SlideShare a Scribd company logo
1 of 1
Download to read offline
‫املالية‬ ‫املشتقات‬
‫اإلسالمية‬ ‫الشريعة‬ ‫منظور‬ ‫من‬
)2(
‫الكثير‬ ‫في‬ ‫اآلجل‬ ‫العقد‬ ‫مياثل‬ ‫السلم‬ ‫عقد‬ ‫أن‬ ‫رأينا‬
‫إلى‬ ‫�اريع‬�����‫ش‬‫وامل‬ ‫األفراد‬ ‫حاجة‬ ‫�ي‬�����‫ب‬‫ويل‬ ،‫النواحي‬ ‫�ن‬�����‫م‬
‫عقدان‬ ‫�لم‬�����‫س‬‫ال‬ ‫جانب‬ ‫إلى‬ ‫وثمة‬ .‫�ل‬�����‫م‬‫العا‬ ‫�ال‬�����‫مل‬‫ا‬ ‫رأس‬
‫اجلعالة‬ ‫هما‬ ،‫�ليم‬�����‫س‬‫الت‬ ‫تأجيل‬ ‫�اس‬�����‫س‬‫أ‬ ‫على‬ ‫يقومان‬
‫هو‬ ‫ما‬ ‫صنعة‬ ‫تطلب‬ ‫�تصناع‬�����‫س‬‫اال‬ ‫ففي‬ .‫�تصناع‬�����‫س‬‫واال‬
)‫�تصنع‬�����‫س‬‫(امل‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫يتعاقد‬ ‫حيث‬ ،‫�ود‬�����‫ج‬‫مو‬ ‫غير‬
‫أو‬ ،‫موصوفة‬ ‫�لعة‬�����‫س‬ ‫إنتاج‬ ‫على‬ )‫(الصانع‬ ‫�ع‬�����‫ئ‬‫البا‬ ‫مع‬
‫الصنع‬ ‫مادة‬ ‫تكون‬ ‫أن‬ ‫على‬ ‫�ليم‬�����‫س‬‫الت‬ ‫أجل‬ ‫عند‬ ‫تأمينها‬
‫لقاء‬ ‫وذلك‬ ‫�ع‬�����‫ن‬‫الصا‬ ‫من‬ ‫أحدهما‬ ‫أو‬ ‫�ل‬�����‫م‬‫الع‬ ‫�ة‬�����‫ف‬‫وتكل‬
‫الطرفني‬ ‫من‬ ‫ألي‬ ‫�ن‬�����‫ك‬‫مي‬ ‫أنه‬ ‫ومع‬ .‫�ه‬�����‫ي‬‫عل‬ ‫متفق‬ ‫�ن‬�����‫م‬‫ث‬
‫يحق‬ ‫ال‬ ‫أنه‬ ‫إال‬ ،‫�ل‬�����‫م‬‫الع‬ ‫بدء‬ ‫قبل‬ ‫التزامه‬ ‫�ن‬�����‫م‬ ‫التحلل‬
.‫بالعمل‬ ‫الشروع‬ ‫بعد‬ ‫النكول‬ ً‫ا‬‫منفرد‬ ‫الطرفني‬ ‫من‬ ‫ألي‬
‫�ترط‬�����‫ش‬‫ي‬ ‫ال‬ - ‫�لم‬�����‫س‬‫ال‬ ‫عقد‬ ‫خالف‬ ‫وعلى‬ - ‫وباملقابل‬
‫إلى‬ ‫اللجوء‬ ‫ميكن‬ ‫كما‬ .‫التعاقد‬ ‫عند‬ ً‫ال‬‫كام‬ ‫الثمن‬ ‫أداء‬
‫االستصناع‬ ‫عبر‬ ‫ثالث‬ ‫طرف‬ ‫على‬ ‫بالتزام‬ ‫التزام‬ ‫مقابلة‬
‫فهي‬ ،‫اجلعالة‬ ‫أما‬ .‫�لم‬�����‫س‬‫ال‬ ‫في‬ ‫احلال‬ ‫هو‬ ‫كما‬ ،‫املوازي‬
‫السلع‬ ‫وليس‬ ،‫اخلدمات‬ ‫محله‬ ‫�تصناع‬�����‫س‬‫ا‬ :‫باختصار‬
.‫واملنتجات‬
‫واالستغالف‬ ..‫الوفاء‬ ‫بيع‬
‫بني‬ ‫يجمع‬ ‫الذي‬ ‫�اء‬�����‫ف‬‫الو‬ ‫بيع‬ ،‫األخرى‬ ‫البدائل‬ ‫�ن‬�����‫م‬
‫اآلخر‬ ‫إلى‬ ‫الطرفني‬ ‫�د‬�����‫ح‬‫أ‬ ‫يبيع‬ ‫حيث‬ ،‫والرهن‬ ‫�ع‬�����‫ي‬‫الب‬
‫إلى‬ ‫املوجود‬ ‫�ع‬�����‫ي‬‫ب‬ ‫بإعادة‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫فيتعهد‬ ،ً‫ا‬‫موجود‬
‫�أ‬�����‫ش‬‫وين‬ .‫�مى‬�����‫س‬‫م‬ ‫�تقبلي‬�����‫س‬‫م‬ ‫أجل‬ ‫في‬ ‫األصلي‬ ‫املالك‬
‫املوجود‬ ‫ببيع‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫تعهد‬ ‫عن‬ ‫هنا‬ ‫الرهن‬ ‫�ر‬�����‫ص‬‫عن‬
‫فإن‬ ،‫وبالتالي‬ .‫�ث‬�����‫ل‬‫ثا‬ ‫طرف‬ ‫إلى‬ ‫�س‬�����‫ي‬‫ول‬ ،‫مالكه‬ ‫�ى‬�����‫ل‬‫إ‬
)‫(ريبو‬ ‫�راء‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫إعادة‬ ‫اتفاقية‬ ‫�كل‬�����‫ش‬ ‫تأخذ‬ ‫�ة‬�����‫ل‬‫املعام‬
ً‫ا‬‫مساوي‬ ‫يكون‬ ‫أن‬ ‫ينبغي‬ ‫البيع‬ ‫إعادة‬ ‫ثمن‬ ‫أن‬ ‫�تثناء‬�����‫س‬‫با‬
‫حق‬ ‫في‬ ‫بها‬ ‫الشبه‬ ‫وجه‬ ‫ويتمثل‬ .‫األصلي‬ ‫الشراء‬ ‫لثمن‬
‫أما‬ .‫املوجود‬ ‫ملكية‬ ‫أو‬ ‫حيازة‬ ‫من‬ ‫باالستفادة‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬
‫حيث‬ ،‫واإلجارة‬ ‫الوفاء‬ ‫بيع‬ ‫بني‬ ‫فيجمع‬ ،‫االستغالل‬ ‫بيع‬
‫�تقبلي‬�����‫س‬‫م‬ ‫بثمن‬ ‫املوجود‬ ‫بيع‬ ‫بإعادة‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫يتعهد‬
‫الفترة‬ ‫�ي‬�����‫ف‬ ‫للبائع‬ ‫�ن‬�‫ي‬���‫ع‬‫ال‬ ‫�ر‬�����‫ج‬‫يؤ‬ ‫وأن‬ ،‫�ه‬�����‫ي‬‫عل‬ ‫�ق‬�����‫ف‬‫مت‬
‫فإن‬ ،‫ذلك‬ ‫وعلى‬ .‫والبيع‬ ‫الشراء‬ ‫عمليتي‬ ‫بني‬ ‫الفاصلة‬
‫املالية‬ ‫للمؤسسات‬ ‫مناسبة‬ ‫وسيلة‬ ‫يعد‬ ‫االستغالل‬ ‫بيع‬
‫القصير‬ ‫األجلني‬ ‫�ى‬�����‫ل‬‫ع‬ ‫�يولة‬�����‫س‬‫ال‬ ‫لتوفير‬ ‫�امية‬�‫ل‬���‫س‬‫اإل‬
‫األمر‬ ‫بادئ‬ ‫العني‬ ‫تشتري‬ ‫املؤسسة‬ ‫أن‬ ‫ذلك‬ .‫واملتوسط‬
‫األجل‬ ‫نهاية‬ ‫في‬ ‫له‬ ‫تبيعها‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫للعميل‬ ‫تؤجرها‬ ‫�م‬�����‫ث‬
.‫املضروب‬
‫االستجرار‬ ‫عقد‬
‫رهن‬ ‫االستثمارية‬ ‫باألداة‬ ‫�رعي‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫القبول‬ ‫أن‬ ‫رأينا‬
‫مخاطرها‬ ‫�ون‬�����‫ك‬‫ت‬ ‫وأال‬ ،‫واجلهالة‬ ‫�رر‬�����‫غ‬‫ال‬ ‫من‬ ‫بخلوها‬
‫ظهرت‬ ‫�د‬�����‫ق‬‫و‬ ،‫العائد‬ ‫�ان‬�����‫م‬‫ض‬ ‫�ورة‬�����‫ص‬ ‫في‬ ‫�ة‬�����‫م‬‫معدو‬
‫تعرف‬ ‫�تحدثة‬�����‫س‬‫م‬ ‫إسالمية‬ ‫�تثمارية‬�����‫س‬‫ا‬ ٌ‫ة‬‫أدا‬ ً‫ا‬‫مؤخر‬
‫خيارات‬ ‫يتيح‬ ‫العقود‬ ‫من‬ ‫النوع‬ ‫هذا‬ .‫االستجرار‬ ‫بعقد‬
‫الذي‬ ‫املوجود‬ ‫�ن‬�����‫م‬‫ث‬ ‫يتجاوز‬ ‫عندما‬ ‫�تها‬�����‫س‬‫ممار‬ ‫ميكن‬
‫ويتكون‬ .‫�ة‬�����‫ن‬‫معي‬ ‫�تويات‬�����‫س‬‫م‬ ‫أو‬ ً‫ا‬‫�دود‬�����‫ح‬ ‫عليه‬ ‫�وم‬�����‫ق‬‫ت‬
