Семинар в рамках программы "СКИП СТАРТ" Московской ассоциации предпринимателей 14 апреля 2014г.

1. Как вырастить
ликвидную компанию
Департамент науки,
промышленной политики и
предпринимательства
города Москвы
Смотр -конкурс инновационных
проектов «Скип Старт»
Московская Ассоциация
п предпринимателей
Людмила Голубкова
Управляющий партнер
Фонда посевных инвестиций
«Starta Capital Accessor»
API Moscow
14 апреля 2014
AccesstoSuccess

2. Вы придумали супер-штуку и уже
нашли заинтересованного инвестора…
2
AccesstoSuccess
Во ЧТО инвестор будет вкладывать?

3. 1. Продукт, разработка, проект, проектная компания
Научно-техническая, маркетинговая, управленческая и
финансовая точки зрения
2. Компания как продукт на рынке капитала
Компания как объект покупки и продажи. Ликвидность компании
Вопросы для обсуждения
3. Выбор пути: венчурное и прямое инвестирование
Смысл венчурного инвестирования. Что интересует разный тип
инвесторов? Частные и институциональные инвесторы (фонды)
4. Условия включения компании в инвестиционный портфель
Владение. Команда. Управление. Интеллектуальная собственность
5. С чего начать создание ликвидной портфельной компании
3
AccesstoSuccess

4. Сейчас:
Продукт, разработка, проект,
проектная компания
скорость
связанность
мобильность
стоимость
300 лет назад:
продукт
100 лет назад:
технология
Сейчас:
бренд,
инт. собств-сть,
эл. способы
продвижения
и оплаты
50 лет
назад:
торговый
маркетинг
продажи
логистика
4
AccesstoSuccess
качество
способ
материальное нематериальное

5. скорость
связанность
мобильность
стоимость
функциональность
удобствоОтраслевое лоббирование
Стандартизация
Массовизация пр-ва
Запуск технологий
глобального продвижения
Конкурентный маркетинг
Дизайн и упаковка
Брендинг
Работа с образами
Нет привязки к территории
Имитация
Сервис
Где здесь Я ?
А где – ИНВЕСТОР?
5
AccesstoSuccess
качество
технологичность
Ремесленное пр-во
Маркетинг не нужен:
«товар продает сам себя»
Стандартизация
Появление рекламы
производство финансы
материальные активы нематериальные активы

6. Понятие ликвидности актива
Ликвидный (лат. liquidus – жидкий, подвижный,
текучий) - легко реализуемый, превращаемый в
наличные деньги.
Ликвидность актива – это его способность
трансформироваться в денежные средства
в ходе заданного процесса.
6
AccesstoSuccess
в ходе заданного процесса.
Степень ликвидности определяется
продолжительностью периода, в течение которого
эта трансформация может быть осуществлена.
Ликвидность компании – возможность продать
ее целиком или по частям (доли, акции) на рынке
капитала в запланированные сроки в рамках
установленной нормы доходности.

7. Ценность разных частей проекта
для инвестора
проектная компания
разработка
проект
7
AccesstoSuccess
материальные активы нематериальные активы
продукт

8. ВенчурноеВенчурное инвестированиеинвестирование (от(от англангл.. VentureVenture,, рискованноерискованное
начинаниеначинание)) –– этоэто вложениевложение средствсредств вв быстрорастущиебыстрорастущие
инновационныеинновационные компании,компании, связанноесвязанное сс высокойвысокой долейдолей рискариска..
Венчурное инвестирование
ИнвесторИнвестор раннейранней стадиистадии
покупаетпокупает долюдолю вв компаниикомпании
8
AccesstoSuccess
покупаетпокупает долюдолю вв компаниикомпании
дешеводешево ии спустяспустя какоекакое--тото
времявремя продаетпродает ееее болееболее
крупномукрупному инвесторуинвестору дорогодорого..
ЗадачаЗадача венчурноговенчурного инвестораинвестора –– продатьпродать своюсвою долюдолю вв
компаниикомпании вв заданныезаданные срокисроки сс расчетнойрасчетной доходностьюдоходностью..

9. Ликвидность компании
с точки зрения венчурного инвестора
ЕслиЕсли инвесторинвестор раннейранней стадиистадии
должендолжен продатьпродать своюсвою долюдолю вв
компаниикомпании каккак можноможно дороже,дороже,
значитзначит……
9
AccesstoSuccess
…… онон заинтересованзаинтересован вв ростеросте стоимостистоимости компаниикомпании
ЛиквиднаяЛиквидная компаниякомпания –– та,та, которуюкоторую можноможно продатьпродать нана
рынкерынке капиталакапитала.. РынокРынок капиталакапитала –– глобальныйглобальный..

