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詹姆士看天下 2015/06/22

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Economy & Finance
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警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 2015/06/22  
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 124.26 108.55 59.52 37.26 54.80 債券長抱大多賺錢 2008年最大 修正幅度 2014年最大 修正幅度 －強勢貨幣新興債(非投資等級) -34.64% -15.70% －全球高收益債 -36.09% -7.28% －當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76% －全球公債 -9.52% -5.56% －全球投資級公司債 -18.82% -5.58% 資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2014/12/31，當地貨幣新興政府債資料起始日為2005/12/31 債市近十年表現 單位：% 長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 高收益債與新興債 資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2015/6/19 較前一週上升標紅色，下降標綠色 美林債券指數 目前殖利率(%) 前週利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差 (bp) 歐洲高收益債券 4.86 401 435 297 美國高收益債券 6.66 463 473 335 強勢貨幣新興市場債券 8.70 725 748 461 美元亞債 3.98 232 235 218 殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下， 持有至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價 差；殖利率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債 券到期前賣出債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。 利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指 一種債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高 的債券，而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格 通常呈現上漲(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低； 而當利差趨於縮小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)， 應對利率走升時的緩衝空間也更大。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 債券指數近一週表現 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19 債市概況 (%) 美銀美林高收益債殖利率 ─歐洲高收益債 ─美國高收益債 6.11 美銀美林新興市場債殖利率 ─強勢貨幣債(非投資級主權債公司債) ─當地貨幣主權債 4.86 6.66 單位：% 單位：% 近五年殖利率走勢圖 8.70 希臘債務違約風險升高，影響歐洲高收益債種表現，避險需求則推升美國公債與美元亞 洲主權債。 -­‐0.93   -­‐0.19   -­‐0.06   -­‐0.06   0.00   0.29   0.45   0.61   0.73   0.81   -­‐1.5   -­‐1   -­‐0.5   0   0.5   1   歐洲高收債 歐洲投資級公司債 全球高收債 美國高收債 美國可轉債 美元新興債 美元投資級公司債 美國政府債 當地貨幣新興債 美元亞洲主權債
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 1.3 1.3 1.1 0.7 0.0 -0.4 -0.5 -0.5 1.3 1.1 1.0 0.6 0.4 0.2 -0.1 -0.3 -0.4 -0.4 -­‐1   0   1   2   歐 非 中 東 美 國 那 斯 達 克 拉 美 東 歐 東 南 亞 歐 洲 新 興 市 場 亞 洲 不 含 日 本 必 要 消 費 健 護 公 用 事 業 彈 性 消 費 電 訊 資 訊 科 技 原 物 料 金 融 能 源 工 業 5 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19 股市漲跌互見，美國那斯達克指數18日創盤中歷史新高，歐股儘管希臘協商仍無進展， 一週僅小幅收跌。產業指數方面，則以防禦型產業的必要消費、健護類股表現最佳。 一週主要股市概況 MSCI區域指數 MSCI世界產業指數 (%)
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 6 l  避險需求推升美國與歐元區公債，金價亦重回1200美元。 l  聯準會緩升格局越來越明朗，美元走勢偏弱，歐元雖有希臘債務議題干擾，一週 仍小幅走升。 其他市場一週概況 -­‐5.6   -­‐9.8   -­‐18.3   1.6   -­‐0.6  -­‐0.6   -­‐4.3   2.1   1.8   1.5   1.2   0.9   0.9   0.8   0.7   0.7   0.7   0.5   0.2   0.0   -­‐20   -­‐15   -­‐10   -­‐5   0   5   美 國 歐 元 區 日 本 黃 金 輕 原 油 CRB 倫 敦 期 銅 南 非 蘭 特 英 鎊 土 耳 其 里 拉 瑞 郎 台 幣 新 元 印 度 盧 比 歐 元 巴 西 里 拉 俄 羅 斯 盧 布 日 圓 波 蘭 茲 羅 堤 澳 幣(%)   資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19 十年債殖利率 商品價格 匯市 ￥122.71 $1200.27 2.258% $1.1352 $59.61
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 3.4   2.4   1.7   1.0   0.9   0.8   0.8   0.6   0.3   0.1   -­‐0.3   -­‐0.7   -­‐0.8   -­‐0.9   -­‐1.1   -­‐1.1   -­‐1.1   -­‐1.4   -­‐1.6   -­‐1.7   -­‐1.8   -­‐1.8   -­‐1.9   -­‐5.7   -­‐13.3   -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 印 度 土 耳 其 俄 羅 斯 印 尼 澳 洲 美 國 巴 西 墨 西 哥 越 南 南 非 南 韓 馬 來 西 亞 義 大 利 台 灣 英 國 泰 國 日 本 德 國 新 加 坡 波 蘭 法 國 瑞 士 香 港 恆 生 國 企 中 國 7 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數 一週市場走勢 (%)
