先鋒基金超市 http://www.ezfunds.com.tw 詹姆士看天下 2015/06/08

1. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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124.26
108.55
59.52
37.26
54.80
債券長抱大多賺錢
2008年最⼤大
修正幅度
2014年最⼤大
修正幅度
－強勢貨幣新興債(⾮非投資等級) -34.64%
-15.70%
－全球⾼高收益債 -36.09%
-7.28%
－當地貨幣新興政府債 -21.11%
-12.76%
－全球公債 -9.52%
-5.56%
－全球投資級公司債 -18.82%
-5.58%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2014/12/31，當地貨幣新興政府債資料起始日為2005/12/31
債市近十年表現 單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。

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高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2015/6/5 較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數 目前殖利率(%) 前週利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 4.51 382 386 297
美國高收益債券 6.65 452 456 335
強勢貨幣新興市場債券 8.56 720 721 461
美元亞債 4.00 229 224 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，
持有至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價
差；殖利率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債
券到期前賣出債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指
一種債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高
的債券，而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格
通常呈現上漲(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；
而當利差趨於縮小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，
應對利率走升時的緩衝空間也更大。

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債券指數近一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/5
債市概況
(%)
美銀美林高收益債殖利率
─歐洲高收益債
─美國高收益債
6.10
美銀美林新興市場債殖利率
─強勢貨幣債(非投資級主權債&公司債)
─當地貨幣主權債
4.51
6.65
單位：%
單位：%
近五年殖利率走勢圖
8.56
歐美公債市場波動影響整體債市氛圍，高收債與可轉債相對抗跌。
-­‐1.52
-­‐1.30
-­‐1.27
-­‐1.24
-­‐1.23
-­‐0.81
-­‐0.77
-­‐0.63
-­‐0.62
-­‐0.42
-­‐2
-­‐1.5
-­‐1
-­‐0.5
0
美元投資級公司債
美國政府債
歐洲投資級公司債
美元亞洲主權債
美元新興債
當地貨幣新興債
美國可轉債
美國高收債
歐洲高收債
全球高收債

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0.0
-0.6
-1.0
-1.5
-2.2
-2.4
-2.6
-3.2
-0.3 -0.4
-0.6
-0.8
-1.0 -1.1
-1.3 -1.3
-2.4
-3.5
-­‐4
-­‐3
-­‐2
-­‐1
0
美
國
那
斯
達
克
拉
美
歐
洲
東
南
亞
新
興
市
場
亞
洲
不
含
日
本
歐
非
中
東
東
歐
工
業
金
融
彈
性
消
費
能
源
電
訊
資
訊
科
技
健
護
原
物
料
必
要
消
費
公
用
事
業
5
資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/5
股市走勢震盪，新興市場表現相對疲軟；產業指數方面，公債殖利率走升，股利收益概
念的公用事業類股因而承壓。
一週主要股市概況
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
(%)

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6
l 通縮壓力減輕，歐洲央行無意干涉債市波動，同時5月美就業報告良好，加深升
息預期，歐美公債殖利率彈升。
l 匯市漲跌互見，歐元隨歐債殖利率走升，新興貨幣兌美元表現疲軟。
l OPEC維持產量不變，輕原油價格持續在每桶60美元震盪。
其他市場一週概況
13.5
73.3
24.6
-­‐1.6
-­‐1.9
-­‐0.3
-­‐1.3
1.6
1.2
0.7
0.6
0.4
0.2
0.1
-­‐0.2
-­‐0.7
-­‐0.8
-­‐2.4
-­‐2.7
-­‐4.7
-­‐10
0
10
20
30
40
50
60
70
80
美
國
歐
元
區
日
本
黃
金
輕
原
油
CRB
倫
敦
期
銅
歐
元
巴
西
里
拉
波
蘭
茲
羅
堤
瑞
郎
英
鎊
澳
幣
印
度
盧
比
新
元
日
圓
台
幣
土
耳
其
里
拉
南
非
蘭
特
俄
羅
斯
盧
布
(%)
資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/5
十年債殖利率 商品價格 匯市
￥125.63$1172.00
2.408%
$1.1114
$59.13

