財經Morning call 2015年05月11日星期一
- 3. 2015年5月11日星期一
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1.08
資料來源：行銷企劃部
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上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望
成熟市場成熟市場成熟市場成熟市場 - 美國美國美國美國 【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】
美國勞工部周四公布，上周初領失業救濟人數小增，接近前
周的15年低點，並低於市場預估。人力資源顧問公司
Challenger, Gray & Christmas公布，4月美國企業裁員人數
攀升至3年來高點，主要受累於能源業精簡人力。截至5月2
日止初領失業救濟人數增加3,000人，經季節因素調整後達
26.5萬人。華爾街日報調查經濟學家看法，原估上周初領失
業救濟人數為27.5萬人。此外，Challenger, Gray&
Christmas同日發布調查報告，4月份美國雇主裁員數61,582
人，較3月大增68％，較去年同期增長53％，並且寫下2012
年6月以來最高。3月美國裁員數為36,594人。該機構表示，
油價下跌導致能源業精簡人力，是4月裁員增加的主因。該
月份共有20,675人裁員與原油價跌有關，占整體裁員的34％。
歐盟委員會公佈的經濟預測顯示，歐元區2015年GDP成長
率預估由2月份的1.3%調高到了1.5%。歐盟委員會也將德國
成熟成熟成熟成熟市場市場市場市場 - 歐洲歐洲歐洲歐洲 【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】
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資料來源：萬寶投顧
率預估由2月份的1.3%調高到了1.5%。歐盟委員會也將德國
經濟增速預期從1.5%上調至1.9%。該委員會稱，得益於強
勁的就業市場、移民和低利率，德國國內消費將拉動經濟增
長。在希臘與國際債權人談判仍無進展之際，歐盟委員會也
調降了希臘的經濟成長預估從2.5%下調至0.5%，希臘的不
確定性使投資受到重創，來自金融領域的有限信貸供應以及
公共部門的應付欠款增加也對投資產生了不利影響。
日本4月30日公布3月份的工業產值僅下滑0.3％，大幅優於
原先預期的下滑2.3％，因此專家認為日本首季GDP仍將表
現不錯，日本央行(BOJ)在今天稍晚的會議上恐因此決定維
持貨幣政策不變。此外，惠譽(Fitch)將日本的主權信用評級
從「A+」下調至「A」，認為全球第4大經濟體的信用風險
比馬爾他或愛沙尼亞更糟糕。之所以採取此舉，是因為安倍
晉三(Shinzo Abe)政府沒有彌補因去年暫緩提高消費稅帶來
的財政收入損失。儘管日圓已經創下2007年來新低，但日本
企業今年的海外收購潮卻異常的火熱。今年來日本企業的海
外收購金額已高達418億美元，幾乎是去年同期212億美元
的2倍，全年的海外收購總額則有望創歷史新高。
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- 9. 2015年5月11日星期一
上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望
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中國4月官方製造業採購經理人指數(PMI)持平上月，並連續
2個月位於榮枯線上方，生指數連續回升但訂單表現不佳，
需求仍然不足；由於整體需求偏弱，企業效益下滑，經濟下
行壓力仍不容忽視，穩增長仍需放在重要位置。此外，中國
4大國有銀行今年首季業績已全部亮相。受內地經濟增長減
慢、央行2度減息、以及銀監會降低銀行收費標準的多重影
響，4大行盈利增長放緩，2015年首季純利增長均不足2％。
工行(01398.HK)(601398)首季淨賺743.24億元(人民幣，下
同)，增幅1.39％，錄得上市以來最低的季度增幅。建行
(00939.HK)(601939)首季純利670.05億元，增長1.86％，為
金融風暴以來最低的季度增長。
巴西央行最新《焦點調查》報告顯示，金融市場分析師預測，
