財經Morning call 2015年04月15日星期三

1. 2015年4月15日星期三
美股美股美股美股
油價攀高激勵能源類股、抵銷零售銷售額不如預期的
利空，也帶動道瓊工業平均指數、標準普爾500指數
雙雙走強。
美國商務部公布二月份企業庫存月增0.3%，優於路
透社預估的0.2%，有望提昇美國首季GDP成長預估。
企業銷售額繼1月月減2.3%之後，2月則維持不變，
顯然嚴冬過後，美國消費力還需更多時間回復動能。
能源類股聞訊攀高。美國第二大石油公司雪佛龍
(Chevron Corporation)漲2.2%，漲幅居30支成分股
之冠。美國最大石油公司艾克森美孚(Exxon Mobil
Corp.)也同步上漲1.51%。
金融類股也成為市場寵兒。道瓊成分股摩根大通(J.P.
Morgan Chase & Co.，通稱小摩)公布的第1季財報
表現優異，激勵其股價上揚1.56%。
半導體類股受到英特爾(Intel Corp.)即將於美股盤後
公布財報的影響而走勢疲軟，之前傳出與英特爾洽談
出售事宜的費城成分股可程式邏輯晶片大廠Altera
Corp.更下挫2.99% 。
歐歐歐歐股股股股
歐股週二拉回整理，中斷之前連5紅漲勢，主因投資
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本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。
資料來源：瀚亞活力早報
歐股週二拉回整理，中斷之前連5紅漲勢，主因投資
人擔心希臘債務協商遲遲沒有進展。
歐洲央行（ECB）於三月啟動1.1兆歐元的購債計畫
（QE），旨在刺激通膨與歐洲經濟復甦，市場預期
ECB週三召開利率決策會議，將維持寬鬆態勢不變。
國際貨幣基金組織（IMF）週二調升歐元區GDP展望，
成長預估由1.2%提升至1.5%。IMF認為低利率、低
油價，以及歐元貶值，已有加速該區域經濟復甦的跡
象。
歐元區統計局同日發佈報告顯示，歐元區2月份工業
產出月增1.1%、年增1.6%。
英國金融時報報導指出，希臘已開始準備，如果與國
際債權人協商破局，不排除讓部分債務違約。儘管希
臘總理齊普拉斯（Alexis Tsipras）出面否認上述報
導，但希臘ASE綜合指數仍重挫2.24%。
亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股
亞洲股市週二維持個別發展，滬星韓股續升新高；日
港台澳受壓。
中國出口數據慘，市場預期北京當局將加碼刺激經濟，
外資又持續湧入南韓，激勵韓股帶量上攻，四年來首
次衝破2,100點天險。
軟銀(Softbank)勁揚2.01%，主因軟銀大幅調漲了
iPhone 6/iPhone 6 Plus售價 。

2. 2015年4月15日星期三
重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：
美國周二公布的3月零售額及生產者物價指
數(PPI)皆締造去年以來首度成長，且零售額
更創下1年來最大增幅，令外界稍稍放下年
初經濟成長減速的疑慮，也更加預期聯準會
將在今年升息。
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資料來源：工商時報
重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：
金融時報報導，根據市調機構Markit，追蹤歐
元區通膨連結債券的指數股票型基金(ETF)，
今年首季創下其5年來最大單季流入金額，顯
示歐洲央行(ECB)推出量化寬鬆(QE)後，歐元
區的通膨預期心理出現劇變。
重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：
日股今年以來表現亮眼，以14.07％的漲幅，搶
進全球主要股市前段班，伴隨日本央行維持量化
寬鬆規模，企業獲利亮眼，吸引國際資金青睞，
4月初單周便吸金逾87.09億美元，創下自去年11
月以來的21周資金淨流入之最，也帶領日經255
指數10日盤中更一度站上2萬點大關。

3. 2015年4月15日星期三
2013 0.233
10.57 (2012/5/15)
321 2.51%
2014 0.30828
3
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iShares 500 B
UCITS ETF
16.45%
iShares 50 ETF 11.91%
SPDR 500 ETF 10.76%
iShares MSCI AC
) ETF
8.53%
iShares
UCITS ETF
6.50%
2015/3/31
3 6 1 2
( )
=( -
+ )/ 100
2014 0.30828
11.01 2.80%

4. 2015年4月15日星期三
國際匯市展望國際匯市展望國際匯市展望國際匯市展望
美元指數結束連3週修正，上週大漲2.89%。
一方面技術性修正如預估於96價位獲得買盤支
撐。另一方面，3月FOMC會議記錄透露數位
官員支持6月升息，加上包括Fed紐約總裁
Dudley 及理事Powell等重量級官員均未排除6
月升息可能，激勵美元勁揚。基本上，Fed將
視經濟改善情況作為貨幣政策調整依據，故市
場升息預期料仍在今年6~12月間擺盪，惟我們
認為Fed於9月升息機率最高。展望美元長多基
礎在於經濟相對穩健，貨幣政策邁向正常化，
年內升息預期穩固，搭配資金回流題材，長期
看好美元。
歐元過去3週反彈如預期於1.11前止步，美元
回穩及德美利差走勢致歐元上週重挫逾3%。
歐洲數據清淡，零售銷售符合預期。惟德美利
差下挫打壓歐元走勢。ECB公佈3月購債規模
達到每月600億歐元目標，德債2年期殖利率持續走跌。美債2年期殖利率則因升息預期反
彈，預估未來德美利差走勢仍將不利歐元。展望ECB於2016 年9月以前持續購債，寬鬆貨幣
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彈，預估未來德美利差走勢仍將不利歐元。展望ECB於2016 年9月以前持續購債，寬鬆貨幣
政策立場促使投資人以歐元作為funding，估歐元長期趨貶。
日銀利率會議如預期維持現行寬鬆政策，續以
每年80兆日圓速度擴大基礎貨幣，認為經濟將
溫和復甦，惟物價展望受到能源價格下滑拖
累，可能暫時於近零水準徘徊。市場基於日本
通膨停滯及消費支出疲弱，認為日銀將於4/30
會議調降通膨預估，使得部份投資人對於進一
步寬鬆懷抱期待。不過，我們認為短期內日銀
傾向維持現行購債速度，日圓料持續區間波
動。長期展望則基於日銀資產負債表擴充速度
遠遠領先其他主要央行及資金匯出日本題材，
預估日圓趨貶。
澳洲利率政策會議維持利率於紀錄低位2.25%
不變，此舉反映央行欲先觀察2月降息後對經
濟的刺激效果，尤其第一季累跌7%的弱勢澳
幣對企業競爭力的助益有多大，亦避免刺激房
市升溫。此決議使得原先預期降息的空頭大舉
回補，促使澳幣出現反彈，但長期來看，澳洲
經濟與原物料價格仍疲弱，確實有再降息的必要性，以令需求回復穩定增長，與促使通膨達
標，預估5月再降息的機率仍高，因此在處於降息周期之下，維持澳幣長期偏弱看法。
資料來源：野村投信