Особенности венчурных проектов ранних стадий. Инвестиционный фокус, требования к структурированию компаний. Типовая структура венчурного фонда. Структура типовой сделки. Защита прав инвестора в венчурном проекте. Роль юриста в процессе подготовки сделки. Term Sheet. Convertible Note. Различие римского и английского права. Кейс.
Мастер-класс в Школе бизнеса "Синергия" 20 февраля 2014 года.
Венчурные инвестиции: американский миф и российская реальность
Для тех, кто хочет освоить венчурное инвестирование в качестве ИНВЕСТОРА - ПАЙЩИКА частного посевного фонда.
1. Что такое венчур?
Смысл и характеристики венчурной деятельности. Почему и зачем я инвестирую в технологические проекты «ранних стадий».
2. Почему венчурные инвесторы не финансируют «просто» бизнес?
Отличие прямых и венчурных инвестиций. Жизненный цикл проекта с точки зрения венчурного инвестора. Параметры «проекта мечты».
3. «Мы» и «Они»
История венчурного капитала в США. А что в России?
4. Категории венчурных инвесторов
Частные инвесторы, посевные и венчурные фонды.
5. Венчурный инвестор: хобби или профессия?
Как освоить венчурное инвестирование здесь и сейчас.
Голубкова Людмила Георгиевна, управляющий партнер российско-американского фонда посевных инвестиций «Starta Capital». Более 20 лет на руководящих должностях в российских и международных компаниях разных отраслей, 13 лет в венчурной отрасли. MBA (London Metropolitain University, 2004), курс маркетинга (Oxford University, 1996-98). В 1985 году окончила Московский государственный лингвистический университет. Автор книг и публикаций по вопросам современного управления.
При обсуждении инновационных проектов зачастую инвестор упоминается только в контексте "привлечения денег в проект". Но деятельность инвестора заключается вовсе не в том, чтобы "дать денег"! Инвестор вкладывает средства не в технологию и даже не в продукт, а в компанию. Продуктом для инвестора является компания в целом. Компания должна обладать свойством ликвидности, или способностью быть проданной на рынке капитала. Смысл инвестиционной деятельности состоит в получении дохода от продажи всей компании или доли следующему инвестору или основателям.
Инвестор ранней стадии, когда в проекте почти ничего нет, покупает долю в компании дешево, а через несколько лет должен ее продать дорого. Эта разница и будет доходом инвестора. Значит, инвестор заинтересован в росте оценки компании на рынке капитала. Высокая степень ликвидности и быстрая капитализация делают компанию инвестиционно привлекательной.
Существует четыре типа механизмов создания ликвидной компании: институциональные, правовые, организационные, маркетинговые. Если основатели технологических проектов знают и используют указанные механизмы, у них есть все шансы создать ликвидную компанию и привлечь необходимые инвестиции в полном объеме.
There are two types of methods to deal with early stage investments - assessment and valuation. No method for subsequent investors of Series A,B,C, etc. is relevant. Viewing a startup as a whole thing is crucial to have a successful exit option in future.
С 26 сентября по 15 октября Бизнес-инкубатор НИУ ВШЭ совместно с Moscow Seed Fund проводит инвестиционный курс HSE{Invest} для начинающих предпринимателей и руководителей стартап-проектов.
В программу занятий включены лекции и мастер-классы, которые проводят эксперты, аналитики и руководители венчурных фондов. Участники курса смогут также потренировать свои навыки переговоров с потенциальными инвесторами, узнать, как правильно составить контракт и узнать о принципах работы бизнес-ангелов. Все творческие задания для слушателей носят исключительно практический характер.
Что дает участие в курсе:
Встречи с ведущими экспертами в отрасли венчурного инвестирования
Профессиональную экспертизу и подробный разбор презентационных материалов стартапа.
Возможность узнать о структуре фондов, “smart”-программах и инвестиционном этикете.
Темы лекций:
Карта инвестиционного рынка. Понимание структуры и отраслей фондов.
Smart money – умный инвестор.
Инвестиционный этикет. Правило первого свидания.
Стартап на посеве.
Бизнес-ангелы: кто это и зачем нужны?
Тюнинг стартапа. «Упаковка» (понимание ключевых точек. презентация).
Защити себя. Инвестиционный контракт.
