Recommended
More Related Content
What's hot
What's hot (20)
Similar to SUKUK RITEL
Similar to SUKUK RITEL (20)
Recently uploaded
Recently uploaded (19)
SUKUK RITEL
- 1. Oleh : Melati Anjaswati _41402086 Riska Amalia _4140212 Rohimah _41402133 Tuti Suryani _41402154 Fiqih Transaksi Keuangan Kontemporer : “SUKUK RITEL PEMERINTAH”
- 2. Pengertian Obligasi Syariah (Sukuk) Sukuk menurut Bahas (Arab) bentuk jamak dari kata sakk yang memiliki arti yang sama dengan sertifikat atau note. Sukuk Menurut Fatwa DSN MUI No. 32 Tahun 2002 Tentang Obligasi Syariah adalah suatu surat berharga jangka panjang berdasarkan prinsip syariah yang dikeluarkan Emiten kepada pemegang Obligasi Syariah yang mewajibkan Emiten untuk membayar pendapatan kepada pemegang Obligasi Syariah berupa bagi hasil/margin/fee serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo.
- 3. Berdasarkan Standar The Accounting and auditing Organization for islamic Institution (AAOIFI) No.17 tentang Investasi sukuk, sukuk didefinisikan sebagai sertifikat bernilai sama yang merupakan bukti atas bagian kepemilikan yang tak terbagi terhadap suatu aset, hak manfaat, dan jasa-jasa atau atas kepemilikan suatu proyek atau kegiatan investasi tertentu.
- 4. Karakterisitik merupakan bukti kepemilikan suatu aset, hak manfaat, jasa atau kegiatan investasi tertentu; pendapatan yang diberikan berupa imbalan, margin, bagi hasil, sesuai dengan jenis akad yang digunakan dalam penerbitan; terbebas dari unsur riba, gharar dan maysir; memerlukan adanya underlying asset penerbitan; penggunaan proceeds harus sesuai dengan prinsip syariah.
- 5. Pelaku Penerbitan Sukuk Obligor, yaitu pihak yang bertanggung jawab atas pembayaran pokok serta imbal hasil Sukuk yang diterbitkan; Special Purpose Vehicle (SPV), yaitu badan hukum yang didirikan khusus untuk menerbitkan Sukuk; Investor, yaitu pihak pemegang sukuk yang memiliki hak kepentingan atasunderlying asset melalui SPV; Sharia Advisor, yaitu sebagai pihak yang memberikan fatwa atau pernyataan kesesuaian terhadap prinsip-prinsip syariah atas sukuk yang diterbitkan; Wali Amanat, yaitu pihak yang mewakilli kepentingan pemegang Sukuk sesuai dengan yang diperjanjikan.
- 6. Fatwa DSN 1.32/DSN-MUI/IX/2002 Obligasi Syariah 2.33/DSN-MUI/IX/2002 Obligasi Syariah Mudharabah 3.41/DSN-MUI/III/2004 Obligasi Syariah Ijarah 4.59/DSN-MUI/IV/2007 Obligasi Syariah Mudharabah Konversi
- 7. Jenis – Jenis Sukuk
- 8. Sukuk Mudharabah Sukuk mudarabah, yaitu sukuk yang diterbitkan berdasarkan perjanjian atau akad mudarabah yang merupakan satu bentuk kerjasama, yang satu pihak menyediakan modal (shahibul al-mal) dan pihak lain menyediakan tenaga dan keahlian (mudarib), keuntungan dari kerjasama tersebut akan dibagi berdasarkan perbandingan yang telah disetujui sebelumnya. Kerugian yang timbul akan ditanggung sepenuhnya oleh pihak penyedia modal.