‫األسعار‬ ‫�طات‬�����‫س‬‫ومتو‬ ‫اخليارات‬ ‫من‬ ‫جملة‬ ‫من‬ ‫العقد‬
،‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ :‫طرفاه‬ ‫عقد‬ ‫�و‬�����‫ه‬‫و‬ .‫باملرابحة‬ ‫�ل‬�����‫ي‬‫والتمو‬
‫�راء‬�����‫ش‬‫ل‬ ‫التمويل‬ ‫إلى‬ ‫حتتاج‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫مؤس‬ ‫يكون‬ ‫قد‬ ‫الذي‬
‫تسعى‬ ‫فقد‬ .‫مالية‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫مؤس‬ ‫وهو‬ ،‫والبائع‬ ،‫ما‬ ‫موجود‬
‫املال‬ ‫رأس‬ ‫من‬ ‫حاجتها‬ ‫تأمني‬ ‫إلى‬ ‫�ات‬�����‫س‬‫املؤس‬ ‫إحدى‬
‫ما‬ ‫�لعة‬�����‫س‬ ‫�راء‬�����‫ش‬ ‫لتمويل‬ ‫القصير‬ ‫األجل‬ ‫على‬ ‫العامل‬
‫يعمل‬ .‫املصارف‬ ‫أحد‬ ‫تخاطب‬ ‫بأن‬ )ً‫ال‬‫مث‬ ‫أولية‬ ‫�واد‬�����‫م‬(
‫على‬ -‫عليه‬ ‫واملوافقة‬ ‫الطلب‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫درا‬ ‫بعد‬ - ‫املصرف‬
‫وإعادة‬ )‫(س‬ ‫احلالي‬ ‫السوقي‬ ‫�عرها‬�����‫س‬‫ب‬ ‫السلعة‬ ‫شراء‬
‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫ثمنها‬ ‫�ؤدي‬�����‫ت‬ ‫أن‬ ‫على‬ ،‫�ة‬�����‫س‬‫املؤس‬ ‫إلى‬ ‫بيعها‬
‫الثمن‬ ‫أما‬ .‫أشهر‬ ‫�تة‬�����‫س‬ ‫وليكن‬ ،‫عليه‬ ‫يتفق‬ ‫�تقبلي‬�����‫س‬‫م‬
‫فيتوقف‬ ،‫االستحقاق‬ ‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫املشتري‬ ‫سيؤديه‬ ‫الذي‬
)‫(س‬ ‫�راء‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫تاريخ‬ ‫بني‬ ‫املوجود‬ ‫ثمن‬ ‫في‬ ‫التغير‬ ‫على‬
‫خالف‬ ‫على‬ .) َ‫س‬ ‫(وليكن‬ ‫االستحقاق‬ ‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫وثمنه‬
ً‫ا‬‫مسبق‬ ً‫ا‬‫محدد‬ ‫املؤدى‬ ‫الثمن‬ ‫فيها‬ ‫يكون‬ ‫التي‬ ‫املرابحة‬
‫وتشكل‬ ،‫األصلي‬ ‫الثمن‬ ‫إلى‬ ‫تضاف‬ ‫�بة‬�����‫س‬‫ن‬ ‫شكل‬ ‫على‬
‫عقد‬ ‫في‬ ‫الثمن‬ ‫�إن‬�����‫ف‬ ،‫املصرف‬ ‫يتوخاه‬ ‫�ذي‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫العائد‬
‫الثمن‬ ‫أو‬ )‫(س‬ ‫�ي‬�����‫ل‬‫األص‬ ‫الثمن‬ ‫يكون‬ ‫قد‬ ‫�تجرار‬�����‫س‬‫اال‬
‫وتاريخ‬ ‫الشراء‬ ‫تاريخ‬ ‫بني‬ ‫املوجود‬ ‫أو‬ ‫للسلعة‬ ‫الوسطي‬
‫�وى‬�����‫س‬‫ست‬ ‫الذي‬ ‫الثمن‬ ‫اختيار‬ ‫ويتوقف‬ .‫�تحقاق‬�����‫س‬‫اال‬
‫الذي‬ ‫الطرف‬ ‫وعلى‬ ،‫�عار‬�����‫س‬‫األ‬ ‫حركة‬ ‫على‬ ‫املعاملة‬ ‫به‬
‫بيع‬ ‫في‬ ‫املتاح‬ ‫اخليار‬ ‫ويعبر‬ .‫الوفاء‬ ‫ثمن‬ ‫تثبيت‬ ‫�ار‬�����‫ت‬‫يخ‬
‫الوفاء‬ ‫ثمن‬ ‫تثبيت‬ ‫�ار‬�����‫ي‬‫اخت‬ ‫في‬ ‫احلق‬ ‫عن‬ ‫�تجرار‬�����‫س‬‫اال‬
‫كال‬ ‫ويتفق‬ .‫�تحقاق‬�����‫س‬‫اال‬ ‫تاريخ‬ ‫�بق‬�����‫س‬‫ت‬ ‫حلظة‬ ‫أي‬ ‫في‬
‫احملدد‬ ‫املرابحة‬ ‫ثمن‬ ‫على‬ ،‫التعاقد‬ ‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫الطرفني‬
،)‫(س‬ ‫األصلي‬ ‫للثمن‬ ‫واألدنى‬ ‫األعلى‬ ‫واحلدين‬ ً‫ا‬‫مسبق‬
‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫السلعة‬ ‫املصرف‬ ‫به‬ ‫اشترى‬ ‫الذي‬ ‫الثمن‬ ‫وهو‬
‫هذا‬ ‫عليه‬ ‫يقوم‬ ‫الذي‬ ‫األساس‬ ‫فإن‬ ،‫وبالتالي‬ .‫التعاقد‬
‫التغيرات‬ ‫من‬ ‫االستفادة‬ ‫تعظيم‬ ‫في‬ ‫يتجلى‬ ‫إمنا‬ ،‫العقد‬
‫طرف‬ ‫�ب‬�����‫س‬‫يك‬ ‫فال‬ ،‫الطرفني‬ ‫لكال‬ ‫املواتية‬ ‫�عرية‬�����‫س‬‫ال‬
.‫الثاني‬ ‫الطرف‬ ‫خسارة‬ ‫حساب‬ ‫على‬
‫الوقوع‬ ‫حتاشي‬ ‫على‬ ‫الطرفني‬ ‫�اعد‬�����‫س‬‫ي‬ ‫العقد‬ ‫هذا‬
‫ثابت‬ ‫عائد‬ ‫تقدمي‬ ‫جتنب‬ :‫أي‬ ،‫�رع‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫يقره‬ ‫ال‬ ‫ما‬ ‫في‬
‫باإلضافة‬ ،‫ربا‬ ‫ذلك‬ ‫ألن‬ ،‫املخاطرة‬ ‫من‬ ‫خال‬ ‫أصل‬ ‫على‬
‫تامة‬ ‫معرفة‬ ‫على‬ ‫الطرفني‬ ‫إن‬ ‫حيث‬ ،‫الغرر‬ ‫حتاشي‬ ‫إلى‬
.‫املمكنة‬ ‫األخرى‬ ‫األثمان‬ ‫وبهامش‬ ‫األصلي‬ ‫بالثمن‬
‫�ة‬�����‫س‬‫الهند‬ ‫مفرزات‬ ‫�ن‬�����‫م‬ ‫�تجرار‬�����‫س‬‫اال‬ ‫عقد‬ ‫�ر‬�����‫ب‬‫يعت‬
‫نتاجات‬ ‫مع‬ ‫يتقاطع‬ ‫وهو‬ ،‫املعاصرة‬ ‫�امية‬�‫ل‬���‫س‬‫اإل‬ ‫املالية‬
،‫العناصر‬ ‫من‬ ‫�ة‬�����‫ل‬‫جم‬ ‫في‬ ‫التقليدية‬ ‫املالية‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫الهند‬
‫واحلدود‬ ،‫بها‬ ‫التعامل‬ ‫تكتنف‬ ‫التي‬ ‫التعقيدات‬ :‫أهمها‬
،‫احلق‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫ممار‬ ‫ونقاط‬ ،‫�ا‬�����‫ي‬‫والعل‬ ‫�ا‬�����‫ي‬‫الدن‬ ‫�عرية‬�����‫س‬‫ال‬
‫عن‬ ‫يقل‬ ‫لألصل‬ ‫�وري‬�����‫ف‬‫ال‬ ‫�عر‬�����‫س‬‫ال‬ ‫كان‬ ‫فإذا‬ .‫وغيرها‬
‫خاسرة‬ ‫وضعية‬ ‫في‬ ‫يكون‬ ‫املصرف‬ ‫فإن‬ ،‫األدنى‬ ‫احلد‬
‫وإذا‬ .‫التنفيذ‬ ‫تاريخ‬ ‫حتى‬ ‫رابحة‬ ‫وضعية‬ ‫في‬ ‫واملشتري‬
،‫يساويه‬ ‫أو‬ ‫األدنى‬ ‫احلد‬ ‫من‬ ‫أكبر‬ ‫الفوري‬ ‫�عر‬�����‫س‬‫ال‬ ‫كان‬
