Evli Pankin sijoittajailta

1. 0

2. Mistä tuottoja vuonna 2016
Evli Pankki
Eija Koskimies

3. Lähde: Bloomberg, osakkeissa kokonaistuotto
Vuoden 2015 markkinatuotot
2

4. Markkinat ovat laskeneet jyrkästi alkuvuonna
3

5. Markkinatuotot alkuvuonna 2016
4
Lähde: Bloomberg, osakkeissa kokonaistuotto

6. Mikä liikuttaa osakemarkkinoita?
5
Sentimentti
Arvostustasot
Arvostustasot
Kasvu
Sentimentti
Negatiivinen sentimentti on kasvattanut myyntipainetta
Heikentyneet makroluvut
Nollakorkoympäristö tukee yrityksiä ja talouksia

7. Mistä tuottoja ?
6

8. Korkotason painuminen on ajanut sijoitusvirtoja
riskillisempiin kohteisiin
7
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Saksan 10 vuoden korko
Lähde: Evli Pankki Oyj, Bloomberg Ltd
Osakkeet nousseet, koska vaihtoehtoiset sijoituskohteet eivät tuota juuri mitään.
Kun riskittömien sijoitusten eli vähäriskisten joukkolainojen tuotot ovat lähellä nollaa
ja jopa sen alapuolella, on osakkeissa ja riskillisemmissä yrityslainoissa paras tuotto-odotus,
vaikkakin suuremmalla riskillä.

9. Valtionlainakorot ennätysmatalalla
8
-1
0
1
2
3
4
5
6
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Saksan 2 vuoden korko
Saksan 10 vuoden korko
USA:n 2 vuoden korko
USA:n 10 vuoden korko
Lähde: Bloomberg Ltd
0,24%

10. High Yield -lainojen tuottotasot houkuttelevia
9
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
2011 2012 2013 2014 2015 2016
High-Yield US
High-Yield eur
Uskomme että Euroopan High-Yield markkinat
tänä vuonna tuottaa 3 – 5%
Lähde: Bloomberg Ltd

11. Mistä tuottoa korkomarkkinoilla ?
10 Lähde: Bloomberg Ltd, Evli Pankki

12. Osakkeet olleet nousutrendissä, onko käänne nyt käsillä?
11
-56%
+80%
-51%
+169% ?
Lähde: Bloomberg Ltd

13.  Olosuhteet markkinoilla ovat heikentyneet viimeisten
kuukausien aikana ja olemme nähneet suurta heilahtelua.
 Markkinoiden tunnelmia ruokkivat tällä hetkellä useat
negatiiviset tekijät kuten Yhdysvaltain talouskasvun
hidastuminen, Kiina talouskasvun epävarmuus, huoli
eurooppalaisen pankkisektorin tilasta ja öljyn hinnan lasku.
 Teknisesti osakemarkkinat vaikuttavat heikoilta ja olemme
sivuttaisliikkeessä kulkevan trendin alalaidassa.
Onko käänne käsillä ?
12
Mikä vaikuttaa osakemarkkinoihin ?

14. Mikä vaikuttaa osakemarkkinoihin?
13
Sentimentti
Arvostustasot
Arvostustasot
Kasvu
Sentimentti
1
2
3

15. Osakemarkkinoiden arvostustasot ovat maltilliset,
USA:n markkina kallein
14
Next Twelve months
1. ARVOSTUSTASOT

16. Osakemarkkinoiden arvostukset eri markkinoilla
P/E Osinko-tuotto
Suomi 15.5 4,5 %
Pohjoismaat 14.7 4,0 %
STOXX600 14.0 3,9 %
S&P500 16.0 2,4 %
Japani 17.0 1,9 %
EM 11.0 3,3 %
World 15.0 2,9 %
15
1. ARVOSTUSTASOT

17. Mikä vaikuttaa osakemarkkinoihin?
16
Sentimentti
Arvostustasot
Arvostustasot
Kasvu
Sentimentti
1
2
3

18. Tuloskasvuennusteet eri markkinoilla
EPS-kasvu
2016e
Osinko-tuotto
Suomi 5,1 % 4,2 %
Pohjoismaat 5,6 % 3,8 %
STOXX600 7,0 % 4,0 %
S&P500 4,0 % 2,4 %
Japani 10,5 % 2,0 %
EM 7,5 % 3,4 %
World 6,1 % 3,0 %
17
2. KASVU

