1. Tema: Buxhetimi I Kapitalit
Punuar nga:
Prof. Dr. Ibish Mazreku 1. Ramë Hajraj
Ass. Shkendie Ukaj 2. Granit Alimusaj
3. Gjemail Demiri
4. Pajtim Berbati

2. 1.Hyrja
2.Rëndësia e Investimeve
3.Korniza e vendimmmarrjes
4.Harmonizimi me strategjinë
5.Buxheti I investimeve
6.Buxheti I kapitalit
7.Kriteret e vendimmmarrjes për buxhetimin e kapitalit
7,1.Norma mesatare e kthimit
7,2.Afati I shlyrjes.
7,3.Vlera aktuale neto (NPV)
8.Metoda e normës së Brendshme të kthimit-IRR
8,1.Llogaritja e IRR kur kemi të bëjmë me një shumë të
përvitshme
8,2.Llogaritja e IRR kur kemi të bëjmë me një seri të përzier
9.Relacioni ndërmjet vlerës aktuale Neto (NPV) dhe normës
së brendshme të kthimit (IRR)

3. Investimet përfaqësojnë shpenzimet e organizatës që kanë për qëllim
zgjerimin e saj
Investimi është forca bazike motorike për çdo biznes.Ai është burimi I
rritjes, sepse mbështetet në strategjitë eksplicite konkurruese të
menaxhmentit dhe bazohet në plane të kujdesshme për fushat ekzistuese
ose për fonde të reja në:
Kapitalin punues
Mjetet fizike
Programe të tjera kapitale dhe
Prona intelektuale.
Firmat e sukshesshme çdo vit kryejnë vlerësime kritike lidhur me portfolion
e investimeve ekzistuese.

4. Marrja e vendimeve investuese kërkon si nga analisti I investimeve ashtu
edhe nga vendimmmarrësi të jenë të vetëdijshëm për të gjitha specifikat dhe
dimensionet e projekteve investuese.
Burimet lidhur me tregun, degën dhe firmat mund të jenë:
a)Burime të drejtpërdrejta dhe
b)Burime shpjeguese.
Gjatë marrjes së vendimit për investim bëhet:
DefinimiI problemit
Përcaktohet natyra e investimit
Vlerësohet kostoja dhe përfitimi I ardhshëm dhe
Përcaktohet ndryshimi në rrjedhën e parasë.

5. Zgjidhjet investuese po ashtu iu përshtaten synimeve strategjike, të cilat
dëshiron t’I arrijë firma në të ardhshmen, duke pasur kujdes ndaj:
a)Efekteve afatgjata të investimeve
b)Kohës së investimeve
c)Cilësisë së mjeteve themelore
d)Sigurimit të burimeve të financimit
e)Përballimit të konkurrencës dhe
f)Përparësive të veçanta krahasuese të organizatës.
Gjatë trajtimit të këtyre problemeve rëndësi e veçantë I kushtohet
konkurrencës nga bizneset e tjera, fuqisë blerëse të
konsumatorëve, fuqisë shitëse të firmave të njëjta dhe kërcënimeve nga
produktet zëvendësuese, në rast se ndryshojnë çmimet apo fuqia blerëse
e konsumatorëve.

6. Buxheti është një plan I aksioneve të shprehura në terma sasiorë.Buxheti
fillon me objektivat, të cilat dëshiron t’I arrijë firma.Karakteristikë e
buxheteve është se:
 Përgatiten dhe agregohen në formë paraprake
Mbulojnë një periudhë të dhënë kohore
Shprehen në terma financiarë dhe realë/sasiorë
I adresohen tërë firmës apo një pjese të saj.
Përmes procesit të buxhetit sigurohet:
Planifikimi
apo parashikimi
Alokimi I resurseve
Dimensionimi kohor dhe
Realizimi I objektivave.
Në buxhetet financiare specifikohet se ku do t’I sigurojë organizata paratë.
Buxheti operues paraqet planin financiar të çdo njësie organizative që lidhet me
aktivitetet e periudhës së ardhshme, përfshirë të ardhurat dhe shpenzimet.
Buxheti jofinanciar paraqitet përmes treguesve fizikë.

