FINNOMENA Weekly Market Insight 2024_2_#234.pdf

1. 15 - 19 Jan 2024 ISSUE 2024/2

2. FINNOMENA PORT
Performance
Source : Marketwatch

3. *หมายเหตุ “ผลการดําเนินงานในอดีต / ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุนมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต”
Copyright © 2020 FINNOMENA Company Limited. All rights reserved.
Weekly PERFORMANCE
ผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุน
As of 10/01/24 Source : FINNOMENA FUNDS, Morningstar

4. *หมายเหตุ “ผลการดําเนินงานในอดีต / ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุนมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต”
Copyright © 2020 FINNOMENA Company Limited. All rights reserved.
Weekly PERFORMANCE
ผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุน
As of 10/01/24 Source : FINNOMENA FUNDS, Morningstar

5. Your Week in FINNOMENA
อัปเดตตลาดประจําสัปดาห์
Source : NY Times

6. สัปดาห์ที่มาตลาดหุ้นสหรัฐฯ (S&P500) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.8% WoW โดยได้รับ
ปัจจัยสนับสนุนจาก Bond Yield สหรัฐฯ อายุ 2 ปี ปรับตัวลง 23 bps WoW สู่ระดับ
5.36% หลังสหรัฐฯรายงานเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) เดือน ธ.ค. 2023 เพิ่มขึ้น
0.3%MoM ตามตลาดคาด (เพิ่มขึ้น 3.9% YoY สูงกว่าคาดเล็กน้อยที่ 3.8% YoY) ด้าน
เงินเฟ้อทั่วไปขยายตัว 0.3%MoM สูงกว่าตลาดคาดที่ 0.2%MoM แต่นักลงทุนได้ให้
นํ้าหนักกับเงินเฟ้อพื้นฐานที่เป็นไปตามที่คาด ภายหลังการรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ
นักลงทุนคาดหวังมากขึ้นว่า Fed จะปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลงในช่วงครึ่งแรกของปี
2024
ตลาดหุ้นญี่ปุ่น (TOPIX) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 4.2%WoW ทําจุดสูงสุดในรอบ 34 ปี
ท่ามกลางความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจไม่รีบขึ้นอัตราดอกเบี้ย
นอกจากนี้ยังได้รับปัจจัยสนับสนุนจาก หุ้น Fast Retailing ซึ่งเป็นเจ้าของแบ
รนด์เสื้อผ้ายูนิโคล่ เปิดเผยผลประกอบการอย่างแข็งแกร่งหนุนจากยอดขายในต่าง
ประเทศ
ตลาดหุ้นจีน (CSI300) ปรับตัวลดลง 1.3% WoW โดยถูกกดันจากความกังวลเรื่อง
เงินฟืดซึ่งเกิดจากอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอ โดยดัชนีราคา (CPI) ซึ่งเป็นมาตรวัด
เงินเฟ้อจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคปรับตัวลง 0.3% YoY ในเดือนธ.ค.
ตลาดหุ้นไทย (SET) ปรับตัวลดลง 1% WoW โดยถูกกดันจากหุ้นกลุ่มที่ธนาคารที่
ปรับตัวลดลง หลังนายกรัฐมนตรีได้หารือกับผู้ว่าธปท. เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ส่งผล
ให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายของธปท.ในอนาคตซึ่งจะ
กดดันต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของหุ้นกลุ่มธนาคารให้ปรับตัวลดลง
Source: FINNOMENA FUNDS, Bloomberg, Macrobond as of 15/01/2024
What you have missed
3.9%