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8.9
1.5
0.8
0.4
-­‐0.1
-­‐0.3
-­‐0.5
-­‐0.6
-­‐0.6
-­‐0.7
-­‐1.3
-­‐1.3
-­‐1.3
-­‐1.7
-­‐1.7
-­‐1.9
-­‐2.2
-­‐2.2
-­‐2.3
-­‐2.6
-­‐2.8
-­‐3.7
-­‐3.8
-­‐4.8
-­‐4.8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
中
國
越
南
泰
國
巴
西
馬
來
西
亞
墨
西
哥
日
本
香
港
南
非
美
國
土
耳
其
瑞
士
恆
生
國
企
新
加
坡
法
國
德
國
南
韓
印
尼
波
蘭
英
國
義
大
利
台
灣
印
度
俄
羅
斯
澳
洲
7
資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/5 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
一週市場走勢
(%)

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特殊股市表現
• 中國(8.9%)：上週盤中劇烈震盪，但逢低承接買盤積極進場，新股發行凍結之
資金在上週五開始解凍，助上證指數成功站上5000點大關，並創今年最大單週
漲幅。
• 越南(1.5%)：上週五在銀行與公用事業類股領漲下，股指重回570點之上，成
交量亦溫和放大。
• 澳洲(-4.8%)：貿易收支、零售銷售數據不如預期，加上央行上週選擇維持利率
不變，並未釋出其他寬鬆政策的訊息，股指連五日收黑。
• 俄羅斯(-4.8%)：油價回檔，同時俄羅斯盧布兌美元貶至近2個月低點，加上烏
克蘭東部傳出新的衝突，造成傷亡，皆不利股市表現。

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陸股搞曖昧 6月走溫和路線
9
5月下旬中國股市短短7個交易日(19日至27日)飆漲15%，引
發強大的後座力，28日急踩剎車，讓股市重摔超過6%，接著隔
天29日早盤跌幅一度達4%，兩個交易日盤中最大下殺幅度竟然
達到一成，「熊出沒」的傳言再度甚囂塵上，不過28日滬深兩市
交易也爆出2.36兆人民幣的新天量，不怕「接刀」的投資人還真
不少。
而528跳水的利空元兇之一，是中央匯金公司於5月26日時賣
出手中部分國銀持股的消息，由於匯金是官方獨資的投資公司，
性質類似於台股的國安基金，此時減持A股也引起市場震撼，不
過低檔護盤，高檔適時獲利了結委實合情合理，而29日，該公司
宣佈解職某高層，是否因為賣股舉動牴觸「上意」，又或者是政
府牽制牛市策略下的代罪羔羊，頗令人玩味。
「有點熱又不會太熱」
儘管6月2、3日滬深兩市共有23檔新股發行，估計將凍結7至
8兆人民幣的資金，但1日媒體報導人行近期針對特定銀行注資、
以及政府考慮擴大債務置換計劃等刺激政策的利多，同時逢低承
接買盤進場，帶動陸股大舉反攻，上證B股、深圳創業板甚至再
創歷史新高，急跌完後又急漲，股市行情大搞曖昧，投資人可得
要早點適應官方這種讓股市「有點熱又不會太熱」的態度。
本波參與新股申購的資金，5日開始將陸續解凍，同時繼富時
(FTSE)宣佈加入A股的過渡期計劃之後，美國最大的共同基金公
司Vanguard，也宣佈將中國A股加入旗下的新興市場ETF，10日
MSCI是否將A股納入指數成分股也即將揭曉，資金面與潛在
利多仍值得期待。
至於6月的行情會怎麼走？如果從過去十年的歷史來看，上
證指數6月份平均報酬率為-3.77%，是一年當中表現最為黯
淡的月份，而2007年前波牛市上攻期間，恰巧在6月時牛步
暫時歇腳，因此不排除短線有震盪的可能，但牛市格局不變
的情況下，拉回之際也會是不錯的買點。
以上資料來源：先鋒整理 資料時間：截至2015/6/3
中國股市今年來走勢與成交量
資料來源：Bloomberg 資料時間：截至2015/6/2

