1. 1

2.  Didefinisikan sebagai perancangan jangka panjang untuk
memilih dan membiayai projek pelaburan.
• Dilakukan dalam proses membuat keputusan pelaburan
dalam aset tetap.
• Contoh : pembelian mesin, kenderaan, kilang, perumahan
dll projek pelaburan.
• Penting kerana firma mempunyai banyak pilihan untuk
membuat pelaburan modal tetapi mempunyai dana
pelaburan yang terhad.
• Oleh itu, firma terpaksa memilih alternatif pelaburan
terbaik yang dapat mencapai objektif jangka panjang firma
bagi memaksimumkan kekayaan pemilik
2

3. Kepentingan Pembelanjawan Modal:
 Membantu pengurus pelaburan
membuat keputusan pelaburan dengan
tepat
 Kekayaan pemegang saham dapat
ditingkat apabila firma memdapat
pulangan yang tinggi.
 Firma dapat mempelbagaikan strategi
pelaburan sesuai dengan perubahan
persekitaran
3

4. LANGKAH BELANJAWAN MODAL
i. Pembentukan perancangan strategik
ii. Menjana peluang-peluang pelaburan
iii. Menganggar aliran tunai projek
iv. Keputusan penerimaan atau
penolakkan.
v. Pasca audit projek
4

5. LANGKAH BELANJAWAN MODAL
Pembentukan Perancangan
Strategik
Menjana Peluang-
Pasca audit Projek peluang Pelaburan
Keputusan penerimaan Menganggar Aliran
@ penolakan Tunai Projek
5

6. i. PEMBENTUKAN PERANCANGAN
STRATEGIK:
 Belanjawan Modal merupakan langkah
pertama di mana matlamat atau objektif
pelaburan akan digubal.
 Melibatkan pembentukan objektif dalam
konteks yang menyeluruh untuk
membolehkan pemegang saham mendapat
keuntungan hasil daripada pelaburan.
6

7. ii. Menjana peluang-peluang
pelaburan
• Pada tahap ini, pihak pengurusan firma perlu menjana
peluang-peluang pelaburan yang berpotensi dengan
mengenalpasti projek yang boleh dijalankan.
• Cadangan atau idea pelaburan modal selalunya timbul
daripada sesuatu masalah atau peluang yang dihadapi
oleh firma.
 Melibatkan 3 aktiviti
- membentuk peluang pelaburan
- jumlah dana yang mampu diperuntukan
- jumlah pulangan kepada pemegang saham
7

8. iii) MENGANGGAR ALIRAN TUNAI
PROJEK
• Setelah projek dikenalpasti, pihak pengurusan perlu
menganggar aliran tunai yang relevan dalam
belanjawan modal dengan mengambilkira aliran
tunai masuk dan aliran tunai keluar.
• Aliran tunai masuk merupakan jangkaan tunai yang
diterima oleh firma, biasanya dalam bentuk
pertambahan hasil, pengurangan kos, nilai jualan
peralatan dan nilai sisaan.
• Aliran tunai keluar termasuklah kos pelaburan
permulaan, keperluan modal kerja, kos pembaikan
dan kos kendalian.
8

9. iv) PENERIMAAN ATAU PENOLAKAN
• Keputusan belanjawan modal merupakan keputusan
pelaburan firma yg terpenting kerana ia boleh
menentukan kewujudan dan daya saing firma.
• Pengurus syarikat boleh menggunakan kaedah aliran
tunai terdiskaun atau aliran tunai tak terdiskaun untuk
memilih projek-projek tertentu.
9

10. • Aliran Tunai Terdiskaun: Mengambilkira nilai masa wang.
Cth: teknik Nilai Kini Bersih, penerimaan projek
berdasarkan kepada nilai positif dan nilai lebih tinggi.
• Aliran Tunai Tak Terdiskaun: Tidak mengambilkira nilai
masa wang. Cth: Teknik Tempoh Bayar Balik,
penerimaan projek berasaskan tempoh masa pulangan
modal yang cepat.
• Secara umumnya firma akan menerima projek yang
melebihi ukuran firma. Projek yang tidak mencapai
ukuran firma akan ditolak.
10

