1. 「兩岸金融大未來—
MOU 簽署的省思」
黃 聰 亮 教授

2. 黃 聰 亮 教授
 國立臺北教育大學資訊科學系暨研究所 系主任暨所長
 美國財務金融管理學院 (AAFM) 院 士
 中華民國國際學術交流學會 理 事 長
 國立臺灣大學電機系 電機博士
 國立臺灣大學電機系 電機碩士
 國立臺灣大學電機系 電機學士
 NEUST State University 企管博士
 NEUST State University 教育博士
 國立摩納哥皇家大學 (I.U.M.) 財 管 碩 士
 September 2009

3. 「 兩岸金融大未來— MOU 簽署的省思
」
一、經濟重心大位移移 風水輪流轉 ( 新興
市場 )
二、國際貨幣 ( 金融 ) 新趨勢
三、大三通新紀元元中華經濟圈
四、何謂 MOU
五、 MOU 簽了誰得利？
六、金融業者之商機與挑戰
七、屬於你的機會與挑戰
八、兩岸金融新思維

4. 1-Emerging Market
「經濟重心」與「金融中心」
的未來新趨勢
 「經濟重心」與「金融中心」的未來新趨勢
 風水輪流轉：新寵兒的崛起 ( 金磚四國 -
BRICs)
 中國威脅論：
 投資新地：投 新興市場
 頑強的人民幣：升值走勢
 RMB 國際化
 兩岸大未來
 ECFA & MOU

5. 「經濟重心」與「金融中心」
的未來新趨勢
地球風水輪流轉，向西向西再向西，
19 世紀：倫敦、 20 世紀：紐約、 21 世紀呢？
上海將取而代之成為世界第一大超強都市
法庭是美國開的，中國取而代之談何容易

6. 風水輪流轉：新寵兒崛起
六大經濟體重新洗牌： G-6 vs BRICs
1. 全球資本市場變臉
2. 匯率大幅升值
3. 全球經濟成長率推升
4. 能源市場需求激增
5. 新消費群誕生
6. 耐久財市場需求暴增

7. 金磚四國 - BRICs （商業週刊）
 Brazil: 巴西  India ：印度
 Russia ：俄羅斯  China ：中國
45 年後，金磚四國貨幣最高升值 300 ％
45 年後，金磚四國股市成長 66 倍
45 年後，金磚四國國內生產毛額成長逾 25 倍
資料來源：商業週刊 901 期 , 2005, P96 ～ 120

8. 金磚四國 - BRICs
Brazil: 巴西
 機會
2005 年 GDP0.47 兆美元→ 2025 年 GDP1.70 兆美元超越義大利→ 2031
年 GDP2.31 兆美元超越法國→ 2036 年 GDP3.03 兆美元超越德國
 優勢一：天然資源；是地球的肺，也是全球穀倉與礦場
 亞馬遜河世界水流量最大，孕育世界最大最肥沃的農耕地
 各種貴金屬及基本金屬，巴西幾乎都擁有最多蘊藏量
 優勢二：內需市場；是中國之外，跨國企業的首選目標
 人口： 1 億 8 千萬，每人 GDP2,512 美元，是中國的 1.9 倍，印
度的 4.5 倍
 29 歲以下人口比率高達 58 ％，代表 1 億 4 百萬的巴西人在未來
30 年都有生產力及消費力。
 風險
 法令、稅制、匯率、通膨、貪污及文化，太獨特也太複雜，對外來投
資人是最大挑戰。
資料來源：商業週刊 901 期 , 2005, P108 ～ 109

9. 金磚四國 - BRICs
Russia ：俄羅斯
 機會
2005 年 GDP0.53 兆美元→ 2018 年 GDP1.52 兆美元超越義大利→ 2024
年 GDP2.14 兆美元超越法國→ 2028 年 GDP2.68 兆美元超越德國
 優勢一：豐沛能源；天然氣蘊藏量及生產量全世界第一
 石油蘊藏量全世界第七，產量世界第二
 天然氣產量及蘊藏量全世界第一
 全球第二大白金及鑽石生產國
 優勢二：教育水準；全世界諾貝爾獎得主第二多
 人民識字率 98 ％，全歐最高，世界第一
 高素質人力成為經濟發展最大助力
 風險
 地處西伯利亞，大自然可能是經濟發展的變數之一。
 政治上也有些疑慮
資料來源：商業週刊 901 期 , 2005, P110 ～ 111

