P1MK2

1. MNAJAMEN KEUANGAN 2
P1_ 1 Maret 2021
1_Email: assagaf29@yahoo.com
2_HP : +628113543409
3_URL:
https://scholar.google.com/citations?user=EFBaeOsAAAAJ
&hl=en&oi=ao
4_Ref.:
http://libgen.rs/search.php?req=principles+of+managerial+f
inance&open=0&res=25&view=simple&phrase=1&column=
title
5_Slideshare:
https://www2.slideshare.net/search/slideshow?searchfro
m=header&q=aminullah+assagaf+&ud=any&ft=all&lang=*
*&sort=
6_Youtube: https://www.youtube.com/channel/UC26u-
Ys3fjKlcJAACrsnAeQ/videos
Dosen: Prof. Dr. Dr. H. Aminullah Assagaf, SE., MS., MM., M.Ak

3. Materi Pertemuan 1 s 4
1 1. THE ROLE AND ENVIRONMENT OF MANAGERIAL FINANCE
2. Finance and Business
3. The Managerial Finance Function
4. Goal of the Firm
5. Financial Institutions and Market
6. Business Taxes
2 1. INTEREST RATES AND BOND VALUATION
2. Interest rates and required returns
3. Corporate Bonds
4. Valuation Fundamentals
5. Bond Valuation
3 1. STOCK VALUATION
2. Differences between Debt and Equity Capital
3. Common and Preferred Stock
4. Common Stock Valuation
4 1. STOCK VALUATION
2. Common Stock Valuation
3. Decision Making and Common Stock Value

4. Pertemuan 5 sd 8
5 1. CAPITAL BUDGETING CASH FLOWS
2. The Capital Budgeting Decision Process
3. The Relevant Cash Flows
4. Finding the Initial Investment
5. Finding the Operating Cash Inflows
6. Finding the Terminal Cash Flow
7. Summarizing the Relevant Cash Flows
6 1. CAPITAL BUDGETING TECHNIQUES
2. Overview of Capital Budgeting Techniques
3. Payback period
4. Net Present Value (NPV)
7 1. REVIEW
8 1. U T S

5. Pertemuan 9 sd 15
9 1. CAPITAL BUDGETING TECHNIQUES
2. Internal Rate of Return (IRR)
3. Comparing NPV and IRR Techniques
10 1. THE COST OF CAPITAL
2. An Overview of the Cost of Capital
3. The Cost of Long-term Debt
4. The Cost of Preferred Stock
5. The Cost of Common Stock
11 1. THE COST OF CAPITAL
2. The Cost of Common Stock
3. The Weighted Average Cost of Capital
4. The Marginal Cost & Investment Decisions
12 1. LEVERAGE & CAPITAL STRUCTURE
2. Leverage
3. The Firm's Capital Structure
4. The EBIT_EPS Approach to Capital Structure
13 1. LEVERAGE & CAPITAL STRUCTURE
2. The EBIT_EPS Approach to Capital Structure
3. Choosing the Optimal Capital Structure
14 1. REVIEW
15 1. U A S

9. 1. The role and environment of managerial finance
1) Finance and business
2) The managerial finance function
3) Goal of the firm
4) Financial institution and market
5) Business taxes

10. 1) Finance and business
 Finance sebagai penentu keberhasilan
bisnis
 Financing
 Laporan keuangan

11. Pendahuluan
• Pengertian usaha atau perusahaan secara lebih luas yaitu dapat
dipandang sebagai kumpulan dana dari berbagai sumber, kemudian
diinvestasikan kedalam aktiva tetap dan berbagai aktiva lancar dengan
maksud untuk memperoleh keuntungan yang lebih besar dari biaya dana
tsb.
• Pengertian manajemen keuangan, yaitu sebagai manejemen dana baik
yg berkaitan dengan pengelolaan dana dalam berbagai bentuk investasi
secara efektif maupun usaha pengelolaan dana untuk pembiayaan
investasi atau pembelanjaan secara efisien.
• Manajemen keuangan, berkaitan dengan mendapatkan dana dan
menggunakannya secara efekif dan efisien
• Tujuan manajemen keuangan, memaksimumkan nilai perusahaan
• Fungsi manajemen keuangan :
1. Menyangkut keputusan alokasi dana (investment decision) untuk
berbagai bentuk investasi
2. Keputusan pembelanjaan atau pembiayaan investasi atau
pemenuhan kebutuhan dana untuk (financing decision)
3. Kebijakan dividen (deviden decision atau dividen policy),
memaksimalkan kemakmuran pemegang saham melalui
maksimisasi nilai perusahaan (corporate value)
• Laporan keuangan (a) Neraca, (b) Laba (Rugi), dan (c) Arus kas
• Pengaruh berbagai disiplin terhadap manajemen keuangan :