7. Eyes on This WEEK
สิ่งที่ต้องติดตามในสัปดาห์นี้
Source : The NY Times

8. สัปดาห์นี้จะมีการรายงานผลประกอบการการหุ้นสหรัฐฯ นําโดย Goldman
Sachs, Morgan Stanley, Charles SCHWAB, US bancorp, TSMC และ State
Street ด้านตัวเลขเศรษฐกิจสําคัญของสหรัฐฯจะมีการรายงานจํานวนที่อยู่
อาศัยเริ่มสร้าง (Hosuing Starts) เดือนธ.ค. ตลาดคาดอยู่ที่ 1.41 ล้านหลัง ชะลอ
ลงเล็กน้อยจาก 1.56 ล้านหลังในเดือนพ.ย.
Eyes On This Week
ติดตามการรายงาน GDP 4Q23 ของจีนตลาดคาดเพิ่มขึ้น 5.2%YoY เร่งตัว
ขึ้นตัวขึ้นจาก 4.9% YoY ใน 3Q23 โดยเศรษฐกิจยังมีความเสี่ยงจากอุปสงค์
ในประเทศที่ชะลอลงสะท้อนจากสภาวะเงินฝืด รวมถึงตลาดยังคาดการณ์
Retail sales เดือนธ.ค. ขยายตัว 8.1%YoY ซึ่งชะลอตัวลงจาก 10.1%YoY ใน
เดือนพ.ย.
Source: FINNOMENA FUNDS, Bloomberg, EARNINGS WHISPERS as of 15/01/2024
China GDP

9. ตัวเลขเศรษฐกิจ ที่น่าจับตามองประจําสัปดาห์
Economic Calendar
Source : Getty Images

10. Economic Calendar
Source : Investing.com
Source : FINNOMENA FUNDS, Investing as of 06/01/2023

11. Source : The NY Times
กลยุทธ์การลงทุนประจําสัปดาห์
Weekly Investment Strategy

12. Monthly Views on DM Equities
● BOJ เริ่มส่งสัญญาณการ tighten ที่มากขึ้น หลังเพิ่มกรอบการเคลื่อนไหวของ
JGB 10 ปี ยังต้องติดตามตัวเลขเงินเฟ้อที่ยังอยู่เหนือกรอบเป้าหมายที่ระดับ 3%
● Citi Econ Surprise กลับมาเป็นบวกติดจากภาคการผลิตและการส่งออกที่ฟื้นตัว
● PE อยู่ที่ระดับ 14.3 ใกล้เคียงค่าเฉลี่ย 10 ปี
1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Country Gauge Investment View
Recommendation : ทยอยสะสม AFMOAT-HA
● ความเสี่ยงของการเกิด recession เลื่อนออกไป จากภาคการบริโภคที่แข็งแกร่ง
● Fed ใกล้ยุติการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังเงินเฟ้อและตลาดแรงงานลดความร้อนแรงลง
● ผลประกอบการดีกว่าคาด หนุนคาดการณ์กําไรฟื้นตัว
● Valuation โดยรวมตึงตัวจากการปรับตัวขึ้นของหุ้นขนาดใหญ่ แต่ยังมีหุ้นที่ Laggard
สหรัฐอเมริกา
Recommendation : ทยอยสะสม ONE-EUROEQ
ยุโรป
● แนวโน้มเศรษฐกิจเริ่มชะลอตัวจากภาคการผลิตที่อ่อนแอโดยเฉพาะในเยอรมนี เปิด
โอกาสให้ ECB ลดความเข้มงวดของนโยบายการเงิน
● ภาคการบริโภคยังแข็งแกร่งจากราคาพลังงานที่ปรับตัวลงและเงินออมส่วนเกินที่
เหลือ ซึ่งจะช่วยหนุนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ
● คาดการณ์กําไรปี 2024 ยังเติบโต ~8%ได้ดีหนุนจากหุ้นกลุ่ม Finance and
Consumer ขณะที่ forward 12m PE อยู่ที่ 12.5 เท่า (- 0.7S.D. ในรอบ 10 ปี)
ญี่ปุ่น Recommendation : ทยอยลดสัดส่วนการลงทุน
Slightly
Underweight
Slightly
Overweight
Slightly
Overweight