19. Mikä vaikuttaa osakemarkkinoihin?
18
Sentimentti
Arvostustasot
Arvostustasot
Kasvu
Sentimentti
2
3
3. Negatiivinen sentimentti on kasvattanut
myyntipainetta
1

20. Osakkeet tuottavat parhaiten pitkällä aikavälillä
19
“Tuotot voivat vaihdella hyvin paljon lyhyellä aikavälillä mutta ne ovat hyvin vakaita
pitkällä aikavälillä."
(Prof. Jeremy Siegel, University of Pennsylvania)

21. Suomen talous ja osakemarkkinat

22.  Suomen talouden ongelmana on etenkin epäedullinen vientirakenne.
Suurista vientimaistamme Venäjän talouden alamäki on koetellut Suomen
vientisektoria. Vientirakenteensa vuoksi Suomi ei ole päässyt hyötymään
täysimääräisesti heikentyneestä euron kurssista ja kasvattamaan
vientikilpailukykyään.
 Ulkomaankaupan lisäksi Suomen ongelmana on näivettynyt kotikysyntä.
Työttömyystrendi ei ole kääntynyt edelleenkään laskuun.
 Näiden tekijöiden vuoksi Suomen talouden uskotaan pääsevän vain noin
+0,4- +0,7 % kasvuun vuonna 2016 ja +1,0 % vuonna 2017.
Suomen talouskasvu 2016 : + 0,4 - +0,7 %
21

23. Suomen kasvu euromaiden heikoimpia
22
Lähde: Eurostat
Lähde: OECD

24.  Talous kasvaa yksityisen kulutuksen ja investointien kautta.
 Poikkeuksellisen kevyt rahapolitiikka pitää kuluttajien ja
yritysten lainakorot matalina, tukee kulutusta ja mahdollistaa
investointien piristymisen useamman vuoden ajan jatkuneen
supistumisen jälkeen.
Kevyt rahapolitiikka auttaa Suomenkin talouskasvua
23

25. Eri kysyntäerien vaikutus BKT:n kasvuun
24
Yksityiset
investoinnit
kasvussa

26.  Metsä Group, biotuote- ja sellutehdas Äänekoskelle,1,2 mrd eur
- Valmistuu 2017, metsäteollisuuden historian suurin investointi Suomessa
 UPM : sellutehtaan laajennus Kouvolassa, 160 meur
 UPM: biodieseltehdas, Lappeenranta, 150 meur
 Stora Enso: hienopaperikoneen muutos kartonkikoneeksi Varkaudessa, 110 meur
 AGA ja Neste: vedyn tuotanto Porvoossa, 100 meur
 Kotka Mills, Kotka, 100 meur aikakauslehtipaperikoneen konvertointi
taivekartonkikoneeksi
 Valio: välipalatehdas Riihimäelle, 170 meur
 Google Finland: palvelinkeskus Haminaan ja Mäntsälään
Suurimpia investointihankkeita Suomessa 2014-
2016
25

27.  Suomen vienti koostuu suurelta osin investointeihin liittyvistä
tavaroista ja palveluista. Suomen viennin kehitys on hyvin
riippuvainen muiden maiden suhdanteista.
 Vientimarkkinat kasvavat Yhdysvaltojen ja Euroopan
talouksien tukemana. Investointien lisääntyminen euroalueella
kääntänee Suomen viennin kasvuun vuonna 2016..
 Myös euron arvon heikentyminen suhteessa dollariin tukee
Suomen vientiä. Toisaalta Ruotsiin ja Venäjälle suuntautuvan
viennin näkymät ovat vaimeita kruunun heikennyttyä ja ruplan
arvon romahdettua.
Viennin pitäisi elpyä vuonna 2016
26

