Monialayhtiö Aspon toimitusjohtaja Aki Ojanen ja rahoitusjohtaja Harri Seppälä kertovat Aspon kuulumiset. Millainen Aspo on sijoituskohteena? Entä miltä Venäjän tilanne nyt vaikuttaa?

1. Aspo sijoituskohteena
Nordnet 2.11.2016
Toimitusjohtaja Aki Ojanen
Rahoitusjohtaja Harri Seppälä

2. Luomme omistaja-arvoa
2
• Visiomme on kasvattaa yrityksen arvoa ja osaamista
pitkäjänteisesti sukupolvesta toiseen.
• Tavoitteenamme on luoda omistajille arvoa liiketoimintoja
kehittämällä ja rakennejärjestelyjä toteuttamalla sekä
rakentamalla tytäryhtiöiden kautta kestäviä, vahvaan
kumppanuuteen ja kumuloituneeseen erikoisosaamiseen
perustuvia asiakassuhteita.

3. Aspon strategia
3
• Aspo on monialayhtiö, joka omistaa ja kehittää
liiketoimintojaan ja rakennettaan ilman ennalta määriteltyä
aikataulua.
• Liiketoiminnat palvelevat B-to-B -asiakkaita.
• Toimii Pohjois-Euroopassa ja kasvumarkkinoilla.
• Keskittyy kauppaan ja logistiikkaan.
• Kokonaisuus tuottaa Aspon arvon.

4. Aspo on tasapainoinen kokonaisuus, jossa riski
on hajautettu
4
17 %
27 %48 %
8 %
ESL Shipping
Leipurin
Telko
Kauko
33 %
29 %
15 %
12 %
11 %
Suomi
Venäjä
Muut maat
Skandinavia
Baltia
Liikevaihto liiketoiminnoittain (2015) Liikevaihdon maantieteellinen jakauma
(2015)

5. Yritysjärjestelyt ja investoinnit
TELKO
HAMINAN
MYYNTI
5
KAUKO
METEX
DEUTSCHLAND
MYYNTI
ESL SHIPPING
M/S KONTULAN
MYYNTI
LEIPURIN
YHTIÖN OSTO
LATVIASSA
KAUKO
KSM-LÄMPÖ-
TEKNIIKAN
HANKINTA
ESL SHIPPING
KAHDEN
SUPRAMAXIN
TILAUS
LEIPURIN
VULGANUKSEN
HANKINTA
ESL SHIPPING
M/S ALPPILAN
VASTAANOTTO
KAUKO
SOMASYRIN
HANKINTA
ESL SHIPPING
M/S HESPERIAN
MYYNTI
SUPRAMAXIEN
VASTAANOTTO
LEIPURIN
SELVITYS
PÖRSSI-
LISTAUKSESTA
LEIPURIN
PÖRSSI
LISTAUKSENST
A
VETÄYTYMINEN
KAUKO
TAAJUUS-
MUUTTAJA-
LIIKETOIMIN-
NAN MYYNTI
ESL SHIPPING
M/S CREDON
HANKINTA
KAUKO
INDUSTRIAL-
LIIKETOIMINNAN
MYYNTI
ESL SHIPPING
ALANDIAN
OSAKKEIDEN
MYYNTI
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 …2018
ESL SHIPPING
KAHDEN LNG-
LAIVAN
VASTAANOTTO

6. Aspo kasvumarkkinoilla
6
1995 1996 1997 2003 2004 2007 2008
Venäjä
Viro
Liettua
Latvia
Ruotsi
Ukraina
Puola
Kiina
2010
Kazakstan
Valko-Venäjä
Tanska
Norja
Vietnam
2013 2015
Tsekki
Azerbaidzan

7. 7
Aspon ydinosaamista on kasvattaa ja
kansainvälistää keskisuuria yrityksiä.