13. Monthly Views on EM Equities
1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Country Gauge Investment View
Recommendation : ทยอยสะสม K-CHINA-A, ABCA-A
Recommendation : ทยอยสะสม PRINCIPAL VNEQ-A
● แนวโน้มเศรษฐกิจมีทิศทางฟื้นตัวดีขึ้นจากการส่งออกและการบริโภคที่ฟื้นตัว
● ปัจจัยกดดันทยอยถูกแก้ไข ความกังในภาคอสังหาฯลดลง มีการปรับอัตราดอกเบี้ย
นโยบายลดลง 3 ครั้งตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมาเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ
● การประมาณการกําไรยังไม่ปรับขึ้น แต่มองว่า EPS อยู่ที่ Bottom แล้วใน 1Q23
● Valuation อยู่ในระดับที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับหุ้นโลก
● การปรับตัวขึ้นต้องรอแรงซื้อจากนักลงทุนเวียดนาม เมื่อเศรษฐกิจชัดเจนมากขึ้น
Recommendation : ทยอยสะสม ASP-SME, TSF
● คาดการณ์เศรษฐกิจโดยรวมมีแนวโน้มฟื้นตัวจากภาคการท่องเที่ยว และการ
บริโภคในประเทศฟื้นตัว แต่ยังมีปัญหากลุ่มเปราะบางและยอดหนี้เสียเพิ่มขึ้น
● แรงกดดันด้านดอกเบี้ยลดลงจากเงินเฟ้อในประเทศที่ปรับตัวลง
● Valuation อยู่ในระดับถูกกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี (forward 12m PE ที่ 14x, - 0.9 S.D. )
ทิศทาง Fund Flow ไหลออก
● แนะนํากองทุน Active ที่มีกลยุทธ์คัดเลือกหุ้นที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว
● การฟื้นตัวหลังจากผ่อนคลายมาตรการควบคุม Covid-19 เริ่มแผ่วลง โดยเฉพาะ
ภาคการผลิต รวมถึงความมั่นในผู้บริโภคมีการฟื้นตัวแต่ยังตํ่ากว่าภาวะปกติ
● ท่าทีของรัฐบาลจีนที่ยังไม่เร่งรีบกระตุ้นเศรษฐกิจ ส่งผลให้ขาด Catalyst ใหม่ที่จะ
หนุน Performance ตลาดที่ดี
● Valuation ลดลงมาใกล้จุด -1.0 S.D. เมื่อเทียบกับหุ้นโลกยังมีความน่าสนใจ อีกทั้ง
การฟื้นตัวของเศรษฐกิจในระยะยาวยังมี Upside ที่น่าสนใจ จึงแนะนําทยอยสะสม
จีน
เวียดนาม
ไทย
Slightly
Overweight
Overweight
Slightly
Overweight

14. Country Gauge Investment View
Recommendation : คงสัดส่วนการลงทุน
Recommendation : ไม่แนะนําลงทุน
● แนวโน้มการเติบโตของ GDP ตํ่ากว่าค่าเฉลี่ยโลก เพราะค่อนข้างขึ้นกับราคาของ
commodity ซึ่งได้รับผลกระทบมากในช่วงเศรษฐกิจโลกชะลอตัว
● เงินเฟ้อทั่วไปลดตํ่าลงแต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังสูง ทําให้ต้องคงดอกเบี้ยระดับสูงไว้อีกนาน
เกิดแรงกดดันการเจริญเติบโต
● Earnings ได้รับผลกระทบจากความกังวลเศรษฐกิจชะลอตัวบางส่วน
● Valuation คลายตัวลงมากจากช่วงปลายปี แต่ยังมีตลาดอื่นที่ถูกและมีโอกาสมากกว่า
● มีสัญญาณการกลับตัว แต่การเติบโตในระยะยาวยังน้อยกว่าประเทศอื่นในกลุ่ม EM
● ธนาคารกลางจีนผ่อนคลายนโยบายโดยการลด RRR และ Loan Prime Rate แต่ตลาดยัง
คาดหวังนโยบายกระตุ้นจากรัฐบาลจีนที่ Impact มากกว่านี้
● กลุ่มไต้หวัน และ เกาหลีใต้ ได้ Sentiment เชิงบวกจากกลุ่มเซมิคอนดัคเตอร์ หรือ AI
● การมีสัดส่วนการลงทุนใน Latam ซึ่งมี Growth ที่คาดว่าจะตํ่ากว่าค่าเฉลี่ยโลก ทําให้
ความน่าสนใจตํ่า ดังนั้น EM อาจมีโอกาสสร้างผลตอบแทนได้ แต่ Underperform จีน
และ Asia Ex Japan ในระยะยาว
Underweight
EM
Neutral
Latin America
Monthly Views on EM Equities

