20240403_A. Stotz All Weather Strategy - Performance review March 2024.pdf

Please refer to important disclaimer and disclosures at the end of the report
Presented by: Andrew Stotz, PhD, CFA 3 April 2024
A. Stotz All Weather Strategies
กระจายการลงทุนในหุ้นโลก
เพื่อผลตอบแทนระยะยาว

3 April 2024
Andrew Stotz, PhD, CFA
2
astotz.com
Global ลงทุนทั่วโลก
Long-term หวังผลตอบแทนระยะยาว
Diversified กระจายการลงทุน
GLD

3 April 2024
3
astotz.com
 Global: ลงทุนทั่วโลก ไม่เฉพาะไทย
 Long-term: สร ้างผลตอบแทนระยะยาว และจากัดการ
ขาดทุนในช่วงที่ตลาดหุ้นปรับฐาน
 Diversified: กระจายการลงทุนทั่วโลกใน 4 สินทรัพย์
A. Stotz All Weather Strategy

4
3 April 2024
A. Stotz All Weather Strategy
รีวิว: ตลาดหุ้นทาผลงานได้ดีต่อเนื่อง โดยตลาดพัฒนาแล้วทาได้ดีกว่า
ผลงาน: AWS ปรับตัวขึ้น 3.6% ในเดือนมีนาคม 2024
มุมมอง: หุ้นยังดูน่าสนใจอยู่ โดยเราให้น้าหนักในหุ้นสหรัฐฯ ยุโรป และหุ้น
ญี่ปุ่ นอย่างละ 25%
ความเสี่ยง: เงินเฟ
้ อเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง การขึ้นดอกเบี้ยทาให้ตลาดหุ้น
ปรับตัวลงอย่างรุนแรง หุ้นสหรัฐฯ ยุโรป และญี่ปุ่ น ปรับตัวลง

3 April 2024
5
astotz.com
Absolute Performance (%, local currency)
Stock Exchange (SE) 1D 1W 1M 3M 6M YTD 1Y 3Y 5Y
NYSE 0.3 0.5 4.1 10.3 9.8 8.7 10.3 22.3 45.6
NASDAQ SE (0.1) (0.1) 6.1 12.9 15.4 9.1 38.5 23.1 129.0
Canadian SE (0.0) 0.7 3.7 6.2 13.8 6.2 12.4 20.2 39.9
Brazil SE (0.0) 0.3 (0.9) (5.0) 7.0 (5.0) 14.6 (13.7) 1.8
Americas (0.1) (0.1) 5.7 11.8 15.1 8.5 35.6 22.0 117.9
Japan SE 0.7 (1.6) 3.5 17.0 19.2 17.0 38.7 53.1 66.8
Shanghai SE 1.0 (0.2) 0.9 2.2 (3.0) 2.2 (7.3) (12.7) 22.1
Hong Kong SE 0.9 (1.9) 6.6 (2.8) (10.7) (3.0) (16.6) (43.0) (42.3)
Shenzhen SE 0.9 (2.0) 2.4 (4.9) (10.5) (4.9) (18.4) (25.2) 37.9
National SE 0.8 3.2 1.5 12.2 18.7 4.3 35.1 75.2 121.2
Korean SE 0.0 (0.1) 4.0 9.0 5.3 3.4 22.8 (2.6) 34.6
Australia SE 1.0 1.5 0.2 9.4 6.8 4.0 6.1 15.4 24.8
Taiwan SE 0.7 0.3 7.0 13.2 22.1 13.2 27.5 60.3 83.2
Singapore SE (0.9) 0.1 (0.4) 1.9 (2.5) (0.5) (7.4) 8.3 (1.4)
Malaysia SE 0.4 (0.4) (1.0) 5.6 7.9 5.6 5.6 (1.9) (9.2)
Thailand SE 0.6 (0.2) 0.5 (0.7) (12.2) (2.7) (18.0) (4.2) (15.8)
Vietnam SE (0.5) 0.2 2.5 13.6 11.3 13.6 21.6 9.2 40.2
Philippines SE 0.1 0.7 4.5 10.8 11.6 7.0 5.9 5.0 (13.7)
Asia 0.8 (0.3) 1.9 5.4 2.7 3.6 6.0 8.3 42.8
European SE 0.1 0.7 2.4 7.9 7.0 9.4 8.1 29.9 43.2
London SE (0.0) 0.4 4.2 2.4 5.2 2.4 5.4 10.1 6.2
Saudi SE (0.3) (2.1) 7.1 13.8 10.4 5.0 16.5 44.4 64.0
Deutsche SE (0.0) 1.6 3.9 7.7 13.6 7.7 8.6 (1.2) 23.5
Swiss SE 0.2 0.2 0.9 5.9 3.0 5.3 0.9 8.0 27.9
Moscow SE (*No data since 18 Mar 2022) na na na na na na na na na
BME Spanish SE (0.0) 1.2 9.3 7.6 14.9 7.6 19.2 26.9 22.7
Europe, Africa, Middle East 0.0 0.8 3.8 4.9 8.0 4.8 6.7 7.6 16.1
Total 0.2 (0.0) 4.1 8.6 9.8 6.3 21.3 15.3 77.8
รีวิว: ผลตอบแทนของหุ้นโลก
Source: A. Stotz Investment Research, Refinitiv. ValuationMasterClass.com/resources/market-stats
Note: Data as of 29 March 2024.
หุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะดัชนีหุ้น
NASDAQ ซึ่งมีหุ้นเทคโนโลยีอยู่
มาก ปรับตัวขึ้นได้ดีมาก
หุ้นญี่ปุ่นทาผลงานได้ดีเช่นกัน
หุ้นฮ่องกง และจีนฟื้นตัวได้ดี
หุ้นยุโรปปรับตัวขึ้นได้เช่นกัน

