STRUKTUR MODAL
•Download as PPTX, PDF•
0 likes•3,616 views
Dokumen tersebut membahas tentang kebijakan struktur modal perusahaan. Terdapat 3 teori utama yaitu teori Modigliani-Miller yang menyatakan bahwa nilai perusahaan tidak dipengaruhi oleh struktur modal, teori Trade-Off yang menyatakan adanya keseimbangan antara manfaat dan biaya penggunaan utang, serta teori Signaling yang menyatakan struktur modal dapat menyampaikan sinyal mengenai prospek perusahaan. Dokumen juga
Recommended
More Related Content
What's hot
What's hot (20)
Similar to STRUKTUR MODAL
Similar to STRUKTUR MODAL (20)
More from Rahmatia Azzindani
More from Rahmatia Azzindani (20)
STRUKTUR MODAL
- 1. Kebijakan Struktur Modal (Capital Structure Decisions) Rahmasari Fahria, SE, MM Fakultas Ekonomi Universitas Mataram 2011
- 2. MODIGLIANI-MILLER Modigliani-Miller tanpa pajak Asumsi-asumsi yang mendasari: a. Risiko bisnis perusahaan diukur dengan σ EBIT b. Investor memiliki pengharapan yang sama tentang EBIT perusahaan di masa yang akan datang c. Saham dan obligasi diperjualbelikan di suatu pasar modal yang sempurna d. Hutang adalah tanpa risiko sehingga suku bunga pada hutang adalah suku bunga bebas risiko e. Seluruh aliran kas adalah perpetuitas
- 3. MODIGLIANI-MILLER DALIL I VL = VU = EBIT = EBIT WACC rsu DALIL II rSL = rsu + (rsu –rd) (D/S)
- 4. MODIGLIANI-MILLER Modigliani-Miller dengan pajak Asumsi yang diubah adalah adanya pajak terhadap penghasilan perusahaan. “ Penggunaan hutang akan meningkatkan nilai perusahaan karena bunga hutang mengurangi pembayaran pajak”
- 5. MODIGLIANI-MILLER (dengan pajak) DALIL I VL = VU + T.D VU = EBIT (1-T) rsu DALIL II rSL = rsu + (rsu –rd) (1-T) (D/S)
- 6. Financial Distress adalah kondisi dimana perusahaan mengalami kesulitan keuangan dan terancam bankrut Bankruptcy cost adalah biaya yang timbul karena perusahaan mengalami kebangkrutan Agency Cost timbul dari biaya kehilangan kebebasan bagi perusahaan dalam membuat keputusan dan biaya yang dibebankan kepada perusahaan dalam bentuk bunga hutang yang lebih tinggi sebagai jaminan kepatuhan perusahaan atas perjanjian kredit yang telah disepakati.
- 7. TRADE-OFF MODEL “ Semakin besar penggunaan hutang, semakin besar keuntungan dari penggunaan hutang, tapi semakin besar pula biaya financial distress dan agency cost sehingga pengggunaan hutang akan meningkatkan nilai perusahaan sampai pada titik tertentu dan akan menurun karena keuntungan dari penggunaan hutang tidak sebanding dengan peningkatan biaya financial distress dan agency cost”
- 9. SIGNALING THEORY “ Adanya sinyal yang mengindikasikan jika perusahaan memiliki prospek yang positif maka penggunaan utang lebih disukai, namun jika perusahaan memiliki prospek yang negatif maka perusahaan akan menerbitkan saham”
- 10. OPTIMAL CAPITAL STRUCTURE Langkah-langkah di dalam menganalisis struktur modal yang optimal: 1. Estimasi suku bunga yang akan dibayar oleh perusahaan (rd) 2. Estimasi cost of equity (rs) 3. Estimasi WACC 4. Estimasi free cash flow yang akan diterima 5. Estimasi shareholder wealth (Po)