2.
<ul><li>为什么会是这样？ </li></ul>前言 : 从太空看到的中国是怎样的？其夜景呢？ 数据来源：美国太空署

3.
目录 --- 企业篇 （共 6 篇，第 1 篇） <ul><li>简介 --- 中国的将来会是什么样 </li></ul><ul><ul><li>中国经济地理的结构性决定因素 </li></ul></ul><ul><ul><li>过去 : 世界上发展最快的大型经济体 </li></ul></ul><ul><ul><li>- 财富趋势 : 向正在迅速壮大的中产阶级转移 </li></ul></ul><ul><ul><li>- 城市化趋势 : 大批人口涌入城市 </li></ul></ul><ul><ul><li>- 未来 (2020): 十多个国家规模的超级城市 / 超级走廊的出现 </li></ul></ul><ul><li>下一代的结构性 / 功能性的战略 </li></ul><ul><ul><li>目前的关键性战略发展重点 : 结构优化（成本 / 收入） </li></ul></ul><ul><ul><li>1. 成本降低 / 资源 : 机会来自于结构性的成本优化 </li></ul></ul><ul><ul><li>2. 销售收入的增长 / 市场 : 帕累图关于成本收入的最佳解决方案 </li></ul></ul><ul><ul><li>未来的战略重点 : 下一代的战略优化 </li></ul></ul><ul><ul><li>3. 创新 / 人才 : 创新型的研发投资趋势 </li></ul></ul><ul><ul><li>4. 共享服务中心 : 共享服务中心和业务外包趋势，战略发展机会 </li></ul></ul><ul><ul><li>5. 虚拟的整合的运作模式 : 向虚拟一体化的运作模式转变 </li></ul></ul><ul><li>中国经济的良性发展以及给投资者带来的机会 </li></ul><ul><ul><li>- 中国投资者的信心 : 中国是未来最吸引投资的国家 </li></ul></ul><ul><ul><li>- 中国的金融及经济发展良好 : 中国的资金平衡表 --- 银行、企业和家庭 </li></ul></ul><ul><ul><li>- 刺激计划 : 结构组成以及与美国的比较 </li></ul></ul><ul><ul><li>- 投资机会 : 什么是投资机会？在哪里？ </li></ul></ul>

4.
简介 : 中国的将来会是什么样 ?

5.
<ul><li>67% 山区，沙漠，草原 … 13 亿人口中有 90% 居住在东部 </li></ul>中国经济地理的结构性的决定因素 … 人口 山区 沙漠 草原 黑龙江 吉林 辽宁 河北 北京 内蒙古 山东 江苏 上海 浙江 福建 广东 广西 湖南 江西 安徽 湖北 河南 贵州 云南 四川 重庆 甘肃 宁夏 陕西 山西 青海 新疆 西藏 天津

6.
过去 : 世界上发展最快的大型经济体 <ul><li>中国经济 : 每 7 年翻一翻 … 最近 7 年增长三倍 </li></ul>数据来源： IMF 国际货币基金组织 3 倍 2 倍 2 倍 中国 改革开放 申请加入关贸总协定 GATT 取消了双轨汇率 批准经常帐户可进行兑换 批准加入 WTO 奥林匹克运动会的东道主 中国国民生产总值（万亿美元）

7.
财富趋势 : 向正在迅速壮大的中产阶级转移 <ul><li>中国的中产阶级 : 4 亿人口（ 2010 ）… 5 亿（ 2015 ） </li></ul>城市人口中中产阶级收入的带宽 城市人口（百万） 城市家庭收入 元 - 购买力评价调整值） 全球 > US$107,800 富裕 US$53,900 - 107,800 上中产阶级 US$21,501 – 53,900 下中产阶级 US$13,500 – 21,500 贫困 < US$13,500 531 607 684 756 822 239 255 157 106 73 53 170 355 461 525 35 90 99 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 2005 2010F 2015F 2020F 2025F 531 607 684 756 822 上中产阶级 下中产阶级 数据来源： 联合国 2007 年世界人口报告， MGI2008 年消费需求研究