3 April 2024
6
astotz.com
อัปเดต: ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ (US CPI) อยู่ระดับ 3.2%
ในเดือนกุมภาพันธ ์2024 มากกว่าตลาดคาดการณ์ที่ 3.1%
Source: X
แต่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน
(เงินเฟ้อพื้นฐาน) (Core
CPI) ปรับตัวลดลงเหลือ
3.8% ซึ่งมากกว่าตลาดคาดที่
3.7%

3 April 2024
7
astotz.com
อัปเดต: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นสู่จุดสูงสุดเป็ น
ประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง
Source: X

3 April 2024
8
astotz.com
อัปเดต: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นสู่จุดสูงสุดเป็ น
ประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง
Source: X
ณ วันที่ 30 มีนาคม 2024
ดัชนี S&P500 ปรับตัวทา
จุดสูงสุดตลอดการณ์ 22 ครั้ง

3 April 2024
9
astotz.com
อัปเดต: ธนาคารกลางญี่ปุ่ น (BOJ) ขึ้นดอกเบี้ย
นโยบายเป็ นครั้งแรกในรอบ 17 ปี
Source: X
ดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นใน
ญี่ปุ่นอยู่ในระดับ 0.0 - 0.1%

3 April 2024
10
astotz.com
อัปเดต: จีนกาลังซื้อทองคา
Source: X

3 April 2024
11
astotz.com
อัปเดต: จีนกาลังซื้อทองคา
Source: X
เราเห็นทองคาราคาขึ้นทะลุ
2,200 ดอลลาร ์สหรัฐฯ ต่อ
ทรอยออนซ ์โดยจีนเป็นหนึ่งใน
ผู้ซื้อรายใหญ่
หรือว่าจีนกาลังเปลี่ยนจากการ
ถือเงินดอลลาร ์สหรัฐฯ

3 April 2024
12
• US CPI อยู่ในระดับ 3.2% ในเดือนกุมภาพันธ์
2024 ซึ่งมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ 3.1%
• ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นสู่จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์
อย่างต่อเนื่อง
• BOJ ขึ้นดอกเบี้ยนโยบายเป็ นครั้งแรกในรอบ 17 ปี
• จีนกาลังซื้อทองคา
ข้อสรุปที่สาคัญ