‫السعر‬ ‫يعادل‬ ‫االستحقاق‬ ‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫التسوية‬ ‫سعر‬ ‫فإن‬
‫الفوري‬ ‫�عر‬�����‫س‬‫ال‬ ‫كان‬ ‫إذا‬ ‫أما‬ .‫الفترة‬ ‫خالل‬ ‫�طي‬�����‫س‬‫الو‬
‫وضعية‬ ‫في‬ ‫يكون‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫فإن‬ ،‫األعلى‬ ‫احلد‬ ‫يتجاوز‬
‫حني‬ ‫إلى‬ ‫رابحة‬ ‫وضعية‬ ‫في‬ ‫املصرف‬ ‫ويكون‬ ،‫�رة‬�����‫س‬‫خا‬
.‫التنفيذ‬
‫االختيار‬ ‫حقوق‬
‫التقليدية‬ ‫املشتقة‬ ‫األدوات‬ ‫في‬ ‫الفقهاء‬ ‫معظم‬ ‫ويرى‬
‫هذه‬ ‫وأن‬ ‫�ة‬�����‫ص‬‫خا‬ ،‫�ريعة‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫متطلبات‬ ‫�ي‬�����‫ب‬‫يل‬ ‫ال‬ ‫�ا‬�����‫م‬
،‫احملرمة‬ ‫املضاربة‬ ‫في‬ ‫�تخدامها‬�����‫س‬‫ا‬ ‫�ر‬�����‫س‬‫يتي‬ ‫األدوات‬
‫احلق‬ ‫أن‬ ‫كما‬ .‫لتحرميها‬ ‫�ي‬�����‫س‬‫األسا‬ ‫الداعي‬ ‫هو‬ ‫وهذا‬
ً‫ا‬‫رهن‬ ‫احلق‬ ‫تنفيذ‬ ‫يكون‬ ‫وإمنا‬ ،‫بالتزام‬ ‫�رن‬�����‫ت‬‫يق‬ ‫ال‬ ‫فيها‬
‫املختلفة‬ ‫املذاهب‬ ‫�رة‬�����‫ظ‬‫ن‬ ‫لكن‬ .‫�تقبل‬�����‫س‬‫امل‬ ‫في‬ ‫يقع‬ ‫مبا‬
‫أجمعت‬ ‫وإن‬ ‫حتى‬ ،‫�ة‬�����‫ب‬‫متضار‬ ‫تزال‬ ‫ال‬ ‫األدوات‬ ‫�ذه‬�����‫ه‬‫ل‬
‫للتحرمي‬ ‫�رعي‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫�اس‬�����‫س‬‫األ‬ ‫أن‬ ‫ذلك‬ .‫حترميها‬ ‫على‬
.‫وآخر‬ ‫مذهب‬ ‫بني‬ ً‫ا‬‫منطقي‬ ‫متعارضة‬ ‫حجج‬ ‫على‬ ‫يقوم‬
-‫األولى‬ ‫�ة‬�����‫ل‬‫للوه‬ - ‫االختيار‬ ‫�وق‬�����‫ق‬‫ح‬ ‫مقابلة‬ ‫�ن‬�����‫ك‬‫ومي‬
‫يجوز‬ ‫حيث‬ .‫�ادالت‬�����‫ب‬‫امل‬ ‫�ود‬�����‫ق‬‫ع‬ ‫في‬ ‫�ار‬�����‫ي‬‫اخل‬ ‫مبفهوم‬
‫�ة‬�����‫س‬‫مبمار‬ ‫احلق‬ ‫األخرى‬ ‫األطراف‬ ‫يعطي‬ ‫أن‬ ‫لطرف‬
،‫تنفيذه‬ ‫في‬ ‫وميضي‬ ‫العقد‬ ‫يؤكد‬ ‫أن‬ ‫فإما‬ :‫خيارين‬ ‫أحد‬
‫زمنية‬ ‫فترة‬ ‫ضمن‬ ‫وذلك‬ ‫إلغائه‬ ‫في‬ ‫مصلحة‬ ‫يرى‬ ‫أن‬ ‫أو‬
‫�رعية‬�����‫ش‬ ‫جاءت‬ ‫وقد‬ .‫اخليار‬ ‫هذا‬ ‫فيها‬ ‫�ري‬�����‫س‬‫ي‬ ‫معينة‬
‫منافاته‬ ‫�ن‬�����‫م‬ ‫الرغم‬ ‫على‬ - ‫�ود‬�����‫ق‬‫الع‬ ‫من‬ ‫�وع‬�����‫ن‬‫ال‬ ‫�ذا‬�����‫ه‬
‫العقد‬ ‫نفاذ‬ ‫�أن‬�����‫ب‬ ‫تقضي‬ ‫التي‬ ‫�ريعة‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫لروح‬ ‫األولية‬
‫من‬ -‫الطرفني‬ ‫كال‬ ‫من‬ ‫والقبول‬ ‫باإليجاب‬ ‫يبدأ‬ ‫املشروع‬
‫الشرط‬ ‫خيار‬ ‫على‬ ‫القائمة‬ ‫العقود‬ ‫من‬ ‫النمط‬ ‫هذا‬ ‫أن‬
‫توفر‬ ‫أنها‬ ‫من‬ ً‫ا‬‫انطالق‬ ،‫أعظم‬ ‫منافع‬ ‫للمجتمع‬ ‫�ق‬�����‫ق‬‫يح‬
‫ضمن‬ ‫مصاحلهم‬ ‫تقومي‬ ‫إلعادة‬ ‫�ة‬�����‫ص‬‫الفر‬ ‫للمتعاقدين‬
‫رشيد‬ ‫قرار‬ ‫إلى‬ ‫الوصول‬ ‫لهم‬ ‫يتسنى‬ ‫لكي‬ ‫املسماة‬ ‫املدة‬
‫التعاقد‬ ‫بحيثيات‬ ‫أكبر‬ ‫وإملام‬ ‫أوسع‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫درا‬ ‫على‬ ‫مبني‬
‫فرص‬ ‫من‬ ‫احلد‬ ‫�ن‬�����‫ك‬‫مي‬ ،‫هنا‬ ‫ومن‬ .‫عليه‬ ‫�ب‬�����‫ت‬‫يتر‬ ‫وما‬
‫اتخذت‬ ‫إمنا‬ ‫قراراتهم‬ ‫أن‬ ‫طاملا‬ ‫املتعاقدين‬ ‫بني‬ ‫التنازع‬
‫الغرر‬ ‫من‬ ‫حد‬ ‫ذلك‬ ‫وفي‬ .‫وافية‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫ودرا‬ ‫وتدبر‬ ‫بروية‬
،‫وعليه‬ .‫ثمنه‬ ‫أو‬ ‫املبادلة‬ ‫�د‬�����‫ق‬‫ع‬ ‫محل‬ ‫يكتنف‬ ‫قد‬ ‫الذي‬
‫صور‬ ‫في‬ ‫يأتي‬ ‫�امية‬�‫ل‬���‫س‬‫اإل‬ ‫�ريعة‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫في‬ ‫اخليار‬ ‫فإن‬
‫وخيار‬ ‫املجلس‬ ‫وخيار‬ ‫�رط‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫خيار‬ :‫أبرزها‬ ‫متعددة‬
‫خيار‬ ‫ويعتبر‬ .‫�ة‬�����‫ي‬‫الرؤ‬ ‫وخيار‬ ‫�ن‬�‫ي‬���‫ي‬‫التع‬ ‫وخيار‬ ‫�ب‬�����‫ي‬‫الع‬
‫املالية‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫الهند‬ ‫مواءمة‬ ‫في‬ ً‫ا‬‫فرص‬ ‫أكثرها‬ ‫�رط‬�����‫ش‬‫ال‬
‫إدارة‬ ‫بها‬ ‫�ن‬�����‫ك‬‫مي‬ ‫جديدة‬ ‫عقود‬ ‫�تنباط‬�����‫س‬‫وا‬ ‫املعاصرة‬
.‫اإلسالمية‬ ‫املالية‬ ‫املؤسسات‬ ‫في‬ ‫املخاطرة‬ ‫عنصر‬
‫مالي‬ ‫محلل‬ ‫٭‬
‫اآلجلة‬ ‫للعقود‬ ‫�ا‬��‫س‬‫أسا‬ ‫اعتبارها‬ ‫�ن‬��‫ك‬‫مي‬ ‫التي‬ ‫�امية‬‫ل‬�‫س‬‫اإل‬ ‫املالية‬ ‫�ود‬��‫ق‬‫والع‬ ‫األدوات‬ ‫�ن‬��‫م‬ ‫العديد‬ ‫�ة‬��‫م‬‫ث‬
.‫�تصناع‬��‫س‬‫اال‬‫وعقد‬‫�لم‬��‫س‬‫ال‬‫وعقد‬‫اجلعالة‬‫عقد‬‫أبرزها‬،‫التقليدية‬‫صورتها‬‫في‬‫�تقبلية‬��‫س‬‫امل‬‫�ود‬��‫ق‬‫والع‬
.‫االستغالل‬ ‫وبيع‬ ‫الوفاء‬ ‫كبيع‬ ‫أخرى‬ ‫بيوع‬ ‫إلى‬ ‫اللجوء‬ ‫ميكن‬ ‫كما‬
INVESTORS Magazine 55
‫حما�سبية‬ ‫معايري‬
‫مناسبة‬ ‫وسيلة‬ »‫«االستغالل‬ ‫بيع‬
‫اإلسالمية‬ ‫املالية‬ ‫للمؤسسات‬
‫األجلني‬ ‫على‬ ‫السيولة‬ ‫لتوفير‬
‫واملتوسط‬ ‫القصير‬
‫٭‬‫باكير‬ ‫الدين‬ ‫مجد‬ ‫محمد‬