8.
城市化趋势 : 大批人口涌入城市 <ul><li>中国城镇人口 : 6 亿（ 2010 ）… 7 亿（ 2015 ） </li></ul>数据来源：世界城镇化发展报告 2007 中国城镇人口和农村人口 14 亿 13 亿 12 亿 10 亿 245 381 531 684 822 822 833 782 705 624 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1985 1995 2005 2015 2025 57% 49% 40% 31% 23% 14 ． 5 亿 城镇化进程 城市人口 ( 百万 ) 农村人口 ( 百万 ) 人口数量（百万）

9.
未来 (2020): 十多个国家规模的超级城市 / 超级走廊的出现 <ul><li>超级城市 / 超级走廊的范畴： 6 千万人口 + 世界一流的基础设施 </li></ul>山区 沙漠 草原 未来中国的超级城市 超级城市 超级走廊 黑龙江 吉林 辽宁 河北 北京 内蒙古 山东 江苏 上海 浙江 福建 广东 广西 湖南 江西 安徽 湖北 河南 贵州 云南 四川 重庆 甘肃 宁夏 陕西 山西 青海 新疆 西藏 天津

10.
目前的关键性战略重点 : 结构优化（成本 / 收入）

11.
目前的战略发展重点 : 结构性降低成本，增加收入 <ul><li>全球结构性成本降低 … 收入增长 </li></ul>成本 创新 市场 智业 资源 销售 工程 研发 采购 生产 分销 市场推广 IT HR 实现股东价值 研究和开发 共享服务中心 / 业务外包 虚拟一体化 生产 / 采购 销售与市场 收入 财务行政 采购

12.
1. 成本 : 是否存在世界一流设施但运营成本很低的发展中国家？ <ul><li>亚洲的运营成本： 比西方世界便宜 10 – 20 倍 </li></ul>备注：电价单位 $/kWh; 水 USD/m3; 污水 USD/m3 生产要素的成本 数据来源：世界劳工组织的工资数据， 生产要素价格来自于 Public Utilities 劳动力成本 ( 美元 每月 )

13.
1. 成本 : 中国对生产和采购环节的成本降低作出主要贡献 <ul><li>一个公司的经济实力是否可能超过一个国家？ </li></ul>美国 香港 日本 韩国 德国 荷兰 新加坡 台湾 俄国 戴尔 沃尔玛 公 司 从中国采购的贸易额（美元） 270 亿 180 亿 100 亿 85 亿 55 亿 26 亿 25 亿 22 亿 18 亿 第七位 第十位

14.
1. 成本 : 低成本的劳动力工资范围的显著分层 <ul><li>劳动力成本 : 中国西部是东部的 65% </li></ul>低成本的劳动力 ( 假设操作工的最高工资范围为 1) 1 1 0.65 - 0.75 0.8 - 0.9 0.7 - 0.8 工资范围 数据来源 : Exolus Research 山区 沙漠 草原 1 1 0.65 - 0.75 0.8 - 0.9 0.7 - 0.8 1 黑龙江 吉林 辽宁 河北 北京 内蒙古 山东 江苏 上海 浙江 福建 广东 广西 湖南 江西 安徽 湖北 河南 贵州 云南 四川 重庆 甘肃 宁夏 陕西 山西 青海 新疆 西藏 天津

15.
1. 成本 : 结构性成本降低的机会在哪里？ <ul><li>交叉部分 : 低成本地带 + 超级城市 / 超级走廊的出现 </li></ul>1 1 1 0.65 - 0.75 0.8 - 0.9 0.7 - 0.8 黑龙江 吉林 辽宁 河北 北京 内蒙古 山东 江苏 上海 浙江 福建 广东 广西 湖南 江西 安徽 湖北 河南 贵州 云南 四川 重庆 甘肃 宁夏 陕西 山西 青海 新疆 西藏 天津 山区 沙漠 草原 1 1 0.65 - 0.75 0.8 - 0.9 0.7 - 0.8 工资范围 超级城市 超级走廊 1 1 1 工资范围 / 超级城市的重叠 ( 假设操作工的最高工资范围为 1)