- 9. Himpunan Skema Mudharabah Emiten menerbitkan sukuk mudharabah dengan nilai tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk mudharabah kepada emiten. Dana hasil emisi sukuk dipergunakan untuk meningkatkan aktiva produktif yang akan disalurkan untuk pembiayaan murabahah; Dari kegiatan usaha dalam bentuk pembiayaan murabahah kepada nasabah, diperoleh pendapatan margin yang kemudian dipisahkan dan didistribusikan sesuai dengan proporsi sumber dana pembiayaan murabahah yang berasal dari dana sukuk, dana emiten dan dana pihak ketiga; Dari kegiatan usaha dalam bentuk pembiayaan murabahah kepada nasabah, diperoleh pendapatan margin yang kemudian dipisahkan dan didistribusikan sesuai dengan proporsi sumber dana pembiayaan murabahah yang berasal dari dana sukuk, dana emiten dan dana pihak ketiga; Pada saat jatuh tempo, emiten membayar kembali modal kepada investor sebesar nilai sukuk pada saat penerbitan.
- 10. Emiten menerbitkan sukuk mudharabah dengan nilai tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk mudharabah kepada emiten. Dana hasil emisi sukuk dipergunakan untuk pegembangan usaha berupa pembiayaan syariah yang dilakukan oleh Unit Usaha Syariah (UUS) emiten; Dari kegiatan usaha dalam bentuk pembiayaan murabahah kepada nasabah, diperoleh pendapatan margin yang kemudian dipisahkan dan didistribusikan sesuai dengan proporsi sumber dana pembiayaan murabahah yang berasal dari dana sukuk, dana emiten dan dana pihak ketiga; Pendapatan margin yang berasal dari dana sukuk, didistribusikan sebagai pendapatan bagi hasil kepada investor dan emiten dalam suatu periode yang telah ditentukan sesuai dengan nisbah yang disepakati; Pada saat jatuh tempo, emiten membayar kembali modal kepada investor sebesar nilai sukuk pada saat penerbitan.
- 11. Emiten menerbitkan sukuk mudharabah dengan nilai tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk mudharabah kepada emiten. Dana hasil emisi sukuk dipergunakan oleh emiten untuk penambahan kapasitas produksi dan modal kerja; Dari kegiatan usaha (produksi) emiten tersebut, diperoleh pendapatan yang kemudian didistribusikan sebagai pendapatan bagi hasil; Distribusi pendapatan yang dibagihasilkan untuk investor dan emiten berasal dari gross profit atau laba kotor dari nilai kontrak penjualan dalam satu periode perhitungan dikurangi harga pokok penjualan yang diperoleh dalam satu periode tersebut, sesuai dengan nisbah yang disepakati; Pada saat jatuh tempo, emiten membayar kembali modal kepada investor sebesar nilai sukuk pada saat penerbitan.
- 12. Emiten menerbitkan sukuk mudharabah dengan nilai tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk mudharabah kepada emiten. Dana hasil emisi sukuk dipergunakan oleh emiten untuk pembangunan pabrik anak perusahaan; Kegiatan usaha dari anak perusahaan tersebut akan meningkatkan pendapatan perusahaan, yang selanjutnya pendapatan dimaksud didistribusikan sebagai pendapatan bagi hasil; Distribusi pendapatan yang dibagihasilkan untuk investor dan emiten berasal dari nilai kontrak penjualan dari usaha anak perusahaan dalam suatu periode yang telah ditentukan sesuai dengan nisbah yang disepakati yang didasarkan/merujuk pada nilai kontrak penjualan atas aset yang dijadikan underlying dalam penerbitan sukuk; Pada saat jatuh tempo, emiten membayar kembali modal kepada investor sebesar nilai sukuk pada saat penerbitan.
- 13. Emiten menerbitkan sukuk mudharabah dengan nilai tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk mudharabah kepada emiten. Dana hasil emisi sukuk dipergunakan oleh emiten untuk peningkatan kapasitas produksi dan sarana pendukung; Dari kegiatan usaha (produksi) emiten, diperoleh pendapatan yang kemudian didistribusikan sebagai pendapatan bagi hasil; Distribusi pendapatan yang dibagihasilkan untuk investor dan emiten berasal dari gross profit atau laba kotor dari pendapatan emiten dalam satu periode perhitungan dikurangi harga pokok penjualan dalam periode tersebut sesuai dengan nisbah yang disepakati; Pada saat jatuh tempo, emiten membayar kembali modal kepada investor sebesar nilai sukuk pada saat penerbitan.