3 April 2024
13
astotz.com
น้าหนัก: 85% ในหุ้น
Source: A. Stotz Investment Research
This is not a recommendation or investment advice.
Exposure Asset class Weight (%)
Equity
US Equity 25.0
Developed Europe Equity 25.0
Japan Equity 25.0
Emerging markets Equity 5.0
Asia Pacific ex JP Equity 5.0
Total equity: 85.0
Bonds
Global bonds Bond 5.0
Total bonds: 5.0
Others
Commodities Commodities 5.0
Gold Gold 5.0
Total others: 10.0
Total: 100

3 April 2024
14
astotz.com
รีวิว: หุ้นโลกปรับตัวขึ้นต่อเนื่องในเดือนมีนาคม 2024
Source: A. Stotz Investment Research, Refinitiv.
Note: Monthly data as of 29 March 2024.
ในปี 2023 หุ้นโลกปรับตัวขึ้น
22.8%
ในปี 2024 หุ้นโลกปรับตัวขึ้น
อีก 8.3%
อัตราเงินเฟ้อที่เริ่มปรับตัวลงใน
ตลาดพัฒนาแล้ว และความ
คาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยผ่าน
จุดสูงสุดแล้ว ช่วยผลักดัน
ราคาหุ้น
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
Feb-19 Dec-19 Oct-20 Aug-21 Jun-22 Apr-23 Feb-24
World stocks
World bonds
Commodities
Gold
Total return indices, rebased to 100

3 April 2024
15
astotz.com
รีวิว: หุ้นสหรัฐฯ ทาผลงานได้ดีเป็ นอันดับ 3 ในเดือน
มีนาคม 2024 โดยปรับตัวขึ้น 3.1%
เราให้น้าหนัก 25% ในหุ้น
สหรัฐฯ
หุ้นปรับตัวขึ้นในภาพรวม ไม่ใช่
แค่กลุ่ม 7 นางฟ้า
ผู้บริโภคมีมุมมองที่ดีขึ้นต่อ
เศรษฐกิจสหรัฐฯ
80
100
120
140
160
180
200
220
240
US
Dev. Europe
EM
Asia Pac ex JP
Japan

3 April 2024
16
astotz.com
รีวิว: หุ้นยุโรปกลุ่มพัฒนาแล้วทาผลงานได้ดีที่สุด ใน
เดือนมีนาคม 2024 โดยปรับตัวขึ้น 4.4%
เราให้น้าหนัก 25% ในตลาด
หุ้นยุโรปกลุ่มพัฒนาแล้ว
มุมมองที่ดีขึ้นต่อเศรษฐกิจ และ
ความคาดหวังว่าธนาคารกลาง
ยุโรป (ECB) จะลดดอกเบี้ยใน
เดือนมิถุนายน 2024 ก่อน
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)
ทาให้หุ้นปรับตัวขึ้น
80
100
120
140
160
180
200
220
240
US
Dev. Europe
EM
Asia Pac ex JP
Japan

3 April 2024
17
astotz.com
รีวิว: ตลาดเกิดใหม่ทาผลงานได้แย่ที่สุดในกลุ่มหุ้น
แต่ก็ปรับตัวขึ้นได้ 1.6%
ตลาดเกิดใหม่
บรรยากาศการลงทุนที่ดีใน
ภาพรวมช่วยสนับสนุนการ
ปรับตัวขึ้นของตลาดเกิดใหม่
80
100
120
140
160
180
200
220
240
US
Dev. Europe
EM
Asia Pac ex JP
Japan

3 April 2024
18
astotz.com
รีวิว: หุ้นเอเชียแปซิฟิ กไม่รวมญี่ปุ่ นทาผลงานได้แย่ที่สุด
เป็ นอันดับ 2 แต่ก็ยังปรับตัวขึ้น 2.9%
เอเชียแปซิฟิกไม่รวมญี่ปุ่น
หุ้นในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกได้
ประโยชน์จากอุตสาหกรรมเซมิ
คอนดักเตอร ์และความ
ต้องการด้านอุปกรณ์
อิเล็กทรอนิกส์
80
100
120
140
160
180
200
220
240
US
Dev. Europe
EM
Asia Pac ex JP
Japan

