Sijoittajanvastuu pankkien ongelmatilanteissa
•
0 likes•2,278 views
Jarmo Parkkosen ja Sami Pyykösen esitys sijoittajanvastuusta Suomen Pankin rahamuseon Studia monetaria -yleisöluentosarjassa 20.9.2016
Recommended
Recommended
More Related Content
What's hot
What's hot (20)
Viewers also liked
Viewers also liked (12)
More from Finanssivalvonta
More from Finanssivalvonta (20)
Sijoittajanvastuu pankkien ongelmatilanteissa
- 1. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Sijoittajanvastuu pankkien ongelmatilanteissa Studia monetaria -yleisöluento rahamuseossa 20.9.2016 20.9.2016 Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 2. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Sisältö ■ Pankin kriisitilanne – sijoittajien ja velkojien vastuu ■ Bail-in-tuotteet ■ Palveluntarjoajan velvollisuudet 20.9.2016 1Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 3. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Mitä tehdään pankin ajautuessa kriisiin – sijoittajavastuu Mitä tapahtunut (oletettu tilanne)? ■ Pankki tehnyt isot tappiot ja todennäköisesti kaatumaisillaan Mitä pitää huomioida? ■ Pankit ovat tärkeitä yrityksiä niiden hoitaessa yhteiskunnassa kriittisiä toimintoja (mm. talletusten hallinta, maksuvälitys) ■ ”Normaali yritys” laitettaisiin konkurssiin tai velkasaneeraukseen ■ Finanssikriisissä huomattiin, ettei isoja pankkeja voitu päästää kaatumaan (”too big to fail”) ■ Pankeille rakennettiin erillinen ”erityiskonkurssimenettely”, nk. resoluutio 20.9.2016 2Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 4. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Mitä tehdään pankin ajautuessa kriisiin – sijoittajavastuu Mitä tehdään? ■ Resoluutioviranomainen käyttää vakautustyökaluja kriisin hoitoon ■ Näin varmistetaan kriittisten toimintojen jatkuminen ■ Varmistetaan sijoittajien ja velkojien ensisijainen vastuu Miten tämä tehdään? 5 vaihtoehtoa, jotka merkityksellisiä sijoittajalle 20.9.2016 3Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 5. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Mitä tehdään pankin ajautuessa kriisiin – 5 vaihtoehtoa ■ Kriisinratkaisussa resoluutioviranomainen päättää seuraavien 4 välineen käyttämisestä pankin kriisin ratkaisemiseksi (yleensä selvittelyaikaa viikonlopun verran!) – Kriisinratkaisuvälineitä (laatikot 2-5) voidaan käyttää yksin tai yhdessä tilanteen vaatimalla tavalla 20.9.2016 4Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen Estääkö yleinen etu? Jos estää, pankin kriittisten toimintojen jatkuvuus varmistet- tava! Miten saada tappioiden jälkeen riittävästi pääomaa toimintaa varten? 3. Väliaikainen pankki? (myynti myöhemmin) 1. Konkurssi? (sijoittajavastuu) 4. Omaisuuden- hoitoyhtiö (”huonon osan” alasajo) 5. Bail-in? (sijoittajanvastuu) 2. Pankin myynti? (tai ”hyvän” osan pankista)
- 6. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Sijoittajanvastuu (bail-in) Onko pankille tai osalle pankkia sopivaa yksityistä ostajaa? Miten päädytään sijoittajanvastuun soveltamiseen? ■ Bail-in-menettelyyn päädytään, jos yleinen etu estää normaalin konkurssimenettelyn ja pankin kriittisiä toimintoja ei voida muutoin turvata 20.9.2016 5Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen Estääkö yleinen etu normaalin konkurssi- menettelyn? Konkurssi Voidaanko pankin kriittiset toiminnot erottaa turvallisesti ja nopeasti? Pankin myynti yksityiselle ostajalle Väliaikainen pankki myöhempää myyntiä varten = Päätöskohdat = Vaihtoehdot
