Đề tài: Phân tích tài chính tại công ty cổ phần Sữa Vinamilk, HAY

MỤC LỤC
PHẦN MỞ ĐẦU ......................................................................................................................1
PHẦN NỘI DUNG ..................................................................................................................3
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP....3
1.Khái niệm về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp: ..............................................3
2. Phương pháp và nội dung phân tích ..................................................................................3
2.1. Phương pháp:.....................................................................................................................3
2.1.1. Phương pháp phân tích theo chiều ngang..................................................................3
2.1.2. Phương pháp phân tích theo chiều dọc......................................................................4
2.2. Nội dung: ...........................................................................................................................4
3. Phân tích khái quát về tình hình tài chính;........................................................................5
3.1. Cơ sở phân tích: ................................................................................................................5
3.2. Phân tích tổng quát về tình hình tài chính .....................................................................5
3.2.1. Phân tích thông qua bảng cân đối kế toán ..................................................................5
3.2.2. Phân tích thông qua bảng báo cáo thu nhập...............................................................6
3.2.3. Phân tích thông qua bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ...............................................7
4. Phân tích tình hình tài chính thông các chỉ số tài chính..................................................9
4.1. Khả năng thanh toán........................................................................................................9
4.2. Các chỉ số hoạt động .................................................................................................... 10
4.3. Cơ cấu tài chính ............................................................................................................. 13
4.4. Các chỉ số về hiệu quả hoạt động tài chính ............................................................... 15
4.5. Phân tích dupont ............................................................................................................ 16
5. Mô hình phân tích SWOT......................................................................................... 17
CHƯƠNG 2: GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VINAMILK......................... 20
1. Giới thiệu chung............................................................................................................. 20
1.2. Khái quát về lịch sử hình thành và phát triển......................................................... 20
1.3. Lĩnh vực hoạt động chính.......................................................................................... 22
2. Tầm nhìn và sứ mệnh .................................................................................................... 22
3. Mục tiêu........................................................................................................................... 22
4. Cơ cấu tổ chức và quản lý............................................................................................. 23
5. Đặc điểm thị trường, ngành nghề kinh doanh ............................................................ 23

6. Kết quả hoạt động kinh doanh 2011-9/2014............................................................... 24
Đvt: triệu đồng....................................................................................................................... 24
CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VINAMILK.. 26
1 Phân tích SWOT:........................................................................................................ 26
2. Phân tích tình hình tài chính thông qua bảng CĐKT ................................................ 29
3. Phân tích tình hình tài chính thông qua bảng báo cáo thu nhập............................... 32
4. Phân tích tình hình tài chính thông qua các tỷ số tài chính ...................................... 34
a. Tỷ số thanh toán ......................................................................................................... 34
b. Phân tích tỷ số hoạt động .......................................................................................... 35
c. Phân tích cơ cấu tài chính.......................................................................................... 37
d. Phân tích tỷ số lợi nhuận ........................................................................................... 39
e. Phân tích dupont......................................................................................................... 41
CHƯƠNG 4: NHẬN XÉT, GIẢI PHÁP............................................................................ 43
1. Định hướng hoạt động kinh doanh .............................................................................. 43
2. Giải pháp và kiến nghị................................................................................................... 43
2.1. Đẩy mạnh tiêu thụ .................................................................................................. 43
2.2. Đẩy mạnh nâng cao chất lượng, hình thức, mẫu mã sản phẩm ............................. 44
2.3. Nâng cao chất lượng chăm sóc khách hàng .............................................................. 44
2.4. Đào tạo nhân sự cho công tác phân tích tài chính .............................................. 46
3. Kiến nghị ..................................................................................................................... 47
PHẨN KẾT LUẬN............................................................................................................... 50
TÀI LIỆU THAM KHẢO.................................................................................................... 51

1 GVHD: Phan Ngọc Tấn
SVTT: Nguyễn Tuấn Đức
PHẦN MỞ ĐẦU
1. Lý do chọn đề tài :
Hiện nay, nước ta đang trong thời kỳ hội nhập nền kinh tế đang từng bước chuyển biến
mẽ, các doanh nghiệp đều cố gắng để đạt được mục đích cuối cùng là tối đa hoá lợi
nhuận. Vì vậy không chỉ là chỉ tiêu chất lượng, hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
trong suốt một kỳ hoạt động mà còn là chỉ tiêu đánh giá sự tồn tại của doanh nghiệp
trong nền kinh tế thị trường.
Những thông tin mà bất kỳ một nhà quản trị nào cũng cần biết đều nằm trong báo
cáo tài chính. Việc phân tích báo cáo tài chính nhằm cung cấp đầy đủ, kịp thời và
trung thực các thông tin về tài chính, đánh giá đúng thực trạng của công ty trong kỳ
báo cáo về vốn, tài sản, hiệu quả sử dụng vố và tài sản hiện có, tìm ra tồn tại và
nguyên nhân của sự tồn tại đó để có biện pháp phù hợp trong kỳ tiếp theo.
Vận dụng lý thuyết vào thực tế “Phân tích tài chính tại công ty cổ phần Sữa
Vinamilk ” để cung cấp các thông tin về toàn bộ tình hình tài chính của công ty, từ đó
làm cơ sở cho các dự báo tài chính, kế hoạch đầu tư, các quyết định đầu tư, tài trợ,
phân phối lợi nhuận,…
2. Câu hỏi và mục tiêu nghiên cứu
- Tổng quan về công ty và thực trạng kinh doanh của công ty.
- Phân tích thực trạng hoạt động tài chính của công ty Cổ Phần sữa Vinamilk
trong thời gian qua. Từ đó rút ra những ưu điểm, tồn tại của công ty trong việc nâng
cao hiệu quả hoạt động tài chính nhằm xây dựng kế hoạch kinh doanh phù hợp và
nghiên cứu các tồn tại đó.
- Đề xuất các giải pháp để nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính cho công ty
Cổ phần sữa Vinamilk trong thời gian tới.
3. Phương pháp nghiên cứu
Để có thể nhận thức đúng, khách quan được tình hình kinh doanh thực tế lĩnh vực
kinh doanh thương mại, từ đó có thể đề ra các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả
hoạt động tài chính sát với thực tế thì:
- Đề tài sử dụng phương pháp duy vật biện chứng, xây dựng các giả thiết để
tiến hành thử nghiệm thống kê dựa trên các lý luận chung từ các tài liệu tham khảo

xung quanh môn học phân tích tình hình tài chính, sách, báo chí, website và từ phía
các phòng ban đơn vị của công ty.
- Để có thể hoàn thành tốt, bài báo cáo thực tập tốt nghiệp này không chỉ dựa
trên các cơ sở lý thuyết mà còn dựa trên quá trình tiếp cận thực tế thông qua các
giai đoạn thực tập và làm việc tại đơn vị.
- Phương pháp khảo sát thực tế và phân tích kết hợp với tư duy lôgic, các
phương pháp có tính liên ngành như điều tra, tổng hợp, thống kê, so sánh và những
phương pháp khoa học chung như mô hình hóa các quy trình, cơ cấu tổ chức… để
nghiên cứu các khía cạnh chính của vấn đề nhằm gắn lý luận với thực tế, để đề tài
nghiên cứu sẽ trở nên hữu ích, không xa rời thực tế, có thể áp dụng ngay cho doanh
nghiệp.
4. Kết cấu nội dung nghiên cứu
Nội dung báo cáo bao gồm 4 chương :
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN
CHƯƠNG 2 : GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VINAMILK
CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG VỀ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA
CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VINAMILK
CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP, KIẾN NGHỊ

PHẦN NỘI DUNG
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP
1.Khái niệm về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp:
Phân tích tài chính là phân tích các báo cáo tài chính của doanh nghiệp. Việc
phân tích các báo cáo tài chính là quá trình tìm hiểu các kết quả của sự quản lý và điều
hành tài chính ở doanh nghiệp mà được phản ánh trên các báo cáo tài chính đó. Phân
tích các báo cáo tài chính là đánh giá những gì đã làm được, dự kiến những gì sẽ và có
thể xảy ra, trên cơ sở đó kiến nghị các biện pháp để khai thác triệt để các điểm mạnh,
khắc phục và hạn chế các điểm yếu. Tóm lại, phân tích các báo cáo tài chính là cần
phải làm sao mà thông qua các con số “ biết nói ” trên báo cáo để có thể giúp người sử
dụng chúng hiểu rõ tình hình tài chính của doanh nghiệp và các mục tiêu, các phương
pháp hành động của những nhà quản lý doanh nghiệp đó.
2. Phương pháp và nội dung phân tích
2.1. Phương pháp:
2.1.1. Phương pháp phân tích theo chiều ngang
Phương pháp phân tích báo cáo tài chính thường liên quan đến việc so sánh các thông
tin nhất định. Phân tích theo chiều ngang so sánh các khoản mục cụ thể của báo cáo
tài chính qua một số chu kỳ kế toán. Ví dụ, các khoản phải trả có thể được so sánh
trong khoảng thời gian một vài tháng trong năm tài chính, hoặc doanh thu có thể được
so sánh trong khoảng thời gian vài năm. Những so sánh này được thực hiện theo một
trong hai cách khác nhau:
Đồng Đô là tuyệt đối
Một phương pháp để phân tích báo cáo tài chính theo chiều ngang là so sánh đồng đô
la tuyệt đối của các mặt hàng nhất định trong một khoảng thời gian. Ví dụ, phương
pháp này sẽ so sánh khoản chi phí hoạt động thực tế trong nhiều kỳ kế toán. Phương
pháp này rất hữu ích khi muốn xác định xem một công ty đã chi tiêu dè dặt hay quá
mức cho các mặt hàng nhất định. Phương pháp này cũng hỗ trợ trong việc xác định
những tác động ảnh hưởng bên ngoài đối với công ty, chẳng hạn như tăng giá xăng,
hay giảm chi phí nguyên vật liệu.

Tỷ lệ phần trăm
Một phương pháp khác để phân tích báo cáo tài chính theo chiều ngang là so sánh
khoản chênh lệch về tỷ lệ phần trăm của các khoản mục nhất định trong một khoảng
thời gian. Sự thay đổi về đồng đô la được chuyển thành sự thay đổi tỷ lệ phần trăm.
Ví dụ, có sự thay đổi trong chi phí hoạt động từ $1,000 trong giai đoạn một đến
$1,050 trong giai đoạn hai sẽ được báo cáo là tăng 5%. Phương pháp này đặc biệt hữu
ích khi so sánh các công ty nhỏ với các công ty lớn.
2.1.2. Phương pháp phân tích theo chiều dọc
Phân tích theo chiều dọc là so sánh từng con số riêng biệt với một con số cụ thể trong
báo cáo tài chính. Sự so sánh được báo cáo bằng tỷ lệ phần trăm. Phương pháp này là
so sánh một số khoản mục với một khoản mục nhất định trong cùng một kỳ kế toán.
Người dùng thường mở rộng phân tích theo chiều dọc bằng cách so sánh những phân
tích qua nhiề thời kỳ khác nhau. Điều này có thể chỉ ra xu hướng và rất hữu ích trong
việc đưa ra quyết định. Giải thích về các phân tích theo chiều dọc của báo cáo kết quả
kinh doanh và phân tích theo chiều dọc của bảng cân đối kế toán được thể hiện như
sau:
Báo cáo Kết quả kinh doanh
Phân tích theo chiều dọc báo cáo kết quả kinh doanh liên quan đến việc so sánh từng
khoản mục trên báo cáo kết quả kinh doanh với Doanh thu. Mỗi mục sau đó được báo
cáo bằng một tỷ lệ phần trăm so với doanh thu. Ví dụ, nếu doanh thu là $10,000 và
chi phí hoạt động là $1.000 USD, thì chi phí hoạt động sẽ được báo bằng 10% doanh
thu.
Bảng cân đối kế toán
Phân tích theo chiều dọc bảng cân đối kế toán liên quan đến việc so sánh từng khoản
mục trên bảng cân đối kế toán với tổng tài sản. Mỗi khoản mục sau đó được báo cáo
theo một tỷ lệ phần trăm so với tổng tài sản. Ví dụ, nếu tiền mặt là $5,000 và tổng tài
sản là $25,000 USD, thì tiền mặt sẽ bằng 20% tổng tài sản.
2.2. Nội dung:
+ Phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp.
+ Phân tích diễn biến sử dụng tài sản và nguồn hình thành tài sản.
+ Phân tích tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp.

