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財經Morning call 2015年07月13日星期一
- 1. 2015年7月13日星期一 美股美股美股美股 美國股市上週五收盤全面大漲，道瓊工業指數在中國 股市反彈、希臘紓困案有望過關帶動下，大漲221點 作收。道瓊運輸指數在航空類股帶動下上漲超過 1.5%，那斯達克指數也上漲近1.5%。 聯準會主席葉倫就升息時間發表演說，葉倫表示看好 美國經濟基本面，未來就業市場可望持續改善，指出 今年有機會升息，不過他也強調保留施政彈性，將視 情況調整貨幣政策。 美國商務部上週五公佈，5月經季節性因素調整後的 躉售存貨月增加0.8%，高於路透社調查預估的月增 0.3%；石油、電腦設備與藥品是當月成長最多的項 目。 芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛 的波動率指數(VIX)上週五大跌16%，係因希臘危機 可能暫時紓解外，陸股在政府禁止大股東與企業高層 售股、幾乎半數上市公司宣告停牌的帶動下強彈。 個股方面，美國航空(American Airlines)10日宣布， 受到平均飛航費率下滑的影響，該公司決定縮減今年 的擴編計畫，消息傳來激勵航空類股走強。美國航空、 聯合大陸控股分別勁揚3.88%、4.22%。 1 本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。 聯合大陸控股分別勁揚3.88%、4.22%。 歐股歐股歐股歐股 歐洲股市上週五上漲，上週整體亦收高。投資人樂觀 認為，希臘的新改革提案將有助達成紓困協議，泛歐 Stoxx 600指數大漲2.03%，週線由黑翻紅、收高 1.4%。 希臘政府與歐元區及各債權機構就債務問題舉行馬拉 松式談判，上週六的會議未有結論，歐盟28國高峰會 臨時取消，改為19國參加的歐元區首腦峰會。各歐元 區財長談判極為艱巨，多國對希臘缺乏信任。 歐元區首長要求希臘必須先實施部分關鍵撙節項目， 藉以對債權人展現改革誠意後再談紓困。德國總理梅 克爾會後表示對希臘失去信心，重啟談判目前還不是 時候。 儘管希臘前景依舊未卜，但Global X FTSE Greece 20 ETF上週五已提前反彈大漲9.21%，不僅收復稍早 之前所有跌幅，週線還收漲3%。 亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股 陸股跌深強彈，澳盛銀行經濟觀察研究指出，陸股的 大跌並未引發系統性危機，甚至股市的大幅調整給中 國人行寬鬆貨幣政策提供了更大的政策空間，預料財 政政策將更加積極。 資料來源：瀚亞活力早報/鉅亨網
- 4. 2015年7月13日星期一 上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望 成熟市場成熟市場成熟市場成熟市場 - 美國美國美國美國 【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】 美國經濟溫和復甦，不必擔心美國聯邦準備理事會（Fed） 升息。事實上，有些公司反而受惠於升息環境。美股持續上 漲，已有投資人擔心會出現泡沫。薛爾認為，美股仍未出現 泡沫。依歷史經驗，在Fed升息六到九個月後，股市上漲的 機率仍很高。美股之前漲，是拜本益比擴張之賜，但未來這 個因素不再能奏效，美股未來要靠獲利來推動。S&P 500指 數的獲利成長約4%到5%，但如果扣除能源類股，則獲利成 長率一躍而為11%。S&P 500指數目前的本益比約18倍，仍 然合理。在低通貨膨脹的環境中，美股的本益比最高曾到 19.2倍，因此目前的價位並不算貴。生技醫療股是長期趨勢， 且不受升息影響。科技股有創新來帶動。金融股受惠於升息。 