- 14. Emiten menerbitkan sukuk mudharabah dengan nilai tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk mudharabah kepada emiten. Dana hasil emisi sukuk dipergunakan oleh emiten untuk modal kerja yaitu untuk penyelesaian proyek-proyek yang sedang dan akan dikerjakan; Dari kegiatan usaha emiten, diperoleh pendapatan yang kemudian didistribusikan sebagai pendapatan bagi hasil Distribusi pendapatan yang dibagihasilkan untuk investor dan emiten berasal dari gross profit atau laba kotor dari proyek kerjasama atas penjualan usaha jasa konstruksi dari satu atau lebih proyek (proyek yang sedang dan akan dikerjakan) dalam satu periode perhitungan dikurangi biaya-biaya dalam periode tersebut sesuai dengan nisbah yang disepakati; Pada saat jatuh tempo, Emiten membayar kembali modal kepada investor sebesar nilai sukuk pada saat penerbitan.
- 15. Emiten menerbitkan sukuk mudharabah dengan nilai tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk mudharabah kepada emiten. Dana hasil emisi sukuk dipergunakan oleh emiten untuk pengembangan usaha bisnis Emiten; Dari kegiatan usaha emiten, diperoleh pendapatan yang kemudian didistribusikan sebagai pendapatan bagi hasil; Distribusi pendapatan yang dibagihasilkan untuk investor dan emiten berasal dari pendapatan kegiatan usaha emiten yang diperoleh dalam suatu periode yang telah ditentukan sesuai dengan nisbah yang disepakati. Perhitungan dan besarnya prosentase nisbah bagi hasil didasarkan/merujuk pada pendapatan objek yang dijadikan underlying dalam penerbitan sukuk (namun bukan pendapatan langsung dari underlying asset tersebut); Pada saat jatuh tempo, emiten membayar kembali modal kepada investor sebesar nilai sukuk pada saat penerbitan.
- 16. Sukuk Ijarah Sukuk ijarah, yaitu sukuk yang diterbitkan berdasarkan perjanjian atau akad ijarah, yang satu pihak bertindak sendiri atau melalui wakilnya menjual atau menyewakan hak guna (manfaat) suatu aset kepada pihak lain berdasarkan harga sewa dan periode sewa yang disepakati tanpa diikuti dengan pemindahan kepemilikan aset itu sendiri.
- 17. Himpunan Skema Sukuk Ijarah Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Atas penerbitan sukuk ijarah tersebut, Emiten mengalihkan manfaat objek ijarah kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah (berupa fixed asset yang sudah ada dengan jenis aset dan spesifikasi yang jelas) dari emiten. Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk menyewakan objek ijarah tersebut kepada pihak ketiga. Emiten selaku penerima kuasa dari investor bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada pihak ketiga sebagai musta’jir (penyewa). Atas objek ijarah yang disewa tersebut, pihak ketiga memberikan pembayaran sewa kepada emiten. Emiten meneruskan pembayaran sewa yang diterima dari pihak ketiga kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk.
- 18. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Atas penerbitan sukuk ijarah tersebut, emiten mengalihkan manfaat objek ijarah (berupa sekumpulan fixed asset baik yang sudah ada maupun yang akan ada) kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah dari emiten. Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk menyewakan objek ijarah tersebut kepada pihak ketiga. Emiten selaku penerima kuasa dari investor bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada pihak ketiga sebagai musta’jir (penyewa). Atas objek ijarah yang disewa tersebut, pihak ketiga memberikan pembayaran sewa kepada emiten. Emiten meneruskan pembayaran sewa yang diterima dari pihak ketiga kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk.
