Мастер-класс в Школе бизнеса "Синергия" 20 февраля 2014 года.
Венчурные инвестиции: американский миф и российская реальность
Для тех, кто хочет освоить венчурное инвестирование в качестве ИНВЕСТОРА - ПАЙЩИКА частного посевного фонда.
1. Что такое венчур?
Смысл и характеристики венчурной деятельности. Почему и зачем я инвестирую в технологические проекты «ранних стадий».
2. Почему венчурные инвесторы не финансируют «просто» бизнес?
Отличие прямых и венчурных инвестиций. Жизненный цикл проекта с точки зрения венчурного инвестора. Параметры «проекта мечты».
3. «Мы» и «Они»
История венчурного капитала в США. А что в России?
4. Категории венчурных инвесторов
Частные инвесторы, посевные и венчурные фонды.
5. Венчурный инвестор: хобби или профессия?
Как освоить венчурное инвестирование здесь и сейчас.
Голубкова Людмила Георгиевна, управляющий партнер российско-американского фонда посевных инвестиций «Starta Capital». Более 20 лет на руководящих должностях в российских и международных компаниях разных отраслей, 13 лет в венчурной отрасли. MBA (London Metropolitain University, 2004), курс маркетинга (Oxford University, 1996-98). В 1985 году окончила Московский государственный лингвистический университет. Автор книг и публикаций по вопросам современного управления.
Mathematical Finance & Financial Data Science Seminar
AI and machine learning are entering every aspect of our life. Marketing, autonomous driving, personalization, computer vision, finance, wearables, travel are all benefiting from the advances in AI in the last decade. As more and more AI applications are being deployed in enterprises, concerns are growing about potential "AI accidents" and the misuse of AI. With increased complexity, some are questioning whether the models actually work! As the debate about fairness, bias, and privacy grow, there is increased attention to understanding how the models work and whether the models are thoroughly tested and designed to address potential issues.
The area "Responsible AI" is fast emerging and becoming an important aspect of the adoption of machine learning and AI products in the enterprise. Companies are now incorporating formal ethics reviews, model validation exercises, and independent algorithmic auditing to ensure that the adoption of AI is transparent and has gone through formal validation phases.
In this talk, Sri will introduce Algorithmic auditing and discuss why Algorithmic auditing will be a formal process industries using AI will need. Sri will also discuss the emerging risks in the adoption of AI and discuss how QuSandbox, his company is building, will address the emerging needs of formal Algorithmic auditing practices in enterprises.
Swiggy clone app & script for your online food delivery business. Mtoag offers the best swiggy like app to explore your food delivery business. Order now!
https://www.mtoag.com/swiggy-clone.htm
E-mail Restart 2024: Petra Stupková - Legislativa: Příležitosti a skryté hroz...Taste
Generativní AI je tady. Chce nám „usnadnit“ život. Kdo nese odpovědnost za výstupy, které nám připraví pro naše kampaně? Jak je to s odpovědností, když je integrováno přímo do e-mailingové platformy? Co na to vše GDPR a co by měl každý tým vědět, než si začne „usnadňovat“ život?
Data Restart 2023: Viet Anh Chu Jakub Kříž - Od teorie k praxi: Efektivní prá...Taste
Pojďte se seznámit s Dataformem a jeho místem v Google Cloud Platform. Povíme vám, co Dataform je a jak s ním pracovat. Kromě teoretického zakotvení se společně podíváme na praktické využítí Dataformu pro zpracování Google Analytics 4 e-commerce dat z BigQuery.
PPC Restart 2022: Blanka Kudrnová - Jak rychle se dá na Pinterestu vydělat mi...Taste
Víte, co se stane, když necháte ležet svůj Pinterest šest let ladem a pak se rozhodnete na něm vydělávat peníze? A co teprve, když ho vůbec nemáte, a přesto tam chcete vydělávat? Blanka už tohle ví, a podělí se o to ve své upřímné case study. Spousta grafů, čísel a dat, které by si sama přála před dvěma lety vidět.
Data Restart 2023: Adam Šilhan - Atribuce a inkrementalita - proč, jak a kdy?Taste
Jak spolu vlastně inkrementalita s atribucí souvisí, k čemu se jednotlivé přístupy hodí a k čemu jsou naopak naprosto nevhodné. Ukážeme si nejčastější nástroje a možnosti a probereme, jaké jsou jejich limitace.
Mathematical Finance & Financial Data Science Seminar
AI and machine learning are entering every aspect of our life. Marketing, autonomous driving, personalization, computer vision, finance, wearables, travel are all benefiting from the advances in AI in the last decade. As more and more AI applications are being deployed in enterprises, concerns are growing about potential "AI accidents" and the misuse of AI. With increased complexity, some are questioning whether the models actually work! As the debate about fairness, bias, and privacy grow, there is increased attention to understanding how the models work and whether the models are thoroughly tested and designed to address potential issues.
The area "Responsible AI" is fast emerging and becoming an important aspect of the adoption of machine learning and AI products in the enterprise. Companies are now incorporating formal ethics reviews, model validation exercises, and independent algorithmic auditing to ensure that the adoption of AI is transparent and has gone through formal validation phases.
In this talk, Sri will introduce Algorithmic auditing and discuss why Algorithmic auditing will be a formal process industries using AI will need. Sri will also discuss the emerging risks in the adoption of AI and discuss how QuSandbox, his company is building, will address the emerging needs of formal Algorithmic auditing practices in enterprises.