10. 金磚四國 - BRICs
India ：印度
 機會
2005 年 GDP0.60 兆美元→ 2016 年 GDP1.53 兆美元超越義大利→ 2019 年
GDP1.95 兆美元超越法國→ 2023 年 GDP2.68 兆美元超越德國→ 2032 年 GDP5.93
兆美元超越日本
 優勢一：年輕人力； 25 歲以下人數是台灣人口的 20 倍
 印度不及 35 歲的年輕勢力，創造出最頂尖的 IT 人才，而成為推升印度經
濟實力的主幹。
 沒有人口老化的財務負擔， 35 歲以下人口佔總人口的 70 ％。
 優勢二：經濟成長；成長率在未來 50 年維持高於 5 ％。
 風險
 社會階級結構
 與鄰國之政治風險
 社會貧富差距
資料來源：商業週刊 901 期 , 2005, P112 ～ 113

11. 金磚四國 - BRICs
China: 中國
 機會
2005 年 GDP1.72 兆美元超越英國→ 2007 年 GDP2.17 兆美元超越德國→ 2016 年
GDP5.16 兆美元超越日本→ 2041 年 GDP28.00 兆美元超越美國
 優勢一：勞動大軍；青年勞工既是生產者也是消費者
 中國有數以億計的願意接受低工資，進取心強及具高度可塑性的青年勞工
。
 這些青年勞工，是工場，也是市場。
 優勢二：外資湧入；深圳等經濟特區成了資本家樂園
 10 年前中國大陸一年吸收外資為 200 億美金，而今突破 600 億美金，已
成為僅次於美國全球第二大外資流入國。
 風險
 政治風險：集權統治，是好也是不好
 發展太過迅速，易形成泡沫
 台灣並無正常管道投資中國
資料來源：商業週刊 901, 2005, P114 ～ 115

12. 2005
中國威脅論：世界大型購併案
中國海洋石油 優尼科 (UNOCAL76)
聯想 IBM ( 全球 PC 市場
)
海爾 (Haier)  梅泰格 (Maytag)
(RMB↑ M&A↑)
2008
美債美
2009
BRIC G2/G20

13. 「經濟重心」與「金融中心」
的未來新趨勢
China
黑社會老大 法律制訂者
參與權
說話權
制訂權

14. 從歷史看未來
20 世紀：科技將有限
的資源轉換成最大經 19 世紀：工業革命後，船 17 世紀：經濟實力
濟動力 堅砲利，決定國力大小。 取決於人及資源
21 世紀：人與天然資源
決定未來

15. 風水輪流轉：風 新興市場
新興市場教父：馬克．墨比爾斯（ Mark Mobius ）
新興市場的投資價值優於已開發國家 (3/24)
1. 抓住趨勢
2. 低檔佈局
TW 隱憂 : ( 出口貿易額 )
3. 設停損點 1971  TW>KO (1.9)
1991  TW>KO (1.1)
1994  TW=KO (1.0)
2008  TW<KO (0.6)

16. 2-International Monetary trend
風水輪流轉：中國實力
金融海嘯下之銀行經營 (2008):
China 大賺 vs US 大虧
★ 中國四大銀行 2008 年獲利 龐大資金市場後盾：
1. 工商銀行 1800 億 2 兆 USD Foreign Reserve
(36%)2800
2. 建設銀行 926 億 (34%)
13 億 people
3. 中國銀行 635 億 (13%)
4. 交通銀行 284 億 (38%) 
600

17. RMB( 人民幣 ) 國際化：中
國主動出擊
★ 貨幣互換協議：
◆ 六大貿易量對手國：
( 直接用 RMB 支付中國商品 )
☆ 貨幣互換協議 • 韓國 (08/12/12) 1800 億
RMB 國際化 2. 香港 (09/1/20) 2000 億
國 貿易清算貨幣 3. 馬來西亞 (09/2/8) 800 億
USD 自然消減 4. 蘇俄 (09/3/11) 200 億
自 國際交易主要貨幣 5. 印尼 (09/3/23) 1000 億
US 反對 RMB 取代 USD
來不及 6. 阿根廷 (09/3/29) 700 億
貨幣互換協議 缺乏 USD 之貿易
對手國 擴展貿易市場
6500 億 RMB ☰ 1020 億
USD