10. Венчурный бизнесВенчурный бизнес
ВысокаяВысокая стоимостьстоимость ии
ликвидностьликвидность компаниикомпании
БыстроБыстро повыситьповысить
стоимостьстоимость компаниикомпании
Чем отличаются венчурный и
классический (дивидендный) бизнес?
КлассическийКлассический бизнесбизнес
ПрибыльПрибыль учредителейучредителей
ОбеспечитьОбеспечить доходностьдоходность
ЦельЦель
ЗадачаЗадача
стоимостьстоимость компаниикомпании
РепутацияРепутация нана
инвестиционном рынкеинвестиционном рынке
Компания в целом (!!!)Компания в целом (!!!)
Инвестор следующейИнвестор следующей
стадиистадии
10
AccesstoSuccess
ПродажиПродажи продукциипродукции
Технология, продукция,Технология, продукция,
услуга дляуслуга для рынкарынка
Потребитель продукта,Потребитель продукта,
услугиуслуги
СредствоСредство
достижениядостижения
ПродуктПродукт
ПотребительПотребитель
продуктапродукта

11. Частные и институциональные инвесторы
Частные инвесторыЧастные инвесторы
(бизнес(бизнес--ангелы)ангелы)
Владельцы своегоВладельцы своего бизнесабизнеса
ИнституциональныеИнституциональные
инвесторы (фонды)инвесторы (фонды)
Управляют вкладами пайщиковУправляют вкладами пайщиков
11
AccesstoSuccess
Владельцы своегоВладельцы своего бизнесабизнеса
Вкладывают из интереса,Вкладывают из интереса,
реализуют свою мечтуреализуют свою мечту
Претендуют на большую долюПретендуют на большую долю
Не имеют четких параметровНе имеют четких параметров
выходавыхода
Активно вмешиваются вАктивно вмешиваются в
операционное управлениеоперационное управление
Управляют вкладами пайщиковУправляют вкладами пайщиков
Имеют инвест. меморандум иИмеют инвест. меморандум и
описание портфеляописание портфеля
Имеют небольшую долю (3Имеют небольшую долю (3--20%)20%)
Должны обеспечить выход доДолжны обеспечить выход до
закрытия фонда с расчетнойзакрытия фонда с расчетной
доходностьюдоходностью
Разделяют владение и управлениеРазделяют владение и управление

12. Инвестоспособность компании.
Оценка стоимости. Выход инвестора
12
AccesstoSuccess
Инвестоспособность компании– способность компании обеспечить
возврат инвестиций (выход инвестора) в заданные сроки с расчетной
доходностью за счет роста оценки компании на рынках капитала.

13. Маркетинговый, производственный и
финансовый циклы проектной компании
13
AccesstoSuccess
Разработка (ОКР)Разработка (ОКР)
Опытный образец
Бета–версия ПО
Опытный образец
Бета–версия ПО
Промышленный образец
Релиз, v. 1.0
Промышленный образец
Релиз, v. 1.0
Промышленный
выпуск
Промышленный
выпуск
маркетинговый проектной компании производственный

14. Условия для вхождения в портфель
фонда Starta Capital Accessor
Проект на ранней стадии:Проект на ранней стадии: предпосевной, посевнойпредпосевной, посевной
Основатели инвестировали собственные средстваОснователи инвестировали собственные средства
Имеется юридическое лицо в РФ (ООО, ЗАО) с понятнымИмеется юридическое лицо в РФ (ООО, ЗАО) с понятным
распределением долей и активовраспределением долей и активов
14
AccesstoSuccess
Имеется (в течение полугода будет) прототип,Имеется (в течение полугода будет) прототип, бетабета--версияверсия
СегментСегмент –– b2c, b2b (b2c, b2b (малый и средний бизнес)малый и средний бизнес)
Потенциал входа других инвесторовПотенциал входа других инвесторов
Потенциал роста оценки х2 в течении полугодаПотенциал роста оценки х2 в течении полугода

15. Ситуация в компании
с точки зрения инвестора
Благоприятная ситуацияБлагоприятная ситуация
ВладельцыВладельцы == основателиоснователи
Число владельцев 2Число владельцев 2--5 чел.5 чел.
Имеют сходные ожиданияИмеют сходные ожидания
Неблагоприятная ситуацияНеблагоприятная ситуация
КтоКто--то из владельцев покинулто из владельцев покинул
компанию и претендует лишь накомпанию и претендует лишь на
дивидендыдивиденды
Имеют разные ожиданияИмеют разные ожидания
15
AccesstoSuccess
Имеют сходные ожиданияИмеют сходные ожидания
Нацелены на вывод компанииНацелены на вывод компании
на рынок капиталана рынок капитала
Понимают инвест. процессПонимают инвест. процесс
Возраст основателей 25Возраст основателей 25--55 лет55 лет
В компании есть руководительВ компании есть руководитель ––
организаторорганизатор
Имеют разные ожиданияИмеют разные ожидания
Нацелены на продажу патента,Нацелены на продажу патента,
продолжение научной работыпродолжение научной работы
Не понимают сути инвестированияНе понимают сути инвестирования
Очень молодые (до 20 лет) илиОчень молодые (до 20 лет) или
пожилые люди (старше 70)пожилые люди (старше 70)
В компании нет руководителяВ компании нет руководителя
(по сути, не по должности)(по сути, не по должности)