+ Phân tích tình hình dự trữ TSLĐ.
+ Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp.
+ Phân tích các chỉ số hoạt động.
+ Phân tích các hệ số sinh lời.
3. Phân tích khái quát về tình hình tài chính;
3.1. Cơ sở phân tích:
Căn cứ trên những nguyên tắc về tài chính doanh nghiệp để phân tích đánh giá tình
hình thực trạng và triển vọng của hoạt động tài chính, chỉ ra được những mặt tích cực
và hạn chế của việc thu chi tiền tệ, xác định nguyên nhân và mức độ ảnh hưởng của
các yếu tố. Trên cơ sở đó đề ra các biện pháp hữu hiệu nhằm nâng cao hơn nữa hiệu
quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
3.2. Phân tích tổng quát về tình hình tài chính
3.2.1. Phân tích thông qua bảng cân đối kế toán
Nội dung và kết cấu của bảng cân đối kế toán: gồm 2 phần
Phần tài sản: Phản ánh toàn bộ giá trị tài sản hiện có của Doanh nghiệp tại
thời điểm báo cáo theo cơ cấu tài sản và hình thức tồn tại trong quá trình kinh
doanh của doanh nghiệp. Các tài sản được sắp xếp theo khả năng hoán chuyển
thành tiền theo thứ tự giảm dần.
Phần nguồn vốn: phản ánh toàn bộ nguồn hình thành tài sản hiện có của
Doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo. Các loại nguồn vốn được sắp xếp theo
trách nhiệm của Doanh nghiệp trong việc sử dụng nguồn vốn với chủ nợ và chủ sở
hữu.
Ngoài ra, bảng cân đối Kế toán còn có “các chỉ tiêu ngoài bảng cân đối Kế
toán” bổ sung các thông tin khác chưa có trên bảng cân đối Kế toán: Tài sản thuê
ngoài, ngoại tệ các loại, hàng hoá nhận bán hộ, ký gởi, nguồn vốn khấu hao.
Ý nghĩa của việc lập bảng cân đối Kế toán:
-Về mặt kinh tế:
+ Phần tài sản: Số liệu của tài sản cho phép đánh giá một cách tổng quát, qui mô và
Kết cấu tài sản của doanh nghiệp.
+ Phần nguồn vốn: phản ánh các nguồn tài trợ cho tài sản của Doanh nghiệp qua đó
đánh giá được thực trạng tài chính của doanh nghiệp.

- Về mặt pháp lý:
+ Về phần tài sản: thể hiện giá trị các loại tài sản hiện có mà Doanh nghiệp có
quyền quản lý và sử dụng lâu dài để mang lại lợi ích lâu dài trong tương lai.
+ Phần nguồn vốn: thể hiện phạm vi trách nhiệm và nghĩa vụ của Doanh nghiệp về
tổng số vốn kinh doanh với người chủ sở hữu, trước ngân hàng và các chủ nợ
khác về các khoản vay, khoản phải trả.
3.2.2. Phân tích thông qua bảng báo cáo thu nhập
Nội dung và Kết cấu của báo cáo Kết quả kinh doanh:
- Phần 1: Lãi, lỗ: thể hiện kết quả kinh doanh của Doanh nghiệp.
- Phần II: Tình hình thực hiện nghĩa vụ với nhà nước: Phản ánh tình hình thực
hiện nghĩa vụ với nhà nước về thuế và các khoản phải nộp khác (chi phí, lệ phí)
- Phần III: Thuế GTGT được khấu trừ, được hoàn lại, đã khấu trừ và còn lại được khấu
trừ cuối kỳ, số thuế GTGT hàng bán nội địa phải nộp đã nộp và còn phải nộp vào
cuối kỳ.
Ý nghĩa của báo cáo Kết quả kinh doanh:
Báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh có ý nghĩa rất lớn trong việc đánh
giá hiệu quả kinh doanh và công tác quản lý hoạt động kinh doanh của doanh
nghiệp. Thông qua báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh có thể kiểm tra tình
hình thực hiện Kế hoạch thu nhập, chi phí, Kết quả từng loại hoạt động cũng như
kết quả chung của toàn doanh nghiệp. Số liệu trên báo cáo này còn là cơ sở để
đánh giá khuynh hướng hoạt động của Doanh nghiệp trong nhiều năm liền và dự
báo hoạt động trong tương lai. Thông qua báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh
có thể đánh giá hiệu quả và khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Ngoài ra nó còn
cho phép đánh giá tình hình thực hiện nghĩa vụ với nhà nước về thuế và các khoản
phải nộp khác, quyết toán thuế GTGT, qua đó dánh giá tình hình thanh toán của
doanh nghiệp.

3.2.3. Phân tích thông qua bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Phân tích dòng tiền từ hoạt động kinh doanh
Các chỉ tiêu
- Tỷ trọng lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh:
- Tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động kinh doanh:
- Tỷ trọng dòng tiền chi từ hoạt động kinh doanh:
Ý nghĩa
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chính là dòng tiền tạo ra thu nhập của công ty.
Tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động kinh doanh so với tổng dòng tiền thu và tỷ trọng
dòng tiền chi so với tổng dòng tiền chi để hiểu rõ hơn việc quản lý dòng tiền thu từ
hoạt động kinh doanh so với tổng dòng tiền. Tỷ số này nói lên việc tạo tiền từ hoạt
động kinh doanh so với tổng lượng tiền công ty tạo ra và việc sử dụng tiền trong kinh
doanh so với tổng lượng tiền mà công ty sử dụng.
Tỷ trọng dòng tiền Dòng tiền thu từ hoạt động kinh doanh
thu từ hoạt động =
kinh doanh Tổng dòng tiền thu từ các hoạt động
Tỷ trọng dòng tiền Dòng tiền chi từ hoạt động kinh doanh
chi từ hoạt động =
kinh doanh Tổng dòng tiền chi từ các hoạt động
Tỷ trọng lưu chuyển Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh
doanh
tiền từ hoạt động =
kinh doanh Tổng lưu chuyển tiền từ các hoạt động

Phân tích dòng tiền từ hoạt động đầu tư
Các chỉ tiêu
- Tỷ trọng lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư:
- Tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động đầu tư:
- Tỷ trọng dòng tiền chi từ hoạt động đầu tư:
Ý nghĩa
Dòng tiền từ hoạt động đầu tư là dòng tiền tạo ra do việc mua và thanh lý hay
nhượng bán các khoản đầu tư và tài sản cố định tham gia vào quá trình sản xuất chứ
không phải là hàng tồn kho hay công cụ dụng cụ. Tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động
đầu tư so với tổng dòng tiền thu và tỷ trọng dòng tiền chi so với tổng dòng tiền chi để
hiểu rõ hơn việc quản lý dòng tiền thu từ hoạt động đầu tư so với tổng dòng tiền. Tỷ số
này nói lên việc tạo tiền từ hoạt động đầu tư so với tổng lượng tiền công ty tạo ra và
việc sử dụng tiền trong hoạt động đầu tư so với tổng lượng tiền mà công ty sử dụng.
Phân tích dòng tiền từ hoạt động tài chính
Các chỉ tiêu
- Tỷ trọng lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính:
Tỷ trọng dòng tiền Dòng tiền thu từ hoạt động đầu tư
đầu tư Tổng dòng tiền thu từ các hoạt động
Tỷ trọng dòng tiền Dòng tiền chi từ hoạt động đầu tư
chi từ hoạt động =
đầu tư Tổng dòng tiền chi từ các hoạt động
Tỷ trọng lưu chuyển Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
tiền từ hoạt động = Tổng lưu chuyển tiền từ các hoạt động
tài chính
Tỷ trọng lưu chuyển Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư
tiền từ hoạt động =
đầu tư Tổng lưu chuyển tiền từ các hoạt động

- Tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động tài chính:
- Tỷ trọng dòng tiền chi từ hoạt động tài chính:
Ý nghĩa
Dòng tiền từ hoạt động tài chính là dòng tiền tạo ra từ các giao dịch liên quan đến
nguồn tài trợ như vốn chủ sở hữu hay các khoản nợ vay (Cash flows associated with
debt principal and equity transactions). Tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động tài chính
so với tổng dòng tiền thu và tỷ trọng dòng tiền chi so với tổng dòng tiền chi để hiểu rõ
hơn việc quản lý dòng tiền thu từ hoạt động tài chính so với tổng dòng tiền. Tỷ số này
nói lên việc tạo tiền từ hoạt động tài chính so với tổng lượng tiền công ty tạo ra và việc
sử dụng tiền trong hoạt động tài chính so với tổng lượng tiền mà công ty sử dụng.
4. Phân tích tình hình tài chính thông các chỉ số tài chính
4.1. Khả năng thanh toán
Đây là nhóm các chỉ số quan trọng nó phản ánh khả năng thanh toán của doanh
nghiệp thông qua một số hệ số sau:
Hệ số khả năng thanh toán tổng quát:
Hệ số này thể hiện mối quan hệ giữa tổng tài sản hiện có của doanh nghiệp so
với tổng số nợ phải trả. Hệ số này càng thấp thì khả năng thanh toán của doanh nghiệp
càng kém, còn khi hệ số này lớn hơn một thì mới đảm bảo khả năng thanh toán của
doanh nghiệp.
Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn:
Hệ số thanh toán
tổng quát
Tổng tài sản
Nợ phải trả
=
Khả năng thanh
toán nợ ngắn hạn
Tổng tài sản lưu động
Tổng nợ ngắn hạn
=
Tỷ trọng dòng tiền Dòng tiền thu từ hoạt động tài chính
tài chính Tổng dòng tiền thu từ các hoạt động
Tỷ trọng dòng tiền Dòng tiền chi từ hoạt động tài chính
chi =
Tổng dòng tiền chi từ các hoạt động
tài chính

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn là thương số giữa tài sản ngắn hạn với
các khoản nợ ngắn hạn. Nó thể hiện mức độ đảm bảo TSLĐ với nợ ngắn hạn. Nếu hệ
số này xấp xỉ một thì doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh:
Hệ số khả năng thanh toán nhanh là khả năng thanh toán nợ ngay của doanh
nghiệp. Nếu doanh nghiệp có hệ số thanh toán nhanh lớn hơn 0,5 thì có khả năng
thanh toán các khoản nợ tới và quá hạn tương đối tốt còn các doanh nghiệp có hệ số
này dưới 0,5 thì có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ tới và quá
hạn. Trường hợp lý tưởng là doanh nghiệp có hệ số này bằng một.
Đây là nhóm các hệ số quan trọng, nó phản ánh rõ nhất tình trạng tài chính của
doanh nghiệp tại thời điểm xem xét. Các nhà quản lý doanh nghiệp căn cứ vào nhóm
các hệ số này để đưa ra các đối sách về việc có cần huy động thêm hay không các
nguồn tài chính một cách thích hợp, kịp thời để đảm bảo an toàn khả năng thanh toán
của doanh nghiệp.
Hệ số nợ phải thu và nợ phải trả:
Hệ số này đối với một doanh nghiệp có tình hình tài chính lành mạnh thường
xấp xỉ bằng 1.Nếu hệ số này > 1 thể hiện rằng doanh nghiệp chiếm dụng được vốn của
người khác còn ngược lại hệ số này <1 thể hiện doanh nghiệp bị người khác chiếm
dụng vốn.
4.2. Các chỉ số hoạt động
Các hệ số này dùng để đo lường hiệu quả sử dụng vốn, tài sản của doanh nghiệp
bằng cách so sánh doanh thu với việc bỏ vốn vào kinh doanh dưới các tài sản khác
nhau.
Hệ số khả năng
thanh toán nhanh
Tổng TSLĐ-Hàng tồn kho
Tổng nợ ngắn hạn
=
Hệ số nợ phải trả,
nợ phải thu
Các khoản nợ phải trả
Các khoản nợ phải thu
=