Инвестиционный курс "Road map: подготовка к инвестициям" - "Подбери фонд" Люб...Business incubator HSE
С 29 июля по 12 августа Бизнес-инкубатор НИУ ВШЭ проводит курсы инвестиционной грамотности для стартапов «Road map: подготовка к инвестициям». Программа занятий комбинирует лекции и мастер-классы, которые ведут в реальном времени аналитики, эксперты и руководители венчурных фондов, открытые для вопросов участников и предметных консультаций.
В рамках курса "Road map: подготовка к инвестициям" слушателям придется проверить свою вежливость на прочность, переоформить презентационные материалы, пересчитать финансовую модель, потренировать свои навыки выступлений, привлекая инвестора на свою сторону. Все задания и работа участников носит исключительно практический характер. Сотрудничество с экспертами направлено на развитие навыков по формированию "дорожной карты" и планированию поэтапного участия в инвестиционной сессии.
Что дает участие в курсе:
- Личные знакомства с ведущими экспертами в отрасли венчурного инвестирования.
- Список контактов представителей фондов и институтов развития.
- Профессиональную экспертизу, оценку документов и разбор презентационных материалов стартапа.
- Практические навыки и знания по построению и прохождению поэтапной карты для инвестиционной сессии.
Мастер-класс в Школе бизнеса "Синергия" 20 февраля 2014 года.
Венчурные инвестиции: американский миф и российская реальность
Для тех, кто хочет освоить венчурное инвестирование в качестве ИНВЕСТОРА - ПАЙЩИКА частного посевного фонда.
1. Что такое венчур?
Смысл и характеристики венчурной деятельности. Почему и зачем я инвестирую в технологические проекты «ранних стадий».
2. Почему венчурные инвесторы не финансируют «просто» бизнес?
Отличие прямых и венчурных инвестиций. Жизненный цикл проекта с точки зрения венчурного инвестора. Параметры «проекта мечты».
3. «Мы» и «Они»
История венчурного капитала в США. А что в России?
4. Категории венчурных инвесторов
Частные инвесторы, посевные и венчурные фонды.
5. Венчурный инвестор: хобби или профессия?
Как освоить венчурное инвестирование здесь и сейчас.
Голубкова Людмила Георгиевна, управляющий партнер российско-американского фонда посевных инвестиций «Starta Capital». Более 20 лет на руководящих должностях в российских и международных компаниях разных отраслей, 13 лет в венчурной отрасли. MBA (London Metropolitain University, 2004), курс маркетинга (Oxford University, 1996-98). В 1985 году окончила Московский государственный лингвистический университет. Автор книг и публикаций по вопросам современного управления.
При обсуждении инновационных проектов зачастую инвестор упоминается только в контексте "привлечения денег в проект". Но деятельность инвестора заключается вовсе не в том, чтобы "дать денег"! Инвестор вкладывает средства не в технологию и даже не в продукт, а в компанию. Продуктом для инвестора является компания в целом. Компания должна обладать свойством ликвидности, или способностью быть проданной на рынке капитала. Смысл инвестиционной деятельности состоит в получении дохода от продажи всей компании или доли следующему инвестору или основателям.
Инвестор ранней стадии, когда в проекте почти ничего нет, покупает долю в компании дешево, а через несколько лет должен ее продать дорого. Эта разница и будет доходом инвестора. Значит, инвестор заинтересован в росте оценки компании на рынке капитала. Высокая степень ликвидности и быстрая капитализация делают компанию инвестиционно привлекательной.
Существует четыре типа механизмов создания ликвидной компании: институциональные, правовые, организационные, маркетинговые. Если основатели технологических проектов знают и используют указанные механизмы, у них есть все шансы создать ликвидную компанию и привлечь необходимые инвестиции в полном объеме.
There are two types of methods to deal with early stage investments - assessment and valuation. No method for subsequent investors of Series A,B,C, etc. is relevant. Viewing a startup as a whole thing is crucial to have a successful exit option in future.
С 26 сентября по 15 октября Бизнес-инкубатор НИУ ВШЭ совместно с Moscow Seed Fund проводит инвестиционный курс HSE{Invest} для начинающих предпринимателей и руководителей стартап-проектов.
В программу занятий включены лекции и мастер-классы, которые проводят эксперты, аналитики и руководители венчурных фондов. Участники курса смогут также потренировать свои навыки переговоров с потенциальными инвесторами, узнать, как правильно составить контракт и узнать о принципах работы бизнес-ангелов. Все творческие задания для слушателей носят исключительно практический характер.
