ストックボイス出演：2019年9月4日（水）午前11時から（スタジオ) エグゼトラスト株式会社　川田重信 『バロンズ拾い読み』編集人 ブログ：「川田重信のありがとうアメリカ株式」

1. ストックボイス
2019年9月4日（水）午前11時から（スタジオ)
エグゼトラスト株式会社 川田重信
『バロンズ拾い読み』編集人
ブログ：「川田重信のありがとうアメリカ株式」
https://www.kawataamekabu.com/
1

2. 『バロンズ拾い読み』注目記事
2

3. ブログ「川田重信のありがとうアメリカ株式」
https://www.kawataamekabu.com/
3

4. 主要指数:例年9月は荒れる？
4
‘18/9/20 2930
‘19/4/30 2946
‘18/12/24 2351
‘19/9/3 2906
‘19/6/3 2744
‘19/7/26 3026
8月月間の下落率
S&P500：1.8％
ダウ：1.7％
ナスダック総合：2.6％
昨年のトラウマ？
昨年：S&P500は9月20日の史上最高値
（2931）から3か月で19.8％下がった。
2018年、19年の株価変動
ダウ S&P500 ナスダック総合 ナスダック100
2018年8月前後の高値 26,828 2,931 8,110 7,660
最高値の日付 2018/10/3 2018/9/20 2018/8/29 2018/8/29
2018 12/24(月) 21,729 2,351 6,193 5,899
高値からの下落率 -19.0% -19.8% -23.6% -23.0%
2018年年末 23,327 2,507 6,635 6,330
史上最高値 27,359 3,026 8,330 8,017
最高値の日付 2019/7/15 2019/7/26 2019/7/26 2019/7/26
直近（2019年9月3日） 26,118 2,906 7,874 7,610
変化率.(12/24→8/30 ) 20.2% 23.6% 27.1% 29.0%
年初来変化率 12.0% 15.9% 18.7% 20.2%
史上最高値との比較 -4.5% -4.0% -5.5% -5.1%

5. 3％近い下げが3回
5日：2.98％
14日：2.93％
23日：2.59％
8月は上下動が大きかった

6. 今年も8か月終了、似ているのはいつ？
S&P500：年初来16.8％アップ！
6
1997～2000年クリントン 1989～1992年ブッシュ（父）
1973～1976年フォード 1981～1984年レーガン

7. S&P500指数 パフォーマンス
（1970～2019）
出所：エグゼトラスト株式会社作成
7
マイナスの年 史上最高の年
過去49年 10回≒20％ 30回≒60％
年
年間リターン 1970年
年
年間リターン 1970年
年
年間リターン 1970年
（配当込み） 年初の （配当込み） 年初の （配当込み） 年初の
% 1ドルの時価 % 1ドルの時価 % 1ドルの時価
1970 4.01 1.04 1990 −3.10 8.63 2010 15.06 49.61
1971 14.31 1.19 1991 30.47 11.26 2011 2.11 50.65
1972 18.98 1.41 1992 7.62 12.11 2012 16.00 58.76
1973 −14.66 1.21 1993 10.08 13.33 2013 32.39 77.79
1974 −26.47 0.89 1994 1.32 13.51 2014 13.68 88.43
1975 37.20 1.22 1995 37.58 18.59 2015 1.38 89.65
1976 23.84 1.51 1996 22.96 22.86 2016 11.96 100.38
1977 −7.18 1.40 1997 33.36 30.48 2017 21.83 122.30
1978 6.56 1.49 1998 28.58 39.19 2018 −4.43 116.88
1979 18.44 1.77 1999 21.04 47.44 年率最高 37.58 1995年
1980 32.50 2.34 2000 −9.10 43.12 年率最低 −37.00 2008年
1981 −4.92 2.23 2001 −11.89 37.99 年率複利 10.22
1982 21.55 2.71 2002 −22.10 29.60 中央値 18.44
1983 22.56 3.32 2003 28.68 38.09
1984 6.27 3.52 2004 10.88 42.23
1985 31.73 4.64 2005 4.91 44.30
1986 18.67 5.51 2006 15.79 51.30
1987 5.25 5.80 2007 5.49 54.12
1988 16.61 6.76 2008 −37.00 34.09
1989 31.69 8.90 2009 26.46 43.11
2019年上半期 +17.35％（18.54％配当込）

