Dokumen tersebut membahas tentang penganggaran modal atau capital budgeting yang merupakan proses perencanaan pengeluaran modal dengan harapan pengembalian beberapa tahun ke depan. Dibahas pula beberapa metode untuk mengevaluasi proyek penganggaran modal seperti metode jangka pengembalian, pengembalian kas yang didiskontokan, tingkat hasil pengembalian akuntansi, dan nilai sekarang bersih.

1. CAPITAL BUDGETING

2. CAPITAL BUDGETING
 Disebut juga dengan penganggaran modal
 Adalah :
◦ Keseluruhan proses perencanaan pengeluaran
uang dengan harapan pengembalian beberapa
tahun kedepan.
Contoh :
- tanah
- bangunan dan mesin
- promosi atau iklan
- penelitian dan pengembangan
- dll

3.  Penganggaran modal harus sejalan dengan
perencanaan strategis
 Terlalu banyak investasi pada aktiva tetap
perusahaan akan menanggung biaya
terlalau berat
 Sebaliknya jika kapasitas perusahaan tidak
memadai perusahaan akan kehilangan
pelanggan yang tidak terlayani

4.  Penganggaran modal yang baik akan
menghasilkan :
◦ pembelian harta yang tepat waktu
◦ Mengantisipai lonjakan permintaan produk
◦ Ekspansi atau perluasan perusahaan sesuai
kebutuhan

5. Keputusan penganggaran modal
dipengaruhi oleh :
 Besar kecilnya suatu proyek
 Dampak terhadap resiko bisnis (bisnis
sejenis atau ekstern)
 Penurunan biaya dan peningkatan
pendapatan :
◦ Penggantian mesin
◦ Perluasan
◦ pertumbuhan

6. Penggantian mesin
 Disebabkan oleh aktiva yang aus
 Penggantian dilakukan untuk efisiensi
produksi
 Jika tidak dilakukan maka biaya produksi
akan semakin meningkat (bahan bakar
boros, biaya pemeliharaan naik, kinerja
mesin kurang maksimal)

7. perluasan
 Menambah jumlah mesin yang ada
 Mengganti mesin lama yang aus dan
kapasitas produksi yang kecil dengan
mesin baru dengan kapasitas lebih besar
 Perluasan ini harus diperkuat dengan data
penjualan tahun sebelumnya dan prediksi
permintaan dimasa yang akan datang

8. pertumbuhan
 Pertumbuhan lini produk baru
 Go international
 Memanfaatkan peluang yang ada
(entrepreneurship)

9. Selain itu keputusan penganggaran
modal dipengaruhi juga oleh :
 Investasi yang diharuskan
◦ Pengendalian dampak lingkungan atau
pencemaran
 Tingkat ketergantungan
◦ Penganggaran modal yang saling mendukung
 Contoh mesin A membantu produksi mesin B
◦ Penganggaran modal yang saling bertentangan
 Contoh memilih mesin yang menggunakan tenaga
diesel atau matahari

10. Penganggaran modal menjawab
pertanyaan :
 Proyek manakah yang harus dipilih dan
yang harus ditolak (mutually exclusive)
 Berapa proyek yang harus diterima

11. Kriteria penyusunan peringkat :
1. Pengembalian cash (cash payback)
2. Pengembalian kas yang didiskontokan
3. Tingkat hasil pengembalian akuntansi
4. Nilai sekarang bersih (NPV)
5. Tingkat pengembalian internal
6. Indeks profitability

13. 1. METODE JANGKA PENGEMBALIAN
(CASH PAYBACK)
 Adalah menghitung Jumlah tahun yang
diperlukan untuk menutup kembali
pengeluaran investasi awal
Tahun Arus kas
A B C D
0
1
2
3
4
5
$-1.500
150
1.350
150
-150
-600
$-1.500
0
0
450
1.050
1.950
$-1.500
150
300
450
600
1.875
$-1.500
300
450
750
750
900

14.  Proyek A, jangka pengembalian = 2 tahun
 Proyek B, jangka pengembalian = 4 tahun
 Proyek C, jangka pengembalian = 4 tahun
 Proyek D, jangka pengembalian = 3 tahun
 Proyek A, paling cepat pengembaliannya
namun rugi ditahun berikutnya
 Proyek B, 2 tahun pertama tidak ada aliran
kas masuk tapi diakhir proyek untung
sebesar $1.950
 Proyek C, tahun-tahun pertama proyek ada
aliran kas diakhir proyek untung $1.875
 Proyek D, tahun-tahun pertama proyek ada
aliran kas diakhir proyek untung $1.650 tapi
pengembalian modal pada tahun 3

15. 2. PENGEMBALIAN KASYANG
DIDISKONTOKAN
 Adalah jumlah tahun yang diperlukan agar
jumlah arus kas yang didiskontokan, biaya
modal sama dengan nilai sekarang
pengeluaran awal
Tahun Arus kas
D
Pvif 10 % Nilai
sekarang
Nilai
sekarang
kumulatif
0
1
2
3
4
5
$-1.500
300
450
750
750
900
1.000
0,909
0,826
0,751
0,683
0,621
$-1.500
273
372
563
512
559
$-1.500
-1.227
-855
-292
220
779

16.  Arus masuk kas yang didiskontokan pada
tahun ke 4 sama dengan investasi awal
 Metode ini memperhitungkan nilai waktu
dari uang tapi tidak mempertimbangkan
seluruh arus kas

17. 3.TINGKAT HASIL PENGEMBALIAN
AKUNTANSI (Accounting Rate of Return)
 Adalah rasio laba bersih (NI) terhadap
pengeluaran investasi rata-rata
 Laba bersih adalah arus kas dikurangi
depresiasi (penyusutan)
 Investasi rata-rata adalah rasio NI
terhadap nilai aktiva tetap setelah
disusutkan
 Dengan asumsi penyusutan garis lurus
sebesar $300 / tahun

18. Tahun Arus kas
D
Laba
Bersih
Nilai
investasi
setelah
disusutkan
Pengembalian
akuntansi
ARR
0
1
2
3
4
5
$-1.500
300
450
750
750
900
-
$ 0
150
450
450
600
$1.500
1.200
900
600
300
0
-
0
16,67%
75,00%
150,00%
--

19. Rumus ARR
 ARR = ∑ Arus kas / n :Io
 Dimana :
◦ Io ; Pengeluaran kas awal
◦ n ; Umur proyek (5 th)
 ARR untuk Proyek :
◦ A = -8% C = 25%
◦ B = 26% D = 22%
 Proyek B adalah yang terbaik berdasarkan
kriteria ARR
 ARR Tidak memperhitungkan nilai waktu
dari uang

20. 4. Nilai Sekarang Bersih (NPV)
 Adalah mencari nilai sekarang dari arus
kas yang diharapkan dari suatu investasi,
yang didiskontokan pada biaya modal dan
nilainya dikurangi dengan pengeluaran
biaya awal proyek
 Jika nilai NPV positif sebaiknya proyek
dijalankan

21. Rumus NPV
 NPV = ∑ CFn/( 1+r)n – Io
 Dimana :
◦ CF = Cash flow
◦ 1 = konstanta
◦ r = biaya modal atau bunga
◦ n = jumlah tahun
◦ Io = Investasi awal

22.  Nilai NPV Proyek :
◦ A = $-610,95
◦ B = $766,05
◦ C = $796,28
◦ D = $778,80