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 特殊股市表現 •  印度(3.4%) ：股市跌深反彈，信實工業、房屋融資開發公司權值股領漲下，連 6個交易日收紅。 •  土耳其(2.4%)：股市跌深反彈，連4個交易日收紅。 •  中國(-13.3%)：端午節前上證指數創7年來單週最大跌幅，除新股發行、監管單 位嚴格管理場外配資活動之外，外資流出與大股東獲利了結等消息，亦影響投 資人信心。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 亞洲主要國家外資買賣超 資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 南韓股市 台灣股市 印尼股市 近一年外資買賣超 –指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/6/19(每週)
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 近一年外資買賣超 泰國股市 越南股市 ㊞印度度股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元) 資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/6/19(每週)
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 本週經濟焦點 資料來源: Bloomberg 美國將公佈多項經濟數據，包含第一季GDP修正值、耐久財與房市銷售量； 同時Markit公司將公佈多國6月採購經理人指數。 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 市場預估 前期數據 6/22(週一) 中國 美國5月成屋銷售年率 528萬棟 504萬棟 歐元區消費者信心指數初值 -5.8 -5.5 6/23(週二) 美國5月耐久財訂單月比 -0.7% -0.5% 美國5月新屋銷售年率 52.5萬棟 51.7萬棟 歐元區6月製造業PMI指數初值 52.2 52.2 德國6月製造業PMI指數初值 51.2 51.1 土耳其央行利率決策會議 7.5% 7.5% 6/24(週三) 美國2015年第一季GDP年化季比修正值 -0.2% -0.7% 德國6月IFO企業景氣指數 108.1 108.5 6/25(週四) 美國5月個人所得(月比) 0.5% 0.4% 美國5月個人支出(月比) 0.7% 0.0% 6/26(週五) 美國6月密西根大學信心指數終值 94.6 94.6 日本6月CPI年比 0.4% 0.6% 日本6月失業率 3.3% 3.3%
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 本週市場展望 市場 展望 全球股市 本週全球股市將以歐股及陸股為重要觀察焦點，繼18日歐元區財長會談無疾而終之後，22日 將再召開緊急領袖峰會，而隨6月底還款給IMF時程逼近，同時希臘國內銀行出現提領人潮， 希臘政府與債權人勢必要作出重要抉擇；此外，中國上證指數上一週狂跌13.3%，創7年來單 週最大跌幅，本週官方態度與最新政策動向，將是短線能否止跌回穩的重要關鍵。 全球債市 希臘債務協商未有實質進展，短線避險需求有利美國與歐元區公債止跌回穩。上週聯準會最 新利率決策的結果，雖然顯示美國可能會在今年9月和12月各升息一次，不過官員們預期的明 年底利率水準，預期(中位數)則由上次的1.875%，降至1.625%，「緩升」格局或許可以減緩 對債市的衝擊。目前債券部位比重較高、或者十分擔心波動的投資人，應避免恐慌性出脫所 有債券部位，但可視各別情況減碼、調整部位，保留可用來未來逢低加碼的資金。 匯市 上週聯準會FOMC會議，仍向市場透露今年底前應會升息，不過升息腳步將緩慢執行，主席 葉倫則在記者會上特別強調：「何時首度升息不應該被過度重視，而貨幣政策在首次升息後， 仍會維持一段時間的高度寬鬆環境，以幫助達成最大就業以及2%的通膨目標。」此發言基本 上可看出葉倫仍然偏向鴿派，聯準會開始升息不代表鷹派當道，而是該讓利率從極低回復正 常了。緩升的預期使美元上週對多數貨幣回貶回落，且使未來美元強升的機率降低，唯短中 期而言，預料美元仍會相對強勢。 商品 OPEC決議每日3000萬桶原油的產能不變，加上非OPEC產油國的原油供給短期可能繼續增加， 因此油價上方壓力仍大，投資人若欲參與油市，建議應採取靈活短期操作。黃金方面，短線 希臘違約風險增加，避險需求有利支撐金價在1200美元附近。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 資產 類別 市場 未來 一季 未來 半年 評論 股市 (60%) 美國 → ↗ 受希臘違約風險升高的影響，預料市場氣氛將偏向謹慎，建議觀望為主。 歐洲 → ↗ 希臘債務談判結果仍未定案，歐股仍深陷修正格局；以長期而言，隨歐版QE效應不斷擴散，兼具景氣回 溫與資金面題材的歐股，多頭態勢仍未改變。 日本 → ↗ 日股仍是全球最強勢的市場之一，且日圓貶值已非上漲的必要條件，基本面的好轉才是日股後續走強的 主要因素。 中國 → ↗ 在監管當局嚴控融資融券業務風險，嚴禁場外配資入市下，加上近期IPO規模龐大，使股市量能大幅下滑， 陸股出現大幅修正；整體而言大局多頭依然不變，但短期內應適時獲利了結，並謹慎逢低佈局。 新興亞洲 → ↗ 面對升息議題與外資持續調節，新興亞洲近期股匯市皆呈現震盪，另一方面，港股亦呈現修正，短期內 需保守以對。 新興歐洲 → → 油價面臨上方壓力，加上央行買進美元使盧布承壓，欲逢低承接俄股的投資人應抱持謹慎態度。 新興拉美 → → 巴西今年經濟展望仍疲軟，且財政部為避免國家信評被調將而持續推動減支措施，皆不利於市場，加上 股指仍未有擺脫區間震盪格局的跡象，因此並非投資首選。 產業 → → 能源：今年起伏大，且油價上方壓力沈重，投資人若欲參與油市，建議應採取靈活短期操作。 生技：今年走勢依舊強勢，預料未來仍會是領漲產業。 債市 (40%) 成熟國家公債 ↘ → 歐洲央行強調購債將持續進行，而美國升息時點進逼，短期內波動難免。 投資級債 ↘ → 近期公債殖利率波動大，短線雖因希臘違約風險上升帶動避險需求，但投資級債相對高收益債種欠缺利 差緩衝空間，可考慮減持。 高收益債 ↘ → 公債殖利率大幅波動，高收益債雖有利差緩衝，多少也受到影響，短期內以觀望為主。 可轉債 ↘ → 股債市皆陷入震盪，短期內可轉債較難表現，但長期仍有望隨股市走升。 新興國家債 ↘ → 升息前新興債有修正可能，可考慮適當調節。 趨勢預測 ： ↗樂觀 →中立 ↘保守 投資組合建議(2015/6/22)
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 美國－ 聯準會暗示今年底前升息 步伐更溫和：聯準會17日維持基準利率在0%至0.25%的 區間不變，符合市場預期；此外，官員們對於經濟的評估則較4月時樂觀，經濟增速 的描述由「放緩」改為「溫和擴張」、並且承認勞動市場出現好轉，勞動力資源利 用不足的情形則有所削減。最新經濟展望報告中，年底前聯邦基準利率預估中位數 在0.625%不變，但2016年的中位數預估，從前次調查的1.875%下降至1.625%。 歐洲－ 歐盟發出最後通牒 希臘再提新計劃：22日歐元區將先後舉行財長會及高峰會，歐盟 理事會主席圖斯克發出最後通牒，要求希臘政府做出選擇，若接受債權人提出的改 革協議，就能獲得進一步的支持，否則就是選擇違約，但他也指出，22日的領袖緊 急峰會，不會是希臘債務談判的最後一步，似乎有意為緊張局勢降溫；希臘內閣21 日召開緊急會議後，總理齊普拉斯辦公室發表聲明指出，已向歐盟各國領袖提出有 「確定性（definitive）」解決方案的新計畫。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 亞太－ 中國股市波動劇烈：陸股上週五再度出現恐慌重挫，權值股成為殺盤重心，滬、深兩 市同步大跌超過6％，兩地市場將近1000檔股票跌停，兩市則僅成交1.28兆人民幣， 量能自先前創下的2.3兆紀錄大幅萎縮。中國監管當局嚴控融資融券業務風險，嚴禁 場外配資入市，規模至少5000億人民幣，短期內市場資金緊俏，大盤量能失血嚴重， 引發獲利了結賣壓出籠，造成多殺多的恐慌殺盤。 韓MERS疫情初步受控：韓國中東呼吸綜合症(MERS，俗稱「新SARS」)疫情有開始 受控跡象，上週日僅有3宗新增確診個案，累計確診人數增至169人，需要接受隔離 者則減至4035人，較前一日少22%。專家估計韓國疫情已趨向平穩，因為MERS取 消訪韓的外國訪客人數亦開始有下降跡象。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 新興市場－ 俄央行年內第四度降息：俄羅斯央行15日調降基準利率100個基點至11.5%，符合 市場預期，為去年底將基準利率緊急調升至17%後，今年以來第四度降息。不過俄 羅斯央行表示，通膨風險將限縮未來降息的空間。 土耳其新國會開議 聯合政府成焦點：在各大政黨試圖協商逾十年來第一個聯合政府 之際，新一屆國會將於23日宣誓就職，展開新會期。執政黨正義發展黨（AKP）已 表明將以國會最大黨地位主導聯合政府，但政黨談判過程恐怕相當艱辛，原因是國 會其他三個政黨已設下清楚底線。國會集會後，各大政黨將有45天的時間協商籌組 新政府，若政黨談判失敗，將面臨提前改選的命運。