16.
2. 收入 : 中国已经是世界上第二大经济体 (PPP 购买力评价 ) 国内生产总值 (2008 ， 按购买力评价 ) 6,4 trillions de $ 3,6 trillions de $ 3 trillions de $ 11,8 trillions de $ $4.4 万亿 $3.3 万亿 $7.8 万亿 $14.9 万亿 $14.3 万亿 美国 (1) 日本 (4) 印度 ( 3) 国内生产总值 (2008 ， 名义 GDP) $1.2 万亿 $17.1 万亿 $14.3 万亿 $5.1 tr $4.2 万亿 美国 (1) 日本 (2) 中国 (5) 印度 (9) $4.9 万亿 数据来源 : EIU; IMF; CIA World Factbook 欧盟 -27 德国 (5) 法国 (6) 英国 (7) 法国 (6) 英国 (4) 德国 (3) 欧盟 -27

17.
2. 收入 : 中国明显的收入分层的趋势 <ul><li>沿海地区的富裕正逐步扩展到全国范围 </li></ul>天津 中国年均人收入 ( 美元，按购买力评价的调整值 ) 年均人收入 ( 美元，购买力评价调整值 ) 甘肃 青海 新疆 西藏 内蒙古 贵州 四川 宁夏 陕西 云南 广西 湖南 重庆 河南 山西 湖北 黑龙江 吉林 辽宁 河北 北京 山东 江苏 上海 江西 安徽 浙江 福建 广东 > 40,000 30,000 - 40,000 25,000 - 30,000 20,000 -25,000 17,500 - 20,000 0 - 17,500

18.
2. 收入 : 以 汽车的销售 / 产量为代表的市场规模 <ul><li>中国汽车产业 : 世界第一消费国 … 世界第一大生产国 </li></ul>中国汽车生产基地分布图 数据来源：公司网站，公共可获得的信息 长春 沈阳 烟台 北京 天津 上海 南京 盐城 武汉 福州 广州 重庆 BMW: 3 Series and 5 Series GM: GL8 Hyundai: Sonata, Elantra Daimler-Chrysler: Mercedes-Benz, Cherokee, Jeep Mitsubishi: Pajero, Outlander Toyota: Vios, Corolla, Crown Daihatsu: Charade GM:Chevrolet (Epica, Sail, Aveo, Lova) Kia: Pride, Accent, Optima Fiat: Iveco Ford Nissan: Teana Peugeot-Citroen: Fukang, Elysee, Xsara, Peugeot, Picasso Honda: CR-V Soueast: Lioncel, Delica, Freeca, Soveran Daimler Chrysler: Spinter Vito/Viano VW: Audi, Jetta, Bora, Golf Mazda: M6 Toyota: Land Cruiser Suzuki: Alto, Swift, Gazelle Isuzu: F-Series, N-Series Ford: Fiesta, Mondeo 海南 Mazda: Premacy, Familia Toyota: Terios, Prado 成都 GM: Spark, Wuling 柳州 郑州 Nissan: Paladin, pickup Honda: Accord, Fit, Odyssey Nissan: Bluebird, Sunny Toyota: Camry Mitsubishi: Pajero 长沙 Geely: Haoqing, Meirie, Uliou, Maple 台州 VW: Santana, Passat, Polo, Gol, Touran GM: Buick Regal, Royaum,Lacrosse, Excelle, Cadillac 南昌 Ford: Transit 青岛 芜湖 Chery: Fulwin,Cowin,Easter,QQ,A5,V5 GM: Wuling

19.
2. 收入 : 高消费增长在整个全球金融危机期间持续存在 <ul><li>持续的零售销售增长 … 消费需求的巨大转变 </li></ul>个人消费结构的改变 数据来源：国家统计局 54 12 7 9 11 4 2 1 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 % 1990 29 9 11 6 15 5 9 16 2010f <ul><ul><li>消费品 </li></ul></ul><ul><ul><li>健康医疗 </li></ul></ul><ul><ul><li>住房 </li></ul></ul><ul><ul><li>衣服 </li></ul></ul><ul><ul><li>教育 </li></ul></ul><ul><ul><li>交通和通讯 </li></ul></ul><ul><ul><li>食物 </li></ul></ul><ul><ul><li>家电 </li></ul></ul>15.5% 增长率 (2009) 1.8 0.7 0.4 零售销售增长 美元 万亿