- 7. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Oma pääoma Onnistunut kriisinratkaisu (bail-in) sijoittajavastuu toteuttamalla 20.9.2016 6Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen Muut velat Muut varat Alentamis -kelpoiset velat Tappiot Pankin tase kriisitilanteessa Kriisinratkaisutoimet Sijoittajan näkökulmasta kriisinratkaisutoimet voivat tarkoittaa sijoituksen arvon alentamista, muuntamista omaksi pääomaksi tai siirtämistä väliaikaispankkiin tai omaisuudenhoitoyhtiöön Tappiot Leikatut Pankin tase kriisinratkaisun jälkeen Lopputulos: Tappiot katettu ja ”uuden” pankin vakavarai- suus riittävä Muut velat Muut varat Ak-velat Oma pääoma Uudelleen- pääomi- tukseen tarvittava osuus
- 8. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Oma pääoma Onnistunut kriisinratkaisu (bail-in) sijoittajavastuu toteuttamalla - vaikutukset sijoittajalle 20.9.2016 7Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen Muut velat Muut varat Alentamis- kelpoiset velat Tappiot Pankin tase kriisitilanteessa Kriisinratkaisutoimet Sijoittajan näkökulmasta kriisinratkaisutoimet voivat tarkoittaa sijoituksen arvon alentamista, muuntamista omaksi pääomaksi tai siirtämistä väliaikaispankkiin tai omaisuudenhoitoyhtiöön Pankin tase kriisinratkaisun jälkeen Lopputulos: Tappiot katettu ja ”uuden” pankin vakavarai- suus riittäväTAPPIO TAPPIO Velkojen (jvk) nimellisarvon alennus + muunto osakkeiksi Pääoma- omistusten mitätöinti (osake) Muut velat Muut varat Ak-velat Oma pääoma Tappiot Leikatut
- 9. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Oma pääoma Onnistunut kriisinratkaisu (bail-in) sijoittajavastuu toteuttamalla - vaikutukset sijoittajalle 20.9.2016 8Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen Muut velat Muut varat Alentamis- kelpoiset velat Tappiot Pankin tase kriisitilanteessa Kriisinratkaisutoimet Sijoittajan näkökulmasta kriisinratkaisutoimet voivat tarkoittaa sijoituksen arvon alentamista, muuntamista omaksi pääomaksi tai siirtämistä väliaikaispankkiin tai omaisuudenhoitoyhtiöön Pankin tase kriisinratkaisun jälkeen Lopputulos: Tappiot katettu ja ”uuden” pankin vakavarai- suus riittäväTAPPIO Muut velat Muut varat Ak-velat Oma pääoma Velkojen (jvk) nimellisarvon alennus + muunto osakkeiksi Pääoma- omistusten mitätöinti (osake) Pääoma- omistusten mitätöinti (osake) Kuka tappiot kantaa? Riippuu pääomasijoittajan etuoikeudesta TAPPIO Tappiot Leikatut
- 10. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Oma pääoma Onnistunut kriisinratkaisu (bail-in) sijoittajavastuu toteuttamalla - vaikutukset sijoittajalle 20.9.2016 9Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen Muut velat Muut varat Alentamis- kelpoiset velat Tappiot Pankin tase kriisitilanteessa Kriisinratkaisutoimet Sijoittajan näkökulmasta kriisinratkaisutoimet voivat tarkoittaa sijoituksen arvon alentamista, muuntamista omaksi pääomaksi tai siirtämistä väliaikaispankkiin tai omaisuudenhoitoyhtiöön Pankin tase kriisinratkaisun jälkeen Lopputulos: Tappiot katettu ja ”uuden” pankin vakavarai- suus riittäväTAPPIO TAPPIO Velkojen (jvk) nimellisarvon alennus + muunto osakkeiksi Pääoma- omistusten mitätöinti (osake) Muut velat Muut varat Ak-velat Oma pääoma Tappiot Leikatut Kuka tappiot kantaa? Riippuu tappioiden suuruudesta ja sijoittajan etuoikeudesta
