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Analisi del bilancio per
           indici e per flussi

Interpretazione, rielaborazione, indici
e flussi di bilancio.




                             LOGO
1   Rielaborazione dello SP


2   Rielaborazione del CE


3   Analisi per Indici


4   Analisi per Flussi
Lo Stato Patrimoniale riclassificato


                         Stato Patrimoniale
                          viene redatto secondo
                             criteri finanziari




       Attivo                                           Passivo
In ordine di liquidità                            In ordine di esigibilità

 In base al tempo                                 In base al tempo che
necessario perchè i                                 intercorrerà prima
beni si trasformino                                  del rimborso dei
     in moneta                                         finaziamenti
Lo Stato Patrimoniale riclassificato

           Impieghi                                   Fonti
Attivo corrente              Ac   Capitale di debito          Cd

Disponibilità liquide       Dl   Debiti a breve scadenza     Db

Disponibilità finanziarie   Df   Debiti a media e lunga      Dc
                                  scadenza
Rimanenze                   Rm
Attivo immobilizzato         Im   Patrimonio netto            Pn


Imm. Immateriali                 Capitale proprio            Cp

Imm. Materiali                   Utile d’esercizio           Re

Imm. finananziarie

Totale impieghi              Ti   Totale fonti                Tf
Patrimonio
             circolante
                netto

                            Margine di tesoreria
            Margini della
              struttura
            patrimoniale
Margine
   di
struttura
Patrimonio circolante netto

           Impieghi                                   Fonti
Attivo corrente              Ac   Capitale di debito          Cd

Disponibilità liquide       Dl   Debiti a breve scadenza     Db

Disponibilità finanziarie   Df   Debiti a media e lunga      Dc
                                  scadenza
Rimanenze                   Rm
Attivo immobilizzato         Im   Patrimonio netto            Pn


Imm. Immateriali                 Capitale proprio            Cp

Imm. Materiali                   Utile d’esercizio           Re

Imm. finananziarie

Totale impieghi              Ti   Totale fonti                Tf
Margine di tesoreria

           Impieghi                                   Fonti
Attivo corrente              Ac   Capitale di debito          Cd

Disponibilità liquide       Dl   Debiti a breve scadenza     Db

Disponibilità finanziarie   Df   Debiti a media e lunga      Dc
                                  scadenza
Rimanenze                   Rm
Attivo immobilizzato         Im   Patrimonio netto            Pn


Imm. Immateriali                 Capitale proprio            Cp

Imm. Materiali                   Utile d’esercizio           Re

Imm. finananziarie

Totale impieghi              Ti   Totale fonti                Tf
Margine di struttura primario

           Impieghi                                   Fonti
Attivo corrente              Ac   Capitale di debito          Cd

Disponibilità liquide       Dl   Debiti a breve scadenza     Db

Disponibilità finanziarie   Df   Debiti a media e lunga      Dc
                                  scadenza
Rimanenze                   Rm
Attivo immobilizzato         Im   Patrimonio netto            Pn


Imm. Immateriali                 Capitale proprio            Cp

Imm. Materiali                   Utile d’esercizio           Re

Imm. finananziarie

Totale impieghi              Ti   Totale fonti                Tf
Margine di struttura secondario

           Impieghi                                   Fonti
Attivo corrente              Ac   Capitale di debito          Cd

Disponibilità liquide       Dl   Debiti a breve scadenza     Db

Disponibilità finanziarie   Df   Debiti a media e lunga      Dc
                                  scadenza
Rimanenze                   Rm
Attivo immobilizzato         Im   Patrimonio netto            Pn


Imm. Immateriali                 Capitale proprio            Cp

Imm. Materiali                   Utile d’esercizio           Re

Imm. finananziarie

Totale impieghi              Ti   Totale fonti                Tf
Il valore aggiunto
                                                 Costi
  Valore                     Valore              della
   della        +            aggiunt      - produzion
produzione                      o
                                                   e
             Utili                       Imposte


                                       Riserve
                 Oneri Stipendi ...              S
                                                 t
                                                 a
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                                          i
                                          d
Configurazione a valore aggiunto