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陸股搞曖昧 6月走溫和路線
製造業PMI回升
經濟數據方面，中國官方編製的5月製造業PMI指數較4月微
幅上升，從50.1升至50.2，維持今年以來緩和走升的格局，匯豐
版本的製造業PMI雖然還是在榮枯線下方，但不約而同也有小幅
回溫的跡象。此外，最新公佈的中國5月百大城市新建住宅價格
止跌回升，顯示政府房市政策鬆綁後，已見到初步成效。
人民幣有望成為第一個躋身SDR的新興貨幣
中國政府極力推動的人民幣國際化，最近取得了重大的進展，
繼IMF(國際貨幣基金)表示人民幣匯率不再被低估之後，5月29日
剛結束的G7財長會議上，包含美國在內的財經首長達成一致共
識，原則上接受人民幣納入SDR(特別提款權)的一籃子貨幣，不
過有個但書，就是人民幣要通過IMF的技術性評估，看來是把決
策的皮球踢給了IMF。
德國財長表示，G7各國都贊同讓人民幣成為SDR一籃子貨
幣的方向，但「呷緊弄破碗」，急於一時達成也不好，換句話說，
人民幣何時可納入SDR可先別急著下結論。由於IMF每5年才會
重新評估SDR的組成，錯過今年這次還要再等5年，若當真如此，
中國政府也別氣餒，因為隨著中國在全球市場的角色越來越吃重，
人民幣的地位提升已是不可逆的趨勢，也有助提升中國資本市場
的吸引力。
以上資料來源：先鋒整理 資料時間：2015/6/3
嚴選中國基金
基
金
名
稱
瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金
下
單
代
碼
0404 (美元)
愛德蒙得洛希爾中國基金
4820(美元)
4802(澳幣)
4803(歐元)
瑞萬通博基金－中國星股票基金 0302 (美元)
中國製造業PMI指數

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亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

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南韓股市 台灣股市 印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/6/5(每週)

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近一年外資買賣超
泰國股市
越南股市
㊞印度度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/6/5(每週)

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本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
美國將公佈5月零售銷售數據，中國5月主要經濟數據在本週出爐。
公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件 市場預估 前期數據
6/8(週一)
德國4月工業生產經季調月比 0.6% -0.5%
日本第一季GDP年化季比終值 2.7% 2.4%
6/9(週二)
歐元區第一季GDP年比初值 1.0% 1.0%
中國5月CPI年比 1.3% 1.5%
中國5月PPI年比 -4.5% -4.6%
6/10(週三) (6/10-6/15)中國5月貨幣供給M2年比 10.5% 10.1%
6/11(週四)
美國5月零售銷售月比 0.9% 0.0%
韓國央行利率決策會議 1.75% 1.75%
中國5月工業生產年比 6.0% 5.9%
6/12(週五)
美國6月密西根大學消費者信心指數初值 91.5 90.7
歐元區4月工業生產經季調月比 0.4% -0.3%