More Related Content

What's hot

الكمبيالة(شروطها وتداولها ..)
الكمبيالة(شروطها وتداولها ..)الكمبيالة(شروطها وتداولها ..)
الكمبيالة(شروطها وتداولها ..)mohamed bouri
 
المحل في عقد الايجار1
المحل في عقد الايجار1المحل في عقد الايجار1
المحل في عقد الايجار1salahnecibi
 
قانون التحكيم الإماراتي ودوره في تسوية المنازعات
قانون التحكيم الإماراتي ودوره في تسوية المنازعاتقانون التحكيم الإماراتي ودوره في تسوية المنازعات
قانون التحكيم الإماراتي ودوره في تسوية المنازعاتAhmedTalaat127
 
المختصر فى الحقوق العينية الأصلية فى القانون المدنى المصرى
المختصر فى الحقوق العينية الأصلية فى القانون المدنى المصرىالمختصر فى الحقوق العينية الأصلية فى القانون المدنى المصرى
المختصر فى الحقوق العينية الأصلية فى القانون المدنى المصرىMedhat Saad Eldin
 
الادارة المالية - المبادلات SWAPS
الادارة المالية - المبادلات SWAPSالادارة المالية - المبادلات SWAPS
الادارة المالية - المبادلات SWAPSAli Saad Alwan
 

What's hot (8)

الكمبيالة(شروطها وتداولها ..)
الكمبيالة(شروطها وتداولها ..)الكمبيالة(شروطها وتداولها ..)
الكمبيالة(شروطها وتداولها ..)
 
المحل في عقد الايجار1
المحل في عقد الايجار1المحل في عقد الايجار1
المحل في عقد الايجار1
 
قانون التحكيم الإماراتي ودوره في تسوية المنازعات
قانون التحكيم الإماراتي ودوره في تسوية المنازعاتقانون التحكيم الإماراتي ودوره في تسوية المنازعات
قانون التحكيم الإماراتي ودوره في تسوية المنازعات
 
المختصر فى الحقوق العينية الأصلية فى القانون المدنى المصرى
المختصر فى الحقوق العينية الأصلية فى القانون المدنى المصرىالمختصر فى الحقوق العينية الأصلية فى القانون المدنى المصرى
المختصر فى الحقوق العينية الأصلية فى القانون المدنى المصرى
 
Margin Account Agreement
Margin Account AgreementMargin Account Agreement
Margin Account Agreement
 
الادارة المالية - المبادلات SWAPS
الادارة المالية - المبادلات SWAPSالادارة المالية - المبادلات SWAPS
الادارة المالية - المبادلات SWAPS
 
15602718 عقد-الرهن-التجاري
15602718 عقد-الرهن-التجاري15602718 عقد-الرهن-التجاري
15602718 عقد-الرهن-التجاري
 
حقيبة مهارات صياغة الوصايا والأوقاف
حقيبة مهارات صياغة الوصايا والأوقافحقيبة مهارات صياغة الوصايا والأوقاف
حقيبة مهارات صياغة الوصايا والأوقاف
 

Viewers also liked

تسويق الخدمات المصرفية الإسلامية د هناء الحنيطي
تسويق الخدمات المصرفية الإسلامية د  هناء  الحنيطيتسويق الخدمات المصرفية الإسلامية د  هناء  الحنيطي
تسويق الخدمات المصرفية الإسلامية د هناء الحنيطيDr. Bakr Bin Ahmad Alserhan
 
الممارسات التسويقية بين القضايا اللاأخلاقية والضوابط الإسلامية
الممارسات التسويقية بين القضايا اللاأخلاقية والضوابط الإسلاميةالممارسات التسويقية بين القضايا اللاأخلاقية والضوابط الإسلامية
الممارسات التسويقية بين القضايا اللاأخلاقية والضوابط الإسلاميةDr. Bakr Bin Ahmad Alserhan
 
الماجستير المصغر في التسويق الاسلامي - لغة عربية
الماجستير المصغر في التسويق الاسلامي - لغة عربيةالماجستير المصغر في التسويق الاسلامي - لغة عربية
الماجستير المصغر في التسويق الاسلامي - لغة عربيةDr. Bakr Bin Ahmad Alserhan
 
التمويل في المصارف الإسلامية
التمويل في المصارف الإسلاميةالتمويل في المصارف الإسلامية
التمويل في المصارف الإسلاميةDr. Bakr Bin Ahmad Alserhan
 
محددات سلوك المستهلك في الاسلام
محددات سلوك المستهلك في الاسلاممحددات سلوك المستهلك في الاسلام
محددات سلوك المستهلك في الاسلامDr. Bakr Bin Ahmad Alserhan
 
Analyse et diagnostic du bati existant oumaziz rabah pathobat international f...
Analyse et diagnostic du bati existant oumaziz rabah pathobat international f...Analyse et diagnostic du bati existant oumaziz rabah pathobat international f...
Analyse et diagnostic du bati existant oumaziz rabah pathobat international f...rabahrabah
 

Viewers also liked (12)

Investors(78)oct2008 sukuk-mohammad-majd-bakir
Investors(78)oct2008 sukuk-mohammad-majd-bakirInvestors(78)oct2008 sukuk-mohammad-majd-bakir
Investors(78)oct2008 sukuk-mohammad-majd-bakir
 
Investors(82)jan2009 islamic-derivatives-mohammad-majd-bakir
Investors(82)jan2009 islamic-derivatives-mohammad-majd-bakirInvestors(82)jan2009 islamic-derivatives-mohammad-majd-bakir
Investors(82)jan2009 islamic-derivatives-mohammad-majd-bakir
 
Investors(64)july2007 musharaka-financing-mohammad-majd-bakir
Investors(64)july2007 musharaka-financing-mohammad-majd-bakirInvestors(64)july2007 musharaka-financing-mohammad-majd-bakir
Investors(64)july2007 musharaka-financing-mohammad-majd-bakir
 
Ciarb conferenece- Iislamic finance and banking practices- Mohammad Majd Baki...
Ciarb conferenece- Iislamic finance and banking practices- Mohammad Majd Baki...Ciarb conferenece- Iislamic finance and banking practices- Mohammad Majd Baki...
Ciarb conferenece- Iislamic finance and banking practices- Mohammad Majd Baki...
 
تسويق الخدمات المصرفية الإسلامية د هناء الحنيطي
تسويق الخدمات المصرفية الإسلامية د  هناء  الحنيطيتسويق الخدمات المصرفية الإسلامية د  هناء  الحنيطي
تسويق الخدمات المصرفية الإسلامية د هناء الحنيطي
 
الممارسات التسويقية بين القضايا اللاأخلاقية والضوابط الإسلامية
الممارسات التسويقية بين القضايا اللاأخلاقية والضوابط الإسلاميةالممارسات التسويقية بين القضايا اللاأخلاقية والضوابط الإسلامية
الممارسات التسويقية بين القضايا اللاأخلاقية والضوابط الإسلامية
 
Ciarb conferenece- Islamic-finance and banking practices- Mohammad-Majd-Bakir
Ciarb conferenece- Islamic-finance and banking practices- Mohammad-Majd-BakirCiarb conferenece- Islamic-finance and banking practices- Mohammad-Majd-Bakir
Ciarb conferenece- Islamic-finance and banking practices- Mohammad-Majd-Bakir
 
الماجستير المصغر في التسويق الاسلامي - لغة عربية
الماجستير المصغر في التسويق الاسلامي - لغة عربيةالماجستير المصغر في التسويق الاسلامي - لغة عربية
الماجستير المصغر في التسويق الاسلامي - لغة عربية
 
التمويل في المصارف الإسلامية
التمويل في المصارف الإسلاميةالتمويل في المصارف الإسلامية
التمويل في المصارف الإسلامية
 
محددات سلوك المستهلك في الاسلام
محددات سلوك المستهلك في الاسلاممحددات سلوك المستهلك في الاسلام
محددات سلوك المستهلك في الاسلام
 
Analyse et diagnostic du bati existant oumaziz rabah pathobat international f...
Analyse et diagnostic du bati existant oumaziz rabah pathobat international f...Analyse et diagnostic du bati existant oumaziz rabah pathobat international f...
Analyse et diagnostic du bati existant oumaziz rabah pathobat international f...
 