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週經濟數據回顧 公佈時間 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據 北美 美國5月工業生產指數月比 -0.2% 0.2% -0.5% 美國5月新屋開工年率 103.6萬 109.0萬 116.5萬 美國FOMC利率決策上限 0.25% 0.25% 0.25% 美國5月CPI月比終值 0.4% 0.5% 0.1% 美國5月領先指數 0.7% 0.4% 0.7% 歐洲 歐元區5月CPI年比終值 0.3% 0.3% 0.3% 德國5月CPI年比終值 0.7% 0.7% 0.7% 德國ZEW6月經濟成長預期 31.5 37.3 41.9 英國5月CPI年比 0.1% 0.1% -0.1% 英國5月零售銷售不含汽車燃料月比 0.2% -0.2% 1.2% 英國2至4月ILO失業率 5.5% 5.5% 5.5% 資料來源: Bloomberg
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週經濟數據回顧 公佈時間 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據 亞太  日本5月貿易赤字(日圓) 2160億 2588億 558億 日本5月出口年比 2.4% 3.0% 8.0% 日本5月進口年比 -8.7% -7.5% -4.2% 中國5月外國直接投資年比(人民幣) 7.8% 8.0% 10.5% 印度5月出口年比 -20.2% -- -14.0% 印尼央行利率決策會議 7.5% 7.5% 7.5% 新興 市場 俄羅斯央行利率決策會議 11.50% 11.50% 12.50% 俄羅斯5月工業生產年比 -5.5% -3.8% -4.5% 俄羅斯5月零售銷售年比 -9.2% -10.0% -9.6% 巴西4月零售銷售年比 -3.5% -1.8% 0.3% 巴西6月IBGE消費者物價指數月比 0.99% 0.85% 0.60% 資料來源: Bloomberg
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 漲跌幅(%) 指數 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 股 市 成 熟 市 場 世界 MSCI 1774.88 0.27 -1.59 0.02 3.00 3.81 1.57 美國 史坦普五百 2109.99 0.76 -0.76 0.09 1.51 2.48 7.50 美國小型 羅素兩千 1284.66 1.55 2.59 1.44 6.89 6.64 8.10 歐洲 道瓊歐洲六百 385.59 -0.97 -5.43 -4.56 12.76 12.57 10.77 歐洲小型 道瓊兩百 265.85 -1.33 -4.85 -1.70 15.68 15.15 12.03 日本 日經225 20174.24 -1.14 0.35 3.96 15.31 16.53 32.48 日本小型 東證二部 5007.00 0.64 2.80 6.57 16.25 14.40 35.98 新 興 市 場 中國 上證 4478.36 -13.32 -3.85 23.80 43.20 38.45 120.97 全球新興市場 MSCI 974.56 -0.50 -6.08 0.52 1.77 1.91 -6.64 新興亞洲 MSCI 476.33 -1.28 -6.71 -0.11 4.47 4.12 2.63 新興歐洲 MSCI 312.98 0.70 -8.14 3.61 0.36 5.53 -28.36 新興拉美 MSCI 2561.98 1.13 -1.93 3.89 -6.25 -6.08 -24.59 歐非中東 MSCI 274.18 1.33 -6.83 0.40 -0.60 1.26 -18.46 債 市 高評 等債 美國政府債 Bloomberg 121.33 0.61 0.32 -1.28 0.27 0.15 3.51 歐洲投資級公司債 Bloomberg 130.57 -0.19 -1.53 -2.50 -1.11 -1.33 2.04 美元投資級公司債 Bloomberg 136.28 0.45 -0.36 -2.21 -0.03 -0.33 2.05 高收 益債 全球高收債 Bloomberg 149.48 -0.06 -0.63 2.58 2.53 2.16 -3.36 美國高收債 Bloomberg 155.47 -0.06 -0.82 1.84 4.52 3.76 -0.18 歐洲高收債 Bloomberg 160.80 -0.93 -1.90 -1.11 1.29 1.22 1.08 美國可轉債 巴克萊ETF 48.45 0.00 -0.78 0.17 0.10 3.33 -0.92 新興 市場債 美元新興債 Bloomberg 144.61 0.29 -1.10 1.87 3.09 2.68 1.48 當地貨幣新興債 Bloomberg 125.36 0.73 -0.66 0.77 1.05 0.76 -0.78 美元亞洲主權債 Bloomberg 149.60 0.81 -1.30 -1.45 1.85 1.43 6.58 股債市回顧 資料來源：Bloomberg 時間截至：2015/6/19
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 國際匯市回顧 兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 主要 貨幣 歐元 1.1352 0.76 3.28 3.91 -7.00 -5.98 -16.40 日圓 122.71 0.55 -0.97 -2.44 -2.18 -2.40 -16.95 英鎊 1.5883 2.07 2.54 6.23 1.88 1.96 -6.72 瑞士法郎 0.9175 1.22 2.88 5.35 7.27 8.42 -2.49 加幣 1.2266 0.45 0.10 2.09 -5.21 -5.27 -12.51 澳幣 0.7772 0.53 -0.58 -1.29 -4.39 -4.86 -17.45 新 興 貨 幣 亞洲 南韓圜 1107.05 0.68 -0.89 1.33 -0.33 -0.81 -7.40 新台幣 30.7840 0.94 -0.76 2.37 2.82 3.06 -2.35 中國人民幣 6.2094 -0.02 -0.04 -0.22 0.19 -0.06 0.32 印尼盾 13332.00 0.02 -1.17 -2.19 -6.56 -6.96 -9.93 印度盧比 63.5625 0.78 0.17 -1.65 -0.41 -0.82 -5.47 泰銖 33.6500 -0.03 -0.56 -3.39 -2.28 -2.25 -3.65 新加坡幣 1.3339 0.74 0.20 2.32 -1.15 -0.63 -6.39 馬來西亞林吉特 3.7435 0.47 -4.04 -1.08 -6.63 -6.38 -13.81 菲律賓披索 45.0900 0.70 -1.06 -0.33 -0.88 -0.68 -2.73 歐非 南非蘭特 12.1636 1.74 -2.16 -2.07 -4.79 -4.80 -12.81 土耳其里拉 2.6948 0.69 -3.54 -5.65 -14.10 -13.34 -20.68 俄羅斯盧布 54.0360 2.16 -7.61 8.55 2.82 12.22 -36.89 波蘭茲羅提 3.6821 -0.05 1.57 2.21 -5.12 -3.53 -16.72 匈牙利福林 275.86 0.44 1.22 0.70 -6.83 -4.99 -18.54 羅馬尼亞列依 3.9576 0.34 2.51 2.08 -7.41 -6.23 -18.23 拉美 巴西里拉 3.0978 0.70 -1.93 6.27 -14.15 -14.21 -28.09 墨西哥披索 15.3486 0.35 -0.56 -2.75 -4.49 -3.91 -15.13 阿根廷披索 9.0568 -0.24 -1.09 -2.91 -5.58 -6.53 -10.23 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 各國債市回顧 十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 美國 美國30年期 3.0471 -5.6 6.3 54.1 30.4 29.5 -38.7 美國10年期 2.2577 -13.4 4.8 32.7 9.9 8.7 -34.8 日本 日本 0.4230 -9.5 0.4 9.4 8.5 9.4 -16.4 歐洲 歐元區 0.7520 -8.2 15.7 56.5 16.0 21.1 -56.9 德國 0.7520 -8.2 15.7 56.5 16.0 21.1 -56.9 法國 1.1600 -5.3 28.9 70.6 27.2 33.4 -61.0 義大利 2.2810 6.7 47.4 102.6 32.7 39.1 -63.2 西班牙 2.2730 2.3 52.2 101.9 57.0 66.2 -44.4 葡萄牙 3.0450 0.8 69.4 133.9 32.0 35.8 -43.7 東歐非洲 波蘭 3.2620 5.7 44.8 94.0 68.6 74.4 -26.8 土耳其 9.7200 27.0 70.0 163.0 162.0 170.0 91.0 俄羅斯 10.9518 33.1 51.9 -193.9 -264.7 -205.5 233.7 匈牙利 4.0900 14.0 52.0 77.0 36.0 49.0 -42.0 南非 8.3880 1.2 34.4 60.0 38.9 41.9 7.2 拉美 巴西 12.6100 0.0 7.2 -66.2 4.9 24.6 64.8 墨西哥 6.0570 -14.2 12.8 19.4 17.6 21.3 30.4 亞洲 南韓 2.4450 -1.1 -9.7 23.5 -27.2 -16.0 -80.5 印尼 8.4900 -20.5 41.0 105.7 51.0 69.4 35.9 印度* 7.8870 0.0 2.7 13.1 -7.5 3.0 -80.4 泰國9年期 2.9320 -13.3 9.1 20.7 10.4 20.3 -87.5 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 產業指數與商品回顧 漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 產 業 能源 MSCI 227.19 -0.36 -4.61 -0.43 -5.13 -4.47 -27.16 原物料 MSCI 230.12 -0.07 -2.74 -0.13 3.18 3.17 -8.71 金融 MSCI 105.68 -0.34 -1.12 0.69 2.35 2.84 0.76 彈性消費 MSCI 200.89 0.58 -0.71 0.38 8.32 7.88 11.08 必要消費 MSCI 205.34 1.27 -1.29 -0.34 1.78 2.71 2.33 工業 MSCI 204.98 -0.36 -1.92 -0.94 2.10 2.84 -1.50 資訊科技 MSCI 147.00 0.18 -1.73 -0.01 2.37 4.05 12.72 電訊服務 MSCI 71.22 0.44 -1.68 1.16 2.47 4.18 -1.85 公用事業 MSCI 115.37 0.98 -3.44 -3.44 -6.30 -6.25 -7.09 醫療保健 MSCI 221.61 1.06 -0.34 0.22 8.77 10.87 17.59 NBI生技 3950.48 3.79 3.57 2.94 22.16 24.33 48.05 AMEX金蟲 156.30 0.29 -8.75 -7.96 0.62 -4.71 -33.85 全球REITs FTSE 14023.17 1.67 -1.27 -7.82 -3.01 -1.58 8.56 美國REITs FTSE 1698.25 1.66 -1.55 -8.78 -3.71 -2.18 8.17 歐洲REITs FTSE 1409.26 -1.85 -6.27 -7.46 12.61 12.46 21.98 亞太REITs FTSE 1502.26 0.60 -2.62 -3.31 -1.20 -1.23 0.05 商 品 黃金現貨 (美元/盎司) 1200.27 1.58 -0.53 1.45 1.99 1.26 -8.75 銀現貨 (美元/盎司) 16.11 0.81 -5.75 -5.03 2.85 2.64 -22.77 倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 5659.00 -4.28 -9.02 -3.31 -11.58 -10.17 -15.85 布蘭特原油合約 (美元/桶) 63.02 -1.33 -3.81 13.67 4.61 9.68 -45.23 紐約輕原油合約 (美元/桶) 59.61 -0.58 -0.39 30.12 7.65 11.68 -44.54 綜合商品 CRB 222.13 -0.63 -1.52 3.74 -6.12 -3.41 -29.02 農業指數 羅傑斯 876.80 -0.32 -0.84 -1.19 -11.05 -9.10 -20.60 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19
警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 警語：先鋒證券投資顧問股份有限公司提供證券投資之研究意見或建議， 僅供投資人作為投資參考，投資人最終係完全 依本身之獨立判斷， 決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險， 若有造成任何投資損失概由投資 人完全承擔，與本公司無關，投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。 本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益； 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開 說明書。銷售機構有本基金公開說明書備索，投資人或可至境外基金資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔之費用 （含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金報酬率， 且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其 投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金 可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金適合願 意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本網站/銷售資料提及之任何中國或大中華基 金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市 有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市場特定之政 治及經濟等投資風險。 台北總公司 (02)770-88888 台北市中正區忠孝西路一段66號33樓 新竹分公司 (03)620-5699 新竹縣竹北市自強南路8號9樓之7 台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1 高雄分公司 (07)972-1188 高雄市新興區林森一路39號 Copyright  ©  2015  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd.