Swiggy clone app & script for your online food delivery business. Mtoag offers the best swiggy like app to explore your food delivery business. Order now!
https://www.mtoag.com/swiggy-clone.htm
E-mail Restart 2024: Petra Stupková - Legislativa: Příležitosti a skryté hroz...Taste
Generativní AI je tady. Chce nám „usnadnit“ život. Kdo nese odpovědnost za výstupy, které nám připraví pro naše kampaně? Jak je to s odpovědností, když je integrováno přímo do e-mailingové platformy? Co na to vše GDPR a co by měl každý tým vědět, než si začne „usnadňovat“ život?
Data Restart 2023: Viet Anh Chu Jakub Kříž - Od teorie k praxi: Efektivní prá...Taste
Pojďte se seznámit s Dataformem a jeho místem v Google Cloud Platform. Povíme vám, co Dataform je a jak s ním pracovat. Kromě teoretického zakotvení se společně podíváme na praktické využítí Dataformu pro zpracování Google Analytics 4 e-commerce dat z BigQuery.
PPC Restart 2022: Blanka Kudrnová - Jak rychle se dá na Pinterestu vydělat mi...Taste
Víte, co se stane, když necháte ležet svůj Pinterest šest let ladem a pak se rozhodnete na něm vydělávat peníze? A co teprve, když ho vůbec nemáte, a přesto tam chcete vydělávat? Blanka už tohle ví, a podělí se o to ve své upřímné case study. Spousta grafů, čísel a dat, které by si sama přála před dvěma lety vidět.
Data Restart 2023: Adam Šilhan - Atribuce a inkrementalita - proč, jak a kdy?Taste
Jak spolu vlastně inkrementalita s atribucí souvisí, k čemu se jednotlivé přístupy hodí a k čemu jsou naopak naprosto nevhodné. Ukážeme si nejčastější nástroje a možnosti a probereme, jaké jsou jejich limitace.
What is Account Takeover - An Introduction to Web FraudNuData Security
Account takeover enables mass credit card fraud, identity theft and damage to brands and their reputation.
We give you a brief overview of Account Takeover, how it happens and how to prevent it.
There are plenty of startups keen to build a business out of Taxi Booking Apps. But is it really that easy ? With big players like Uber, Lyft & Easy Taxi already dominating the market, it’s quite difficult for a beginner to survive in this space. But of course there are still big opportunities waiting to be exploited which makes this place extremely lucrative for startups.
This presentation covers what goes into building a successful taxi app. Also, how just not to build an app but how to build a successful business which creates value.
E-mail Restart 2024: Lukáš Balek - Keynote: Výsledky průzkumu o roli AI v čes...Taste
Jak na tom ten náš český e-mailing vlastně je? Jaká témata se řeší a proč? Jakou roli hraje AI v běžných a automatizovaných kampaních a o čem to vypovídá? Ale hlavně, jak a proč bychom tedy měli e-mailing v roce 2024 Restartovat? Odpovědi na tyto otázky jsou cílem letošního E-mail Restartu.
SEO Restart 2022: Pavel Ungr - Proč je projektové řízení v SEO důležitější ne...Taste
My Češi jsme skvělý národ. Umíme parádně klíčovky, SEO analýzy, ale neumíme moc dotahovat. SEO je proces a proces se musí nějak plánovat, strategicky nastavit a řídit. Rád bych vám ukázal co jsem se za 16+ let naučil o projektovém řízení v SEO já.
Data Restart 2023: Radek Hudák - Customer journey jako cesta z temnoty špatný...Taste
Žijeme v době, kdy konkurence je jen jeden klik daleko. V době, kdy ke všemu máme desítky různých datových zdrojů. Přesto firmy dělají chyby za statisíce, kvůli chybějícímu pohledu na celou zákaznickou cestu. Ukážeme si, jak si ji zmapovat, jak si nastavit jednotlivé KPi, jak dělat lepší rozhodnutí a díky tomu dosahovat lepších firemních výsledků.
SEO Restart 2022: Martin Pichlík - Share of Voice – Nejpřísnější metrika všec...Taste
Visibilita a návštěvnost patří mezi nejdůležitější SEO metriky. My si ukážeme něco, co dokáže skloubit obojí (Share of Voice) a porovnáme to s Market Share v Collabimu či Share of Search. Ukážu vám, jak si připravit dataset, validovat výsledky s Google Search Console či najít příležitosti pro růst.
The World Wide Web (Web) is a popular and interactive medium to disseminate information today.
The Web is huge, diverse, and dynamic and thus raises the scalability, multi-media data, and temporal issues respectively.
A holding company business plan outlines the strategic direction and financial goals of a corporate entity that primarily owns and controls other businesses. It typically details the overarching vision, investment strategies, and risk management approaches of the holding company. The plan also highlights how subsidiaries will contribute to the overall growth and profitability, providing a roadmap for effective management and expansion within the diversified portfolio of the holding company.
[FW Invest Février] Plus de 118 millions d’euros investis dans la Tech frança...FrenchWeb.fr
Après un mois de janvier marqué par des opérations exceptionnelles, les investissements dans la Tech française ne tarissent pas en février, selon l'indicateur FrenchWeb Invest. Au total, 118,3 millions d'euros ont en effet été investis dans le secteur, soit 12% de plus qu'en février 2016. Si les montants investis sont en hausse, le nombre d'opérations recensées (41 au total, contre 49 en février 2016) est quant à lui en baisse de 16%. Le ticket moyen, à 2,9 millions d'euros, augmente mécaniquement.
Обзор венчурного рынка России за 1 квартал 2014 годаMari Dorogushina
ОАО «Рай, Ман энд Гор секьюритиз» в сотрудничестве с онлайн-ресурсом о российских информационных технологиях East-West Digital News представили подробный аналитический отчет венчурного рынка России за 1 квартал 2014 года.