3 April 2024
19
astotz.com
รีวิว: หุ้นญี่ปุ่ นทาผลงานได้ดีที่สุดเป็ นอันดับ 2 โดย
ปรับตัวขึ้น 3.7% ในเดือนมีนาคม 2024
ญี่ปุ่น
การที่ BOJ ดาเนินนโยบาย
ทางการเงินแบบผ่อนคลาย และ
ภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัว
กลับมาสู่ระดับก่อน COVID
ทาให้ราคาหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวสู่
จุดสูงสุดใหม่
80
100
120
140
160
180
200
220
240
US
Dev. Europe
EM
Asia Pac ex JP
Japan

3 April 2024
20
astotz.com
รีวิว: พันธบัตรโลกปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในเดือนมีนาคม
2024
เราให้น้าหนัก 5% ใน
พันธบัตรโลก
การคาดการณ์การลดดอกเบี้ย
ในไตรมาส 2 ปี 2024 ใน
สหรัฐฯ และยุโรปราคา
พันธบัตรโลกสูงขึ้น
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
World stocks
World bonds
Commodities
Gold

3 April 2024
21
astotz.com
รีวิว: สินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวขึ้นในเดือนมีนาคม
เราให้น้าหนัก 5% กับสินค้า
โภคภัณฑ์
ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ส่วน
ใหญ่ปรับตัวขึ้น นามาโดยโลหะ
มีค่า และพลังงาน
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
World stocks
World bonds
Commodities
Gold

3 April 2024
22
astotz.com
รีวิว: น้ามันดิบ WTI ปิ ดที่ 84 ดอลลาร ์สหรัฐฯ ต่อ
บาร ์เรล ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2024
Sources: A. Stotz Investment Research, Refinitiv.
Note: Data as of 29 March 2024.
ข้อพิพาทเกี่ยวกับฉนวนกาซ่า
ที่เป็นสงครามตัวแทนระหว่าง
อิหร่าน และสหรัฐฯ ตลอดจน
กลุ่ม OPEC+ ที่ลดกาลังการ
ผลิต ทาให้ราคาน้ามันทรงตัว
ในระดับสูง
-
20
40
60
80
100
120
140
160
Sep-89 Aug-94 Jul-99 Jun-04 May-09 Apr-14 Mar-19 Feb-24
Crude oil - WTI spot price (US$/bbl)

3 April 2024
23
astotz.com
รีวิว: สินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ปรับตัวขึ้นทั้งหมดใน
เดือนมีนาคม 2024 ยกเว้นปศุสัตว์
Source: A. Stotz Investment Research, TradingView, Refinitiv.
Note: Price data as of 29 March 2024.
8
6
4
3
(1)
(2)
-
2
4
6
8
10
Precious
metals
Energy Agriculture Industrial
metals
Livestock
Past 1 month total return (%, USD)

3 April 2024
24
astotz.com
รีวิว: ราคาทองคาปรับตัวขึ้น 7.2% ในเดือนมีนาคม
2024
เราให้น้าหนัก 5% ในทองคา
ราคาทองคาปิดที่ 2,233
ดอลลาร ์สหรัฐฯ ต่อออนซ ์
ธนาคารกลางซื้อทองคา
รวมถึงการซื้อจากประชาชนใน
จีน และอินเดีย ตลอดจนการ
เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ทาให้
ราคาทองคาปรับตัวขึ้นในเดือน
มีนาคม
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
World stocks
World bonds
Commodities
Gold