Mini MBA: Islamic Marketing
Mini MBA: Islamic MarketingMini MBA: Islamic Marketing
Mini MBA: Islamic Marketing
 

Similar to Investors (85) may 09 islamic-derivatives-2

مصادر الالتزام شرح تقديمي.ppt
مصادر الالتزام شرح تقديمي.pptمصادر الالتزام شرح تقديمي.ppt
مصادر الالتزام شرح تقديمي.pptAhmedMostafaNagi
 
Contracts bidding and negotiation
Contracts bidding and negotiationContracts bidding and negotiation
Contracts bidding and negotiationSamir ALI
 
قانون الوساطة الإماراتي والمنازعات المدنية والتجارية
قانون الوساطة الإماراتي والمنازعات المدنية والتجاريةقانون الوساطة الإماراتي والمنازعات المدنية والتجارية
قانون الوساطة الإماراتي والمنازعات المدنية والتجاريةAhmedTalaat127
 
عقد الكفيل والمباشرين وادارة كاش فير
عقد الكفيل والمباشرين وادارة كاش فيرعقد الكفيل والمباشرين وادارة كاش فير
عقد الكفيل والمباشرين وادارة كاش فيرwww.cashfear.net
 
كبسولات فى إدارة المشاريع | العقود
كبسولات فى إدارة المشاريع | العقودكبسولات فى إدارة المشاريع | العقود
كبسولات فى إدارة المشاريع | العقودAmr Attia
 
التزامات الوسيط العقاري في الإمارات
التزامات الوسيط العقاري في الإماراتالتزامات الوسيط العقاري في الإمارات
التزامات الوسيط العقاري في الإماراتAhmedTalaat127
 
مصادر القانون الدولي.ppt
مصادر القانون الدولي.pptمصادر القانون الدولي.ppt
مصادر القانون الدولي.pptAhmedIbraheem33
 
ادارة العقود.pptx
ادارة العقود.pptxادارة العقود.pptx
ادارة العقود.pptxAtefMarzouk1
 
عقد الليزنغ - باسل الحريري
عقد الليزنغ - باسل الحريريعقد الليزنغ - باسل الحريري
عقد الليزنغ - باسل الحريريbasselhariri
 
خمسون سؤال في إدارة عقود التشييد أو المقاولات -الإصدار الأول
خمسون سؤال في إدارة عقود التشييد أو المقاولات -الإصدار الأولخمسون سؤال في إدارة عقود التشييد أو المقاولات -الإصدار الأول
خمسون سؤال في إدارة عقود التشييد أو المقاولات -الإصدار الأولM Maged Hegazy, LLM, MBA, CCP, P3O
 
Public_International_Law_lecture_3 (1).ppt
Public_International_Law_lecture_3 (1).pptPublic_International_Law_lecture_3 (1).ppt
Public_International_Law_lecture_3 (1).pptAhmedIbraheem33
 
Joint venture Course- December, 2018
Joint venture Course- December, 2018Joint venture Course- December, 2018
Joint venture Course- December, 2018Ali Amidi
 
عقد العمل محدد المدة.docx
عقد العمل محدد المدة.docxعقد العمل محدد المدة.docx
عقد العمل محدد المدة.docxabdou003asg
 
خدمات الصياغة القانونية وكتابة العقود في الإمارات
خدمات الصياغة القانونية وكتابة العقود في الإماراتخدمات الصياغة القانونية وكتابة العقود في الإمارات
خدمات الصياغة القانونية وكتابة العقود في الإماراتAhmedTalaat127
 
المعاهدات الدولية
المعاهدات الدوليةالمعاهدات الدولية
المعاهدات الدوليةCtasma Mohdnoor
 
460053604-بحث-حول-التمتير-docx.pdf
460053604-بحث-حول-التمتير-docx.pdf460053604-بحث-حول-التمتير-docx.pdf
460053604-بحث-حول-التمتير-docx.pdfAbdenourArdjoun
 
وفقا لقوانين الامارات .. التزامات الوسيط العقاري
 وفقا لقوانين الامارات .. التزامات الوسيط العقاري وفقا لقوانين الامارات .. التزامات الوسيط العقاري
وفقا لقوانين الامارات .. التزامات الوسيط العقاريAhmedTalaat127
 

Similar to Investors (85) may 09 islamic-derivatives-2 (20)

مصادر الالتزام شرح تقديمي.ppt
مصادر الالتزام شرح تقديمي.pptمصادر الالتزام شرح تقديمي.ppt
مصادر الالتزام شرح تقديمي.ppt
 
Contracts bidding and negotiation
Contracts bidding and negotiationContracts bidding and negotiation
Contracts bidding and negotiation
 
قانون الوساطة الإماراتي والمنازعات المدنية والتجارية
قانون الوساطة الإماراتي والمنازعات المدنية والتجاريةقانون الوساطة الإماراتي والمنازعات المدنية والتجارية
قانون الوساطة الإماراتي والمنازعات المدنية والتجارية
 
عقد الكفيل والمباشرين وادارة كاش فير
عقد الكفيل والمباشرين وادارة كاش فيرعقد الكفيل والمباشرين وادارة كاش فير
عقد الكفيل والمباشرين وادارة كاش فير
 
كبسولات فى إدارة المشاريع | العقود
كبسولات فى إدارة المشاريع | العقودكبسولات فى إدارة المشاريع | العقود
كبسولات فى إدارة المشاريع | العقود
 
التزامات الوسيط العقاري في الإمارات
التزامات الوسيط العقاري في الإماراتالتزامات الوسيط العقاري في الإمارات
التزامات الوسيط العقاري في الإمارات
 
اعداد العقود و الاتفاقيات
اعداد العقود و الاتفاقياتاعداد العقود و الاتفاقيات
اعداد العقود و الاتفاقيات
 
مصادر القانون الدولي.ppt
مصادر القانون الدولي.pptمصادر القانون الدولي.ppt
مصادر القانون الدولي.ppt
 
ادارة العقود.pptx
ادارة العقود.pptxادارة العقود.pptx
ادارة العقود.pptx
 
عقد الليزنغ - باسل الحريري
عقد الليزنغ - باسل الحريريعقد الليزنغ - باسل الحريري
عقد الليزنغ - باسل الحريري
 
خمسون سؤال في إدارة عقود التشييد أو المقاولات -الإصدار الأول
خمسون سؤال في إدارة عقود التشييد أو المقاولات -الإصدار الأولخمسون سؤال في إدارة عقود التشييد أو المقاولات -الإصدار الأول
خمسون سؤال في إدارة عقود التشييد أو المقاولات -الإصدار الأول
 
Public_International_Law_lecture_3 (1).ppt
Public_International_Law_lecture_3 (1).pptPublic_International_Law_lecture_3 (1).ppt
Public_International_Law_lecture_3 (1).ppt
 
Joint venture Course- December, 2018
Joint venture Course- December, 2018Joint venture Course- December, 2018
Joint venture Course- December, 2018
 
عقد العمل محدد المدة.docx
عقد العمل محدد المدة.docxعقد العمل محدد المدة.docx
عقد العمل محدد المدة.docx
 
95335485 النظام-القانوني-للمحكم
95335485 النظام-القانوني-للمحكم95335485 النظام-القانوني-للمحكم
95335485 النظام-القانوني-للمحكم
 
خدمات الصياغة القانونية وكتابة العقود في الإمارات
خدمات الصياغة القانونية وكتابة العقود في الإماراتخدمات الصياغة القانونية وكتابة العقود في الإمارات
خدمات الصياغة القانونية وكتابة العقود في الإمارات
 
مقياس القانون التجاري
مقياس القانون التجاريمقياس القانون التجاري
مقياس القانون التجاري
 
المعاهدات الدولية
المعاهدات الدوليةالمعاهدات الدولية
المعاهدات الدولية
 
460053604-بحث-حول-التمتير-docx.pdf
460053604-بحث-حول-التمتير-docx.pdf460053604-بحث-حول-التمتير-docx.pdf
460053604-بحث-حول-التمتير-docx.pdf
 
وفقا لقوانين الامارات .. التزامات الوسيط العقاري
 وفقا لقوانين الامارات .. التزامات الوسيط العقاري وفقا لقوانين الامارات .. التزامات الوسيط العقاري
وفقا لقوانين الامارات .. التزامات الوسيط العقاري
 