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本週市場展望
市場 展望
全球股市
債市波動與希臘債務進展的議題，本週恐繼續影響全球股市情緒，同時美國FOMC會議下週
即將召開，按照過去經驗，美股呈現拉回震盪居多，但也會是不錯的佈局機會。中國股市近
期盤中震盪加劇，但收盤漲跌幅皆有所收斂，預料6月將會是「有點熱又不會太熱」的格局，
建議投資人可適時獲利了結，並持續分批佈局，本週MSCI將揭曉是否將Ａ股納入其新興市場
指數，為全球股市的另一焦點。
全球債市
歐洲央行調高通膨預期，且暗示投資人應自行承受利率上升的效應，該談話結束後，歐美公
債殖利率一度竄升至今年新高，連帶全球公債殖利率也普遍上漲。由於歐元區通縮疑慮逐漸
解除，加上利率水準之前來到空前新低，因此短期債市確實有些調整的需要，殖利率波動較
大的情況下，建議投資人可減持利差緩衝空間較小的投資級債種，短期以暫時觀望盤勢為主。
匯市
隨著歐美公債殖利率波動加劇，主要匯市起伏亦變大，部分資金流向近期顯著下跌的歐洲公
債，支撐了歐元匯價，而美國就業市場持續轉佳，則也提供了美元支撐，兩方力量拉鋸暫時
大致打平，全球匯市短期內仍可能維持震盪格局。俄羅斯盧布近期驟貶，主因為央行重申將
持續買入美元來補充外匯儲備，加上油價修正，因此有相關部位的投資人應留意匯兌風險。
商品
OPEC決議每日3000萬桶原油的產能不變，加上非OPEC產油國的原油供給短期可能繼續增加，
因此油價上方壓力仍大，投資人若欲參與油市，建議應採取靈活短期操作。金價方面，美元
走勢、升息預期變化將持續影響金價，預料短線仍會在1200美元附近來回震盪。

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資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 ↗
↗
，聯準會會前美股走勢往往較為震盪，拉回反而是投資佈局機會，今年美國升息將視經濟表現決定，市
場氣氛預料偏向謹慎樂觀，中期而言股市緩升格局不變。
歐洲 ↗
↗
希臘債務談判結果仍未定案，對歐股氣氛多少造成影響，但以中長期而言，隨歐版QE效應不斷擴散，兼
具景氣回溫與資金面題材的歐股，多頭態勢仍未改變。
日本 ↗
↗
日圓近一月明顯走貶有助日本股市走強，不過日圓貶值僅是加分，並非上漲的必要條件，今年初日圓呈
現盤整，但日股仍然上漲一成突破2萬點，基本面的好轉才是日股後續走強的主要因素。
中國 ↗
↗
陸股受近期盤中大漲大跌頻繁，不過成交量維持高檔，有「高檔換手」的跡象，換手成功後市則仍可期
待，而大局多頭依然不變，投資人雖需留意盤勢變化，但建議放寬心看待盤中波動。
新興亞洲 ↗
↗
新興亞洲近期股匯市皆呈現震盪，而上週外資亦從東南亞國家股市撤離，而印度仍陷盤整，港陸股波動
亦變大，短期內需保守以對。
新興歐洲 →
→
油價面臨上方壓力，加上央行買進美元使盧布承壓，欲逢低承接俄股的投資人應抱持謹慎態度。
新興拉美 →
→
巴西今年經濟展望仍疲軟，且財政部為避免國家信評被調將而持續推動減支措施，皆不利於市場，加上
股指仍未有擺脫區間震盪格局的跡象，因此並非投資首選。
產業 →
→
能源：今年起伏大，且油價上方壓力沈重，投資人若欲參與油市，建議應採取靈活短期操作。
生技：今年走勢依舊強勢，預料未來仍會是領漲產業。
債市
(40%)
成熟國家公債 →
→
歐洲央行強調購債將持續進行，然而成熟市場公債近期價格震盪，短期內仍需留意波動。
投資級債 →
→
近期公債殖利率波動大，投資級債相對高收益債種欠缺利差緩衝空間，短期內需留意，建議投資人可減
持利差緩衝空間較小的投資級債種。
高收益債 →
↗
公債殖利率大幅波動，高收益債雖有利差緩衝，多少也受到影響，短期以觀望為主。
可轉債 →
↗
攻守兼具的可轉債建議可納入資產配置的一環，寬鬆環境續行下，中長期有望隨股市走升。
新興國家債 →
↗
強勢貨幣新興債的殖利率相對較高，且呈現下滑的趨勢，但近期債市震盪，短期以觀望盤勢為主。
趨勢預測 ： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2015/6/8)