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詹姆士看天下 2015/06/22

  • 1. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 2015/06/22  
  • 2. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 124.26 108.55 59.52 37.26 54.80 債券長抱大多賺錢 2008年最大 修正幅度 2014年最大 修正幅度 －強勢貨幣新興債(非投資等級) -34.64% -15.70% －全球高收益債 -36.09% -7.28% －當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76% －全球公債 -9.52% -5.56% －全球投資級公司債 -18.82% -5.58% 資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2014/12/31，當地貨幣新興政府債資料起始日為2005/12/31 債市近十年表現 單位：% 長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
  • 3. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 高收益債與新興債 資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2015/6/19 較前一週上升標紅色，下降標綠色 美林債券指數 目前殖利率(%) 前週利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差 (bp) 歐洲高收益債券 4.86 401 435 297 美國高收益債券 6.66 463 473 335 強勢貨幣新興市場債券 8.70 725 748 461 美元亞債 3.98 232 235 218 殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下， 持有至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價 差；殖利率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債 券到期前賣出債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。 利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指 一種債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高 的債券，而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格 通常呈現上漲(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低； 而當利差趨於縮小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)， 應對利率走升時的緩衝空間也更大。
  • 4. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 債券指數近一週表現 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19 債市概況 (%) 美銀美林高收益債殖利率 ─歐洲高收益債 ─美國高收益債 6.11 美銀美林新興市場債殖利率 ─強勢貨幣債(非投資級主權債公司債) ─當地貨幣主權債 4.86 6.66 單位：% 單位：% 近五年殖利率走勢圖 8.70 希臘債務違約風險升高，影響歐洲高收益債種表現，避險需求則推升美國公債與美元亞 洲主權債。 -­‐0.93   -­‐0.19   -­‐0.06   -­‐0.06   0.00   0.29   0.45   0.61   0.73   0.81   -­‐1.5   -­‐1   -­‐0.5   0   0.5   1   歐洲高收債 歐洲投資級公司債 全球高收債 美國高收債 美國可轉債 美元新興債 美元投資級公司債 美國政府債 當地貨幣新興債 美元亞洲主權債
  • 5. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 1.3 1.3 1.1 0.7 0.0 -0.4 -0.5 -0.5 1.3 1.1 1.0 0.6 0.4 0.2 -0.1 -0.3 -0.4 -0.4 -­‐1   0   1   2   歐 非 中 東 美 國 那 斯 達 克 拉 美 東 歐 東 南 亞 歐 洲 新 興 市 場 亞 洲 不 含 日 本 必 要 消 費 健 護 公 用 事 業 彈 性 消 費 電 訊 資 訊 科 技 原 物 料 金 融 能 源 工 業 5 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19 股市漲跌互見，美國那斯達克指數18日創盤中歷史新高，歐股儘管希臘協商仍無進展， 一週僅小幅收跌。產業指數方面，則以防禦型產業的必要消費、健護類股表現最佳。 一週主要股市概況 MSCI區域指數 MSCI世界產業指數 (%)
  • 6. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 6 l  避險需求推升美國與歐元區公債，金價亦重回1200美元。 l  聯準會緩升格局越來越明朗，美元走勢偏弱，歐元雖有希臘債務議題干擾，一週 仍小幅走升。 其他市場一週概況 -­‐5.6   -­‐9.8   -­‐18.3   1.6   -­‐0.6  -­‐0.6   -­‐4.3   2.1   1.8   1.5   1.2   0.9   0.9   0.8   0.7   0.7   0.7   0.5   0.2   0.0   -­‐20   -­‐15   -­‐10   -­‐5   0   5   美 國 歐 元 區 日 本 黃 金 輕 原 油 CRB 倫 敦 期 銅 南 非 蘭 特 英 鎊 土 耳 其 里 拉 瑞 郎 台 幣 新 元 印 度 盧 比 歐 元 巴 西 里 拉 俄 羅 斯 盧 布 日 圓 波 蘭 茲 羅 堤 澳 幣(%)   資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19 十年債殖利率 商品價格 匯市 ￥122.71 $1200.27 2.258% $1.1352 $59.61
  • 7. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 3.4   2.4   1.7   1.0   0.9   0.8   0.8   0.6   0.3   0.1   -­‐0.3   -­‐0.7   -­‐0.8   -­‐0.9   -­‐1.1   -­‐1.1   -­‐1.1   -­‐1.4   -­‐1.6   -­‐1.7   -­‐1.8   -­‐1.8   -­‐1.9   -­‐5.7   -­‐13.3   -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 印 度 土 耳 其 俄 羅 斯 印 尼 澳 洲 美 國 巴 西 墨 西 哥 越 南 南 非 南 韓 馬 來 西 亞 義 大 利 台 灣 英 國 泰 國 日 本 德 國 新 加 坡 波 蘭 法 國 瑞 士 香 港 恆 生 國 企 中 國 7 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數 一週市場走勢 (%)
  • 8. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 特殊股市表現 •  印度(3.4%) ：股市跌深反彈，信實工業、房屋融資開發公司權值股領漲下，連 6個交易日收紅。 •  土耳其(2.4%)：股市跌深反彈，連4個交易日收紅。 •  中國(-13.3%)：端午節前上證指數創7年來單週最大跌幅，除新股發行、監管單 位嚴格管理場外配資活動之外，外資流出與大股東獲利了結等消息，亦影響投 資人信心。
  • 9. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 亞洲主要國家外資買賣超 資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元