8. ESL Shipping
Johtava merilogistiikan tuottaja irtolasteille
8

9. Kalustomme
9
Supramax-luokka
2 x 56 000 dwt
Jääluokka 1A
Kaksi puskijaa
ja proomut
5 x 9 000 – 14 000 dwt
Jääluokka 1A Super
Eira-luokka
3 x 20 000 dwt
Jääluokka 1A
Super
Pasila-luokka
2 x 13 000 dwt
Jääluokka 1A
Super

10. Baltic Dry Index 2011‒2016
10
Lähde: Bloomberg

11. ESL Shipping arktisella alueella 2016
11

12. SSAB-sopimus, alusinvestointi ja bioenergia
• Uusi monivuotinen sopimus SSAB:n kanssa. Sopimuksen piiriin tulevien
raaka-ainekuljetusten kokonaisvolyymi on 6-7 miljoonaa tonnia
vuodessa.
• Suomessa suunnitellut ja Kiinassa rakennettavat, maailman
ensimmäiset maakaasua käyttävät kuivarahtialukset valmistuvat vuonna
2018.
•
• Biopolttoaineiden kuljetukset Fortumille käynnistyneet, ESL Shipping
päässyt uusiutuvan energian markkinoille.
12

13. Leipurin
Leivästä ja reseptistä kokonaisuuksien tarjoomaan
13

14. Leipurin lyhyesti
14
• Pohjois-Euroopan ja Venäjän johtava teollisen leivonnan osaaja.
• Vahvuutemme on pohjautunut raaka-aineiden, reseptiikan ja
leivontakoneiden yhteistarjoomaan leivontateollisuudelle.
• Kasvua haetaan OOH-sektorilla kaikilla markkina-alueilla.
• Koneliiketoiminnan kannattavuuden kääntäminen.
MISSIOMME ON OLLA JOHTAVA KONSEPTITOIMITTAJA YRITYKSILLE,
JOTKA PALVELEVAT KULUTTAJIEN MUUTTUVIA RUOKAILU-
TOTTUMUKSIA LEIVONNAN JA MUUN SYÖMISEN MARKKINOILLA.

15. Vahva markkina-asema leipomoteollisuudessa
15
Pääkonttori (myyntikonttori,
varasto & koeleipomo)
Koeleipomo
Aluepääkonttori
(myyntikonttori & varasto)
Aluemyyntikonttori
Tukkukauppakumppanit
Tehdas
• EBIT Venäjä, Ukraina ja
muut IVY-maat alueella
noin 7 % vuonna 2015.

16. Esimerkkejä venäläisistä kumppaneista
16
Yli 1 500 asiakasta Venäjällä

17. Venäjän, Ukrainan ja muiden IVY-maiden
liikevaihto
17
8,9
6,3 6,1
11,8
8,0 7,7
9,9
7,1 7,2
10,8
9,1
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
2014 2015 2016
Q1
Q2
Q3
Q4
353
404
435427
403
493
405 404
448
523
573
0
100
200
300
400
500
600
700
2014 2015 2016
Q1
Q2
Q3
Q4
Markkina-alueen liikevaihto Venäjän yhtiön liikevaihto
M€ MRUB

18. Telko
Raaka-aineratkaisuja teollisuudelle
18

19. Teollisuuden raaka-aineiden asiantuntija
• Muoviraaka-aineiden, teollisuuskemikaalien ja voiteluaineiden
toimittaja B-to-B-asiakkaille.
• Palvelemme asiantuntemuksellamme muovi- ja kemianteollisuutta 15
maassa tarjoamalla hankintaan, jakeluun, tekniseen tukeen ja
tuotantoprosessien kehittämiseen liittyviä palveluita.
• Venäjän, Ukrainan ja muiden IVY-maiden EBIT 2015 ylitti 8 %.
19
VISIOMME ON VAHVISTAA MERKITTÄVÄSTI JOHTAVAA
ASEMAAMME LÄNSIMAISENA TEOLLISUUDEN RAAKA-AINEIDEN
JAKELIJANA KOHDEMARKKINOILLAMME.

20. GLOBAALIT
PÄÄMIEHET
MUOVIT
KEMIKAALIT
Pitkäaikaista yhteistyötä
20
LAAJA
ASIAKASKUNTA
• Tekninen tietotaito
• Myynnin
osaaminen
• Osto ja hankinta
• Logistiikka
• Rahoitus
• Varastonhallinta
• Pakkaus ja
tynnyröinti
• Telko Private label
-tuotteet
• JOT-toimitukset
Muovit:
Pakkaus-, sähkö-,
elektroniikka- ja
autoteollisuus
Kuluttajatuotteita
valmistavat yritykset
Kemikaalit:
Maali-, kaivos-,
konepaja-, paino-,
pakkaus- ja
kemianteollisuus