Что дает участие в курсе:
Встречи с ведущими экспертами в отрасли венчурного инвестирования
Профессиональную экспертизу и подробный разбор презентационных материалов стартапа.
Возможность узнать о структуре фондов, “smart”-программах и инвестиционном этикете.
Темы лекций:
Карта инвестиционного рынка. Понимание структуры и отраслей фондов.
Smart money – умный инвестор.
Инвестиционный этикет. Правило первого свидания.
Стартап на посеве.
Бизнес-ангелы: кто это и зачем нужны?
Тюнинг стартапа. «Упаковка» (понимание ключевых точек. презентация).
Защити себя. Инвестиционный контракт.
Инвестиционный курс "Road map: подготовка к инвестициям" - "Подбери фонд" Люб...Business incubator HSE
С 29 июля по 12 августа Бизнес-инкубатор НИУ ВШЭ проводит курсы инвестиционной грамотности для стартапов «Road map: подготовка к инвестициям». Программа занятий комбинирует лекции и мастер-классы, которые ведут в реальном времени аналитики, эксперты и руководители венчурных фондов, открытые для вопросов участников и предметных консультаций.
В рамках курса "Road map: подготовка к инвестициям" слушателям придется проверить свою вежливость на прочность, переоформить презентационные материалы, пересчитать финансовую модель, потренировать свои навыки выступлений, привлекая инвестора на свою сторону. Все задания и работа участников носит исключительно практический характер. Сотрудничество с экспертами направлено на развитие навыков по формированию "дорожной карты" и планированию поэтапного участия в инвестиционной сессии.
Что дает участие в курсе:
- Личные знакомства с ведущими экспертами в отрасли венчурного инвестирования.
- Список контактов представителей фондов и институтов развития.
- Профессиональную экспертизу, оценку документов и разбор презентационных материалов стартапа.
- Практические навыки и знания по построению и прохождению поэтапной карты для инвестиционной сессии.
Инвестиции в технологии: новые вызовы и типичные ошибкиLiudmila Golubkova
Инвестиции в технологии - новый вызов и новый шанс для венчурного инвестора. Как правильно вкладывать в технологические проекты? Каковы типичные ошибки? Опыт Израиля: что сделало эту маленькую страну мировой startup nation? Мифы и действующие механизмы израильских высокотехнологичных инвестиций.Можно ли повторить этот опыт? И нужно ли нам это делать?
Подготовка проекта к первому раунду инвестиций. Дмитрий ПоляковAlina Dolgikh
1. Зачем вы получаете инвестиции?
2. Инвестор VS стартапер. Как договариваться?
3. Due diligence: что это и как проходит.
4. Подготовка к due diligence: какие документы готовить?
5. Подготовка к due diligence: чего ни в коем случае не нужно делать и почему?
6. Итог.
Доклад: “Привлечем инвестиции, оценим и продадим…”
До «беты» ещё полгода, а денег осталось на месяц? Удачный продукт готов, но нет денег на маркетинг? Пришло время задуматься о привлечении в проект внешнего финансирования.
Может ли ваш проект рассчитывать на внешнее финансирование?
Какой объём финансирования удастся привлечь?
Может ли проект рассчитывать на внимание со стороны крупных игроков ИТ рынка?
Какую долю в компании придётся отдать?
Как повысить привлекательность проекта в глазах инвестора?
Как инвестор будет оценивать проект и как поднять оценку стоимости?
Алексей поделится своим опытом привлечения инвестиций и продажи ИТ компаний, а также расскажет об образе мышления инвесторов и их ожиданиях от вашего проекта. В докладе будут раскрыты методика оценки стоимости проекта и факторы её повышения.
Презентация для семинара по программе СКИП СТАРТ Правительства Москвы и Московской Ассоциации предпринимателей 2 апреля 2014.
Как проводится отбор проектов в целях венчурного финансирования?
Какая информация о проекте интересует инвестора?
Чем отличаются прямые и венчурные инвестиции?
Какой инвестор вам нужен – частный (бизнес-ангел) или институциональный (фонд)?
Как выстроить конструктивное общение с потенциальным инвестором?
Целевая аудитория: основатели инновационных проектов, желающие привлечь средства для развития своих разработок
Альтернативные инвестиции: как совместить бизнес и увлекательное приключение?Liudmila Golubkova
Альтернативные инвестиции предполагают использование нетрадиционных финансовых инструментов. К ним относятся вложения в компании ранних стадий - когда в проекте по сути еще ничего нет. Такие инвестиции долгосрочные, с большой долей риска, но и высокодоходные. Доход инвестора появляется, когда растет оценка компании. Как обеспечить рост оценки компаний ранних стадий - это и есть основной показатель инвестиционной грамотности.