15. Monthly Views on Fixed Income & Alternative Assets
Asset Class Gauge Investment View
Recommendation : ลดสัดส่วน (ทยอยขายทํากําไร)
● แนวโน้มสงครามที่จํากัดวง ไม่ลุกลาม เมื่อประกอบกับแนวโน้มอุปาทานที่ทรงตัวจากกลุ่ม
OPEC+ ยังคงการผลิต และอุปสงค์ที่อาจชะลอตัวจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ และ ยุโรป เมื่อ
ประกอบกับแนวโน้มสกุลเงินดอลลาร์ที่อาจแข็งค่า จะสร้างแรงกดดันต่อราคานํ้ามัน
แนะนําทยอยขายทํากําไร
นํ้ามัน
Recommendation : ทยอยลดสัดส่วนการลงทุน (เหลือสําหรับกระจายความเสี่ยงเท่านั้น)
● ทองคําปรับตัวขึ้นจากความตึงเครียดของสงคราม และในระยะสั้นอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง มี
แนวโน้มหนุน Real Yield ให้ปรับตัวสูงขึ้น เมื่อประกอบกับเศรษฐกิจของยุโรปที่อ่อนแอ
กว่าสหรัฐฯ และนโยบายการเงินของญี่ปุ่นที่ยังไม่เข้มงวด หนุนให้ดอลลาร์มีโอกาสแข็งค่า
กดดันราคาทองคํา จึงแนะนําขายทํากําไรเพื่อลดความเสี่ยง
● แต่สําหรับพอร์ตการลงทุนยังคงแนะนําถือครองบางส่วนเพื่อกระจายความเสี่ยง
ทองคํา
Slightly
Underweight
Slightly
Underweight

16. Asset Class Gauge Investment View
Recommendation : เพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน UGIS-N
Recommendation : เพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน KKP ACT FIXED
● เงินเฟ้อไทยลดลงตํ่ากว่าเป้าหมาย 2% ของกนง. ลดความจําเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ของกนง. ให้น้อยลง สอดคล้องกับท่าทีกนง. ที่ระบุว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด
เพื่อเป็นอุปกรณ์ทางการเงินในอนาคต
● Yield ของตราสารหนี้อยู่ในระดับที่สูง จากการปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงที่ผ่านมา หนุนความ
น่าสนใจลงทุน
ตราสารหนี้โลก
ตราสารหนี้ไทย
● เงินเฟ้อสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเข้าใกล้กรอบเป้าหมายของ Fed มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง
เมื่อพิจารณาจากเงินเฟ้อที่อยู่อาศัยที่มีสัดส่วนสูง ทําให้ FOMC มีท่าทีการขึ้นดอกเบี้ยที่
ชะลอลงต่อเนื่อง ขณะที่ดอกเบี้ยที่ขึ้นมาแล้วกว่า 5.5% หนุนให้อัตราผลตอบแทนของ
ตราสารหนี้น่าสนใจ จากระดับที่สูงที่สุดในรอบ 14 ปี
● แนวโน้ม Higher for Long ถูกรับรู้ไปมากแล้ว หนุนให้การลงทุนในตราสารหนี้มี
Downside จํากัด
Overweight
Overweight
Monthly Views on Fixed Income & Alternative Assets