  • 10. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 南韓股市 台灣股市 印尼股市 近一年外資買賣超 –指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/6/19(每週)
  • 11. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 近一年外資買賣超 泰國股市 越南股市 ㊞印度度股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元) 資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/6/19(每週)
  • 12. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 本週經濟焦點 資料來源: Bloomberg 美國將公佈多項經濟數據，包含第一季GDP修正值、耐久財與房市銷售量； 同時Markit公司將公佈多國6月採購經理人指數。 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 市場預估 前期數據 6/22(週一) 中國 美國5月成屋銷售年率 528萬棟 504萬棟 歐元區消費者信心指數初值 -5.8 -5.5 6/23(週二) 美國5月耐久財訂單月比 -0.7% -0.5% 美國5月新屋銷售年率 52.5萬棟 51.7萬棟 歐元區6月製造業PMI指數初值 52.2 52.2 德國6月製造業PMI指數初值 51.2 51.1 土耳其央行利率決策會議 7.5% 7.5% 6/24(週三) 美國2015年第一季GDP年化季比修正值 -0.2% -0.7% 德國6月IFO企業景氣指數 108.1 108.5 6/25(週四) 美國5月個人所得(月比) 0.5% 0.4% 美國5月個人支出(月比) 0.7% 0.0% 6/26(週五) 美國6月密西根大學信心指數終值 94.6 94.6 日本6月CPI年比 0.4% 0.6% 日本6月失業率 3.3% 3.3%
  • 13. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 本週市場展望 市場 展望 全球股市 本週全球股市將以歐股及陸股為重要觀察焦點，繼18日歐元區財長會談無疾而終之後，22日 將再召開緊急領袖峰會，而隨6月底還款給IMF時程逼近，同時希臘國內銀行出現提領人潮， 希臘政府與債權人勢必要作出重要抉擇；此外，中國上證指數上一週狂跌13.3%，創7年來單 週最大跌幅，本週官方態度與最新政策動向，將是短線能否止跌回穩的重要關鍵。 全球債市 希臘債務協商未有實質進展，短線避險需求有利美國與歐元區公債止跌回穩。上週聯準會最 新利率決策的結果，雖然顯示美國可能會在今年9月和12月各升息一次，不過官員們預期的明 年底利率水準，預期(中位數)則由上次的1.875%，降至1.625%，「緩升」格局或許可以減緩 對債市的衝擊。目前債券部位比重較高、或者十分擔心波動的投資人，應避免恐慌性出脫所 有債券部位，但可視各別情況減碼、調整部位，保留可用來未來逢低加碼的資金。 匯市 上週聯準會FOMC會議，仍向市場透露今年底前應會升息，不過升息腳步將緩慢執行，主席 葉倫則在記者會上特別強調：「何時首度升息不應該被過度重視，而貨幣政策在首次升息後， 仍會維持一段時間的高度寬鬆環境，以幫助達成最大就業以及2%的通膨目標。」此發言基本 上可看出葉倫仍然偏向鴿派，聯準會開始升息不代表鷹派當道，而是該讓利率從極低回復正 常了。緩升的預期使美元上週對多數貨幣回貶回落，且使未來美元強升的機率降低，唯短中 期而言，預料美元仍會相對強勢。 商品 OPEC決議每日3000萬桶原油的產能不變，加上非OPEC產油國的原油供給短期可能繼續增加， 因此油價上方壓力仍大，投資人若欲參與油市，建議應採取靈活短期操作。黃金方面，短線 希臘違約風險增加，避險需求有利支撐金價在1200美元附近。
  • 14. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 資產 類別 市場 未來 一季 未來 半年 評論 股市 (60%) 美國 → ↗ 受希臘違約風險升高的影響，預料市場氣氛將偏向謹慎，建議觀望為主。 歐洲 → ↗ 希臘債務談判結果仍未定案，歐股仍深陷修正格局；以長期而言，隨歐版QE效應不斷擴散，兼具景氣回 溫與資金面題材的歐股，多頭態勢仍未改變。 日本 → ↗ 日股仍是全球最強勢的市場之一，且日圓貶值已非上漲的必要條件，基本面的好轉才是日股後續走強的 主要因素。 中國 → ↗ 在監管當局嚴控融資融券業務風險，嚴禁場外配資入市下，加上近期IPO規模龐大，使股市量能大幅下滑， 陸股出現大幅修正；整體而言大局多頭依然不變，但短期內應適時獲利了結，並謹慎逢低佈局。 新興亞洲 → ↗ 面對升息議題與外資持續調節，新興亞洲近期股匯市皆呈現震盪，另一方面，港股亦呈現修正，短期內 需保守以對。 新興歐洲 → → 油價面臨上方壓力，加上央行買進美元使盧布承壓，欲逢低承接俄股的投資人應抱持謹慎態度。 新興拉美 → → 巴西今年經濟展望仍疲軟，且財政部為避免國家信評被調將而持續推動減支措施，皆不利於市場，加上 股指仍未有擺脫區間震盪格局的跡象，因此並非投資首選。 產業 → → 能源：今年起伏大，且油價上方壓力沈重，投資人若欲參與油市，建議應採取靈活短期操作。 生技：今年走勢依舊強勢，預料未來仍會是領漲產業。 債市 (40%) 成熟國家公債 ↘ → 歐洲央行強調購債將持續進行，而美國升息時點進逼，短期內波動難免。 投資級債 ↘ → 近期公債殖利率波動大，短線雖因希臘違約風險上升帶動避險需求，但投資級債相對高收益債種欠缺利 差緩衝空間，可考慮減持。 高收益債 ↘ → 公債殖利率大幅波動，高收益債雖有利差緩衝，多少也受到影響，短期內以觀望為主。 可轉債 ↘ → 股債市皆陷入震盪，短期內可轉債較難表現，但長期仍有望隨股市走升。 新興國家債 ↘ → 升息前新興債有修正可能，可考慮適當調節。 趨勢預測 ： ↗樂觀 →中立 ↘保守 投資組合建議(2015/6/22)
  • 15. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 美國－ 聯準會暗示今年底前升息 步伐更溫和：聯準會17日維持基準利率在0%至0.25%的 區間不變，符合市場預期；此外，官員們對於經濟的評估則較4月時樂觀，經濟增速 的描述由「放緩」改為「溫和擴張」、並且承認勞動市場出現好轉，勞動力資源利 用不足的情形則有所削減。最新經濟展望報告中，年底前聯邦基準利率預估中位數 在0.625%不變，但2016年的中位數預估，從前次調查的1.875%下降至1.625%。 歐洲－ 歐盟發出最後通牒 希臘再提新計劃：22日歐元區將先後舉行財長會及高峰會，歐盟 理事會主席圖斯克發出最後通牒，要求希臘政府做出選擇，若接受債權人提出的改 革協議，就能獲得進一步的支持，否則就是選擇違約，但他也指出，22日的領袖緊 急峰會，不會是希臘債務談判的最後一步，似乎有意為緊張局勢降溫；希臘內閣21 日召開緊急會議後，總理齊普拉斯辦公室發表聲明指出，已向歐盟各國領袖提出有 「確定性（definitive）」解決方案的新計畫。
  • 16. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 亞太－ 中國股市波動劇烈：陸股上週五再度出現恐慌重挫，權值股成為殺盤重心，滬、深兩 市同步大跌超過6％，兩地市場將近1000檔股票跌停，兩市則僅成交1.28兆人民幣， 量能自先前創下的2.3兆紀錄大幅萎縮。中國監管當局嚴控融資融券業務風險，嚴禁 場外配資入市，規模至少5000億人民幣，短期內市場資金緊俏，大盤量能失血嚴重， 引發獲利了結賣壓出籠，造成多殺多的恐慌殺盤。 韓MERS疫情初步受控：韓國中東呼吸綜合症(MERS，俗稱「新SARS」)疫情有開始 受控跡象，上週日僅有3宗新增確診個案，累計確診人數增至169人，需要接受隔離 者則減至4035人，較前一日少22%。專家估計韓國疫情已趨向平穩，因為MERS取 消訪韓的外國訪客人數亦開始有下降跡象。
  • 17. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週大事回顧 新興市場－ 俄央行年內第四度降息：俄羅斯央行15日調降基準利率100個基點至11.5%，符合 市場預期，為去年底將基準利率緊急調升至17%後，今年以來第四度降息。不過俄 羅斯央行表示，通膨風險將限縮未來降息的空間。 土耳其新國會開議 聯合政府成焦點：在各大政黨試圖協商逾十年來第一個聯合政府 之際，新一屆國會將於23日宣誓就職，展開新會期。執政黨正義發展黨（AKP）已 表明將以國會最大黨地位主導聯合政府，但政黨談判過程恐怕相當艱辛，原因是國 會其他三個政黨已設下清楚底線。國會集會後，各大政黨將有45天的時間協商籌組 新政府，若政黨談判失敗，將面臨提前改選的命運。