20.
2. 收入 : 在整个垂直区域市场呈现快速巨量的增长 <ul><li>不断扩大的中产阶级 + 高速的城市化 = 消费量的巨大增长 </li></ul>数据来源：中国国家统计局 , EIU 2008 2005 2006 2007 2008 2009F 年增长率 (2005-2008) 因特网用户（百万） 111 137 155 180 208 17.5% 有线电话用户（百万） 350 368 365 339 N/A -1.1% 手机用户（百万） 393 461 547 649 N/A 18.2% 技术类 2005 2006 2007 2008 2009F 年增长率 (2005-2008) 消费者在食物上的支出（十亿美元） 301 348 406 494 522 18% 消费者在软饮料上的支出（十亿美元） 23.5 25.8 27.9 30.1 31.6 8.60% 消费者在化妆品及个人清洁用品上的支出（十亿美元） 11.1 12.1 13.3 14.3 15.5 8.8% 消费者在香烟上的支出（十亿美元） 73.8 78.7 84.7 90.4 94.4 7.0% 消费业务类

21.
成本 / 收入 : 哪里是帕累图的最佳组合？ <ul><li>低成本 + 超级城市 / 超级走廊的出现 + 高收入的地理区域 </li></ul>天津 甘肃 青海 新疆 西藏 内蒙古 贵州 四川 宁夏 陕西 云南 广西 湖南 重庆 河南 山西 湖北 黑龙江 吉林 辽宁 河北 北京 山东 江苏 上海 江西 安徽 浙江 福建 广东 0.65 - 0.75 0.8 - 0.9 1 1 1 0.7 - 0.8 人均收入 / 工资范围的重叠

22.
未来的战略重点 : 下一代的战略优化

23.
未来 : 第三代，第四代及第五代全球战略 共享服务中心 IT HR 财务行政 采购 收入 成本 创新 销 售 工程 研发 采 购 生 产 分销及物流 市场推广 市场 智业 资源 生产 / 采购 实现 股东价值 市场及销售 研究和开发 共享服务中心 / 外包业务 虚拟一体化

24.
3. 创新 : 中国正在调动各类资源培养人才 <ul><li>中国理工类大学 : 每年有 160 万毕业生 </li></ul>单位：千 中国 美国 数据来源：国家科委，理工数据统计 2008 美国 中国 英国 日本 韩国 德国 大学自然科学学位持有者数量 (1985 – 2005)

25.
3. 创新 : 哪些是构建研究开发 (R&D) 平台的重要节点 ? <ul><li>研发中心 (R&D) 的主要驱动因素 : 研究“ R” 意味着大学 … 开发 “ D” 意味着市场和生产 </li></ul>研究开发中心 ( 运作数量 ) 数据来源： UNCTAD, WIR 山区 沙漠 草原 0.65 - 0.75 0.8 - 0.9 1 1 1 0.7 - 0.8 黑龙江 吉林 辽宁 河北 北京 内蒙古 山东 江苏 上海 浙江 福建 广东 广西 湖南 江西 安徽 湖北 河南 贵州 云南 四川 重庆 甘肃 宁夏 陕西 山西 青海 新疆 西藏 天津 工资段 超级走廊 > 10 > 50 > 150 超级城市 工资范围 超级走廊 研发中心 ( 在所选城市的运作数量 )

26.
3. 创新 : 甚至大型制药公司将研发功能转入中国 <ul><li>成本  疾病的多样性  研发  临床试验  </li></ul>黑龙江 吉林 辽宁 河北 北京 内蒙古 山东 江苏 上海 浙江 福建 广东 广西 湖南 江西 安徽 湖北 河南 贵州 云南 四川 重庆 甘肃 宁夏 陕西 山西 青海 新疆 西藏 天津 研发中心的数量 ( 在所选城市的运作数量 ) 数据来源：公共可获得信息，公司网站

