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詹姆士看天下 2015/08/17

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Economy & Finance
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警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 2015/08/17  
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 129.30 112.59 49.40 38.90 54.34 債券長抱大多賺錢 2008年最⼤大 修正幅度 2014年最⼤大 修正幅度 －強勢貨幣新興債(⾮非投資等級) -34.64% -15.70% －全球⾼高收益債 -36.09% -7.28% －當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76% －全球公債 -9.52% -5.56% －全球投資級公司債 -18.82% -5.58% 資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2015/6/30，當地貨幣新興政府債資料起始日為2005/12/31 債市近十年表現 單位：% 長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 高收益債與新興債 資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2015/8/14 較前一週上升標紅色，下降標綠色 美林債券指數 目前殖利率(%) 前週利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差 (bp) 歐洲高收益債券 4.86 439 439 297 美國高收益債券 7.40 552 552 335 強勢貨幣新興市場債券 8.76 759 767 461 美元亞債 4.16 252 289 218 殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下， 持有至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價 差；殖利率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債 券到期前賣出債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。 利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指 一種債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高 的債券，而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格 通常呈現上漲(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低； 而當利差趨於縮小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)， 應對利率走升時的緩衝空間也更大。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 債券指數近一週表現 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14 債市概況 (%) 美銀美林高收益債殖利率 ─歐洲高收益債 ─美國高收益債 4.16 美銀美林新興市場債殖利率 ─強勢貨幣債(非投資級主權債&公司債) ─美元亞債 4.86 7.40 單位：% 單位：% 近五年殖利率走勢圖 8.76 歐債相對穩定，當地貨幣新興債因匯市震盪跌幅較深。 -­‐1.65   -­‐0.71   -­‐0.32   -­‐0.28   -­‐0.23   -­‐0.14   -­‐0.12   -­‐0.07   -­‐0.03   0.10   -­‐2   -­‐1.5   -­‐1   -­‐0.5   0   0.5   當地貨幣新興債 美國高收債 美元投資級公司債 全球高收債 美國可轉債 美元亞洲主權債 美元新興債 美國政府債 歐洲投資級公司債 歐洲高收債
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 0.6 0.1 -1.3 -2.1 -2.4 -2.6 -2.6 -5.1 1.2 1.0 0.5 0.4 0.1 -0.1 -0.6 -0.6 -0.9 -1.2 -­‐6   -­‐5   -­‐4   -­‐3   -­‐2   -­‐1   0   1   2   東 歐 美 國 那 斯 達 克 歐 洲 歐 非 中 東 新 興 市 場 拉 美 亞 洲 不 含 日 本 東 南 亞 公 用 事 業 能 源 資 訊 科 技 電 訊 工 業 健 護 必 要 消 費 金 融 彈 性 消 費 原 物 料 5 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14 人民幣貶值引發貨幣大戰疑慮，亞洲股匯市影響最深；防禦型的公用事業類股相 對平穩，能源股則小幅反彈。 一週主要股市概況 MSCI區域指數 MSCI世界產業指數 (%)
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 6 l  全球股匯市震盪，美國公債避險需求不減。 l  貨幣大戰疑慮刺激金價站回1100美元之上，油價仍持續承壓。 l  希臘紓困談判進展順利，帶動歐元走升，亞幣隨人民幣走貶。 其他市場一週概況 1.6   -­‐0.2   -­‐8.6   1.9   -­‐3.1   -­‐0.2  -­‐0.2   1.4   1.3   1.0   0.8   0.7   -­‐0.1  -­‐0.5   -­‐1.4  -­‐1.6  -­‐1.6  -­‐1.6  -­‐1.9  -­‐1.9   -­‐10   -­‐8   -­‐6   -­‐4   -­‐2   0   2   4   美 國 德 國 日 本 黃 金 輕 原 油 CRB 倫 敦 期 銅 波 蘭 茲 羅 堤 歐 元 英 鎊 瑞 郎 巴 西 里 拉 日 圓 澳 幣 俄 羅 斯 盧 布 南 非 蘭 特 新 元 台 幣 印 度 盧 比 土 耳 其 里 拉 (%)   資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14 十年債殖利率 商品價格 匯市 ￥124.31 $1115.10 2.198% $1.1109 $42.50
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 5.9   0.7   0.3   0.3   -­‐0.6   -­‐0.6   -­‐1.0   -­‐1.0   -­‐1.3   -­‐1.4   -­‐1.5   -­‐1.6   -­‐1.9   -­‐2.2   -­‐2.2   -­‐2.3   -­‐2.3   -­‐2.4   -­‐2.5   -­‐2.5   -­‐2.6   -­‐3.8   -­‐3.9   -­‐4.4   -­‐5.1  -6 -4 -2 0 2 4 6 8 中 國 美 國 俄 羅 斯 波 蘭 印 度 瑞 士 日 本 泰 國 南 韓 土 耳 其 恆 生 國 企 台 灣 義 大 利 澳 洲 巴 西 香 港 南 非 越 南 墨 西 哥 英 國 新 加 坡 法 國 印 尼 德 國 馬 來 西 亞 7 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數 一週市場走勢 (%)
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 特殊股市表現 •  中國(5.9%)：上週一國企改革概念發酵，同時成交量放大吸引追價買盤，股指 單日勁揚4.92%，其後面臨4000點整數關卡壓力，走勢震盪。 •  馬來西亞(-5.1%)、印尼(-3.9%)：兩國同受原物料價格下跌、政經局勢不穩的 影響，市場信心已疲弱的狀態下，又遇上人民幣驟貶，在東南亞市場當中相對 疲軟。上週四總理佐科威宣佈內閣改組，加上人民幣回穩，助印尼股指終止連 五黑。 •  歐洲(德國-4.4%、法國-3.8%)：人民幣貶值恐削弱中國對歐洲精品與汽車的消 費力道，相關類股領跌之下，一週歐股回吐近期漲幅。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 亞洲主要國家外資買賣超 資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 南韓股市 台灣股市 印尼股市 近一年外資買賣超 –指數 –外資買賣超(百萬美元) 資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/8/14(每週)