  • 18. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週經濟數據回顧 公佈時間 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據 北美 美國5月工業生產指數月比 -0.2% 0.2% -0.5% 美國5月新屋開工年率 103.6萬 109.0萬 116.5萬 美國FOMC利率決策上限 0.25% 0.25% 0.25% 美國5月CPI月比終值 0.4% 0.5% 0.1% 美國5月領先指數 0.7% 0.4% 0.7% 歐洲 歐元區5月CPI年比終值 0.3% 0.3% 0.3% 德國5月CPI年比終值 0.7% 0.7% 0.7% 德國ZEW6月經濟成長預期 31.5 37.3 41.9 英國5月CPI年比 0.1% 0.1% -0.1% 英國5月零售銷售不含汽車燃料月比 0.2% -0.2% 1.2% 英國2至4月ILO失業率 5.5% 5.5% 5.5% 資料來源: Bloomberg
  • 19. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 一週經濟數據回顧 公佈時間 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據 亞太  日本5月貿易赤字(日圓) 2160億 2588億 558億 日本5月出口年比 2.4% 3.0% 8.0% 日本5月進口年比 -8.7% -7.5% -4.2% 中國5月外國直接投資年比(人民幣) 7.8% 8.0% 10.5% 印度5月出口年比 -20.2% -- -14.0% 印尼央行利率決策會議 7.5% 7.5% 7.5% 新興 市場 俄羅斯央行利率決策會議 11.50% 11.50% 12.50% 俄羅斯5月工業生產年比 -5.5% -3.8% -4.5% 俄羅斯5月零售銷售年比 -9.2% -10.0% -9.6% 巴西4月零售銷售年比 -3.5% -1.8% 0.3% 巴西6月IBGE消費者物價指數月比 0.99% 0.85% 0.60% 資料來源: Bloomberg
  • 20. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 漲跌幅(%) 指數 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 股 市 成 熟 市 場 世界 MSCI 1774.88 0.27 -1.59 0.02 3.00 3.81 1.57 美國 史坦普五百 2109.99 0.76 -0.76 0.09 1.51 2.48 7.50 美國小型 羅素兩千 1284.66 1.55 2.59 1.44 6.89 6.64 8.10 歐洲 道瓊歐洲六百 385.59 -0.97 -5.43 -4.56 12.76 12.57 10.77 歐洲小型 道瓊兩百 265.85 -1.33 -4.85 -1.70 15.68 15.15 12.03 日本 日經225 20174.24 -1.14 0.35 3.96 15.31 16.53 32.48 日本小型 東證二部 5007.00 0.64 2.80 6.57 16.25 14.40 35.98 新 興 市 場 中國 上證 4478.36 -13.32 -3.85 23.80 43.20 38.45 120.97 全球新興市場 MSCI 974.56 -0.50 -6.08 0.52 1.77 1.91 -6.64 新興亞洲 MSCI 476.33 -1.28 -6.71 -0.11 4.47 4.12 2.63 新興歐洲 MSCI 312.98 0.70 -8.14 3.61 0.36 5.53 -28.36 新興拉美 MSCI 2561.98 1.13 -1.93 3.89 -6.25 -6.08 -24.59 歐非中東 MSCI 274.18 1.33 -6.83 0.40 -0.60 1.26 -18.46 債 市 高評 等債 美國政府債 Bloomberg 121.33 0.61 0.32 -1.28 0.27 0.15 3.51 歐洲投資級公司債 Bloomberg 130.57 -0.19 -1.53 -2.50 -1.11 -1.33 2.04 美元投資級公司債 Bloomberg 136.28 0.45 -0.36 -2.21 -0.03 -0.33 2.05 高收 益債 全球高收債 Bloomberg 149.48 -0.06 -0.63 2.58 2.53 2.16 -3.36 美國高收債 Bloomberg 155.47 -0.06 -0.82 1.84 4.52 3.76 -0.18 歐洲高收債 Bloomberg 160.80 -0.93 -1.90 -1.11 1.29 1.22 1.08 美國可轉債 巴克萊ETF 48.45 0.00 -0.78 0.17 0.10 3.33 -0.92 新興 市場債 美元新興債 Bloomberg 144.61 0.29 -1.10 1.87 3.09 2.68 1.48 當地貨幣新興債 Bloomberg 125.36 0.73 -0.66 0.77 1.05 0.76 -0.78 美元亞洲主權債 Bloomberg 149.60 0.81 -1.30 -1.45 1.85 1.43 6.58 股債市回顧 資料來源：Bloomberg 時間截至：2015/6/19
  • 21. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 國際匯市回顧 兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 主要 貨幣 歐元 1.1352 0.76 3.28 3.91 -7.00 -5.98 -16.40 日圓 122.71 0.55 -0.97 -2.44 -2.18 -2.40 -16.95 英鎊 1.5883 2.07 2.54 6.23 1.88 1.96 -6.72 瑞士法郎 0.9175 1.22 2.88 5.35 7.27 8.42 -2.49 加幣 1.2266 0.45 0.10 2.09 -5.21 -5.27 -12.51 澳幣 0.7772 0.53 -0.58 -1.29 -4.39 -4.86 -17.45 新 興 貨 幣 亞洲 南韓圜 1107.05 0.68 -0.89 1.33 -0.33 -0.81 -7.40 新台幣 30.7840 0.94 -0.76 2.37 2.82 3.06 -2.35 中國人民幣 6.2094 -0.02 -0.04 -0.22 0.19 -0.06 0.32 印尼盾 13332.00 0.02 -1.17 -2.19 -6.56 -6.96 -9.93 印度盧比 63.5625 0.78 0.17 -1.65 -0.41 -0.82 -5.47 泰銖 33.6500 -0.03 -0.56 -3.39 -2.28 -2.25 -3.65 新加坡幣 1.3339 0.74 0.20 2.32 -1.15 -0.63 -6.39 馬來西亞林吉特 3.7435 0.47 -4.04 -1.08 -6.63 -6.38 -13.81 菲律賓披索 45.0900 0.70 -1.06 -0.33 -0.88 -0.68 -2.73 歐非 南非蘭特 12.1636 1.74 -2.16 -2.07 -4.79 -4.80 -12.81 土耳其里拉 2.6948 0.69 -3.54 -5.65 -14.10 -13.34 -20.68 俄羅斯盧布 54.0360 2.16 -7.61 8.55 2.82 12.22 -36.89 波蘭茲羅提 3.6821 -0.05 1.57 2.21 -5.12 -3.53 -16.72 匈牙利福林 275.86 0.44 1.22 0.70 -6.83 -4.99 -18.54 羅馬尼亞列依 3.9576 0.34 2.51 2.08 -7.41 -6.23 -18.23 拉美 巴西里拉 3.0978 0.70 -1.93 6.27 -14.15 -14.21 -28.09 墨西哥披索 15.3486 0.35 -0.56 -2.75 -4.49 -3.91 -15.13 阿根廷披索 9.0568 -0.24 -1.09 -2.91 -5.58 -6.53 -10.23 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19