A) Valore della produzione                      Ricavi delle vendite e delle prestazioni
Ricavi delle vendite e delle prestazioni        +/-Variazione delle rim. di prodotti finiti…
Variazione delle rim. di prodotti finiti…       +Variazione dei lavori in corso e su ord.
Variazione dei lavori in corso e su ord.        +Incrementi immobilizzazioni..
Incrementi immobilizzazioni..                   +Altri ricavi e proventi________________
Altri ricavi e proventi                         Valore della produzione
                                               - Costi per materie prime, sussidiarie
B) Costi della produzione                      -Costi per servizi e per godimento beni di terzi
Per materie prime, sussidiarie..
Per servizi                                    +/-variazione delle rim. materie prime..
Per godimento beni di terzi                    - altri costi diversi di gestione______________
Per il personale
Ammortamenti e svalutazioni                      Valore aggiunto
Variazione delle rim. di materie p…
Oneri di gestione                               -Costi per il personale___________________
Diff. tra valore e costi della produz.   Margine operativo lordo
C) Proventi e oneri finanziari           - Ammortamenti, svalutazioni e accantona-
                                         menti a fondi rischi e oneri_______________
Altri proventi finanziari
                                     Margine operativo netto o Risultato operativo
Interessi e altri oneri finanziari              +/- oneri e proventi attività finanziarie
D) Rett. di valore di attività fin.             +/- rettifiche di valore attività finanziarie____
E) Proventi e oneri straordinari            Risultato economico della gestione ordinaria
Plusvalenze
Minusvalenze                                    +/- proventi e oneri straordinari___________
Risultato prima delle imposte                   Risultato eco al lordo delle imposte
Imposte d’esercizio
                                               - imposte_____________________________
Utile (perdita) d’esercizio
                                                 Utile (perdita) d’esercizio
Configurazione a costo del venduto
A) Valore della produzione                  Ricavi delle vendite e delle prestazioni
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
Variazione delle rim. di prodotti finiti…   -Costo del venduto
Variazione dei lavori in corso e su ord.     Esistenze iniziali di materie prime, di
Incrementi immobilizzazioni..                consumo, in lav.e prod. Finiti
Altri ricavi e proventi                      -Esistenze finali di materie prime, di consumo,
                                             in lav.e prod. Finiti
B) Costi della produzione
Per materie prime, sussidiarie..             Costi industriali
Per servizi                                  -Costi patrimonializzati
Per godimento beni di terzi
Per il personale                            Margine lordo industriale
Ammortamenti                                  Costi di distribuzione
Svalutazioni
Variazione delle rim. di materie p…           Costi di amministrazione
Oneri di gestione
                                              Altri ricavi e proventi
Diff. tra valore e costi della produz.
                                       Margine operativo netto
C) Proventi e oneri finanziari
Altri proventi finanziari                    +/- oneri e proventi attività finanziarie
Interessi e altri oneri finanziari           +/- rettifiche di valore attività finanziarie
D) Rett. di valore di attività fin.
E) Proventi e oneri straordinari             Risultato della gestione ordinaria
Plusvalenze                                 +/- proventi e oneri straordinari___________
Minusvalenze
Risultato prima delle imposte               Risultato prima delle imposte
Imposte d’esercizio                         - Imposte d’esercizio
Utile (perdita) d’esercizio                 Utile (perdita) d’esercizio
Analisi per indici

 Dopo aver proceduto all’analisi e
  all’interpretazione revisionale del bilancio, e
  alla rielaborazione delle Stato Patrimoniale e
  del Conto Economico
 Si scelgono e calcolano gli indici
 Si stende una relazione interpretativa sulla
  base di un prospetto di coordinamento
 L’analisi per indici si articola
      Analisi economica
      Analisi patrimoniale
      Analisi finanziaria
      Analisi della produttività
Sigle

                                  Stato Patrimoniale
Rimanenze                   Rm            Passività correnti        Db
Disponibilità fin.          DF            Passività consolidate     Dc
Liquidità                   Dl            Capitale di debito        Cd
Attivo Circolante           Ac            Capitale sociale          Cs
Immobilizzazioni            Im            Capitale proprio          Cp
Totale Impieghi             Ti            Risultato economico       Re
                                          Patrimonio netto          Pn