11. v) PASCA AUDIT PROJEK:
• Mengkaji semula projek-projek yang telah siap
dilaksanakan.
• Untuk mengetahui sejauhmana kejayaan atau
kegagalan sesuatu projek supaya dapat diperbaiki
keputusan belanjawan modal pada masa hadapan.
11

12. Jenis Projek
Modal
Projek Baru
Projek
Penggantian
Projek
Pengembangan
12

13. A. JENIS-JENIS PROJEK MODAL:
Secara umumnya projek-projek modal
dapat dikelaskan kepada kategori iaitu :
 Projek baru
 Projek pengembangan
 Projek penggantian
13

14. i. Projek Baru
Baru hendak dimulakan
Melibatkan penerokaan perniagaan baru, produk baru
atau pembelian aset baru.
• Bertujuan untuk menghadapi persaingan
• Sekiranya pelaburan tidak dibuat, perniagaan
mungkin menghadapi pasaran yang semakin sempit
disebabkan persaingan yang meningkat.
• Risiko tinggi
• Tahap ketepatan ramalan rendah.
• Contoh : Restoran dan kemudian membuka kedai
dobi (projek baru )
14

15. ii. Projek Pengembangan
• Bertujuan utk mengembangkan lagi operasi
firma ke tahap yang lebih tinggi.
• Cth: menambah mesin utk meningkatkan lagi
kuantiti keluaran, membeli loji baru atau
membuka cawangan baru utk meluaskan
pasaran.
15

16. iii. Projek Penggantian
• Merujuk kepada pelaburan untuk mengganti
aset2 firma yang telah rosak atau
ketinggalan zaman.
• Cth: pembelian kenderaan baru bagi
menggantikan kenderaan yg telah rosak
atau peralatan baru yang telah mengalami
keusangan.
• Risiko bagi projek ini lebih rendah
berbanding dengan projek pengembangan.
16

17. Terbahagi kepada dua:
Penggantian untuk penyenggaraan
- penggantian peralatan yang haus atau rosak
Penggantian untuk mengurangkan kos
- penggantian peralatan yang usang untuk
menjimatkan kos buruh, kos bahan mentah dan
kos modal.
Cth: MAS menukar DC-10 kepada 747-400
untuk penerbangan antarabangsa
17

18. c. JENIS-JENIS PROJEK MODAL
Pengkelasan
Projek
i. Projek Bebas
• Projek yang tidak berkaitan antara satu sama lain.
• Penerimaan sesuatu projek tidak akan
menghalang penerimaan projek lain.
• Contoh : membuka perniagaan fotostat,pembelian
mesin fotostat dan pembelian penghawa dingin
saling tidak berkaitan.
18

19. ii. Projek Saling Menyingkiri
•Penerimaan sesuatu projek akan
menyebabkan projek yang lain akan
ditolak.
• Cth: samada hendak membuat
pembelian mesin fotostat berjenama
Xerox atau Toshiba.
19

20. TEKNIK PENILAIAN PROJEK MODAL
1. Tempoh Bayar Balik (TBB) – Payback Period
2. Tempoh Bayar Balik Terdiskaun- Discounted
Payback Period
3. Nilai Kini Bersih (NKB) – Net Present Value
4. Indeks Keberuntungan (IK) – Profitable
Index
20

21. i. Tempoh Bayaran Balik ( Payback
Method)
Menekankan kepada tempoh masa yang diambil
oleh sesuatu projek untuk mendapat balik jumlah
pelaburan asalnya.
Semakin cepat kos pelaburan diperolehi semakin
baik sesuatu projek itu.
Mengambilkira tempoh (tahun) yang diperlukan untuk
untuk mendapatkan balik wang tunai yang telah
dilaburkan di peringkat awal.
21

22. Aliran Tunai Seragam
Contoh: 1
Syarikat Uway sedang menganalisa 3 cadangan
pelaburan untuk tahun hadapan dengan menetapkan
tempoh bayaran balik maksimum adalah 3.5 tahun.
Projek manakah yang akan dipilih?
22

23. PROJEK X PROJEK Y PROJEK Z
PELABURAN 10,000 25,000 30,000
AWAL (RM)
TAHUN ALIRAN TUNAI MASUK (RM)
1 5,000 8,000 9,000
2 5,000 8,000 9,000
3 5,000 8,000 9,000
4 5,000 8,000 9,000
5 0 8,000 9,000
23