Vòng quay tiền
Vòng quay hàng tồn kho
Số vòng quay hàng tồn kho:
Số vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng tồn kho bình quân lưu chuyển
trong kỳ. Số vòng quay hàng tồn kho càng cao thì việc sản xuất kinh doanh càng được
đánh giá tốt do doanh nghiệp chỉ đầu tư cho hàng tồn kho thấp mà vẫn thu được doanh
số cao.
Số ngày một vòng quay hàng tồn kho:
Hệ số này phản ánh số ngày trung bình của một vòng quay hàng tồn kho. Số
ngày trong kỳ đối với một niên kim là 360 ngày.
Kỳ thu tiền bình quân
Công thức tính:
ACP = Các khoản phải thu / Doanh thu bình quân một ngày
Trong đó, các khoản phải thu là những hoá đơn bán hàng chưa thu tiền có thể là
hàng bán trả chậm, hàng bán chịu hay bán được mà chưa thu tiền, các khoản tạm ứng
chưa thanh toán, các khoản trả trước cho người bán.
Doanh thu bình quân ngày = Tổng doanh thu / 360
Trong phân tích tài chính, kỳ thu tiền bình quân được sử dụng để đánh giá khả
năng thu tiền trong thanh toán, cũng là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá năng lực
kinh doanh của doanh nghiệp. Vì rằng nếu các khoản phải thu của doanh nghiệp không
được thu hồi đủ số, đúng hạn thì không những gây tổn thất đọng nợ cho doanh nghiệp
mà còn ảnh hưởng tới năng lực kinh doanh. Số ngày trong kỳ bình quân thấp chứng tỏ
doanh nghiệp không bị đọng vốn trong khâu thanh toán, không gặp phải những khoản
nợ khó đòi, tốc độ thu hồi nợ nhanh và hiệu quả quản lý cao. Tính lưu động của tài sản
mạnh, năng lực thanh toán ngắn hạn rất tốt, về một mức độ nào đó có thể khoả lấp
Số vòng quay hàng
tồn kho
Doanh thu thuần
Hàng tồn kho bình quân
=
Số ngày của một vòng
quay hàng tồn kho
Số ngày trong kỳ
Số vòng quay hàng tồn kho
=

những ảnh hưởng bất lợi của tỷ suất lưu động thấp. Đồng thời, việc nâng cao mức
quay vòng của các khoản phải thu còn có thể làm giảm bớt kinh phí thu nợ và tổn thất
tồn đọng vốn, làm cho mức thu lợi của việc đầu tư tài sản lưu động của doanh nghiệp
tăng lên tương đối. Ngược lại, nếu tỷ số này cao thì doanh nghiệp cần phải tiền hành
phân tích chính sách bán hàng để tìm ra nguyên nhân tồn đọng nợ. Trong nhiều trường
hợp, có thể do kết quả thực hiện một chính sách tín dụng nghiêm khắc, các điều kiện
trả nợ hà khắc làm cho lượng tiêu thụ bị hạn chế, nên công ty muốn chiếm lĩnh thị
trường thông qua bán hàng trả chậm hay tài trợ nên có Kỳ thu tiền bình quân cao.
Điều đáng lưu ý khi phân tích là kết quả phân tích có thể được đánh giá là rất
tốt, nhưng do kỹ thuật tính toán đã che dấu những khuyết điểm trong việc quản trị các
khoản phải thu. Nên cần phải phân tích định kỳ các khoản phải thu để sớm phát hiện
những khoản nợ khó đòi để có biện pháp xử lý kịp thời.
Vòng quay vốn lưu động
Chỉ tiêu này phản ánh trong kỳ TSLĐ quay được bao nhiêu vòng và cho ta biết
ứng với một đồng TSLĐ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu.
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định
Công thức tính:
FAU = Doanh thu thuần / Giá trị tài sản cố định
Trong đó, giá trị tài sản cố định là giá trị thuần của các loại tài sản cố định tính
theo giá trị ghi sổ kế toán, tức nguyên giá của tài sản cố định khấu trừ phần hao mòn
tài sản cố định dồn đến thời điểm tính.
Tỷ số này còn được gọi là Mức quay vòng của tài sản cố định, phản ánh tình
hình quay vòng của tài sản cố định, và là một chỉ tiêu ước lượng hiệu suất sử dụng tài
sản cố định. Như vậy, tỷ số này cho biết hiệu quả sử dụng vốn đầu tư vào tài sản cố
định của doanh nghiệp, hay nói cách khác là một đồng tài sản cố định tạo ra được bao
nhiêu đồng doanh thu trong một năm. Tỷ số này cao chứng tỏ tình hình hoạt động của
doanh nghiệp tốt đã tạo ra doanh thu thuần cao so với tài sản cố định, chứng tỏ việc
đầu tư vào tài sản cố định của doanh nghiệp là xác đáng, cơ cấu hợp lý, hiệu suất sử
Số vòng quay tài
sản lưu động
Doanh thu thuần
Tài sản lưu động bình quân
=

dụng cao. Ngược lại, nếu vòng quay tài sản cố định không cao thì chứng tỏ hiệu suất
sử dụng thấp, kết quả đối với sản xuất không nhiều, năng lực kinh doanh của doanh
nghiệp không mạnh. Mặt khác, tỷ số còn phản ánh khả năng sử dụng hữu hiệu tài sản
các loại.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Công thức tính:
TAU = Doanh thu thuần / Tổng tài sản có
Trong đó, tổng tài sản có là tổng toàn bộ giá trị tài sản của doanh nghiệp bao
gồm cả tài sản cố định và tài sản lưu động tại thời điểm tính toán và dựa trên giá trị
theo sổ sách kế toán.
Tỷ số này còn được gọi là vòng quay toàn bộ tài sản, nó cho biết hiệu quả sử
dụng toàn bộ các loại tài sản của doanh nghiệp, hoặc thể hiện một đồng vốn đầu tư vào
doanh nghiệp đã đem lại bao nhiêu đồng doanh thu.
Nếu như trong các thời kỳ, tổng mức tài sản của doanh nghiệp đều tương đối ổn
định, ít thay đổi thì tổng mức bình quân có thể dùng số bình quân của mức tổng tài sản
đầu kỳ và cuối kỳ. Nếu tổng mức tài sản có sự thay đổi biến động lớn thì phải tính theo
tài liệu tỉ mỉ hơn đồng thời khi tính mức quay vòng của tổng tài sản thì các trị số phân
tử và mẫu số trong công thức phải lấy trong cùng một thời kỳ.
Mức quay vòng của tổng tài sản là chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng tổng hợp
toàn bộ tài sản của doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao càng tốt. Giá trị của chỉ tiêu
càng cao, chứng tỏ cùng một tài sản mà thu được mức lợi ích càng nhiều, do đó trình
độ quản lý tài sản càng cao thì năng lực thanh toán và năng lực thu lợi của doanh
nghiệp càng cao. Nếu ngược lại thì chứng tỏ các tài sản của doanh nghiệp chưa được
sử dụng có hiệu quả.
4.3. Cơ cấu tài chính
Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản
Công thức tính:
Rd = Tổng số nợ / Tổng tài sản có
Trong đó, tổng số nợ gồm toàn bộ các khoản nợ ngắn hạn và dài hạn tại thời
điểm lập báo cáo tài chính. Còn tổng tài sản có bao gồm tài sản lưu động và tài sản cố

định hay là tổng toàn bộ kinh phí đầu tư cho sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
trong phần bên trái của Bảng cân đối kế toán.
Tỷ số này được sử dụng để xác định nghĩa vụ của chủ doanh nghiệp đối với các
chủ nợ trong việc góp vốn. Thông thường các chủ nợ thích tỷ số này vừa phải vì tỷ số
này càng thấp thì khoản nợ vay càng được đảm bảo trong trường hợp doanh nghiệp bị
phá sản. Còn các chủ sở hữu thích tỷ số này cao vì họ muốn lợi nhuận tăng nhanh. Tuy
nhiên nếu tỷ số nợ quá cao thì doanh nghiệp dễ bị rơi vào tình trạng mất khả năng
thanh toán. Để có nhận định đúng về tỷ số này cần phải kết hợp với các tỷ số khác nữa.
Khả năng thanh toán lãi vay hay số lần có thể trả lãi
Công thức tính:
Rt = EBIT / Chi phí trả lãi
Trong đó, EBIT là Thu nhập trước thuế và trả lãi, phản ánh số tiền mà doanh
nghiệp có thể sử dụng để trả lãi vay. Chi phí trả lãi vay bao gồm: tiền lãi trả cho các
khoản vay ngắn hạn, tiền lãi cho các khoản vay trung và dài hạn, tiền lãi của các hình
thức vay mượn khác. Đây là một khoản tương đối ổn định và có thể tính trước được.
Tỷ số này cho biết khả năng thanh toán lãi vay bằng thu nhập trước thuế của
doanh nghiệp, hay nói cách khác là cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo khả năng trả
lãi hàng năm như thế nào. Việc không trả được các khoản nợ này sẽ thể hiện khả năng
doanh nghiệp có nguy cơ bị phá sản.
Khả năng độc lập về tài chính
Khả năng độc lập về tài chính =
Vốn chủ sở hữu
Vốn trung và dài hạn
Tỷ lệ này phản ánh khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính và tính chủ động
trong kinh doanh của doanh nghiệp. Tỷ lệ này càng lớn thì tài sản của doanh nghiệp
càng ít chịu rủi ro. Tuy nhiên, chi phí của vốn cổ phần lớn hơn chi phí vay nợ và việc
tăng vốn cổ phần cổ phần có thể dẫn đến bị san sẻ quyền lãnh đạo doanh nghiệp.
Tỷ lệ về cơ cấu tài sản
Đồng thời với việc xác định cho mình một cơ cấu vốn hợp lý, doanh nghiệp
cần phải xem xét việc sử dụng vốn đó như thế nào để đáp ứng yêu cầu kinh doanh và
nâng cao hiệu qủa kinh tế của đồng vốn. Việc phân tích tình hình phân bổ vốn hay kết
cấu tài sản của doanh nghiệp sẽ cho ta thấy việc sử dụng vốn của doanh nghiệp có hợp

lý hay không, có phù hợp với đặc điểm loại hình kinh doanh không và sự thay đổi kết
cấu tài sản qua từng thời kỳ có ảnh hưởng gì đến kết quả sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp.
Tỷ lệ về cơ cấu tài sản =
Tài sản cố định hoặc tài sản lưu động
Tổng tài sản
Chỉ tiêu này phản ánh tình hình trang bị cơ sở vật chất kỹ thuật nói chung và
máy móc thiết bị nói riêng của doanh nghiệp. Nó cho biết năng lực sản xuất và xu
hướng phát triển lâu dài của doanh nghiệp. Giá trị của chỉ tiêu này tuỳ thuộc vào từng
ngành kinh doanh cụ thể.
4.4. Các chỉ số về hiệu quả hoạt động tài chính
Các hệ số về khả năng sinh lợi sinh lợi luôn luôn được các nhà quản trị tài chính
quan tâm. Chúng là cơ sở quan trọng để đánh giá kết quả hoạt động sản xuất kinh
doanh trong một kỳ nhất định, chúng phản ánh hiệu quả kinh doanh và cũng là căn cứ
quan trọng để các nhà hoạch định đưa ra các quyết định tài chính trong tương lai.
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu.
Chỉ tiêu này phản ánh trong một đồng doanh thu mà doanh nghiệp bỏ ra trong
kỳ thì thu về được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Các nhà quản trị tài chính rất quan tâm
đến lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế và có thể xem xét, đánh giá chúng
thông qua hai chỉ tiêu sau:
Tỷ suất lợi nhuận vốn kinh doanh.
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn kinh doanh mà doanh nghiệp đã bỏ vào
sản xuất kinh doanh thì tạo ra được mấy đồng lợi nhuận. Cũng như tỷ suất lợi nhuận
trên doanh thu ta cũng tính riêng rẽ lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế với vốn
kinh doanh.
Tỷ suất lợi nhuận trước
thuế trên doanh thu
Lợi nhuận trước thuế
Doanh thu thuần
=
Tỷ suất lợi nhuận trước
thuế vốn kinh doanh
Lợi nhuận trước thuế
Giá trị tài sản bình quân
= x 100
Tỷ suất lợi nhuận sau
thuế trên doanh thu
Lợi nhuận sau thuế
Doanh thu thuần
=

Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE).
Mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp là tạo ra lợi nhuận ròng cho các chủ nhân
của doanh nghiệp đó. Hệ số doanh lợi vốn chủ sở hữu là chỉ tiêu đánh giá mức độ thực
hiện mục tiêu này.
Công thức xác định là:
Hệ số này cho ta biết với một đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thì chủ doanh nghiệp
thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng.
4.5. Phân tích dupont
Công thức Dupont
Đánh giá thông tin của công ty là mục tiêu cuối cùng của việc phân tích báo cáo
tài chính. Khuôn mẫu chung cho việc sử dụng dữ liệu trong việc đánh giá tình hình tài
chính của công ty là tỷ suất thu hồi vốn (ROE).
Hay có thể diễn giải thành công thức trong phân tích Dupont:
ROE = Lợi nhuận ròng biên tế x Vòng quay tài sản x Đòn bẫy tài chính
(Net profit margin) (Asset Turnover) (Financial Leverage)
Lợi nhuận ròng biên tế (hệ số lãi ròng):
Tỷ suất lợi nhuận vốn
chủ sở hữu
Vốn chủ sở hữu bình quân
=
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế
vốn kinh doanh (ROI)
Giá trị tài sản bình quân
= x 100
Thu nhập ròng (Net Income)
Lợi nhuận ròng biên tế = (Net profit margin)
Doanh thu ròng (Net sales)
Thu nhập ròng (Net Income)
Tỷ suất thu hồi vốn =
(ROE) Bình quân vốn chủ sở hữu (Average Stockholder’s Equity)