17. Asset Class Gauge Commentary
Recommendation : ทยอยลดสัดส่วนการลงทุน
Recommendation : คงสัดส่วนการลงทุน
● มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นตามจํานวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ภาพรวมค่าเช่า และ
จํานวนผู้เช่าอยู่ในแนวโน้มดีขึ้น ทั้งนี้แรงกดดันของกลุ่มกอง REIT หลักมากจากอัตรา
ดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศที่ยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ปัจจัยดังกล่าวทําให้
ความน่าสนใจของกอง REIT น้อยกว่าเมื่อเทียบกับตราสารหนี้ที่ความเสี่ยงตํ่ากว่า
● ปัจจุบัน REIT ไทยมี Dividend yield gap ที่ระดับ 3% เท่ากับค่าเฉลี่ย 10 ปี
● ยังคงถูกกดดันต่อเนื่องจาก yield ของตราสารหนี้ที่อยู่ในระดับสูงและมีโอกาสเพิ่มสูงขึ้น
ได้อีกเล็กน้อยหากเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นเพิ่มเติม
● เมื่อมองถึงมิติเรื่องความผันผวนกอง REITs มีโอกาสผัวผวนได้สูงกว่าตราสารหนี้ หาก
เกิดเศรษฐกิจถดถอย จึงทําให้ภาพรวมกอง REITs ยังมีความน่าสนใจน้อย เมื่อ
เปรียบเทียบกับตราสารหนี้
REIT โลก
REIT ไทย
Recommendation : ทยอยลดสัดส่วนการลงทุน
● ยังเผชิญกับแรงกดดันต่อเนื่อง จากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้เงินลงทุนเป็น
จํานวนมาก และปัจจุบันต้นทุนทางการเงินยังอยู่ในระดับสูง และมีแนวโน้มว่าอาจจะสูงขึ้นได้
อีก จากการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย
บวกกับแนวโน้มเศรษฐกิจที่เริ่มชะลอตัวลอตัว ทําให้การลงทุนที่ใช้เงินสูงทําได้ยากขึ้น
Global Infra
Slightly
Underweight
Slightly
Underweight
Neutral
Monthly Views on Fixed Income & Alternative Assets

18. Recommendation : คงสัดส่วนการลงทุน
● ประเด็นด้านการเมืองที่จะถูกนํามาใช้หาเสียงในการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ อาจ
เข้ามากดดันได้ในช่วงปี 2024 แต่ในระดับที่ตํ่าลง จากประเด็นความสัมพันธ์ระหว่าง
ประเทศที่เข้มข้นมากขึ้น
● แนะนําถือครอง จากการเป็นหุ้น Defensive ที่ Price in ข่าวร้ายเฉพาะกลุ่มไปมากแล้ว
ทําให้อาจมีโอกาสถือครองผ่านช่วงเศรษฐกิจถดถอยได้ ในฐานะ Beta หุ้นของพอร์ต แต่
มีความผันผวนที่ตํ่ากว่าหุ้นโดยรวม
Monthly Views on Thematic
Asset Class Gauge Commentary
Recommendation : คงสัดส่วนการลงทุน
Recommendation : คงสัดส่วนการลงทุน
● ยังน่าสนใจลงทุนในระยะยาว จากแรงสนับสนุนของรัฐบาลทั่วโลก
● การปรับตัวขึ้นในข่วงที่ผ่านมา นําโดยกลุ่ม Solar Cell จากต้นทุนการผลิตที่ลดลง หนุนให้
Valuation ตึงตัว ก่อนจะพักฐานในเดือนสิงหาคมที่ผ่านมาช่วยผ่อนคลายความตึงตัวได้
บางส่วน ขณะที่ผลประกอบการดีกว่าคาด แต่คาดการณ์การเติบโตยังตํ่ากว่าภาพรวม
● แนะนําคงสัดส่วนการลงทุน
● หุ้นกลุ่ม Technology ขนาดใหญ่กลับมา Outperform หุ้นในภาพรวม หลังความคาดหวัง
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง จากการคลายความกังวลเศรษฐกิจชะลอตัว และความ
คาดหวังการเติบโตที่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยหุ้นทั่วโลก
● เมื่อพิจารณาในแง่ของ Valuation อยู่ในระดับที่แพง ประกอบกับความกังวลเรื่อง
เศรษฐกิจชะลอตัวที่น่าจะยังมีอยู่ในอนาคต จะส่งผลให้หุ้นเทคโนโลยี ยังมี Downside อยู่
● แนะนํารอโอกาสเข้าลงทุน เพื่อรอสถานการณ์ให้ชัดเจน หรือ Valuation คลายตัวมากขึ้น
Tech
Clean Energy
Healthcare
Neutral
Neutral
Neutral