- 11. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Omistaja- ja sijoittajanvastuun ulkopuolelle jäävät mm.: Sijoittajat kantavat vastuun seuraavassa nokkimisjärjestyksessä kriisinratkaisussa 20.9.2016 10Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen Suojatut talletukset (<100 000 €) Vakuudelliset velat Lyhyet velat + vakuudelliset johdannaiset Osakepää- oma (CET1) Ensisijainen lisäpääoma (AT1) Toissijainen lisäpääoma (T2) Huonomman etuoikeuden jvk:t Vakuudet- tomat ja etuoikeudet- tomat jvk:t ja talletukset Kirjataan alas ensim- mäisenä Erä muunnetaan omaksi pääomaksi, jos edelliset erät eivät riitä kattamaan tappioita ja uudelleenpääomittamaan pankkia Alentamis- kelpoiset henkilö-/pk- yritys- talletukset (> 100 000 €)
- 12. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Kriisinratkaisun (bail-in) eteneminen sijoittajan näkökulmasta 20.9.2016 11Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen 2) Oman po:n ja velkojen alentaminen Muut velat 16 AK velat 14 AK velat 16 Oma po 4 4) Pankin tase bail-in –menettelyn jälkeen Muut velat 16 Varat 30 AK velat 11 Oma po 3 1) Pankin tase ennen bail-in -menettelyä Alentamis -kelpoiset velat 30Tappiot 20 Muut velat 16 Oma po 4 Muut varat 30 Muut velat 16 AK velat 14 3) Uudelleen pääomitus • Sijoittajan näkökulmasta bail-in koostuu kahdesta osasta: 1) Oman pääoman ja velkojen arvojen alentaminen tappioiden kattamiseksi 2) Uudelleen pääomittaminen velkoja omaksi pääomaksi muuttamalla • Kuvan esimerkissä: • Osakesijoittajat menettävät kaiken (4) • Alentamiskelpoisista veloista ja talletuksista kirjataan alas 16 ja muunnetaan omaksi po:ksi 3
- 13. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Liiketoimien siirrolla voidaan turvata kriittisten toimintojen jatkuminen kriisitilanteessa 20.9.2016 12Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen 1) Pankin tase kriisitilanteessa 3) Omaisuudenhoitoyhtiön tase Jr-velka 4 Suojatut talletukset 20 Oma po 4Tappiot 5 Laadukkaat varat 50 Senior-velka 16 Muut velat 20 Muut varat 9 2) Uuden yhtiön tase Laadukkaat varat 50 Muut velat 20 Sr-velka 6 Oma po 41) Suojatut talletukset 20 Tappiot 5 Sr-velka 10 Muut varat 9 Oma po 4 Jr-velka 4 Käteinen 42) Ongelma: Kriisitilanteessa olevan pankin talletussuojan alaiset talletukset on turvattava Ratkaisu: Siirretään laadukkaita varoja vastaava määrä etuoikeutetuimpia velkoja (ensin suojatut talletukset) uuteen yhtiöön3) ja loput varat, velat ja alkuperäinen oma pääoma omaisuudenhoitoyhtiöön 1) Uutta pääomaa 2) Saatu uuden pankin osakepääoman myynnissä 3) Yksityinen toimija ostaa liiketoiminnat tai muodostetaan väliaikaispankki
- 14. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Alentamiskelpoiset velat ja omat varat MREL- vähimmäis- vaateeseen kelpaavat velat ja omat varat Muut velat mm. suojatut talletukset ja vakuu- delliset velat MREL on vähimmäisvaade alentamiskelpoisille veloille ja omille varoille ■ Alentamiskelpoiset velat ja omat varat = instrumentit, joiden arvoa kriisinratkaisuviranomainen voi tarvittaessa alentaa ■ MREL = pankkien vähimmäisvaade alentamiskelpoisille veloille ja omalle pääomalle ■ Alentamiskelpoisten omien varojen ja velkojen määritelmä on vähimmäismäärän määritelmää laajempi – Leikattava määrä ≥ MREL-kelpoinen määrä ■ Keskeisiä eroja – Velkakirjat, joiden maturiteetti yli 7 päivää, mutta alle 1 vuosi – Talletussuojan piiriin kuulumattomat talletukset, joiden maturiteetti on yli 7 päivää, mutta alle 1 vuosi 20.9.2016 13Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen Vastattavaa = Alentamiskelpoiset velat ja oma pääoma + muut velat