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 近一年外資買賣超 泰國股市 越南股市 ㊞印度度股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元) 資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/8/14(每週)
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 本週經濟焦點 資料來源: Bloomberg 美國將公佈7月CPI與房市數據，週五將公佈多國8月製造業採購經理人指數初值。 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 市場預估 前期數據 8/17(週一) 印尼 日本第二季GDP年化季比初值 -1.8% 3.9% 8/18(週二) 印度 美國7月新屋開工年率 118.6萬棟 117.4萬棟 美國7月營建許可年率 123.0萬棟 134.3萬棟 土耳其利率決策會議 7.50% 7.50% 印尼利率決策會議 7.50% 7.50% 8/19(週三) 美國7月CPI月比 0.2% 0.3% 8/20(週四) 美國7月領先指數月比 0.2% 0.6% 美國7月成屋銷售年率 543萬棟 549萬棟 8/21(週五) 歐元區8月Markit製造業採購經理人指數初值 -- 52.4 德國8月Markit製造業採購經理人指數初值 -- 51.8 歐元區8月消費者信心指數初值 -6.9 -7.1
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 本週市場展望 市場 展望 全球股市 上週中國突如其來的匯改動作，引發全球股市不小震盪，所幸下半週止跌回穩，整體而言市 況仍多變，預料到美國聯準會9月會議前，股市偏向震盪，建議投資人做好資產配置，選擇多 個強勢市場分散佈局。國際油價跌破今年3月前低，加上夏季用油旺季已過，產油大國沒有減 產的跡象，能源股恐持續承壓。 全球債市 近期歐美公債因金融市場震盪而受到支撐，唯面對美國升息在即，殖利率仍有上升空間，因 此建議保守看待。高收益類型債種預料亦仍會受升息議題影響，但是美高收以及歐高收平均 殖利率皆已來到相對高檔，因此投資人可開始留意進場佈局機會。 匯市 中國人行大幅下調人民幣兌美元中間價，恐打亂聯準會升息計劃，同時希臘第三輪紓困的相 關談判進展順利，歐元空方回補力道強，使得上週美元指數從高檔略微回落，不過美國7月零 售銷售數據優於預期的情況下，將支撐美元走勢。人民幣展望方面，人行發言穩市態度明確， 加上中間價與離岸價格拉近距離，預料短期內大貶的可能性已大幅減低，且中期內人行應會 守住6.5人民幣兌1美元價位，將貶幅控制在5%以內，長期來看，人民幣還是強勢貨幣。 商品 美國油期上週跌破今年3月的低點，市場消息仍不利於油市，如BP在美國印第安納州的大型 煉油廠因故障預計將停產一個月，美國原油集散地庫欣的庫存上升，美元獨強以及中國經濟 放緩等，因此不能排除油價見到3字頭的可能性。金價先前在1080~1100美元築底，上週站 回1100美元之上，破底可能性有所降低，對於金礦商股價而言有短期反彈基礎。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 資產 類別 市場 未來 一季 未來 半年 評論 股市 (60%) 美國 → ↗ 預料9月聯準會會議前，市場觀望心態濃厚，美股將持續高檔震盪。 歐洲 → ↗ 希臘危機警報解除，同時歐元走弱也有助出口類股表現；以長期而言，隨歐版QE效應不斷擴散，兼具景 氣回溫與資金面題材的歐股，多頭態勢仍未改變，建議投資人可選擇美元避險股，參與歐股。 日本 → ↗ 日圓貶值已非上漲的必要條件，基本面的好轉才是日股後續走強的主要因素，可逢低佈局。 中國 → ↗ 官方呵護股市決心不變，量能急凍可能拉長股指整理期間，大局多頭依然不變，但短期內套牢賣壓有待 消化，建議分批佈局。 新興亞洲 → ↗ 升息議題與外資持續調節，新興亞洲近期股匯市皆呈現震盪，不過修正後價值逐漸浮現，中國股市回穩 也有助支撐新興亞股整體氣氛，印度股市有望受惠低油價與改革法案再度闖關的機會，吸引資金進場。 新興歐洲 → → 油價走勢疲軟，欲逢低承接俄股的投資人應抱持謹慎態度。 新興拉美 → → 巴西今年經濟展望仍疲軟，加上股指仍未有擺脫區間震盪格局的跡象，因此並非投資首選。 產業 → → 能源：油價可能繼續破底，建議投資人謹慎看待能源類股。 生技：產業展望仍佳，近期回檔有分批佈局機會。 債市 (40%) 成熟國家公債 ↘ → 聯準會對升息時點未明確給出答案，但由於升息仍是早晚的事，升息前後短期波動難免。 投資級債 ↘ → 升息前利率水準趨向走升，投資級債相對而言欠缺利差緩衝空間，可考慮減持。 高收益債 ↘ ↗ 高收益債雖有利差緩衝，但仍會受到升息議題影響，唯殖利率已來到相對高檔，買進機會浮現。 可轉債 ↘ ↗ 股債市皆陷入震盪，短期內可轉債較難表現，但長期仍有望隨股市走升。 新興國家債 ↘ ↗ 升息前後新興債有修正可能，但已可留意佈局機會。 趨勢預測 ： ↗樂觀 →中立 ↘保守 投資組合建議(2015/8/17)
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 美國－ 零售銷售成績符合預期：受汽車銷售反彈帶動，美國7月零售銷售額月增0.6%，扣 除汽車之7月核心零售銷售額則月增0.4%，皆符合市場預期，6月份數據也由初值 -0.3%，上修至持平；若符合市場預期。 美國石油出口解禁 傳9月表決：華爾街日報報導，美國眾議院最快今年九月將對石 油出口解禁法案進行表決，緊接者參議院可能在明年初就會投票。商務部資深官員 14日透露，商務部已批准墨西哥國家石油公司提出以重油交換美國輕原油的申請， 使40年來美國原油海外銷售禁令再獲鬆綁。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 歐洲－ 歐元區第二季經濟成長遜於預期：歐盟統計局14日公布，涵蓋19國的歐元區國內生 產毛額(GDP)第二季成長0.3%，分別低於第一季以及經濟學家預估的0.4%增幅。德 國上季經濟成長0.4%、義大利成長0.2%，法國經濟則停滯不前，皆低於市場預估。 西班牙與希臘上季為歐元區GDP貢獻較高的百分點。上月資料顯示，西班牙第2季 經濟擴張1%，為逾八年來最快增速。 希臘第三輪紓困過關：歐元區財長15日召開會議，批准在未來三年向希臘提供多達 860億歐元的救助貸款。歐盟官員稱，向希臘發放的第一筆援助款項規模為260億歐 元，其中包括8月20日之前發放130億歐元，用於償還希臘的國際債權人（包括歐央 行和國際貨幣基金組織）的款項，以及將進一步向銀行業發放的100億歐元。其餘 30億歐元，可能會以較小額度分批發放，用於實施新的緊縮措施，幫助政府償還合 約債權人款項，並獲取歐盟發展基金。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 亞太－ 人民幣匯改 創歷史最大降幅：中國人行 11 日宣布，為增強人民幣兌美元匯率中間價 的市場化程度及基準性，將完善人民幣兌美元匯率中間價報價，人行在新聞稿表示： 即日起銀行與外匯市場開盤前，將以前一日銀行間外匯收盤匯率，綜合考慮外匯供求 狀況，以及國際主要貨幣匯率變化，向中國外匯交易中心提供中間價報價。政策公布 當天，人民幣兌美元中間價下調幅度約 1.86%，創有史以來單日最大跌幅。 中國人行：不存在人民幣持續貶值基礎：上週人民幣匯率連跌3天，昨一度續貶至4 年新低，但中國人行臨時召開記者會，駁斥外傳的「大貶10%救出口」是無稽之談， 重申人民幣不存在貶值基礎，3%匯率偏差已獲修正，並已退出常態干預，淡化市場 對全球爆發貨幣大戰疑慮。 印度雨季會期結束 零法案過關：印度國會的雨季會期於13日結束，由於反對黨杯葛 議事，未能通過任何一項法案，包含投資人高度聚焦的GST消費稅法，國會議長表示， 只要政府提出「好」的立法，就不反對召開臨時會繼續商議。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 新興市場－ 巴西信評遭穆迪調降：國際信評機構穆迪以經濟成長疲軟、政府支出增加為由，調 降巴西的債信評等，如今只比垃圾等級高一級，衝擊巴西總統羅塞芙已陷入低潮的 政治聲望。展望則從負向升至穩定，暗示近期不太可能再度降評。