12. Financing
 Equity
 Debt : kredit bank, obligasi, dll

13. Laporan Keuangan
 Laporan keuangan :
(a) Neraca,
(b) Laba (Rugi),
(c) Arus kas
 Tugas : Laporan keuangan Perusahaan Tbk dan
berikan komentar pos tertentu yang menarik perhatian
anda

14. 2) The managerial finance
function
• Terkait bagaimana memperoleh dan dan
menggunakan dana tsb secara optimal
• Mengimplementasi Prinsip manajemen keuangan

15. Fungsi manajemen keuangan
1. Menyangkut keputusan alokasi dana (investment
decision) untuk berbagai bentuk investasi
2. Keputusan pembelanjaan atau pembiayaan
investasi atau pemenuhan kebutuhan dana untuk
(financing decision)
3. Kebijakan dividen (deviden decision atau dividen
policy), memaksimalkan kemakmuran pemegang
saham melalui maksimisasi nilai perusahaan
(corporate value)

16. 3) Goal of the firm
Memaksimumkan value
perusahaan
 Maksimum profit
 Maksimum satisfaction
 Kesejahteraan para
stakeholer
 dll

17. 4) Financial institution and market
• Perbankan
• Bursa efek
• Lembaga keuangan non
Bank
• dsb

18. Fungsi pasar uang dan modal
• Pasar modal dikatakan secara informasional
efisien, mencakuf 4 kondisi :
1.Informasi dapat diperoleh tanpa biaya dan tersedia
bagi pelaku pasar dan pada saat yg sama.
2.Tidak ada biaya transaksi, pajak, dan barrier
taransaksi lainnya.
3.Partisipan secara individu tidak akan mampu
mempengaruhi harga saham.
4.Semua palaku pasar bersikap rasional yaitu ingin
memaksimalkan utility

19. 1. Analisis investasi
2. Manajemen modal kerja
3. Sumber dan biaya modal
4. Penentuan struktur modal
5. Kebijakan dividen
6. Analisis risiko dan return
7. Dll
Keputusan Keuangan
Maksimisasi Kemakmuran
Pemegang Saham
1. Akuntansi
2. Ekonomi Makro
3. Ekonomi Mikro
1. Pemasaran
2. Produksi
3. Metode Kuantitatif
PENGARUH BERBAGAI DISIPLIN ILMU
TERHADAP MANAJEMEN KEUANGAN

20. PASAR PERDANA
- Penyebaran prospektus
- Iklan ringkasan
- Prospektura
- Penawaran umum
- Penjatahan
- Laporan pasar perdana
- Listing
- Pernyataan Pendaftaran
- Anggaran Dasar
- Susunan Organisasi
- Izin Usaha
- Rancangan Prospektus
- Rancangan Perjanjian
LEMBAGA PENUNJANG
- Notaris
- Appraisal / Valuer
- Akuntan Publik
- Konsultan Hukum
- Agen Penjual
Dep Teknin BKPM
Dep Kehakiman
EMITEN PENJAMIN EMISI
BAPEPAM
- Pemeriksaan
dan evaluasi
IZIN EMISI
Proses Emisi Saham
Fungsi pasar uang dan modal

21. Fungsi pasar uang dan modal
• Pasar modal dikatakan secara informasional
efisien, mencakuf 4 kondisi :
1.Informasi dapat diperoleh tanpa biaya dan tersedia
bagi pelaku pasar dan pada saat yg sama.
2.Tidak ada biaya transaksi, pajak, dan barrier
taransaksi lainnya.
3.Partisipan secara individu tidak akan mampu
mempengaruhi harga saham.
4.Semua palaku pasar bersikap rasional yaitu ingin
memaksimalkan utility

22. 5) Business taxes
• Tax income (Pph Badan)
Depreciation (metode perhitungan)
• PPN
• PPh (untuk jasa)
• Dsb