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一週大事回顧
全球－
OPEC維持原油產量：石油輸出國家組織（OPEC）6日決議維持現有日產3千萬桶的
產量上限不變。不過根據路透調查，OPEC在去年多數時間，日產量超過該組織設定
的3千萬桶上限，今年5月平均日產量更攀升至3120萬桶，創下3年高點。
美國－
5月就業報告佳：美國5月就業報告，失業率由前期5.4%升至5.5%，但非農業就業
人口增加28萬人，大幅優於預期的22.6萬人，此外，薪資也呈穩健上揚，5月份民
間部門勞工平均時薪為24.96美元，較去年同期成長2.3％，略高於近幾年2％的增幅。

18. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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一週大事回顧
歐洲－
歐洲央行強調將落實購債計劃：3日歐洲央行(ECB)總裁德拉吉在記者會上重申，將
維持既定購債計劃與其他寬鬆政策不變，ECB對歐元區經濟展望的看法大致不變，
不過將今年歐元區通膨率預測從零上修至0.3%，維持2016和2017年預測值在1.5%
及1.8%。德拉吉承認近來債市波動劇烈，但他認為投資人應該要習慣波動性變高，
因為這是利率水準極低引起的作用。
希臘延至6月底一併還款：國際貨幣基金證實，希臘6月須償還的4筆債款，將合併
為1筆在月底時支付。由於債務到期日延後，避免了5日可能債務違約的局面。

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一週大事回顧
亞太－
中國將給大眾創業稅務支持：為了大力推動大眾創業萬眾創新政策措施，大陸國務院
總理李克強上週於國務院常務會議拍板，將為創業提供稅務支持，支持國有資本、外
資展開創投業務，推動特殊股權結構類創業企業在境內上市。此外還有減少人才自由
流動的限制，以及用簡政放權、放管結合、優化服務，為創業者提供低成本辦公場所。
發展創業孵化和行銷、財務等第三方服務。
南韓MERS疫情擴大：南韓在中東呼吸症候群（MERS）確診病例增至36起、3人不
治、1600人被隔離同時，又傳出首爾一名MERS確診患者與1400餘人直接或間接接
觸，疫情有可能進一步擴散。南韓爆發沙烏地阿拉伯以外最大規模的MERS疫情，並
有超過1100所學校為因應民眾憂慮而停課，從幼稚園到大專院校都有，北韓則要求
實施邊境檢查。

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一週大事回顧
新興市場－
俄央行欲擴大外匯儲備至5000億美元：俄羅斯央行行長4日表示，該行打算將其國
際儲備擴大至5,000億美元，以便讓俄羅斯經濟有能力抵禦資金外流和新衝擊的影響，
以5月底規模來估計，央行還需要增持約1400億美元。此外，利率下調步伐將循序
漸進，以避免造成盧比的不穩，引發通膨。
烏克蘭東部新一輪衝突：烏克蘭東部局勢惡化，烏克蘭政府軍與親俄武裝爆發新一
輪激戰，為二月簽署停火協議以來最嚴重的一次衝突。烏克蘭總統波羅申科指，有
大量俄羅斯士兵湧入烏東地區，要求軍隊做好作戰準備。烏克蘭駐聯合國大使就要
求安理會召開緊急會議，商討烏克蘭新一輪危機。
土耳其執政黨大選未過半：6月7日土耳其國會大選，根據官方99.9%開票結果，正
義發展黨這次選舉囊括41%票數，其次是共和人民黨得票率25%、民族行動黨的
16.5%，以及親庫德族人民民主黨的13%，為首次跨越10%門檻，取得議會席次。
正義發展黨自2002年首次執政以來，已經成為土耳其政壇首要勢力，但在經濟成長
走下坡和艾爾段專制傾向爭議不斷下，支持率逐漸下滑。

