stv1218

1. ストックボイス
2019年12月18日（水）午前11時から（スタジオ)
エグゼトラスト株式会社 川田重信
『バロンズ・ダイジェスト』編集人
ブログ：「川田重信のありがとうアメリカ株式」
https://www.kawataamekabu.com/
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2. ブログ「川田重信のありがとうアメリカ株式」
https://www.kawataamekabu.com/
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3. 主要指数:史上最高値更新！
3
10月7日からの10週間で、S&P500が下げた
のは11月18日からの1週間だけ。
ナスダック100も9月30日から11週間で9週
間上がっている。
‘18/9/20 2930
‘18/12/24 2351
‘19/4/30 2946
‘19/6/3 2744
‘19/7/26 3026
‘19/12/17/ 3192
2018年、19年の株価変動
ダウ S&P500 ナスダック総合 ナスダック100
2018年8月前後の高値 26,828 2,931 8,110 7,660
最高値の日付 2018/10/3 2018/9/20 2018/8/29 2018/8/29
2018 12/24(月) 21,729 2,351 6,193 5,899
高値からの下落率 -19.0% -19.8% -23.6% -23.0%
2018年年末 23,327 2,507 6,635 6,330
史上最高値 28,267 3,193 8,823 8,576
最高値の日付 2019/12/17 2019/12/17 2019/12/17 2019/12/17
直近（2019年12月17日） 28,267 3,193 8,823 8,576
変化率.(12/24→12/17 ) 30.1% 35.8% 42.5% 45.4%
年初来変化率 21.2% 27.4% 33.0% 35.5%
史上最高値との比較 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
S&P500の上昇率が高かった年の翌年のパフォーマンス
年 上昇率（%） 翌年（%）
1995 34.11 20.26
1997 31.01 26.67
2013 29.60 11.39
2019 27.35 ?
1989 27.25 -6.56
1998 26.67 19.53
2003 26.38 8.99
1985 26.33 14.62
1991 26.31 4.46
1980 25.77 -9.73
2009 23.45 12.78
1996 20.26 31.01
（データは1980年以降。2019年の上昇率は
2019年12月17日現在）

4. 2010年代にS&P500はどれだけ上がった？
4
・この10年間で7回上昇し、2.8倍になったS&P500
・1930年以降、10年間のパフォーマンスがマイナ
スだったのは1930年代（大恐慌）と、2000年代（IT
バブルと金融危機）の2回だけ
・各10年間でS&P500がプラスになった年数は平
均7.2回
エグゼトラスト作成
年初
2010 1,115.10 12.79%
2011 1,257.64 -0.05%
2012 1,257.60 13.44%
2013 1,426.19 29.62%
2014 1,848.36 11.39%
2015 2,058.90 -0.77%
2016 2,043.94 9.54%
2017 2,238.83 19.42%
2018 2,673.61 -6.24%
2019 2,506.85 26.41% （※）
年間リターン
※2019/12/13現在
S&P500 2010年代の推移
80%
60%
70%
90%
80%
60%
70%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1950s 1960s 1970s 1980s 1990s 2000s 2010s
S&P 500 各10年間における上昇年数
-41.9
34.8
256.7
53.7
17.2
227.4
315.7
-24.1
182.0
-100
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
1930s 1940s 1950s 1960s 1970s 1980s 1990s 2000s 2010s
S&P 500 10年間毎の増減（%）

5. 「バロンズ・ダイジェスト」
「バロンズ」日本語版を刷新（旧『バロンズ拾い読み』）
5
・時事通信社は１６日、米投資情報誌「バロンズ」の日本語版「バロンズ・ダイジェ
スト」をリニューアル創刊。
翻訳記事の数を大幅に増やし、ウェブサイトを開設して利便性を高めた。
・時事通信は２０１０年からダウ社との協業で日本語版を発行。
・従来週末に１０本提供していた翻訳記事を、平日の配信を含めて最大で週２５本
に増やす。

6. 『バロンズ・ダイジェスト』
2019年12月15日号目次
6
1. ストラテジストは2020年も株価上昇を予想【カバー】
2. 2020年に向けて推奨する10銘柄【推奨銘柄】
3. チャールズ・シュワブの拡大戦略【M&A】
4. バリュー投資のベテランに聞く【バリュー投資】
5. 貿易交渉の第１段階の合意は株価に好材料【コラム】
6. 投資家にとって多くのことがうまくいった1週間【米国株
式市場】
7. 高値で買って、さらに高く売る【投資手法】
8. 米国ハイテク規制が始動【ハイテク】
9. 持続的なパフォーマンスの追跡が難しい理由【ファンド】
10. 今週の予定【経済関連スケジュール】

7. 『バロンズ・ダイジェスト』注目記事（12/15号）
2020年も上昇!【ストラテジスト予想】
7
S&P500は平均で4％程度の穏やかな上昇？
〇 〇 ◎ △ ◎
〇 〇 〇 △ ◎

8. 『バロンズ・ダイジェスト』注目記事（12/15号）
2010年も株価上昇を予想【ストラテジスト予想】
8
・2020年の実質GDP成長率の予想平均は1.9％
2019年の2.3％（予）からやや低下
・2020年末のS&P500株価予想は3000～3500。
強気 ヤルデニ氏（3500）
弱気 ウィルソン氏（モルガンスタンレー）（3000）
・S&P500の予想EPSの平均は174ドル
2019年の164ドルから6％増加
・セクター別では、割安な金融、ヘルスケア・資本財
がねらい目
強気 弱気