8. 『バロンズ拾い読み』注目記事（9/2号）
【予想調査】
8
＊年末のS&P500指数のPERは約18倍。
＊EPS：2018年の161ドルから、＋4％以上の予想はない。ちな
みに2018年は、減税で22％増加。
Divergent Forecasts
Wall Street strategists don’t agree on prospects for the U.S.-China trade war, the economy, or corporate earnings through year-end. Their S&P 500 targets range from
2700 to 3100, with a mean of 2933.
RBC
カルバシナ
SSGA
ラカイエ
JPモルガン
ラコスブヤス
TIAA-CREF
ヌビーン
ヤルデニ
S&P 500 target: 2950 2917 3000 2700 3100
S&P 500 EPS: $166 $165** $167 $159 $167
S&P 500 P/E: 17.8 17.7 18 17 18.6
US GDP Growth: 2.4%* 2.30% 2.10% 2.25% 2.40%
Fed funds rate: 1.875%* 1.75% 1.90% 1.75% 1.75%
10-yr Treasury
Yield: 2.15%* 1.25% 1.95% 1.60% 1.25%
OW Sectors:
Real Estate,
Consumer Staples,
Financials, Utilities
Tech, Real Estate,
Industrials
Tech, Consumer
Discretionary,
Industrials, Energy
Healthcare,
Consumer Staples
Consumer
Discretionary,
Tech, Health Care
UW Sectors:
Tech, Consumer
Discretionary,
Materials,
Communication
Services
Financials,
Consumer
Discretionary,
Communication
Services
Healthcare,
Utilities, Consumer
Staples, Real
Estate
Materials,
Financials
Financials, Energy,
Materials
*RBC forecast; **Brokerage consensus
ラカイエ：S&P500
の年末目標を
2917だが、オー
バーウエート
→意味不明？？

9. 『バロンズ拾い読み』（9/2）
個別銘柄
9
勝ち組ディスカウントストア）
◎若年層をターゲットとしたディ
スカウントチェーンのファイブ・ビ
ロー（FIVE）、
ダラー・ジェネラル（DG）、衣料小
売りのバーリントン・ストアーズ
（BURL）、ディスカウントチェーン
大手のダラー・ツリー(DLTR)
トランスレート・バイオ（TBIO）
モデルナ（MRNA）
↑アクティビジョン・ブリザー
ド（ATVI）
↓フィットネスサービスのIPO
候補 ペロトン

10. S&P500 “お告げ”チャート（9/3現在）
10
2300
2400
2500
2600
2700
2800
2900
3000
2019年
3/28
4/26
5/8 9/2
6/10
9/20 2930
3/28から4/28にかけて堅調に推移、意外高も。4月中旬から
4/25にかけて調整。
4/26ころ5/8前後まで高い。
5月末までの日柄調整を経て6月初旬より価格は加
速。
5/27
3/11
G20 終了し7/19過ぎまでは堅調。
7/19以降中だるみ、7月末より8月初旬にかけて堅
調。
9/5
5月末から6月2週にかけて反騰、その後上値を抑えられる感
じ。6/24ころにかけて（日柄調整）底値潮目。7月中旬は中だ
るみ、7月末より8月にかけて堅調。
3指数は9月9日前後に潮目（買い場）を形成し9 月20 日ま
で堅調に推移。（長期見通し：しかしながら、今までの
株価上昇にもやや疲れが見え始め、9 月末にかけて保ち合
い、10 月に入ると方向感を失い、日柄調整を経て複数の
潮目を形成し、10 月28日頃の底値潮目を起点に上昇を開
始する。
7/16
9/20
10/28-29
4/8
11/19-22
・10 月は日柄調整、複数の潮目
・10 月28 日頃底値潮目
・11 月7 日頃まで上昇
・11 月19 日底値潮目、反転する
8/6
11/7
2018年11月5日
１．11月14日まで戻り、その後やや下
落/保合形成。11月21日から反転し
11月29日に至る。
2.その後やや弱くなり12月25日に底
を形成。強い相場の2019年1月に入
り、1月中旬まで続く。
2018年8月7日：
10月初旬に警戒
NASDAQ100:8月13日から8月末まで高く、調整後9月9日潮目を形成し
月末高、10月11日潮目を形成。
ダウ＆SP500:8月15日前後に底値潮目も形成。その後８月末高。
9月に入ると調整・保ち合い、9月9日前後に潮目（買い場）形成し9月
20日まで堅調に推移。
9月末にかけて調整または保ち合う。
10月に入ると方向感を失い、日柄調整を経て複数の潮目を形成し、10
月23日、10月28日頃の底値潮目を起点に11月7日頃まで上昇、その後
11月19日-22日までに押し目を形成し反転、12月1日まで堅調な上げと
なり、年内は株高で終わりそう
8/14
・ 3指数は9月5日前後に買い場、9月20日まで堅調、9月
末まで調整または保ち合い
・ 10 月は日柄調整、複数の潮目 、 10月 28-29 日頃 の 底
値潮目 を起点 に 11 月 初旬にかけて上昇。
・長期見通し： 11月 7 日頃まで 上昇 、11 月 19 - 22 日ま
でに押し目を形成し 反転 、 12 月 1 日まで堅調な上げ、 12
月中旬まで続くも、その後は中旬波乱、月末回復。
9/2

11. S&P500 “お告げ”のポイント（9/3現在）
11
＊８月：8月末まで高い→予測通り
＊9月：月初保ち合い
5日前後に潮目（買い場）で20日まで堅調。月末まで保ち
合い。
＊10月：23日、28日頃底値を起点に11月7日頃まで上昇
＊11月19日-22日までに押し目を形成し反転
＊12月1日まで堅調。年内は株高で終わりそう

12. 「潮目ファインダー」アップル（AAPL）
12
今後の株価トレンド転換点
「9月3日頃に目先の高値を
付けて調整があっても軽
微。9月18日の底値潮目
は、絶好の買い場で、10月
11日ころまで堅調に推移。
その後10月17日頃に買い
場である底値潮目を形成」