Finanssivalvonnan Sijoitus-Invest 2015 -puheenvuoro

1. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle
Sijoitus-Invest 2015, Wanha Satama
Ulla Larmi11.11.2015

2. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Sisältö
■ Mitä joukkorahoitus oikein on?
■ Millainen toiminta on
toimiluvanvaraista ja valvottua?
■ Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle
■ Mitä sijoittajansuojalla tarkoitetaan?
2Ulla Larmi11.11.2015

3. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Mitä joukkorahoitus oikein on?
■ ”Varojen keräämistä suurelta
joukolta/yleisöltä tiettyyn
kohteeseen/hankkeeseen/projektiin
/yrityksen toimintaan/henkilölle”
■ Sijoittaja odottaa vastikkeeksi
tuottoa tai arvonnousua
– Vastikkeellinen
joukkorahoittaminen
■ Rahankeräys
– Vastikkeeton joukkorahoittaminen
3Ulla Larmi11.11.2015

4. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Mitä joukkorahoitus oikein on?
■ Uusi ilmiö?
– tarkemmin tarkasteltuna tehty
aiemminkin
– esim. perinteiset osakeannit, joissa
kerätty merkintöjä yleisöltä, myös
varojen keräämistä
yleisöltä/”joukolta” tietyn yrityksen
toiminnan rahoittamiseksi
■ Uutta, että
– prosessi on digitalisoitu, platformit/
joukkorahoitusalustat
– palveluntarjoajien määrä on
kasvanut
– palvelua rahoituksen hankkimiseksi
yleisöltä tarjotaan enenevässä
määrin PKT-sektorin yrityksille tai
pienemmille kasvuyrityksille/start-
upille
4Ulla Larmi11.11.2015

5. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Millainen toiminta on toimiluvanvaraista ja valvottua?
■ ”Joukkorahoitus” ei määriteltyä tai säänneltyä
– Kaikkeen joukkorahoittamiseen ei liity valvontaa tai sijoittajansuojaa
■ Toimiluvanvaraisuuden selvittämiseksi liiketoimintamallit arvioitava yksi
kerrallaan
– Erilaisia monimutkaisia malleja
– Ei välineriippuvaista!
■ Arvopapereiden välittäminen on toimiluvanvaraista sijoituspalvelun
tarjoamista
– Arvopapereita esim. osakkeet ja joukkovelkakirjalainat
– Muun velkakirjan välittäminen toistaiseksi sääntelemätöntä
11.11.2015 5Ulla Larmi

6. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Millainen toiminta on toimiluvanvaraista ja valvottua?
■ Toimiluvanvaraista on myös
– Vaihtoehtorahaston hoitaminen;
kerätään yleisöltä varoja
rahastoon, joka sijoittaa/lainaa niitä
edelleen etukäteen määritellysti
esim. tiettyyn hankkeeseen tai
yhtiölle
– Luottolaitostoiminta; otetaan
vastaan takaisinmaksettavia varoja
ja lainataan niitä edelleen omaan
lukuun
– Maksupalvelujen toteuttaminen, ml.
rahanvälitys
6Ulla Larmi11.11.2015

7. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle
■ Korkean riskin sijoittamista
– Riski luvatusta tuotosta
– Riski pääoman takaisinmaksusta; hankkeen epäonnistumisesta,
lainansaajan takaisinmaksukyvystä, kohdeyhtiön konkurssista
– Riski sijoituksen siirtokelpoisuudesta – ei juuri jälkimarkkinoita
– Riski joukkorahoituspalveluntarjoajan väärinkäytöksistä tai toiminnan
lopettamisesta
■ Tuotteen/sijoituskohteen asianmukaisuus kullekin asiakkaalle?
– Osakkeisiin liittyvät vaikeat ehdot, kuten äänivallattomuus ja muut
omistajien oikeuksien rajoitukset
– Sijoitusajan pituus
7Ulla Larmi11.11.2015

8. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle
■ Tuotteet ja ehdot monimutkaisia,
pystyykö ymmärtämään
– Mihin on rahojaan
laittamassa/sijoittamassa?
– Millaiseen sopimukseen on
sitoutumassa?
– Millaisia mahdollisia
palveluntarjoajalle annettavia
valtuutuksia sopimuksiin liittyy?
■ Vain toimiluvalliseen palveluun liittyy
sijoittajansuojaa
– Esim. arvopaperin välittämiseen ja
rahastosijoittamiseen liittyy
sijoittajansuojavaatimuksia ja
valvontaa, mutta
– Toimiluvaton palveluntarjonta on
vailla erityistä sijoittajansuojaa ja
valvontaa
8Ulla Larmi11.11.2015

9. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Mitä sijoittajansuojalla tarkoitetaan?
■ Velvoitteita ja valvontaa palveluntarjoajalle
(rahoituksen/sijoituskohteen välittäjälle)
– Toimijoiden luotettavuus
– Toiminnan järjestämisen ja hallinnon luotettavuus
– Asiakasvarojen luotettavan käsittely
– Tiedonantovelvollisuus riskeistä ja oikeista ja riittävistä tiedoista
sijoituspäätöksen tekemiseksi
– Selonottovelvollisuus asiakkaan tilanteesta sijoituskohteen
asianmukaisuuden tai soveltuvuuden arvioimiseksi
– Riippumaton riidanratkaisuelin FINE
– Sijoittajien korvausrahaston suoja
■ Tiedonantovelvollisuus arvopaperin tarjoajalle
– Esitteenlaatimisvelvollisuus
■ Riski sijoituksen arvon kehityksestä ja sijoituspäätöksen
onnistumisesta jää aina sijoittajalle!
9Ulla Larmi11.11.2015

10. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Lisää tietoa joukkorahoituksesta
■ Varoituslistat ja ohjeita sijoittajalle
Finanssiasiakas.fi > Finanssialan palveluntarjoajat > Varoituslistat ja
luvattomat palveluntarjoajat
■ Mitä joukkorahoitus on?
Finanssiasiakas.fi > Finanssialan tuotteita > Sijoittaminen >
Muut tuotteet ja palvelut > Joukkorahoitus
Fivan verkkouutinen 26.6.2014: Vain osa joukkorahoituksen muodoista
tällä hetkellä säänneltyä ja siten valvonnan piirissä
Finanssivalvonta.fi > Julkaisut ja tiedotteet > Verkkouutiset > 2014 >
9/2014
■ Fivan lausunto Valtiovarainministeriön luonnoksesta hallituksen
esitykseksi joukkorahoituslaiksi
Finanssivalvonta.fi > Sääntely > Fivan antamia lausuntoja > 26.6.2015
10Ulla Larmi11.11.2015

11. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Yhteystiedot
Ulla Larmi
markkinavalvoja
ulla.larmi@finanssivalvonta.fi
Finanssiasiakas.fi
Finanssivalvonta.fi
@FIN_FSA
11Ulla Larmi11.11.2015

12. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■