- 19. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Atas penerbitan sukuk ijarah tersebut, emiten mengalihkan manfaat objek ijarah (berupa fixed asset milik emiten yang sudah ada atau fixed asset milik pihak ketiga yang telah disewa dengan jenis aset dan spesifikasi yang jelas) kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah dari emiten. Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk menyewakan objek ijarah tersebut kepada pihak ketiga. Emiten selaku penerima kuasa dari investor bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada pihak ketiga sebagai musta’jir (penyewa). Atas objek ijarah yang disewa tersebut, pihak ketiga memberikan pembayaran sewa kepada emiten. Emiten meneruskan pembayaran sewa yang diterima dari pihak ketiga kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk.
- 20. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Atas penerbitan sukuk ijarah tersebut, emiten mengalihkan manfaat objek ijarah (berupa kontrak/perjanjian jual beli atas pemanfaatan objek ijarah) kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah dari emiten Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk menyewakan objek ijarah tersebut kepada pihak ketiga. Emiten selaku penerima kuasa dari investor bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada pihak ketiga sebagai musta’jir (penyewa). Atas objek ijarah yang disewa tersebut, pihak ketiga memberikan pembayaran sewa kepada emiten. Emiten meneruskan pembayaran sewa yang diterima dari pihak ketiga kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk.
- 21. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk menyewa objek ijarah. Emiten selaku penerima kuasa dari investor, menyewa objek ijarah dari pihak ketiga selaku pemilik objek ijarah berupa fixed asset yang sudah ada dengan jenis aset dan spesifikasi yang jelas. Atas penyewaan objek ijarah tersebut, pihak ketiga mengalihkan manfaat atas objek ijarah kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah dari pihak ketiga. Investor yang diwakili wali amanat sukuk bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada emiten sebagai musta’jir (penyewa). Atas objek ijarah yang disewa tersebut, emiten memberikan pembayaran sewa kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk.
- 22. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk menyewa objek ijarah. Emiten selaku penerima kuasa dari investor, menyewa objek ijarah dari pihak ketiga selaku pemilik objek ijarah berupa jasa Atas penyewaan objek ijarah tersebut, pihak ketiga mengalihkan manfaat atas objek ijarah kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah dari pihak ketiga. Investor yang diwakili wali amanat sukuk bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada emiten sebagai musta’jir (penyewa). Atas objek ijarah yang disewa tersebut, emiten memberikan pembayaran sewa kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk.
- 23. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Emiten mengalihkan manfaat objek ijarah kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah dari emiten. Emiten sebagai pemilik objek ijarah (berupa fixed asset yang sudah ada) menyewakan objek ijarah kepada anak perusahaan. Dengan demikian manfaat atas objek ijarah beralih dari emiten kepada anak perusahaan. Anak perusahaan sebagai penerima manfaat atas objek ijarah memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk mengalihkan objek ijarah kepada investor. Investor yang diwakili wali amanat sukuk bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada emiten sebagai musta’jir (penyewa). Atas objek ijarah yang disewa tersebut, emiten memberikan pembayaran sewa kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk.
- 24. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Atas penyewaan objek ijarah tersebut, manfaat atas objek ijarah beralih kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah tersebut. Emiten sebagai pemilik objek ijarah (berupa fixed asset yang sudah ada) menyewakan objek ijarah kepada anak perusahaan. Dengan demikian manfaat atas objek ijarah beralih dari emiten kepada anak perusahaan. Emiten selaku penerima kuasa dari investor, menyewa objek ijarah dari anak perusahaan selaku pemilik manfaat objek ijarah. Investor yang diwakili wali amanat sukuk bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada emiten sebagai musta’jir (penyewa). Atas objek ijarah yang disewa tersebut, emiten memberikan pembayaran sewa kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk. Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk menyewa objek ijarah.
- 25. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Atas penyewaan objek ijarah tersebut, manfaat atas objek ijarah beralih kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah tersebut. Emiten sebagai pemilik objek ijarah (berupa fixed asset yang akan dibeli dengan menggunakan dana hasil penawaran umum sukuk) menyewakan objek ijarah kepada anak perusahaan. Dengan demikian manfaat atas objek ijarah beralih dari emiten kepada anak perusahaan. Emiten selaku penerima kuasa dari investor, menyewa objek ijarah dari anak perusahaan selaku pemilik manfaat objek ijarah. Investor yang diwakili wali amanat sukuk bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada emiten sebagai musta’jir (penyewa). Atas objek ijarah yang disewa tersebut, emiten memberikan pembayaran sewa kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk. Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk menyewa objek ijarah.