Сергей Сандер, директор швейцарской компании The Leading Properties of the World, об индивидуальном подходе к инвестициям в недвижимость — «Наследие».
There are two types of methods to deal with early stage investments - assessment and valuation. No method for subsequent investors of Series A,B,C, etc. is relevant. Viewing a startup as a whole thing is crucial to have a successful exit option in future.
What is Account Takeover - An Introduction to Web FraudNuData Security
Account takeover enables mass credit card fraud, identity theft and damage to brands and their reputation.
We give you a brief overview of Account Takeover, how it happens and how to prevent it.
There are plenty of startups keen to build a business out of Taxi Booking Apps. But is it really that easy ? With big players like Uber, Lyft & Easy Taxi already dominating the market, it’s quite difficult for a beginner to survive in this space. But of course there are still big opportunities waiting to be exploited which makes this place extremely lucrative for startups.
This presentation covers what goes into building a successful taxi app. Also, how just not to build an app but how to build a successful business which creates value.
E-mail Restart 2024: Lukáš Balek - Keynote: Výsledky průzkumu o roli AI v čes...Taste
Jak na tom ten náš český e-mailing vlastně je? Jaká témata se řeší a proč? Jakou roli hraje AI v běžných a automatizovaných kampaních a o čem to vypovídá? Ale hlavně, jak a proč bychom tedy měli e-mailing v roce 2024 Restartovat? Odpovědi na tyto otázky jsou cílem letošního E-mail Restartu.
SEO Restart 2022: Pavel Ungr - Proč je projektové řízení v SEO důležitější ne...Taste
My Češi jsme skvělý národ. Umíme parádně klíčovky, SEO analýzy, ale neumíme moc dotahovat. SEO je proces a proces se musí nějak plánovat, strategicky nastavit a řídit. Rád bych vám ukázal co jsem se za 16+ let naučil o projektovém řízení v SEO já.
Data Restart 2023: Radek Hudák - Customer journey jako cesta z temnoty špatný...Taste
Žijeme v době, kdy konkurence je jen jeden klik daleko. V době, kdy ke všemu máme desítky různých datových zdrojů. Přesto firmy dělají chyby za statisíce, kvůli chybějícímu pohledu na celou zákaznickou cestu. Ukážeme si, jak si ji zmapovat, jak si nastavit jednotlivé KPi, jak dělat lepší rozhodnutí a díky tomu dosahovat lepších firemních výsledků.
SEO Restart 2022: Martin Pichlík - Share of Voice – Nejpřísnější metrika všec...Taste
Visibilita a návštěvnost patří mezi nejdůležitější SEO metriky. My si ukážeme něco, co dokáže skloubit obojí (Share of Voice) a porovnáme to s Market Share v Collabimu či Share of Search. Ukážu vám, jak si připravit dataset, validovat výsledky s Google Search Console či najít příležitosti pro růst.
The World Wide Web (Web) is a popular and interactive medium to disseminate information today.
The Web is huge, diverse, and dynamic and thus raises the scalability, multi-media data, and temporal issues respectively.
A holding company business plan outlines the strategic direction and financial goals of a corporate entity that primarily owns and controls other businesses. It typically details the overarching vision, investment strategies, and risk management approaches of the holding company. The plan also highlights how subsidiaries will contribute to the overall growth and profitability, providing a roadmap for effective management and expansion within the diversified portfolio of the holding company.
[FW Invest Février] Plus de 118 millions d’euros investis dans la Tech frança...FrenchWeb.fr
Après un mois de janvier marqué par des opérations exceptionnelles, les investissements dans la Tech française ne tarissent pas en février, selon l'indicateur FrenchWeb Invest. Au total, 118,3 millions d'euros ont en effet été investis dans le secteur, soit 12% de plus qu'en février 2016. Si les montants investis sont en hausse, le nombre d'opérations recensées (41 au total, contre 49 en février 2016) est quant à lui en baisse de 16%. Le ticket moyen, à 2,9 millions d'euros, augmente mécaniquement.
Обзор венчурного рынка России за 1 квартал 2014 годаMari Dorogushina
ОАО «Рай, Ман энд Гор секьюритиз» в сотрудничестве с онлайн-ресурсом о российских информационных технологиях East-West Digital News представили подробный аналитический отчет венчурного рынка России за 1 квартал 2014 года.
Сергей Сандер, директор швейцарской компании The Leading Properties of the World, об индивидуальном подходе к инвестициям в недвижимость — «Наследие».
There are two types of methods to deal with early stage investments - assessment and valuation. No method for subsequent investors of Series A,B,C, etc. is relevant. Viewing a startup as a whole thing is crucial to have a successful exit option in future.
С 26 сентября по 15 октября Бизнес-инкубатор НИУ ВШЭ совместно с Moscow Seed Fund проводит инвестиционный курс HSE{Invest} для начинающих предпринимателей и руководителей стартап-проектов.
В программу занятий включены лекции и мастер-классы, которые проводят эксперты, аналитики и руководители венчурных фондов. Участники курса смогут также потренировать свои навыки переговоров с потенциальными инвесторами, узнать, как правильно составить контракт и узнать о принципах работы бизнес-ангелов. Все творческие задания для слушателей носят исключительно практический характер.
Что дает участие в курсе:
Встречи с ведущими экспертами в отрасли венчурного инвестирования
Профессиональную экспертизу и подробный разбор презентационных материалов стартапа.
Возможность узнать о структуре фондов, “smart”-программах и инвестиционном этикете.
Темы лекций:
Карта инвестиционного рынка. Понимание структуры и отраслей фондов.