23. PRINSIP MANAJEMEN KEUANGAN
10 Prinsip Manajemen Keuangan
Prinsip 1 : The risk – return trade off, kita tidak akan mau menanggung tambahan risiko kecuali
kita berharap akan mendapat kompensasi tambahan imbal hasil [return].Investor menuntut return
minimal agar ia mau menunda konsumsinya sekarang dan menggunakan uangnya untuk
investasi. Setidaknya return minimal tersebut lebih besar dari tingkat inflasi yang diantisipasi
oleh investor tersebut.Ada banyak alternatif investasi dan setiap alternatif tersebut mempunyai
risiko dan return harapan yang berbeda-beda. Hubungan risiko dan return harapan adalah high
risk and high expected return, low risk and low expected return. Hubungan risk-return ini
merupakan konsep kunci dalam menghitung nilai: saham, bond, usulan proyek investasi, dan
lain-lain.
10 Prinsip Manajemen Keuangan

24. Prinsip 2: Time value of money, Rp. 1 jt uang yang kita terima saat ini lebih tinggi nilainya dari
Rp. 1 jt yang diterima di waktu mendatang. Hal ini disebabkan karena Rp. 1 jt yang diterima
saat ini dapat diinvestasikan sehingga uang tersebut akan menerima interest [bunga] dan di
waktu mendatang nilainya sudah lebih besar dari Rp. 1 jt. Uang yang diterima lebih awal akan
lebih berharga daripada uang yang sama besar bila diterima lebih akhir. Untuk mengukur wealth
atau value, kita akan menggunakan konsep time value of money untuk membawa manfaat di
periode mendatang ke periode sekarang. Bila benefit yang diterima lebih besar dari costnya,
maka proyek investasi tersebut menciptakan nilai. Bila benefit yang diterima lebih kecil dari
costnya maka proyek investasi tersebut tidak menciptakan nilai.
10 Prinsip Manajemen Keuangan

25. Prinsip 3: Cash-not profit-is king, kas lebih utama dibandingkan keuntungan. Dalam mengukur
wealth atau value, kita menggunakan cash flows dan bukan accounting profit. Hal ini berarti
perusahaan akan lebih memperhatikan pertanyaan-pertanyaan seperti: ‘Kapan uang tunai ada di
tangan?’, ‘Kapan perusahaan dapat meninvestasikan uang tunai?’, ‘Kapan perusahaan dapat
membayar dividen?’, dan lain-lain. Accounting profit dicatat saat profit itu dihasilkan, bukan saat
uang tunai benar-benar diterima. Cash flows perusahaan tidak sama dengan accounting profit
perusahaan. Cash inflows dan cash outflows adalah mengenai uang tunai masuk dan keluar dari
perusahaan.
10 Prinsip Manajemen Keuangan

26. Prinsip 4: Incremental cash flows, yang harus dihitung adalah perubahan arus kas. Incremental
cash flows adalah selisih antara arus kas bila suatu proyek investasi dilaksanakan versus arus kas
bila proyek investasi tersebut tidak dilaksanakan.
10 Prinsip Manajemen Keuangan

27. Prinsip 5: The curse of competitive market, mengapa sulit mencari proyek investasi yang
memberikan keuntungan sangat besar? Penjelasan mengenai hal ini adalah: bila suatu investasi
menghasilkan profit yang sangat besar, maka profit yang sangat besar akan mengundang
investor-investor lain untuk berusaha di bidang yang sama sehingga akan menurunkan profit ke
tingkat required rate of return. Demikian juga sebaliknya, bila suatu profit dalam suatu industri
berada di bawah required rate of return maka akan ada perusahaan yang keluar dari industri
tersebut.
10 Prinsip Manajemen Keuangan

28. Prinsip 6: Efficient Capital Market – The market are quick and the prices are right. Capital
market [pasar modal] adalah semua institusi dan prosedur yang memfasilitasi transaksi instrumen
keuangan jangka panjang [long term financial instrument]. Efficient market is a market in which
the values of all assets and securities at any instant in time fully reflect all available public
information. Implikasi dari pasar modal yang efisien adalah (1) Price is right. Harga saham di
pasar mencerminkan semua informasi publik tentang value perusahaan yang bersangkutan. Bila
perusahaan melakukan good decision maka akan menyebabkan harga saham perusahaan naik;
bila perusahaan melakukan bad decision maka akan menurunkan harga saham perusahaan
tersebut. (2) Manipulasi earning dengan cara mengubah metode akuntansi tidak akan mengubah
harga saham perusahaan
10 Prinsip Manajemen Keuangan