                                  Conto Economico
        Ricavi netti di vendita      Rv        Valore aggiunto           Va
        Costi del personale          Cd        Valore della produzione   Vp
        Ammortamenti                 Am        Margine operativo netto   Mo
        Costo del venduto            Cv        Risultato al lordo imposte Ri
Analisi economica


     Tasso di               Tasso di                  Tasso di                 Indice di
    redditività           redditività del            redditività            rotazione degli
   del capitale              capitale               delle vendite              impieghi
      proprio               investito




       ROE                      ROI                   ROS           Ricavi netti di vendita x 100
                                                                          totale impieghi


Utile d’esercizio x100                      Margine operativo netto x 100
   Capitale proprio                               Ricavi di vendita


                     Margine operativo netto x100
                            totale impieghi
Relazione tra indici

        ROE= Re / Cp
        ROE= Re / Cp
                 Grado di           Incidenza della
ROI           indebitamento          gestione non
= Ro             =Ti                 caratteristica

  Ti              Cp                      = Re
                                            Ro

         ROI= Ro / Ti
         ROI= Ro / Ti

                               Tasso di
       ROS                    rotazione
                              impieghi
       = Ro                   = Rv
         Rv                     Ti
L’effetto leva

 Si parla di “effetto leva” quando faccio
  riferimento all’effetto che può avere sulla
  redditività del capitale proprio un aumento del
  capitale preso in prestito.
 Questo effetto risulta essere positivo se il
  ROI> i (tasso d’interesse dei capitali presi a
  prestito)
 Può essere opportuno indebitarsi quando il
  costo del denaro è inferiore alla redditività
  che questo ha nel momento in cui viene
  investito nell’impresa
Analisi patrimoniale

 Si valuta l’esistenza o
  meno di un equilibrio tra
  gli elementi che
  compongono gli impieghi
  e le fonti del patrimonio.
 Lo scopo è quello di
  verificare la dipendenza o
  indipendenza finanziaria
Analisi finanziare

 Verifico se l’azienda è in grado di far fronte ai
  suoi impegni senza incidere sull’attività
  economica ricorrendo a finanziamenti onerosi o
  a dismissioni del capitale investito
 Si ricordano per la loro notevole significatività
   Indice di disponibilità (current ratio)
   Indice di liquidità secondaria (quick ratio)
   Indice di liquidità primaria (liquidità secca)
Altri indici

 Gli indici di rotazione mi permettono di
  capire quanto velocemente ritornano in
  forma liquida gli elementi del patrimonio
 Interessanti possono risultare gli indici di
  dilazione dei pagamenti
Analisi della produttività


 È relativa all’analisi della produttività del
  fattore lavoro. Sono:
    Fatturato per addetto
    Valore aggiunto per addetto
    Impieghi per addetto incidenza del costo del
     lavoro
Conclusioni


   L’analisi per indici va effettuata
    tenendo presente che la stessa
    azienda è un sistema, quindi un
    insieme coordinato di elementi tra
    loro interdipendenti.
   Nello stesso senso gli indici non
    possono essere analizzati
    singolarmente, ma pensando a
    quali effetti una anomalia può
    provocare su altri settori aziendali.
I flusso economico

          R – C = flusso economico
 Il flusso economico non coincide con il
  flusso finanziario perché ci sono:
   Componenti di reddito monetari = variazioni
    nelle liquidità e nei crediti e debiti a breve
   Componenti di reddito non monetari
Flussi finanziari

     Impieghi                                                            Fonti

 •Investimenti       Assorbono                                       • Interno:
                                                                 autofinanziamento




                                                     Generano
 •Rimborso di
                                   Operazioni                         •Esterno:
       debiti
  •Diminuzioni                                                   Debiti o apporti dei
      fonti di                          Di                                soci
                                                                 •Disinvestimenti:
finanziamento
     interno:                        gestione                          vendita di
   Distribuzione                                                    investimenti o
diutili o rimborso                                              riscossione di crediti
    di capitali