28. Osuus 2015,
%
Muutos vs 2008,
%
Saksa 14,1 4,1
Ruotsi 9,7 -0,4
USA 7,3 0,9
Alankomaat 6,7 1,6
Venäjä 5,9 -5,7
Iso-Britannia 5,1 -0,4
Kiina 4,8 1,7
Suomen suurimmat vientimaat 2015
27

29. Suomen talouskasvu ja osakemarkkinat
 Helsingin pörssi ei heijasta Suomen talouden tilaa. Vain
kotimarkkinavetoiset yhtiöt kärsivät suoraan heikosta kasvusta.
 Erityispiirteenä Suomen taloudessa on Venäjän talouskasvun vaikutus
----- heikkous painaa Suomen talouskasvua
- Ruplan kurssin heikkeneminen laskee Venäjän toimintojen liikevaihtoa ja
heikentää marginaaleja
- Toisaalta myös siitä hyötyjiä, kuten Nokian Renkaat
28

30.  Yhtiöiden tuloskasvu suhteessa markkina-arvostukseen on
tällä hetkellä (P/E –luku) Suomessa 15.5 ja Euroopassa noin
14.0
 Suomen osakemarkkinaan sijoittaminen on ensisijaisesti
osakevalintaan perustuvaa, ei toimialaperusteista.
 Osakevalinnoissa kannattaa painottaa hyvää osinkotuottoa,
jota on yhtiökohtaisesti tarjolla, osinkotuottoa voi oikeilla
valinnoilla saada yli 4-5 %.
Suomen osakemarkkinat
29

31. Lähde: Bloomberg, osakkeissa kokonaistuotto
Vuoden 2015 tuloskasvu ja markkinatuotot
30
Tuloskasvu 2015
US : + 0,5 %
Eurooppa: + 7,4%
Suomi: + 17 %
Japani: + 19 %
EM: - 1,3 %

32. Tuloskasvuennusteet alueittain
EPS-kasvu
2016e
Osinko-tuotto
Suomi 5,1 % 4,2 %
Pohjoismaat 5,6 % 3,8 %
STOXX600 6,0 % 4,0 %
S&P500 5,9 % 2,4 %
Japani 10,5 % 2,0 %
EM 7,5 % 3,4 %
World 6,1 % 3,0 %
31

33. Suomi Maltillinen
11.2.2016
Evli Pankki Oyj - Wealth Management
Häkli Marjaana
08.02.2016

34. Suomi Maltillinen
33
- Osakkeiden valinnassa painotetaan laatuyhtiöitä joilla on:
Vakaa vahva kassavirta
Korkeat pääoman tuottoluvut
Vahva taserakenne
Korkea osinkotuotto
Keskimääräistä matalammat arvostuskertoimet
- Osakevalinta perustuu yritysanalyysiin
Liiketoimintamalli todistetusti toimiva
Vahva markkina-asema ja hinnoitteluvoima
Pysyvät kilpailuedut
- Aktiivinen yhtiövalinta, sijoituspäätökset tehdään riippumatta
vertailuindeksistä, salkussa 15- 20 yhtiötä
- Kiertonopeus maltillinen, sijoitukset tehdään pitkällä aikavälillä
Sampo A 9.71%
Kone B 8.80%
Amer Sports A 8.24%
Nokia 7.73%
Neste 7.13%
Huhtamäki 6.99%
Fortum 6.28%
Nordea 5.04%
Kesko B 4.92%
Cargotec 4.65%
Wärtsilä 4.22%
UPM-Kymmene 4.04%
Caverion 3.73%
Lassila & Tikanoja 3.48%
Tieto Oyj 3.25%
Valmet 3.13%
Kemira 2.99%
Oriola-KD - B 2.83%
Stora Enso R 2.83%
Salkun osinkotuotto n. 4,5 %