Smart money – умный инвестор.
Инвестиционный этикет. Правило первого свидания.
Стартап на посеве.
Бизнес-ангелы: кто это и зачем нужны?
Тюнинг стартапа. «Упаковка» (понимание ключевых точек. презентация).
Защити себя. Инвестиционный контракт.
Инвестиционный курс "Road map: подготовка к инвестициям" - "Подбери фонд" Люб...Business incubator HSE
С 29 июля по 12 августа Бизнес-инкубатор НИУ ВШЭ проводит курсы инвестиционной грамотности для стартапов «Road map: подготовка к инвестициям». Программа занятий комбинирует лекции и мастер-классы, которые ведут в реальном времени аналитики, эксперты и руководители венчурных фондов, открытые для вопросов участников и предметных консультаций.
В рамках курса "Road map: подготовка к инвестициям" слушателям придется проверить свою вежливость на прочность, переоформить презентационные материалы, пересчитать финансовую модель, потренировать свои навыки выступлений, привлекая инвестора на свою сторону. Все задания и работа участников носит исключительно практический характер. Сотрудничество с экспертами направлено на развитие навыков по формированию "дорожной карты" и планированию поэтапного участия в инвестиционной сессии.
Что дает участие в курсе:
- Личные знакомства с ведущими экспертами в отрасли венчурного инвестирования.
- Список контактов представителей фондов и институтов развития.
- Профессиональную экспертизу, оценку документов и разбор презентационных материалов стартапа.
- Практические навыки и знания по построению и прохождению поэтапной карты для инвестиционной сессии.
Инвестиции в технологии: новые вызовы и типичные ошибкиLiudmila Golubkova
Инвестиции в технологии - новый вызов и новый шанс для венчурного инвестора. Как правильно вкладывать в технологические проекты? Каковы типичные ошибки? Опыт Израиля: что сделало эту маленькую страну мировой startup nation? Мифы и действующие механизмы израильских высокотехнологичных инвестиций.Можно ли повторить этот опыт? И нужно ли нам это делать?
Презентация для семинара по программе СКИП СТАРТ Правительства Москвы и Московской Ассоциации предпринимателей 2 апреля 2014.
Как проводится отбор проектов в целях венчурного финансирования?
Какая информация о проекте интересует инвестора?
Чем отличаются прямые и венчурные инвестиции?
Какой инвестор вам нужен – частный (бизнес-ангел) или институциональный (фонд)?
Как выстроить конструктивное общение с потенциальным инвестором?
Целевая аудитория: основатели инновационных проектов, желающие привлечь средства для развития своих разработок
Лайфхаки запуска ИТ-стартапов в Украине/ 09.07.15, доклад ihubEvgeniy Sarantsov
ключевые тезисы:
- Инвесторы не покупают стартапы, покупают только активы.
- Инвесторы инвестируют в финансовую модель компании, а не в идею.
- Инвесторы не доверяют, инвесторы управляют рисками.
- В Украине венчурного капитала нет! В 2014 году рынок международного венчурного капитала достиг отметки USD 86,7 bil. В тройке лидеров US (USD 22,3 bil), China (USD 9,1 bil) Europe (USD 4,1 bil)
- Украинскому государству не выгоден развивающийся рынок IT- стартапов!
Особенности венчурных проектов ранних стадий. Инвестиционный фокус, требования к структурированию компаний. Типовая структура венчурного фонда. Структура типовой сделки. Защита прав инвестора в венчурном проекте. Роль юриста в процессе подготовки сделки. Term Sheet. Convertible Note. Различие римского и английского права. Кейс.
Кендрик Д. Уайт, учредитель и управляющий партнер, МАРЧМОНТ Капитал Партнерc, в ходе выступления на конференции "Развитие инновационного бизнеса" 4-5 декабря 2012 года в Тольятти
При обсуждении инновационных проектов зачастую инвестор упоминается только в контексте "привлечения денег в проект". Но деятельность инвестора заключается вовсе не в том, чтобы "дать денег"! Инвестор вкладывает средства не в технологию и даже не в продукт, а в компанию. Продуктом для инвестора является компания в целом. Компания должна обладать свойством ликвидности, или способностью быть проданной на рынке капитала. Смысл инвестиционной деятельности состоит в получении дохода от продажи всей компании или доли следующему инвестору или основателям.
Инвестор ранней стадии, когда в проекте почти ничего нет, покупает долю в компании дешево, а через несколько лет должен ее продать дорого. Эта разница и будет доходом инвестора. Значит, инвестор заинтересован в росте оценки компании на рынке капитала. Высокая степень ликвидности и быстрая капитализация делают компанию инвестиционно привлекательной.
Существует четыре типа механизмов создания ликвидной компании: институциональные, правовые, организационные, маркетинговые. Если основатели технологических проектов знают и используют указанные механизмы, у них есть все шансы создать ликвидную компанию и привлечь необходимые инвестиции в полном объеме.
Альтернативные инвестиции: как совместить бизнес и увлекательное приключение?Liudmila Golubkova
Альтернативные инвестиции предполагают использование нетрадиционных финансовых инструментов. К ним относятся вложения в компании ранних стадий - когда в проекте по сути еще ничего нет. Такие инвестиции долгосрочные, с большой долей риска, но и высокодоходные. Доход инвестора появляется, когда растет оценка компании. Как обеспечить рост оценки компаний ранних стадий - это и есть основной показатель инвестиционной грамотности.
Механизмы привлечения инвестици в промышленные проектыLiudmila Golubkova
Выступление на круглом столе в Торгово-промышленной палате РФ 7 октября 2015 года "Представители бизнеса и инвесторы: условия взаимодействия".