3 April 2024
25
astotz.com
รีวิว: เงินทุกสกุลอ่อนค่ากว่าราคาทองคาตั้งแต่ต้นปี
2024
Source: A. Stotz Investment Research, Refinitiv
การแข็งค่าของเงินดอลลาร ์
สหรัฐฯ ทาให้ราคาทองคา
ต่าลงในรูปเหรียญสหรัฐฯ และ
ในทางกลับกัน
Stronger/(Weaker) versus Gold (%)
Currency Code
Gold price
(lcy/t oz) 1M 3M YTD 1Y 5Y 10Y
United States Dollar USD 2,233 (9.3) (8.2) (8.2) (13.7) (72.8) (72.6)
Euro EUR 2,070 (9.4) (10.7) (10.7) (14.3) (79.7) (120.0)
Japanese Yen JPY 337,994 (10.3) (16.2) (16.2) (29.5) (136.0) (154.1)
Sterling GBP 1,769 (9.3) (9.2) (9.2) (10.9) (78.4) (127.4)
Swiss franc CHF 2,013 (11.4) (16.0) (16.0) (11.6) (56.6) (75.5)
Renminbi CNY 16,135 (9.9) (10.2) (10.2) (19.3) (86.1) (100.7)
Thai baht THB 81,412 (11.0) (14.9) (14.9) (21.2) (98.6) (93.7)

3 April 2024
26
astotz.com
80
90
100
110
120
130
140
150
Feb-19 Jun-20 Sep-21 Dec-22 Mar-24
AWS
Total return, rebased to 100
144.9
ตั้งแต่จัดตั้ง AWS ปรับตัวขึ้น 44.9%
Sources: A. Stotz Investment Research, Refinitiv. Notes: *60% equity (MSCI AC World & KKP PGE-H), 40% bonds
(SCBGLOB). The benchmark’s and strategy’s performance is calculated from the funds’ NAV, which is after
management fees but does not consider sales charges, e.g., front-end fees. Price data as of 29 March 2024.
Past performance should not be taken as an indication or guarantee of future performance, and
no representation or warranty, expressed or implied, is made regarding future performance.

3 April 2024
27
astotz.com
80
90
100
110
120
130
140
150
Feb-19 Jun-20 Sep-21 Dec-22 Mar-24
AWS
60/40*
Total return, rebased to 100
144.9
125.8
รีวิว: นอกจากปรับตัวขึ้น 44.9% แล้ว AWS ยังทาผลงาน
เหนือกว่าพอร ์ต 60/40 นับตั้งแต่ก่อตั้งอยู่ 19.1%

3 April 2024
28
astotz.com
7.2
4.4
3.7 3.6 3.5
3.1
2.9
1.9 1.6
0.1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Past 1 month total return (%)
เดือนมีนาคม 2024: AWS ปรับตัวขึ้น 3.6% ซึ่งสูง
กว่าพอร ์ต 60/40 อยู่ 1.7%
เราให้น้าหนัก 25% ในการ
ลงทุนในตลาดหุ้นญี่ปุ่น ตลาด
ยุโรปกลุ่มพัฒนาแล้ว และ
ตลาดสหรัฐฯ ซึ่งทาผลงานได้ดี
ทั้งหมด

3 April 2024
29
astotz.com
AWS (%) Since inception 2yrs 12mth YTD24 6mth 3mth 1mth
Return 44.9 10.3 17.3 10.0 16.6 10.0 3.6
Standard deviation* 9.7 8.6 7.1 6.0 7.0 6.0 6.3
Risk-adjusted return* (x) 0.8 0.6 2.4 8.0 5.2 7.8 8.8
Maximum drawdown (20.5) (14.7) (7.1) (1.2) (3.5) (1.2) (0.8)
Drawdown-adjusted return (x) 2.2 0.7 2.4 8.5 4.7 8.5 4.4
60/40 (%) Since inception 2yrs 12mth YTD24 6mth 3mth 1mth
Return 25.8 (9.8) 8.3 2.8 11.5 2.8 1.9
Standard deviation* 11.6 10.3 7.8 6.9 7.9 6.9 5.8
Risk-adjusted return* (x) 0.4 (0.5) 1.1 1.7 3.1 1.7 4.5
Maximum drawdown (21.5) (16.1) (9.5) (9.5) (4.2) (2.3) (0.9)
Drawdown-adjusted return (x) 1.2 na 0.9 0.3 2.7 1.2 2.0
รีวิว: AWS สร้างผลตอบแทนได้ดี
Sources: A. Stotz Investment Research, Refinitiv. Notes: *Annualized. Price data as of 29 March 2024.
เมื่อเทียบกับพอร ์ต 60/40
AWS ให้ผลตอบแทนที่ดี เมื่อ
เทียบกับความเสี่ยงในระยะยาว