Investors (85) may 09 islamic-derivatives-2

  • 1. ‫املالية‬ ‫املشتقات‬ ‫اإلسالمية‬ ‫الشريعة‬ ‫منظور‬ ‫من‬ )2( ‫الكثير‬ ‫في‬ ‫اآلجل‬ ‫العقد‬ ‫مياثل‬ ‫السلم‬ ‫عقد‬ ‫أن‬ ‫رأينا‬ ‫إلى‬ ‫�اريع‬�����‫ش‬‫وامل‬ ‫األفراد‬ ‫حاجة‬ ‫�ي‬�����‫ب‬‫ويل‬ ،‫النواحي‬ ‫�ن‬�����‫م‬ ‫عقدان‬ ‫�لم‬�����‫س‬‫ال‬ ‫جانب‬ ‫إلى‬ ‫وثمة‬ .‫�ل‬�����‫م‬‫العا‬ ‫�ال‬�����‫مل‬‫ا‬ ‫رأس‬ ‫اجلعالة‬ ‫هما‬ ،‫�ليم‬�����‫س‬‫الت‬ ‫تأجيل‬ ‫�اس‬�����‫س‬‫أ‬ ‫على‬ ‫يقومان‬ ‫هو‬ ‫ما‬ ‫صنعة‬ ‫تطلب‬ ‫�تصناع‬�����‫س‬‫اال‬ ‫ففي‬ .‫�تصناع‬�����‫س‬‫واال‬ )‫�تصنع‬�����‫س‬‫(امل‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫يتعاقد‬ ‫حيث‬ ،‫�ود‬�����‫ج‬‫مو‬ ‫غير‬ ‫أو‬ ،‫موصوفة‬ ‫�لعة‬�����‫س‬ ‫إنتاج‬ ‫على‬ )‫(الصانع‬ ‫�ع‬�����‫ئ‬‫البا‬ ‫مع‬ ‫الصنع‬ ‫مادة‬ ‫تكون‬ ‫أن‬ ‫على‬ ‫�ليم‬�����‫س‬‫الت‬ ‫أجل‬ ‫عند‬ ‫تأمينها‬ ‫لقاء‬ ‫وذلك‬ ‫�ع‬�����‫ن‬‫الصا‬ ‫من‬ ‫أحدهما‬ ‫أو‬ ‫�ل‬�����‫م‬‫الع‬ ‫�ة‬�����‫ف‬‫وتكل‬ ‫الطرفني‬ ‫من‬ ‫ألي‬ ‫�ن‬�����‫ك‬‫مي‬ ‫أنه‬ ‫ومع‬ .‫�ه‬�����‫ي‬‫عل‬ ‫متفق‬ ‫�ن‬�����‫م‬‫ث‬ ‫يحق‬ ‫ال‬ ‫أنه‬ ‫إال‬ ،‫�ل‬�����‫م‬‫الع‬ ‫بدء‬ ‫قبل‬ ‫التزامه‬ ‫�ن‬�����‫م‬ ‫التحلل‬ .‫بالعمل‬ ‫الشروع‬ ‫بعد‬ ‫النكول‬ ً‫ا‬‫منفرد‬ ‫الطرفني‬ ‫من‬ ‫ألي‬ ‫�ترط‬�����‫ش‬‫ي‬ ‫ال‬ - ‫�لم‬�����‫س‬‫ال‬ ‫عقد‬ ‫خالف‬ ‫وعلى‬ - ‫وباملقابل‬ ‫إلى‬ ‫اللجوء‬ ‫ميكن‬ ‫كما‬ .‫التعاقد‬ ‫عند‬ ً‫ال‬‫كام‬ ‫الثمن‬ ‫أداء‬ ‫االستصناع‬ ‫عبر‬ ‫ثالث‬ ‫طرف‬ ‫على‬ ‫بالتزام‬ ‫التزام‬ ‫مقابلة‬ ‫فهي‬ ،‫اجلعالة‬ ‫أما‬ .‫�لم‬�����‫س‬‫ال‬ ‫في‬ ‫احلال‬ ‫هو‬ ‫كما‬ ،‫املوازي‬ ‫السلع‬ ‫وليس‬ ،‫اخلدمات‬ ‫محله‬ ‫�تصناع‬�����‫س‬‫ا‬ :‫باختصار‬ .‫واملنتجات‬ ‫واالستغالف‬ ..‫الوفاء‬ ‫بيع‬ ‫بني‬ ‫يجمع‬ ‫الذي‬ ‫�اء‬�����‫ف‬‫الو‬ ‫بيع‬ ،‫األخرى‬ ‫البدائل‬ ‫�ن‬�����‫م‬ ‫اآلخر‬ ‫إلى‬ ‫الطرفني‬ ‫�د‬�����‫ح‬‫أ‬ ‫يبيع‬ ‫حيث‬ ،‫والرهن‬ ‫�ع‬�����‫ي‬‫الب‬ ‫إلى‬ ‫املوجود‬ ‫�ع‬�����‫ي‬‫ب‬ ‫بإعادة‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫فيتعهد‬ ،ً‫ا‬‫موجود‬ ‫�أ‬�����‫ش‬‫وين‬ .‫�مى‬�����‫س‬‫م‬ ‫�تقبلي‬�����‫س‬‫م‬ ‫أجل‬ ‫في‬ ‫األصلي‬ ‫املالك‬ ‫املوجود‬ ‫ببيع‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫تعهد‬ ‫عن‬ ‫هنا‬ ‫الرهن‬ ‫�ر‬�����‫ص‬‫عن‬ ‫فإن‬ ،‫وبالتالي‬ .‫�ث‬�����‫ل‬‫ثا‬ ‫طرف‬ ‫إلى‬ ‫�س‬�����‫ي‬‫ول‬ ،‫مالكه‬ ‫�ى‬�����‫ل‬‫إ‬ )‫(ريبو‬ ‫�راء‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫إعادة‬ ‫اتفاقية‬ ‫�كل‬�����‫ش‬ ‫تأخذ‬ ‫�ة‬�����‫ل‬‫املعام‬ ً‫ا‬‫مساوي‬ ‫يكون‬ ‫أن‬ ‫ينبغي‬ ‫البيع‬ ‫إعادة‬ ‫ثمن‬ ‫أن‬ ‫�تثناء‬�����‫س‬‫با‬ ‫حق‬ ‫في‬ ‫بها‬ ‫الشبه‬ ‫وجه‬ ‫ويتمثل‬ .‫األصلي‬ ‫الشراء‬ ‫لثمن‬ ‫أما‬ .‫املوجود‬ ‫ملكية‬ ‫أو‬ ‫حيازة‬ ‫من‬ ‫باالستفادة‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫حيث‬ ،‫واإلجارة‬ ‫الوفاء‬ ‫بيع‬ ‫بني‬ ‫فيجمع‬ ،‫االستغالل‬ ‫بيع‬ ‫�تقبلي‬�����‫س‬‫م‬ ‫بثمن‬ ‫املوجود‬ ‫بيع‬ ‫بإعادة‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫يتعهد‬ ‫الفترة‬ ‫�ي‬�����‫ف‬ ‫للبائع‬ ‫�ن‬�‫ي‬���‫ع‬‫ال‬ ‫�ر‬�����‫ج‬‫يؤ‬ ‫وأن‬ ،‫�ه‬�����‫ي‬‫عل‬ ‫�ق‬�����‫ف‬‫مت‬ ‫فإن‬ ،‫ذلك‬ ‫وعلى‬ .‫والبيع‬ ‫الشراء‬ ‫عمليتي‬ ‫بني‬ ‫الفاصلة‬ ‫املالية‬ ‫للمؤسسات‬ ‫مناسبة‬ ‫وسيلة‬ ‫يعد‬ ‫االستغالل‬ ‫بيع‬ ‫القصير‬ ‫األجلني‬ ‫�ى‬�����‫ل‬‫ع‬ ‫�يولة‬�����‫س‬‫ال‬ ‫لتوفير‬ ‫�امية‬�‫ل‬���‫س‬‫اإل‬ ‫األمر‬ ‫بادئ‬ ‫العني‬ ‫تشتري‬ ‫املؤسسة‬ ‫أن‬ ‫ذلك‬ .‫واملتوسط‬ ‫األجل‬ ‫نهاية‬ ‫في‬ ‫له‬ ‫تبيعها‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫للعميل‬ ‫تؤجرها‬ ‫�م‬�����‫ث‬ .‫املضروب‬ ‫االستجرار‬ ‫عقد‬ ‫رهن‬ ‫االستثمارية‬ ‫باألداة‬ ‫�رعي‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫القبول‬ ‫أن‬ ‫رأينا‬ ‫مخاطرها‬ ‫�ون‬�����‫ك‬‫ت‬ ‫وأال‬ ،‫واجلهالة‬ ‫�رر‬�����‫غ‬‫ال‬ ‫من‬ ‫بخلوها‬ ‫ظهرت‬ ‫�د‬�����‫ق‬‫و‬ ،‫العائد‬ ‫�ان‬�����‫م‬‫ض‬ ‫�ورة‬�����‫ص‬ ‫في‬ ‫�ة‬�����‫م‬‫معدو‬ ‫تعرف‬ ‫�تحدثة‬�����‫س‬‫م‬ ‫إسالمية‬ ‫�تثمارية‬�����‫س‬‫ا‬ ٌ‫ة‬‫أدا‬ ً‫ا‬‫مؤخر‬ ‫خيارات‬ ‫يتيح‬ ‫العقود‬ ‫من‬ ‫النوع‬ ‫هذا‬ .‫االستجرار‬ ‫بعقد‬ ‫الذي‬ ‫املوجود‬ ‫�ن‬�����‫م‬‫ث‬ ‫يتجاوز‬ ‫عندما‬ ‫�تها‬�����‫س‬‫ممار‬ ‫ميكن‬ ‫ويتكون‬ .