Акцент сделан на том, как профессиональный инвестор воспринимает техническую разработку, научно-исследовательский или промышленный проект. Основной характеристикой проекта как инвестиционного объекта является его ликвидность.
Мы должны увеличивать число ликвидных промышленных компаний. Речь идет о переходе от экспорта технологий и команд к экспорту компаний. И такой потенциал у российских компаний есть.
Существует несколько типов механизмов привлечения инвестиций в промышленные компании: институциональные (институты развития), правовые, организационные, маркетинговые.
Презентация к модулю "Оценка и создание предпринимательской команды" в программе для начинающих бизнес-ангелов "Ready for Equity" (Калининград, 1-2 августа 2015, организаторы: НАБА, SmartHub).
Команда - основной актив проекта ранних стадий. При отборе основателей и команд инвестор должен прежде всего определить свой инвестиционный фокус, а именно:
1) свой интерес к проекту: проект "для себя" или "для дела";
2) тип инвестиций "для дела": венчурные, прямые (для дивидендного бизнеса или для последующей продажи бизнеса);
3) свою роль в проекте и связанную с ней долю в компании.
Практика показывает, что основатели проектов как личности почти не интересуют профессиональных инвесторов : только в той степени, чтобы выполнить задачу подготовки стартапа для продажи целиком или своей доли в нем следующему инвестору. В то же время стартап - это "быстрый проект, дающий быстрый результат" и требования к основателям велики. Но не как к "личностям", а как к профессионалам.
Вспомним известный фильм "Одиннадцать друзей Оушена". Оушен набирает команду профессионалов для решения двух задач: явной (ограбить современное казино) и неявной (вернуть себе жену, ушедшую к владельцу казино). Собранная Оушеном группа не является простым набором людей, каждый из которых мастер в своем деле. Это именно команда, причем команда в современном смысле слова: выполнить проект - и разойтись. У каждого своя четко очерченная роль. Оушен находится в позиции организатора и руководителя, сначала конструирующего проект в голове и в течение всего действия удерживающего проект как целое.
Особые методики нужны для отбора и оценки команд для венчурных проектов. Венчурный инвестор фа
Бизнес ангел и пайщик фонда: две возможности для частного инвестораLiudmila Golubkova
У частного инвестора есть две возможности вкладывать собственные средства в новые не аффилированные бизнес-проекты: самостоятельно и через фонд. В первом случае инвестор выступает как бизнес-ангел, во втором - как пайщик фонда. Рассматриваются преимущества, ограничения, особенности инвестиций в обоих случаях. Приведена типовая структура венчурного фонда, инкорпорированного в английском праве. и структура типовой сделки фонда.
Российские частные инвесторы ранних стадий, региональные сети бизнес-ангелов и посевные фонды объединены в Национальную ассоциацию бизнес-ангелов (НАБА). Зачем вступать в НАБА, размеры членских взносов - на слайде 7.
Не храните деньги в кубышках и сомнительных финансовых инструменах, поддерживайте новые технологические и сервисные бизнесы!
Новая экономика - экономика ожиданий. Инструменты финансирования привязаны не к результатам деятельности, а к ожиданиям основателей бизнеса и инвесторов. Наиболее популярными инструментами для финансирования новых бизнесов в новой экономике являются: вложения бизнес-ангелов, венчурные инвестиции, краудфандинг.
Какие проекты могут привлечь инвестиции, а какие нет
Как сделать компанию инвестоспособной
Модели инвестиций в компании
Как подобрать модель инвестирования для своей компании
Как мы в фонде «Starta Capital» работаем над созданием инвестоспособных компаний
1. INVESTMENT COMPANY
Венчурные инвестиции:
американский миф и
российская реальность
Мастер-класс проводит
Access to Success
Людмила Голубкова
Управляющий партнер ИК «Starta Capital» и
Фонда посевных инвестиций «Starta Capital Accessor»
Школа бизнеса «Синергия»
20 февраля 2014
2. Темы мастер-класса
1. Что такое венчур?
Смысл и характеристики венчурной деятельности. Почему и зачем я
инвестирую в технологические проекты «ранних стадий».
Access to Success
2. Почему венчурные инвесторы не финансируют «просто»
бизнес?
Жизненный цикл проекта с точки зрения венчурного инвестора.
Отличие прямых и венчурных инвестиций. Параметры «проекта
мечты».
3. «Мы» и «Они»
История венчурного капитала в США. А что в России?
4. Категории венчурных инвесторов
Частные инвесторы, посевные и венчурные фонды.
5. Венчурный инвестор: хобби или профессия?
Как освоить венчурное инвестирование здесь и сейчас.
2
3. Что такое «венчур» и
«венчурное инвестирование»?
Access to Success
Венчурное инвестирование – это вложение
средств в быстро растущие инновационные
(высокотехнологичные) компании, связанное с
высокой долей риска..
риска
Венчур (от англ. Venture, рискованное
англ. Venture,
начинание)
начинание) – механизм взаимодействия
венчурной
компании
(фонда)
и
проектной компании.
компании.
3
4. Что такое «проекты ранних стадий»?
В проекте кое-что есть:
коеесть:
какаякакая-то идея,
идея,
какаякакая-то команда,
команда,
какаякакая-то разработка,
возможно, юр. лицо…
юр. лицо…
и много иллюзий и надежд.
надежд.
Access to Success
Стоимость компании =
0 руб. 01 коп.
Проект ранней стадии
обладает малой
инвестоспособностью.
4
5. Кто такие «венчурные инвесторы»?
Это необычные инвесторы.. Они вкладывают деньги в слонят –
инвесторы
маленькие доли перспективных компаний ранних стадий
и выращивают из них слоников для последующей перепродажи..