Lợi nhuận ròng biên tế trả lời cho câu hỏi: Quản trị công ty ảnh hưởng như thế nào đến
khả năng tạo ra lợi nhuận ròng trên một đồng doanh thu bán được. Nói cách khác mỗi
đồng doanh thu kết quả mang được bao nhiêu đồng lợi nhuận.
- Vòng quay tài sản:
- Đòn bẫy tài chính (đòn cân nợ):
Vậy công thức Dupont được xác định theo công thức sau:
LNST Doanh thu Tài sản
ROE = x x
Doanh thu Tài sản Vốn chủ sở hữu
5. Mô hình phân tích SWOT
5.1 Khái niệm mô hình SWOT
Mô hình SWOT là viết tắt của các chữ Strengths (các điểm mạnh), Oppotunities (các
cơ hội), Weaknesses (các điểm yếu) và Threates (các nguy cơ). Trên cơ sở phân tích 4
nhân tố trên để tìm ra các điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp cũng như cơ hội,
thách thức đối với doanh nghiệp trên thị trường. Để từ đó giúp các nhà lãnh đạo doanh
nghiệp đề ra được những chiến lược đúng đắn trong giai đoạn trước mắt và tương lai
sau này.
5.2 Ma trận mô hình SWOT
Doanh thu ròng (Net sales)
Vòng quay tài sản =
(Asset Turnover) Tổng tài sản bình quân (Average Total Assets)
Tổng tài sản bình quân (Average Total Assets)
Đòn bẫy tài chính =
(Financial Leverage) Bình quân vốn chủ sở hữu (Average
Stockholder’s Equity)
)

SWOT còn gọi là ma trận điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và nguy cơ:
S: Strengths – điểm mạnh
W: Weaknesses – điểm yếu
O: Oppotunities – cơ hội
T: Threats – nguy cơ
6. Vai trò của việc phân tích theo mô hình SWOT
Đây là công cụ cực kỳ hữu ích giúp chúng ta tìm hiểu vấn đề hoặc ra quyết định trong
việc tổ chức, quản lý cũng như trong kinh doanh. Nói một cách hình ảnh, SWOT là
khung lý thuyết mà dựa vào đó, chúng ta có thể xét duyệt lại các chiến lược, xác định
vị thế cũng như hướng đi của một tổ chức, một công ty, phân tích các đề xuất kinh
doanh hay bất cứ ý tưởng nào liên quan đến quyền lợi của doanh nghiệp. Và trên thực
tế, việc vận dụng SWOT trong xây dựng kế hoạch kinh doanh, hoạch định chiến lược,
đánh giá đối thủ cạnh tranh, khảo sát thị trường, phát triển sản phẩm và cả trong báo
cáo nghiên cứu,... đang ngày cáng được nhiều doanh nghiệp lựa chọn.
Mô hình 5 áp lực cạnh tranh của Michael Porter
Michael Porter, nhà hoạch định chiến lược và cạnh tranh hàng đầu thế giới hiện nay,
đã cung cấp một khung lý thuyết để phân tích. Trong đó, ông mô hình hóa các ngành
kinh doanh và cho rằng ngành kinh doanh nào cũng phải chịu tác động của năm áp lực
cạnh tranh. Các nhà chiến lược đang tìm kiếm ưu thế nổi trội hơn các đối thủ có thể sử
dụng mô hình này nhằm hiểu rõ hơn bối cảnh của ngành kinh doanh mình đang hoạt
động.
Mô hình Porter’s Five Forces được xuất bản lần đầu trên tạp chí Harvard Business
Review năm 1979 với nội dung tìm hiểu yếu tố tạo ra lợi nhuận trong kinh doanh. Mô
hình này được xem là công cụ hữu dụng và hiệu quả để tìm hiểu nguồn gốc lợi nhuận.

Quan trọng hơn cả, mô hình này cung cấp các chiến lược cạnh tranh để doanh nghiệp
duy trì hay tăng lợi nhuận.
Trong mô hình này, 5 yếu tố tạo nên áp lực cạnh tranh trong sản xuất kinh doanh là:
- Áp lực cạnh tranh của nhà cung cấp.
- Áp lực cạnh tranh từ khách hàng.
- Áp lực cạnh tranh từ đối thủ tiềm ẩn.
- Áp lực cạnh tranh từ sản phẩm thay thế.
- Áp lực cạnh tranh nội bộ ngành.

CHƯƠNG 2: GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VINAMILK
1. Giới thiệu chung
- Tên doanh nghiệp : CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM - VINAMILK
- Loại hình doanh nghiệp : Công ty Cổ phần
- Lĩnh vực hoạt động : Thực Phẩm - Giải Khát
- Địa chỉ: Số 10, đường Tân Trào, P.Tân Phú, Quận 7, Tp.HCM
- Điện thoại: 84-(8) 54 155 555 Fax: 84-(8) 54 161 226
- Email: vinamilk@vinamilk.com.vn
- Website: http://www.vinamilk.com.vn
1.1. Sơ lược về CTCP sữa Vinamilk
Vinamilk tên đầy đủ là Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vietnam Dairy
Products Joint Stock Company) một công ty sản xuất, kinh doanh sữa và các sản phẩm
từ sữa cũng như thiết bị máy móc liên quan tại Việt Nam. Theo thống kê của Chương
trình Phát triển Liên Hiệp Quốc, đây là công ty lớn thứ 15 tại Việt Nam vào năm 2007.
Mã giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh là VNM. Công
ty là doanh nghiệp hàng đầu của ngành công nghiệp chế biếnsữa, hiện chiếm lĩnh 75%
thị phần sữa tại Việt Nam. Ngoài việc phân phối mạnh trong nước với mạng lưới 183
nhà phân phối và gần 94.000 điểm bán hàng phủ đều 64 tỉnh thành, sản phẩm
Vinamilk còn được xuất khẩu sang nhiều nước Mỹ, Pháp, Canada, Ba Lan, Đức, khu
vực Trung Đông, Đông Nam Á... Sau hơn 30 năm ra mắt người tiêu dùng, đến nay
Vinamilk đã xây dựng được 8 nhà máy, 1 xí nghiệp và đang xây dựng thêm 3 nhà máy
mới, với sự đa dạng về sản phẩm, Vinamilk hiện có trên 200 mặt hàng sữa tiệt trùng,
thanh trùng và các sản phẩm được làm từ sữa.
Tuy nhiên giá sữa ở Việt Nam là ở mức cao và liên tục tăng trong khi thu nhập
của phần đông dân cư còn thấp và lợi nhuận của Vinamilk ngày một tăng.
1.2. Khái quát về lịch sử hình thành và phát triển
- Năm 1976, lúc mới thành lập, Công ty Sữa Việt Nam (Vinamilk) có tên là Công ty
Sữa Cà Phê Miền Nam, trực thuộc Tổng cục Thực phẩm, sau khi chính phủ quốc hữu
hóa ba xí nghiệp tư nhân tại miền nam Việt Nam: Thống Nhất (thuộc một công ty
Trung Quốc), Trường Thọ (thuộc Friesland), và Dielac (thuộc Nestle).

- Năm 2003, Công ty chuyển thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Tháng 11), dựa
trên quyết định số 155/2003 QĐ-BCN ngày 01/10/2003 của Bộ Công nghiệp về việc
chuyển Doanh nghiệp Nhà nước Công ty Sữa Việt Nam trực thuộc Bộ Công nghiệp
thành công ty cổ phần Sữa Việt Nam.
- Tháng 04/2004: Công ty sáp nhập nhà máy sữa Sài Gòn (SAIGONMILK), nâng tổng
vốn điều lệ của Công ty lên 1.590 tỷ đồng.
- Năm 2005, Vinamilk mua số cổ phần còn lại của đối tác liên doanh trong Công ty
Liên doanh Sữa Bình Định (sau đó được gọi là Nhà máy Sữa Bình Định) và khánh
thành Nhà máy Sữa Nghệ An vào ngày 30 tháng 06 năm 2005, có địa chỉ đặt tại Khu
Công Nghiệp Cửa Lò, Tỉnh Nghệ An. Vinamilk liên doanh với SABmiller Asia B.V
để thành lập Công ty TNHH Liên Doanh SABMiller Việt Nam vào tháng 8 năm 2005.
Sản phẩm đầu tiên của liên doanh mang thương hiệu Zorok được tung ra thị trường
vào đầu giữa năm 2007.
- Năm 2006, Vinamilk niêm yết trên thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh
vào ngày 19 tháng 01 năm 2006, khi đó vốn của Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh
Vốn Nhà nước có tỷ lệ nắm giữ là 50.01% vốn điều lệ của Công ty.
- Vinamilk mở Phòng Khám An Khang tại Thành phố Hồ Chí Minh vào tháng 6 năm
2006. Đây là phòng khám đầu tiên tại Việt Nam quản trị bằng hệ thống thông tin điện
tử. Phòng khám cung cấp các dịch vụ như tư vấn dinh dưỡng, khám phụ khoa, tư vấn
nhi khoa và khám sức khỏe.
- Vinamilk Khởi động chương trình trang trại bò sữa bắt đầu từ việc mua thâu tóm
trang trại Bò sữa Tuyên Quang vào tháng 11 năm 2006, một trang trại nhỏ với đàn bò
sữa khoảng 1.400 con. Trang trại này cũng được đi vào hoạt động ngay sau khi được
mua thâu tóm.
- Năm 2007, Vinamilk mua cổ phần chi phối 55% của Công ty sữa Lam Sơn vào tháng
9 năm 2007, có trụ sở tại Khu công nghiệp Lễ Môn, Tỉnh Thanh Hóa.
- Đến năm 2009 phát triển được 135.000 đại lý phân phối, 9 nhà máy và nhiều trang
trại nuôi bò sữa tại Nghệ An, Tuyên Quang
- 2010 - 2012: Xây dựng nhà máy sữa nước và sữa bột tại Bình Dương với tổng vốn
đầu tư là 220 triệu USD.

- Năm 2011, Vinamilk đưa vào hoạt động nhà máy sữa Đà Nẵng với vốn đầu tư 30
triệu USD. Xây dựng trang trại bò sữa thứ 5 tại Lâm Đồng, nâng tổng số lượng đàn bò
lên 5,900 con.
- Năm 2012, Vinamilk khánh thành nhà máy sữa Đà Nẵng, Xí nghiệp nhà máy sữa
Lam Sơn, Nhà máy nước giải khát Việt Nam với nhiều dây chuyền sản xuất hiện đại
xuất xứ từ Mỹ, Đan Mạch, Đức,Ý, Hà Lan.
- Năm 2013, Vinamilk khánh thành Siêu nhà máy sữa Bình Dương, là nhà máy hiện
đại bậc nhất thế giới, tự động hóa 100% trên diện tích 20 Hec tại khu CN Mỹ Phước 2.
1.3. Lĩnh vực hoạt động chính
- Sản xuất và kinh doanh sữa hộp, sữa bột, bột dinh dưỡng, bánh, sữa tươi, sữa đậu
nành, nước giải khát và các sản phẩm từ sữa khác;
- Kinh doanh thực phẩm công nghệ, thiết bị phụ tùng, vật tư, hoá chất và nguyên liệu.
- Kinh doanh nhà, môi giới cho thuê bất động sản; Kinh doanh kho bãi, bến bãi; Kinh
doanh vận tải hàng bằng ô tô; Bốc xếp hàng hoá;
- Sản xuất mua bán rượu, bia, đồ uống, thực phẩm chế biến, chè uống, café rang– xay–
phin – hoà tan;
- Sản xuất và mua bán bao bì, in trên bao bì;
- Sản xuất, mua bán sản phẩm sữa .
- Phòng khám đa khoa.
Sản phẩm của Vinamilk rất đa dạng và phong phú từ các sản phẩm sữa bột, sữa tươi,
sữa chua cho đến nước uống đóng chai, nước ép trái cây, bánh kẹo và các sản phẩm
chức năng khác.
2. Tầm nhìn và sứ mệnh
- Tầm nhìn: Trở thành biểu tượng niềm tin số một Việt Nam về sản phẩm dinh dưỡng
và sức khỏe phục vụ cuộc sống con người
- Sứ mệnh: “Vinamilk cam kết mang đến cho cộng đồng nguồn dinh dưỡng tốt nhất,
chất lượng nhất bằng chính sự trân trọng, tình yêu và trách nhiệm cao của mình với
cuộc sống con người và xã hội”
3. Mục tiêu