另一家信評機構 標準普爾公司，早在去年3月已將巴西砍至最低的投資級，為巴西十年來首度遭降評。 巴西政府因難以增加稅收與控制支出，7月下修主要財政目標，巴西如今預期，主要 預算盈餘相當國內生產毛額(GDP)的比率將為0.15%，遠低於先前的1.1%目標。穆 迪認為，巴西若想要穩定負債占比率，GDP至少要成長2%，且主要預算盈餘占 GDP比率至少要達到2%，但巴西今明兩年都不太可能達到這個水準。 土耳其聯合政府難產：土耳其第一大黨正義發展黨主席、總理達夫托葛魯13日在安 卡拉黨部宣佈，與第二大黨共和人民黨主席就組建聯合政府的談判失敗，因此土耳 其很有可能再次舉行議會選舉。達夫托葛魯表示，雙方主要分歧在於正義發展黨提 出組建短期聯合政府，而共和人民黨建議組建長期聯合政府，其他分歧還涉及外交 和教育政策等問題，他們還將與土耳其第三大黨民族行動黨聯繫，但民族行動黨已 明確表示不願與正義發展黨組建聯合政府。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週經濟數據回顧 公佈時間 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據 北美 美國7月零售銷售月比 0.6% 0.6% 0.0% 美國7月PPI月比 0.2% 0.1% 0.4% 美國7月工業生產月比 0.6% 0.3% 0.1% 美國8月密大消費者信心指數初值 92.9 94.0 93.1 美國6月躉售存貨月比 0.9% 0.4% 0.6% 美國7月NFIB中小型企業樂觀指數 95.4 95.4 94.1 歐洲 歐元區第二季GDP經季調季比初值 0.3% 0.4% 0.4% 德國第二季GDP經季調季比初值 0.4% 0.5% 0.3% 法國第二季GDP季比初值 0.0% 0.2% 0.7% 歐元區7月CPI月比 -0.6% -0.6% 0.0% 英國7月失業補助申請變動人數 -4.9k 1.0k 0.2k 英國ILO失業率(4~6月) 5.6 5.6 5.6 德國8月ZEW景氣調查預期 25.0 31.9 29.7 資料來源: Bloomberg
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週經濟數據回顧 公佈時間 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據 亞太  中國7月新增人民幣貸款 1兆4800億 7000億 1兆2791億 中國7月貨幣供給M2年比 13.3% 11.7% 11.8% 中國7月零售銷售年比 10.5% 10.6% 10.6% 中國7月工業生產年比 6.0% 6.6% 6.8% 南韓央行利率決策 1.50% 1.50% 1.50% 印度7月躉售物價年比 -4.05% -2.90% -2.40% 印度7月CPI年比 3.78% 4.40% 5.40% 馬來西亞第二季GDP年比 4.9% 4.5% 5.6% 新興 市場 俄羅斯第二季GDP年比初值 -4.6% -4.5% -2.2% 波蘭第二季GDP年比初值 3.3% 3.6% 3.6% 波蘭7月CPI年比 -0.7% -0.8% -0.8% 土耳其6月經常帳赤字(美元) 33.6億 32.0億 44.4億 巴西6月零售銷售年比 -2.7% -2.9% -4.5% 資料來源: Bloomberg
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 漲跌幅(%) 指數 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 股 市 成 熟 市 場 世界 MSCI 1743.89 -0.20 -2.07 -3.50 -0.62 2.00 1.73 美國 史坦普五百 2091.54 0.67 -1.65 -1.47 -0.42 1.59 6.98 美國小型 羅素兩千 1212.69 0.48 -4.29 -2.51 -1.01 0.66 6.22 歐洲 道瓊歐洲六百 386.24 -2.73 -4.79 -2.58 2.45 12.76 17.14 歐洲小型 道瓊兩百 266.66 -1.52 -4.62 -2.74 4.61 15.50 20.74 日本 日經225 20519.45 -0.99 -0.64 3.99 14.08 17.58 33.95 日本小型 東證二部 4993.60 -1.08 -2.37 3.49 12.22 13.72 28.38 新 興 市 場 中國 上證 3965.34 5.91 0.20 -7.97 22.13 22.59 78.08 全球新興市場 MSCI 863.83 -2.40 -8.27 -17.21 -12.13 -9.67 -19.61 新興亞洲 MSCI 423.23 -2.45 -7.54 -16.37 -10.77 -7.49 -13.18 新興歐洲 MSCI 279.67 0.01 -8.53 -20.49 -11.07 -5.70 -30.44 新興拉美 MSCI 2151.46 -2.60 -12.14 -22.21 -18.43 -21.13 -37.95 歐非中東 MSCI 251.53 -2.07 -7.93 -16.04 -11.75 -7.11 -22.89 債 市 高評 等債 美國政府債 Bloomberg 122.46 -0.07 1.35 0.95 0.32 1.08 3.04 歐洲投資級公司債 Bloomberg 131.86 -0.03 1.15 -0.21 -1.36 -0.35 1.92 美元投資級公司債 Bloomberg 136.11 -0.32 0.75 -0.76 -1.66 -0.45 0.53 高收 益債 全球高收債 Bloomberg 146.22 -0.28 -1.38 -3.12 -0.70 -0.07 -4.49 美國高收債 Bloomberg 151.65 -0.71 -1.98 -3.21 -0.57 1.21 -2.09 歐洲高收債 Bloomberg 162.39 0.10 0.18 -0.67 0.62 2.22 2.98 美國可轉債 巴克萊ETF 47.08 -0.23 -0.84 -3.47 -1.28 0.41 -3.47 新興 市場債 美元新興債 Bloomberg 143.48 -0.12 -0.77 -1.67 0.81 1.88 0.00 當地貨幣新興債 Bloomberg 121.37 -1.65 -2.57 -4.21 -3.74 -2.45 -4.29 美元亞洲主權債 Bloomberg 150.04 -0.14 0.52 -0.26 -0.55 1.73 5.68 股債市回顧 資料來源：Bloomberg 時間截至：2015/8/14
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 產業指數與商品回顧 漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 產 業 能源 MSCI 205.56 1.03 -4.59 -14.81 -15.64 -13.56 -30.14 原物料 MSCI 207.20 -1.16 -5.44 -13.77 -12.13 -7.11 -17.08 金融 MSCI 104.41 -0.65 -2.26 -2.68 1.16 1.61 1.83 彈性消費 MSCI 198.77 -0.89 -1.77 -1.42 2.55 6.75 11.24 必要消費 MSCI 208.91 -0.64 -0.61 -0.57 1.42 4.50 6.83 工業 MSCI 199.09 0.09 -1.39 -4.94 -2.42 -0.12 -0.31 資訊科技 MSCI 144.44 0.46 -2.92 -3.13 -0.58 2.24 7.85 電訊服務 MSCI 71.93 0.39 -0.51 -0.92 0.53 5.22 2.27 公用事業 MSCI 118.73 1.20 2.54 2.54 0.19 -3.52 -0.37 醫療保健 MSCI 223.31 -0.08 -1.78 1.22 6.83 11.72 19.05 NBI生技 3812.90 -1.23 -8.41 2.39 11.62 20.00 38.40 AMEX金蟲 116.47 8.47 -9.40 -35.74 -36.91 -28.99 -52.59 全球REITs FTSE 14351.53 1.49 1.98 -0.11 -3.50 0.73 8.73 美國REITs FTSE 1743.12 1.36 1.85 -0.24 -4.14 0.40 9.35 歐洲REITs FTSE 1544.12 0.01 -0.21 2.93 6.18 23.22 31.79 亞太REITs FTSE 1430.62 -1.60 -2.29 -8.72 -8.44 -5.94 -8.09 