перепродажи
Термины и определения :)
Слоненок – доля в компании ранней стадии
доля в компании, вышедшей на следующий раунд инвестирования
Слон –
Access to Success
Слоник –
доля в компании, приобретенная крупным инвестиционным фондом
или стратегическим инвестором
Инвестор ранней стадии покупает
долю в компании дешево и
спустя какое-то время продает ее
какоекрупному инвестору дорого.
дорого.
Купи_слона_в_Африке.com
5
6. Взгляд инвестора на проектную компанию
Access to Success
Если инвестор ранней стадии
должен продать свою долю в
компании как можно дороже,
значит…
значит…
… он заинтересован в
росте стоимости проектной компании
6
7. Жизненный цикл проекта ранней стадии
Сначала компанию финансируют 3F - Fools, Family, Friends..
Friends
Это их личное дело!
Вход инвестора: частного
или посевного фонда
(Пред)посевной раунд:
начальный транш $ 100- 300 тыс.
Привлечение средств в
компанию от тех же или
следующих инвесторов
Посевной раунд: следующие
транши $ 500 тыс. – до 1 млн.
Access to Success
Раунд А – привлечение $ 1-2 млн. Компания становится
инвестиционным объектом рынка венчурного капитала.
Вход венчурного фонда или
фонда стратегического инвестора
Раунд А
обычно cash out
Раунд B: суммы увеличиваются!
Выход на IPO или выкуп стратегом
7
8. Почему венчурные инвесторы не
финансируют «просто бизнес»?
Рост стоимости
напоминает…
напоминает…
проектной
компании
Access to Success
«Просто» бизнес может быть
очень прибыльным, но этот факт
не делает его автоматически
объектом рынка венчурного
капитала.
капитала.
Для развития бизнеса нужны прямые инвестиции..
инвестиции
Когда бизнес начинает приносить прибыль, инвестор
постепенно окупает свои вложения.
вложения.
8
9. Чем отличаются венчурный и обычный бизнес?
Обычный бизнес
Цель
Высокая стоимость и
ликвидность компании
Прибыль учредителей
Задача
Быстро повысить
стоимость компании
Обеспечить доходность
Средство
достижения
Access to Success
Венчурный бизнес
Репутация на
инвестиционном рынке
Продажи продукции
Продукт
Компания в целом (!)
Технология, продукция,
услуга для рынка
Потребитель
продукта
Инвестор следующей
стадии
Потребитель продукта,
услуги
9
10. Проект мечты: общие характеристики
Проект получил посевное и/или начальное финансирование.
Имеется понятная бизнес-модель, подлежащая масштабированию.
Ориентация на решение проблемы (собственной, отраслевой и пр.).
Проект был запущен не в силу социальной моды.
Продукт не улучшает существующие и не конкурирует только по цене.
Это не «просто» бизнес, нацеленный на быструю отдачу денег.
Сегмент конечных потребителей коммерциализуемого продукта –
преимущественно массовый: b2b (с конечным потребителем сегмента
малый и средний бизнес) и b2c.
Access to Success
Наличие подтвержденных фактами сделок M&A в отрасли.
Лидеры осведомлены о том, кто потенциально может купить их компанию.
Проект имеет шансы на привлечение инвестиций в течение 1,5-2 лет.
Лидеры проекта амбициозные, нацеленные на результат, обладающие
лидерскими качествами, умеющие публично доносить свою точку зрения
разной аудитории (инвест. сообщесту, команде, коллегам, СМИ и пр.)
10
11. Проект мечты: отраслевая направленность
Рынок ИТ-разработок, ИТ-сервисов, интеграции, программно-аппаратных
комплексов, устройств. Устоявшиеся рынки (онлайн игры, эл. торговля,
традиционные сервисы, напр., call-центры и т.п.) и жесткая привязка к
конкретному вендору (ср. SAP R/3) являются отсекающим фактором.
Новые материалы, средства диагностики и контроля, технические
устройства, оборудование, приборы с новыми свойствами для массового
рынка. Условия: завершенные НИРы; ОКРы в стадии завершения (до 6 мес.).
Access to Success
Роботы; устройства и оборудование для автоматизации повторяющихся,
неквалифицированных, операций; приборы, устройства, оборудование для
замены человека на вредных, опасных и/или удаленных производствах.
Медицинские, парамедицинские приборы и оборудование (без
ограничений, связанных с клиническими испытаниями и
преимущественными госзакупками).
Биоинформатика: программные продукты и программно-аппаратные
комплексы на базе вычислительных методов в сравнительной геномике,
изучении структуры белков и сложных биологических систем.
11
12. Если мы все еще сомневаемся…
Дополнительные критерии
Имеется макет, демо-версия, прототип.
Понятен круг потребителей; в течение 6 мес. могут быть получены
первые (тестовые) заказы.
В проекте имеется статистика, очевидные экономические показатели
(предварительные договоренности с потребителями, выручка и т.п.).
Access to Success
Проект имеет подтвержденную историю развития (traction): является
участником конкурсов, резидентом Фонда «Сколково», столичных и
региональных технопарков, бизнес-инкубаторов, других учреждений
инновационной инфраструктуры.
Проект является spin off’ом (инновационной компанией, образованной
вне функциональных рамок крупной структуры для проведения НИОКР и
вывода нового продукта в гибком режиме).
Предпочтительно, чтобы хотя бы один из лидеров проекта имел опыт
работы в своем стартапе или в технологической компании с проектным
управлением.
Лидеры проекта активно занимаются поиском инвестора.