35. Tuottohistoria salkun alusta ja 3 vuotta
34
Tuotto 39.89%
Tuotto p.a. 11.84%
Volatiliteetti 17.18%
Modifoitu duraatio 0.00
Keskim. duraatio 0.00
Päiviä 1095
Tuotto 298.99%
Tuotto p.a. 11.14%
Volatiliteetti 21.69%
Modifoitu duraatio 0.00
Keskim. duraatio 0.00
Päiviä 4784
3 vuotta Salkku
Salkun alusta Salkku
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
05.02.13 05.06.13 05.10.13 05.02.14 05.06.14 05.10.14 05.02.15 05.06.15 05.10.15 05.02.16
Salkku 39.89%
-50.0%
0.0%
50.0%
100.0%
150.0%
200.0%
250.0%
300.0%
350.0%
400.0%
31.12.02 31.12.04 31.12.06 31.12.08 31.12.10 31.12.12 31.12.14
Salkku 298.99% Salkku 298.99%
EQUITY Model (EQUITY_M) 05.02.2013 - 05.02.2016
EQUITY Model (EQUITY_M) 31.12.2002 - 05.02.2016

36. Salkun tuotto v. 2015
35
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
30.12.14 28.02.15 30.04.15 30.06.15 31.08.15 31.10.15 31.12.15
EQUITY Model (EQUITY_M) 31.12.2014 - 31.12.2015
Erotus 1.87% Salkku 17.79% Indeksi 15.92%

37. Suomi Aktiivinen
11.2.2016
Evli Pankki Oyj - Wealth Management
Häkli Marjaana
08.02.2016

38. Suomi Aktiivinen
37
- Fokusoitunut, opportunistinen, aktiivinen suomalainen
osakesalkku
- Fokusoitunut: perustellut ideat, 10-15 osaketta
- Opportunistinen: tilanteet käytetään nopeasti
hyödyksi
- Aktiivinen: lyhyt sijoitushorisontti, 1-12 kk
- Korkea riskitaso vähäisen hajautuksen & lyhyen
horisontin myötä
- Fundamentaalinen osakeanalyysi
- Sijoitusideoiden generointi
- Mitä ostaa: suotuisa liiketoimintaympäristö,
positiivinen tulosmomentum
- Mitä välttää: kriisiyhtiöt
- Tekninen analyysi
- Sijoitusideoiden ja ajoituksen väline
- Momentumin hyväksikäyttäminen
Salkunhoitaja Janne Kujala
Nokia 9.67%
Sampo A 9.67%
Kone B 8.58%
Caverion 6.91%
Finnair 6.86%
Revenio Group Oyj 6.35%
Elisa 6.19%
Stora Enso R 5.79%
Huhtamäki 5.79%
Metsä Board B 5.05%
Kesko B 4.97%
Bittium 4.71%
Nordea 3.94%
Oriola-KD - B 3.86%
Valmet 3.72%
Alma Media 3.26%
Sponda 3.08%

39. Salkun tuottokehitys salkun alusta ja 3 vuotta
38
Tuotto 137.75% 106.90% 30.86%
Tuotto p.a. 13.84% 11.49% 2.34%
Volatiliteetti 22.51% 20.13% 2.38%
Aktiiviriski 6.59% - -
Informaatiosuhde 0.36 - -
Beta 1.07 - -
Selitysaste 0.92 - -
Modifoitu duraatio 0.00
Keskim. duraatio 0.00
Päiviä 2439
Tuotto 71.59% 41.22% 30.36%
Tuotto p.a. 19.72% 12.19% 7.52%
Volatiliteetti 17.04% 16.65% 0.40%
Aktiiviriski 6.18% - -
Informaatiosuhde 1.22 - -
Beta 0.96 - -
Selitysaste 0.87 - -
Modifoitu duraatio 0.00
Keskim. duraatio 0.00
Päiviä 1095
3 vuotta
Salkun alusta
Salkku Indeksi Erotus
Salkku Indeksi Erotus
-50.0%
0.0%
50.0%
100.0%
150.0%
200.0%
05.06.09 05.06.10 05.06.11 05.06.12 05.06.13 05.06.14 05.06.15
PB Finnish Opportunities Equity (MODEL) 05.06.2009 - 08.02.2016
Erotus 30.86% Salkku 137.75% Indeksi 106.90%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
120.0%
08.02.13 08.06.13 08.10.13 08.02.14 08.06.14 08.10.14 08.02.15 08.06.15 08.10.15 08.02.16
PB Finnish Opportunities Equity (MODEL) 08.02.2013 - 08.02.2016
Erotus 30.36% Salkku 71.59% Indeksi 41.22%