18. RMB 國際化：中國主動出擊
2008/12 超主權貨幣
2009/4 倫敦高峰會
2009/6 俄羅斯 BRICs 峰會

19. 3-Cross Strait relationship
兩岸大未來 大三通新紀元
( 一 )1949~1979 勢不兩立夢魘期
( 二 )1979~1987 揮手示意初探期
( 三 )1987~2000 人道關懷接觸期
( 四 )2000~2008 三通試點催化期
( 五 )2008~ 全面三通融合期

20. 兩岸財經大未來 江陳會…
MOU☰Memorandum of Understanding
CECA ☰Comprehensive Economic Cooperation Agreement
ECFA☰Economic Cooperation Framework Agreement

21. 兩岸金融開放大事記
2009.04.26 江陳三會簽署「金融合作協議」，確定兩岸銀行可互設據
點、貨幣現鈔相互供給兌換等
2009.05.23 開放台港 ETF 相互掛牌
2009.06.28 開放陸客可在台買房貸款、辦信用卡、開戶存定存
2009.07.01 開放 192 項陸資來台投資清單
2009.07.15 開放陸客來台消費可刷銀聯卡
2009.09.10 大陸銀監會核准台灣兆豐銀設辦事處
2009.11.16 兩岸正式簽署 MOU ， 60 天後生效
2010.01.16 MOU 預計正式生效，大陸 QDII 可買台股， 7 家國銀在
大陸辦事處可申設分行，台資券商可參股大陸券商持股限 1/3

22. 兩岸金融監理備忘錄 (MOU)
兩岸ＭＯＵ簽署落款 (2009/11/16) ： ( 符合實質對等原則 )
台灣方面方
金融監督管理機構代表：陳冲
大陸方面方
銀行業╱證券╱保險業監督管理機構代表：
劉明康╱尚福林╱吳定富」
同時簽署，分為正、簡體版，共六份
金管會預計在 60 天內完成兩岸金融業、保險業、證券業……
往來許可辦法三項法規的修訂 (2010/1/16)

23. 4-What do you know about MOU ?
何謂 MOU
MOU 全名為 Memorandum of Understanding ，中文
名為「備忘錄」。
是兩國往來時經常簽訂的國際契約。不具完整法律效力，
但由於代表國家或企業的名譽、道德責任，實質上仍起約
束作用。
內容以「監理」為主，包括五大領域 : 一、資訊交換；二
、資訊保密；三、實地檢查合作；四、緊急事件聯絡網；
五、平常兩方人員互相聯繫、互訪。
台灣目前已和三、四十個國家簽訂 MOU ，即將和中國簽
的是金融監理 MOU 。

24. 何謂 MOU
MOU 就像是入場券，讓 簡單來說， MOU 通的就
金融業者得以進入中國 是「錢」。所有跟錢有關
市場，使擁有和其他外 的都通了。包括銀行、證
資「同等」規格的待遇 券、保險、買賣股票、基
。 金，還包括把新台幣存在
人民幣帳戶。
但當具有「自由貿易協
定」精神的 ECFA 簽訂 但這一切的改變，需搭配
後，入場券可望升級為 ECFA 才有可能實現。尤
VIP 招待券，台資將享 其在台灣開設人民幣帳戶
有「優於」外資的待遇。 ，還得央行總裁彭淮南同
意。

25. 何謂 MOU
簽下 MOU 後，最大受 簡單來說， MOU 通的
惠是銀行業。因台灣七 就是如果可以承作人民
家銀行在中國的辦事處 幣貸款，以當地利差三
，可申請成分行，正式 個百分點左右來看，幾
營業。 乎就是台灣的三倍。
而目前僅僅只能當個顧 也就是說，同樣一百億
問而已。外銀在中國大 元，在台灣，銀行只能
都以子行方式營業，一 賺一億，在中國卻能賺
家中國子行一年就能貢 三億。
獻新台幣三十二億元以
上的稅後盈餘。

26. 何謂 MOU
不過簽了 MOU 之後，不只我們銀行業可赴中國營業
，據 WTO 會員國互惠精神，中國也能來台灣設分行。
雙方目前互設分行數是十家換兩家，也就是台灣的合
庫、土銀、第一銀、華南銀、中信銀、彰化銀、國泰
銀、台灣銀、兆豐銀、玉山銀，總資產 19.73 兆；去
迎來中國的中國銀、交通銀，總資產 54.27 兆。