29. Prinsip 7: The Agency Problem – Managers won’t work for owners unless it’s in their best
interest. Agency Problem muncul sebagai akibat adanya pemisahan antara manajemen
perusahaan dengan kepemilikan perusahaan. Di perusahaan besar manajemen perusahaan
biasanya dilakukan oleh para profesional. Pemisahan antara pengambil keputusan dan pemilik
perusahaan, ada kemungkinan keputusan yang diambil oleh manajer adalah berdasarkan
kepentingan mereka sendiri dan tidak sesuai dengan kepentingan pemegang saham. Agency
problem adalah masalah yang muncul karena ada konflik kepentingan antara agen dan
principal. Agen adalah orang yang diberi otoritas untuk bertindak atas nama fihak lain yang
disebut principal. Biaya yang timbul sebagai akibat adanya agency problem sulit dihitung. Ada
dua jenis agency problem: (1) agency problem antara manajer dengan shareholders; (2) agency
problem antara shareholders dengan debt holders. Ada dua faktor yang berfungsi mencegah atau
paling tidak meminimumkan agency problem: (1) Market forces [kekuatan pasar]. Salah satu
kekuatan pasar adalah major shareholders, biasanya investor institusi yang besar seperti lembaga
asuransi, dana pensiun, dan lain-lain. Mereka dapat menekan manajer untuk memperhatikan
kepentingan shareholders, mengancam untuk menggunakan hak voting yang mereka miliki. (2)
Threat of takeover [ancaman pengambilalihan perusahaan oleh perusahaan lain. Salah satu cara
mengatasi agency problem adalah dengan struktur kompensasi manajemen. Dua jenis
kompensasi manajemen: (1) Incentive plans adalah jenis kompensasi manajemen yang
mengaitkan kompensasi manajemen dengan harga saham. Contoh insentive plans adalah stock
option. Stock option adalah opsi yang diberikan pada manajemen untuk membeli saham
perusahaan pada harga yang telah ditentukan saat opsi tersebut diberikan. (2) Performance plans
adalah jenis kompensasi manajemen yang mengaitkan kompensasi manajemen dengan target
ukuran keberhasilan tertentu, seperti nilai earning per share [EPS], pertumbuhan EPS, dan lain-
lain. Contoh performance plans adalah performance share dan cash bonus

30. Prinsip 8: Pajak membuat keputusan bisnis bias. .Pajak merupakan suatu hal yang sangat
signifikan dan sangat berpengaruh dalam pengambilan keputusan manajemen keuangan. Dalam
evaluasi free cash flow selalu dihitung setelah perhitungan pajak dimasukkan atau istilahnya
after tax.Selain itu dalam perhitungan nilai suatu perusahaan yang ditinjau dari EPS (Earning per
Share) terdapat istilah tax saving yaitu ketika suatu perusahaan mempunyai pilihan untuk
berhutang atau menerbitkan saham, jika Earning Before Interest and Taxes (EBIT) telah
melebihi kondisi indifference level (kondisi dimana EBIT dari berutang dan menerbitkan saham
adalah sama) maka EPS dari yang berutang akan melebihi dari yang menerbitkan saham. Hal ini
dikarenakan ketika kita berutang maka akan membayar bunga utang dan inilah yang akan
menjadi tax saving.
10 Prinsip Manajemen Keuangan

31. Prinsip 9: All Risk Is Not Equal – Some risk can be diversified away and some cannot. Risiko
tidak sama besarnya, beberapa risiko dapat didiversifikasi dan beberapa risiko tidak dapat
didiversifikasi. Berikut adalah yang perlu diketahui soal risiko: (1) proses diversifikasi dapat
mengurangi risiko, (2) risiko suatu proyek investasi dapat berubah tergantung apakah kita
menghitung risiko investasi yang berdiri sendiri atau menghitung risiko investasi bersama
dengan proyek lain yang juga diambil oleh perusahaan.
10 Prinsip Manajemen Keuangan

32. Prinsip 10: Perilaku beretika adalah melakukan hal yang benar dan dilema etika dalam
manajemen keuangan ada di mana-mana. Perilaku beretika adalah melakukan hal yang
benar. Kesulitannya adalah apa yang dimaksud dengan ‘melakukan hal yang benar’
tersebut? Konsep benar atau salah adalah konsep normatif, setiap masyarakat mempunyai ‘set of
value‘ [nilai-nilai] yang mereka percaya sebagai ‘melakukan hal yang benar’. Ethical error
[kesalahan etika] cenderung mematikan karir seseorang dan mematikan peluang di waktu
mendatang. Alasannya karena: (1) perilaku tidak beretika menghilangkan trust [rasa percaya
dari fihak lain]. Tanpa kepercayaan dari fihak lain, bisnis tidak bisa berjalan atau berinteraksi.
(2) Hal yang paling merusak yang dialami oleh suatu bisnis adalah hilangnya kepercayaan publik
pada standar etika bisnis tersebut.
10 Prinsip Manajemen Keuangan