‫�ة‬�����‫ن‬‫معي‬ ‫�تويات‬�����‫س‬‫م‬ ‫أو‬ ً‫ا‬‫�دود‬�����‫ح‬ ‫عليه‬ ‫�وم‬�����‫ق‬‫ت‬ ‫األسعار‬ ‫�طات‬�����‫س‬‫ومتو‬ ‫اخليارات‬ ‫من‬ ‫جملة‬ ‫من‬ ‫العقد‬ ،‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ :‫طرفاه‬ ‫عقد‬ ‫�و‬�����‫ه‬‫و‬ .‫باملرابحة‬ ‫�ل‬�����‫ي‬‫والتمو‬ ‫�راء‬�����‫ش‬‫ل‬ ‫التمويل‬ ‫إلى‬ ‫حتتاج‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫مؤس‬ ‫يكون‬ ‫قد‬ ‫الذي‬ ‫تسعى‬ ‫فقد‬ .‫مالية‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫مؤس‬ ‫وهو‬ ،‫والبائع‬ ،‫ما‬ ‫موجود‬ ‫املال‬ ‫رأس‬ ‫من‬ ‫حاجتها‬ ‫تأمني‬ ‫إلى‬ ‫�ات‬�����‫س‬‫املؤس‬ ‫إحدى‬ ‫ما‬ ‫�لعة‬�����‫س‬ ‫�راء‬�����‫ش‬ ‫لتمويل‬ ‫القصير‬ ‫األجل‬ ‫على‬ ‫العامل‬ ‫يعمل‬ .‫املصارف‬ ‫أحد‬ ‫تخاطب‬ ‫بأن‬ )ً‫ال‬‫مث‬ ‫أولية‬ ‫�واد‬�����‫م‬( ‫على‬ -‫عليه‬ ‫واملوافقة‬ ‫الطلب‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫درا‬ ‫بعد‬ - ‫املصرف‬ ‫وإعادة‬ )‫(س‬ ‫احلالي‬ ‫السوقي‬ ‫�عرها‬�����‫س‬‫ب‬ ‫السلعة‬ ‫شراء‬ ‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫ثمنها‬ ‫�ؤدي‬�����‫ت‬ ‫أن‬ ‫على‬ ،‫�ة‬�����‫س‬‫املؤس‬ ‫إلى‬ ‫بيعها‬ ‫الثمن‬ ‫أما‬ .‫أشهر‬ ‫�تة‬�����‫س‬ ‫وليكن‬ ،‫عليه‬ ‫يتفق‬ ‫�تقبلي‬�����‫س‬‫م‬ ‫فيتوقف‬ ،‫االستحقاق‬ ‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫املشتري‬ ‫سيؤديه‬ ‫الذي‬ )‫(س‬ ‫�راء‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫تاريخ‬ ‫بني‬ ‫املوجود‬ ‫ثمن‬ ‫في‬ ‫التغير‬ ‫على‬ ‫خالف‬ ‫على‬ .) َ‫س‬ ‫(وليكن‬ ‫االستحقاق‬ ‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫وثمنه‬ ً‫ا‬‫مسبق‬ ً‫ا‬‫محدد‬ ‫املؤدى‬ ‫الثمن‬ ‫فيها‬ ‫يكون‬ ‫التي‬ ‫املرابحة‬ ‫وتشكل‬ ،‫األصلي‬ ‫الثمن‬ ‫إلى‬ ‫تضاف‬ ‫�بة‬�����‫س‬‫ن‬ ‫شكل‬ ‫على‬ ‫عقد‬ ‫في‬ ‫الثمن‬ ‫�إن‬�����‫ف‬ ،‫املصرف‬ ‫يتوخاه‬ ‫�ذي‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫العائد‬ ‫الثمن‬ ‫أو‬ )‫(س‬ ‫�ي‬�����‫ل‬‫األص‬ ‫الثمن‬ ‫يكون‬ ‫قد‬ ‫�تجرار‬�����‫س‬‫اال‬ ‫وتاريخ‬ ‫الشراء‬ ‫تاريخ‬ ‫بني‬ ‫املوجود‬ ‫أو‬ ‫للسلعة‬ ‫الوسطي‬ ‫�وى‬�����‫س‬‫ست‬ ‫الذي‬ ‫الثمن‬ ‫اختيار‬ ‫ويتوقف‬ .‫�تحقاق‬�����‫س‬‫اال‬ ‫الذي‬ ‫الطرف‬ ‫وعلى‬ ،‫�عار‬�����‫س‬‫األ‬ ‫حركة‬ ‫على‬ ‫املعاملة‬ ‫به‬ ‫بيع‬ ‫في‬ ‫املتاح‬ ‫اخليار‬ ‫ويعبر‬ .‫الوفاء‬ ‫ثمن‬ ‫تثبيت‬ ‫�ار‬�����‫ت‬‫يخ‬ ‫الوفاء‬ ‫ثمن‬ ‫تثبيت‬ ‫�ار‬�����‫ي‬‫اخت‬ ‫في‬ ‫احلق‬ ‫عن‬ ‫�تجرار‬�����‫س‬‫اال‬ ‫كال‬ ‫ويتفق‬ .‫�تحقاق‬�����‫س‬‫اال‬ ‫تاريخ‬ ‫�بق‬�����‫س‬‫ت‬ ‫حلظة‬ ‫أي‬ ‫في‬ ‫احملدد‬ ‫املرابحة‬ ‫ثمن‬ ‫على‬ ،‫التعاقد‬ ‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫الطرفني‬ ،)‫(س‬ ‫األصلي‬ ‫للثمن‬ ‫واألدنى‬ ‫األعلى‬ ‫واحلدين‬ ً‫ا‬‫مسبق‬ ‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫السلعة‬ ‫املصرف‬ ‫به‬ ‫اشترى‬ ‫الذي‬ ‫الثمن‬ ‫وهو‬ ‫هذا‬ ‫عليه‬ ‫يقوم‬ ‫الذي‬ ‫األساس‬ ‫فإن‬ ،‫وبالتالي‬ .‫التعاقد‬ ‫التغيرات‬ ‫من‬ ‫االستفادة‬ ‫تعظيم‬ ‫في‬ ‫يتجلى‬ ‫إمنا‬ ،‫العقد‬ ‫طرف‬ ‫�ب‬�����‫س‬‫يك‬ ‫فال‬ ،‫الطرفني‬ ‫لكال‬ ‫املواتية‬ ‫�عرية‬�����‫س‬‫ال‬ .‫الثاني‬ ‫الطرف‬ ‫خسارة‬ ‫حساب‬ ‫على‬ ‫الوقوع‬ ‫حتاشي‬ ‫على‬ ‫الطرفني‬ ‫�اعد‬�����‫س‬‫ي‬ ‫العقد‬ ‫هذا‬ ‫ثابت‬ ‫عائد‬ ‫تقدمي‬ ‫جتنب‬ :‫أي‬ ،‫�رع‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫يقره‬ ‫ال‬ ‫ما‬ ‫في‬ ‫باإلضافة‬ ،‫ربا‬ ‫ذلك‬ ‫ألن‬ ،‫املخاطرة‬ ‫من‬ ‫خال‬ ‫أصل‬ ‫على‬ ‫تامة‬ ‫معرفة‬ ‫على‬ ‫الطرفني‬ ‫إن‬ ‫حيث‬ ،‫الغرر‬ ‫حتاشي‬ ‫إلى‬ .‫املمكنة‬ ‫األخرى‬ ‫األثمان‬ ‫وبهامش‬ ‫األصلي‬ ‫بالثمن‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫الهند‬ ‫مفرزات‬ ‫�ن‬�����‫م‬ ‫�تجرار‬�����‫س‬‫اال‬ ‫عقد‬ ‫�ر‬�����‫ب‬‫يعت‬ ‫نتاجات‬ ‫مع‬ ‫يتقاطع‬ ‫وهو‬ ،‫املعاصرة‬ ‫�امية‬�‫ل‬���‫س‬‫اإل‬ ‫املالية‬ ،‫العناصر‬ ‫من‬ ‫�ة‬�����‫ل‬‫جم‬ ‫في‬ ‫التقليدية‬ ‫املالية‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫الهند‬ ‫واحلدود‬ ،‫بها‬ ‫التعامل‬ ‫تكتنف‬ ‫التي‬ ‫التعقيدات‬ :‫أهمها‬ ،‫احلق‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫ممار‬ ‫ونقاط‬ ،‫�ا‬�����‫ي‬‫والعل‬ ‫�ا‬�����‫ي‬‫الدن‬ ‫�عرية‬�����‫س‬‫ال‬ ‫عن‬ ‫يقل‬ ‫لألصل‬ ‫�وري‬�����‫ف‬‫ال‬ ‫�عر‬�����‫س‬‫ال‬ ‫كان‬ ‫فإذا‬ .‫وغيرها‬ ‫خاسرة‬ ‫وضعية‬ ‫في‬ ‫يكون‬ ‫املصرف‬ ‫فإن‬ ،‫األدنى‬ ‫احلد‬ ‫وإذا‬ .