24. Formula untuk siri aliran tunai yang sama
TBB = Pelaburan Awal (Permulaan) IO
Nilai Satu Anuiti @ Aliran Tunai Tahunan
Bagi siri aliran tidak sama, pengiraannya agak
sukar kerana kita perlu mengira jumlah aliran
terkumpul dahulu sebelum menentukan
tempoh yang sebenar.
24

25. Pengiraan:
Projek x:
TBB = 10,000/5000 tahun
= 2 tahun
Projek y:
TBB = 25,000/8,000
= 3.125 tahun
Projek z:
TBB = 30,000/9,000 tahun
= 3.33 tahun
25

26. Projek Yang Dipilih:
Projek Bebas : Projek X,Y dan Z kerana tempoh bayaran
balik lebih rendah dibandingkan dengan tempoh maksimum
yang ditetapkan ( 3.5 tahun)
Projek Bersandar: Projek X kerana tempoh bayaran balik
paling cepat iaitu 2 tahun.
26

27. Contoh 2
Projek Bakti dijangka akan menghasilkan aliran
tunai bersih tahunan RM30,000 untuk tempoh 5
tahun akan datang. Kos projek ialah RM80,000.
Apakah tempoh bayar balik Projek Bakti?
TBB = RM80,000
RM30,000
= 2.7 tahun
27

28. Huraian Dapatan :-
• Projek bakti mengambil masa tahun 2 thn 8
bulan untuk mendapat balik modal projek.
Adakah Projek bakti ini boleh diterima?
• Projek Bakti boleh diterima kerana TBB projek
2 thn 8 bulan, kurang daripada hayat ekonomi
projek , 5 tahun.
• Sekiranya pihak pengurusan menetapkan
syarat Tempoh Bayar balik 4 tahun, projek ini
juga boleh diterima.
28

29. Keputusan Pemilihan Projek
1. Tempoh Bayar Balik dibanding dengan hayat
ekonomi projek.
2. Tempoh Bayar Balik dibandingkan dengan tempoh
yang ditetapkan oleh pihak pengurusan.
3. Projek alternatif, banding tempoh yang mana
pendek.
4. Jika TBB kurang dari tempoh penerimaan
maksimum, projek akan diterima.
5. Jika TBB melebihi tempoh penerimaan maksimum,
projek akan ditolak.
29

30. Contoh 3
Tahun Projek
Pengangkutan
0 (RM180,000)
1 8,000
2 8,000
3 8,000
4 8,000
5 8,000
30

31. Jika pihak syarikat menetapkan tempoh pulangan
modal ialah 4 tahun, bolehkah projek ini diterima?
TBB = Pelaburan Awal
Aliran Tunai tahunan
= 180,000
80,000
= 2.25 (2thn 3 bulan)
Projek ini boleh diterima, kerana TBB 2 thn 3
bulan kurang dari tempoh maksimum (tempoh
pulangan modal) yang ditetapkan oleh syarikat.
31

32. Aliran tunai masuk tidak seragam
Contoh 1
Pengurus Kewangan Syarikat Wira
sedang mempertimbangkan untuk
membeli sebuah mesin baru dengan kos
RM50,000 dan mempunyai usia
penggunaan 10 tahun. Aliran tunai
bersih projek ini adalah seperti berikut:
32

33. Tahun Aliran Tunai Tahunan
1 10000
2 10000
3 8000
4 7000
5 7000
6 6000
7 5000
8 4000
9 3000
10 2000
33

34. Tahun Aliran Tunai Aliran Tunai
Tahunan Terkumpul
1 10000 10000
2 10000 20000
3 8000 28000
4 7000 35000
5 7000 42000
6 6000 48000
7 5000 53000
8 4000 57000
9 3000 60000
10 2000 62000
34

35. Daripada aliran tunai terkumpul, tempoh untuk mendapat bayaran balik kos
pelaburan RM50,000 berada antara tahun 6 dan 7. Untuk mendapat
pengiraan yang tepat:
TBB = Thn Sblm + Baki yang diperlukan dlm AT Terkumpul
…….………………………………………………
AT Tahunan tahun selepas
TBB = 6 thn + RM50,000 – RM48,000
------------------------------
RM5,000
= 6 thn + 0.4 thn
= 6.4 thn atau (6 thn 5 bulan)
35

