財經Morning call 2015年05月05日星期二

1. 2015年5月5日星期二
美股美股美股美股
美國股市小幅上漲作收，投資人等待更多經濟數據
出爐。
美國商務部週一公布，美國3月份工廠訂單較前月
成長2.1%，優於市場預期的成長2%，2月份工廠
訂單從+0.2%下修為-0.1%。
3月份耐久財訂單成長4.4%；消費財出貨成長
0.8%；3月份消費財新訂單增長0.8%。
週一紐約商業交易所6月份交割的原油期貨價格下
跌22美分或0.4%，收每桶58.93美元。中國的製造
業活動指數下降，令原油市場需求前景受到抑制。
半導體行業協會(SIA)報告顯示，Q1全球半導體銷
售額增長6%至831億美元，主要中國和美洲銷售額
的增長。就3月份而言，全球半導體銷售額達277
億美元，其中美洲市場增長14.2%，中國市場增長
13.3% 。
歐股歐股歐股歐股
歐洲股市上週創12月以來最大單周跌幅，今日則見
反彈，數據顯示製造業八個月來首度調高產品價
格，為股市支撐。
金融數據服務公司Markit公佈，4月份歐元區製造
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本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。
資料來源：瀚亞活力早報 / 鉅亨網
金融數據服務公司Markit公佈，4月份歐元區製造
業採購經理人指數（PMI）報52點，雖然低於前月
的52.2點，但稍高於月中初估的51.9點。廠商平均
售價近8個月首度呈現上揚，有望推動通膨回升。
希臘ASE綜合指數小漲0.38%。據彭博社報導，希
臘與國際債權人的談判離達成共識還有一大段距
離，不過，希臘本週償還國際貨幣基金組織
（IMF）一筆2億歐元的欠款應該不成問題。
IC設計廠商戴樂格半導體有限公司漲勁揚5.5%、
晶片製造商英飛凌科技公司漲3.7%，帶動德國
DAX指數反彈1.4%。另外，德國運動品牌愛迪達
因反對出售旗下Reebok品牌而上漲2.9% 。
亞亞亞亞股及新興市場股股及新興市場股股及新興市場股股及新興市場股
美股上週五急升，帶動亞太區股市今日普遍向上。
其中，南韓股市上漲，結束連續5日跌勢。另外，
澳洲S&P/ASX 200指數收升0.23%。日本股市今日
假期休市。
滙豐/Markit南韓4月製造業採購經理指數（PMI）
經季節調整後降至48.8，為去年10月以來最低水
平，是連續第二個月收縮，3月為49.2。
中國財華社報導，據統計，4月份港股通成交額占
香港股市大盤總成交額的比重為6.2%，創下去年
11月滬港通啟動以來單月最高水準。

2. 2015年5月5日星期二
重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：
美國商務部周一公布3月工廠
訂單，呈現8個月以來首見增
長，打破美製造業長期疲弱
情勢，且優於市場預期。另
外供應管理協會（ISM）公
布4月紐約現況指數，顯示商
業活動加速。上述指標顯示
美國製造業與企業業資本支
出情況其實未若外界擔心的
那麼糟，美股周一上揚，道
瓊指數上揚近百點。
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資料來源：工商時報 / 鉅亨網
重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：
QE助威下，歐股錢潮湧現，4月淨流入88.9億
美元，不僅今年來月月稱霸吸金王寶座，累計
淨流入也突破627億美元，改寫2008年以來年
度最大吸金紀錄；反觀過去二年累計搶錢逾
2,000億美元的美股，今年則備受資金調節，
4月淨流出244億美元，創2009年來單月最大
賣壓。全球新興市場也獲得資金青睞，4月淨
流入22億美元，終止連六月失血。

3. 2015年5月5日星期二
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1. 受薪族群：：：：
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3. 小額投資族或退休族：
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特色4：每年提減撥回機制 攻守皆宜
•2013 0.233 2.51%
•2014 0.30828 2.80%
•2015 0.32197 2.85%
9.8
10.3
10.8
11.3
11.8
2012/5/15 2013/3/15 2014/1/15 2014/11/15
資料來源：瀚亞投信