                      Rendiconto finanziario
Rendiconto finanziario

 È un prospetto che raggruppa, in relazione
  a determinati obiettivi di informazione, le
  variazioni ( flussi) che sono intervenute
  nella situazione patrimoniale dell’azienda
  fra due momenti diversi
 Fornisce informazioni su
   Origine e quantità dei mezzi finanziari
   Impiego dei mezzi finanziari
   Relazioni che legano impieghi e fonti
Variazioni del patrimonio circolante netto

                                           Debiti a breve

      Attivo circolante
                               =           Debiti a lungo

      Immobilizazzioni                    Capitale proprio

                                            Risultato eco


                                            Debiti a lungo

                -
        Attivo circolante
                               =           Capitale proprio
         Debiti a breve
                                            Risultato eco

                                                 -
                                          Immobilizazzioni
    Nella parte di destra sono indicate
   operazioni che provocano variazioni
       nel capitale circolante netto

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  • 1. Analisi del bilancio per indici e per flussi Interpretazione, rielaborazione, indici e flussi di bilancio. LOGO
  • 2. 1 Rielaborazione dello SP 2 Rielaborazione del CE 3 Analisi per Indici 4 Analisi per Flussi
  • 3. Lo Stato Patrimoniale riclassificato Stato Patrimoniale viene redatto secondo criteri finanziari Attivo Passivo In ordine di liquidità In ordine di esigibilità In base al tempo In base al tempo che necessario perchè i intercorrerà prima beni si trasformino del rimborso dei in moneta finaziamenti
  • 4. Lo Stato Patrimoniale riclassificato Impieghi Fonti Attivo corrente Ac Capitale di debito Cd Disponibilità liquide Dl Debiti a breve scadenza Db Disponibilità finanziarie Df Debiti a media e lunga Dc scadenza Rimanenze Rm Attivo immobilizzato Im Patrimonio netto Pn Imm. Immateriali Capitale proprio Cp Imm. Materiali Utile d’esercizio Re Imm. finananziarie Totale impieghi Ti Totale fonti Tf
  • 5. Patrimonio circolante netto Margine di tesoreria Margini della struttura patrimoniale Margine di struttura
  • 6. Patrimonio circolante netto Impieghi Fonti Attivo corrente Ac Capitale di debito Cd Disponibilità liquide Dl Debiti a breve scadenza Db Disponibilità finanziarie Df Debiti a media e lunga Dc scadenza Rimanenze Rm Attivo immobilizzato Im Patrimonio netto Pn Imm. Immateriali Capitale proprio Cp Imm. Materiali Utile d’esercizio Re Imm. finananziarie Totale impieghi Ti Totale fonti Tf
  • 7. Margine di tesoreria Impieghi Fonti Attivo corrente Ac Capitale di debito Cd Disponibilità liquide Dl Debiti a breve scadenza Db Disponibilità finanziarie Df Debiti a media e lunga Dc scadenza Rimanenze Rm Attivo immobilizzato Im Patrimonio netto Pn Imm. Immateriali Capitale proprio Cp Imm. Materiali Utile d’esercizio Re Imm. finananziarie Totale impieghi Ti Totale fonti Tf
  • 8. Margine di struttura primario Impieghi Fonti Attivo corrente Ac Capitale di debito Cd Disponibilità liquide Dl Debiti a breve scadenza Db Disponibilità finanziarie Df Debiti a media e lunga Dc scadenza Rimanenze Rm Attivo immobilizzato Im Patrimonio netto Pn Imm. Immateriali Capitale proprio Cp Imm. Materiali Utile d’esercizio Re Imm. finananziarie Totale impieghi Ti Totale fonti Tf
  • 9. Margine di struttura secondario Impieghi Fonti Attivo corrente Ac Capitale di debito Cd Disponibilità liquide Dl Debiti a breve scadenza Db Disponibilità finanziarie Df Debiti a media e lunga Dc scadenza Rimanenze Rm Attivo immobilizzato Im Patrimonio netto Pn Imm. Immateriali Capitale proprio Cp Imm. Materiali Utile d’esercizio Re Imm. finananziarie Totale impieghi Ti Totale fonti Tf