Chiến lược phát triển dài hạn của Vinamilk là đạt mức doanh số để trở thành một trong
50 công ty sữa lớn nhất thế giới, với mục tiêu trong giai đoạn 2012 - 2017 đạt mức
doanh số 3 tỷ USD.
Vinamilk sẽ ưu tiên hoàn thành các mục tiêu chiến lược sau:
- Kế hoạch đầu tư tài sản: Trong giai đoạn 2012 - 2017 đạt mức doanh số 3 tỷ USD.
Duy trì việc phân chia cổ tức hàng năm cho các Cổ đông, với tỷ lệ cổ tức tối thiểu là
30% mệnh giá.
- Khách hàng: Là doanh nghiệp có sự thỏa mãn của khách hàng về chất lượng sản
phẩm, giá cả hợp lý và hệ thống phân phối tốt nhất Việt nam.
- Quản trị doanh nghiệp: Trở thành doanh nghiệp có cơ cấu, quản trị điều hành chuyên
nghiệp được công nhận. Trở thành một doanh nghiệp có môi trường làm việc mà tại đó
nhân viên có thể phát huy tốt nhất khả năng, đóng góp vào thành tựu chung và trở
thành một trong các doanh nghiệp hàng đầu mà nhân viên đánh giá là lý tưởng để làm
việc.
4. Cơ cấu tổ chức và quản lý
Sơ đồ tổ chức của Vinamilk được thể hiện một cách chuyên nghiệp và phân bổ
phòng ban một cách khoa học và hợp lý, phân cấp cụ thể trách nhiệm của mỗi thành
viên và phòng ban trong công ty. Sơ đồ tổ chức giúp cho chúng tôi hoạt động một cách
hiệu quả nhất, giúp các phòng ban phối hợp nhau chặt chẽ để cùng tạo nên một
Vinamilk vững mạnh.
5. Đặc điểm thị trường, ngành nghề kinh doanh

- Trong vài năm trở lại đây, sữa là một trong những mặt hàng có tốc độ tăng trưởng
nhanh nhất trong ngành thực phẩm đóng gói ở Việt Nam. Mức tăng trưởng hàng năm
trong các năm 2005, 2006 và 2007 lần lượt là 43,2%, 26,4% và 25,6%. Sữa nước (bao
gồm sữa tươi và sữa tiệt trùng), cùng với sữa chua ăn và sữa chua uống là các ngành
hàng chiếm tỷ trọng lớn, đều có tốc độ tăng trưởng mạnh và khá ổn định.
- Sữa và các sản phẩm từ sữa đã gần gũi hơn với người dân, nếu trước những năm 90
chỉ có 1-2 nhà sản xuất, phân phối sữa, chủ yếu là sữa đặc và sữa bột ( nhập ngoại),
hiện nay thị trường sữa Việt Nam đã có gần 20 hãng nội địa và rất nhiều doanh nghiệp
phân phối sữa chia nhau một thị trường tiềm năng với 80 triệu dân. Nhìn vào biểu đồ
ta thấy tổng lượng tiêu thụ sữa Việt Nam liên tục tăng mạnh với mức từ 15-20% năm,
theo dự báo đến năm 2010 mức tiêu thụ sữa tại thị trường sẽ tăng gấp đôi và tiếp tục
tăng gấp đôi vào năm 2020
6. Kết quả hoạt động kinh doanh 2011-9/2014
Đvt: triệuđồng
CHỈ TIÊU 2011 2012 2013 9/2014 12/11 13/12 9.14/13
Doanh Thu
Thuần
21,627,429 26,561,574 30,948,602 25,641,931 23% 16% -17%
Tổng Chi
phí hoạt
động
2,517,776 2,922,157 3,978,479 3,909,059 35% 36% 2%
Tổng lợi
nhuận kế
toán trước
thuế
4,978,992 6,929,668 8,010,257 6,436,447 39% 20% -20%
Lợi nhuận
sau thuế thu
nhập doanh
nghiệp
4,218,182 5,819,455 6,534,133 4,339,075 38% 12% 33%
- Năm 2011, tiền và các khoản tương đương tiền của công ty gấp hơn 5 lần đầu kỳ, lợi
nhuận chưa phân phối lên tới gần 4.978 tỷ đồng. Sau khi trừ đi tất cả chi phí, lợi nhuận
sau thuế quý IV của Vinamilk đạt 4.218 tỷ đồng, tăng hơn 42% so với quý IV/2010.

Lũy kế cả năm, công ty đạt 21.627 tỷ đồng doanh thu thuần và 4.218 tỷ đồng lợi nhuận
sau thuế. Lợi nhuận sau thuế cả năm tăng gần 16% so với năm 2010 và vượt gần 18%
kế hoạch năm.
- Năm 2012, Vinamilk đạt 26.561 tỷ đồng doanh thu, tăng 23% so với năm trước. Lợi
nhuận gộp tăng 38% lên 9.055 tỷ đồng.
Doanh thu tài chính và chi phí tài chính giảm trong khi chi phí bán hàng tăng 30%, lên
2.346 tỷ đồng. Trừ đi các loại chi phí, Vinamilk còn 6.887 tỷ đồng lợi nhuận trước
thuế và 5.786 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.
- Năm 2013, Doanh thu hợp nhất tăng 16% so với năm 2012 đạt 30.948 tỷ đồng, trong
đó sản lượng tăng khoảng 8% và giá bán bình quân tăng khoảng 7%. Lợi nhuận ròng
chỉ tăng 12% đạt 6.534 tỷ đồng.
- Năm 2013, Vinamilk tiếp tục đứng trong Top 10 doanh nghiệp đóng góp ngân sách
lớn nhất. Công ty đã nộp hơn 3.100 tỷ đồng thuế TNDN, tính cả số tiền cổ tức 1.800 tỷ
đồng được chia thì chỉ riêng trong năm 2013, Nhà nước đã thu về từ Vinamilk gần
5.000 tỷ đồng cho ngân sách.
9 tháng đầu năm 2014, doanh thu của Vinamilk đạt 25.641 tỷ đồng, tăng 15% so với
cùng kỳ 2013, đạt 83% so với tổng năm 2013 Lợi nhuận sau thuế đạt 4.339 tỷ đồng,
giảm 12% so với 9 tháng đầu năm 2013.
Theo VNM, có 4 nguyên nhân làm cho lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý 3/2014 giảm
12% so với cùng kỳ 2013. Một là, trong quý 2/2014, công ty thực hiện quyết định số
1079/QĐ-BTC ngày 20/5/2014 do Bộ Tài Chính ban hành về việc áp giá trần đối với
sản phẩn sữa cho trẻ em dưới 6 tuổi dẫn đến doanh thu tăng chậm hơn so với tốc độ
tăng của giá vốn.
Hai là, chi phí nguyên liệu đầu vào tăng cao, làm cho giá vốn bán hàng tăng so với
cùng kỳ.
Ba là, công ty tăng cường triển khai nhiều hoạt động bán hàng, thực hiện các chương
trình tiếp thị, khuyến mãi người tiêu dùng nhằm cải thiện sức mua và giữ thị phần.
Bốn là, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành tăng so với cùng kỳ do điều
chỉnh mức thuế suất đối với các nhà máy được hưởng ưu đãi theo quy định.

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VINAMILK
1. Phân tích SWOT:
Điểm mạnh
Thương hiệu mạnh , thị phần lớn (75%).
Thương hiệu Vinamilk là thương hiệu quen
thuộc và được người tiêu dùng Việt Nam
tin
tưởng sử dụng 34 năm qua. Với chất lượng
và sản phẩm luôn được người tiêu dùng
đánh giá cao, Vinamilk đang dần tự khẳng
định được mình không chỉ ở thị trường
trong nước mà ngay cả thị trường quốc tế.
Sản phẩm đa dạng, giá cả cạnh tranh.
Danh mục sản phẩm đa dạng và mạnh (150
chủng loại sản phẩm).
Quan hệ bền vững với các đối tác.
Mạng Lưới phân phối rộng khắp (64 tỉnh
thành ).Đội ngủ tiếp thị và nghiên cứu sản
phẩm giàu kinh nghiệm.Ban lãnh đạo và
điều hành Công ty là những người có khả
năng quản lý tốt, và trình độ chuyên môn
cao.
Đa phần sản phẩm được sản xuất
tại 10 nhà máy phân bổ đều trên cả nước,
với tổng công suất khoảng 570,406 tấn sữa
mỗi năm. Do vậy, với hơn 240 nhà phân
phối cùng với hơn 140,000 điểm bán hàng
đã tạo điều kiện thuận lợi để Công ty đưa
được sản phẩm tới tay người tiêu dùng với
thời gian nhanh nhất. Dây chuyền sản xuất
tiên tiến.
Điểm Yếu
Chủ yếu tập trung sản phẩm vào thị
trường trong nước.
Hoạt động Marketing của công ty chủ
yếu tập trung ở miền Nam.
Nguyên liệu đầu vào của ngành sữa bao
gồm sữa bột và sữa tươi, trong khi sữa bột
gần như phải nhập khẩu hoàn toàn thì sữa
tươi chỉ đáp ứng được khoảng 28% tổng
nhu cầu sản xuất của các nhà máy chế biến
sữa. Do đó, việc biến động tỷ giá sẽ ảnh
hưởng trực tiếp tới kết quả hoạt động kinh
doanh của doanh nghiệp.
Bên cạnh đó việc cạnh tranh với các đối
thủ trong cũng ngành đang dần trở lên
quyết liệt, cũng phần nào ảnh hưởng tới kết
quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Hiện nhà nước đang nắm giữ 47,6%,
khối ngoại đang sở hữu 46% cổ phần của
Vinamilk, chỉ còn 6,4% nằm trong tay các
thành viên hội đồng quản trị, người lao
động và nhà đầu tư bên ngoài. Số lượng
6,4% này cũng ít được giao dịch, nên hiện
tại thanh khoản của Vinamilk hiện đang
khá thấp

Cơ Hội
Các chính sách ưu đãi của chính phủ về
ngành sữa ( phê duyệt 2000 tỷ cho các dự
án phát triển ngành sữa đến 2020 ).
Nguồn cung cấp nguyên liệu ổn định
(vinamilk cũng chủ động đầu tư, xây dựng
các nguồn đầu tư, xây dựng các nguồn
nguyên liệu phục vụ nhu cầu của doanh
nghiệp).
Việc Việt Nam gia nhập các tổ chức kinh
tế khu vực và thế giới sẽ mở ra nhiều cơ hội
cho sự phát triển cho Công ty.
Sự phát triển của ngành sữa luôn đi liền
với sự phát triển của nền kinh tế. Nền kinh
tế Việt Nam trong những năm qua luôn duy
trì tốc độTăng trưởng cao và ổn định. Đây
là cơ hội phát triển mạnh mẽ hơn nữa cho
ngành sữa trong thời gian tới.
Định hướng phát triển ngành công nghiệp
chế biến sữa đến năm 2015, cả nước phấn
đấu đạt 1,9 tỷ lít quy sữa tươi, ước tính
trung bình 21 lít/người/năm, đáp ứng 35%
nhu cầu người tiêu dùng. Đến năm 2025 là
3,4 tỷ lít quy sữa tươi, trung bình 34
lít/người/năm. Do vậy tiềm năng tăng
trưởng về doanh thu và lợi nhuận của Công
ty trong dài hạn còn rất lớn.
Thách Thức
Nền kinh tế không ổn định ( lạm phát ,
khủng hoảng kinh tế .....).
Gia nhập WTO : xuất hiện nhiều đối thủ
cạnh tranh.
Do nguyên liệu chủ yếu là nhập khẩu từ
nước ngoài nên Công ty cũng chịu sự tác
động của sự biến động giá nguyên vật
liệu.Biến động tỷ giá trong thời gian gần
đây
cũng khiến Công ty bị chịu tác động không
nhỏ.
Cạnh tranh trong mảng thị trường sữa
bột đang diễn ra rất gay gắt. Mặc dù giá
sữa ngoại liên tục tăng 5-7% từ đầu năm
2010 nhưng người tiêu dùng vẫn chuộng
sữa ngoại hơn sữa nội, do đó khả năng
tăng doanh thu từ mảng sữa bột của công ty
trong nước không cao như các sản phẩm
khác. Hoạt động Marketing của công ty
chủ yếu tập trung ở miền Nam, trong khi
Miền Bắc, chiếm tới 2/3 dân số cả nước lại
chưa được công ty đầu tư mạnh cho các
hoạt động Marketing, điều này có thể dẫn
đến việc công Vinamilk mất dần thị trường
vào tay các đối thủ cạnh tranh của mình
như Dutch Lady, Abbott,…
Mô hình 5 áp lực cạnh tranh của Michael Porter
- Áp lực cạnh tranh của nhà cung cấp:
các công ty trong ngành sữa có lợi thế mặc cả với người chăn nuôi trong việc thu mua
nguyên liệu sữa, trong đó Vinamilk là nhà thu mua lớn, chiếm 50% sản lượng sữa của