商 品 黃金現貨 (美元/盎司) 1115.10 1.92 -1.76 -8.95 -7.88 -5.94 -14.59 銀現貨 (美元/盎司) 15.26 2.92 2.52 -13.90 -7.62 -2.86 -22.23 倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 5165.00 -0.15 -7.19 -19.31 -9.94 -18.02 -24.32 布蘭特原油合約 (美元/桶) 49.19 1.19 -14.71 -27.11 -22.12 -15.05 -52.96 紐約輕原油合約 (美元/桶) 42.50 -3.12 -17.45 -29.62 -21.52 -21.14 -56.85 綜合商品 CRB 197.97 -0.18 -7.72 -14.47 -13.47 -13.91 -31.72 農業指數 羅傑斯 863.65 -0.47 -7.84 -3.42 -7.08 -10.47 -11.98 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 國際匯市回顧 兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 主要 貨幣 歐元 1.1109 1.29 2.47 -1.93 -2.75 -8.27 -16.96 日圓 124.31 -0.06 -0.17 -3.47 -4.06 -3.64 -17.48 英鎊 1.5642 0.97 0.33 -0.01 1.93 0.48 -6.44 瑞士法郎 0.9757 0.83 -1.57 -5.17 -4.08 1.79 -7.20 加幣 1.3088 0.33 -0.95 -7.15 -5.41 -11.27 -16.87 澳幣 0.7379 -0.53 -0.03 -7.78 -5.76 -9.86 -20.98 新 興 貨 幣 亞洲 南韓圜 1180.58 -1.12 -3.26 -7.64 -6.63 -7.59 -13.52 新台幣 32.1510 -1.60 -3.37 -4.98 -2.27 -1.54 -6.62 中國人民幣 6.3912 -2.92 -2.85 -2.97 -2.22 -2.91 -3.73 印尼盾 13787.00 -1.82 -3.25 -5.31 -7.50 -10.15 -15.29 印度盧比 65.0075 -1.87 -2.48 -2.08 -4.38 -3.02 -6.52 泰銖 35.2160 -0.23 -2.99 -5.31 -7.61 -6.70 -9.74 新加坡幣 1.4069 -1.58 -2.80 -5.57 -3.65 -5.80 -11.53 馬來西亞林吉特 4.0805 -3.92 -6.70 -12.24 -12.25 -14.29 -22.08 菲律賓披索 46.1750 -0.95 -2.10 -3.43 -4.18 -3.15 -5.43 歐非 南非蘭特 12.8248 -1.57 -3.64 -7.39 -8.98 -9.79 -17.33 土耳其里拉 2.8338 -1.91 -6.41 -8.96 -13.51 -17.63 -23.67 俄羅斯盧布 64.9465 -1.45 -12.84 -24.86 -3.18 -7.04 -44.82 波蘭茲羅提 3.7637 1.37 0.60 -4.47 -2.57 -5.99 -16.92 匈牙利福林 279.67 1.33 1.88 -2.52 -3.65 -6.56 -16.19 羅馬尼亞列依 3.9849 0.93 2.27 -1.38 -2.23 -7.21 -16.84 拉美 巴西里拉 3.4827 0.70 -9.84 -14.03 -18.61 -23.69 -34.92 墨西哥披索 16.3747 -1.34 -2.87 -7.80 -9.04 -10.03 -20.43 阿根廷披索 9.2392 -0.27 -1.17 -3.20 -6.02 -8.38 -10.42 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 各國債市回顧 十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 美國 美國30年期 2.8416 2.3 -35.4 -20.8 19.4 9.0 -35.0 美國10年期 2.1977 3.5 -20.3 -3.2 14.7 2.7 -20.4 日本 日本 0.3840 -3.6 -8.0 -7.0 -4.0 5.5 -12.2 歐洲 德國 0.6600 -0.1 -17.7 -4.2 31.8 11.9 -35.7 法國 0.9790 1.4 -23.9 0.8 33.4 15.3 -42.6 義大利 1.8140 -1.9 -25.2 -4.2 20.7 -7.6 -84.3 西班牙 2.0110 2.5 -8.0 17.2 46.0 40.0 -47.5 葡萄牙 2.4310 -2.1 -31.7 2.8 4.5 -25.6 -111.1 東歐非洲 波蘭 2.7830 -25.2 -30.1 -3.9 60.2 26.5 -41.1 土耳其 9.8500 15.0 50.0 91.0 223.0 183.0 53.0 俄羅斯 10.9763 7.9 26.3 48.4 -82.3 -203.1 159.3 匈牙利 3.4600 -22.0 -30.0 -30.0 43.0 -14.0 -131.0 南非 8.1680 -0.2 1.3 13.2 61.3 19.9 -6.5 拉美 巴西 13.5850 -25.5 100.2 101.1 94.6 122.1 163.6 墨西哥 5.9980 -3.0 3.2 -0.4 33.3 15.4 29.5 亞洲 南韓 2.2910 -12.1 -21.6 -24.4 -10.6 -31.4 -77.9 印尼 8.7210 27.6 45.4 74.5 122.6 92.5 50.9 印度* 7.7440 -6.6 -8.7 -19.4 4.6 -11.3 -77.7 泰國9年期 2.7200 -6.3 -10.6 -15.7 -4.1 -0.9 -98.8 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 警語：先鋒證券投資顧問股份有限公司提供證券投資之研究意見或建議， 僅供投資人作為投資參考，投資人最終係完全 依本身之獨立判斷， 決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險， 若有造成任何投資損失概由投資 人完全承擔，與本公司無關，投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。 本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益； 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開 說明書。銷售機構有本基金公開說明書備索，投資人或可至境外基金資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔之費用 （含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金報酬率， 且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其 投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金 可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金適合願 意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本網站/銷售資料提及之任何中國或大中華基 金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市 有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市場特定之政 治及經濟等投資風險。 台北總公司 (02)770-88888 台北市中正區忠孝西路一段66號33樓 新竹分公司 (03)620-5699 新竹縣竹北市自強南路8號9樓之7 台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1 高雄分公司 (07)972-1188 高雄市新興區林森一路39號 Copyright  ©  2015  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd.