3 April 2024
30
astotz.com
รีวิว: AWS มีความผันผวนต่ากว่าพอร ์ต 60/40
Sources: A. Stotz Investment Research, Refinitiv. Notes: *60% equity (MSCI AC World & K-WORLDX), 40% bonds
สัดส่วนการลงทุนในหุ้น 25-
65% ช่วยลดความผันผวน
ทองคาช่วยลดความผันผวน
โดยรวมของพอร ์ต เนื่องจาก
เป็นสินทรัพย์ที่ไม่มี
ความสัมพันธ์กับหุ้น
Past performance should not be taken as an indication or guarantee
of future performance, and no representation or warranty, expressed
or implied, is made regarding future performance.
0.8
9.7
11.6
14.1
15.8
17.5
20.1 20.3 20.3 20.6
-
5
10
15
20
25
Annualized volatility (%)

3 April 2024
31
astotz.com
รีวิว: AWS ขาดทุนน้อยกว่าพอร ์ต 60/40 9 ครั้งจาก 10
ครั้งในช่วงที่ตลาดหุ้นปรับตัวลงมากที่สุด
จุดเด่นสาคัญของ AWS คือ
การจากัดการขาดทุนเมื่อ
ตลาดหุ้นโลกปรับตัวลง
(7.0)
(5.5)
(4.0)
(4.5)
(3.1) (3.2)
(2.7)
(2.3) (2.2) (2.1)
(8)
(7)
(6)
(5)
(4)
(3)
(2)
(1)
-
AWS
60/40*
Return on the 10 worst-returning days of Global equity (%)

3 April 2024
32
astotz.com
(5)
(4)
(3)
(2)
(1)
-
1
2
3
4
5
Mar-19 Jan-20 Nov-20 Sep-21 Jul-22 May-23 Mar-24
AWS vs. 60/40*
Total return (%)
AWS outperformed60/40*
AWS underperformed60/40*
รีวิว: AWS ทาผลงานได้ดีกว่าพอร ์ต 60/40 ในเดือนมีนาคม 2024 และโดยรวม
สร้างผลงานได้สูงกว่าพอร ์ต 60/40 ใน 59% ของเดือนทั้งหมด
AWS ทาผลงานได้ดีกว่า
พอร ์ต 60/40 ใน 36 เดือน
จากทั้งหมด 61 เดือน

3 April 2024
33
• AWS ปรับตัวขึ้น 3.6% ในเดือนมีนาคม 2024
• หุ้นดูค่อนข้างน่าสนใจเมื่อเทียบกับสินทรัพย์
อื่น ๆ โดยเราให้น้าหนักกับหุ้นสหรัฐฯ ยุโรป
และญี่ปุ่ น อย่างละ 25%
• ความเสี่ยง: เงินเฟ
้ อเร่งตัวสูงขึ้น การขึ้น
ดอกเบี้ยทาให้ตลาดหุ้นปรับตัวลง หุ้นสหรัฐฯ
ยุโรป และญี่ปุ่ นทาผลงานได้ไม่ดี
ข้อสรุปที่สาคัญ