40. Tuottokehitys v. 2015
39
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
40.0%
30.12.14 28.02.15 30.04.15 30.06.15 31.08.15 31.10.15 31.12.15
PB Finnish Opportunities Equity (MODEL) 31.12.2014 - 31.12.2015
Erotus 17.95% Salkku 33.87% Indeksi 15.92%

41. Evli Ruotsi Pienyhtiöt toteutunut tuottokehitys
40
29.01.15 - 29.01.16 11.25% 13.36% -2.11%
1 kuukausi -10.42% -8.46% -1.96%
3 kuukautta -4.74% -3.61% -1.13%
6 kuukautta -1.49% -0.23% -1.26%
1 vuosi 10.11% 12.56% -2.45%
Tuotto p.a. - - -
Tunnusluvut
Volatiliteetti 17.86% 17.69% 0.17%
Sharpe 0.63 0.75 -0.13
Tracking Error 5.14% - -
Information Ratio -0.41 - -
Beta 0.97 1.00 -0.03
Alfa -1.67% - -
Selitysaste R2 0.92 - -
Duraatio
Päiviä 365
29.05.08 - 29.01.16 199.45% 136.34% 63.11%
1 vuosi 10.11% 12.56% -2.45%
3 vuotta p.a. 25.22% 22.63% 2.59%
5 vuotta p.a. 15.93% 13.54% 2.39%
Toiminnan alusta p.a. 15.36% 11.86% 3.50%
Tunnusluvut
Volatiliteetti 20.76% 21.70% -0.94%
Sharpe 0.69 0.50 0.19
Tracking Error 6.25% - -
Information Ratio 0.56 - -
Beta 0.92 1.00 -0.08
Alfa 4.41% - -
Selitysaste R2 0.92 - -
Päiviä 2801
Tuotto Salkku Indeksi Erotus
7 v Salkku Indeksi Erotus
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
29.01.2015 29.03.2015 29.05.2015 29.07.2015 29.09.2015 29.11.2015 29.01.2016
Erotus -2.11% Salkku 11.25% Indeksi 13.36%
Evli Ruotsi Pienyhtiöt 29.01.2015 - 29.01.2016Net of fees
-100.00%
-50.00%
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
250.00%
300.00%
29.05.2008 29.05.2009 29.05.2010 29.05.2011 29.05.2012 29.05.2013 29.05.2014 29.05.2015
Erotus 63.11% Salkku 199.45% Indeksi 136.34%
Evli Ruotsi Pienyhtiöt 29.05.2008 - 29.01.2016Net of fees

42. Evli Suomi Pienyhtiöt toteutunut tuottokehitys
41
29.01.15 - 29.01.16 13.14% 8.61% 4.53%
1 kuukausi -5.55% -3.28% -2.27%
3 kuukautta -0.69% 0.10% -0.78%
6 kuukautta -4.20% -4.93% 0.73%
1 vuosi 11.39% 7.17% 4.22%
Tuotto p.a. - - -
Tunnusluvut
Volatiliteetti 16.01% 17.01% -1.00%
Sharpe 0.82 0.51 0.31
Tracking Error 4.36% - -
Information Ratio 1.04 - -
Beta 0.91 1.00 -0.09
Alfa 5.30% - -
Selitysaste R2 0.93 - -
Duraatio
Päiviä 365
31.12.03 - 29.01.16 265.03% 140.27% 124.76%
1 vuosi 11.39% 7.17% 4.22%
3 vuotta p.a. 16.49% 9.83% 6.66%
5 vuotta p.a. 8.12% 1.26% 6.86%
Toiminnan alusta p.a. 11.31% 7.52% 3.79%
Tunnusluvut
Volatiliteetti 20.36% 21.33% -0.97%
Sharpe 0.47 0.27 0.20
Tracking Error 6.38% - -
Information Ratio 0.59 - -
Beta 0.91 1.00 -0.09
Alfa 4.30% - -
Selitysaste R2 0.91 - -
Päiviä 4412
Tuotto Salkku Indeksi Erotus
12 v Salkku Indeksi Erotus
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
29.01.2015 29.03.2015 29.05.2015 29.07.2015 29.09.2015 29.11.2015 29.01.2016
Erotus 4.53% Salkku 13.14% Indeksi 8.61%
Evli Suomi Pienyhtiöt 29.01.2015 - 29.01.2016Net of fees
-50.00%
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
250.00%
300.00%
350.00%
31.12.2003 31.12.2005 31.12.2007 31.12.2009 31.12.2011 31.12.2013 31.12.2015
Erotus 124.76% Salkku 265.03% Indeksi 140.27%
Evli Suomi Pienyhtiöt 31.12.2003 - 29.01.2016Net of fees