12
13. История венчурного капитала в США
?
Середина
1940-х
Access to Success
• Запуск
механизма
венчура
• Социальная
адаптация
военных
Жорж Дориό,
«отец» венчура
1953-1973
• Spin off’s:
запуск
конверсии
• Think Tanks
• Развитие IT
Конец
1970-х
• Завершение
технологич.
рывка
• Запуск
глобальных
инвест.
механизмов
1980-1994
•Рост
инвестиций
в стартапы
1995-н.вр.
• Надувание
«пузыря»
Индекс NASDAQ 1994-2008
13
14. Что в России?
Access to Success
2000
2013
Источники инвестиций в проекты
ранних стадий.
Технологический бизнес, вып. 5,
декабрь 1999 - февраль 2000
Распределение венчурного капитала по его
принадлежности в %. ОАО «РВК», февраль 2014
14
15. «Мы» и «Они»:
место России на венчурном рынке
В 2012 году российский сектор венчурных
инвестиций вошел в пятерку европейских
стран-лидеров, однако занимает
невысокую долю на глобальном рынке.
! Большинство сделок выхода
Access to Success
венчурных инвесторов из российских
компаний регистрируется в США
Количество раундов
инвестиций по стадиям
развития компании
ОАО «РВК», февраль 2014
15
16. Б знес-ангелы
и
Типичный российский бизнес-ангел –
это мужчина средних лет (40-50),
действующий предприниматель
или успешный в недавнем прошлом
владелец собственного бизнеса.
Access to Success
Рынок венчурных инвестиций ранних стадий:
ключевые тренды. Исследование ВЦИОМ и
РВК. Москва, 2013.
В среднем на 4 проинвестированных
частными инвесторами проекта
приходится 5 бизнес-ангелов.
Ежегодное исследование рынка ангельских
инвестиций. Результаты, динамика и новые
вызовы. НАБА, Atom Partners, РВК. 2013 год.
«Мы, в Сколково, определяем бизнес-ангела как физическое лицо,
которое инвестирует собственные денежные средства в не
аффилированный высокотехнологический дорыночный стартап
как правило в обмен на миноритарную долю.»
Из интервью Эдуарда Каналоша, экс-директора Инвестиционной службы
Фонда «Сколково». Газета.ру, 29 ноября 2013
16
17. Институциональные инвесторы
Частные фонды
Гос. учреждения
Венчурные фонды
Access to Success
Фонды и ассоциации
• РВК: Фонд фондов
• РОСНАНО
• Фонд Бортника
• MSF
• ФПИ
• РАВИ
• Региональные
фонды
• Инфраструктурные объекты
Посевные фонды
• $300-400 тыс. /проект
• Первый институциональный инвестор
• Часто является лидинвестором (от англ.
lead, вести за собой)
• $1-20 млн. /проект
• Инвестор Раунда А+
• Может готовить
проект к продаже
стратегическому
инвестору
Посевные инвестиции в России являются специализацией для очень небольшого
количества фондов – ими занимаются около 7-8 компаний, относящихся к типу
венчурного фонда, а также порядка 15-20 бизнес-ангелов.
RusBase, 10 ноября 2013
17
19. Accessor
Фонд
Посевной фонд с капиталом $3 млн.
млн.
Акселерация и посевные инвестиции
1-й этап – акселерационная программа «Accessor» (доступ к инвестициям)
Accessor»
инвестициям)
2-й этап – посевные инвестиции
Access to Success
Размер инвестиций
Акселерационная программа «Accessor»:
Accessor»
$50 тыс.
тыс.
Инвестиции в капитал портфельной компании: $100-250 тыс.
компании: 100тыс.
Офис Фонда – в Москве, летом 2014 года планируется открытие офиса в
Кремниевой долине
В 1 кв.. планируется первое закрытие фонда.
кв
фонда.
19
20. Accessor
Инвестиционная стратегия
Вся работа с портфельными компаниями ведется в интересах
инвесторов и направлена на быструю капитализацию
Интересные недооцененные проекты, имеющие глобальный потенциал
Сильная команда: отличное образование, прослеживаемая история
команда:
Опыт финансирования из личных средств и/или стороннего инвестирования
Access to Success
Содействие и экспертиза в наиболее сложных для проектов сферах
Отношения с инвесторами
Интеллектуальная собственность
Юридическая поддержка, структурирование сделки
Управленческое консультирование, постановка менеджмента в проекте
Маркетинг и продажи
Обеспечение возможности для проекта стать узнаваемым брендом
Участие в инвестиционных сессиях и мероприятиях для инвесторов
Национальные и международные конкурсы и рейтинги стартапов
Отраслевые мероприятия
20
21. Accessor
Инвестиционный фокус
Отраслевая направленность
ИТ, интернет, мобильные приложения
Робототехника
Решения для промышленности
Биоинформатика
Access to Success
Потребители
B2B (малый и средний бизнес)
бизнес)
B2C
География
Россия и СНГ
США
Восточная Европа
ЮгоЮго-Восточная Азия
21
22. Как мы выбираем проекты?
