Pörssi-ilta Tampere 5.11.2019. Stora Enso, Ulla Paajanen.

1. Stora Enso biotalouden
edelläkävijä
Ulla Paajanen, sijoittajasuhdejohtaja
5.11.2019

2. Stora Ensoon ja sen liiketoimintoihin kohdistuu riskejä ja epävarmuustekijöitä. Tietyt tässä esitetyt lausumat, jotka eivät
ole historiallisia tosiasioita, kuten markkinoiden oletettuun kasvuun ja kehitykseen liittyvät lausumat ja muut kasvu- ja
tuottavuusolettamat sekä lausumat, jotka alkavat ilmaisuilla “uskoo”, “olettaa”, “odottaa”, “ennustaa” tai muilla
vastaavilla ilmaisuilla, ovat tulevaisuudennäkymiin liittyviä kannanottoja. Koska nämä lausumat perustuvat nykyisiin
suunnitelmiin, arvioihin ja ennusteisiin, ne sisältävät riskejä ja epävarmuustekijöitä, jotka saattavat johtaa siihen, että
tulokset poikkeavat merkittävästi niitä koskevista arvioista. Tällaisia tulevaisuutta koskevissa lausumissa esitettyjä
tekijöitä, jotka saattavat merkittävästi muuttaa tuloksia, voivat muun muassa olla: (1) toiminnalliset tekijät, kuten jatkuva
menestys tuotannollisessa toiminnassa ja siinä saavutettava tehokkuus, jatkuvat saavutukset tuotekehityksessä,
konsernin tavoittelemien asiakkaiden kyky hyväksyä uusia tuotteita ja palveluita, voimassaolevien ja uusien
yhteistyösopimusten mukanaan tuoma menestys, muutokset liiketoiminnan strategioissa, kehityssuunnitelmissa tai
tavoitteissa, muutokset konsernin patenttien tai muiden tekijänoikeuksien antamassa suojassa sekä pääoman
saatavuus hyväksyttävillä ehdoilla; (2) teollisuuden yleiset olosuhteet, kuten tuotteiden kysynnän voimakkuus, kilpailun
kovuus, konsernin tuotteiden markkinahinnat maailmalla nyt ja tulevaisuudessa sekä niihin liittyvät hintapaineet, raaka-
aineiden hintavaihtelut, konsernin asiakkaiden ja kilpailijoiden taloudellinen tilanne sekä mahdollisten uusien kilpailevien
tuotteiden ja teknologioiden kehittäminen kilpailijoiden toimesta; ja (3) yleinen taloudellinen tilanne, kuten talouskasvu
konsernin tärkeimmillä markkina-alueilla sekä valuuttakurssi- ja korkotasovaihtelut. Kaikki lausumat perustuvat johdon
parhaaseen arvioon saatavilla olevan tiedon valossa. Stora Enso ei sitoudu päivittämään tai muuttamaan lausumia,
paitsi siltä osin kuin siihen on lainmukainen velvollisuus.
2 5.11.2019
Stora Enso

3. Kartongin, sellun,
puutuotteiden ja paperin
johtava tuottaja
9 %
liikevaihdostamme tuli
uusista tuotteista ja
palveluista vuonna 2018
30 maassa
10,5 miljardia euroa
liikevaihto vuonna 2018
Tunnemme kaiken
käyttämämme puun
alkuperän. 100 % tulee
vastuullisista lähteistä.
Stora Enso lyhyesti
1,1 Nettovelan suhde
operatiiviseen EBITDAan
vuonna 2018
12,6 % liiketulos-
prosentti vuonna 2018
15,5 % Operatiivinen
ROCE vuonna 2018
Työllistämme
26 000 ihmistä

4. Kaikki, mikä tänään
valmistetaan
uusiutumattomista
materiaaleista,
voidaan huomenna
valmistaa puusta.
5.11.2019
Stora Enso
4