27.
4. 共享服务中心 / 业务外包 : 战略解决方案包含 <ul><li>效率 … 规模经济 … 知识共享 … 标准化 </li></ul>山区 沙漠 草原 1 1 1 0.65 - 0.75 0.8 - 0.9 0.7 - 0.8 战略采购 / 超级城市群的重叠 共享服务 数据来源：毕马威“中国正逐步融入全球外包中 2009” 超级城市 工资范围 超级走廊 黑龙江 吉林 辽宁 河北 北京 内蒙古 山东 江苏 上海 浙江 福建 广东 广西 湖南 江西 安徽 湖北 河南 贵州 云南 四川 重庆 甘肃 宁夏 陕西 山西 青海 新疆 西藏 天津

28.
5. 全球虚拟整合的模式 : 核心功能的延伸 <ul><li>全球虚拟整合模式 … 甚至大型制药公司也在经历蛙跃式的变革 </li></ul>中国的医药研发外包市场 <ul><li>Boehringer Ingelheim 勃林格殷格翰 </li></ul><ul><ul><li>第一个将所有产品的中国销售委托给国药集团作为一个独家经销商的大型国际制药企业。 </li></ul></ul><ul><ul><li>国药是中国最大的药品销售企业也是唯一的覆盖全中国的药品经销商 . </li></ul></ul><ul><ul><li>勃林格殷格翰 2007 的销售额比 2006 提高了 45% ; 国药年增长率 32%. </li></ul></ul><ul><li>Pfizer 辉瑞 </li></ul><ul><ul><li>外包给无锡耀明康德：化学合成，并行药物化学， 以及生物分析服务。它和无锡耀明康德签约三年的研发外包合同，在如下领域 : 在体外吸收，分布，代谢和排泄（操作 ADME ） 服务 . </li></ul></ul><ul><li>GSK 葛兰素 </li></ul><ul><ul><li>外包给上海医药材料研究所 . </li></ul></ul><ul><li>AstraZeneca 阿斯利康 </li></ul><ul><ul><li>投资 1400 万美元在无锡用于 150,000 化学物的合成 . </li></ul></ul>医药研发外包的案例 医药销售外包的案例 数据来源：高盛，医疗健康服务 , December 2007; Exolus Research 临床前试验 试验 临床试验 试验

29.
中国的经济运营环境 … 投资者的机会

30.
企业高管选择中国因为它是世界上最具投资吸引力的国家 <ul><li>投资者对中国的信心全球第一 </li></ul>数据来源：世界投资展望 2009 - 2011 % 中国 美国 印度 俄国 英国 德国 澳大利亚 印度尼西亚 加拿大 越南 墨西哥 波兰 法国 巴西 未来最具投资价值的国家第 14 位 (2009 – 2011)

31.
健康的资金平衡表 – 银行、企业和家庭 <ul><li>相对独立的金融体系 … 2.4 万亿美元外汇储备 … 低通货膨胀率 </li></ul><ul><ul><li>中国的金融系统运营良好，主要因为相对独立，并且有充足的资金 </li></ul></ul><ul><ul><li>中国银行业曾在 90 年代将不良资产剥离 ： 1997 年 坏账平均 40 – 50%; 2007 年 仅 6% 。 </li></ul></ul><ul><ul><li>金融机构 2009 年 增加 了 1.4 万亿美元的新贷款，几乎是 2008 年的两倍。 </li></ul></ul><ul><ul><li>外汇储备在 2009 年达到历史新高 : 2.4 万亿美元 </li></ul></ul><ul><ul><li>中央银行已经拥有超过了 2.4 万亿美元的外汇。 </li></ul></ul><ul><ul><li>持续积累的大量外汇储备意味着金融系统有大量充足的现金。 </li></ul></ul><ul><ul><li>企业和家庭的资金平衡表是健康的 </li></ul></ul><ul><ul><li>国有企业的净利润占国民生产总值从 1997 年 的 -1% 达到 2007 年 的 +4.3% 。 </li></ul></ul><ul><ul><li>企业利润在过去的 5 年中持续增长（工业利润上涨 38 ppa); 负债率持续降低。 </li></ul></ul><ul><ul><li>城市人口的收入在过去的 10 年中将近增长一倍。 </li></ul></ul><ul><ul><li>消费指数 CPI 预计将在 2010 年适度上涨 </li></ul></ul><ul><ul><li>2010 年 1 月份 CPI 为 1.5 %, 目前的 2010 的通货膨胀预测将为 3%. </li></ul></ul>数据来源 : 德意志银行，标准渣打银行， UBS; IMF; Other