Access to Success
Выбор правильного проекта
– залог общего успеха
Первичный отбор
Screening
Инвест. комитет
Первая встреча
Speed Dating
3-4 недели
Экспресс-оценка
Sit-анализ
3-4 недели
22
23. Accessor
Первичный отбор проектов (Screening)
Нами разработана высокоэффективная технология первичного отбора
проектов, основанная на личном опыте
Access to Success
Партнерские программы
РОСНАНО
Фонд «Сколково»
Национальная ассоциация бизнес-ангелов (НАБА)
бизнесAPI Moscow (аккредитованный партнер)
Moscow Seed Fund (партнер с начальным лимитом 20 млн. руб. на 2014)
млн. руб. 2014)
Международные, федеральные и региональные мероприятия
Silicon Valley Open Doors
Global Technology Symposium
Russian Innovation Week
Венчурная ярмарка РАВИ
Конгрессы НАБА/EABA
НАБА/EABA
Отраслевые мероприятия
Доступ к информационным базам проектов ранних стадий
Личные контакты
23
24. Accessor
Отбор и экспертиза проектов
Access to Success
Отбор проектов
Неоднократные личные встречи с руководителями проектов
Мнение авторитетных отраслевых экспертов и инвестиционных
аналитиков
ЭкспрессЭкспресс-оценка проектов с использованием метода ситуационного
анализа
Постоянная работа с портфельными компаниями
Разработка Дорожной карты и KPI, включая способы их мониторинга
KPI,
Периодический мониторинг, особенно в сферах взаимоотношений с
инвесторами, коммуникаций в инвест. сообществе и маркетинге.
инвест.
маркетинге.
Содействие проектам в поиске экспертов и советников.
советников.
24
25. Как мы оцениваем подходящий проект?
Проводим качественную экспресс-оценку
экспресс-
Access to Success
Цель – понять, что в проекте есть
Метод – ситуационный анализ
Нет экономических показателей – оцениваем
качественные параметры:
параметры:
Ожидания и ценности ключевых людей проекта
Команда
Разработка, новизна
Интеллектуальная собственность
Продукт
БизнесБизнес-модель
Отношения с инвесторами
25
26. Accessor
Акселерационная программа
Access to Success
Разработанная нами акселерационная программа Accessor направлена
на освоение наиболее сложных аспектов инвестиционного процесса..
процесса
включает:
Программа Accessor включает:
Разработка Дорожной карты и мониторинг бизнес-процессов
бизнесЮридическая поддержка, структурирование сделки
Разработка стратегии защиты интеллектуальной собственности
Инвестиционное консультирование, в том числе коммуникационную
и PR-программу в инвестиционном сообществе
PRРазработка маркетинговой стратегии и позиционирования
На программу Accessor целевым образом выделяется $50 тыс. в форме
тыс.
конвертируемого займа. Из этих средств оплачиваются
займа.
профессиональные услуги консультантов, патентных поверенных,
юристов, маркетологов и др.
др.
На каждое направление выделяется до $10 тыс.
тыс.
26
27. Accessor
Команда
Алексей Гирин
Более 15 лет в сфере аудита и финансов, 10 лет в венчурной
финансов,
отрасли в качестве фандрайзера и инвестора проектов ранних
стадий.
стадий. Привлек $30 млн. в 7 компаний. В 1997 г. окончил
млн.
компаний.
Московский торгово-экономический университет.
торговоуниверситет.
Access to Success
Людмила Голубкова
Более 20 лет на руководящих должностях в российских и
международных компаниях разных отраслей, 13 лет в
венчурной отрасли. MBA (London Metropolitain University, 2004),
отрасли.
2004),
курс маркетинга (Oxford University, 1996-98). В 1985 г. окончила
1996-98)
Московский государственный лингвистический университет.
университет.
Сергей Васильев
Более 5 лет в венчурной отрасли, 10 лет в сфере ИТ. В 2002 г.
отрасли,
ИТ.
окончил Московский технический университет связи и
информатики.
информатики.
27
28. Investments
Портфельные компании (1)
iBuildApp
www.ibuildapp.com
Облачное приложение для настройки собственных мобильных
приложений.
приложений.
Резидент Фонда «Сколково»
Победитель конкурса «Стартап года» (2011) в номинации «Лучшая
2011)
технология»
Access to Success
Centrobit / Agora
www.centrobit.ru
Коробочное интеграционное решение B2B Agora Optima для
участников рынка эл. коммерции: интернет-магазинов и поставщиков
эл. коммерции: интернетПортал Agora B2B для автоматического обмена данными по новому
стандарту EDI 2.0 между учетными системами поставщиков и
интернетинтернет-магазинами
Резидент Фонда «Сколково».
«Сколково».
В 2011-13 гг. проект выиграл несколько общероссийских конкурсов
2011- гг.
Проект вошел в рейтинг Top 50 Russian Innovation Companies Index
(2012) и Top 100 инноваций России (2013)
2012)
2013)
Партнер Microsoft
Партнер 1C
28
29. Investments
Портфельные компании (2)
Healbe
www.myhealbe.com
Проект в сфере здоровья и спортивной медицины: браслет для
мониторинга энергетического баланса человека, включая входящий и
исходящий поток. Встроенное приложение передает данные на
компьютеры и мобильные устройства. Может использоваться для
самоконтроля, а также родителями, врачами, тренерами и др.
Победитель конкурса Web Ready (2012) в номинации «Лучший проект
2012)
посевной стадии».
Access to Success
Amazing Hiring
www.amazinghiring.com
Облачное приложение для рекрутеров в сфере ИТ. Позволяет значительно
ускорить процесс подбора за счет автоматизации поиска кандидатов по
разным источникам, включая «работные» сайты и соц. сети, и уникальных
алгоритмов склейки профилей кандидатов для получения достоверных
данных об опыте работы и квалификации.
Все проекты после входа Starta Capital получили
инвестиции от следующих инвесторов.
инвесторов.
29
30. www.startcapital.com
alexey.girin@startacapital.com – для инвесторов
Access to Success
liudmila.golubkova@startacapital.com – для партнеров
sergey.vasilev@startacapital.com – для проектов
Starta Capital Investment Company
Инвестируйте с нами и через нас!
30