cả nước. Bên cạnh đó, ngành sữa còn phụ thuộc vào nguyên liệu sữa nhập khẩu từ
nước ngoài. Như vậy năng lực thương lượng của nhà cung cấp tương đối cao.
Nguồn cung ứng sữa: xây dựng và đi vào hoạt động các trang trại bò sữa hiện đại hàng
đầu Việt Nam tại Tuyên Quang, Thanh Hóa, Nghệ An, Bình Định và Lâm Đồng, với
quy mô thiết kế là mỗi trang trại từ 2.000 – 3.000 con, với tổng vốn đầu vốn đầu tư
khoảng hơn 700 tỷ đồng (hơn 140 tỷ đồng cho mỗi trang trại).
– Ngành chăn nuôi bò sữa là một nghề mới ở Việt Nam
– Quy mô chăn nuôi bò sữa còn nhỏ, phương thức chăn nuôi còn hạn chế
– Phần lớn nguồn nguyên liệu thức ăn tinh và các chất premix, vitamin… dùng
trong chăn nuôi bò sữa phải nhập khẩu
– Đất dành cho chăn nuôi bò sữa còn nhiều hạn chế
– Thời tiết và khí hậu nhiệt đới nóng ẩm ở Việt nam không thích hợp với việc
chăn nuôi bò sữa cao sản ảnh hưởng đến năng suất, chất lượng và giá thành sản phẩm
chăn nuôi.
- Áp lực cạnh tranh từ khách hàng: Mức sống người dân ngày càng nâng cao.
Nhu cầu nâng cao sức khỏe và làm đẹp ngày càng tăng. Tỉ lệ trẻ em suy dinh dưỡng
vẫn còn cao. Phần lớn người người dân Việt Nam chưa có thói quen uống sữa.
ngành sữa không chịu áp lực bởi bất cứ nhà phân phối nào. Đối với sản phẩm sữa, khi
giá nguyên liệu mua vào cao, các công ty sữa có thể bán với giá cao mà khách hàng
vẫn phải chấp nhận. Do vậy ngành sữa có thể chuyển những bất lợi từ phia nhà cung
cấp bên ngoài sang cho khách hàng. Năng lực thương lượng của người mua thấp.
- Áp lực cạnh tranh từ đối thủ tiềm ẩn:
Đối với sản phẩm sữa thì chi phí gia nhập ngành không cao. Ngược lại chi phí gia
nhập ngành đối với sản phẩm sữa nước và sữa chua lại khá cao. Quan trọng hơn để
thiết lập mạng lưới phân phối rộng đòi hỏi một chi phí lớn. Như vậy nguy cơ của các
đối thủ xâm nhập tiềm tàng tương đối cao.
Áp lực cạnh tranh từ sản phẩm thay thế
Mặt hàng sữa hiện nay chưa có sản phẩm thay thế. Tuy nhiên, nếu xét rộng ra nhu cầu
của người tiêu dùng , sản phẩm sữa có thể cạnh tranh với nhiều mặt hàng chăm sóc sức
khỏe khác như nước giải khát…Do vậy ngành sữa ít chịu rủi ro từ sản phẩm thay thế.
• Sữa bột:

• Nhóm sữa đặc:
• Sữa tươi:
• Sữa chua:
• Sản phẩm thay thế: bột ngũ cốc, nước tăng lực cho cơ thể…
- Áp lực cạnh tranh nội bộ ngành: Yêu cầu về vệ sinh an toàn thực phẩm rất
nghiêm ngặt. Nền chính trị ổn định thuận lợi cho việc kinh doanh của công ty.
Chính phủ ban hành các chính sách ưu đãi ( phê duyệt 2000 tỷ đồng cho các dự án
phát triển ngành sữa đến năm 2020).
35%
24%
22%
19%
Thực trạng phân phối trên thị trường
Vinamilk
Dutch Lady
Sữa bột NK
Các hãng nội địa
Biểu đồ 3.1. Thực trạng phân phối trên thị trường
Nguồn: Nghiên cứu thị trường công ty năm 2013
Các lợi thế của vinamilk so với các đối thủ cạnh tranh
2. Phân tích tình hình tài chính thông qua bảng CĐKT

a. Phân tích theo chiều ngang
Bảng 3.1. Phân tích theo chiều ngang 2012 – 9/2014
Đơn vị:triệu đồng
Khoản mục Năm 2012 2013
9/2014 2013/2012 9.2014/2013
+/- % +/- %
I - TÀI SẢN NGẮN
HẠN
11,110 13,018
12,808
1,908 117
-210 98
1. Tiền và các khoản tương
đương tiền
1,252 2,745
670
1,493 219.3
-2075 25
2. Các khoản đầu tư tài
chính ngắn hạn
3,909 4,167
258 106.6
- -
3. Các khoản phải thu ngắn
hạn
2,246 2,728
2,535
482 121.5
- 193 93
4. Hàng tồn kho 3,472 3,217 2,535 -255 92.6 - 682 79
5. Tài sản ngắn hạn khác 230 160 56 -69 69.6 - 104 35
II - TÀI SẢN DÀI HẠN 8,587 9,856 8,848 1,269 114.8 108 100
Tổng cộng tài sản 19,697 22,875 23,907 3,177 116.1 1,032 104
I - NỢ PHẢI TRẢ 4,204 5,307 5662 1,102 126.2 355 107
1. Nợ ngắn hạn 4,144 4,956 5,146 811 119.6 190 104
2. Nợ dài hạn 59 350 516 290 586.6 166 147
II - VỐN CHỦ SỞ HỮU 15,493 17,545 18,122 2,052 113.2 577 103
Tổng cộng nguồn vốn 19,697 22,875 23,907 3,177 116.1 1,032 104
Nguồn: Tổng Hợp từ Bảng cân đối kế toán
Phần tài sản: Tài sản ngắn hạn năm 2013 tăng 117% tương ứng với 1,908 tỷ đồng.
Nguyên nhân chủ yếu là do tiền và các khoản tương đường tiền tăng mạnh 1,493 tỷ
đồng tương đương tăng 219.3%, các khoản phải thu khách hàng tăng nhẹ 482 tỷ đồng,
hàng tồn kho giảm 7.4%; các loại tài sản lưu động khác giảm 69 tỷ đồng tương đương
giảm 30.4%. Sang năm 2013, công ty Vinamilk giảm đầu tư tài chính ngắn hạn, tỷ lệ
tăng thấp khoảng 106.6% so với tỷ lệ tăng 2012
Tài sản cố định tăng 114.8% tương đương 1,269 tỷ đồng chủ yếu do các khoản tài sản
cố định khác tăng 876 tỷ đồng (110.9%). Và lợi thế thương mại năm 2013 tăng mạnh
127%. Chứng tỏ năm 2013 công ty đã mở rộng sản xuất.
Phần nguồn vốn: Nợ phải trả tăng 126.2% tương ứng với 31 tỷ đồng. Trong đó, nợ
ngắn hạn tăng 119.6%, nợ dài hạn tăng 586.6% cho thấy để tăng quy mô kinh doanh,

doanh nghiệp đã dùng nguồn cả vốn ngắn hạn và dài hạn tài trợ. Việc tài trợ này có sự
rủi ro thấp, ổn định về mặt tài chính. Vốn chủ sở hữu tăng 2,052 tỷ đồng chủ yếu do
lợi nhuận chưa phân phối để lại, điều này chứng tỏ kết quả kinh doanh trong năm đã
đem lại hiệu quả.
Tình hình tài sản – nguồn vốn 9 tháng đầu 2014 nhìn chung tăng hơn so với
năm 2013, tài sản tăng 104 % tương đương tăng 1,032 tỷ đồng chủ yếu do các khoản
đầu tư ngắn hạn và hàng tồn kho, lượng tiền mặt giảm mạnh. Tài sản dài hạn tăng nhẹ
Về nguồn vốn tăng 104% so với năm 2013 cho thấy tình hình hoạt động 9 tháng đầu
năm 2014 của công ty phát triển tăng hơn năm trước.
b. Phân tích chiều dọc
3.3. Phân tích theo chiều dọc
Tỷ trọng
2012 2013 9 tháng 2014
TSNH/Tổng TS 56.4% 56.9% 58.05%
TSDH/Tổng TS 43.6% 43.1% 41.95%
Nợ phải trả/Tổng NV 21.3% 23.2% 21.57%
Nợ ngăn hạn/Tổng NV 21.0% 21.7% 19.49%
Nợ dài hạn/Tổng NV 0.3% 1.5% 2.09%
Vốn CSH/Tổng NV 78.7% 76.7% 78.17%
Về tài sản: Năm 2013, tốc độ tăng trưởng của tổng tài sản có sự giảm sút,chỉ tăng hơn
3100 tỷ đồng tương ứng với tốc độ tăng 16.1% so với năm 2012. Nguyên nhân là do tỷ
trọng tài sản ngắn hạn tăng nhẹ them 0.5% và tài sản dài hạn giảm nhẹ 0.5% không đủ
để duy trì đà tăng trưởng như năm trước. 9 tháng đầu năm 2014 tài sản ngắn hạn tăng
nhanh hơn tài sản dài hạn chứng tỏ công ty đang tăng các khoản đầu tư ngắn hạn để
tăng cường hoạt động SXKD.
Về nguồn vốn: Nợ phải trả có tăng dần từ 2012 – 9/2014, dao động trong khoảng
19.9%-23.2% cho thấy độ phụ thuộc về tài chính tăng dần qua các năm, chủ yếu là do

nợ ngắn hạn. Tỷ trọng của nguồn vốn chủ sở hữu giảm qua các năm cho thấy năng lực
kinh doanh giảm, doanh nghiệp cần chú ý trả nợ ngắn hạn ần.
Năm 2012, tỷ trọng nợ phải trả trong tổng nguồn vốn đã tăng lên mức 21.3%.
Trong đó, tỷ trọng của nợ ngắn hạn tăng lên thành 21%. Đây cũng là lý do khiến tỷ
trọng nợ phải trả tăng lên trong cơ cấu nguồn vốn.Khoản mục phải trả người bán tiếp
tục chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu nợ ngắn hạn.Các khoản mục khác vẫn duy trì ở
mức dưới 3% so với tổng nguồn vốn.
Năm 2013,nợ phải trả của doanh nghiệp chiếm 23.2% trong cơ cấu nguồn vốn.
Cũng như các năm trước, cơ cấu của các khoản mục trong nợ phải trả không có sự
thay đổi nhiều.
9 tháng đầu năm 2014, tỷ lệ nợ phải trả giảm, nợ dài hạn tăng hơn so với nợ
ngắn hạn chứng tỏ công ty đang tăng các khoản đầu tư dài hạn để mở rộng hoạt động
SXKD.
 Vốn chủ sở hữu
Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp giảm dần. Vốn chủ sở hữu 9 tháng đầu năm
2014 tăng nhẹ so với năm trước. Vốn đầu tư từ chủ sở hữu và lợi nhuận chưa phân
phối vẫn chiếm tỷ trọng cao trong tổng nguồn vốn. Tuy có sự biến động về tỷ trọng
của các khoản mục nhưng không đáng kể.
3. Phân tích tình hình tài chính thông qua bảng báo cáo thu nhập
Bảng 3.4. Phân tích tình hình tài chính thông qua bảng báo cáo thu nhập
Đvt: triệuđồng
CHỈ TIÊU 2011 2012 2013 9/2014 12/11 13/12 9.14/13
Doanh Thu
Thuần
21,627,429 26,561,574 30,948,602 25,641,931 23% 16% -17%
Tổng Chi
phí hoạt
động
2,517,776 2,922,157 3,978,479 3,909,059 35% 36% 2%
Tổng lợi
nhuận kế
toán trước
thuế
4,978,992 6,929,668 8,010,257 6,436,447 39% 20% -20%
Lợi nhuận 4,218,182 5,819,455 6,534,133 4,339,075 38% 12% 33%

