1. 老年壽險保單交易投資
無關聯性之獨特另類投資
Senior Life Settlements Investment Fund
A Non-Correlated Unique Alternative Investment
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TRANEN CAPITAL
Investment Management
Updated: June 1st, 2008
ISIN: VGG8993Y1007
Bloomberg Ticker: TranCap VI
Registered with:
MAS (Singapore)
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FSA (Japan)

2. 保單交易市場現況及未來
• 2000年起次級市場開始蓬勃發展，越來越多的老年投保人及公司業主將其保單出售至
保單交易市場從中獲取立即收益
• 根據統計，美國接下來的20年受到嬰兒潮的影響和醫療技術的進步發展，65歲以上的
人口將超過7,200萬
• 越來越多老年投保人將其保單視為有市場價值，是一個可以出售並具流通性的有價金
融資產，如股票、債券、房地產或其他資產一樣，是其退休理財規劃重要工具之ㄧ
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• 老年保單交易市場每年有20%成長速度，市場保單交易金額從1998年2億美金，成長
累積至2007年的450億美金，預估接下來幾年可以成長至1,600億美金(預估數字來
自：Stanford Bernstein )
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• 保單貼現市場已建置完整資訊網路，相關資訊查詢可至www.lisaassociation.org
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3. 保單交易市場的成長潛力
• 保單交易市場的成長顯示出此資產類別的正當性，而此產品的安全性、擔保性以及績
效表現的提升之餘，同時也增加了其對投資者的吸引力
• 許多全球主要知名的銀行及金融機構皆積極參與保單貼現交易的投資，包括:
> ABN AMRO 荷蘭銀行 > KBC BANK 比利時聯合銀行
> BANK OF AMERICA 美國銀行 > JPM CHASE 摩根大通集團
> CITI GROUP 花旗集團 > DEUTSCHE BANK 德意志銀行
> RBS 英國蘇格蘭皇家銀行 > GE CAPITAL 奇異資本
> MERRILL LYNCH 美林集團 > MORGAN STANLEY 摩根史坦利集團
>
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SOCIETE GENERALE 法國興業銀行 > BARCLAYS 巴克萊銀行
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4. TRANEN CAPITAL 基金特色
TRANEN 基金特色 與其他基金之差異 如何增加流動性
• 保守的投資策略 • 基金不從事財務槓桿 • Tranen 在可抗辯期(24
• 低風險 / 低波動率 (Leverage)操作 個月)之後會將保單出
售，維持基金流動性
• 預估年化報酬 15%~18%
• 與其他投資類別低度相關 • 基金不投資於結構複雜
的保單相關連動債券 • 已與投資銀行簽訂保單
• 另類固定收益投資資產，
質借相關合約，以應付
有限的下跌風險
投資人贖回需求，維持
• 僅投資A-評等以上之壽險 • 投資於被保人年齡為70
歲以上之保單 基金流動性
公司保單
• 獨特的獲利出場策略
• 世界級的基金服務團隊
• 彈性閉鎖期設計
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• 投資於面額美金25萬至1
千萬間的保單，以分散
• 隨時維持基金現金管理
彈性，增加基金流動性
投資組合風險
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5. TRANEN FUND 操作獲利示意圖
保單前兩年可抗辯期
保單前兩年可抗辯期 保單不可抗辯期
保單不可抗辯期
保單滿24個月
保單滿24個月
收購1-6月保單
收購1-6月保單 保單市值立即成長至20%
保單市值立即成長至20%
新保單成本
新保單成本 持有至20-24個月時
持有至20-24個月時 轉售給機構法人
轉售給機構法人
3%
3% 保單市值已有
保單市值已有
14%
14% 20% Re-Sale
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保單價值隨生命預估期縮短而增加
保單價值隨生命預估期縮短而增加
生命預估期縮短24個月
生命預估期縮短24個月
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上圖為基金成立至2010年12月之績效表現,2010年12月份當月報酬率為0.90%,
成立至2010年12月底報酬率已達 71.70%

7. TRANEN 基金條件
原始投資金額 美元10萬 (Minimum)
後續投資金額 美元10萬 (Minimum)
申購週期 每月
管理費用 1% (內含於淨值計算中)
績效費用 年績效超過10%的部份收取20% (內含於淨值計算中)
贖回週期 每月
贖回提前通知 90 Days
贖回手續費 第一年30% 第二年15% 第三年起無須收取贖回手續費
申購手續費
年化目標報酬
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Up to 5%
15% to 18%（預估）
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8. 説明用資料
2009.06
ファンドの特色
運用方針案
主として、米国の 『生命保険契約売買取引（ライフセトルメント）』 へ投資を行う外国籍投資証券
生命保険契約売買取引（ライフセトルメント）
『TRANEN CAPITAL INVESTMENT FUND LTD. Class J Share <米ドル建て／英領
<米ドル建て／英領
バージン諸島籍>』 （以下 「ＴＲＡＮＥＮ ファンド」といいます。） へ投資を行います。
バージン諸島籍> ファンド」といいます。） へ投資を行います。
当ファンドの投資対象であるＴＲＡＮＥＮ ファンドは、コンテスタブル （可争） 期間中 （*） の生命保険
ファンドは、コンテスタブル 可争）
契約を購入し、保険契約締結から２４ヶ月経過以降のノンコンテスタブル （非可争） 期間 （**） に当
契約を購入し、保険契約締結から２４ヶ月経過以降のノンコンテスタブル 非可争） **）
該生命保険契約をライフセトルメント市場で機関投資家等へ転売することにより、売却益の実現を
目指します。
目指します。
*コンテスタブル （可争） 期間とは、生命保険契約の締結から2年間を指します。この期間においては、生命保険会社
は告知義務違反等を理由に死亡給付金支払いの拒絶、もしくは当該生命保険契約を解除する権利を有しています。
**ノンコンテスタブル （非可争） 期間へ移行した保険契約においては、保険会社は保険金請求を拒むことが出来なく
なるため、多くの機関投資家がライフセトルメントの購入対象として取り扱うようになります。
外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行います。
外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行います。
年１回 （原則として6月20日。ただし該当日が休業日の場合は翌営業日。） 決算を行い、収益分
（原則として6 20日。ただし該当日が休業日の場合は翌営業日。） 決算を行い、収益分
配方針に基づき分配を行います。
配方針に基づき分配を行います。
※分配金額は、委託会社が基準価額の水準や市況動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象額が少額の場合
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や委託会社の判断によっては分配を行わないことがあります。
※市場動向や当ファンドの資金事情等によっては、上記のような運用ができない場合があります。
当資料はプラザアセットマネジメント株式会社が作成した説明用資料です。本資料は信頼できると考えられる情報源より作成しておりますが、その正確性・完全性が保証され
ているものではありません。本資料に記載されている内容、数値、図表、意見等は本資料作成時点におけるものであり、今後予告なく変更されることがあります。本資料にお
ける運用実績等は過去の実績ないし試算を示したものであり、将来の成績を示唆、予想または保証するものではありません。当ファンドは価格の変動する有価証券等の値動
きの影響を受けますので、基準価額は変動します。したがって、元金が保証されているものではなく、損失が生じ元本を割り込むことがあります。信託財産に生じた利益および
損失はすべて受益者の皆様に帰属します。
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