3 April 2024
Disclaimer
Analyst Certification
The analyst(s) named in this report certifies that (i) all views expressed in this report accurately reflect the personal views of the analyst(s) with regard to any and
all of the subject securities and companies mentioned in this report and (ii) no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be, directly or indirectly,
related to the specific recommendation or views expressed by that analyst herein.
Required Disclosures
The analyst named in this report (or their associates) does not have a financial interest in the corporation(s) mentioned in this report.
Global Disclaimer
This report is for the use of intended recipients only and may not be reproduced, in whole or in part, or delivered or transmitted to any other person without our
prior written consent. By accepting this report, the recipient agrees to be bound by the terms and limitations set out herein. The information contained in this
report has been obtained from public sources believed to be reliable and the opinions contained herein are expressions of belief based on such information. No
representation or warranty, express or implied, is made that such information or opinions is accurate, complete or verified and it should not be relied upon as
such. Nothing in this report constitutes a representation that any investment strategy or recommendation contained herein is suitable or appropriate to a
recipient’s individual circumstances or otherwise constitutes a personal recommendation. It is published solely for information purposes, it does not constitute an
advertisement, a prospectus or other offering document or an offer or a solicitation to buy or sell any securities or related financial instruments in any jurisdiction.
Information and opinions contained in this report are published for the reference of the recipients and are not to be relied upon as authoritative or without the
recipient’s own independent verification or taken in substitution for the exercise of the recipient’s own judgement. All opinions contained herein constitute the
views of the analyst(s) named in this report, they are subject to change without notice and are not intended to provide the sole basis of any evaluation of the
subject securities and companies mentioned in this report. Any reference to past performance should not be taken as an indication of future performance. The
analyst(s) does not accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of the materials contained in this report.
This report is prepared for professional investors and is being distributed to persons whose business involves the acquisition, disposal or holding of securities,
whether as principal or agent.
Distribution or publication of this report in any other places to persons which are not permitted under the applicable laws or regulations of such places is strictly
prohibited.