36. Contoh : 2
Syarikat sedang membuat penganalisaan ke atas 3
projek iaitu K,L dan M yang masing-masing
memerlukan pelaburan awal sebanyak RM 20,000,
RM25,000 dan RM30,000. Kirakan tempoh bayaran
balik jika setiap pelaburan menjana aliran tunai
masuk seperti yang ditunjukkan di gambarajah di
bawah
36

37. Projek Projek Projek
K L M
Pelaburan 20,000 25,000 30,000
awal
Tahun Tunai  Tunai  Tunai 
masuk t/kumpul masuk t/kumpul masuk t/kumpul
1 4,000 4,000 5,000 5,000 6,000 6,000
2 5,000 9,000 8,000 13,000 7,000 13,000
3 6,500 15,500 11,000 24,000 8,000 21,000
4 8,000 23,500 12,000 36,000 9,000 30,000
5 0 23,500 0 36,000 10,000 40,000
37

38. Projek yang dipilih:
Projek K
TBB = 3 tahun + (4500/8000)tahun
= 3 tahun + 0.56 tahun
= 3.56 tahun
Projek L
TBB = 3 tahun + (1000/12000) tahun
= 3 tahun + 0.08 tahun
= 3.08 tahun
Projek M
TBB = 4 tahun
38

39. Huraian Dapatan
TBB untuk mesin baru ialah 6.4 tahun (6thn 5
bulan).
Bermakna pelaburan RM50,000 akan dapat
diperolehi semula dalam tempoh kurang
daripada usia penggunaan mesin ini iaitu 10
tahun.
Oleh itu pelaburan untuk membeli mesin ini
boleh diterima.
39

40. Contoh 3
 Syarikat Kaya Raya sedang menimbangkan
tiga projek yang saling menyingkiri, iaitu
projek perumahan, projek taman rekreasi
dan projek membina kolam renang yang
masing-masing memerlukan perbelanjaan
awal sebanyak RM20,000,000. Aliran tunai
bagi ketiga-tiga projek adalah seperti
berikut:
40

41. Aliran tunai projek
Tahun Projek Projek P. Kolam
Perumahan Tmn Renang
(RM‘000) Rekreasi (RM‘000)
(RM‘000)
0 -20,000 -20,000 -20,000
1 7,000 11,000 3,000
2 7,000 9,000 5,000
3 7,000 7,000 7,000
4 7,000 5,000 9,000
5 7,000 3,000 11,000
41

42. Projek Perumahan
TBB = Pelaburan Awal
--------------------------
Aliran Tunai Tahunan
= 20,000,000
--------------------
7,000,000
= 2.86 tahun
42

43. Projek Taman Rekreasi
Tahun Aliran Tunai Aliran Tunai
Tahunan Terkumpul
(RM ‘000) (RM ‘ 000)
1 11,000 11,000
2 9,000 20,000
3 7,000 27,000
4 5,000 32,000
5 3,000 35,000
43

44. Tempoh bayar balik bagi Projek Taman
Rekreasi adalah 2 tahun kerana dalam
tempoh tersebut, jumlah aliran tunai
terkumpul adalah RM20,000,000
menyamai kos yang dikeluarkan bagi
projek ini.
44

45. Projek Kolam Renang
Tahun Aliran Tunai Aliran Tunai
Tahunan Terkumpul
(RM ‘000) (RM ‘000)
1 4,000 3,000
2 4,000 8,000
3 7,000 15,000
4 9,000 24,000
5 11,000 35,000
45

46. TBB = 3 thn + RM5,000,000
RM9,000,000
= 3 thn + 0.56
= 3.56 thn
46

47. Projek mana harus dipilih ?
Tempoh bayar balik projek Perumahan 2 thn 10
bulan, Projek Taman Rekreasi 2 tahun dan
Projek Kolam Renang 3 thn 7 bulan.
Berdasarkan kaedah Tempoh Bayar Balik,
Projek Taman Rekreasi harus dipilih kerana
dapat mengembalikan modal dengan lebih
cepat.
47

48. TEMPOH BAYARAN BALIK
TERDISKAUN
1. Mudah difahami dan senang dikira.
2. Mengambil kira nilai masa wang.
Suatu kaedah mengira tempoh bayaran balik
dengan mengambilkira aliran tunai terdiskaun pada
kadar diskaun (juga disebut kadar pulangan perlu
atau kos modal)
Setelah mendapat nilai kini bagi setiap aliran tunai
terdiskaun barulah tempoh bayaran balik dikira
48