  • 22. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 各國債市回顧 十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 美國 美國30年期 3.0471 -5.6 6.3 54.1 30.4 29.5 -38.7 美國10年期 2.2577 -13.4 4.8 32.7 9.9 8.7 -34.8 日本 日本 0.4230 -9.5 0.4 9.4 8.5 9.4 -16.4 歐洲 歐元區 0.7520 -8.2 15.7 56.5 16.0 21.1 -56.9 德國 0.7520 -8.2 15.7 56.5 16.0 21.1 -56.9 法國 1.1600 -5.3 28.9 70.6 27.2 33.4 -61.0 義大利 2.2810 6.7 47.4 102.6 32.7 39.1 -63.2 西班牙 2.2730 2.3 52.2 101.9 57.0 66.2 -44.4 葡萄牙 3.0450 0.8 69.4 133.9 32.0 35.8 -43.7 東歐非洲 波蘭 3.2620 5.7 44.8 94.0 68.6 74.4 -26.8 土耳其 9.7200 27.0 70.0 163.0 162.0 170.0 91.0 俄羅斯 10.9518 33.1 51.9 -193.9 -264.7 -205.5 233.7 匈牙利 4.0900 14.0 52.0 77.0 36.0 49.0 -42.0 南非 8.3880 1.2 34.4 60.0 38.9 41.9 7.2 拉美 巴西 12.6100 0.0 7.2 -66.2 4.9 24.6 64.8 墨西哥 6.0570 -14.2 12.8 19.4 17.6 21.3 30.4 亞洲 南韓 2.4450 -1.1 -9.7 23.5 -27.2 -16.0 -80.5 印尼 8.4900 -20.5 41.0 105.7 51.0 69.4 35.9 印度* 7.8870 0.0 2.7 13.1 -7.5 3.0 -80.4 泰國9年期 2.9320 -13.3 9.1 20.7 10.4 20.3 -87.5 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19
  • 23. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 產業指數與商品回顧 漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 產 業 能源 MSCI 227.19 -0.36 -4.61 -0.43 -5.13 -4.47 -27.16 原物料 MSCI 230.12 -0.07 -2.74 -0.13 3.18 3.17 -8.71 金融 MSCI 105.68 -0.34 -1.12 0.69 2.35 2.84 0.76 彈性消費 MSCI 200.89 0.58 -0.71 0.38 8.32 7.88 11.08 必要消費 MSCI 205.34 1.27 -1.29 -0.34 1.78 2.71 2.33 工業 MSCI 204.98 -0.36 -1.92 -0.94 2.10 2.84 -1.50 資訊科技 MSCI 147.00 0.18 -1.73 -0.01 2.37 4.05 12.72 電訊服務 MSCI 71.22 0.44 -1.68 1.16 2.47 4.18 -1.85 公用事業 MSCI 115.37 0.98 -3.44 -3.44 -6.30 -6.25 -7.09 醫療保健 MSCI 221.61 1.06 -0.34 0.22 8.77 10.87 17.59 NBI生技 3950.48 3.79 3.57 2.94 22.16 24.33 48.05 AMEX金蟲 156.30 0.29 -8.75 -7.96 0.62 -4.71 -33.85 全球REITs FTSE 14023.17 1.67 -1.27 -7.82 -3.01 -1.58 8.56 美國REITs FTSE 1698.25 1.66 -1.55 -8.78 -3.71 -2.18 8.17 歐洲REITs FTSE 1409.26 -1.85 -6.27 -7.46 12.61 12.46 21.98 亞太REITs FTSE 1502.26 0.60 -2.62 -3.31 -1.20 -1.23 0.05 商 品 黃金現貨 (美元/盎司) 1200.27 1.58 -0.53 1.45 1.99 1.26 -8.75 銀現貨 (美元/盎司) 16.11 0.81 -5.75 -5.03 2.85 2.64 -22.77 倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 5659.00 -4.28 -9.02 -3.31 -11.58 -10.17 -15.85 布蘭特原油合約 (美元/桶) 63.02 -1.33 -3.81 13.67 4.61 9.68 -45.23 紐約輕原油合約 (美元/桶) 59.61 -0.58 -0.39 30.12 7.65 11.68 -44.54 綜合商品 CRB 222.13 -0.63 -1.52 3.74 -6.12 -3.41 -29.02 農業指數 羅傑斯 876.80 -0.32 -0.84 -1.19 -11.05 -9.10 -20.60 資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/19
  • 24. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 警語：先鋒證券投資顧問股份有限公司提供證券投資之研究意見或建議， 僅供投資人作為投資參考，投資人最終係完全 依本身之獨立判斷， 決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險， 若有造成任何投資損失概由投資 人完全承擔，與本公司無關，投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。 本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益； 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開 說明書。銷售機構有本基金公開說明書備索，投資人或可至境外基金資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔之費用 （含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金報酬率， 且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其 投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金 可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金適合願 意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本網站/銷售資料提及之任何中國或大中華基 金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市 有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市場特定之政 治及經濟等投資風險。 台北總公司 (02)770-88888 台北市中正區忠孝西路一段66號33樓 新竹分公司 (03)620-5699 新竹縣竹北市自強南路8號9樓之7 台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1 高雄分公司 (07)972-1188 高雄市新興區林森一路39號 Copyright  ©  2015  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd.
  • 25. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 Copyright  ©  2014  Ezfunds  Securi:es  Investment  Consul:ng  Enterprise  Ltd. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書