3 April 2024
คาจากัดความรับผิด
คารับรองของนักวิเคราะห์การลงทุน
นักวิเคราะห์การลงทุนตามรายชื่อที่ปรากฏอยู่ในรายงานนี้ขอรับรองว่า (ก) ความคิดเห็นทั้งหมดในรายงานฉบับนี้ถือเป็ นความคิดเห็นเฉพาะตัวในการวิเคราะห์เกี่ยวกับหลักทรัพย์และบริษัทต่าง ๆ ในหัวข้อหนึ่งหัวข้อใด
หรือทั้งหมดที่ถูกกล่าวถึงในรายงานฉบับนี้ และ (ข) ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับค่าตอบแทนในการวิเคราะห์ที่เคยเกิดขึ้น เกิดขึ้น หรือจะเกิดขึ้น ไม่ว่าจะโดยตรงหรือโดยทางอ้อม ซึ่งเกี่ยวข้องกับคาแนะนาหรือความคิดเห็นโดย
นักวิเคราะห์การลงทุนในที่นี้
การเปิ ดเผยข้อมูลที่จาเป็ น
นักวิเคราะห์การลงทุนหรือผู้ร่วมวิเคราะห์ตามรายชื่อที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ ไม่มีส่วนได้เสียทางการเงินในบริษัทที่ถูกกล่าวถึงในรายงานฉบับนี้
คาจากัดความรับผิด
รายงานฉบับนี้ถูกจัดทาขึ้นเพื่อการใช ้งานสาหรับผู้ที่ได้รับซึ่งกาหนดไว้เท่านั้น และห้ามทาซ้าไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน หรือทาการส่งมอบ หรือเผยแพร่ต่อไปยังบุคคลอื่นโดยไม่ได้รับความยินยอมเป็ นลายลักษณ์อักษร
และโดยการยอมรับรายงานฉบับนี้ ผู้ที่ได้รับตกลงที่จะผูกพันตามข้อกาหนดและข้อจากัดที่ได้กาหนดไว้ในที่นี้ ข้อมูลที่ปรากฏในรายงานฉบับนี้มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่น่าเชื่อถือ และความคิดเห็นที่ปรากฏนั้นเป็ น
การอ้างอิงตามข้อมูลดังกล่าว ไม่มีการรับรองหรือรับประกันไม่ว่าโดยชัดแจ้งหรือโดยปริยายว่าข้อมูลหรือความคิดเห็นดังกล่าวนั้นถูกต้อง ครบถ้วน หรือได้รับการยืนยัน อีกทั้ง รายงานฉบับนี้ไม่มีข้อความใดที่แสดงว่ากล
ยุทธ์ในการลงทุนหรือคาแนะนานั้นเหมาะสมหรือสมควรกับสถานการณ์ของผู้ที่ได้รับแต่ละราย หรือถือเป็ นคาแนะนาส่วนบุคคล รายงานฉบับนี้ถูกเผยแพร่เพื่อวัตถุประสงค์เป็ นเพียงการให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ถือเป็ นการ
โฆษณา หนังสือชี้ชวน หรือเอกสารการเสนออื่นใด หรือข้อเสนอ หรือการเชิญชวนให้ทาการซื้อหรือขายหลักทรัพย์หรือเครื่องมือทางการเงินที่เกี่ยวข้องในขอบเขตใด ๆ ก็ตาม ข้อมูลและความคิดเห็นที่ปรากฏในรายงาน
ฉบับนี้ถูกเผยแพร่เพื่อใช ้สาหรับการอ้างอิงของผู้ที่ได้รับ และไม่ควรยึดถือโดยปราศจากการตรวจสอบโดยผู้ที่ได้รับด้วยตนเอง หรือนามาใช ้แทนการตัดสินใจของผู้ที่ได้รับด้วยตนเอง ความคิดเห็นทั้งหมดที่ปรากฏอยู่ใน
ที่นี้เป็ นความเห็นของนักวิเคราะห์การลงทุนที่มีรายชื่อในรายงานฉบับนี้ ซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า และไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อใช ้เป็ นพื้นฐานในการประเมินใด ๆ เกี่ยวกับหลักทรัพย์และ
บริษัทที่ถูกกล่าวถึงในรายงานฉบับนี้แต่อย่างใด การอ้างอิงถึงผลการดาเนินงานในอดีตไม่ถือเป็ นเครื่องบ่งชี้ถึงผลการดาเนินงานในอนาคต นักวิเคราะห์การลงทุนไม่ยอมรับในความรับผิดใด ๆ สาหรับการสูญเสียไม่ว่า
โดยตรงหรือเป็ นผลสืบเนื่องที่เกิดขึ้นจากการใช ้ข้อมูลที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้
รายงานฉบับนี้จัดทาขึ้นสาหรับนักลงทุนมืออาชีพ และได้ทาการเผยแพร่ให้กับบุคคลที่ประกอบธุรกิจเกี่ยวกับการได้มา จาหน่าย หรือการถือครองหลักทรัพย์ไม่ว่าจะเป็ นตัวการหรือตัวแทน
ห้ามทาการเผยแพร่หรือตีพิมพ์รายงานฉบับนี้ในสถานที่อื่นใดให้แก่บุคคลที่ไม่ได้รับอนุญาตภายใต้กฎหมายหรือข้อบังคับที่เกี่ยวข้องในสถานที่ดังกล่าวโดยเด็ดขาด
ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลสาคัญของกองทุนโดยเฉพาะนโยบายกองทุน ความเสี่ยง และผลการดาเนินงานของกองทุน โดยสามารถขอข้อมูลจากผู้แนะนาก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดาเนินงานในอดีต และผลการ
เปรียบเทียบผลการดาเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็ นสิ่งยืนยันถึงผลการดาเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้ องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลยพินิจ
ของผู้จัดการกองทุน | ข้อมูลและการคาดการณ์ที่ปรากฏในบทความนี้จัดทาขึ้นจากแหล่งข้อมูลในอดีตร่วมกับการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน แต่ทั้งนี้ไม่อาจรับรองความสมบูรณ์แท้จริงและความแม่นยาของการวิเคราะห์
ข้อมูลในอนาคตได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จากัด ในช่วงเวลาวันทาการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026
5100 และทาง LINE “@FINNOMENAPORT”

20240403_A. Stotz All Weather Strategy - Performance review March 2024.pdf

Recommended

Recommended

More Related Content

More from FINNOMENAMarketing

More from FINNOMENAMarketing (20)

20240403_A. Stotz All Weather Strategy - Performance review March 2024.pdf