Новая экономика - экономика ожиданий. Инструменты финансирования привязаны не к результатам деятельности, а к ожиданиям основателей бизнеса и инвесторов. Наиболее популярными инструментами для финансирования новых бизнесов в новой экономике являются: вложения бизнес-ангелов, венчурные инвестиции, краудфандинг.
Предприниматель-инноватор: КАК ПРИВЛЕЧЬ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТОРАVadim Kotelnikov
Слайды пятой главы книги "Предприниматель-инноватор. Истории и секреты успеха" (Вадим Котельников), подготовленной в качестве учебного пособия для молодых инноваторов и, в частности, участников инновационной смены Селигер 2010
Какие проекты могут привлечь инвестиции, а какие нет
Как сделать компанию инвестоспособной
Модели инвестиций в компании
Как подобрать модель инвестирования для своей компании
Как мы в фонде «Starta Capital» работаем над созданием инвестоспособных компаний
Выступление Константина Пигалова, Директора департамента консалтинга «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс», на конференции "Развитие инновационного бизнеса" 4-5 декабря 2012 года в Тольятти
Презентация с Международного конкурса стартапов Su&IT 2017
http://suit.by
В презентации раскрыты вопросы:
На что смотрят венчурные инвесторы ?
Какие бывают стадии стартапов ?
Какие бывают инвесторы ?
Где искать инвестора в стартап ?
Механизмы привлечения инвестици в промышленные проектыLiudmila Golubkova
Выступление на круглом столе в Торгово-промышленной палате РФ 7 октября 2015 года "Представители бизнеса и инвесторы: условия взаимодействия".
Акцент сделан на том, как профессиональный инвестор воспринимает техническую разработку, научно-исследовательский или промышленный проект. Основной характеристикой проекта как инвестиционного объекта является его ликвидность.
Мы должны увеличивать число ликвидных промышленных компаний. Речь идет о переходе от экспорта технологий и команд к экспорту компаний. И такой потенциал у российских компаний есть.
Существует несколько типов механизмов привлечения инвестиций в промышленные компании: институциональные (институты развития), правовые, организационные, маркетинговые.
Бизнес ангел и пайщик фонда: две возможности для частного инвестораLiudmila Golubkova
У частного инвестора есть две возможности вкладывать собственные средства в новые не аффилированные бизнес-проекты: самостоятельно и через фонд. В первом случае инвестор выступает как бизнес-ангел, во втором - как пайщик фонда. Рассматриваются преимущества, ограничения, особенности инвестиций в обоих случаях. Приведена типовая структура венчурного фонда, инкорпорированного в английском праве. и структура типовой сделки фонда.
Российские частные инвесторы ранних стадий, региональные сети бизнес-ангелов и посевные фонды объединены в Национальную ассоциацию бизнес-ангелов (НАБА). Зачем вступать в НАБА, размеры членских взносов - на слайде 7.
Не храните деньги в кубышках и сомнительных финансовых инструменах, поддерживайте новые технологические и сервисные бизнесы!
Инвестиции в технологии: новые вызовы и типичные ошибкиLiudmila Golubkova
Инвестиции в технологии - новый вызов и новый шанс для венчурного инвестора. Как правильно вкладывать в технологические проекты? Каковы типичные ошибки? Опыт Израиля: что сделало эту маленькую страну мировой startup nation? Мифы и действующие механизмы израильских высокотехнологичных инвестиций.Можно ли повторить этот опыт? И нужно ли нам это делать?
Подготовка проекта к первому раунду инвестиций. Дмитрий ПоляковAlina Dolgikh
1. Зачем вы получаете инвестиции?
2. Инвестор VS стартапер. Как договариваться?
3. Due diligence: что это и как проходит.
4. Подготовка к due diligence: какие документы готовить?
5. Подготовка к due diligence: чего ни в коем случае не нужно делать и почему?
6. Итог.
Доклад: “Привлечем инвестиции, оценим и продадим…”
До «беты» ещё полгода, а денег осталось на месяц? Удачный продукт готов, но нет денег на маркетинг? Пришло время задуматься о привлечении в проект внешнего финансирования.