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一週經濟數據回顧
公佈時間 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據
北美
美國4月個人所得月比 0.4% 0.3% 0.0%
美國4月個人支出月比 0.0% 0.2% 0.5%
美國4月ISM製造業指數 52.8 52.0 51.5
美國4月貿易赤字 409億 440億 506億
美國4月工廠訂單 -0.4% -0.1% 2.2%
美國5月ADP就業變動 20.1萬人 20.0萬人 16.5萬人
美國5月新增非農就業人數 28.0萬人 22.6萬人 22.1萬人
美國5月失業率 5.5% 5.4% 5.4%
歐洲
歐元區5月CPI預估年比 0.3% 0.2% 0.0%
歐元區零售銷售年比 2.2% 2.0% 1.7%
歐洲央行利率決策會議 0.05% 0.05% 0.05%
德國4月工廠訂單月比 1.4% 0.5% 1.1%
英國央行利率決策會議 0.5% 0.5% 0.5%
資料來源: Bloomberg

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一週經濟數據回顧
公佈時間 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據
亞太
日本第一季資本支出年比 7.3% -0.2% 2.8%
中國官方5月製造業PMI 50.2 50.3 50.1
匯豐中國5月製造業PMI 49.2 49.2 49.1
印度央行利率決策會議 7.25% 7.25% 7.50%
澳洲央行利率決策會議 2.00% 2.00% 2.00%
澳洲4月貿易赤字(澳幣) 38.88億 21.00億 12.31億
澳洲第一季GDP年比 2.3% 2.1% 2.4%
新興
市場
巴西央行利率決策會議 13.75% 13.75% 13.25%
巴西4月工業生產年比 -7.6% -8.1% -3.4%
俄羅斯5月CPI年比 15.8% 15.9% 16.4%
土耳其5月CPI年比 8.09% 8.20% 7.91%
波蘭央行利率決策會議 1.50% 1.50% 1.50%
資料來源: Bloomberg

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漲跌幅(%) 指數 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1760.43 -1.06 -1.91 1.06 1.97 2.97 1.50
美國 史坦普五百 2092.83 -0.69 -1.10 1.04 1.58 1.65 7.36
美國小型 羅素兩千 1261.01 1.16 2.11 3.57 8.04 4.67 8.22
歐洲 道瓊歐洲六百 389.00 -2.72 -2.79 -1.31 11.59 13.56 12.01
歐洲小型 道瓊兩百 269.20 -2.21 -1.46 0.78 16.13 16.60 11.94
日本 日經225 20460.90 -0.50 5.58 7.85 14.08 17.25 35.71
日本小型 東證二部 4969.77 1.45 3.91 9.24 13.09 13.18 39.24
新
興
市
場
中國 上證 5023.10 8.92 19.43 54.98 66.31 55.29 147.45
全球新興市場 MSCI 982.14 -2.20 -5.10 1.12 0.54 2.70 -6.01
新興亞洲 MSCI 487.95 -2.21 -3.02 2.24 5.26 6.66 4.78
新興歐洲 MSCI 308.02 -3.84 -10.21 1.37 -7.76 3.86 -30.63
新興拉美 MSCI 2482.52 -0.55 -9.57 0.78 -11.25 -8.99 -25.81
歐非中東 MSCI 267.03 -3.49 -9.28 -2.97 -5.99 -1.38 -21.37
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 120.48 -1.30 -1.03 -1.11 0.31 -0.56 2.55
歐洲投資級公司債 Bloomberg 131.12 -1.27 -1.27 -2.14 -0.23 -0.91 2.91
美元投資級公司債 Bloomberg 135.67 -1.52 -1.59 -2.12 0.02 -0.77 1.65
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 149.57 -0.42 -0.43 0.99 1.06 2.22 -2.61
美國高收債 Bloomberg 156.01 -0.63 -0.31 1.16 3.17 4.12 0.79
歐洲高收債 Bloomberg 162.97 -0.62 -0.31 -0.41 1.92 2.58 3.20
美國可轉債 巴克萊ETF 48.83 -0.77 1.45 3.45 0.40 4.14 0.76
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 144.65 -1.23 -0.82 1.04 1.45 2.71 1.63
當地貨幣新興債 Bloomberg 124.33 -0.81 -1.43 -0.62 -1.15 -0.07 -1.37
美元亞洲主權債 Bloomberg 149.56 -1.24 -1.86 -1.57 0.84 1.40 5.88
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2015/6/5