9. 『バロンズ・ダイジェスト』注目記事（12/15号）
チャールズ・シュワブの拡大戦略【M&A】
9
・ 時価総額7兆円のシュワブが3兆円を超え
るTDアメリトレードを飲み込む案件。
ちなみに野村証券のそれは2兆円弱
・ チャールズ・シュワブがライバルのＴＤアメ
リトレードを買収。資産規模は5兆ドルに
・ 仲介手数料の引き下げを背景に、スケー
ルメリットと多角化を求め統合が進む証券
仲介業
・ 次の買収ターゲットはインタラクティブ・ブ
ローカーズ（IBKR）、イー・トレード

10. 2500
2600
2700
2800
2900
3000
3100
3200
3300
3/1
3/8
3/15
3/22
3/29
4/5
4/12
4/19
4/26
5/3
5/10
5/17
5/24
5/31
6/7
6/14
6/21
6/28
7/5
7/12
7/19
7/26
8/2
8/9
8/16
8/23
8/30
9/6
9/13
9/20
9/27
10/4
10/11
10/18
10/25
11/1
11/8
11/15
11/22
11/29
12/6
12/13
12/20
12/27
1/3
1/10
1/17
1/24
1/31
2/7
2/14
2/21
2/28
2018年8月7日：
10月初旬に警戒
G20 終了し7/19過ぎまでは堅調。
7/19以降中だるみ、7月末より8月初旬にかけて堅調。
3/28から4/28にかけて堅調に推移、意外高も。4月中旬から
4/25にかけて調整。
5月1週にかけて加速も崩落しやすい、要注意。
3/11
4/8
5/27
6/10
7/16
8/6
12/16
12月下旬
9/9
5/84/26
3/28
9/20 2930
3/28
2018年11月5日
１．11月14日まで戻り、その後やや
下落/保合形成。11月21日から反転
し11月29日に至る。
2.その後やや弱くなり12月25日に底
を形成。強い相場の2019年1月に入
り、1月中旬まで続く。
4/26ころ5/8前後まで高い。
5月末までの日柄調整を経て6月初旬より価格は加速。
5月末から6月2週にかけて反騰、その後上値を抑えられる感じ。
6/24ころにかけて（日柄調整）底値潮目。7月中旬は中だるみ、
7月末より8月にかけて堅調。
9/20
3指数は9月9日前後に潮目（買い場）を形成し9 月20 日ま
で堅調に推移。（長期見通し：しかしながら、今までの株
価上昇にもやや疲れが見え始め、9 月末にかけて保ち合い、
10 月に入ると方向感を失い、日柄調整を経て複数の潮目を
形成し、10 月28日頃の底値潮目を起点に上昇を開始する。
・10 月は日柄調整、複数の潮目
・10 月28 日頃底値潮目
・11 月7 日頃まで上昇
・11 月19 日底値潮目、反転する
8/6
＊潮目形成前にジグザグで推移、12月中旬頃から日柄調整し、下旬
に潮目を形成。
＊その後上昇軌道に復帰し12月末高、1月下旬高となりそう。
＊2月初旬から中旬にかけて急ピッチの上げから警戒色が表れ、3月
初旬にかけて調整。ただし3月上旬は押し目買いの好機。
＊4月上旬の利食い調整を経て、5月の初旬に向けて上昇へ。
S&P500 “お告げ”チャート（12/16現在）
10

11. S&P500 “お告げ”のポイント（12/16現在）
11
11月25日以降
＊11月下旬より勢いがつき12月の最初まで堅調。
＊その後保ち合い12月中旬まで日柄調整。
＊しかし下旬にかけて潮目を形成した後は上昇軌道に復帰。12月
末～1月にかけて上昇。
＊２月初旬～中旬に警戒色があらわれ、3月初旬にかけて調整する
がそこは押し目買いの好機。
12月16日以降
＊12月中旬頃から日柄調整。
＊しかし下旬にかけて潮目を形成した後は上昇軌道に復帰。12月
末～1月下旬にかけて上昇。
＊２月初旬～中旬に警戒色があらわれ、3月初旬にかけて調整する
がそこは押し目買いの好機。
＊その後4月上旬に利食い調整を経て5月の初旬に向けて上昇。

12. 『バロンズ・ダイジェスト』副読本
ありがとうアメリカ株式 https://www.kawataamekabu.co./
12
1. マーケット概況【カバー】
2. 2020年もS&P500指数は上昇と予想【今週のバロンズ】
3. 社長のひとりごと【投資のヒント①】
4. カワタがズバリ答えます【投資のヒント②】
5. ナスダック100を使ったポートフォリオ【運用実践①】
6. 個別銘柄運用プログラム【運用実践②】
7. お告げ：S&P500指数【市場予測】
個別銘柄運用プログラム 11 月購入（2019 年12 月15 日現在） ※赤字は先週からの変更点
銘柄（ティッカー） 購入
予定日
売却
予定日
購入単価 直近株価 購入後
ﾘﾀｰﾝ
売却単価 売却時
ﾘﾀｰﾝ
判
定
フェイスブック（FB） 11/7 12/2 191.83 202.00 +5.30%
(+1.09%)
◎
エヌビディア（NVDA） 11/8 11/26 207.68 220.50 +6.17%
(+1.57%)
◎