Analisis menggunakan Gordon Growth Model menunjukkan bahwa harga wajar saham PT Astra Internasional Tbk pada 2016 adalah Rp7.000 per saham, sedangkan harga pasarnya Rp8.250 per saham, sehingga sahamnya overvalued.

1. ANALISIS NILAI HARGA
WAJAR SAHAM PADA
PT ASTRA INTERNASIONAL,
TBK. MENGGUNAKAN
METODE GORDON GROWTH
MODEL
NAMA : DIKA FARRAS UTAMA
NPM : 13214069
JURUSAN : MANAJEMEN
DOSEN PEMBIMBING : MARIO ZEFANYA, SE., MM.

2. LATAR BELAKANG
New Investor

3. RUMUSAN MASALAH
Berapa harga wajar saham
PT Astra Internasional,
Tbk. pada tahun 2016?
Apakah harga saham PT
Astra Internasional, Tbk.
berada pada undervalued
atau overvalued?

4. BATASAN MASALAH

5. TUJUAN PENELITIAN
Untuk mengetahui harga
wajar saham PT Astra
Internasional, Tbk. pada
tahun 2016
Untuk mengetahui harga
saham PT Astra
Internasional, Tbk. berada
pada undervalued atau
overvalued

6. METODE PENELITIAN
Mengunakan data sekunder,
yaitu Data Variable:
Expected Growth Rate,
Required Rate Of Return, dan
Value Of Stock.
Pengumpulan Data:
Studi Pustaka dan Internet
Research

7. Alat Analisis yang digunakan adalah Gordon Growth Model.
Dengan komponen:
Do : Deviden yang dibayarkan
K : Required Rate of Return (Imbal hasil yang diharapkan)
g : Expected Growth Rate (Estimasi Pertumbuhan)

8. PEMBAHASAN
Langkah-langkah menghitung nilai harga wajar saham PT
Astra Internasional, Tbk. dengan menggunakan metode Gordon
Growth Model:
1. Required rate of return
K : Required Rate Of Return
Rf : Suku Bunga BI
β : Tingkat sensitif pergerakan saham perusahaan
Risk Premium : Tingkat pengembalian aset beresiko
K = rf + (β x Risk Premium)

9. Rf (21 Juli 2016 ) : 6,50%
β (8 November 2016 ) : 1,37
Risk Premium : 9,71%
Required Rate of Return = 0,065 + ( 1,37 x 0,0971 )
= 0,065 + 0,1330
= 0,1980 atau 19,80%
Jadi investor mensyaratkan pengembalian sebesar 19,80% dari
investasi saham perusahaan.

10. 2. Estimasi Pertumbuhan (Expected Growth Rate)
g : Estimasi Pertumbuhan
DPR : Deviden Payout Ratio
ROE : Return Of Equity
DPR = Deviden per saham
= Laba bersih per saham
g = ( 1 – DPR ) x ROE
KETERANGAN 2011 2012 2013 2014 2015
Penjualan Netto
162.564 188.053 193.880 201.701 184.196
Earning Per Share
(Rp) 4.390 4.800 4.800 4.740 3.570
Deviden per Saham
(Rp)
600 660 640 640 640

11. g : Expected Growth Rate
DPR : 0,1792
ROE : 12% = 0,12
Expected Growth Rate = ( 1 – 0,1792 ) x 0,12
= 0,8208 x 0,12
= 0,0984 atau 9,84%
KETERANGAN 2011 2012 2013 2014 2015
Return on Assets
(ROA)
14% 12% 10% 9% 6%
Return of Equity
(ROE) 28% 25% 21% 18% 12%

12. 3. Value of Stock
Po : Value of Stock (Nilai Harga Wajar Saham)
K : 0,1980
g : 0,0984
Do (DPS) : 640
Value of Stock = 640 ( 1 + 0,0984 ) / 0,1980 – 0,0984
= 702,976 / 0,0996
= 7.057,9919 dibulatkan menjadi Rp 7.000
Jadi, harga wajar saham PT Astra Internasional, Tbk. dengan menggunakan
metode Gordon Growth Model adalah sebesar Rp 7.000,- per lembar saham.
Po = Do ( 1 + g ) / k – g

13. KESIMPULAN
Harga Wajar
Harga Pasar per-
8 November 2016
Hasil
Perbandingan
Rp 7,000,- Rp 8,250,- Overvalued
1. Harga wajar saham PT Astra Internasional Tbk. sebesar Rp 7.000,- per lembar
saham pada tanggal 8 November 2016.
2. Dibandingkan dengan harga pasar saham pada PT Astra Internasional, Tbk tanggal
8 November 2016 sebesar Rp 8.250,- menunjukkan bahwa saham PT Astra
Internasional, Tbk bersifat overvalued yang artinya harga saham PT Astra
Internasional, Tbk pada saat ini sangat tinggi dari harga wajarnya