5. Liiketoimintaa vahvistettu edelleen järjestelemällä
metsät suoraan omistukseen
5.11.2019
Stora Enso
5
Liikevaihto 2018
EUR ja osuus konsernin
liikevaihdosta
Markkinan kasvu Markkina-asema
Consumer
Board
2,6 mrd.
EUR
2016–2030 ensikuitukartongille:
Eurooppa 1,8 %, Pohjois-Amerikka 1,2
%, Etelä-Amerikka 3,3 %, Kiina 4,3 %,
Muu Aasia 3,4 %, Afrikka 2,5 %
#1 LPB:ssä, FSB:ssä ja CUK:ssä**
Eurooppa/Maailma
Packaging
Solutions
1,3 mrd.
EUR
Aaltopahvin sellu 1-3 %;
Kraftliner 2–3 % ilman Pohjois-Amerikka;
Testliner 3–4 % Itä-Eurooppa
#6 Kartongissa Euroopassa
Biomaterials
1,6 mrd.
EUR
Markkinasellu 2 %; Nopein kasvu
pehmopaperissa (4 %)
Laajin selluportfolio
#1 Revinnäissellussa Euroopassa
Wood
Products
1,6 mrd.
EUR
Globaali sahatavara (havupuu) 2–3 %,
Euroopan uudisrakentamien 3,5 %
#1 Euroopassa ja
#4 Puurakentamisen tuotteissa ja #1 CLT:ssä
Paper
3,1 mrd.
EUR
Vähenee vuosittain 3-5 % #2 Euroopassa
Forest
0,75
EUR*
Vuotuinen kasvu 4 %, puunkorjuun
potentiaali kasvanut 10-15 % yhtiön
Ruotsin metsissä
#2 Biologisten hyödykkeiden arvossa mitattuna
maailmassa
+
+
-
+
+
25%
13%
16%
15%
29%
*Vain liikevaihto yhtiön ulkopuolelle
7%
+ **Tuoteselitykset:
LPB = nestepakkauskartonki
FSB = elintarvikekartonki
CUK = ruskea sellukartonki

6. 5.11.2019
Stora Enso
6
Muovipakkausten korvauspotentiaali
Muovipakkaukset (Mt), nettopotentiaali
Lähde:Material Economics 2018
25 % muovipakkauksista voidaan korvata jo tänään
pullot & kupit
kassit
laatikot
kupit & pillit
kuplapakkaukset & pussit
tarjottimet & umpipakkaukset
lahjapaperi
yhteensä
biokompostoitavat
kierrekorkit
maitotölkit
kalapakkaukset
tarjottimet

7. Seuraavan
sukupolven
neste- ja
elintarvike-
pakkaukset
Älykkäät
pakkaus-
ratkaisut
Korkea-
laatuiset
kartongit
Rakenta-
misen
puukom-
ponentit
Tulevai-
suuden
biopohjaiset
kemikaalit
Bio-
päällyste
Biokomposiitit
Uusien tuotteiden ja palveluiden osuus liikevaihdosta 9 %
vuonna 2018
15%
liikevaihdostamme
odotetaan tulevan
uusista tuotteista ja
palveluista
Pitkän
aikavälin
tavoitteemme
9%
liikevaihdostamme tuli
uusista tuotteista ja
palveluista
Vuonna 2018
Lisäarvoa
tuottavia
palveluita
aaltopahvi-
pakkauksissa
5.11.2019
Stora Enso
7

8. Uusiutumattomien materiaalien korvaaminen etenee
• 10 milj. euron investointi
koelaitokseen, jossa tuotetaan
biopohjaista hiilimateriaalia ligniinistä
• Puupohjaista hiiltä hyödynnetään
keskeisenä raaka-aineena akuissa
• Käyttökohteina muun muassa
kuluttajaelektroniikka, autoteollisuus
ja suurimittaiset energian
varastointijärjestelmät
• Tuleva koelaitos rakennetaan
Sunilan tehtaalle Kotkaan
5.11.2019
Stora Enso
8