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20171211先鋒週報 非農優於預期無礙升息
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20171106先鋒週報美國財報週表現亮眼
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詹姆士看天下 2015/08/17

  • 1. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 2015/08/17  
  • 2. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 129.30 112.59 49.40 38.90 54.34 債券長抱大多賺錢 2008年最⼤大 修正幅度 2014年最⼤大 修正幅度 －強勢貨幣新興債(⾮非投資等級) -34.64% -15.70% －全球⾼高收益債 -36.09% -7.28% －當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76% －全球公債 -9.52% -5.56% －全球投資級公司債 -18.82% -5.58% 資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2015/6/30，當地貨幣新興政府債資料起始日為2005/12/31 債市近十年表現 單位：% 長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
  • 3. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 高收益債與新興債 資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2015/8/14 較前一週上升標紅色，下降標綠色 美林債券指數 目前殖利率(%) 前週利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差 (bp) 歐洲高收益債券 4.86 439 439 297 美國高收益債券 7.40 552 552 335 強勢貨幣新興市場債券 8.76 759 767 461 美元亞債 4.16 252 289 218 殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下， 持有至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價 差；殖利率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債 券到期前賣出債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。 利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指 一種債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高 的債券，而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格 通常呈現上漲(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低； 而當利差趨於縮小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)， 應對利率走升時的緩衝空間也更大。
  • 4. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 債券指數近一週表現 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14 債市概況 (%) 美銀美林高收益債殖利率 ─歐洲高收益債 ─美國高收益債 4.16 美銀美林新興市場債殖利率 ─強勢貨幣債(非投資級主權債&公司債) ─美元亞債 4.86 7.40 單位：% 單位：% 近五年殖利率走勢圖 8.76 歐債相對穩定，當地貨幣新興債因匯市震盪跌幅較深。 -­‐1.65   -­‐0.71   -­‐0.32   -­‐0.28   -­‐0.23   -­‐0.14   -­‐0.12   -­‐0.07   -­‐0.03   0.10   -­‐2   -­‐1.5   -­‐1   -­‐0.5   0   0.5   當地貨幣新興債 美國高收債 美元投資級公司債 全球高收債 美國可轉債 美元亞洲主權債 美元新興債 美國政府債 歐洲投資級公司債 歐洲高收債
  • 5. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 0.6 0.1 -1.3 -2.1 -2.4 -2.6 -2.6 -5.1 1.2 1.0 0.5 0.4 0.1 -0.1 -0.6 -0.6 -0.9 -1.2 -­‐6   -­‐5   -­‐4   -­‐3   -­‐2   -­‐1   0   1   2   東 歐 美 國 那 斯 達 克 歐 洲 歐 非 中 東 新 興 市 場 拉 美 亞 洲 不 含 日 本 東 南 亞 公 用 事 業 能 源 資 訊 科 技 電 訊 工 業 健 護 必 要 消 費 金 融 彈 性 消 費 原 物 料 5 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14 人民幣貶值引發貨幣大戰疑慮，亞洲股匯市影響最深；防禦型的公用事業類股相 對平穩，能源股則小幅反彈。 一週主要股市概況 MSCI區域指數 MSCI世界產業指數 (%)
  • 6. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 6 l  全球股匯市震盪，美國公債避險需求不減。 l  貨幣大戰疑慮刺激金價站回1100美元之上，油價仍持續承壓。 l  希臘紓困談判進展順利，帶動歐元走升，亞幣隨人民幣走貶。 其他市場一週概況 1.6   -­‐0.2   -­‐8.6   1.9   -­‐3.1   -­‐0.2  -­‐0.2   1.4   1.3   1.0   0.8   0.7   -­‐0.1  -­‐0.5   -­‐1.4  -­‐1.6  -­‐1.6  -­‐1.6  -­‐1.9  -­‐1.9   -­‐10   -­‐8   -­‐6   -­‐4   -­‐2   0   2   4   美 國 德 國 日 本 黃 金 輕 原 油 CRB 倫 敦 期 銅 波 蘭 茲 羅 堤 歐 元 英 鎊 瑞 郎 巴 西 里 拉 日 圓 澳 幣 俄 羅 斯 盧 布 南 非 蘭 特 新 元 台 幣 印 度 盧 比 土 耳 其 里 拉 (%)   資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14 十年債殖利率 商品價格 匯市 ￥124.31 $1115.10 2.198% $1.1109 $42.50
  • 7. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 5.9   0.7   0.3   0.3   -­‐0.6   -­‐0.6   -­‐1.0   -­‐1.0   -­‐1.3   -­‐1.4   -­‐1.5   -­‐1.6   -­‐1.9   -­‐2.2   -­‐2.2   -­‐2.3   -­‐2.3   -­‐2.4   -­‐2.5   -­‐2.5   -­‐2.6   -­‐3.8   -­‐3.9   -­‐4.4   -­‐5.1  -6 -4 -2 0 2 4 6 8 中 國 美 國 俄 羅 斯 波 蘭 印 度 瑞 士 日 本 泰 國 南 韓 土 耳 其 恆 生 國 企 台 灣 義 大 利 澳 洲 巴 西 香 港 南 非 越 南 墨 西 哥 英 國 新 加 坡 法 國 印 尼 德 國 馬 來 西 亞 7 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數 一週市場走勢 (%)
  • 8. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 特殊股市表現 •  中國(5.9%)：上週一國企改革概念發酵，同時成交量放大吸引追價買盤，股指 單日勁揚4.92%，其後面臨4000點整數關卡壓力，走勢震盪。 •  馬來西亞(-5.1%)、印尼(-3.9%)：兩國同受原物料價格下跌、政經局勢不穩的 影響，市場信心已疲弱的狀態下，又遇上人民幣驟貶，在東南亞市場當中相對 疲軟。上週四總理佐科威宣佈內閣改組，加上人民幣回穩，助印尼股指終止連 五黑。 •  歐洲(德國-4.4%、法國-3.8%)：人民幣貶值恐削弱中國對歐洲精品與汽車的消 費力道，相關類股領跌之下，一週歐股回吐近期漲幅。