49. Berdasarkan maklumat di bawah kira TBB terdiskaun
Projek LADA dan Projek AYAM
Pelaburan 50,000 40,000
awal(RM)
Aliran tunai PROJEK PROJEK PVIF 10% PV PROJEK PV PROJEK
LADA AYAM LADA AYAM
Tahun 1 18,000 10,000 0.9091 16 363 9 091
Tahun 2 18,000 10,000 0.8264 14 875 8 264
Tahun 3 14,000 20,000 0.7513 10 518 15 026
Tahun 4 12,000 24,000 0.6830 8 196 16 392
Tahun 5 10,000 25,000 0.6209 6 209 15 523
49

50. Berdasarkan contoh di atas:
TBB projek LADA = 4 tahun + (48/6209) tahun
= 4 tahun + 0.007 tahun
= 4.007 tahun
TBB projek AYAM = 3 tahun + (7619/16392) tahun
= 3 + 0.46 tahun
= 3.46 tahun
TBB adalah sama iaitu 3 tahun tetapi
TBB terdiskaun berbeza. Projek ayam adalah lebih baik
50

51. II. Nilai Kini Bersih (Net Present Value).
NKB = Jumlah nilai kini semua aliran tunai
masuk ditolak pelaburan awal
Mengambilkira konsep nilai masa wang dalam pengiraan NKB.
Firma akan dapat mengetahui sama ada semua aliran tunai
masuk (cash inflows) melebihi ,menyamai atau kurang dari
jumlah pelaburan yang akan dibuat oleh firma.
Teknik ini menentukan keputusan pembelanjawan modal
dengan cara mendiskaunkan jangkaan aliran tunai pada masa
depan kepada nilai kini aliran tunai pada kadar diskaun
tertentu.
Teknik ini membandingkan nilai kini aliran tunai masuk
dengan nilai kini aliran tunai keluar.
Perbezaan di antara kedua-dua nilai kini disebut Nilai Kini
Bersih.
51

52. Penilaian menggunakan kaedah ini
memerlukan 3 maklumat penting iaitu:
 pelaburan awal ( jumlah pelaburan/IO)
 tempoh masa (n)
 kos modal atau kadar pulangan perlu (i)
52

53. Syarat penerimaan/penolakan
projek:
Penerimaan:
Jika NKB  0 ( atau NPV adalah positif)
Penolakkan:
Jika NKB  0 ( atau NPV adalah negatif )
53

54. Formula :
n
FCFt
NKB =  1  k 
t 1
- IO atau
NKB = [FV( PVIF i,n ) – IO (Pelaburan awal)
FCFt = aliran tunai untuk tempoh t
k = kadar diskaun, kos modal atau
kadar pulangan diperlukan.
IO = pelaburan awal
n = tempoh projek
54

55. Nilai Kini Bersih
dengan Aliran Tunai Seragam
Syarikat Wira sedang mempertimbangkan
untuk membeli sebuah mesin baru dengan
kos RM50,000 dan mempunyai usia
penggunaan sepuluh tahun. Mesin baru ini
akan mengurangkan kos kendalian sebanyak
RM10,000 setahun. Sekiranya syarikat
inginkan kadar pulangan minimum sebanyak
16%, adakah pembelian mesin baru ini
wajar? Gunakan Teknik Nilai Kini Bersih.
55

56. NPV = ∑[FV (PVIFA i , n)] - IO
PMT - Aliran tunai pada masa depan
IO - Pelaburan awal projek
i - Kadar Diskaun
n - Jangkamasa projek
56

57. NPV = ∑[FV(PVIFA i , n) - IO
= 10,000 (PVIFA 16%,10) - 50,000
= 10,000(4.8332) - 50,000
= 48,332 - 50,000
= -1668
ATAU
57

58. Teknik Nilai Kini Bersih Aliran Tunai Seragam
Tahun Aliran Tunai Faktor Nilai Kini Nilai Kini
(16%)
0 (50,000)
1 10,000 0.8621 8621
2 10,000 0.7432 7432
3 10,000 0.6407 6407
4 10,000 0.5523 5523
5 10,000 0.4761 4761
6 10,000 0.4104 4104
7 10,000 0.3538 3538
8 10,000 0.3050 3050
9 10,000 0.2630 2630
10 10,000 0.2267 2267
∑NKB 48333
NKB 48333 - 50000
= -1667
58