- 26. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Atas penyewaan objek ijarah tersebut, manfaat atas objek ijarah beralih kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah tersebut. Emiten sebagai pemilik objek ijarah (berupa fixed asset yang sudah ada) menyewakan objek ijarah kepada induk perusahaan. Dengan demikian manfaat atas objek ijarah beralih dari emiten kepada induk perusahaan. Emiten selaku penerima kuasa dari investor, menyewa objek ijarah dari induk perusahaan selaku pemilik manfaat objek ijarah. Investor yang diwakili wali amanat sukuk bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada emiten sebagai musta’jir (penyewa). Atas objek ijarah yang disewa tersebut, emiten memberikan pembayaran sewa kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk. Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk menyewa objek ijarah.
- 27. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Atas penerbitan sukuk tersebut, emiten mengalihkan manfaat objek ijarah kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah dari emiten. Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten untuk menyewakan objek ijarah tersebut kepada anak perusahaan. Anak perusahaan emiten sebagai pemilik objek ijarah (berupa fixed asset yang sudah ada dengan jenis aset dan spesifikasi yang jelas) menyewakan objek ijarah kepada emiten. Atas penyewaan objek ijarah tersebut, anak perusahaan memberikan pembayaran sewa kepada emiten. Emiten meneruskan pembayaran sewa yang diterima dari anak perusahaan kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk. Emiten selaku penerima kuasa dari emiten bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada anak perusahaan sebagai musta’jir (penyewa)
- 28. Emiten menerbitkan sukuk ijarah dengan nilai tertentu yang didasarkan pada objek ijarah tertentu, dan pada saat yang bersamaan investor menyerahkan sejumlah dana sebesar nilai sukuk ijarah kepada emiten. Atas penerbitan sukuk tersebut, emiten mengalihkan manfaat objek ijarah kepada investor, dan investor yang diwakili wali amanat sukuk menerima manfaat objek ijarah dari emiten. Investor yang diwakili wali amanat sukuk memberikan kuasa (akad wakalah) kepada emiten, dan selanjutnya emiten selaku penerima kuasa dari investor memberikan kuasa (akad wakalah ) kepada anak perusahaan untuk menyewakan objek ijarah tersebut kepada pihak ketiga. Anak Perusahaan sebagai pemilik objek ijarah (berupa fixed asset yang sudah ada dengan jenis aset dan spesifikasi yang jelas) menyewakan objek ijarah kepada emiten. Atas objek ijarah yang disewa tersebut, pihak ketiga memberikan pembayaran sewa kepada emiten yang diwakili anak perusahaan. Emiten meneruskan pembayaran sewa yang diterima dari pihak ketiga kepada investor berupa cicilan fee ijarah secara periodik sesuai dengan waktu yang diperjanjikan serta sisa fee ijarah pada saat jatuh tempo sukuk. Anak Perusahaan selaku penerima kuasa dari emiten bertindak sebagai mu’jir (pemberi sewa) menyewakan objek ijarah tersebut kepada pihak ketiga sebagai musta’jir (penyewa).
- 29. Sukuk Musyarakah Sukuk musyarakah, yaitu sukuk yang diterbitkan berdasarkan perjanjian atau akad musyarakah yang merupakan suatu bentuk kerjasama antara dua pihak atau lebih untuk menggabungkan modal yang digunakan dalam membangun proyek baru, mengembangkan proyek yang telah ada atau membiayai kegiatan usaha. Keuntungan atau kerugian yang timbul akan ditanggung bersama sesuai dengan jumlah partisipasi modal masing- masing.