  • 10. Il valore aggiunto Costi Valore Valore della della + aggiunt - produzion produzione o e Utili Imposte Riserve Oneri Stipendi ... S t a o finanziari s o c i F i a n z o t r l a v o r t i a z n e i d
  • 11. Configurazione a valore aggiunto A) Valore della produzione Ricavi delle vendite e delle prestazioni Ricavi delle vendite e delle prestazioni +/-Variazione delle rim. di prodotti finiti… Variazione delle rim. di prodotti finiti… +Variazione dei lavori in corso e su ord. Variazione dei lavori in corso e su ord. +Incrementi immobilizzazioni.. Incrementi immobilizzazioni.. +Altri ricavi e proventi________________ Altri ricavi e proventi Valore della produzione - Costi per materie prime, sussidiarie B) Costi della produzione -Costi per servizi e per godimento beni di terzi Per materie prime, sussidiarie.. Per servizi +/-variazione delle rim. materie prime.. Per godimento beni di terzi - altri costi diversi di gestione______________ Per il personale Ammortamenti e svalutazioni Valore aggiunto Variazione delle rim. di materie p… Oneri di gestione -Costi per il personale___________________ Diff. tra valore e costi della produz. Margine operativo lordo C) Proventi e oneri finanziari - Ammortamenti, svalutazioni e accantona- menti a fondi rischi e oneri_______________ Altri proventi finanziari Margine operativo netto o Risultato operativo Interessi e altri oneri finanziari +/- oneri e proventi attività finanziarie D) Rett. di valore di attività fin. +/- rettifiche di valore attività finanziarie____ E) Proventi e oneri straordinari Risultato economico della gestione ordinaria Plusvalenze Minusvalenze +/- proventi e oneri straordinari___________ Risultato prima delle imposte Risultato eco al lordo delle imposte Imposte d’esercizio - imposte_____________________________ Utile (perdita) d’esercizio Utile (perdita) d’esercizio
  • 12. Configurazione a costo del venduto A) Valore della produzione Ricavi delle vendite e delle prestazioni Ricavi delle vendite e delle prestazioni Variazione delle rim. di prodotti finiti… -Costo del venduto Variazione dei lavori in corso e su ord. Esistenze iniziali di materie prime, di Incrementi immobilizzazioni.. consumo, in lav.e prod. Finiti Altri ricavi e proventi -Esistenze finali di materie prime, di consumo, in lav.e prod. Finiti B) Costi della produzione Per materie prime, sussidiarie.. Costi industriali Per servizi -Costi patrimonializzati Per godimento beni di terzi Per il personale Margine lordo industriale Ammortamenti Costi di distribuzione Svalutazioni Variazione delle rim. di materie p… Costi di amministrazione Oneri di gestione Altri ricavi e proventi Diff. tra valore e costi della produz. Margine operativo netto C) Proventi e oneri finanziari Altri proventi finanziari +/- oneri e proventi attività finanziarie Interessi e altri oneri finanziari +/- rettifiche di valore attività finanziarie D) Rett. di valore di attività fin. E) Proventi e oneri straordinari Risultato della gestione ordinaria Plusvalenze +/- proventi e oneri straordinari___________ Minusvalenze Risultato prima delle imposte Risultato prima delle imposte Imposte d’esercizio - Imposte d’esercizio Utile (perdita) d’esercizio Utile (perdita) d’esercizio
  • 13. Analisi per indici  Dopo aver proceduto all’analisi e all’interpretazione revisionale del bilancio, e alla rielaborazione delle Stato Patrimoniale e del Conto Economico  Si scelgono e calcolano gli indici  Si stende una relazione interpretativa sulla base di un prospetto di coordinamento  L’analisi per indici si articola  Analisi economica  Analisi patrimoniale  Analisi finanziaria  Analisi della produttività
  • 14. Sigle Stato Patrimoniale Rimanenze Rm Passività correnti Db Disponibilità fin. DF Passività consolidate Dc Liquidità Dl Capitale di debito Cd Attivo Circolante Ac Capitale sociale Cs Immobilizzazioni Im Capitale proprio Cp Totale Impieghi Ti Risultato economico Re Patrimonio netto Pn Conto Economico Ricavi netti di vendita Rv Valore aggiunto Va Costi del personale Cd Valore della produzione Vp Ammortamenti Am Margine operativo netto Mo Costo del venduto Cv Risultato al lordo imposte Ri