Может ли ваш проект рассчитывать на внешнее финансирование?
Какой объём финансирования удастся привлечь?
Может ли проект рассчитывать на внимание со стороны крупных игроков ИТ рынка?
Какую долю в компании придётся отдать?
Как повысить привлекательность проекта в глазах инвестора?
Как инвестор будет оценивать проект и как поднять оценку стоимости?
Алексей поделится своим опытом привлечения инвестиций и продажи ИТ компаний, а также расскажет об образе мышления инвесторов и их ожиданиях от вашего проекта. В докладе будут раскрыты методика оценки стоимости проекта и факторы её повышения.
Презентация для семинара по программе СКИП СТАРТ Правительства Москвы и Московской Ассоциации предпринимателей 2 апреля 2014.
Как проводится отбор проектов в целях венчурного финансирования?
Какая информация о проекте интересует инвестора?
Чем отличаются прямые и венчурные инвестиции?
Какой инвестор вам нужен – частный (бизнес-ангел) или институциональный (фонд)?
Как выстроить конструктивное общение с потенциальным инвестором?
Целевая аудитория: основатели инновационных проектов, желающие привлечь средства для развития своих разработок
Альтернативные инвестиции: как совместить бизнес и увлекательное приключение?Liudmila Golubkova
Альтернативные инвестиции предполагают использование нетрадиционных финансовых инструментов. К ним относятся вложения в компании ранних стадий - когда в проекте по сути еще ничего нет. Такие инвестиции долгосрочные, с большой долей риска, но и высокодоходные. Доход инвестора появляется, когда растет оценка компании. Как обеспечить рост оценки компаний ранних стадий - это и есть основной показатель инвестиционной грамотности.
Новая экономика - экономика ожиданий. Инструменты финансирования привязаны не к результатам деятельности, а к ожиданиям основателей бизнеса и инвесторов. Наиболее популярными инструментами для финансирования новых бизнесов в новой экономике являются: вложения бизнес-ангелов, венчурные инвестиции, краудфандинг.
Предприниматель-инноватор: КАК ПРИВЛЕЧЬ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТОРАVadim Kotelnikov
Слайды пятой главы книги "Предприниматель-инноватор. Истории и секреты успеха" (Вадим Котельников), подготовленной в качестве учебного пособия для молодых инноваторов и, в частности, участников инновационной смены Селигер 2010
Какие проекты могут привлечь инвестиции, а какие нет
Как сделать компанию инвестоспособной
Модели инвестиций в компании
Как подобрать модель инвестирования для своей компании
Как мы в фонде «Starta Capital» работаем над созданием инвестоспособных компаний
Выступление Константина Пигалова, Директора департамента консалтинга «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс», на конференции "Развитие инновационного бизнеса" 4-5 декабря 2012 года в Тольятти
Презентация с Международного конкурса стартапов Su&IT 2017
http://suit.by
В презентации раскрыты вопросы:
На что смотрят венчурные инвесторы ?
Какие бывают стадии стартапов ?
Какие бывают инвесторы ?
Где искать инвестора в стартап ?
Механизмы привлечения инвестици в промышленные проектыLiudmila Golubkova
Выступление на круглом столе в Торгово-промышленной палате РФ 7 октября 2015 года "Представители бизнеса и инвесторы: условия взаимодействия".
Акцент сделан на том, как профессиональный инвестор воспринимает техническую разработку, научно-исследовательский или промышленный проект. Основной характеристикой проекта как инвестиционного объекта является его ликвидность.
Мы должны увеличивать число ликвидных промышленных компаний. Речь идет о переходе от экспорта технологий и команд к экспорту компаний. И такой потенциал у российских компаний есть.
Существует несколько типов механизмов привлечения инвестиций в промышленные компании: институциональные (институты развития), правовые, организационные, маркетинговые.
Бизнес ангел и пайщик фонда: две возможности для частного инвестораLiudmila Golubkova
У частного инвестора есть две возможности вкладывать собственные средства в новые не аффилированные бизнес-проекты: самостоятельно и через фонд. В первом случае инвестор выступает как бизнес-ангел, во втором - как пайщик фонда. Рассматриваются преимущества, ограничения, особенности инвестиций в обоих случаях. Приведена типовая структура венчурного фонда, инкорпорированного в английском праве. и структура типовой сделки фонда.