21. Venäjän, Ukrainan ja muiden IVY-maiden
liikevaihto
21
20,7
19,4 19,3
28,5
24,2
28,6
29,9
27,0
31,4
27,8
25,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
2014 2015 2016
Q1
Q2
Q3
Q4
559
691 680
630
706
946
707
870
1155
850 864
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
2014 2015 2016
Q1
Q2
Q3
Q4
Markkina-alueen liikevaihto Venäjän yhtiön liikevaihto
M€ MRUB

22. Kauko
Parhaat työkalut liikkuvaan tietotyöhön
22

23. Vaativien liikkuvien työympäristöjen asiantuntija
23
• Liikkuvan tietotyön osaaja
• Erityisalueet: käyttäjän päätelaitteistot ja ohjelmistot palveluineen
• Vahvat päämiessuhteet
• Tunnettu brändistä ja vahvasta laadusta
• ICT-pohjaisia ja monipuolisia ratkaisuja liikkuvaan
tietotyöskentelyyn
MISSIOMME ON TARJOTA LIIKKUVALLE TIETOTYÖNTEKIJÄLLE
PARHAAT VÄLINEET TYÖN TEHOSTAMISEKSI.

24. Vaativien liikkuvien työympäristöjen asiantuntija
24
• Sitoutuminen osaamisen kehittämiseen
• Prosessien tehostaminen
• Strategian jalkauttaminen
• Menestyminen aluksi Suomessa
• Laajentuminen ulkomaille mm. kumppanuuksien kautta
• Tietotyöympäristöjen ratkaisutoimittajaksi
• Asiakaslähtöinen kehitystyö
• Aktiivinen oma innovointi ja tuotekehitys
• Toimintaedellytysten
kehittäminen
• Liiketoiminnan
kasvattaminen
• Kannattavuuden
parantaminen

25. Talous ja rahoitus
Harri Seppälä
25

26. Osaamisemme keskittyy Itämeren alueelle
ja idän kasvumarkkinoille
26
Liikevaihto 2015 446 M€
Liikevoitto 2015 20,6 M€
Oman pääoman tuotto 2015 19,1 %
Henkilöstö 31.12.2015 857
Market Cap 28.10.2016 219 M€

27. Sitoudumme pitkäaikaisiin taloudellisiin
tavoitteisiimme
27
Liikevoitto
nykyrakenteella
7 % 20 %
Oman pääoman
tuotto yli
100 %
Netto-
velkaantumisaste
enintään
2015: EBIT 4,6 % ROE 19,1 % Gearing 101,4 %

28. Tuloslaskelma
28
Liikevaihto kasvoi.
Käyttökate-% heikkeni.
Liikevoitto-% laski 4,2 %:iin
(4,4) Q1-Q3 ja 5,1 %:iin (6,5)
Q3.
2015 liikevoitto sisältää
goodwill-alaskirjauksen ja
rahoituserät sisältävät
osakkeiden myyntivoiton.
M€ Q1-Q3/2016 Q1-Q3/2015
Liikevaihto 332,9 323,7
Käyttökate 22,7 24,0
Poistot ja arvonalentumiset -8,6 -9,6
Liikevoitto 14,1 14,4
Rahoituserät -2,4 3,0
Voitto ennen veroja 11,7 17,4
Tuloverot -1,0 -1,3
Katsauskauden voitto 10,7 16,1
Tulos/osake, euroa 0,32 0,50

29. Liikevoitto Q3 laski,
Q1-Q3 säilyi vertailukauden tasolla
29
ESL Shippingin, Leipurin
ja Telkon liikevoitto laski
Q3.
Kaukon liikevoitto parani.
Kumulatiivinen liikevoitto
oli 14,1 Me eli vertailu-
kauden tasolla (14,4).
3,8 3,0 3,3
10,1
7,1
8,1
17,9
14,4 14,1
23,4
20,6
0
4
8
12
16
20
24
28
2014 2015 2016
Q1
Q1-Q2
Q1-Q3
Q1-Q4
Liikevoitto
M€

30. Liiketoiminnan rahavirta
30
Liiketoiminnan rahavirta Q3
vahvistui ja oli 8,5 Me.
Kumulatiivinen rahavirta oli
-2,5 Me (10,7).
Käyttöpääoman muutos oli
-21,6 Me (-10,3) Q1-Q3.
Sitoutunut pääosin Telkon
kasvuun.
0,5
-7,4 -7,0
-2,3
-4,1
-11,0
6,2
10,7
-2,5
22,0
25,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
2014 2015 2016
Q1
Q1-Q2
Q1-Q3
Q1-Q4
M€