59. Keputusan Pemilihan Projek
1. Nilai Kini Bersih positif menunjukkan nilai kini
aliran tunai masuk melebihi nilai kini aliran
tunai keluar dan projek pelaburan boleh
diterima kerana nilai positif ini dapat
menambah kekayaan pemegang saham.
2. Nilai Kini Bersih negatif menunjukkan nilai kini
aliran tunai masuk kurang daripada nilai kini
aliran tunai keluar dan projek pelaburan harus
ditolak.
59

60. 1. Jika Nilai Kini Bersih sifar, nilai kini aliran tunai
masuk bersamaan dengan nilai kini aliran tunai
keluar. Projek pelaburan boleh diterima kerana
projek ini mampu untuk memenuhi kadar
pulangan yang dikehendaki oleh pembiaya modal.
2. Nilai Kini Bersih negatif (-1668). Pihak
pengurusan seharusnya menolak pembelian mesin
baru kerana aliran tunai masuk RM48,330 tidak
dapat menampung aliran tunai keluar, RM50,000.
60

61. Nilai Kini Bersih dengan
Aliran Tunai Tidak Seragam
Contoh: Pengurus Kewangan Syarikat Bahagia
selalu Sdn. Bhd. sedang menimbangkan dua
projek yang saling menyingkiri, iaitu Projek Biru
dan Projek Kuning. Dengan menggunakan Teknik
Nilai Kini Bersih Projek manakah yang harus
dipilih?
Aliran Tunai bagi kedua-dua projek adalah
seperti berikut:
61

62. Tahun Projek Projek
Biru Kuning
0 (10,000) (10,000)
1 6,000 2,000
2 5,000 3,000
3 4,000 4,000
4 3,000 5,000
5 2,000 6,000
Andaikan kos modal syarikat adalah 12%.
62

63. Tahun Projek Faktor Nilai Nilai Kini Projek
Biru Kini 12% Biru
(RM)
(RM)
0 (10,000)
1 6,000 0.8929 5,357
2 5,000 0.7972 3,986
3 4,000 0.7118 2,847
4 3,000 0.6355 1,907
5 2,000 0.5674 1,135
∑NK – IO 15,232 -
10,000
NKB 5,232
63

64. Tahun Projek Faktor Nilai Nilai Kini
Kuning Kini 12% Projek
Kuning
(RM) (RM)
0 (10,000) 1.0000 (10,000)
1 2,000 0.8929 1,786
2 3,000 0.7972 2,392
3 4,000 0.7118 2,847
4 5,000 0.6355 3,178
5 6,000 0.5674 3,404
∑NK - IO 13,607 -
10,000
NKB RM 3,607
64

65. HURAIAN DAPATAN :-
Projek Biru akan dipilih kerana Nilai Kini Bersih
RM5,232 lebih tinggi daripada Projek Kuning
RM3,606.
65

66. Contoh: 2
Syarikat Musa bercadang untuk melabur $ 10,000 ke atas projek
A dan B dalam perniagaan antarabangsa yang menjanjikan
pulangan seperti berikut pada kadar faedah 10%.
Jangkaan aliran tunai masuk
Tahun Pelaburan A Pelaburan B
1 $5,000 $ 1,500
2 $5,000 $2,000
3 $2,000 $2,500
4 - $5,000
5 - $5,000
66

67. Pelaburan A = [ RM5,000 + RM5,000 + RM2,000] -RM 10,000
(1+0.1)1 (1+0.1)2 (1+0.1)3
= ( RM4545.45 + RM4132.23 + RM1502.62)
- RM 10,000
= RM 10,180.30 - RM 10,000
= RM180.30
67

68. Pelaburan B = RM1,500 + RM2000 + RM2,500 + RM5,000
(1+0.1)1 (1+0.1)2 (1+0.1)3 (1+0.1)4
+ RM5,000 - RM10 000
(1+0.1)5
= RM ( 1363.64 + 1652.90 + 1878.29 +3415.07
+ 3104.61 ) - RM 10,000
= RM 11,414.51 - RM 10,000
= RM 1,414.51
68