43. Kymmenen vuoden tuottovertailussa indeksiosuusrahastolle pärjäsi vain yksi Suomeen sijoittava
osakerahasto.
Suomen Sijoitustutkimuksen joulukuun rahastoraportissa kymmenen vuoden
tuottojaksolla indeksirahaston lyö vain Evli Suomen Pienyhtiöt -osakerahasto.
Toiseksi paras Seligsonin OMX Helsinki 25 pörssinoteerattu etf-rahasto on indeksirahasto, joka
on muodostettu kuin HEX25-indeksi. Rahaston vuosituotto kymmenen vuoden ajanjaksolla oli
9,1 prosenttia.
Tuottovertailun paras on Evlin Janne Kujalan hoitama Evli Suomen Pienyhtiöt -osakerahasto,
jonka vuosituotto oli 9,8 prosenttia. Salkun suositeltu sijoitusaika on yli seitsemän vuotta. Evlin
mukaan rahasto sopii sijoittajalle, joka haluaa sijoittaa aktiivisesti hoidettuun ja hajautettuun
pienten kotimaisten yhtiöiden osakesalkkuun.
Kujalan vertailuindeksi on Carnegie Small CSX Return Finland. Evlin verkkosivujen mukaan
joulukuun puolivälissä Kujala peittosi vertailuindeksinsä selvästi.
Kauppalehti 28.12.2015
Vain yksi salkunhoitaja peittosi indeksirahaston
42

44. Vakuutusratkaisun
hyödyntäminen omaisuuteen
liittyvässä suunnittelussaJarno Vahla, Managing Director, Evli Life Ltd
11.02.2016

45. Veromuutokset sijoittajalle – suoran sijoittamisen
verotus jatkaa kiristymistä
44
Vuosi 2013 Vuosi 2014 Vuosi 2015 Vuosi 2016
Pääomatulojen
veroprosentti
30 % alle 50.000 eur
32 % yli 50.000 eur
30 % alle 40.000 eur
32 % yli 40.000 eur
30 % alle 30.000 eur
33 % yli 30.000eur
30 % alle 30.000 eur
34 % yli 30.000 eur
Osinkotulo
(noteeratut yhtiöt)
70 % veronalaista
pääomatuloa
85 % veronalaista
pääomatuloa
85 % veronalaista
pääomatuloa
85 % veronalaista
pääomatuloa
Yhteisöverokanta 24,5 % 20 % 20 % 20 %
Osinkotulo
(noteeraamattomat
yhtiöt)
9 % nettovarallisuutta
vastaavasta osingosta
on 0% veronalaista
pääomatuloa 60 000
euroon saakka
8 % nettovarallisuutta
vastaavasta osingosta
on 25% veronalaista
pääomatuloa 150 000
euroon saakka
8 % nettovarallisuutta
vastaavasta osingosta
on 25% veronalaista
pääomatuloa 150 000
euroon saakka
8 % nettovarallisuutta
vastaavasta osingosta
on 25% veronalaista
pääomatuloa 150 000
euroon saakka
Perintö- ja lahjaveroasteikon veroprosentteja korotettiin 2015 yhdellä prosenttiyksiköllä. Sen
lisäksi aiemmin määräaikaiseksi säädetty yli 1 000 000 euron lahja- ja perintöosuuksien
veroluokka (20 %) jäi pysyväksi

46. Suora sijoitus
Pääomatulovero 30 - 34 %
Osinkovero 25,5 – 28,9 %
Lähdevero 30 %
Suora sijoitus vs. vakuutus
Vakuutussijoitus
Pääomatulovero säästöaikana 0 %
Kotimaisien osakkeiden osinkovero 0 - 15 %
Sijoituksien lähdevero säästöaikana 0 %