雖然網路消費當道，但仍有非核心消費股不會受到衝擊。 希臘債務問題懸而未決，造成歐洲股市近期震盪。但回歸經 濟基本面來看，歐洲經濟仍持續復甦。隨著歐洲量化寬鬆效 果逐漸發酵，歐洲經濟緩步回溫。他表示，無論是採購經理 成熟成熟成熟成熟市場市場市場市場 - 歐洲歐洲歐洲歐洲 【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】 4 本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。 資料來源：萬寶投顧 果逐漸發酵，歐洲經濟緩步回溫。他表示，無論是採購經理 指數數據、景氣領先指標、經濟驚奇指數，皆顯示經濟維持 擴張態勢，零售銷售也持續走揚，而在內需好轉與失業率下 滑的趨勢下，顯示歐洲經濟已從谷底回升。根據歐盟統計局 預估，歐盟2015年GDP將從去年的0.9%成長至1.5%，2016 年將成長至1.9%，歐股在經濟基本面的支撐下，中長線上漲 趨勢不變。歐洲經濟穩健復甦，不僅反應在持續改善的經濟 數據上，消費者及企業界也重拾信心，有利於歐股短線震盪 後回復長多走勢。 日本首相安倍晉三的經濟顧問本田悅朗稱，日本經濟復甦將 能夠抵禦住中國股市泡沫破裂所造成的影響，且眼下無需進 一步的政策行動。本田悅朗稱，中國股市的泡沫正在破裂， 且泡沫的破裂還會持續一段時間，難以想象股市將會很快再 次反彈。他說，中國股市大跌確實會給日本經濟造成一定影 響，但他認為此事不會令安倍經濟學偏離軌道。本田悅朗稱， 他認為日本央行不會把每年80萬億日圓（約合6,600億美元） 的量化寬鬆計劃進一步擴大。中國股市暴跌可能給日本股市 造成了衝擊，但單憑此因素不足以促使日本央行擴大資產購 買規模。接近日本央行的人士表示，中國規模相對較小的股 市與其整體經濟之間的聯繫有限，但缺乏透明度令外界很難 了解到中國經濟的真實狀況。 成熟成熟成熟成熟市場市場市場市場 - 日本日本日本日本 【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】
- 5. 2015年7月13日星期一 上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望 新興市場新興市場新興市場新興市場 – 新興亞洲新興亞洲新興亞洲新興亞洲 【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】 希臘債務危機懸而未決，觀望保守氣氛濃厚，導致亞股近幾 周資金動能反覆，上周越南成為吸金王，主要受惠於法令鬆 綁、政策作多。儘管希債危機增溫，外資動能熄火，但印度 和印尼股市上周仍有正報酬，主要是內資接手。羅傑瑞說， 國際油價下跌，「亞投行協定」上周正式簽署，都為雙印股 市增添動能。印度官方上周更宣布多項改革方案，改革效益 可望持續發酵。南韓是外資今年以來最愛的亞股標的，買超 74億美元以上。南韓力推財政激勵方案，並維持貨幣寬鬆刺 激經濟，對南韓股市仍然有撐。就台股來說，上周電子股雖 受到除權息影響，但盤中有股王屢創新高，主因蘋果新一代 產品即將出貨。美國電動車大廠特斯拉業績大爆發，連兩季 銷量增逾50%，也帶動台灣相關供應鏈轉強。 巴西通膨壓力未減，短線看來，央行緊縮貨幣政策方向料將 不會改變，中國經濟動能放緩，鐵礦砂需求仍未見大幅回升， 不利於以原物料出口為主的巴西經濟，所以仍謹慎看待巴西 新興市場新興市場新興市場新興市場 - 新興拉美新興拉美新興拉美新興拉美 【【【【展望展望展望展望：：：：保守保守保守保守】】】】 5 本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。 資料來源：萬寶投顧 不利於以原物料出口為主的巴西經濟，所以仍謹慎看待巴西 後市表現，原物料價格是否走穩和全球景氣復甦動能，可為 後市觀察指標。