Finnomena-Monthly-Feb-2024

2. ภาพรวมตลาดโลก

3. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
นโยบายการเงิน จีน ญี่ปุ่นมีแนวโน้มผ่อนคลายต่อ สวนทางสหรัฐฯ ยุโรป
CB
Interest
Rate
Policy
YE24 Market
Expectation Central Bank Outlooks Balance Sheet Policy
Fed
5.25-5.5%
(Held rate for
4th straight
meetings)
4.00-4.25%
-Job market remains strong
-Inflation has eased but remains elevated
-No signal for any upcoming policy easing
Passive QT since Jun 22 by reducing reinvestment from
maturing securities
ECB
4%
(Held rate for
3rd straight
meetings)
2.65%
-Remain data-dependent as inflation decline
-ST economic outlook continued to subdued
-No signal for any upcoming policy easing
Winding down since Mar 23, ending reinvestments from
the APP* in Jul 23. For PEPP*, reinvestments will phase
out from Jul 24 to Dec 24.
BoJ -0.10%
(Since 16)
0.2%
-Economy is likely to continue to recover
-Inflation will stay above 2% in 24 and decelerate in 25
-Continue easing policy, QQE* and YCC*
Expanding balance sheet to defend YCC* but at the
decelerated rate as YCC target band windened
PBOC
RRR: 10%
(Lowest RRR
since Mar 07)
-
“China’s economy is recovering, we have greater room
for manoeuvre in terms of macro policy” (Pan
Gongsheng, Governor).
Balance sheet expansion sheet through bank lending
as PBOC’s loan to Chinese commercial banks, has
exploded, picking up RMB 5 trillion in last 6 months.
BoT
2.5%
(Held rate
after raising
for 8 straight
meetings)
-
-Thailand’s economy is recovering.
-Inflation is likely to remain within target range
-No signal for any upcoming policy change
No significant change
*Asset Purchase Program (APP),Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP), Yield curve control (YCC),
Qualitative and quantitative easing (QQE)Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

4. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ตัวเลข PMI เดือน ม.ค. ปรับ ตัวขึ้นได้ในหลายประเทศ
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
Manufacturing PMI

5. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ตัวเลขเศรษฐกิจภาพรวมยังออกมาดีกว่าที่คาด ยกเว้นจีน
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

6. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
FY2023 สหรัฐฯ เกาหลี Positive surprise ฝั
่ งไทย ยุโรป หนัก
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024

7. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Valuation หุ้นจีน เวียดนาม โดดเด่นที่สุดในกลุ่ม
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

8. US

9. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ตลาดปรับประมาณการ คาด Fed ลดดอกเบี้ยช้าลง ลดครั้งแรก พ.ค.

10. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
เงินเฟ้อฝั
่ งอสังหาฯ ยังมีโอกาสปรับตัวลงอีก ตามค่าเช่าใหม่

11. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ISM New order ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัย ฝั
่ งภาคบริการยังแข็งแรง
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

12. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ตลาดแรงงานยังแกร่งแม้ปรับตัวลงมาบ้าง แต่เริ่มทรงตัวแล้ว
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

13. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ดัชนีความมั่นใจผู้บริโภค กลับมาดีกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ผ่านมา
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

14. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
หุ้นสหรัฐฯ ประกาศงบทุกกลุ่มมีกําไรมากกว่าที่ตลาดคาด
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024

15. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Valuation หุ้นสหรัฐฯ อยู่โซน +1 S.D. ฝั
่ ง EPS โตได้ 13.7%
(Current year)
(Next Year)
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024

16. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Key Takeaway US
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
● ตลาดเริ่มปรับวันที่ Fed ลดดอกเบี้ยออกไปเป็นเดือน พ.ค. หลัง Jayrome Powell มีท่าทีชัดเจน
● เงินเฟ้อปรับตัวลดลงมาก และยังมีแนวโน้มลงต่อตามราคาค่าเช่า
● ตัวเลขชี้นํา New Order ปรับตัวดีขึ้นพร้อมความมั่นใจผู้บริโภคที่กลับมาดี เสริมโอกาส Soft
Landing
● กําไรบริษัทจดทะเบียนกระกาศออกมาดีกว่าคาดทุกอุตสาหกรรม
แนะนําสะสมกองทุนหุ้นสหรัฐฯ
MEVT Call: AFMOAT-HA

17. Europe

18. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
เศรษฐกิจยุโรปรอดพ้นสภาวะถดถอยทางเทคนิค สู่การฟื
้ นตัวต่อเนื่อง
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024
Eurozone GDP growth

19. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ภาคการผลิตยุโรปมีพัฒนาการที่ดีขึ้น
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
Eurozone PMI

20. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
เงินเฟ้อยุโรปชะลอลงต่อเนื่อง

21. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
หุ้นยุโรปราคาถูก -1 S.D. ฝั
่ ง EPS ถูก Revise ลงเล็กน้อย
(Current year)
(Next Year)
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024

22. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Key Takeaway
● ภาพเศรษฐกิจกําลัง bottom out อย่างชัดเจน ทั้งจากแนวโน้ม GDP และดัชนี PMI
● ภาพเงินเฟ้อขาลงชัดเจน เปิดทางการลดดอกเบี้ย แม้ ECB ยังคงสงวนท่าทีตาม
มาตรฐานธนาคารกลาง
● Valuation ยังอยู่ใน zone ถูก แต่จับตาการปรับประมาณการกําไรและการประกาศงบ
แนะนําสะสมกองทุนหุ้นยุโรป ONE-EUROEQ
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024

23. China

24. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ธนาคารกลางจีนอัดฉีดสภาพคล่องสูงต่อเนื่องมาตลอด 5 เดือนที่ผ่านมา

25. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
เริ่มแล้ว (5 Feb) จีนอัดฉีด 1 ล้านล้านหยวน ด้วยการลดอัตราตั้งสํารอง 0.5%
Source: FINNOMENA FUNDS, as of 31/12/2023
2 ปีที่ผ่านมา PBOC มักจะ cut RRR เพียงครั้งละ 0.25%

26. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
พัฒนาการเหตุการณ์ที่สําคัญในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา
16 Jan: Li Qiang เผย GDP ปี 2023 จีนโต 5.2% ใน
งาน WEF (ตํ่ากว่าตลาดคาดแต่สูงกว่าเป้ารัฐ) โดย
”ไม่ต้องใช้มาตรการขนาดใหญ่”
รัฐบาลกลางจีนเตรียม
ออกพันธบัตร 1 ล้าน
ล้านหยวน เพื่อกระตุ้น
เศรษฐกิจ
*** ตั้งแต่ 22 Jan ***
- ข่าวตั้งกองทุนดันหุ้น
- PBOC ประกาศลด RRR
ล่วงหน้า
-กลต. เพิ่มข้อจํากัด การ
ยืมหุ้นเพื่อ
short-selling
-จีนนํากฏการควบคุม
การเล่นเกมส์ออกจาก
เว็ปไซต์ของ NPPA
Meituan เผยแนวโน้มธุรกิจชะลอลง
ตามทิศทางอุปสงค์ในประเทศ
กระทรวงการคลังลดอากร
สแตมป์การซื้อขายหุ้น
Country Garden
ผิดนัดชําระหนี้
Alibaba ประกาศปรับ
โครงสร้างธุรกิจครั้งใหญ่
-ก.คลังประกาศจะ
สนับสนุนทางการคลังเพื่อ
กระตุ้นเศรษฐกิจที่ได้รับ
ผลกระทบจากโควิด
-หน่วยงานกํากับฯ อนุมัติ
แผนระดมทุนของ Ant
group
รัฐบาลยกเลิก Zero
Covid
พบผู้ติดเชื้อโควิด-19
ใหม่ ราว 2.4 หมื่นคน และ
มีรายงานผู้เสียชีวิตราย
แรกในรอบ 6 เดือน
Country Garden
Holdings ผิดนัดชําระหนี้
Li Qiang ส่งสัญญาณลด
การกํากับและควบคุม
บริษัทจดทะเบียน
ที่ประชุมโปลิตปูโรส่ง
สัญญาณกระตุ้นเศรษฐกิจ
และแก้ไขปัญหาอสังหาฯ
จีนรายงาน PMI ภาคการ
ผลิตเดือนพ.ค. ที่ 48.8
แย่กว่าตลาดคาดที่ 51.4
Credit Suisse ล้มละลาย
กดดันหุ้นธนาคารทั่วโลก
Source: Finnomena Funds, TradingView as of 29/01/2024

27. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
จีนราคาถูกกว่า -2 S.D. กําไรยังถูกปรับประมาณการลงเรื่อยๆ
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
(Current year)
(Next Year)

28. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Key Takeaway
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
● เศรษฐกิจจีนโต 5.2% ในปีที่ผ่านมา ท่ามกลางหลายปัญหาระยะสั้น และปัญหาเชิง
โครงสร้างระยะยาว (ระดับหนี้และสังคมสูงวัย)
● อย่างไรก็ตาม ภาพนโยบายจีนทั้งภาครัฐ และ PBOC เริ่มกระตุ้นเพิ่มมากขึ้นอย่าง
ชัดเจนและเข้มข้นมากขึ้นในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา
● Valuation จีนทุกตลาดอยู่ในราคาที่ถูกกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีมาก สะท้อนความกังวลไป
มากแล้ว
แนะนํา K-CHINA-A(A), ABCA-A

29. South Korea

30. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
อุตสาหกรรมชิปเกาหลีฟื
้ นตัวแกร่ง
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

31. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
การส่งออกชิปที่ฟื
้ นตัวจะช่วยหนุนกําไรตลาดหุ้นเกาหลี
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

32. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
หุ้นเกาหลี EPS Growth +50% ถูก Revise ลงเล็กน้อย P/E อยู่ที่ค่าเฉลี่ย
(Current year)
(Next Year)
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024

33. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
การระงับ short sell จะหมดลงใน มิ.ย. 2024
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 06/11/2023
(Current year)
(Next Year)

34. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ธุรกิจ Memory จะฟื
้ นตัวในปี 2024 จากกระแส AI และสิ้นสุดการระบายสต็อก
Samsung Electronics Outlook
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024

35. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ธุรกิจโทรศัพท์จะเน้นกลุ่ม Premium มากขึ้น หลังเสีย market share ให้ AAPL
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024

36. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ปี 2024 จะเป็นปีแห่งการฟื
้ นตัวของ Samsung Electronics
Samsung Electronics Financial Forecast
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024

37. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Key Takeaway
● เศรษฐกิจเกาหลีจะฟื้นตัวในปี 2024 ตามอุตสาหกรรมชิป หลังมีอุปสงค์จาก AI และ
สินค้าคงคลังที่ตํ่าลง
● ผลประกอบการ Samsung Electronics ฟื้นตัวตามอุตสาหกรรมชิป และบริษัทกําลัง
มุ่งเน้นสินค้า High Margin อย่าง ชิปที่ใช้อุตสาหกรรม AI เช่น ชิป high
bandwidth memory (HBM) และ กลุ่มSmartphone ที่มีการเปิดตัว Samsung
Galaxy S24
● Valuation ตลาดหุ้นเกาหลีอยู่ในระดับค่าเฉลี่ย
MEVT Call ยังคงแนะนําเข้าลงทุนใน SCBKEQTG
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 5/02/2024

38. Japan

39. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ตลาดคาดธนาคารกลางญี่ปุ่น กําลังจะเลิกใช้นโยบาย Negative Yield
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

40. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ทางการญี่ปุ่นยังเรียกร้องให้บริษัทซื้อคืนหุ้น หนุน ROE ดีขึ้น
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
TOPIX: Shares buyback and Index

41. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
หุ้นญี่ปุ่นกําไรแข็งแกร่ง แม้โตตํ่า แต่ Valuation ไม่แพง
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
(Current year)
(Next Year)

42. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Key Takeaway
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
● ตลาดหุ้นญี่ปุ่นเล่นด้วยความคาดหวังต่อนโยบายเชิงโครงสร้างในการส่งเสริมให้
บมจ. เพิ่ม ROE และความโปร่งใส รวมถึงระดับของนโยบายการเงินที่ยังผ่อนคลาย
มาก เมื่อเทียบกับธนาคารกลางส่วนอื่นของโลก
● อย่างไรก็ตาม BOJ กําลังเตรียมกลับทิศทางนโยบายการเงิน เป็นความเสี่ยงหลักที่
เรายังคงกังวล
● Valuation เริ่มกลับมาเหนือค่าเฉลี่ยในระยะยาว
ทยอยขายทํากําไรในกองทุนหุ้นญี่ปุ่น

43. Thailand

44. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
นักท่องเที่ยวต่างชาติฟื
้ นตัวชัดเจนมากขึ้น

45. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ดิจิตอลวอลเล็ตที่ล่าช้า อาจทําให้เศรษฐกิจไม่พุ่งตามคาด
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

46. บริโภคภายในมีโอกาสกระทบ -0.8% GDP กระทบ -0.6% หากไม่มี DW
1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Source: Finnomena Funds, Bank of Thailand, as of 13 Dec 2023

47. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
หุ้นไทยถูกปรับกําไรลงอย่างมีนัย สอดคล้องดัชนีที่ปรับตัวลง
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
(Current year)
(Next Year)

48. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Key Takeaway
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
● เศรษฐกิจไทยเริ่มกลับมาฟื้นตัวได้ตามปกติตามส่งออก และนักท่องเที่ยวที่ฟื้ นตัว
● นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจมีโอกาสล่าช้า อาจกระทบการบริโภคเล็กน้อย
● หุ้นไทยถูกปรับกําไรลงอย่างมีนัย สอดคล้องดัชนีที่ปรับตัวลง
● Valuation หุ้นไทยอยู่ที่ระกับถูก -1 S.D.
แนะนําเข้าลงทุนใน ASP-SME-A

49. Vietnam

50. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
FDI โตต่อเนื่องหลังจากชะงักช่วง COVID
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

51. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
ความมั่นใจผู้บริโภคเพิ่มขึ้น
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024

52. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
หุ้นเวียดนามถูก Revise กําไรลง แต่ยังโตสูงกว่า 22% พร้อม Valuation ถูก
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
(Current year)
(Next Year)

53. 1. ผู้ลงทุนควรทําความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและควาเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลการดําเนินงานในอดีต/ผลการเปรียบเทียบผลการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดําเนินงานในอนาคต
Key Takeaway
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 31/01/2024
● เศรษฐกิจเวียดนามยังแข็งแกร่งในเชิงพื้นฐาน ตัวเลข FDI ยังขยายตัวต่อเนื่อง
● ความมั่นใจผู้บริโภคในเวียดนามกลับมาอยู่ในระดับสูง
● หุ้นเวียดนามถูก Revise กําไรลง แต่ยังโตสูงกว่า 22%
● Valuation เวียดนามอยู่ในระดับถูกกว่า -1.5 S.D.
MEVT Call แนะนําเข้าลงทุนใน PRINCIPAL VNEQ-A