19. Fund Highlight
กองทุนแนะนําประจําสัปดาห์
Source : Getty Images

20. - สําหรับการลงทุนระยะ 3-6 เดือน
- นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้
Mr.Messenger Call
Sell
Buy Hold
แนะนํา
จุด Take Profit
และ Stop Loss
- สามารถ Cut Loss ได้
- มีการกําหนดระดับจุดเข้า/เป้าหมายทํากําไร/Stop Loss ที่ชัดเจน
สถานะปัจจุบัน
K-SEMQ
TMBEMEQ
Emerging Market
(16/11/2022)
Take Profit: 43.10
Stop loss: 37.00
Update 17/08/2023
VN30
(17/11/2023)
Take Profit: 1,260
Stop loss: 1,040
Update 17/11/2023
PRINCIPAL VNEQ-A
USDTHB
(12/12/2023)
Take Profit: 37.2
Stop loss: 34.7
Update 12/12/2023
TUSFIX
ABGFIX
ARKW
(15/12/2023)
Take Profit: 87
Stop loss: 68.3
Update 15/12/2023
Russell 2000
(20/12/2023)
Take Profit: 2,300
Stop loss: 1,838
Update 17/11/2023
SCBRS2000(A)
ASP-USSMALL
SCBNEXT(A)
sSET
(02/01/2024)
Take Profit: 995
Stop loss: 864
Update 02/01/2024
ASP-SME-A

21. FundTalk Call
แนะนํา มุมมอง
KFUS-A
(20/12/2023)
ค่อนข้างชัดแล้วว่าตอนนี้ทุกอย่างกําลังเข้าทางหุ้นเติบโต (Growth Stock) ด้วยหลายเหตุผลที่เป็นลมหนุนหลัง ไม่ว่าจะ
เป็น… FED หยุดขึ้นดอกเบี้ยเป็นทางการ คงไว้ที่อัตรา 5.25-5.50% มองมีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 3 ครั้งในปี
หน้า วัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้นสิ้นสุดลงแล้ว เงินเฟ้อมีทิศทางชะลอตัวลงต่อเนื่อง โดย Headline CPI สหรัฐฯ เดือนพ.ย.
+3.1% YoY ตํ่ากว่าเดือนต.ค. ที่ +3.2% หนุนให้ US Bond Yield ร่วงตํ่ากว่า 4% เข้าสู่ช่วง Powerful decrease ซึ่งดีต่อ
หุ้น FundTalk Call จึงแนะนําลงทุนในกองทุน KFUS-A เน้นคัดหุ้นเติบโตที่เป็นอนาคตใหม่ในตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา
ด้วยกลยุทธ์แบบ bottom-up หยิบหุ้นเข้าพอร์ตประมาณ 30-50 ตัว และมองเกมในระยะยาวมากกว่าโมเมนตัมระยะสั้น
TISCOHD-A
(03/01/2024)
ในช่วงต่อจากนี้เราน่าจะได้เห็น fund flow ไหลเข้ากลับเข้าตลาดหุ้นไทยกันมากขึ้น หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้าสู่
วงจรการหยุดขึ้นดอกเบี้ย ทําให้แรงกดดันของดอกเบี้ยนโยบายไทยผ่อนคลายลง ค่าเงินบาทเริ่มกลับมาแข็งค่าขึ้น
ประกอบกับภาพการส่งออกไทยช่วงปลายปี 2023 เริ่มกลับมาดูดี อีกทั้งจํานวนนักท่องเที่ยวสะสมในปี 2023 ทําได้ตาม
เป้าของ ททท. ที่ 28 ล้านคน ก็เป็นอีกหนึ่งแรงส่งที่ดีต่อตลาดหุ้นไทยในปีนี้ อีกทั้ง Positive Surprise จากเม็ดเงิน
ลงทุนต่างชาติที่มีโอกาสเข้ามาลงทุนหลังจากนี้ Fund Talk Call จึงแนะนําลงทุนในกองทุน TISCOHD-A ซึ่งเน้นลงทุน
ใน SET High Dividend 30 Index และกองทุนมี P/E ตํ่ากว่าดัชนี SET ซึ่งน่าจะได้รับอานิสงส์หากนักลงทุนสถาบันทั้ง
ในและต่างประเทศกลับมาสนใจลงทุนในตลาดหุ้นไทยมากขึ้น