47.  Luovutusvoittovero
- Vakuutuksen sisällä tapahtuvista
luovutusvoitoista ei tarvitse maksaa
luovutushetkellä veroa (tuottoa
verotetaan vasta sitä nostettaessa).
 Pääomanostot ilman
veroseuraamuksia
- Vakuutuksesta voi nostaa
sijoitettuja pääomia ilman
veroseuraamuksia. Verotus
tapahtuu vasta, kun nostetaan
tuottoa.
 Anonymiteetti
 Perintövero
- Kuolintapauskorvauksiin liittyvät
verolait
- Tuloverolaki 34 §; suoritus on
veronalaista pääomatuloa
- Tuloverolaki 36 §; veronalaista tuloa
ei ole suoritus, joka maksetaan
lähiomaiselle
- Perintö- ja lahjaverolaki 7a §;
perintöveroa on maksettava
lähiomaiselle tulevasta
kuolintapauskorvauksesta, joka
ylittää 35.000 €.
- Lesken osalta verovapaaksi
katsotaan puolet, kuitenkin
vähintään 35.000 €
Henkivakuutus - sijoittamisen edut
46

48.  Kapitalisaatiosopimus merkitään
taseeseen sen hankintahinnasta
 Pääomalle tullut tuotto kirjataan
vasta sitten, kun sopimus
päätetään
 Kapitalisaatiosopimukseen
sijoitettu pääoma luetaan kaikissa
yritysmuodoissa yrityksen
nettovarallisuuteen
 Osittaiset takaisinostot mahdollisia
 Lopetuksen yhteydessä myyntivoitto
tilikauden tulokseen ja siitä
normaalit verot (ellei pystytä
eliminoimaan vähennyksillä)
 Osinkotulojen verotus kevyempää
(15 % - 0 %)
 Kapitalisaatiosopimuksen sisällä
harjoitettavasta sijoitustoiminnasta
ei tarvitse pitää kirjanpitoa.
Kapitalisaatiosopimus – sijoittamisen edut
47

49.  Sijoitusrahasto-osuudet, myös ETF
 Pääoma- ja kiinteistörahastot, vain siinä tapauksessa, että ne on jaettu osuuksiin,
kuten sijoitusrahastot ja niiden rekisteröintimaa on ETA- valtio tai OECD- maa
 Noteeratut pörssiosakkeet
 Noteeratut joukkovelkakirjalainat
 Pääomaturvat indeksilainat
 Talletukset
 Sijoitus-kunta- ja yritystodistukset
Sallitut omaisuusluokat
48
 Noteeraamattomat velkapaperit mukaan lukien muunnettavat debentuurit ja
velkakirjat (tietyin rajoituksin)
 Noteeraamattomat osakkeet, mukaan lukien holding-yhtiöt, perheyhtiöt, sijoitusyhtiöt,
kiinteistöyhtiöt (tietyin rajoituksin)

50.  Muutto ulkomaille ennen kuin suoritus erääntyy
 Yleinen verovelvollisuus / rajoitettu verovelvollisuus
 Selvitettävä tuotteen verotus uudessa valtiossa
 esim. Ruotsi ja säästöhenkivakuutus (kapitalförsäkring)
 pääoma ja tuotto nostettavissa verovapaasti
 vuosittainen “avkastningsskatt”, joka on 30 % valtiolainakorosta (n. 0,5 %:n
vero kohdistuu vuosittain vakuutuspääomaan)
Kansainvälinen verosuunnittelu
49

51. 50
Key Factors
Kulurasitus
Sallitut omaisuusluokat
Henkiturva
Kotimaisten osinkojen verotus
Rajojen ylittävä verosuunnittelu
Varainhoidon siirtokelpoisuus
Omaisuudenhoidon ALV
Sijoittajanturva

52. Tel. +358 9 4766 9852
+358 40 553 3301
Email jarno.vahla@evli.com
Jarno Vahla
Managing Director, Evli Life Ltd
51

53. Kiitos!
52