  • 15. Analisi economica Tasso di Tasso di Tasso di Indice di redditività redditività del redditività rotazione degli del capitale capitale delle vendite impieghi proprio investito ROE ROI ROS Ricavi netti di vendita x 100 totale impieghi Utile d’esercizio x100 Margine operativo netto x 100 Capitale proprio Ricavi di vendita Margine operativo netto x100 totale impieghi
  • 16. Relazione tra indici ROE= Re / Cp ROE= Re / Cp Grado di Incidenza della ROI indebitamento gestione non = Ro =Ti caratteristica Ti Cp = Re Ro ROI= Ro / Ti ROI= Ro / Ti Tasso di ROS rotazione impieghi = Ro = Rv Rv Ti
  • 17. L’effetto leva  Si parla di “effetto leva” quando faccio riferimento all’effetto che può avere sulla redditività del capitale proprio un aumento del capitale preso in prestito.  Questo effetto risulta essere positivo se il ROI> i (tasso d’interesse dei capitali presi a prestito)  Può essere opportuno indebitarsi quando il costo del denaro è inferiore alla redditività che questo ha nel momento in cui viene investito nell’impresa
  • 18. Analisi patrimoniale  Si valuta l’esistenza o meno di un equilibrio tra gli elementi che compongono gli impieghi e le fonti del patrimonio.  Lo scopo è quello di verificare la dipendenza o indipendenza finanziaria
  • 19. Analisi finanziare  Verifico se l’azienda è in grado di far fronte ai suoi impegni senza incidere sull’attività economica ricorrendo a finanziamenti onerosi o a dismissioni del capitale investito  Si ricordano per la loro notevole significatività  Indice di disponibilità (current ratio)  Indice di liquidità secondaria (quick ratio)  Indice di liquidità primaria (liquidità secca)
  • 20. Altri indici  Gli indici di rotazione mi permettono di capire quanto velocemente ritornano in forma liquida gli elementi del patrimonio  Interessanti possono risultare gli indici di dilazione dei pagamenti
  • 21. Analisi della produttività  È relativa all’analisi della produttività del fattore lavoro. Sono:  Fatturato per addetto  Valore aggiunto per addetto  Impieghi per addetto incidenza del costo del lavoro
  • 22. Conclusioni  L’analisi per indici va effettuata tenendo presente che la stessa azienda è un sistema, quindi un insieme coordinato di elementi tra loro interdipendenti.  Nello stesso senso gli indici non possono essere analizzati singolarmente, ma pensando a quali effetti una anomalia può provocare su altri settori aziendali.
  • 23. I flusso economico R – C = flusso economico  Il flusso economico non coincide con il flusso finanziario perché ci sono:  Componenti di reddito monetari = variazioni nelle liquidità e nei crediti e debiti a breve  Componenti di reddito non monetari
  • 24. Flussi finanziari Impieghi Fonti •Investimenti Assorbono • Interno: autofinanziamento Generano •Rimborso di Operazioni •Esterno: debiti •Diminuzioni Debiti o apporti dei fonti di Di soci •Disinvestimenti: finanziamento interno: gestione vendita di Distribuzione investimenti o diutili o rimborso riscossione di crediti di capitali Rendiconto finanziario
  • 25. Rendiconto finanziario  È un prospetto che raggruppa, in relazione a determinati obiettivi di informazione, le variazioni ( flussi) che sono intervenute nella situazione patrimoniale dell’azienda fra due momenti diversi  Fornisce informazioni su  Origine e quantità dei mezzi finanziari  Impiego dei mezzi finanziari  Relazioni che legano impieghi e fonti
  • 26. Variazioni del patrimonio circolante netto Debiti a breve Attivo circolante = Debiti a lungo Immobilizazzioni Capitale proprio Risultato eco Debiti a lungo - Attivo circolante = Capitale proprio Debiti a breve Risultato eco - Immobilizazzioni Nella parte di destra sono indicate operazioni che provocano variazioni nel capitale circolante netto