22. - สําหรับการลงทุนระยะ 6-12 เดือน เป็นต้นไป
- เป็นกองทุนที่มีแนวโน้นให้ผลตอบแทนดีตามปัจจัย MEVT (Macroeconomic Earnings Valuation Technical)
- มีโอกาสเปลี่ยนแปลงจุด cut loss หรือ take profit ตามปัจจัย MEVT ที่เปลี่ยนไป
MEVT Call
ปัจจัยที่โดดเด่น
กองทุน
แนะนํา
สถานะ
ปัจจุบัน
Macro Earnings Valuation Technical
UGIS-N
(19/01/2023)
PRINCIPAL
VNEQ-A
(26/01/2023)
เงินเฟ้อเริ่มกลับเข้าสู่ระดับ 3%
ดอกเบี้ยนโยบายใกล้จุดสูงสุด
ศักยภาพการเติบโตสูง ได้
อานิสงส์จากเศรษฐกิจสหรัฐฯ
ที่แข็งแรงมาก
Yield อยู่ในระดับน่าสนใจ และมี
แนวโน้มได้อัพจากดอกเบี้ย
นโยบายที่ปรับตัวลง
ในอดีตตราสารหนี้มักสร้างผล
ตอบแทนดีหลังเงินเฟ้อพีค
Buy
แนวโน้มกําไรยังเติบโตได้สูง
คาดเติบโตกว่า 30%
Deep Discount กว่า -1.5 S.D.
ทั้งเทียบกับตัวเองและโลก
เริ่มย่อตัวลงมา หลังขึ้นรอบ
ใหญ่ แนะนํา Buy on dip
K-CHINA-A
(09/02/2023)
เศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัวอย่างช้าๆ
โดยดัชนีหลายๆ ตัวเริ่มทรงตัว Buy
กําไรถูกปรับประมาณการลงจาก
เศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้า แต่ยัง
เติบโตได้ 17%
อยู่ในระดับถูก -1 S.D. เมื่อเทียบ
กับตัวเองและ หุ้นโลก
Sideway รอมาตรการกระตุ้น
จากทางการจีน
As of 05 October 2023
SCBKEQTG
(08/08/2023)
การสิ้นสุด cycle de-stocking ชิ้น
ส่วนอิเล็กทรอนิกส์ Buy
กําไรยังเติบโตได้โดดเด่นที่สุด
คาดเติบโตกว่า 55%
อยู่ในระดับค่าเฉลี่ยเมื่อเทียบกับ
ตัวเองและโลก
Uptrend Channel แนะนํา Buy
on dip
AFMOAT-HA
(02/10/2023)
การฟื้นตัวโดดเด่นกว่าคาด Atlanta
Fed คาด GDP Q3 โตกว่า 5% Buy
กําไร 2024 ถูกปรับประมาณการ
ขึ้น คาดว่ายังโตได้ 12%
+1 S.D. เมื่อเทียบกับหุ้นโลก แต่
อยู่ในระดับค่าเฉลี่ยเมื่อเทียบกับ
ตัวเอง
มีโอกาส Outperform 4Q
พร้อมสัญญาณซื้อ Market
Breadth
Buy