  • 9. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 亞洲主要國家外資買賣超 資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元
  • 10. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 南韓股市 台灣股市 印尼股市 近一年外資買賣超 –指數 –外資買賣超(百萬美元) 資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/8/14(每週)
  • 11. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 近一年外資買賣超 泰國股市 越南股市 ㊞印度度股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元) 資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/8/14(每週)
  • 12. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 本週經濟焦點 資料來源: Bloomberg 美國將公佈7月CPI與房市數據，週五將公佈多國8月製造業採購經理人指數初值。 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 市場預估 前期數據 8/17(週一) 印尼 日本第二季GDP年化季比初值 -1.8% 3.9% 8/18(週二) 印度 美國7月新屋開工年率 118.6萬棟 117.4萬棟 美國7月營建許可年率 123.0萬棟 134.3萬棟 土耳其利率決策會議 7.50% 7.50% 印尼利率決策會議 7.50% 7.50% 8/19(週三) 美國7月CPI月比 0.2% 0.3% 8/20(週四) 美國7月領先指數月比 0.2% 0.6% 美國7月成屋銷售年率 543萬棟 549萬棟 8/21(週五) 歐元區8月Markit製造業採購經理人指數初值 -- 52.4 德國8月Markit製造業採購經理人指數初值 -- 51.8 歐元區8月消費者信心指數初值 -6.9 -7.1
  • 13. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 本週市場展望 市場 展望 全球股市 上週中國突如其來的匯改動作，引發全球股市不小震盪，所幸下半週止跌回穩，整體而言市 況仍多變，預料到美國聯準會9月會議前，股市偏向震盪，建議投資人做好資產配置，選擇多 個強勢市場分散佈局。國際油價跌破今年3月前低，加上夏季用油旺季已過，產油大國沒有減 產的跡象，能源股恐持續承壓。 全球債市 近期歐美公債因金融市場震盪而受到支撐，唯面對美國升息在即，殖利率仍有上升空間，因 此建議保守看待。高收益類型債種預料亦仍會受升息議題影響，但是美高收以及歐高收平均 殖利率皆已來到相對高檔，因此投資人可開始留意進場佈局機會。 匯市 中國人行大幅下調人民幣兌美元中間價，恐打亂聯準會升息計劃，同時希臘第三輪紓困的相 關談判進展順利，歐元空方回補力道強，使得上週美元指數從高檔略微回落，不過美國7月零 售銷售數據優於預期的情況下，將支撐美元走勢。人民幣展望方面，人行發言穩市態度明確， 加上中間價與離岸價格拉近距離，預料短期內大貶的可能性已大幅減低，且中期內人行應會 守住6.5人民幣兌1美元價位，將貶幅控制在5%以內，長期來看，人民幣還是強勢貨幣。 商品 美國油期上週跌破今年3月的低點，市場消息仍不利於油市，如BP在美國印第安納州的大型 煉油廠因故障預計將停產一個月，美國原油集散地庫欣的庫存上升，美元獨強以及中國經濟 放緩等，因此不能排除油價見到3字頭的可能性。金價先前在1080~1100美元築底，上週站 回1100美元之上，破底可能性有所降低，對於金礦商股價而言有短期反彈基礎。
  • 14. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 資產 類別 市場 未來 一季 未來 半年 評論 股市 (60%) 美國 → ↗ 預料9月聯準會會議前，市場觀望心態濃厚，美股將持續高檔震盪。 歐洲 → ↗ 希臘危機警報解除，同時歐元走弱也有助出口類股表現；以長期而言，隨歐版QE效應不斷擴散，兼具景 氣回溫與資金面題材的歐股，多頭態勢仍未改變，建議投資人可選擇美元避險股，參與歐股。 日本 → ↗ 日圓貶值已非上漲的必要條件，基本面的好轉才是日股後續走強的主要因素，可逢低佈局。 中國 → ↗ 官方呵護股市決心不變，量能急凍可能拉長股指整理期間，大局多頭依然不變，但短期內套牢賣壓有待 消化，建議分批佈局。 新興亞洲 → ↗ 升息議題與外資持續調節，新興亞洲近期股匯市皆呈現震盪，不過修正後價值逐漸浮現，中國股市回穩 也有助支撐新興亞股整體氣氛，印度股市有望受惠低油價與改革法案再度闖關的機會，吸引資金進場。 新興歐洲 → → 油價走勢疲軟，欲逢低承接俄股的投資人應抱持謹慎態度。 新興拉美 → → 巴西今年經濟展望仍疲軟，加上股指仍未有擺脫區間震盪格局的跡象，因此並非投資首選。 產業 → → 能源：油價可能繼續破底，建議投資人謹慎看待能源類股。 生技：產業展望仍佳，近期回檔有分批佈局機會。 債市 (40%) 成熟國家公債 ↘ → 聯準會對升息時點未明確給出答案，但由於升息仍是早晚的事，升息前後短期波動難免。 投資級債 ↘ → 升息前利率水準趨向走升，投資級債相對而言欠缺利差緩衝空間，可考慮減持。 高收益債 ↘ ↗ 高收益債雖有利差緩衝，但仍會受到升息議題影響，唯殖利率已來到相對高檔，買進機會浮現。 可轉債 ↘ ↗ 股債市皆陷入震盪，短期內可轉債較難表現，但長期仍有望隨股市走升。 新興國家債 ↘ ↗ 升息前後新興債有修正可能，但已可留意佈局機會。 趨勢預測 ： ↗樂觀 →中立 ↘保守 投資組合建議(2015/8/17)
  • 15. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 美國－ 零售銷售成績符合預期：受汽車銷售反彈帶動，美國7月零售銷售額月增0.6%，扣 除汽車之7月核心零售銷售額則月增0.4%，皆符合市場預期，6月份數據也由初值 -0.3%，上修至持平；若符合市場預期。 美國石油出口解禁 傳9月表決：華爾街日報報導，美國眾議院最快今年九月將對石 油出口解禁法案進行表決，緊接者參議院可能在明年初就會投票。商務部資深官員 14日透露，商務部已批准墨西哥國家石油公司提出以重油交換美國輕原油的申請， 使40年來美國原油海外銷售禁令再獲鬆綁。
  • 16. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 歐洲－ 歐元區第二季經濟成長遜於預期：歐盟統計局14日公布，涵蓋19國的歐元區國內生 產毛額(GDP)第二季成長0.3%，分別低於第一季以及經濟學家預估的0.4%增幅。德 國上季經濟成長0.4%、義大利成長0.2%，法國經濟則停滯不前，皆低於市場預估。 西班牙與希臘上季為歐元區GDP貢獻較高的百分點。上月資料顯示，西班牙第2季 經濟擴張1%，為逾八年來最快增速。 希臘第三輪紓困過關：歐元區財長15日召開會議，批准在未來三年向希臘提供多達 860億歐元的救助貸款。歐盟官員稱，向希臘發放的第一筆援助款項規模為260億歐 元，其中包括8月20日之前發放130億歐元，用於償還希臘的國際債權人（包括歐央 行和國際貨幣基金組織）的款項，以及將進一步向銀行業發放的100億歐元。其餘 30億歐元，可能會以較小額度分批發放，用於實施新的緊縮措施，幫助政府償還合 約債權人款項，並獲取歐盟發展基金。
  • 17. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 亞太－ 人民幣匯改 創歷史最大降幅：中國人行 11 日宣布，為增強人民幣兌美元匯率中間價 的市場化程度及基準性，將完善人民幣兌美元匯率中間價報價，人行在新聞稿表示： 即日起銀行與外匯市場開盤前，將以前一日銀行間外匯收盤匯率，綜合考慮外匯供求 狀況，以及國際主要貨幣匯率變化，向中國外匯交易中心提供中間價報價。政策公布 當天，人民幣兌美元中間價下調幅度約 1.86%，創有史以來單日最大跌幅。 中國人行：不存在人民幣持續貶值基礎：上週人民幣匯率連跌3天，昨一度續貶至4 年新低，但中國人行臨時召開記者會，駁斥外傳的「大貶10%救出口」是無稽之談， 重申人民幣不存在貶值基礎，3%匯率偏差已獲修正，並已退出常態干預，淡化市場 對全球爆發貨幣大戰疑慮。 印度雨季會期結束 零法案過關：印度國會的雨季會期於13日結束，由於反對黨杯葛 議事，未能通過任何一項法案，包含投資人高度聚焦的GST消費稅法，國會議長表示， 只要政府提出「好」的立法，就不反對召開臨時會繼續商議。