巴西2015年經濟將萎縮1.18%，而年通脹率則高達8.26%。
報告指出2015年巴西整體經濟仍處於不景氣的狀態，經濟萎
新興市場新興市場新興市場新興市場 - 新興拉美新興拉美新興拉美新興拉美 【【【【展望展望展望展望：：：：保守保守保守保守】】】】
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資料來源：萬寶投顧
報告指出2015年巴西整體經濟仍處於不景氣的狀態，經濟萎
縮加大。對於2016年的巴西經濟，分析師保持上周的預測，
即2016年巴西經濟將微增長1%。儘管4月29日巴西央行再
次將該國基準利率從12.75%調高至13.25%，達到六年來最
高利率水準，但此舉對抑制日益上漲的高通脹似乎作用不大。
由於巴西目前通脹壓力仍很大，金融市場分析師預測巴西央
行將會再次加息0.25個百分點，即2015年底前巴西的基準利
率將升至13.5%。不過，2016年基準利率可能會降低至
11.5%水準。
俄羅斯央行日前再次下調利率6碼至12.5%，已是今年來第
三度降息，顯示俄羅斯政府寬鬆救市的決心，並帶動股匯雙
市同步走升。俄羅斯經濟在國際油價走跌及歐美經濟制裁的
衝擊下，第1季GDP較去年同期萎縮2.2%，是2009年來首見
負成長，使俄羅斯央行加大寬鬆力度，4月30日再次下調利
率6碼至12.5%，今年來已降息多達18碼。隨著通膨壓力趨
於緩和，盧布兌美元走勢也止貶回穩，由去年大貶45%轉為
升值16%，驅使俄羅斯央行貨幣政策大轉變，由緊縮轉向寬
鬆，以提振低迷的經濟動能。
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- 10. 2015年5月11日星期一
上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望
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近期油價漲勢強勁，除了國際能源機構與全球石油龍頭紛紛
上調區域性的原油售價外，利比亞的抗議事件以及葉門空襲
等中東問題，也為油價帶來支撐。儘管原油供過於求的癥結
點尚未解決，但美國運作中的鑽油平台已降至700座以下，
上週原油庫存也終止連續16週增加的情形，似乎意味供需的
結構性問題正逐漸改善，目前西德州輕原油與布蘭特原油自
前波低點以來反彈均超過40%，油市氣勢旺盛，短多有獲利
機會，而近期重要觀察指標為原油庫存變化與中東局勢發展。
美國農業部海外農業服務局（FAS）報告稱，自4月1日起的
2015/16年度，印度小麥產量預估將下降至8,700萬噸，較前
次報告的預估下調了500萬噸，較上一年度9,585萬噸的產量
則大減885萬噸或9%，此將創下歷來最大年度減幅。報告也
表示，受到產量下滑的影響，印度可能在2015/16年度成為
小麥淨進口國，採購量將達到約100萬噸。報告指出，自二
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本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。
資料來源：萬寶投顧
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小麥淨進口國，採購量將達到約100萬噸。報告指出，自二
月底一直到四月下旬在印度中部以及西北部地區所降下的不
尋常大雨，是造成印度小麥減產的主要原因。印度是第二大
的小麥生產國，僅次於中國大陸。美國農業部指出，除了不
尋常的大雨之外，包括強風以及雹暴等惡劣天氣也都是造成
印度小麥減產的重要原因，印度官方已經表示有630萬公頃
的農田受到影響。
道明證券（TD Securities）商品策略主管Bart Melek指出，
由於市場觀望本週五即將公佈的最新就業報告，因此金價未
能重回每盎司1,200美元以上價位並不令人意外；但鑑於四
月份的就業數據可能疲弱，該行認為金價有升至1,200美元
上方的潛力。Melek指出，如果四月份非農就業的增幅少於
20萬人，金價就有升上1,200美元的潛力，並可能測試1,221
美元的短期壓力價位。分析師稱，黃金近期走勢反覆，因為
沒有足夠的理由讓黃金選擇方向。近期主導黃金市場走勢仍
然是美聯儲何時升息，儘管6月份升息的可能性極低，但是
仍然不能排除。同時近期公佈的數據大多數不盡人意，但是
並不足夠說明美國經濟復甦的步伐放緩。