Российские частные инвесторы ранних стадий, региональные сети бизнес-ангелов и посевные фонды объединены в Национальную ассоциацию бизнес-ангелов (НАБА). Зачем вступать в НАБА, размеры членских взносов - на слайде 7.
Не храните деньги в кубышках и сомнительных финансовых инструменах, поддерживайте новые технологические и сервисные бизнесы!
hse{sun} Знакомство с Российской венчурной компанией и возможности сотрудниче...Business incubator HSE
Летняя школа hse{sun} 2015
Знакомство с Российской венчурной компанией и возможности сотрудничества
Гульнара Биккулова (ОАО "РВК") (http://www.rusventure.ru/ru/)
Венчурный бизнес подразумевает высокие риски и потенциально высокую доходность. Только 1 из 10 проектов становится крупной успешной компанией... И несет все расходы других 9 неудачников.
Если Вы предприниматель, ориентированный на построение именно этого одного успешного бизнеса, читайте - с чем можно мириться, а чего нужно избегать с венчурными инвесторами, чтобы не попасть в "деньговыжималку"
С 2013 года поэтапно вступают изменения в гражданский кодекс Российской Федерации.
Ознакомившись с данной презентацией, Вы узнаете актуальную информацию об изменениях в гражданском кодексе РФ, связанных с вопросами недвижимости и риэлторской деятельностью. Мы расскажем Вам, на какие изменения стоит обратить особое внимание, и как данные изменения могут отразиться на Вас.
Целевая аудитория: собственники недвижимости, представители риэлторского бизнеса, специалисты юридических служб.
Прямые инвестиции. Инвестиционные возможности в нефтесервисе. Презентация с м...«Велес Капитал»
Прямые инвестиции. Инвестиционные возможности в нефтесервисе. Презентация с мастер-класса для студентов экономического факультета МГУ 20.10.2016. Спикер — генеральный директор «Новой инвестиционной группы» Сергей Жданов
Лайфхаки запуска ИТ-стартапов в Украине/ 09.07.15, доклад ihubEvgeniy Sarantsov
ключевые тезисы:
- Инвесторы не покупают стартапы, покупают только активы.
- Инвесторы инвестируют в финансовую модель компании, а не в идею.
- Инвесторы не доверяют, инвесторы управляют рисками.
- В Украине венчурного капитала нет! В 2014 году рынок международного венчурного капитала достиг отметки USD 86,7 bil. В тройке лидеров US (USD 22,3 bil), China (USD 9,1 bil) Europe (USD 4,1 bil)
- Украинскому государству не выгоден развивающийся рынок IT- стартапов!
Возможности российских стартапов (Василий Бутин, Web2People, Social Experienc...Vasily Butin
Возможности российских стартапов: борьба за идею и дальнейший путь к монетизации.
Основные предполагаемые тезисы:
* ЗА и ПРОТИВ
* Вопросы, которые подкашивают разработчиков при встрече с инвесторами.
* Почему инвесторы стали более избирательными.
* Россия в поисках идеального стартапа.
* Рунет — новый американский Клондайк?
* Путь на Запад: есть ли жизнь на Марсе..
* Правильный маршрут построения бизнес-модели стартапа
* Куда вкладывать деньги и как их оттуда вынимать
Nousplatform – отчет об инвестиционной привлекательности (Digital Rating Agency)digitalrating
Nousplatform ⎼ поставщик услуг для инвестиционных фондов и инвесторов. Команда проекта предлагает новый подход к созданию фондов, который позволяет внедрять блокчейн-технологию в инвестиционную среду и решать такие задачи, как привлечение капитала, прозрачность деятельности фондов, децентрализованное хранение долевых активов инвесторов, высокая ликвидность, отсутствие посредников и многое другое. Фактически Nousplatform ⎼ коммерческая платформа для взаимодействия фондов и инвесторов. В нее входят личные кабинеты, статистика, кошельки и списки фондов. Для инвесторов платформа ⎼ решение под ключ для
управления своими средствами.
Pейтинг "B1"
Medium Quality Rate
BDMSummit 2016 - Андрій Павленко "Team forming as Agile consulting service. U...
Специфика подготовки венчурной сделки
1.
Венчурные
проекты.