  • 18. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 新興市場－ 巴西信評遭穆迪調降：國際信評機構穆迪以經濟成長疲軟、政府支出增加為由，調 降巴西的債信評等，如今只比垃圾等級高一級，衝擊巴西總統羅塞芙已陷入低潮的 政治聲望。展望則從負向升至穩定，暗示近期不太可能再度降評。另一家信評機構 標準普爾公司，早在去年3月已將巴西砍至最低的投資級，為巴西十年來首度遭降評。 巴西政府因難以增加稅收與控制支出，7月下修主要財政目標，巴西如今預期，主要 預算盈餘相當國內生產毛額(GDP)的比率將為0.15%，遠低於先前的1.1%目標。穆 迪認為，巴西若想要穩定負債占比率，GDP至少要成長2%，且主要預算盈餘占 GDP比率至少要達到2%，但巴西今明兩年都不太可能達到這個水準。 土耳其聯合政府難產：土耳其第一大黨正義發展黨主席、總理達夫托葛魯13日在安 卡拉黨部宣佈，與第二大黨共和人民黨主席就組建聯合政府的談判失敗，因此土耳 其很有可能再次舉行議會選舉。達夫托葛魯表示，雙方主要分歧在於正義發展黨提 出組建短期聯合政府，而共和人民黨建議組建長期聯合政府，其他分歧還涉及外交 和教育政策等問題，他們還將與土耳其第三大黨民族行動黨聯繫，但民族行動黨已 明確表示不願與正義發展黨組建聯合政府。
  • 19. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週經濟數據回顧 公佈時間 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據 北美 美國7月零售銷售月比 0.6% 0.6% 0.0% 美國7月PPI月比 0.2% 0.1% 0.4% 美國7月工業生產月比 0.6% 0.3% 0.1% 美國8月密大消費者信心指數初值 92.9 94.0 93.1 美國6月躉售存貨月比 0.9% 0.4% 0.6% 美國7月NFIB中小型企業樂觀指數 95.4 95.4 94.1 歐洲 歐元區第二季GDP經季調季比初值 0.3% 0.4% 0.4% 德國第二季GDP經季調季比初值 0.4% 0.5% 0.3% 法國第二季GDP季比初值 0.0% 0.2% 0.7% 歐元區7月CPI月比 -0.6% -0.6% 0.0% 英國7月失業補助申請變動人數 -4.9k 1.0k 0.2k 英國ILO失業率(4~6月) 5.6 5.6 5.6 德國8月ZEW景氣調查預期 25.0 31.9 29.7 資料來源: Bloomberg
  • 20. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週經濟數據回顧 公佈時間 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據 亞太  中國7月新增人民幣貸款 1兆4800億 7000億 1兆2791億 中國7月貨幣供給M2年比 13.3% 11.7% 11.8% 中國7月零售銷售年比 10.5% 10.6% 10.6% 中國7月工業生產年比 6.0% 6.6% 6.8% 南韓央行利率決策 1.50% 1.50% 1.50% 印度7月躉售物價年比 -4.05% -2.90% -2.40% 印度7月CPI年比 3.78% 4.40% 5.40% 馬來西亞第二季GDP年比 4.9% 4.5% 5.6% 新興 市場 俄羅斯第二季GDP年比初值 -4.6% -4.5% -2.2% 波蘭第二季GDP年比初值 3.3% 3.6% 3.6% 波蘭7月CPI年比 -0.7% -0.8% -0.8% 土耳其6月經常帳赤字(美元) 33.6億 32.0億 44.4億 巴西6月零售銷售年比 -2.7% -2.9% -4.5% 資料來源: Bloomberg
  • 21. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 漲跌幅(%) 指數 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 股 市 成 熟 市 場 世界 MSCI 1743.89 -0.20 -2.07 -3.50 -0.62 2.00 1.73 美國 史坦普五百 2091.54 0.67 -1.65 -1.47 -0.42 1.59 6.98 美國小型 羅素兩千 1212.69 0.48 -4.29 -2.51 -1.01 0.66 6.22 歐洲 道瓊歐洲六百 386.24 -2.73 -4.79 -2.58 2.45 12.76 17.14 歐洲小型 道瓊兩百 266.66 -1.52 -4.62 -2.74 4.61 15.50 20.74 日本 日經225 20519.45 -0.99 -0.64 3.99 14.08 17.58 33.95 日本小型 東證二部 4993.60 -1.08 -2.37 3.49 12.22 13.72 28.38 新 興 市 場 中國 上證 3965.34 5.91 0.20 -7.97 22.13 22.59 78.08 全球新興市場 MSCI 863.83 -2.40 -8.27 -17.21 -12.13 -9.67 -19.61 新興亞洲 MSCI 423.23 -2.45 -7.54 -16.37 -10.77 -7.49 -13.18 新興歐洲 MSCI 279.67 0.01 -8.53 -20.49 -11.07 -5.70 -30.44 新興拉美 MSCI 2151.46 -2.60 -12.14 -22.21 -18.43 -21.13 -37.95 歐非中東 MSCI 251.53 -2.07 -7.93 -16.04 -11.75 -7.11 -22.89 債 市 高評 等債 美國政府債 Bloomberg 122.46 -0.07 1.35 0.95 0.32 1.08 3.04 歐洲投資級公司債 Bloomberg 131.86 -0.03 1.15 -0.21 -1.36 -0.35 1.92 美元投資級公司債 Bloomberg 136.11 -0.32 0.75 -0.76 -1.66 -0.45 0.53 高收 益債 全球高收債 Bloomberg 146.22 -0.28 -1.38 -3.12 -0.70 -0.07 -4.49 美國高收債 Bloomberg 151.65 -0.71 -1.98 -3.21 -0.57 1.21 -2.09 歐洲高收債 Bloomberg 162.39 0.10 0.18 -0.67 0.62 2.22 2.98 美國可轉債 巴克萊ETF 47.08 -0.23 -0.84 -3.47 -1.28 0.41 -3.47 新興 市場債 美元新興債 Bloomberg 143.48 -0.12 -0.77 -1.67 0.81 1.88 0.00 當地貨幣新興債 Bloomberg 121.37 -1.65 -2.57 -4.21 -3.74 -2.45 -4.29 美元亞洲主權債 Bloomberg 150.04 -0.14 0.52 -0.26 -0.55 1.73 5.68 股債市回顧 資料來源：Bloomberg 時間截至：2015/8/14
  • 22. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 產業指數與商品回顧 漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 產 業 能源 MSCI 205.56 1.03 -4.59 -14.81 -15.64 -13.56 -30.14 原物料 MSCI 207.20 -1.16 -5.44 -13.77 -12.13 -7.11 -17.08 金融 MSCI 104.41 -0.65 -2.26 -2.68 1.16 1.61 1.83 彈性消費 MSCI 198.77 -0.89 -1.77 -1.42 2.55 6.75 11.24 必要消費 MSCI 208.91 -0.64 -0.61 -0.57 1.42 4.50 6.83 工業 MSCI 199.09 0.09 -1.39 -4.94 -2.42 -0.12 -0.31 資訊科技 MSCI 144.44 0.46 -2.92 -3.13 -0.58 2.24 7.85 電訊服務 MSCI 71.93 0.39 -0.51 -0.92 0.53 5.22 2.27 公用事業 MSCI 118.73 1.20 2.54 2.54 0.19 -3.52 -0.37 醫療保健 MSCI 223.31 -0.08 -1.78 1.22 6.83 11.72 19.05 NBI生技 3812.90 -1.23 -8.41 2.39 11.62 20.00 38.40 AMEX金蟲 116.47 8.47 -9.40 -35.74 -36.91 -28.99 -52.59 全球REITs FTSE 14351.53 1.49 1.98 -0.11 -3.50 0.73 8.73 美國REITs FTSE 1743.12 1.36 1.85 -0.24 -4.14 0.40 9.35 歐洲REITs FTSE 1544.12 0.01 -0.21 2.93 6.18 23.22 31.79 亞太REITs FTSE 1430.62 -1.60 -2.29 -8.72 -8.44 -5.94 -8.09 商 品 黃金現貨 (美元/盎司) 1115.10 1.92 -1.76 -8.95 -7.88 -5.94 -14.59 銀現貨 (美元/盎司) 15.26 2.92 2.52 -13.90 -7.62 -2.86 -22.23 倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 5165.00 -0.15 -7.19 -19.31 -9.94 -18.02 -24.32 布蘭特原油合約 (美元/桶) 49.19 1.19 -14.71 -27.11 -22.12 -15.05 -52.96 紐約輕原油合約 (美元/桶) 42.50 -3.12 -17.45 -29.62 -21.52 -21.14 -56.85 綜合商品 CRB 197.97 -0.18 -7.72 -14.47 -13.47 -13.91 -31.72 農業指數 羅傑斯 863.65 -0.47 -7.84 -3.42 -7.08 -10.47 -11.98 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14