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國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年
主要
貨幣
歐元 1.1114 1.17 -0.82 2.35 -9.82 -8.19 -18.29
日圓 125.63 -1.19 -4.69 -3.58 -3.95 -4.67 -18.40
英鎊 1.5270 -0.14 -1.21 0.93 -2.46 -1.98 -9.14
瑞士法郎 0.9397 0.06 -1.07 4.84 3.80 5.73 -4.60
加幣 1.2444 0.08 -3.11 1.17 -7.85 -6.72 -12.47
澳幣 0.7623 -0.29 -3.92 -1.05 -8.11 -6.78 -18.54
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1111.14 -0.27 -2.59 -0.91 0.25 -1.81 -8.15
新台幣 30.9370 -0.79 -0.81 1.80 0.65 2.32 -2.84
中國人民幣 6.2028 -0.08 0.05 1.02 -0.81 0.04 0.83
印尼盾 13290.00 -0.50 -1.72 -2.26 -7.46 -6.79 -10.76
印度盧比 63.7550 0.11 -0.49 -2.48 -3.09 -1.12 -6.94
泰銖 33.9100 -0.62 -1.05 -3.89 -2.67 -2.95 -4.39
新加坡幣 1.3577 -0.73 -2.21 1.63 -2.86 -2.43 -8.00
馬來西亞林吉特 3.7190 -1.40 -2.90 -1.89 -6.66 -5.96 -13.19
菲律賓披索 44.8700 -0.64 -0.62 -1.65 -0.65 -0.33 -2.41
歐非
南非蘭特 12.5792 -3.51 -5.45 -4.09 -8.44 -8.21 -15.58
土耳其里拉 2.6607 0.08 -1.89 -5.33 -17.46 -15.04 -24.07
俄羅斯盧布 56.1260 -7.23 -9.40 7.40 -4.27 8.08 -38.92
波蘭茲羅提 3.7424 -0.02 -3.36 1.45 -9.64 -5.23 -19.28
匈牙利福林 280.61 0.30 -3.86 0.26 -11.48 -6.82 -20.55
羅馬尼亞列依 4.0075 0.88 -0.41 2.79 -9.44 -7.01 -18.89
拉美
巴西里拉 3.1424 1.14 -2.74 -4.44 -17.63 -15.43 -28.01
墨西哥披索 15.7115 -2.17 -3.77 -1.51 -8.47 -6.12 -17.08
阿根廷披索 9.0139 -0.25 -1.08 -2.91 -5.08 -6.09 -9.82
資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/5

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各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年
美國
美國30年期 3.1136 23.2 20.1 38.5 14.7 36.2 -32.3
美國10年期 2.4076 28.6 22.2 29.2 10.1 23.6 -17.5
日本 日本 0.4910 9.7 12.8 8.7 7.0 16.2 -12.7
歐洲
歐元區 0.8440 35.7 32.8 49.6 6.4 30.3 -56.1
德國 0.8440 35.7 32.8 49.6 6.4 30.3 -56.1
法國 1.1640 36.8 34.6 51.7 13.3 33.8 -62.9
義大利 2.2420 39.4 43.5 93.7 26.5 35.2 -69.1
西班牙 2.2240 38.6 44.4 94.3 39.1 61.3 -60.0
葡萄牙 2.9490 38.2 55.7 115.5 20.2 26.2 -69.5
東歐非洲
波蘭 3.1590 22.7 39.1 86.4 53.8 64.1 -47.9
土耳其 9.3200 18.0 -12.0 113.0 121.0 130.0 35.0
俄羅斯 10.9096 40.0 51.2 -160.7 -73.8 -209.7 234.0
匈牙利 3.6100 21.0 13.0 45.0 2.0 1.0 -111.0
南非 8.4100 24.9 32.3 68.7 64.5 44.1 7.9
拉美
巴西 12.5350 31.4 -35.7 -27.9 43.1 17.1 26.4
墨西哥 6.2880 30.5 21.2 46.0 27.4 44.4 32.4
亞洲
南韓 2.4660 16.1 -3.0 11.1 -25.8 -13.9 -91.4
印尼 8.5260 35.8 56.7 112.2 67.5 73.0 49.3
印度* 7.7890 14.6 -6.3 8.2 -14.9 -6.8 -74.1
泰國9年期 2.9710 23.7 49.6 32.9 6.0 24.2 -83.6
資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/6/5