Специфика
подготовки
венчурной
сделки
Людмила
Голубкова
Управляющий
партнер
посевного
фонда
Starta
Capital
Председатель
Административного
совета
НАБА
18
июня
2015
Access
to
Success
2. Вложение
средств
в
быстро
растущие
инновационные
(высокотехнологичные)
компании,
связанное
с
высокой
долей
риска
2
Венчурные
инвестиции
Access
to
Success
Венчурные
инвесторы
(Venture
Capitalists,
VC)
являются
игроками
финансового
рынка
3. 3
Взгляд
венчурного
инвестора
на
компанию
Access
to
Success
Инвестор
ранней
стадии
покупает
долю
в
компании
дешево,
а
продает
как
можно
дороже
Венчурный
инвестор
заинтересован
в
росте
оценки
проектной
компании
4. В
проекте
кое-‐что
есть:
какая-‐то
идея,
какая-‐то
команда,
какая-‐то
разработка,
возможно,
юр.
лицо…
77
4
Что
такое
«проекты
ранних
стадий»?
Access
to
Success
Инвестиционная
привлекательность
проекта
ранней
стадии
невелика
и,
как
следствие,
невысока
оценка
на
рынке
венчурного
капитала
…и
много
иллюзий
и
надежд
5. 5
Модели
стартапов:
назвался
груздем
–
полезай!
Access
to
Success
Технологическая
–
J
Сервисная
–
?
Копия
бизнес-‐
модели
–
L
6. 6
Access
to
Success
Количественная
оценка.
Инвестоспособность
венчурного
проекта.
Выход
по
модели
VC
Инвестоспособность
проекта
–
способность
проекта
обеспечить
возврат
инвестиций
(выход
инвестора)
за
счет
роста
оценки
проектной
компании
на
рынках
капитала.
7.
7
Инвестиционный
фокус
(пример)
Access
to
Success
Проект
на
ранней
стадии:
имеется
(в
течение
полугода
будет)
прототип,
бета-‐версия,
опытный
образец
и
т.п.
Имеется
мировая
новизна
(технологическая,
сервисная)
Отрасли
–
ИТ,
роботы,
приборы,
устройства
Сегмент
–
b2c,
b2b
(малый
и
средний
бизнес)
Основатели
инвестировали
собственные
средства
Имеется
юр.
лицо
в
РФ
(ООО,
непубличная
компания)
с
понятным
распределением
долей
и
активов
Потенциал
входа
других
инвесторов
Потенциал
роста
оценки
х2
в
течении
полугода
8. 8
Почему
венчурные
инвесторы
не
финансируют
«просто
бизнес»?
Access
to
Success
«Просто»
бизнес
(классический,
дивидендный)
может
быть
прибыльным,
но
этот
факт
не
делает
его
автоматически
игроком
рынка
VC
Для
развития
бизнеса
нужны
прямые
инвестиции
–
вход
частного
инвестора
в
капитал
компании
(Private
Equity,
PE)
Когда
бизнес
начинает
приносить
прибыль,
инвестор
окупает
свои
вложения
и
может
(но
не
должен!)
продать
свою
долю
9. Венчурный
бизнес
Высокая
стоимость
и
ликвидность
компании
Быстро
повысить
стоимость
компании
Репутация
на
инвестиционном
рынке
Компания
в
целом
(!)
Инвестор
следующей
стадии
9
Чем
отличаются
венчурный
и
классический
(дивидендный)
бизнес?
Access
to
Success
Классический
бизнес
Прибыль
учредителей
Обеспечить
доходность
Продажи
продукции
Технология,
продукция,
услуга
для
рынка
Потребитель
продукта,
услуги
Цель
Задача
Средство
достижения
Продукт
Потребитель
продукта
10. 10
Частные
инвесторы:
бизнес-‐ангелы
Access
to
Success
Бизнес-‐ангел
–
физическое
лицо,
инвестирующее
собственные
денежные
средства
в
не
аффилированный
дорыночный
проект
ранней
стадии
в
обмен
на
долю
Типичный
российский
бизнес-‐ангел
–
это
мужчина
средних
лет,
действующий
предприниматель
или
успешный
в
недавнем
прошлом
владелец
собственного
бизнеса
11. 11
Особенности
бизнес-‐ангельских
инвестиций
Access
to
Success
Владельцы
своего
бизнеса
Вкладывают
из
интереса,
реализуют
мечту
Претендуют
на
большую
долю
в
бизнесе
Не
имеют
четких
параметров
выхода
из
бизнеса
Рассчитывают
на
дивиденды
Активно
вмешиваются
в
руководство
компанией
12.