  • 23. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 國際匯市回顧 兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 主要 貨幣 歐元 1.1109 1.29 2.47 -1.93 -2.75 -8.27 -16.96 日圓 124.31 -0.06 -0.17 -3.47 -4.06 -3.64 -17.48 英鎊 1.5642 0.97 0.33 -0.01 1.93 0.48 -6.44 瑞士法郎 0.9757 0.83 -1.57 -5.17 -4.08 1.79 -7.20 加幣 1.3088 0.33 -0.95 -7.15 -5.41 -11.27 -16.87 澳幣 0.7379 -0.53 -0.03 -7.78 -5.76 -9.86 -20.98 新 興 貨 幣 亞洲 南韓圜 1180.58 -1.12 -3.26 -7.64 -6.63 -7.59 -13.52 新台幣 32.1510 -1.60 -3.37 -4.98 -2.27 -1.54 -6.62 中國人民幣 6.3912 -2.92 -2.85 -2.97 -2.22 -2.91 -3.73 印尼盾 13787.00 -1.82 -3.25 -5.31 -7.50 -10.15 -15.29 印度盧比 65.0075 -1.87 -2.48 -2.08 -4.38 -3.02 -6.52 泰銖 35.2160 -0.23 -2.99 -5.31 -7.61 -6.70 -9.74 新加坡幣 1.4069 -1.58 -2.80 -5.57 -3.65 -5.80 -11.53 馬來西亞林吉特 4.0805 -3.92 -6.70 -12.24 -12.25 -14.29 -22.08 菲律賓披索 46.1750 -0.95 -2.10 -3.43 -4.18 -3.15 -5.43 歐非 南非蘭特 12.8248 -1.57 -3.64 -7.39 -8.98 -9.79 -17.33 土耳其里拉 2.8338 -1.91 -6.41 -8.96 -13.51 -17.63 -23.67 俄羅斯盧布 64.9465 -1.45 -12.84 -24.86 -3.18 -7.04 -44.82 波蘭茲羅提 3.7637 1.37 0.60 -4.47 -2.57 -5.99 -16.92 匈牙利福林 279.67 1.33 1.88 -2.52 -3.65 -6.56 -16.19 羅馬尼亞列依 3.9849 0.93 2.27 -1.38 -2.23 -7.21 -16.84 拉美 巴西里拉 3.4827 0.70 -9.84 -14.03 -18.61 -23.69 -34.92 墨西哥披索 16.3747 -1.34 -2.87 -7.80 -9.04 -10.03 -20.43 阿根廷披索 9.2392 -0.27 -1.17 -3.20 -6.02 -8.38 -10.42 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14
  • 24. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 各國債市回顧 十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 美國 美國30年期 2.8416 2.3 -35.4 -20.8 19.4 9.0 -35.0 美國10年期 2.1977 3.5 -20.3 -3.2 14.7 2.7 -20.4 日本 日本 0.3840 -3.6 -8.0 -7.0 -4.0 5.5 -12.2 歐洲 德國 0.6600 -0.1 -17.7 -4.2 31.8 11.9 -35.7 法國 0.9790 1.4 -23.9 0.8 33.4 15.3 -42.6 義大利 1.8140 -1.9 -25.2 -4.2 20.7 -7.6 -84.3 西班牙 2.0110 2.5 -8.0 17.2 46.0 40.0 -47.5 葡萄牙 2.4310 -2.1 -31.7 2.8 4.5 -25.6 -111.1 東歐非洲 波蘭 2.7830 -25.2 -30.1 -3.9 60.2 26.5 -41.1 土耳其 9.8500 15.0 50.0 91.0 223.0 183.0 53.0 俄羅斯 10.9763 7.9 26.3 48.4 -82.3 -203.1 159.3 匈牙利 3.4600 -22.0 -30.0 -30.0 43.0 -14.0 -131.0 南非 8.1680 -0.2 1.3 13.2 61.3 19.9 -6.5 拉美 巴西 13.5850 -25.5 100.2 101.1 94.6 122.1 163.6 墨西哥 5.9980 -3.0 3.2 -0.4 33.3 15.4 29.5 亞洲 南韓 2.2910 -12.1 -21.6 -24.4 -10.6 -31.4 -77.9 印尼 8.7210 27.6 45.4 74.5 122.6 92.5 50.9 印度* 7.7440 -6.6 -8.7 -19.4 4.6 -11.3 -77.7 泰國9年期 2.7200 -6.3 -10.6 -15.7 -4.1 -0.9 -98.8 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/8/14
  • 25. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 警語：先鋒證券投資顧問股份有限公司提供證券投資之研究意見或建議， 僅供投資人作為投資參考，投資人最終係完全 依本身之獨立判斷， 決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險， 若有造成任何投資損失概由投資 人完全承擔，與本公司無關，投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。 本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益； 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開 說明書。銷售機構有本基金公開說明書備索，投資人或可至境外基金資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔之費用 （含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金報酬率， 且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其 投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金 可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金適合願 意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本網站/銷售資料提及之任何中國或大中華基 金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市 有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市場特定之政 治及經濟等投資風險。 台北總公司 (02)770-88888 台北市中正區忠孝西路一段66號33樓 新竹分公司 (03)620-5699 新竹縣竹北市自強南路8號9樓之7 台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1 高雄分公司 (07)972-1188 高雄市新興區林森一路39號 Copyright  ©  2015  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd.
  • 26. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書