При обсуждении инновационных проектов зачастую инвестор упоминается только в контексте "привлечения денег в проект". Но деятельность инвестора заключается вовсе не в том, чтобы "дать денег"! Инвестор вкладывает средства не в технологию и даже не в продукт, а в компанию. Продуктом для инвестора является компания в целом. Компания должна обладать свойством ликвидности, или способностью быть проданной на рынке капитала. Смысл инвестиционной деятельности состоит в получении дохода от продажи всей компании или доли следующему инвестору или основателям.
Инвестор ранней стадии, когда в проекте почти ничего нет, покупает долю в компании дешево, а через несколько лет должен ее продать дорого. Эта разница и будет доходом инвестора. Значит, инвестор заинтересован в росте оценки компании на рынке капитала. Высокая степень ликвидности и быстрая капитализация делают компанию инвестиционно привлекательной.
Существует четыре типа механизмов создания ликвидной компании: институциональные, правовые, организационные, маркетинговые. Если основатели технологических проектов знают и используют указанные механизмы, у них есть все шансы создать ликвидную компанию и привлечь необходимые инвестиции в полном объеме.
1. От
технологического
проекта
–
к
ликвидной
компании
Людмила
Голубкова
Управляющий
партнер
фонда
ранних
стадий
Starta
Capital
Председатель
Административного
совета
Национальной
ассоциации
бизнес-‐ангелов
Москва
29
октября
2015
2. 2
Точка
зрения
инвестора
на
проект
Access
to
Success
Технологический
проект
для
инвестора
–
это
НЕ:
• поддержка
фундаментальных
или
экспериментальных
исследований
• содействие
выводу
технологического
продукта
на
рынок
• выдача
грантов
коллективам
разработчиков
• участие
в
проекте
в
качестве
основателя
• спонсирование
малого
технологического
бизнеса,
МИПов
при
вузах
• покупка
патента
и
прилагающегося
к
нему
изобретателя
Инвестор
вкладывает
средства
не
в
проект
-‐
в
компанию,
имеющую
активы
и
обладающую
ликвидностью
3.
3
Понятие
ликвидности
компании
Access
to
Success
Ликвидный
(лат.
liquidus
–
жидкий,
подвижный,
текучий)
-‐
легко
реализуемый,
превращаемый
в
наличные
деньги.
Ликвидность
компании
–
возможность
продать
ее
целиком
или
по
частям
(доли,
акции)
на
рынке
капитала
в
запланированные
сроки
в
рамках
установленной
нормы
доходности.
4. 4
Ликвидность
компании:
точка
зрения
инвестора
Access
to
Success
Если
инвестор
ранней
стадии
должен
продать
свою
долю
в
компании
как
можно
дороже,
значит,
он
заинтересован…
…
в
росте
оценки
компании
5. 5
Access
to
Success
Разработка
(ОКР)
Опытный
образец
Бета–версия
ПО
Промышленный
образец
Релиз
Промышленный
выпуск
маркетинговый
проектной
компании
производственный
Высокая
способность
компании
обеспечить
выход
инвестора
в
заданные
сроки
с
расчетной
доходностью
за
счет
роста
оценки
компании
на
рынках
капитала
Инвестиционная
привлекательность
6.
6
Типы
механизмов
формирования
ликвидности
компании
посевной
стадии
Access
to
Success
• институциональные
• правовые
• организационные
• маркетинговые
7.
7
Институциональные
механизмы:
институты
развития
Access
to
Success
• экспертиза
*
научно-‐техническая
*
содействие
в
оформление
ИС
в
России
и
за
рубежом
*
содействие
в
поиске
ментора,
советника
• гранты,
субсидии,
льготы
и
иные
формы
облегчения
финансовой
нагрузки
на
инвестора
до
достижения
компанией
коммерческой
состоятельности
• продвижение
в
России
и
за
рубежом
*
участие
в
отраслевых
выставках
и
инвест
мероприятиях
*
федеральные
конкурсы-‐акселераторы
–
ФРИИ,
Generadon
S
*
инвестиционные
площадки:
Сколковский
клуб
бизнес-‐
ангелов
(СКБА),
Venture
Club,
Starjrack,
НАБА
8.
8
Правовые
механизмы
Access
to
Success
• Организация
компании
под
конкретный
проект
• Адекватный
состав
учредителей
• Правильное
оформление
интеллектуальной
собственности
–
с
учетом
выбранной
модели
инвестиций
• Правильное
оформление
юрисдикции
и
правовой
формы
9.
9
Организационные
механизмы
Access
to
Success
Деятельность
потенциально
ликвидной
компании
должна
быть
организована
на
проектной
основе
Проект
в
современном
смысле:
деятельность,
направленная
на
создание
уникального
продукта
проектной
командой
в
рамках
запланированного
периода
времени
и
с
определенным
бюджетом
Продуктом
проекта
для
инвестора
является
компания
в
целом!
10.
10
Маркетинговые
механизмы
Access
to
Success
• Построение
и
развитие
бренда
компании
как
инвестиционного
объекта
• Определение
рынка
продажи
компании:
финансового
или
отраслевого
• Определение
типа
инвестора:
*
стратегического
или
финансового
*
институционального
или
бизнес-‐ангела
• Поиск
инвестора,
соответствующего
выбранной
инвестиционной
модели
11.
11
Спасибо
за
внимание!
Access
to
Success
Следите
за
развитием
событий
на
фейсбуке
Starta
Capital
Nadonal
business-‐angels
associadon
Эта
и
другие
презентации
по
теме
инвестиций
в
технологические
проекты
ранних
стадий
hjp://www.slideshare.net/LiudmilaGolubkova