‫التنفيذ‬ ‫تاريخ‬ ‫حتى‬ ‫رابحة‬ ‫وضعية‬ ‫في‬ ‫واملشتري‬ ،‫يساويه‬ ‫أو‬ ‫األدنى‬ ‫احلد‬ ‫من‬ ‫أكبر‬ ‫الفوري‬ ‫�عر‬�����‫س‬‫ال‬ ‫كان‬ ‫السعر‬ ‫يعادل‬ ‫االستحقاق‬ ‫تاريخ‬ ‫في‬ ‫التسوية‬ ‫سعر‬ ‫فإن‬ ‫الفوري‬ ‫�عر‬�����‫س‬‫ال‬ ‫كان‬ ‫إذا‬ ‫أما‬ .‫الفترة‬ ‫خالل‬ ‫�طي‬�����‫س‬‫الو‬ ‫وضعية‬ ‫في‬ ‫يكون‬ ‫�تري‬�����‫ش‬‫امل‬ ‫فإن‬ ،‫األعلى‬ ‫احلد‬ ‫يتجاوز‬ ‫حني‬ ‫إلى‬ ‫رابحة‬ ‫وضعية‬ ‫في‬ ‫املصرف‬ ‫ويكون‬ ،‫�رة‬�����‫س‬‫خا‬ .‫التنفيذ‬ ‫االختيار‬ ‫حقوق‬ ‫التقليدية‬ ‫املشتقة‬ ‫األدوات‬ ‫في‬ ‫الفقهاء‬ ‫معظم‬ ‫ويرى‬ ‫هذه‬ ‫وأن‬ ‫�ة‬�����‫ص‬‫خا‬ ،‫�ريعة‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫متطلبات‬ ‫�ي‬�����‫ب‬‫يل‬ ‫ال‬ ‫�ا‬�����‫م‬ ،‫احملرمة‬ ‫املضاربة‬ ‫في‬ ‫�تخدامها‬�����‫س‬‫ا‬ ‫�ر‬�����‫س‬‫يتي‬ ‫األدوات‬ ‫احلق‬ ‫أن‬ ‫كما‬ .‫لتحرميها‬ ‫�ي‬�����‫س‬‫األسا‬ ‫الداعي‬ ‫هو‬ ‫وهذا‬ ً‫ا‬‫رهن‬ ‫احلق‬ ‫تنفيذ‬ ‫يكون‬ ‫وإمنا‬ ،‫بالتزام‬ ‫�رن‬�����‫ت‬‫يق‬ ‫ال‬ ‫فيها‬ ‫املختلفة‬ ‫املذاهب‬ ‫�رة‬�����‫ظ‬‫ن‬ ‫لكن‬ .‫�تقبل‬�����‫س‬‫امل‬ ‫في‬ ‫يقع‬ ‫مبا‬ ‫أجمعت‬ ‫وإن‬ ‫حتى‬ ،‫�ة‬�����‫ب‬‫متضار‬ ‫تزال‬ ‫ال‬ ‫األدوات‬ ‫�ذه‬�����‫ه‬‫ل‬ ‫للتحرمي‬ ‫�رعي‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫�اس‬�����‫س‬‫األ‬ ‫أن‬ ‫ذلك‬ .‫حترميها‬ ‫على‬ .‫وآخر‬ ‫مذهب‬ ‫بني‬ ً‫ا‬‫منطقي‬ ‫متعارضة‬ ‫حجج‬ ‫على‬ ‫يقوم‬ -‫األولى‬ ‫�ة‬�����‫ل‬‫للوه‬ - ‫االختيار‬ ‫�وق‬�����‫ق‬‫ح‬ ‫مقابلة‬ ‫�ن‬�����‫ك‬‫ومي‬ ‫يجوز‬ ‫حيث‬ .‫�ادالت‬�����‫ب‬‫امل‬ ‫�ود‬�����‫ق‬‫ع‬ ‫في‬ ‫�ار‬�����‫ي‬‫اخل‬ ‫مبفهوم‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫مبمار‬ ‫احلق‬ ‫األخرى‬ ‫األطراف‬ ‫يعطي‬ ‫أن‬ ‫لطرف‬ ،‫تنفيذه‬ ‫في‬ ‫وميضي‬ ‫العقد‬ ‫يؤكد‬ ‫أن‬ ‫فإما‬ :‫خيارين‬ ‫أحد‬ ‫زمنية‬ ‫فترة‬ ‫ضمن‬ ‫وذلك‬ ‫إلغائه‬ ‫في‬ ‫مصلحة‬ ‫يرى‬ ‫أن‬ ‫أو‬ ‫�رعية‬�����‫ش‬ ‫جاءت‬ ‫وقد‬ .‫اخليار‬ ‫هذا‬ ‫فيها‬ ‫�ري‬�����‫س‬‫ي‬ ‫معينة‬ ‫منافاته‬ ‫�ن‬�����‫م‬ ‫الرغم‬ ‫على‬ - ‫�ود‬�����‫ق‬‫الع‬ ‫من‬ ‫�وع‬�����‫ن‬‫ال‬ ‫�ذا‬�����‫ه‬ ‫العقد‬ ‫نفاذ‬ ‫�أن‬�����‫ب‬ ‫تقضي‬ ‫التي‬ ‫�ريعة‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫لروح‬ ‫األولية‬ ‫من‬ -‫الطرفني‬ ‫كال‬ ‫من‬ ‫والقبول‬ ‫باإليجاب‬ ‫يبدأ‬ ‫املشروع‬ ‫الشرط‬ ‫خيار‬ ‫على‬ ‫القائمة‬ ‫العقود‬ ‫من‬ ‫النمط‬ ‫هذا‬ ‫أن‬ ‫توفر‬ ‫أنها‬ ‫من‬ ً‫ا‬‫انطالق‬ ،‫أعظم‬ ‫منافع‬ ‫للمجتمع‬ ‫�ق‬�����‫ق‬‫يح‬ ‫ضمن‬ ‫مصاحلهم‬ ‫تقومي‬ ‫إلعادة‬ ‫�ة‬�����‫ص‬‫الفر‬ ‫للمتعاقدين‬ ‫رشيد‬ ‫قرار‬ ‫إلى‬ ‫الوصول‬ ‫لهم‬ ‫يتسنى‬ ‫لكي‬ ‫املسماة‬ ‫املدة‬ ‫التعاقد‬ ‫بحيثيات‬ ‫أكبر‬ ‫وإملام‬ ‫أوسع‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫درا‬ ‫على‬ ‫مبني‬ ‫فرص‬ ‫من‬ ‫احلد‬ ‫�ن‬�����‫ك‬‫مي‬ ،‫هنا‬ ‫ومن‬ .‫عليه‬ ‫�ب‬�����‫ت‬‫يتر‬ ‫وما‬ ‫اتخذت‬ ‫إمنا‬ ‫قراراتهم‬ ‫أن‬ ‫طاملا‬ ‫املتعاقدين‬ ‫بني‬ ‫التنازع‬ ‫الغرر‬ ‫من‬ ‫حد‬ ‫ذلك‬ ‫وفي‬ .‫وافية‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫ودرا‬ ‫وتدبر‬ ‫بروية‬ ،‫وعليه‬ .‫ثمنه‬ ‫أو‬ ‫املبادلة‬ ‫�د‬�����‫ق‬‫ع‬ ‫محل‬ ‫يكتنف‬ ‫قد‬ ‫الذي‬ ‫صور‬ ‫في‬ ‫يأتي‬ ‫�امية‬�‫ل‬���‫س‬‫اإل‬ ‫�ريعة‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫في‬ ‫اخليار‬ ‫فإن‬ ‫وخيار‬ ‫املجلس‬ ‫وخيار‬ ‫�رط‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫خيار‬ :‫أبرزها‬ ‫متعددة‬ ‫خيار‬ ‫ويعتبر‬ .‫�ة‬�����‫ي‬‫الرؤ‬ ‫وخيار‬ ‫�ن‬�‫ي‬���‫ي‬‫التع‬ ‫وخيار‬ ‫�ب‬�����‫ي‬‫الع‬ ‫املالية‬ ‫�ة‬�����‫س‬‫الهند‬ ‫مواءمة‬ ‫في‬ ً‫ا‬‫فرص‬ ‫أكثرها‬ ‫�رط‬�����‫ش‬‫ال‬ ‫إدارة‬ ‫بها‬ ‫�ن‬�����‫ك‬‫مي‬ ‫جديدة‬ ‫عقود‬ ‫�تنباط‬�����‫س‬‫وا‬ ‫املعاصرة‬ .‫اإلسالمية‬ ‫املالية‬ ‫املؤسسات‬ ‫في‬ ‫املخاطرة‬ ‫عنصر‬ ‫مالي‬ ‫محلل‬ ‫٭‬ ‫اآلجلة‬ ‫للعقود‬ ‫�ا‬��‫س‬‫أسا‬ ‫اعتبارها‬ ‫�ن‬��‫ك‬‫مي‬ ‫التي‬ ‫�امية‬‫ل‬�‫س‬‫اإل‬ ‫املالية‬ ‫�ود‬��‫ق‬‫والع‬ ‫األدوات‬ ‫�ن‬��‫م‬ ‫العديد‬ ‫�ة‬��‫م‬‫ث‬ .‫�تصناع‬��‫س‬‫اال‬‫وعقد‬‫�لم‬��‫س‬‫ال‬‫وعقد‬‫اجلعالة‬‫عقد‬‫أبرزها‬،‫التقليدية‬‫صورتها‬‫في‬‫�تقبلية‬��‫س‬‫امل‬‫�ود‬��‫ق‬‫والع‬ .‫االستغالل‬ ‫وبيع‬ ‫الوفاء‬ ‫كبيع‬ ‫أخرى‬ ‫بيوع‬ ‫إلى‬ ‫اللجوء‬ ‫ميكن‬ ‫كما‬ INVESTORS Magazine 55 ‫حما�سبية‬ ‫معايري‬ ‫مناسبة‬ ‫وسيلة‬ »‫«االستغالل‬ ‫بيع‬ ‫اإلسالمية‬ ‫املالية‬ ‫للمؤسسات‬ ‫األجلني‬ ‫على‬ ‫السيولة‬ ‫لتوفير‬ ‫واملتوسط‬ ‫القصير‬ ‫٭‬‫باكير‬ ‫الدين‬ ‫مجد‬ ‫محمد‬