31. Omavaraisuusaste ja nettovelkaantumisaste
31
Gearing 104 %.
Omavaraisuusaste 36 %.
0
20
40
60
80
100
120
140
30
31
32
33
34
35
36
37
38
Q1/14Q2/14Q3/14Q4/14Q1/15Q2/15Q3/15Q4/15Q1/16Q2/16Q3/16
Omavaraisuusaste, % Nettovelkaantumisaste, %
Alusinvestointiin liittyvät
maksut noin 5 Me
loppuvuonna 2016.
4,6 Me vuoden 2013
hybridi- lainasta
lunastetaan 18.11.
% %

32. Vieraan pääoman rakenne
Q3 27.10.2016 32
62 %16 %
7 %
7 %
8 %
Pankkilainat
Yritystodistukset
Muut
TyEL-laina
JVK
Korollinen vieras pääoma
30.9.2015: 139 M€
Korollinen vieras pääoma
30.9.2016: 133 M€
69 %
9 %
7 %
7 %
8 %
Pankkilainat
Yritystodistukset
Muut
TyEL-laina
JVK

33. Miksi sijoittaa Aspoon?
Aki Ojanen
33

34. Venäjä ja velka mahdollistavia riskejä
34
VENÄJÄ
Venäjän poliittinen ja taloudellinen
tilanne voi vaikuttaa liiketoimintaan
lyhyellä aikavälillä.
Telkon ja Leipurin
markkinatuntemus, vahva markkina-
asema ja osaaminen mahdollistavat
kasvun ja kannattavuuden
kohtuullisin investoinnein.
TASE
Velkaantumisaste on tietoisesti
keskimääräistä korkeampi ja pääomia
tullaan jatkossakin allokoimaan
voitonjakoon omistajille sekä
investointeihin kasvun varmistamiseksi.
Matala ja hajautunut
liiketoimintariski ei vaadi
pääomapuskureiden kerryttämistä
yhtiöön. Tehokas taseen ja
velkavivun käyttäminen mahdollistaa
sijoittajille paremman tuoton.

35. Osinko ja osinkotuotto
35
Aspo osinkotuotto,
keskiarvo
2006‒2015
6,4 %
Helsingin pörssi
osinkotuotto,
keskiarvo 2006‒2015
3,7 %
0
2
4
6
8
10
12
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012 2013 2014 2015
Osinko, € Aspo, osinkotuotto Helsinki, osinkotuotto
Lähde: Aspo, Factset, OP
€ %
* Pääomanpalautus

36. Vuoden 2016 markkinoiden yleisnäkymät
Q3 27.10.2016 36
Epävarmuus idän
markkinoilla voi
vaikuttaa
valuuttakursseihin
voimakkaasti.
Kuivarahtialusten
spot-markkina säilyy
heikkona.
• Venäjän ja itämarkkinoiden epävarmuudesta
huolimatta liiketoiminnan odotetaan kehittyvän
markkina-alueella positiivisesti. Venäjän BKT
kääntynee kasvuun.
• Kansainväliset kuivarahtihinnat heikolla tasolla.
Varustamon aluksilla hyvä työllisyys Itämerellä
ja Pohjanmerellä pl. yksi supramax
kansainvälisessä liikenteessä.
• Aspon EU-toimintamaiden teollisuustuotannon
odotetaan piristyvän.

37. Ohjeistus vuodelle 2016
• Aspo tarkentaa ohjeistusta.
Uusi ohjeistus: Aspon liikevoitto on
noin 19-22 Me vuonna 2016 (20,6).
Vanha ohjeistus: Aspon liikevoitto on
17-24 Me vuonna 2016 (20,6).
37

38. Miksi sijoittaa Aspoon?
38
1. Hajautettu riski
2. Korkea oman pääoman tuotto
3. Rohkea osingonmaksaja
4. Omien toimialojensa markkinajohtaja
5. Menestys itämarkkinoilla
6. Ainutlaatuinen luonne

39. ‘Conglomerates
are back in fashion,
but only the best
will thrive’
The Economist,
August 2015
39