27. MOU
銀行業銀目前兩岸金融業務往來許可辦法，僅有「往」，沒有
「來」，因此將結合兩岸人民關係條例第 36 條與 73 條授權規定
，訂定銀行業申請設立大陸分行及陸銀來台申設分行資格條件。
保險業保我方保險業已經可以登陸設立公司，因此，兩岸保險業務
往來許可辦法，僅須訂定大陸保險業來台的相關資格條件即可。不
過，金管會擬修改保險業資金運用規範，開放保險業投資大陸資本
市場與不動產。
證券業證金管會將修改兩岸證券業務往來許可辦法。基本上，對於
登陸參股的券商，不會再做進一步限制， 13 家在大陸設立辦事處
券商，都有參股資格。 ( 惟持股不得超過 1/3)
MOU 後可來台投資的 QDII （ Qualified domestic institutional investor ，合格
的境內機構投資者）主要是證券公司所發行的 QDII 基金。
基 已核准額度 335 億 USD （約 NT$1.07 兆元），若業者額度發滿，可來台
投資金額上限一成計算，台股可增逾 NT$1,000 億元資金活水；目前已募集的
九檔 QDII 基金總規模則約 NT$3,700 億元，來台投資金額最多可達 370 億元。

28. 兩岸 MOU Q&A
MOU 是金融機構跨國（境）經營業務時
Q ：什麼是 ，母國與地主國的監理機關，簽署彼此同
MOU ？ 意履行金融監理、合作等的同意書。
Q ：與大陸簽署 A ： MOU 的內容純屬金融監理，兩
MOU ，會不會矮 岸使用的頭銜也對等，不涉及政治與
化我國主權？ 國家主權，沒有矮化的問題。
Q ：對民眾有什麼 A ：民眾可享受更便捷的兩岸匯款、貨幣兌
好處？ 換及資金融通等金融服務。

29. 兩岸 MOU Q&A
資料來源：金管會
Q ：大陸合格的境內 A ：台灣證交所、期交所及櫃
機構投資人將可投資 買中心設有監視制度，發現陸
台股，會否造成股市 資不當干預市場時會馬上查核。
動盪？
A ：金融業赴大陸投資均受限制，且
Q ：國內資金會不會 須金管會核准；資金匯出則須由經濟
加速外流？ 部投審會審核，依央行結匯辦法辦理
，不會加速國內資金外流。
Q ：未來金管會如何 A ：雙方金融監理機關會相互徵詢意
檢查台灣金融業的大 見，再派員到當地檢查，金管會仍可
陸分行？ 掌握國內金融業在大陸的營運狀況。

30. 5-Who gains from MOU?
MOU 簽了誰得利？
兩岸金融 MOU 六個不知不
可
1. 兩岸簽署金融 MOU 有何好處？
2. 兩岸金融 MOU 內容為何？ MOU 進行的資訊交換會不
會洩露個人帳戶資料？
3. 兩岸金融往來是否只對大企業或金融機構有利 ，對一
般民眾是否有利？
4. 開放陸資來台投資股市，會不會造成股市動盪？
5. 開放大陸金融機構來台設點會不會影響國內金融穩定
？
6. 開放台灣金融業赴大陸投資或設點，會不會加速國內
資金外流？

31. 6-Opportunity & Challenge
金融業者之商機與挑戰
( 一 ) 擴大經營版圖及獲利商機
( 二 ) 大陸龐大充沛的資金
( 三 ) 台灣技術與經驗優勢
( 四 ) 大陸欠缺金融效率
( 五 ) 協助台商企業融資
( 六 ) 語言相同、文化相近

32. 6-Opportunity & Challenge
金融業者之商機與挑戰
( 一 ) 經營文化的衝擊
( 二 ) 大陸本土金融業者的排擠
( 三 ) 大陸金融配套制度尚未自由
化，法律風險高
( 四 ) 政令不明確
( 五 ) 投資人保護未盡完善
( 六 ) 欠缺客戶風險評估準則

33. 7-All for you
屬於你的機會與挑戰
就業機會
多元投資
換匯便捷
文化新知
視野創新
其他商機

34. 8-Financial new sight in the new era
兩岸 金融 新思維
自我定位
知己知彼 積極佈局
趨勢掌握
策略聯盟
人才為上
社會貢獻
專業第一
知足美滿
關係人脈

35. Are you
ready?