- 15. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Bail-inin alaisia liikkeeseenlaskijoita ■ Luottolaitokset (pankit) ■ Sijoituspalveluyritykset, jotka harjoittavat – kaupankäyntiä arvopapereilla ja johdannaisilla omaan lukuun – liikkeeseenlaskun takaamista (harvinaisia) 20.9.2016 14Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 16. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Sijoitustuotteiden tarjoamisen kanavat ■ Toimeksiantojen välittäminen ja toteuttaminen ■ Omaisuudenhoito ■ Sijoitusneuvonta ■ Liikkeeseenlaskun järjestäminen ja myynti 20.9.2016 15Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 17. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Bail-inin alaisia sijoitus- ja säästötuotteita ■ Osakkeet ja muut oman pääomanehtoiset tuotteet – Osuudet ja tuotto-osuudet osuuspankeilla – Kantarahasto-osuudet säästöpankeilla ■ Joukkovelkakirjat – eri nimisiä – Joukkovelkakirjalainat – Sijoitus- yms. obligaatiot – Tuotto- yms. debentuurit ■ Strukturoidut tuotteet, esim. – Indeksilainat ja muut korituotteet – Sertifikaatit ja warrantit ■ Talletukset yli 100 000 euron osalta ääritapauksessa 20.9.2016 16Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 18. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Bail-in-vaikutteisia sijoitustuotteita ■ Sijoitusrahastojen ja vaihtoehtorahastojen osuudet ■ Sijoitussidonnaiset vakuutukset – Säästöhenkivakuutukset – Eläkevakuutukset – Kapitalisaatiosopimukset ■ Strukturoidut sijoitus- ja säästötuotteet ■ Johdannaiset Jos näissä bail-in-kohteena olevia sijoitustuotteita, bail-in vaikuttaa myös näiden arvoon tai sisältöön 20.9.2016 17Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 19. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Sijoitus- ja säästötuotteet bail-inin ulkopuolella ■ Talletussuojan alaiset talletukset (max. 100 000 euroa) ■ Vakuudelliset joukkovelkakirjat – Vakuuden arvoon saakka ■ Asiakasvarat, joita koskee ns. erilläänpitovelvoite 20.9.2016 18Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 20. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Sijoituspalvelun tarjoajan yleiset velvollisuudet ■ Sijoituspalvelun tarjoamisessa on toimittava – rehellisesti – tasapuolisesti – ammattimaisesti – asiakkaan edun mukaisesti ■ Sijoituspalvelua ei saa markkinoida antamalla totuudenvastaista tai harhaanjohtavaa tietoa 20.9.2016 19Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 21. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Sijoituspalvelun tarjoajan selonottovelvollisuus ■ Sijoitusneuvonta ja omaisuudenhoito: soveltuvuus asiakkaalle – Taloudellinen asema – Sijoituskokemus ja -tietämys – Sijoitustavoitteet Arvio voiko suositella asiakkaalle sijoitustuotetta tai -palvelua ■ Muu sijoituspalvelu: asianmukaisuus asiakkaalle – Sijoituskokemus ja -tietämys Jos ei arvion mukaan asianmukainen, ilmoitettava tästä asiakkaalle – Huom. tästä poikkeuksia niin sanottujen yksinkertaisten tuotteiden osalta kun asiakas itse aloitteellinen (esim. nettitoimeksiannot) 20.9.2016 20Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 22. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Tiedonantovelvollisuus – sijoituspalvelun tarjoaja ■ Sijoituspalvelua tarjoavan on annettava asiakkaalle riittävät tiedot tarjottavasta palvelusta, mm. – palvelun kohteena olevien sijoitustuotteiden luonteesta ja niihin liittyvistä riskeistä – ehdotetuista sijoitusstrategioista ja niiden riskeistä ■ Sijoituspalvelua tarjoavan on ilmoitettava asiakkaalle hyvissä ajoin tietojen olennaisista muutoksista – Käytännössä edellyttää jatkuvaa asiakassuhdetta 20.9.2016 21Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 23. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Tiedonantovelvollisuus – liikkeeseenlaskija ■ Arvopaperin tarjoajan pidettävä sijoittajien saatavilla tasapuolisesti ja johdonmukaisesti riittävät tiedot arvopaperin arvoon vaikuttavista seikoista ■ Esitevelvollisuus: arvopaperitarjous yleisölle yli 2,5 miljoonaa euroa – Esitteessä tiedot tuotteesta ja liikkeeseenlaskijasta, myös riskit 20.9.2016 22Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 24. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Lopuksi ■ Bail-in-sääntely muuttanut myös sijoittajien ja velkojien asemaa ■ Pankin taloudellisen tilan arvioiminen on entistäkin tärkeämpää ■ Sijoituspalveluntarjoajalla velvollisuus kertoa – asiakkaan kannattaa lisäksi aina kysyä 20.9.2016 23Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 25. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Jos ongelmia palveluntarjoajan kanssa ■ Pyri ensin ratkaisuun pankin, vakuutusyhtiön tai sijoituspalveluyrityksen kanssa ■ Jos ongelmatilanne ei ratkea, ota yhteys Vakuutus- ja rahoitusneuvonta FINEen, Fine.fi ■ Myös FINEn yhteydessä toimivat lautakunnat ottavat ongelma-asioita käsiteltäväksi ja antavat ratkaisusuosituksen, mutta se ei ole sitova – Vakuutuslautakunta – Pankkilautakunta – Arvopaperilautakunta ■ Vain tuomioistuin voi antaa osapuolia sitovan päätöksen 20.9.2016 20Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 26. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Sijoittajan muistilista: materiaali ■ Tutustu sijoitustuotetta koskevaan materiaaliin ■ Sijoituspäätöstä ei tulisi tehdä pelkän markkinointimateriaalin nojalla ■ Vertaa vaihtoehtoja ■ Sijoita vain tuotteisiin, jotka ymmärrät 20.9.2016 25Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 27. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Sijoittajan muistilista: tavoitteet ja taloudellinen tila ■ Huomioi oma taloudellinen tilanne ja tavoitteet – Miten pitkään olet valmis pitämään rahat kiinni? – Miten nopeasti haluat tarvittaessa irtautua? – Mitkä on tappionsietosi rajat? ■ Kulut vaikuttavat lopulliseen tuottoon – Tuotteen kulurakenne – Yhteenlasketut kulut 14.4.2015 26Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 28. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■ Sijoittajan muistilista: riskit ■ Riski liittyy olennaisesti sijoitustoimintaan, täysin riskitöntä tuotetta ei ole ■ Riski sisältyy sekä tuleviin tuottoihin että pääoman arvonkehitykseen – Sijoitettu pääoma voi alentua tai sen voi menettää kokonaan ■ Mitä korkeampi tuotto-odotus, sitä korkeampi riski ■ Sijoituskohteen aiempi arvon kehitys ei ole tae tulevasta 20.9.2016 23Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen
- 29. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■14.4.2015 28Studia monetaria