16. Интеллектуальная собственность
Патенты должны:
относиться к коммерциализуемой разработке
поддерживаться в надлежащем порядке
быть оформлены на проектную компанию
Наличие патентов само по себе не гарантирует роста стоимости
16
AccesstoSuccess
НеобходимаНеобходима
стратегия защитыстратегия защиты
интеллектуальнойинтеллектуальной
собственностисобственности
Наличие патентов само по себе не гарантирует роста стоимости
компании и повышение степени ее ликвидности

17. С чего начать?
Ответить себе на 7 вопросов:
1.1. Зачем мнеЗачем мне компания для продажи на рынке капитала?компания для продажи на рынке капитала?
2.2. Что у меня есть для продажи компании сЧто у меня есть для продажи компании с
мультипликатором не менеемультипликатором не менее 5 (x5)5 (x5) в течение 2в течение 2--4 лет?4 лет?
3.3. Как отнесутся мои партнеры, сотрудники, коллеги,Как отнесутся мои партнеры, сотрудники, коллеги,
домашние к созданию / превращению моего бизнеса вдомашние к созданию / превращению моего бизнеса в
ликвидную компанию?ликвидную компанию?
17
AccesstoSuccess
ликвидную компанию?ликвидную компанию?
4.4. Какую сумму мне требуется привлечь в течение 6 мес.,Какую сумму мне требуется привлечь в течение 6 мес.,
1 года, 2 лет, 3 лет для того, чтобы компания стала1 года, 2 лет, 3 лет для того, чтобы компания стала
ликвидной?ликвидной?
5.5. Какой инвестор мне нуженКакой инвестор мне нужен –– частный или фонд?частный или фонд?
6.6. Как будет расти оценка компании по годамКак будет расти оценка компании по годам и за счет чего?и за счет чего?
7.7. Кому я собираюсь продавать своюКому я собираюсь продавать свою компаниюкомпанию??

18. В какие компании вкладывает
Starta Capital Accsessor Fund I
ИнвестируемИнвестируем
РанниеРанние стадиистадии
ТехнологическиеТехнологические инновацииинновации
НовыеНовые перспективныеперспективные рынкирынки
Не инвестируемНе инвестируем
СтадияСтадия расширения, производстварасширения, производства
КопииКопии
Индустрии,Индустрии, устойчивыеустойчивые рынкирынки
18
AccesstoSuccess
НепубличныеНепубличные проектыпроекты
РазумныеРазумные оценкиоценки компаниикомпании
ПроектПроект пойдетпойдет глобальноглобально
ПотенциалПотенциал длядля выходавыхода фондафонда
«Распиаренные» проекты«Распиаренные» проекты
Высокие оценкиВысокие оценки
Дивидендный бизнесДивидендный бизнес
Нет потенциалаНет потенциала длядля выходавыхода

19. Отраслевая направленность фонда
Starta Capital Accessor
Информационные технологии: сервисы, интеграция, мобильные
приложения, облачные технологии, программно-аппаратные
комплексы
Робототехника: устройства и оборудование для автоматизации
повторяющихся, неквалифицированных, операций; замены
человека в опасных, суровых условиях и на вредных производствах
19
AccesstoSuccess
человека в опасных, суровых условиях и на вредных производствах
Новые материалы, средства диагностики и контроля, технические
устройства, оборудование, приборы с новыми свойствами для
массового рынка (b2c, b2b - SMB)
Медицинские, парамедицинские приборы и оборудование
(b2c, b2b – SMB)
Биоинформатика

20. www.startacapital.comwww.startacapital.com
alexey.girin@startacapital.comalexey.girin@startacapital.com –– для инвесторовдля инвесторов
Доступ к успеху на венчурном рынке
alexey.girin@startacapital.comalexey.girin@startacapital.com –– для инвесторовдля инвесторов
sergey.vasilev@startacapital.comsergey.vasilev@startacapital.com –– для проектовдля проектов
liudmila.golubkova@startacapital.comliudmila.golubkova@startacapital.com –– для партнеровдля партнеров
Starta Capital Investment CompanyStarta Capital Investment Company
20
AccesstoSuccess