12
Институциональные
инвесторы:
фонды
Access
to
Success
Управляют
вкладами
пайщиков
Имеют
инвестиционный
меморандум
Претендуют
на
небольшую
долю
(до
10%)
Должны
обеспечить
выход
из
компании
до
закрытия
фонда
с
расчетной
доходностью
Разделяют
владение
и
управление
14.
14
Оценка
ситуации
в
компании
с
точки
зрения
инвестора
Access
to
Success
Благоприятная
ситуация
Владельцы
=
основатели
Число
владельцев
2-‐5
чел.
Имеют
сходные
ожидания
Нацелены
на
вывод
компании
на
рынок
капитала
Понимают
инвест.
процесс
Возраст
основателей
25-‐55
лет
В
компании
есть
руководитель
–
организатор
Неблагоприятная
ситуация
Кто-‐то
из
владельцев
покинул
компанию
и
претендует
лишь
на
дивиденды
Имеют
разные
ожидания
Нацелены
на
продажу
патента,
продолжение
научной
работы
Не
понимают
сути
инвестирования
Очень
молодые
(до
20
лет)
или
пожилые
люди
(старше
70)
В
компании
нет
руководителя
(по
сути,
не
по
должности)
15. Текущая
оценка
подтверждается
такими
фактами,
как…
§ прецеденты
слияний/поглощений
в
отрасли
за
рубежом
§ выходы
компаний
с
подобными
разработками
на
рынки
капитала
§ результаты
обсуждений
с
инвесторами/фондами
Ожидаем
рост
оценки
в
N
раз
к
2017
году
за
счет
факторов
роста
стоимости
компании,
таких
как…
§ трендовое
направление
§ разработка
закрывает
насущную
проблему
потребителей
§ в
отрасли
есть
крупные
стратегические
инвесторы
§ предварительные
договоренности
с
крупными
/
брендовыми
потребителями;
с
большим
числом
потребителей
15
Access
to
Success
Подтверждение
количественной
оценки
16.
Проекту
нужен
посевной
транш
Y
млн.
руб.
Основатели
предлагают
инвестору
долю
X
%
по
оценке
Z
млн.
руб.
X%
=
(Y
:
Z)
x
100%
Пример
расчета
отчуждаемой
доли
Нужно
5
млн.
руб.
под
оценку
50
млн.
руб.
($1
млн.)
50
млн.
=
100
%
5
млн.
=
X
%
16
Access
to
Success
Расчет
суммы
оценки
в
зависимости
от
требуемых
инвестиций
X
=
(5
:
50)
х
100%
=
10%
17. 17
Access
to
Success
Рим
и
Карфаген:
проблема
гармонизации
двух
типов
права
Римское
–
договорное
–
право:
договор
дороже
денег!
Островное
–
прецедентное
–
право:
…
Или,
бунт
на
борту
обнаружив,
Из-‐за
пояса
рвет
пистолет,
Так
что
сыпется
золото
с
кружев,
С
розоватых
брабантских
манжет
20. Соглашение
об
основных
условиях
сделки
(Term
Sheet)
• «кто-‐кому-‐когда-‐сколько»
• юрисдикция
материнской
и
дочерней
компаний
• отношения
материнской
и
дочерней
компаний
• защита
интеллектуальной
собственности
• дисконт
ко
входу
следующего
инвестора
Договор
конвертируемого
займа
(Convertible
Note)
• на
какой
срок
• под
какие
условия
(KPI)
• «коридор»
оценки
20
Access
to
Success
Специфика
подготовки
венчурной
сделки
21. Проект
«Навигатор»
Разработка
мобильного
приложения
для
складов
• 2
основателя
• Есть
российское
ООО
(50%/50%)
• Интеллектуальная
собственность
не
оформлена
• Привлекают
100
тыс.
долл.
под
оценку
1
млн.
долл.
ЗАДАЧИ
1. Составить
список
вопросов
(ТЗ)
для
Term
Sheet’a
с
точки
зрения
инвестора
2. Указать
правовые
риски
проекта
для
инвестора
21
Access
to
Success
Кейс:
ЗАЩИТА
ИНТЕРЕСОВ
ВЕНЧУРНОГО
ИНВЕСТОРА
22.
www.startacapital.com
Starta
Capital
Liudmila
Golubkova
22
Access
to
Success
Доступ
к
успеху
на
венчурном
рынке
h•p://www.slideshare.net/LiudmilaGolubkova
Решения
кейса
присылайте
до
12.00
23
июня
на
liudmila.golubkova@startacapital.com