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1. 大幅高：個別銘柄クーパ・ソフトウエア（COUP）」
【今日のトピックス】
1）マーケット概況
2）投資ストラテジー
潮目ファインダーアップデート
3）クーパ・ソフトウエア（COUP）
クラウドベースの経費管理ソフトウエア
4）銘柄概観：
ダウ、ナスダック100、私の注目銘柄
【マーケット概況】
大幅高
新型コロナウイルスの感染拡大を抑制するロックダウン（都市封鎖）措置からの速やかな経済回復や米連邦
準備理事会（FRB）による追加刺激策などへの期待が高まった
主要 3 指数は過去 5 営業日のうち 4 日上昇。S&P 総合 500 種は 2 カ月ぶりの高値 3 月 6 日の水準。ナス
ダック総合は終値ベースで 3 カ月ぶり高値を更新。3 月 3 日頃、1 月下旬の水準。ナスダック 100 は 2 月 6
日、2 月 20 過ぎの水準。2 月19 日に付けた過去最高値に 4.5％のところまで迫った。
フェイスブック（FB）とアマゾン・ドット・コム（AMZN）が過去最高値を更新。
買いは広範にわたり、S&P の主要11 部門は全て上昇した。
FRB が公表した 4 月 28－29 日の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事要旨。
政策当局者は経済の下支えに向けあらゆる手段の活用にコミットすることで一致。

2. パウエル FRB 議長も同様の見解を表明している。
新型ウイルス感染抑制策の緩和が続き、景気回復への期待が膨らむ中、デルタ航空（DAL）のバスティア
ン最高経営責任者（CEO）が旅行は 12－18 カ月で回復するとの見通しを表明。
NYSE・ARCA 航空株指数（.XAL）は 5.35％上昇した。
小売大手ターゲット（TGT）は 2.87％安。第1 四半期（5 月2 日まで）決算は新型ウイルス感染拡大への
対応費用がかさみ、純利益が前年同期比 64％減となったことが嫌気。
ホームセンターのロウズ（LOW）は、2－4 月決算がアナリスト予想を上回り上昇。ケーブルテレビのコム
キャスト（CMCSA）やエンタテインメントのディズ二―（DIS）、シーワールド（SEAS）などが、フロリ
ダのテーマパーク再開計画を当局に提出するとの報道が好感され上昇した。
オートバイメーカーのハーレーデービッドソン（HOG）は、今週中に生産工場を再開することが好感され
上昇。
一方で、米国上院が米国に上場している中国企業を規制する法案を可決したことから、中国オンライン小売
のアリババ（BABA）、検索のバイドウ（BIDU）などが軒並み下落した。

5. 【バンカメメリルの 5 月 FM 調査】
●大半が弱気
●キャッシュ保有率 5.7%と依然 10 年平均 4.7%より高水準。
●テールリスク
●バリュー不信は2007 年12 月以来の水準
●最も活発なトレードは米国ハイテク成長株
●ベア投資戦略にシフト
●景気見通しは大きく改善したが PMI50 超えは 11 月以降と見る向きが大勢
●ポスト covid19 の構造変化
●ヘッジファンドのネット株ロングは 34%
●不動産、コモディティのアロケーション
【投資ストラテジー（潮目ファインダーアップデー
ト）】
主要指数は 5 月 6 日、8 日に潮目を形成し反転の兆し。→◎
今後は？
5 月中旬には Sell in May とはならないがやや乱高下？5 月下旬に押し目形成後反騰の動き
→5 月 27 日を待たず21 日過ぎからの反騰
6 月初め、6 月末頃に利食い調整
→6 月初めに大型株で調整するも持ち直し。6 月下旬から 7 月初旬に利食い、持ち合い
7 月初旬まで堅調→その後調整？
NASDAQ で 7 月末に調整、その後は保ち合い
→そのまま
8 月 3－4 日ころにかけて底値潮目の形成し反転しサマーラリー

7. 【クーパ・ソフトウエア（COUP）】
概要
BSM（企業支出管理）という概念を提唱して、経費管理におけるセールスフォースドットコム（顧客管理
＝CRM＝の最大手）を目指す。
オンプレミス（インストールして自社運用）の経費管理システムよりスケーラビリティに優れている。買収
でつぎはぎだらけの複雑なシステムでは高率悪い。それなら初めからクラウドな統合プラットフォームでど
こでも簡単に使えて API 接続も充実しているので導入が進んでいる。
・出発は調達と請求書発行の電子化ツールを中小企業向けに開発。
・自社開発と買収でサービス提供領域を拡大。BSM（企業支出管理）という概念を提唱して新たな市場参
入と既存顧客へのサービス拡大（と顧客維持）を目指す。
・既に世界中で 200 万社がCoupa のオープンビジネスネットワークにつながっている。ネットワークで処
理された経費の累計は 2020 年 1 月期までに 1 兆 6000 億ドルに達した（クラウドベースの処理を始めた 2
年前の 4 倍）。
（業績）
売上は順調に拡大。2020 年度（1 月決算）は前年比 48％増。顧客維持率は 95％。
既に FCF ベースで黒字化
支出管理も奏功して 2018 年度（1 月決算）からフリーキャッシュフローが黒字。株価もフリーキャッシュ
フローの増加に合わせて上昇。
（原動力となった買収）
2017 年 1 月 Spend360 International 支出管理
2018 年 10 月 Vinimaya カタログサーチ
2019 年 12 月 Exari AI による契約管理
2019 年 5 月 Hiperos リスク管理
2020 年 1 月 Yapta 旅行経費管理
（さらなる拡大に向けて）
AI の活用
→オープンビジネスネットワーク内の分析による経営への助言。費用分析（内容、対予算など）で経営者に
適切なアドバイス。調達費用等の最適化等を目指す。
Coupa Pay
→迅速で効率的な支払いで資金管理の効率化や早期支払いによる値引きを可能にする。
（今後の予定など）
6 月 8 日に決算発表予定（4 月末決算＝2021 年度 1Q）
2004 年 6 月上場の CRM を上場後3 年半で買っていれば・・・
クーパ・ソフトウエア（Coupa Software）
ティッカー：COUP（2016 年 10 月ナスダック上場）
Coupa の支出管理の概念（日本語ページより）

8. 調達：従業員の導入を徹底し、経費節減を推し進めましょう。
経費：自動化により支出の見える化とコンプライアンスの向上を図る。
在庫：コスト節減を推進して、無駄な支出を排除しましょう。
予算：支出を承認する前に、予算への影響を確認。
オープンビジネスネットワーク：サプライヤーとの関係を尊重しながら導入を推進しましょう。
請求書発行：用紙ベースの処理の排除により効率を上げコンプライアンスを推進しましょう。
ソーシング：専門チームにとっては力強く、一般ユーザーにとっては簡単。
契約ライフサイクル管理：契約の有効活用により、もっと多くの節減を図る。
アナリティクス：あらゆる種類の支出に対する一元的な視野を獲得しましょう。
ストアフロント：ご利用の ERP 調達で、Coupa の業界をリードするカタログ管理を最大活用。

11. 【銘柄概観】

12. 【私の注目銘柄】