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產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年
產
業
能源 MSCI 229.03 -1.33 -6.01 0.35 -1.34 -3.69 -23.54
原物料 MSCI 228.54 -1.78 -4.06 -1.30 0.83 2.46 -8.43
金融 MSCI 104.69 -0.50 -1.78 2.11 0.13 1.88 -0.37
彈性消費 MSCI 198.58 -0.56 -1.04 1.20 6.94 6.64 9.59
必要消費 MSCI 199.87 -2.61 -3.78 -2.71 -0.90 -0.03 0.64
工業 MSCI 204.58 -0.31 -1.26 0.81 2.20 2.64 -1.89
資訊科技 MSCI 147.50 -0.87 -0.08 1.48 4.18 4.40 13.64
電訊服務 MSCI 70.25 -1.54 -3.16 0.29 -0.87 2.76 -3.67
公用事業 MSCI 114.35 -3.55 -3.55 -3.55 -7.25 -7.08 -6.56
醫療保健 MSCI 218.51 -0.97 0.01 3.70 5.40 9.32 17.77
NBI生技 3842.44 0.54 4.29 7.22 17.24 20.93 49.48
AMEX金蟲 159.54 -4.36 -9.35 -4.24 -4.70 -2.74 -23.49
全球REITs FTSE 13749.06 -2.15 -3.74 -2.84 -2.46 -3.50 5.67
美國REITs FTSE 1664.52 -2.36 -4.11 -3.24 -2.89 -4.12 5.34
歐洲REITs FTSE 1414.90 -4.49 -3.96 -4.09 14.05 12.91 18.46
亞太REITs FTSE 1467.57 -3.36 -4.33 -5.73 -1.86 -3.51 -0.32
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1172.00 -1.56 -1.55 0.23 -2.79 -1.26 -6.65
銀現貨 (美元/盎司) 16.11 -3.80 -2.55 1.76 -1.95 2.14 -15.86
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 5937.00 -1.30 -8.38 1.75 -7.97 -5.76 -12.43
布蘭特原油合約 (美元/桶) 63.31 -3.43 -3.67 5.46 -4.83 9.87 -42.00
紐約輕原油合約 (美元/桶) 59.13 -1.94 -0.96 18.56 -6.71 10.42 -42.70
綜合商品 CRB 222.53 -0.29 -2.89 1.09 -10.32 -3.23 -27.10
農業指數 羅傑斯 890.28 2.91 1.43 -0.77 -8.35 -7.71 -18.38
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依本身之獨立判斷， 決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險， 若有造成任何投資損失概由投資
人完全承擔，與本公司無關，投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。
本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；
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（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金報酬率，
且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其
投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金
可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金適合願
意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本網站/銷售資料提及之任何中國或大中華基
金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市
有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市場特定之政
治及經濟等投資風險。
台北總公司 (02)770-88888 台北市中正區忠孝西路一段66號33樓
新竹分公司 (03)620-5699 新竹縣竹北市自強南路8號9樓之7
台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1
高雄分公司 (07)972-1188 高雄市新興區林森一路39號
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