sau thuế thu
nhập doanh
nghiệp
- Năm 2011, tiền và các khoản tương đương tiền của công ty gấp hơn 5 lần đầu kỳ, lợi
nhuận chưa phân phối lên tới gần 4.978 tỷ đồng. Sau khi trừ đi tất cả chi phí, lợi nhuận
sau thuế quý IV của Vinamilk đạt 4.218 tỷ đồng, tăng hơn 42% so với quý IV/2010.
Lũy kế cả năm, công ty đạt 21.627 tỷ đồng doanh thu thuần và 4.218 tỷ đồng lợi nhuận
sau thuế. Lợi nhuận sau thuế cả năm tăng gần 16% so với năm 2010 và vượt gần 18%
kế hoạch năm.
- Năm 2012, Vinamilk đạt 26.561 tỷ đồng doanh thu, tăng 23% so với năm trước. Lợi
nhuận gộp tăng 38% lên 9.055 tỷ đồng.
Doanh thu tài chính và chi phí tài chính giảm trong khi chi phí bán hàng tăng 30%, lên
2.346 tỷ đồng. Trừ đi các loại chi phí, Vinamilk còn 6.887 tỷ đồng lợi nhuận trước
thuế và 5.786 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.
- Năm 2013, Doanh thu hợp nhất tăng 16% so với năm 2012 đạt 30.948 tỷ đồng, trong
đó sản lượng tăng khoảng 8% và giá bán bình quân tăng khoảng 7%. Lợi nhuận ròng
chỉ tăng 12% đạt 6.534 tỷ đồng.
- Năm 2013, Vinamilk tiếp tục đứng trong Top 10 doanh nghiệp đóng góp ngân sách
lớn nhất. Công ty đã nộp hơn 3.100 tỷ đồng thuế TNDN, tính cả số tiền cổ tức 1.800 tỷ
đồng được chia thì chỉ riêng trong năm 2013, Nhà nước đã thu về từ Vinamilk gần
5.000 tỷ đồng cho ngân sách.
9 tháng đầu năm 2014, doanh thu của Vinamilk đạt 25.641 tỷ đồng, tăng 15% so với
cùng kỳ 2013, đạt 83% so với tổng năm 2013 Lợi nhuận sau thuế đạt 4.339 tỷ đồng,
giảm 12% so với 9 tháng đầu năm 2013.
Theo VNM, có 4 nguyên nhân làm cho lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý 3/2014 giảm
12% so với cùng kỳ 2013. Một là, trong quý 2/2014, công ty thực hiện quyết định số
1079/QĐ-BTC ngày 20/5/2014 do Bộ Tài Chính ban hành về việc áp giá trần đối với
sản phẩn sữa cho trẻ em dưới 6 tuổi dẫn đến doanh thu tăng chậm hơn so với tốc độ
tăng của giá vốn.

Hai là, chi phí nguyên liệu đầu vào tăng cao, làm cho giá vốn bán hàng tăng so với
cùng kỳ.
Ba là, công ty tăng cường triển khai nhiều hoạt động bán hàng, thực hiện các chương
trình tiếp thị, khuyến mãi người tiêu dùng nhằm cải thiện sức mua và giữ thị phần.
Bốn là, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành tăng so với cùng kỳ do điều
chỉnh mức thuế suất đối với các nhà máy được hưởng ưu đãi theo quy định.
4. Phân tích tình hình tài chính thông qua các tỷ số tài chính
a. Tỷ số thanh toán
Bảng 3.5: Tổng hợp khả năng thanh toán qua các năm
ĐVT : triệu đồng .
Chỉ tiêu 2012 2013 9 tháng
2014
Tổng tài sản lưu
động (1)
11,110 13,018
12,808
Nợ ngắn hạn(2) 4,144 4,956 5,146
Hàng tồn kho(3) 3,472 3,217 2,535
Tiền hiện có(4) 852 1,394 2,413
Hệ số khả năng
thanh toán hiện
hành = (1) / (2)
2.7 2.6
2.5
nhanh (1)-(3)/(2)
1.8 2.0
0.9
tức thời = (4)/(2)
0.2 0.3
0.3
Nhận xét :
 Hệ số khả năng thanh toán hiện hành cho biết mức độ an toàn của nợ ngắn hạn
mà công ty đang vay . Với Kn từ năm 2012 đến 2014 lần lượt :2.7,2.6,2.5thì
khả năng thanh toán của công ty đảm bảo . Như vậy dựa trên kết quả thì cứ 1
đồng nợ ngắn hạn thì có 2.6 đồng tài sản lưu động đảm bảo chứng tỏ doanh

nghiệp không đầu tư quá nhiều vào tài sản lưu động , số tài sản lao động dư
thừa không tạo nên doanh thu này sẽ giảm vả góp phần làm cho doanh nghiệp
sử dụng vốn có hiệu quả hơn . Đồng thời , khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của
doanh nghiệp cũng giảm tạo điều kiện mức rủi ro trong kinh doanh của doanh
nghiệp tăng lên .
 Hệ số khả năng thanh toán nhanh có xu hướng không ổn định, năm 2012 cứ 1
đồng nợ ngắn hạn thì có 1.8 đồng và năm 2013 cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì có
2.0 đồng tài sản có khả năng thanh khoản cao đảm bảo, năm 2014 cứ 1 đồng nợ
ngắn hạn thì có 0.9 đồng tài sản . Ta thấy khả năng thanh toán nhanh năm 2014
của công ty khá thấp . Đây là những con số phản ánh sự tác động mạnh mẽ
khủng hoảng kinh tế trong những năm qua .
 Hệ số thanh toán tức thời của công ty trong ba năm rất thấp và có xu hướng
tăng dần , cụ thể năm 2011 : 0.3 lần đến năm 2012: 0.2 lần sang năm 2013 : 0.3
lần . 9 tháng đầu năm 2014 giữ mức 0.3. Như vậy , trong những năm tới công
ty cần phải có những biện pháp khắc phục bằng cách nâng mức tiền dự trữ đến
mức cho phép và giảm phần nợ ngắn hạn đến giới hạn cần thiết để đáp ứng nhu
cầu thanh toán hơn nữa
b. Phân tích tỷ số hoạt động
Vòng tồn kho và số ngày tồn kho bình quân
Bảng 3.6: Vòng quay hàng tồn kho
2012 2013 9 tháng
2014
Doanh thu 26,561 30,948 25,641
Hàng tồn kho (bình quân) 3,472 3,217 2,535
Vòng quay hàng tồn kho 7.8 9.8 10,11
Số ngày 1 vòng quay hàng
tồn kho
46.8 37.2
36.1
Nguồn: Tổng Hợp từ Bảng cân đối kế tóan
Vòng quay hàng tồn kho tăng qua các năm, tăng dần vào năm 2013. Số ngày 1
vòng quay hàng tồn kho cũng tương đối ổn định và không quá cao. Đây là dấu hiệu

khá tốt cho hoạt động nhập khẩu-xuất khẩu hàng hóa của công ty. Điều này nên được
tiếp tục phát huy trong thời gian tới. 9 tháng đầu năm 2014, vòng quay hàng tồn kho
thấp, số ngày tồn kho cao, cho thấy 9 tháng đầu năm 2014, lượng hàng bán ra của công
ty gặp khó khăn.
Vòng quay khoản phải thu và số ngày thu tiền bình quân
Bảng 3.7: Kỳ thu tiền bình quân:
Đơn vị:triệu đồng
2012 2013 9 tháng
2014
Khỏan phải thu bình quân 2,246 2,728 4,828
Doanh thu thuần 26,561 30,948 25,641
Vòng quay khỏan phải thu 11.8 11.3 5.3
Kỳ thu nợ bình quân 30.9 32.2 68.8
Nguồn: Tổng Hợp từ Bảng cân đối kế tóan
Kỳ thu tiền bình quân của công ty ở mức chấp nhận được và có xu hướng giảm
dần qua 2 năm 2012 và năm 2013. Năm 2012, kỳ thu tiền bình quân là 31 ngày, năm
2013 là 32 ngày. 9 tháng đầu năm 2014 là 69 ngày. Đây vẫn là một điều đáng lo ngại
cho công ty, chứng tỏ công ty đã bị chiếm dụng vốn trong thời gian rất lâu. Công ty
cần có chính sách công nợ chặt chẽ hơn nữa.
Vòng quay tài sản cố định
Bảng 3.8: Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn
2012 2013 9 tháng
2014
Doanh thu thuần 26,561 30,948, 25,641
Tài sản dài hạn bình quân 11,110 13,018 12,808
Doanh thu thuần/Tài sản dài hạn
bình quân
2.39 2.38
2.00
Hiệu suất sử dụng tài sản là tương đối cao, khá ổn định qua các năm

Năm 2012, 1 đồng tài sản tạo ra 2,39 đồng doanh thu, nhưng sang năm 2013: 1
đồng tài sản chỉ tạo ra 2.38 đồng doanh thu, 9/2014 là 2.00. Lý do là năm 2012 công ty
tăng đầu tư mua thêm tài sản cố định những khỏan đầu tư này chưa thể phát huy được
hiệu quả và tạo ra doanh thu ngay trong năm 2013 được.
Vòng quay tài sản
Bảng 3.9: Hiệu suất sử dụng tài sản
2012 2013 9 tháng
2014
Doanh thu thuần 26,561 30,948 25,641
Tài sản bình quân 19,697 22,875 23,907
Doanh thu thuần/tài sản bình
quân
1.35 1.35
1.07
Nguồn: Tổng Hợp từ Bảng cân đối kế tóan và BC kết quả HĐKD
Bình quân cứ 1 đồng vốn đầu tư của công ty tham gia vào quá trình sản xuất
kinh doanh năm 2012 thì tạo ra 1.35 đồng, năm 2013 tạo ra được 1.35 đồng, 9/2014 là
1.07 đồng. Hiệu suất sử dụng tài sản giảm nên công ty cần tiếp tục có nhứng biện pháp
hữu hiệu hơn nhằm nhâng cao hiệu suất sử dụng tài sản.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm trong đó có nguyên nhân là công ty đã có
chính sách công nợ rộng rãi khiến các khỏan phải thu chiếm một tỷ trọng rất lớn trong
tổng tài sản của công ty.
c. Phân tích cơ cấu tài chính
Bảng 3.10: Tỷ số nợ
2012 2013 9 tháng
2014
Tổng nợ 4,204 5,307 5,662
Tổng tài sản 19,697 22,875 23,907
Tỷ số nợ 0.21 0.23 0.23
Tỷ số nợ trên tổng tài sản thường gọi là tỷ số nợ (D/A), đo lường mức độ sử
dụng nợ của công ty để tài trợ cho tổng tài sản. Năm 2012, trong số tài sản hiện tại của

công ty được tài trợ khoảng 21% phần trăm là nợ phải trả. Năm 2013, trong số tài sản
hiện tại của công ty được tài trợ khoảng 23% phần trăm là nợ phải trả. Tốc độ tỷ số nợ
tăng qua các năm chứng tỏ công ty đang giảm vay vốn bên ngoài cho việc mở rộng
hoạt động SXKD. Nhìn chung, tỷ số nợ/ tổng tài sản của cty Vinamilk trong 3 năm
2012, 2013,2014 ở mức thấp so với chỉ số ngành và có xu hướng tăng dần. Lý do
công ty giữ tỷ số nợ ở mức thấp là do đây là công ty cổ phần với cơ cấu vốn trên 50%
vốn nhà nước. Chính vì vậy, khả năng tự chủ tài chính của Vinamilk khá cao. Tuy
nhiên, công ty nên xem xét cấu trúc vốn cho phù hợp vì tỉ số nợ thấp làm cho công ty
mất cơ hội tiết kiệm chi phí từ lá chắn thuế, không tận dụng được lợi thế của đòn bẩy
tài chính; .
Bảng 3.11. Tỷ suất tự tài trợ
2012 2013 9 tháng
2014
Tổng nợ 4,204 5,307 5,662
Vốn CSH 15,493 17,545 18,122
Tỷ số đảm bảo nợ 0.27 0.30 0.31
Tỷ số đảm bảo nợ năm năm 2012 thì cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu mà công ty
đảm bảo 0.27 đồng nợ. và năm 2013 đảm bảo 0.3 đồng nợ, 9/2014 là 0.31. Như
vậy, khả băng đảm bảo nợ của công ty ngày càng giảm.
Bảng 3.12. Tỷ số trang trải lãi vay
2012 2013 9 tháng 2014
Lợi nhuận trước
thuế và lãi
9,076 11,182 8,171
Lãi tiền vay 3 104 12
Khả năng thanh
toán lãi vay
2,224.7 77,001.7 68,091
Khả năng thanh toán lãi vay cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo cho khả năng trả lãi
hàng năm. Việc không trả được các khoản nợ này có thể làm cho doanh nghiệp bị phá
sản. Cùng với tỷ lệ nợ trên tổng tài sản, tỷ lệ này giúp ta thấy được tình trạng thanh