9. Oulun tehdas muutetaan pakkauskartonkitehtaaksi
Paperikapasiteettimme vähenee 20 %:lla
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2018 2028
Kraftlainerin globaali markkina (mt)
Globaali ilman Pohjois-Amerikkaa Pohjois-Amerikka
• 450 000 t/v korkealaatuista ensikuitupohjaista
kraftlaineria
• 530 000 t/v valkaisematonta havusellua
• Arvioidaan täyttävän Packaging Solutions –
divisioonan kannattavuustavoitteen (ROOC: 20 %)
• Oulun tehtaan EBITDA-marginaalin odotetaan
parantuvan 15-20 prosenttiyksikköä
• Yhteensä 350 milj. EUR investointi jakautuen
vuosille 2019–2022
• Muunnetun kartonkikoneen arvioidaan aloittavan
tuotannon vuoden 2020 loppuun mennessä
5.11.2019
Stora Enso
9
Lähde: Pöyry, Risi, ICCA ja Stora Enson analyysit
Globaali CAGR 2 %
+3 900 kt
CAGR 2,3 %

10. Geologen Trummen Strand
Växjö, Ruotsi
Kuva: FOJAB architects
Tämä
rakennus
kasvaa
takaisin
17
minuutissa
Voimme
vähentää
päästöjä
rakentamisessa
jopa 75 %
käyttämällä
uusiutuvia
materiaaleja
Johtava
innovatiivisten
puupohjaisten
ratkaisujen tarjoaja

11. Puunhankintaa vahvistettu merkittävästi Bergvik-
rakennejärjestelyn myötä
Biologisten hyödykkeiden tasearvo ~ 3,6 mrd. EUR
Metsät Ruotsissa
1 388 000 ha metsäomaisuus
Käypä arvo: 2,6 mrd. EUR (30.6.2019)
Tornator
Stora Enson osuus 250 000 ha Suomessa,
24 000 ha Virossa ja 5 000 ha Romaniassa
Käypä arvo: 595 milj. EUR (31.12.2018)
Veracelin plantaasit, Brasilia
Stora Enson osuus 112 000 ha metsästä
Käypä arvo: 75 milj. EUR (31.12.2018)
Montes del Plata, Uruguay
Stora Enson osuus 126 000 ha metsästä
Käypä arvo: 199 milj. EUR (31.12.2018)
Guangxi, Etelä-Kiina (leasattu)
82 000 ha metsää
Käypä arvo: 166 milj. EUR
(31.12.2018)
Lisäksi:
- Laos: testiplantaasi, 3 100 ha (vuokrattu)
- Venäjä: 369 500 ha (pitkän aikavälin puukorjuuoikeudet)
5.11.201911
Lisäksi maa-alueiden
arvo taseessa on 543
milj. EUR 30.6.2019
Stora Enso

12. Investointeja kasvatettu tilapäisesti poistoja
korkeammalle tasolle
– rahoitettu kassavirralla ja myynneillä
5.11.2019
Maintenance capex
Strategic capex
Biological capex
Capex estimate for 2019 and 2020
Depreciation and operational
decrease in the value of biological
assets
Investointiennuste vuosille 2019 ja 2020 sisältää aktivoidut leasingsopimukset IFRS 16 leasingstandardin mukaisesti
12
Oulu Mill kraftliner conversion
Stora Enso
Investoinnit biologisiin hyödykkeisiin
Strategiset investoinnit
Ylläpitoinvestoinnit
Investointiennuste 2019-2020
Oulun tehtaan muutos kraftlaineriin
Poistot ja biologisten hyödykkeiden varojen
vähennys

13. 5.11.2019
Stora Enso
13
Kassavirta parani
Yhteenveto tunnusluvuista Q3 2019
milj. EUR Q3/19 Q3/18
Muutos%
Q3/19-
Q3/18
Muutos%
Q3/19-
Q2/19Q2/19
Liikevaihto 2 402 2 585 -7,1 % 2 608 -7,9 %
Operatiivinen EBITDA 376 502 -25,1 % 435 -13,6 %
Operatiivinen EBITDA, % 15,7 % 19,4 % 16,7 %
Operatiivinen liiketulos 231 358 -35,5 % 287 -19,5 %
Operatiivinen liiketulos, % 9,6 % 13,8 % 11,0 %
Tulos ennen veroja ja ilman vert.kelp. eriä 152 305 -50,2 % 214 -29,0 %
Katsauskauden tulos 59 204 -71,2 % 52 12,9 %
Tulos/osake, EUR, ilman vert.kelp. eriä 0,13 0,31 -56,9 % 0,22 -40,3 %
Tulos/osake, EUR 0,09 0,27 -67,5 % 0,08 17,3 %
Operatiivinen ROCE 8,7 % 16,7 % -47,9 % 11,3 % -23,0 %
Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat 488 457 6,9 % 548 -10,9 %
Nettovelka/edellisten 12kk operatiivinen EBITDA 2,2* 1,1 2,2
*Ruotsin metsäomistusten uudelleenjärjestelyjen vaikutus 0,7x ja IFRS 16 standardin käyttöönotolla 0,3x vaikutus tunnuslukuun