4. 2015年5月5日星期二
本週市場聚焦本週市場聚焦本週市場聚焦本週市場聚焦
【【【【觀察一觀察一觀察一觀察一】】】】美元美元美元美元 美元美元美元美元近期技術回調近期技術回調近期技術回調近期技術回調，，，，中長偏多格局尚未改變中長偏多格局尚未改變中長偏多格局尚未改變中長偏多格局尚未改變
美元匯價出現技術性回調美元匯價出現技術性回調美元匯價出現技術性回調美元匯價出現技術性回調 - 美元先前急速升值後，相對歷史匯價平均水準出現較大乖離，隨
基本面美國首季經濟數 據較為紛雜，而籌碼面做多美元期貨部位未持續攀高，近期美元出現
技術性回檔，帶動國際熱錢從美元轉向其他資 產，尤其是先前美元急升而受壓的新興市場貨
幣、歐元、原物料等資產，出現跌深反彈行情。
美元中長偏多格局尚未改變美元中長偏多格局尚未改變美元中長偏多格局尚未改變美元中長偏多格局尚未改變 – 儘管美元技術回檔可能會延續一段時間，指數趨勢線偏多格局
尚未改變。除非美國經 濟意外持續疲弱，聯準會下半年準備升息意向改變，否則美國與其他
多數央行貨幣政策分化預期，則基本面仍有利 美元偏多格局，唯升值力道與幅度將相對較為
溫和。
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資料來源：摩根投信
短期不利因素使美國首季短期不利因素使美國首季短期不利因素使美國首季短期不利因素使美國首季GDP放緩放緩放緩放緩：：：：嚴寒天氣衝擊消費、油價下滑致能源企業減少投資支
出、美元走強拖累企業獲利 等暫時性因素拖累美國首季GDP表現，GDP季度年化成長率
0.2%，遜於市場預期的1%，且不及去年第4季的2.2%成 長率。聯準會於此次利率會議聲明
中提及，首季經濟放緩為暫時性現象，對整體經濟展望仍維持樂觀看法。
聯準會維持利率不變聯準會維持利率不變聯準會維持利率不變聯準會維持利率不變，，，，對升息時點持開放態度對升息時點持開放態度對升息時點持開放態度對升息時點持開放態度：：：：聯準會於4月份的利率會議上維持利率不變，
且未排除6月份升息的可 能性。由於今年以來美國經濟數據放緩，市場分析師多數認為聯準
會較有機會於今年第４季進行升息，且年底前利率 將緩步走揚。預料聯準會將採立基於經濟
復甦的緩步升息、加上貨幣政策仍相當寬鬆，偏多看待股市後續表現。
【【【【觀察二觀察二觀察二觀察二】】】】美國聯準美國聯準美國聯準美國聯準會會會會 首首首首季經濟偏弱為暫時現象季經濟偏弱為暫時現象季經濟偏弱為暫時現象季經濟偏弱為暫時現象，，，，聯準會今年升息預期不變聯準會今年升息預期不變聯準會今年升息預期不變聯準會今年升息預期不變

5. 2015年5月5日星期二
傳將擴大傳將擴大傳將擴大傳將擴大PSL，，，，人行持續注資人行持續注資人行持續注資人行持續注資：：：：市場傳出中國人行預計擴大抵押補充貸款(PSL, Pledged
Supplementary Lending) 規模，讓 更多銀行取得再貸款，以提高市場流動性並刺激信貸，用
以推動棚戶區改造、一帶一路等建設，或引導銀行購買地 方政府置換債券，將有助拉動基建
投資、緩解地方債務風險。
大規模大規模大規模大規模QE機率有限機率有限機率有限機率有限，，，，政策與資金面仍有利陸股續漲政策與資金面仍有利陸股續漲政策與資金面仍有利陸股續漲政策與資金面仍有利陸股續漲：：：：目前中國基準利率與存款準備金率都仍
有下調空間，政府未 有推出大規模QE必要性，但政策、資金面都仍具備強力支持股市的動
能，A、H股各擁續漲契機。
【【【【觀察三觀察三觀察三觀察三】】】】中國中國中國中國 寬鬆寬鬆寬鬆寬鬆政策彈藥充足政策彈藥充足政策彈藥充足政策彈藥充足，，，，陸股中期牛市趨勢成形陸股中期牛市趨勢成形陸股中期牛市趨勢成形陸股中期牛市趨勢成形
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【【【【投資建議投資建議投資建議投資建議】】】】 投資布局更全面投資布局更全面投資布局更全面投資布局更全面，，，，掌握輪動機會掌握輪動機會掌握輪動機會掌握輪動機會
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資料來源：摩根投信