toán công nợ của doanh nghiệp tốt hay xấu. Một tỷ lệ nợ trên tổng tài sản thấp cộng
với khả năng thanh toán lãi cao so với mức trung bình của ngành, điều này giúp cho
công ty dễ dàng trong việc gia tăng nợ để bảm bảo kinh doanh.
Đến năm 2013, tỷ số trên đã tăng đột biến đến 77,001 so các năm trước. So với
năm 2012 thì lợi nhuận trước thuế có mức tỷ lệ tăng cao hơn so với chi phí lãi vay do
tình hình kinh tế dần ổn định đã giảm được đáng kể phần chi phí lãi vay trước do sự cố
khủng hoảng năm 2011.
Với 1 doanh nghiệp có tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao như VINAMILK thì chi phí lãi vay
chiếm 1 tỉ trọng không cao nên khả năng thanh toán lãi vay của công ty không gặp vấn
đề khó khăn
d. Phân tích tỷ số lợi nhuận
Lợi nhuận gộp trên doanh thu
-Tỷ số lợi nhuận hoạt động biên = lãi gộp/doanh thu thuần
2012 2013 9
tháng 2014
Lãi gộp 9,076 11,182 8,717
Doanh thu thuần 26,561 30,948 25,641
Tỷ số lợi nhuận
hoạt động biên
0.34 0.36 0.34
Tỷ số trên cho thấy năm năm 2012 cứ một đồng doanh thu kiếm được 0.34 đồng lãi và
năm 2013 cứ một đồng doanh thu kiếm được 0.36 đồng lãi.9/2014 1 đồng doanh thu
kiếm được 0.34 đồng lãi
-Tỷ số lợi nhuận thuần biên (ROS)
2012 2013 9 tháng
2014
Lợi nhuận sau thuế 5,819 6,534 4,339
Doanh thu thuần 26,561 30,948 25,641
ROS 21.9% 21.1% 16.9%

Tỷ số lợi nhuận thuần biên năm năm 2012 là 21.9% nghĩa là cứ một 100 đồng doanh
thu công ty sẽ có được 21.9 đồng lợi nhuận. tương tự cho năm 2013, cứ một 100 đồng
doanh thu công ty lãi 21.1 đồng. Mặc dù, công ty ngày càng tìm được nhiều khách
hàng hơn nên có được lợi nhuận cao nhưng về mặt hiệu quả ta thấy năm 2013 giảm sút
so với năm 2012, nguyên nhân do ảnh hưởng từ nền kinh tế không ổn định giai đoạn
năm 2012.
ROA
Bảng 3.13: Tỷ suất ROA
2012 2013 9 tháng
2014
Lợi nhuận sau thuế 5,819 6,534 4.339
Tài sản bình quân 19,697 22,875 23,907
ROA 29.54% 28.56% 18.1%
Nguồn: Tổng Hợp từ Bảng cân đối kế tóan và BC kết quả HĐKD
Tỷ số ROA vào năm 2012 do tỷ lệ tăng tài sản cao hơn tỷ lệ tăng lợi nhuận do
chịu tác động của sự biến động kinh tế, giảm nhẹ xuống còn 28.56% vào năm 2013.
Giảm xuống vào 9/2014 ở mức 18.1% . Tuy vậy đây là mức ROA tương đối cao.
Cả ROA và hiệu suất sử dụng tài sản đều cho thấy công ty chưa sử dụng hiệu
quả nguồn tài sản của mình. Lượng tài sản quá cao là do các khỏan phải thu khách
hàng tương đối lớn.
Phân tích tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Bảng 3.14: Tỷ suất ROE
2012 2013 9
tháng 2014
Lợi nhuận sau thuế 5,819 6,534 4,339
Vốn chủ sở hữu bình
quân
15,493 17,545
18,122
ROE 37.56% 37.24% 16%
Nguồn: Tổng Hợp từ Bảng cân đối kế tóan và BC KQ HĐKD
Tỷ số ROE tương đối cao :37.56% vào năm 2012 do tỷ lệ tăng Vốn CSH cao
hơn tỷ lệ tăng lợi nhuận. Năm 2013 ROE giảm nhẹ lên mức 37.24%, 9/2014: 16%. 100

đồng vốn bỏ ra thì chủ sở hữu của công ty sẽ nhận được 37.24 đồng vào 2013 và
9/2014 là 16 đồng lợi nhuận sau thuế.
e. Phân tích dupont
Bảng 3.15: Phân tích Dupont ROA
2012 2013 9 tháng
2014
LN sau thuế/Doanh thu 0.22 0.21 0.17
Doanh thu/Tổng tài sản bình
quân
1.35 1.35
1.07
ROA 29.54% 28.56% 15.8%
ROA Năm 2013 ROA giảm còn 28.56 so với 2012 là 29.54 là do sự giảm trong
tỷ số Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/doanh thu giảm
nhẹ còn 0.21, tuy nhiên do tỷ số doanh thu/tổng tài sản chỉ ở mức 1.35 nên
ROA năm 2013 thấp hơn năm 2012.
ROE=ROA*(Tổng tài sản bình quân/vốn chủ sở hữu)
ROE=(LN sau thuế/doanh thu)*(Doanh thu/TTSBQ)*(Tổng tài sản bình
quân/vốn chủ sở hữu)
Bảng 3.16: Phân tích Dupont ROE
2012 2013 9 tháng
2014
LN sau thuế/Doanh thu 0.22 0.21 0.17
Doanh thu/Tổng tài sản bình
quân
1.35 1.35
1.07
Tổng tài sản bình
quân/VCSH bình quân
1.27 1.30
0.18
ROE 37.56% 37.24% 16%
ROE tăng lên vào năm 2012 do sự tăng lên trong tỷ số LN sau thuế/Doanh thu
và tổng tài sản bình quân/VCSH bình quân. Năm 2013 ROE giảm nhẹ, do sự

giảm xuống trong ROA nhưng lại có sự tăng lên trong tỷ số Tổng tài
sản/VCSH bình quân.

CHƯƠNG 4: NHẬN XÉT, GIẢI PHÁP
1. Định hướng hoạt động kinh doanh
Căn cứ vào tình hình thực tế của mình, trong năm 2014 công ty cố gắng phấn đấu thực
hiện một số mục tiêu sau:
- Doanh thu sản phẩm tăng 10% so với năm 2013.
- Không ngừng nâng cao chất lượng sản phẩm, chất lượng lao động và hiệu quả sản
xuất kinh doanh, hạ thấp giá thành sản phẩm, tăng cường đầu tư chiều sâu và phát triển
nguồn năng lực, đảm bảo duy trì và nâng cao mức thu nhập cho cán bộ công nhân
viên, đảm bảo nộp đủ ngân sách, giữ vững là một công ty hàng đầu trong lĩnh vực sữa
Cùng với việc đề ra mục tiêu phát triển năm 2014 công ty tiếp tục đề ra phương
hướng phát triển cho những năm tới như sau:
- Nâng cao số lượng sản phẩm tiêu thụ, tạo thế chủ động trong cạnh tranh với các
doanh nghiệp trong cùng ngành sản xuất.
- Trong công tác quản lý, tổ chức nghiên cứu: tăng cường công tác kiểm tra, giám sát
đối với các hoạt động nghiên cứu để có được kết quả nhanh nhất và tốt nhất trong công
ty.
- Tăng cường công tác quản lý sử dụng tài sản cố định hơn nữa nâng cấp tài sản cố
định tăng cường chế độ bảo quản tài sản cố định, thực hiện sửa chữa bảo dưỡng.
- Về thị trường tiêu thụ sản phẩm: ngoài giữ vững các bạn hàng và thị trường trước
đây, chủ động tìm kiếm bạn hàng và thị trường mới đặc biệt là thị trường nước ngoài,
để ký kết thêm hợp đồng xuất khẩu, nhằm tăng số lượng sản phẩm tiêu thụ, tăng doanh
thu.
- Về công tác đào tạo cán bộ công nhân viên: không ngừng nâng cao trình độ chuyên
môn nghiệp vụ cho họ, giúp họ nắm vững các nghiệp vụ trong công việc.
2. Giải pháp và kiến nghị
2.1. Đẩy mạnh tiêu thụ
- Mở rộng thị trường bằng cách tổ chức mạng lưới tiêu thụ đa dạng như tự tiêu
thụ, qua các đại lý, ký gửi. Phòng kinh doanh của Công ty Sữa Vinamilk cũng nên
chú trọng trong việc xây dựng chiến lược Marketting( phân đoạn thị trường, điều tra
thị hiếu người tiêu dùng, tổ chức khuyến mại vào những dịp đặc biệt) tìm kiếm và ký

kết các hợp đồng dịch vụ để làm căn cứ lập kế hoạch kinh doanh tránh tình trạng bị ứ
đọng
2.2. Đẩy mạnh nâng cao chất lượng, hình thức, mẫu mã sản phẩm
Công ty không ngừng nâng cao chất lượng hình thức, mẫu mã sản phẩm vì đây
là một yếu tố rất quan trọng trong cạnh tranh, nó ảnh hưởng lớn tới việc thị trường có
chấp nhận sản phẩm của doanh nghiệp hay không. Để thực hiện được những vấn đề
này Công ty nờn chú trọng đến công tác đại tu, bảo dưỡng máy móc thiết bị. Bên cạnh
đó, Công ty nờn quan tâm đến việc nâng cao năng suất lao động của công nhân sản
xuất, bồi dưỡng trình độ cho nhân viên, tạo điều kiện thuận lợi cho họ Công ty cũng
thường xuyên nghiên cứu thị trường để nắm bắt nhu cầu thị trường từ đó đưa ra những
sản phẩm phù hợp với thị hiếu của người tiêu dùng.
2.3. Nâng cao chất lượng chăm sóc khách hàng
Thiết lập mối quan hệ với khách hàng
Dịch vụ khách hàng và mối quan hệ thiết lập giữa khách hàng và công ty là
phần ẩn sâu của một thương hiệu, cho dù không mang lại hiệu quả ngay tức thời
nhưng lại là phần đem lại sức mạnh lớn nhất cho thương hiệu. Đối thủ có thể bắt
chước công nghệ, sản phẩm, cách thức quảng cáo của chúng ta nhưng họ sẽ mất rất
nhiều thời gian để có thể tạo dựng mối quan hệ với khách hàng với thương hiệu mà
chúng ta có, và càng khó khăn hơn trong việc tạo lập lòng trung thành của khách hàng.
Vì vậy, Công ty cần đẩy mạnh các hoạt động chăm sóc khách hàng.
Vì về mặt tâm lý, những khách hàng mới bao giờ cũng cần có một số hình thức
củng cố nào đó: họ cần biết rằng họ đã quyết định đúng khi sử dụng dịch vụ của Chi
nhánh. Vì thế, nhiệm vụ của Công ty là xoá cảm giác lo âu của khách hàng sau khi sử
dụng dịch vụ, đồng thời khiến họ cảm thấy thoải mái về việc sử dụng dịch vụ bằng
cách:
- Gửi một e-mail cảm ơn ngay sau khi khách hàng sử dụng dịch vụ. Ngày nay,
với sự phát triển của thương mại điện tử điều này rất dễ để thực hiện. Trong e-
mail phản hồi gửi cho khách hàng, ngoài lời cảm ơn cần thêm vào phần khuyến
khích họ tiếp tục sử dụng dịch vụ.
Tuy nhiên khách hàng sử dụng dịch vụ hiện nay của Công ty không phải ai
cũng thường xuyên sử dụng Internet do đó có thể có những khách hàng không có địa

Đề tài: Phân tích tài chính tại công ty cổ phần Sữa Vinamilk, HAY

Đề tài: Phân tích tài chính tại công ty cổ phần Sữa Vinamilk, HAY

Recommended

Recommended

More Related Content

What's hot

What's hot (20)

Similar to Đề tài: Phân tích tài chính tại công ty cổ phần Sữa Vinamilk, HAY

Similar to Đề tài: Phân tích tài chính tại công ty cổ phần Sữa Vinamilk, HAY (20)

More from Dịch vụ viết thuê Luận Văn - ZALO 0932091562

More from Dịch vụ viết thuê Luận Văn - ZALO 0932091562 (20)

Recently uploaded

Recently uploaded (20)

Đề tài: Phân tích tài chính tại công ty cổ phần Sữa Vinamilk, HAY