- 30. Sukuk Istishna’ Sukuk istishna’, yaitu sukuk yang diterbitkan berdasarkan perjanjian atau akad istishna’ yang merupakan suatu bentuk perjanjian jual beli antara para pihak untuk pembiayaan suatu proyek. Adapun cara, jangka waktu, dan harga ditentukan oleh berdasarkan kesepakatan para pihak.
- 31. SBSN
- 32. Pengertian Fatwa DSN MUI No. 69 Tahun 2008 Tentang SBSN Surat Berharga Syariah Negara atau dapat disebut Sukuk Negara adalah Surat Berharga Negara yang diterbitkan berdasarkan prinsip syariah, sebagai bukti kepemilikan atas bagian dari aset SBSN, baik dalam mata uang rupiah maupun valuta asing.
- 33. Landasan Hukum Undang-undang No 19 Tahun 2008 Tentang Surat Berharga Syariah Negara Fatwa DSN-MUI Nomor 69/DSN-MUI/VI/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara; Fatwa DSN-MUI Nomor 70/DSN-MUI/VI/2008 tentang Metode Penerbitan Surat Berharga Syariah Negara; Fatwa DSN-MUI Nomor 71/DSN-MUI/VI/2008 tentang Sale and Lease Back; Fatwa DSN-MUI Nomor 72/DSN-MUI/VI/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara Ijarah Sale and Lease Back. Fatwa DSN-MUI Nomor 76/DSN-MUI/VI/2010 tentang SBSN Ijarah Asset To Be Leased (Sukuk Milkiyah al-Maujudat al-Mu‟ajjarah). Fatwa DSN-MUI Nomor 95/DSN-MUI/VII/2014 Tenatang SBSN Wakalah
- 34. Pihak Terlibat dalam Penerbitan SBSN Menteri Keuangan atas nama Pemerintah, yaitu pihak yang memiliki underlying asset dan bertanggungjawab atas pembayaran pokok serta imbal hasil sukuk yang diterbitkan; Perusahaan Penerbit SBSN yang berperan sebagai SPV, yaitu badan hukum yang didirikan khusus untuk menerbitkan sukuk; Bank Indonesia yaitu pihak yang berperan sebagai Agen Pembayar yang bertanggung jawab atas penerimaan dana hasil penerbitan sukuk, pembayaran imbalan dan pokok sukuk saat jatuh tempo, serta sebagai Agen Penatausahaan dengan melakukan pencatatan kepemilikan, kliring dan setelmen. Dewan Syariah Nasional sebagai Sharia Advisor, yaitu pihak yang memberikan fatwa atau pernyataan kesesuaian terhadap prinsip-prinsip syariah atas sukuk yang diterbitkan. Investor, yaitu pihak pemegang sukuk yang memiliki kepentingan atas underlying asset melalui Perusahaan Penerbit SBSN.
- 35. Sukuk Ritel
- 36. Skema Penerbitan SBSN (Ritel) Ijarah Sale and Lease Back Pemerintah melakukan penjualan BMN kepada perusahaan penerbt SBSN Indonesia untuk digunakan sebagai asset SBSN Perusahaan penerbit menerbitkan SBSN sebagai bukti atas penyertaan/kepemilikan investor terhadap asset SBSN Investor yang terdiri dari individu-individu WNI membaayar sejumlah uang atas sukuk yang dibelinya Perusahaan penerbit SBSN membayar atas pembelian BMN dari Pemerintah untuk digunakan sebagai asset SBSN Perusahaan penerbit SBSN menyewakan Aset SBSN kepada Pemerintah untuk digunakan dalam menjalankan kegiatan umum pemerintahan Pembayaran Imbalan atas penyewaan asset SBSN oleh Pemerintah sebagai obligor kepada pemilik SBSN melalui Agen Pembayar Perusahaan Penerbit SBSN menjual asset SBSN kepada Pemerintah sebesar nilai nominal SBSN pada akhir periode sewa untuk membayar nilai nominal SBSN.