巴西擁有豐富的天然資源，只要原物料價格 出現回穩，巴西經濟可望重拾成長動能，加上2016年巴西將 承辦奧運，預估奧運前夕將有一波利多題材可期。未來可能 支撐巴西股市再上揚的因素為：在下半年，巴西央行的貨幣 政策可能從緊縮轉向寬鬆，而巴西的經濟於第四季可能出現 季比改善。不過，巴西的財政狀況調整與美國聯準會的政策 仍可能是主要風險。 今年以來新歐表現強勁，相關基金漲幅也相當可觀。今年油 價大漲機率雖然不高，但可望走穩，加上歐洲繼續實行寬鬆 政策，經濟可望復甦，目前股價相對便宜的新興歐股可逢低 布局！加上新興歐洲各國匯價趨穩，新興歐股的投資機會已 逐漸浮現，而且新興歐洲像是俄羅斯、土耳其、波蘭、捷克、 匈牙利等國各有題材，投資機會相當多元。儘管今年以來新 興歐股表現不錯，但是新興歐洲各國股市占GDP比重相對其 他新興市場仍低，股價明顯被低估，在歐洲量化寬鬆政策繼 續實施、歐洲經濟逐步復甦下，也帶動新興歐洲經濟基本面 的表現。歐股在經歷了第一季度的強勁走勢後，市場在前兩 個月份稍作調整。 新興市場新興市場新興市場新興市場 - 新興歐洲新興歐洲新興歐洲新興歐洲 【【【【展望展望展望展望：：：：保守保守保守保守】】】】
- 6. 2015年7月13日星期一 上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望 天然資源天然資源天然資源天然資源 - 能源能源能源能源 【【【【展望展望展望展望：：：：中性中性中性中性】】】】 天然資源天然資源天然資源天然資源- 農產品農產品農產品農產品 【【【【展望展望展望展望：：：：中性中性中性中性】】】】 油價挫跌原因是歐洲與中國經濟的不穩定，加上伊朗核子談 判仍未有結果。市場擔心，希臘危機可能衝擊歐洲經濟，進 而削弱石油需求，而伊朗核子談判若敲定協定，可能導致伊 朗原油出口增加，在全球供過於求之際進一步打壓油價。布 侖特油價在1月間跌到每桶45美元的近六年低谷，然後在5 月間漲回69.63美元，之後又回跌逾18%。從高峰下跌20%， 通常被定義為熊市。交易員認為，布侖特油價雖不至於重返 年初低點，但看跌氣氛日增。近期油價持續從春季時的高點 下滑，美國和全球的油價指標目前都較5月時的高峰下跌了1 成左右，主要原因是供給太多。 氣象專家指出，今年下半年會出現聖嬰現象，而且來勢洶洶。 影響稻米、咖啡、糖和可可豆價格，最多可能翻漲一倍。專 家也警告，隨太平洋熱帶地區氣溫升高，印度和西非等地最 快可能6月就開始減少降雨。聖嬰可能帶給巴西嚴重災情， 黃豆價格可能上漲四成，咖啡豆漲逾一倍，全球近七成生產 6 本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。 資料來源：萬寶投顧 天然資源天然資源天然資源天然資源- 黃金黃金黃金黃金 【【【【展望展望展望展望：：：：中性中性中性中性】】】】 黃豆價格可能上漲四成，咖啡豆漲逾一倍，全球近七成生產 來自西非的可可豆對乾旱極為敏感，也不堪聖嬰的侵襲。米 價也可上漲近14%，在全球第一大生產國印度，今夏將面臨 比往年高攝氏1度的均溫。2002年，屬中度強烈的聖嬰導致 印度夏天雨季降雨少四成。花生和稻米農損達150億美元， 相當於印度3%的國內生產毛額（GDP）。 金價大跌創近4 個月以來新低紀錄，美元走強、希臘債務問 題不確定性影響貴金屬表現。8 月黃金期貨今日大跌20 美元 作收。投資人過去將黃金視為避險標的，用以應付市場動盪 或經濟不佳的情況。不過截至目前為止希臘債務問題並未讓 避險買盤湧入金市，有市場交易員認為可能是因為投資人預 期希臘債務危機不會擴散。券商ActivTrades 分析師則認為， 希臘債務危機導致歐元兌美元匯率重貶，是金價沒有起色的 主因。如果金價收盤跌破每盎司1157 美元，則有可能下探 新低來到每盎司1130 至1143 美元之間。