69. Keputusan:
Kedua-dua projek akan dipilih ( jika projek bebas )
kerana NKB lebih daripada 0
Projek B akan dipilih jika kedua-dua projek ini
saling menyingkiri kerana NKB projek B lebih besar
dibandingkan dengan projek A.
69

70. Kaedah Jadual:
NPV = [FV( PVIF i,n )] - IO (Pelaburan awal )
Pelaburan A Pelaburan B
Tahun PVIF k=10% A/tunai Nilai Kini A/tunai Nilai Kini
0 1.000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000
1 0.9091 5,000 4,545.50 1500 1363.65
2 0.82640 5,000 4,132.00 2000 1652.80
3 0.7513 2,000 1,502.60 2500 1878.25
4 0.6830 5000 3415.00
5 0.6209 5000 3104.50
NK 10,180.10 11414.20
NK - IO 180.10 1414.20
70

71. Kelebihan dan kelemahan:
Kelebihan
menekankan penggunaan konsep nilai masa wang - lebih realistik
mengambilkira aliran tunai sebenar dan bukannya keuntungan
perakaunan.
Kelemahan:
kaedah ini memerlukan ramalan terperinci tentang aliran tunai
tambahan
kaedah ini tidak menunjukkan kadar pulangan sebenar yang dapat
diperolehi daripada sesuatu pelaburan.
71

72. INDEKS KEBERUNTUNGAN
( Profitability Index)
IK adalah merupakan nisbah yang
membandingkan jumlah nilai kini
anggaran aliran tunai bersih dengan
pelaburan awal sesuatu projek
Syarat penerimaan dan penolakan:
Terima jika IK > 1
Tolak jika IK < 0
72

73. Formula:
n
FCFt
IK =  1  k 
t 1
atau ∑NK / IO
IO
FCFt = aliran tunai untuk tempoh t
k = kadar diskaun, kos modal atau
kadar pulangan diperlukan.
IO = pelaburan awal
n = jangka hayat projek
73

74. Kaedah Jadual:
NPV = [FV( PVIFk,n ) - Pelaburan awal
Pelaburan A Pelaburan B
Tahun PVIF k=10% A/tunai Nilai Kini A/tunai Nilai Kini
0 1.000 -10,000 -10,000 -10,000 10000
1 0.9091 5,000 4,545.50 1500 1363.65
2 0.82640 5,000 4,132.00 2000 1652.80
3 0.7513 2,000 1,502.60 2500 1878.25
4 0.6830 5000 3415.00
5 0.6209 5000 3104.50
n
FCFt 10,180.10 11414.20
 1  k 
t 1
74

75. Pengiraan:
Formula : ∑NK / IO
IK projek A = RM 10,180.10
RM 10,000.00
= 1.02
IK projek B = RM 11,414.20
RM 10,000.00
= 1.14
75

76. Pemilihan Projek:
i) Jika IK melebihi 1, projek boleh diterima.
ii) Jika IK kurang drp 1, projek ditolak.
iii) Projek saling menyingkiri, projek yang IK
tertinggi akan dipilih dgn syarat melebihi 1.
iv) Projek bebas, semua projek yang IK melebihi
1 boleh diterima, tetapi IK tertinggi
diutamakan.
76

77. Keputusan:
projek bebas - kedua-dua projek akan dipilih
kerana nilai IK adalah lebih besar atau sama
dengan sifar.
projek bersandar - hanya projek B akan dipilih
kerana ia memberi indeks keberuntungan
yang lebih tinggi.
Berdasarkan keputusan yang dibuat didapati
keputusan ke atas Kaedah Indeks Keberuntungan dan
NKB adalah sama. Apabika NPV adalah positif IK juga
akan > 1 dan sebaliknya jika NPV negatif IK juga akan
< 1.
77

78. Kelebihan dan kelemahan kaedah IK
Kelebihan dan kelemahan IK adalah sama dengan Kaedah
Nilai Kini Bersih
Kelebihan:
• Mengambilkira aliran tunai dan pemasaan aliran
tunai.
• Konsisten dengan matlamat memaksimumkan
kekayaan pemegang saham.
Kelemahan:
• Terpaksa menganggar aliran tunai tambahan
dengan terperinci.
78

79. Sekian Terima Kasih
79