14. Näkymät vuodelle 2019
5.11.2019
Stora Enso
14
Kauppasotiin liittyvien geopoliittisten
epävarmuustekijöiden aiheuttamien heikentyneiden
liiketoimintaolosuhteiden ja mahdollisen kovan
brexitin vaikutusten odotetaan olevan Stora Ensolle
negatiivisia. Kysynnän kasvun ennustetaan
hidastuvan Stora Enson liiketoiminnassa yleisesti, ja
paperin kysynnän odotetaan jatkavan laskuaan
Euroopassa. Kannattavuuden turvaamisohjelman
ansiosta kustannusten arvioidaan pysyvän
suunnilleen samalla tasolla vuonna 2019 kuin
vuonna 2018. Stora Enso toteuttaa edelleen
lisätoimenpiteitä kannattavuuden
turvaamisohjelman puitteissa lieventääkseen
nykyisen tilanteen negatiivisia taloudellisia
vaikutuksia.

15. Tulosohjeistus Q4 2019
5.11.2019
Stora Enso
15
• Operatiivisen liiketuloksen arvioidaan asettuvan
100–180 milj. euron vaihteluvälille
• Forsin, Inkeroisten, Skoghallin, Varkauden,
Montes del Platan ja Skutskärin tehtailla
pidetään viimeisen neljänneksen aikana
vuotuinen huoltoseisokki. Kunnossapidon
kokonaisvaikutuksen arvioidaan olevan samalla
tasolla kuin Q4/2018 ja Q3/2019
Vuotuinen
huoltoseisokki
Q1 2020 Q4 2019 Q4 2018
Consumer Board - Forsin,
Inkeroisten ja
Skoghallin tehtaat
Skoghallin ja
Forsin tehtaat
Packaging Solutions - Varkauden tehdas -
Biomaterials - Montes del Platan
ja Skutskärin
tehtaat
Montes del Platan
ja Skutskärin
tehtaat
Paper - - -

16. • Liiketoimintaolosuhteiden heikentyminen jatkui
• Vahva liiketoiminnan rahavirta 488 (457) milj. EUR
− Aktiivinen käyttöpääoman hallinta
• Kannattavuuden turvaamisohjelmaa pidennettiin
vuoteen 2021 ja tavoitetta nostettiin 275 milj.
euroon aikaisemmasta 200 milj. eurosta
− 100 milj. EUR saavutettu Q3 loppuun mennessä
− Yhtiö odottaa saavuttavansa kumulatiivisesti
noin 200 milj. euron kustannussäästöt vuoden
2020 loppuun mennessä
• Forest-divisioonan perustamisella tammikuussa
2020 lisätään läpinäkyvyyttä ja keskitytään arvon
luontiin
5.11.2019
Stora Enso
16
Valmistaudumme suhdannesyklin kääntymiseen
Q3 2019 vs Q3 2018

17. Menestysreseptimme tuottaa tuloksia
5.11.2019
Stora Enso
17
Vahva kassavirta
Osinko ~50 % osakekohtaisesta tuloksesta
Investoinnit ~3,4 mrd. EUR**
Nettovelka/operatiivinen EBITDA <2,0x
Nettovelkaantumisaste <60%
Kestävä kannattava kasvu 6–8 %*
*Ilman Paper –divisionaa **Seuraavat viisi vuotta

18. POWER OF A
TREE
Creating value in the bioeconomy
5.11.2019
Stora Enso
18