- 37. Pemesanan Obyek Ijarah dengan spesifikasi tertentu oleh Pemerintah kepada Perusahaan Penerbit SBSN (PP SBSN) untuk disewa melalui akad Ijarah Asset to be Leased. Pemberian kuasa (Wakalah Agreement) oleh PP SBSN kepada Pemerintah dalam rangka pembangunan proyek yang akan dijadikan sebagai obyek Ijarah. Pembelian (Akad Bai’) tanah dan/atau bangunan yang berupa Barang Milik Negara yang akan dijadikan sebagai bagian obyek Ijarah (dalam hal diperlukan). Penerbitan SBSN oleh PP SBSN sebagai bukti atas bagian penyertaan investor terhadap Aset SBSN Dana hasil penerbitan SBSN (Proceeds) dari investor kepada PP SBSN. Proceeds dari PP SBSN (Pemberi Kuasa) kepada Pemerintah (Wakil). Akad Ijarah Asset to be Leased antara Pemerintah (Penyewa) dengan PP SBSN (Pemberi Sewa). Pembayaran uang sewa (ujrah) secara periodik oleh Pemerintah kepada PP SBSN, untuk diberikan kepada investor sebagai imbalan SBSN. Pembayaran imbalan SBSN secara periodik kepada investor melalui Agen Pembayar. Penandatangan Berita Acara Serah Terima (BAST) proyek antara Pemerintah (wakil) dan PP SBSN (Pemberi Kuasa). Pembelian Aset SBSN oleh Pemerintah dari pemegang SBSN melalui Perusahaan Penerbit SBSN (Akad Bai’) pada saat jatuh tempo. Pembayaran atas pembelian Aset SBSN oleh Pemerintah kepada pemegang SBSN melalui Agen Pembayar sebagai pelunasan SBSN. Jatuh tempo dan Pelunasan SBSN.
- 38. Sukuk Tabungan Penunjukan Agen Penjual. Agen Penjual memasarkan Sukuk Tabungan ke calon investor Calon investor menyampaikan minat beli ke Agen Penjual dengan mengisi Formulir Pemesanan pembelian dan menyediakan dana yang cukup sesuai dengan jumlah Pemesanan Pembeliannya. Agen Penjual menyampaikan semua minat pembelian calon investor ke Pemerintah. Pelaksanaan penjatahan oleh Pemerintah. Penyampaian Terms & Conditions Sukuk Tabungan ke BI. Agen Penjual melalui Bank Pembayar yang ditunjuk, menyediakan dana sesuai dengan jumlah hasil penjatahan yang diperoleh. Selanjutnya akan dilakukan proses auto debet oleh Bank Indonesia atas rekening Bank Pembayar dan disetorkan ke rekening Pemerintah di Bank Indonesia Nomor 502.000001.980 atas nama “Menteri Keuangan Pengelolaan Surat Berharga Negara” BI mentransfer dana tunai hasil penjualan Sukuk Tabungan ke Rekening Pemerintah. Subreg menerima Terms & Conditions Sukuk Tabungan dari BI. Subreg menerima daftar hasil penjatahan dari Agen Penjual, dan membuat daftar kepemilikan Sukuk Tabungan sesuai dengan hasil penjatahan. Bukti kepemilikan diserahkan ke Agen Penjual. Agen Penjual menyampaikan bukti kepemilikan dari Subreg kepada investor yang mendapat penjatahan, dan mengembalikan dana ke investor yang tidak mendapat penjatahan. Proses pembayaran Imbalan/Kupon dan Nilai Nominal pada saat Sukuk Tabungan jatuh tempo.
- 39. Abdul : SPV ,
Editor's Notes
- *) Objek ijarah yang dijadikan underlying dalam penerbitan sukuk berupa fixed asset milik emiten yang sudah ada dengan jenis aset dan spesifikasi yang jelas. Contoh objek ijarah: - Kapal Tanker, dengan bobot mati tertentu; - Jaringan Listrik, dengan jenis, nilai, dan spesifikasi tertentu; - Bangunan, yang berfungsi sebagai mall; - Sirkit, dengan kapasitas tertentu.