32.
刺激计划 : 较大的刺激方案 + 规划较好 + 很强的实施能力 <ul><li>政府有能力快速安排资源使中国较早地实现经济复苏 </li></ul>中国刺激计划的分配 经济刺激计划的比较 数据来源 : 国家发改委； China’s Stimulus vs. America’s Bailout, Housel 2008 ; 2009 住房 基础设施 环境保护 灾后重建 农村开发 医疗和教育 创新和工业结构调整 刺激计划资金 5860 亿美元 7000 亿美元 国民生产总值 GDP( 按购买力评价 ) 7.8 万亿美元 14.3 万亿美元 国民生产总值 GDP 4.2 万亿美元 14.3 万亿美元 刺激计划占国民生产总值的比例 14% 5.10% 国债占国民生产总值比例 20% 76% 贸易盈余（赤字）占 GDP 比例 10% -4% 历史刺激计划占 GDP 比例 47% (‘90’s) 3% (’81-’91)

33.
刺激计划 : 将会对一些投资者带来直接的机会 数据来源：国家商务部， NAROS 及其它 : 刺激资金的支出 开发项目 产业的机会 住房 开发建造老百姓价格可以承受的农村住宅 建材，物流，供水，供电，燃气，工程建筑 农村基础设施 关于道路，电网，饮用水及燃气等基础设施的现代化改造 建材，物流，工程设备，工程建筑 交通 机场，道路，高速公路，港口，铁路 汽车，航空，建材，轨道交通，电信，电力输送，工程设备，建筑工程 健康 医院的建造，健康医疗系统的改建，农村医疗保险的推广 医药，医疗保健，医疗器械 教育 在中西部地区建立文化中心，农村学校 建材，教育 灾后重建 地震重建 基础设施，医疗保健，能源，电信，建材 环境保护 污水处理，可再生能源，煤燃烧的改进技术 能源，污水处理，薄膜太阳能，风能，生物能，建筑工程 创新 高附加值产业的发展 新材料，生物科技，医药，医疗器械，业务流程优化服务，航空，薄膜太阳能，信息技术，电信

34.
www.exolus.com

35.
<ul><li>报告在撰写的过程中得到了多名业内专业人士的大力协助，他们丰富的专业经验和无私的帮助（由于许多原因无法公开他们的姓名），在此报告撰写者代表公司及本人对他们表示衷心的感谢！ </li></ul><ul><li>本报告所含意见仅供信息交流和参考目的，所含信息均出自真实可靠的公共信息来源，撰写过程中所有意见均被认为准确可信，成文之后，意见、预测或估测数据则可能有所变动，届时，恕不另行通知。文中所含明示或暗示的意见并非完全出自 Exolus 或者其相关公司。 </li></ul><ul><li>我们不推荐读者使用或依赖本报告及所含信息作为解决问题的方案意见，这并非行文目的，本报告不代表作者的个人建议，作者不承担相应的法律承诺或义务。因此，读者应自行判断评估文中意见，并且此过程不能视为作者提供的咨询顾问服务。 </li></ul><ul><li>作者对报告中涉及信息的准确性和完整性，不负有任何明示或暗示的责任。作者在此声明，任何人员 ` 企业或机构使用或依赖全部或部分报告内容而引起的一切后果，作者概不接受相应产生的责任。 </li></ul><ul><li>未经作者同意，不得复制或传播本报告内容，并且禁止将本报告用于任何司法场合及目的。 </li></ul>声明

36.
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