7. Buxheti operues
-Buxheti I të ardhurave
-Buxheti I shpenzimeve
-Buxheti I fitimit
Buxheti financiar Buxheti jofinanciar
-Buxheti I fluksit të parave -Buxheti I produkteve
-Buxheti I shpenzimeve -Buxheti I kohës së punës
kapitale
-Buxheti I materialeve dhe
stoqeve
Buxhetet

8. Në tregun e konkurrues gjenerimi I ideve për projekte profitabile është shumë
I ndërlikuar.Pa një fluks të projekteve dhe ideve të reja, firma nuk mund të
gjallërojë apo të mbijetojë për një kohë të gjatë.
Procesi I buxhetimit të kapitalit kërkon nga ndërmarrja:
-Të përcaktojë koston e projektit
-Të vlerësojë rrjedhën e pritshme të parasë nga projekti
investues dhe rishkun e kësaj rrjedhe të parasë
-Të përcaktojë koston e përshatshme në krahasim me rrjedhën e
parasë dhe
-Të përcaktojë vlerën e tanishme të rrjedhës së pritshme të parasë.
Firmat përballojnë mjaft vështirësi kur vendosin lidhur me programet e
investimeve, përfshirë:
Parashikimin e kushteve të ardhshme të biznesit
Përcaktimin se a do të ketë projekti kthim mjaftueshëm
Llogaritjen në riskun e projektit
Aktualizimin e pagesave të ardhshme në vlerat rrjedhëse.
Buxhetimi I mirë I kapitalit kërkon ndërmarrjen e një nurmi të hapave gjatë
procesit të marrjes së vendimeve.
1. Gjrumimi dhe hulumtimi I mundësive të investimeve;
2. Grumbullimi I të dhënave;
3. Vlerësimi dhe marrja e vendimit;
4. Rivlerësimi dhe përshtatja.

9. Qëllimi final I planeve të investimeve dhe I të gjitha analizave e
operacioneve financiare të një organizate është marrja e vendimeve për
maksimizimin e vlerë së saj.
Kriteret më të ndeshura në teorinë dhe praktinën e menaxhmentit financiar
për kategorizimin e propozimeve investuese janë:
1.Norma mesatare e kthimit
2.Afati I shlyrjes
3.Vlera aktuale neto (NPV) dhe
4.Norma e brendshme e kthimit (IRR)

10. 7,1.Norma mesatare e kthimit
Kjo metodë krahason profitin mesatar, I cili gjenerohet nga një shumë e investuar.
Për të llogaritur normë mesatare të kthimit zhvillohen këto operacione :
a)Llogaritet profiti total nga investimi
b)Llogaritet kthimi mesatar vjetor
Kthimi mesatar vjetor
c) Investimi fillestar
100
7,2.Afati I shlyrjes
Metoda e afatit të shlyrjes radhit mundësitë e investimeve alternative nga mënyra se
sa shpejt rikthehet shuma fillestare e investuar.
Pra, metoda e shlyrjes e vë theksin në kthimin e shpejtë të kostos së investimit.
Ajo nuk lidhet me frytshmërinë e investimit ose me vlerë në kohë të parasë sepse :
a)Mënjanohet faktori interes
b)Injarohet kohëzhatja e fluksit të parasë
c)Injorohet fluksi I parasë pas afatit të shlyrjes.

11. 7,3.Vlera aktuale neto (NPV)
Përdorim më të gjrë në zgjdhjen e investimeve kanë metoda e vlerës aktuale neto
(NPV) dhe metoda e normës së brendshme të kthimit (IRR).
Të dyja bëjnë të qartë se fluksi I parasë, I gjeneruar nga një investim, ndodh në një
periudhë kohe.
Metoda e vlerës aktuale neto (NPV) nënkupton që ndërmarrja të përcaktojë vlerën
aktuale neto të të gjitha investimeve të mundshme dhe të ndërmarrë ato investime
që e kanë vlerën aktuale neto pozitive.
Rregulli I pranimit apo përjashtimit të investimit, sipas metodë së vlerës aktuale neto
(NPV), është:
NPV >= 0  Pranohet
NPV<0  Përjashtohet

12. Norma e brendshme e kthimit të një investimi është interesi për të cilin
vlera aktuale e fitimit të pritshëm prej tij është e barabartë me vlerën e
kapitalit investuar.
Dallimi midis metodës së vlerës aktuale neto dhe normës së brendshme të
fitimit shtrihet në faktorin interes që përdor socila.
Kriteret e pranimit/refuzimit kategorizohen :
IRR >= nga norma e pritur e kthimit :projekti pranohet
IRR < nga norma e pritur e kthimit:projekti refuzohet

13. Mënyra më e përshtatshme për të kuptuar marrëdhëniet ndërmjet vlerave
IRR dhe NPV është vështrimi grafik përmes përdorimit të profitit të vlerës
aktuale neto.
Profili I vlerës aktuale neto thjesht shpreh pasqyrën grafike të ndryshimit
të vlerës aktuale neto (NPV) të projektit, varësisht nga ndryshimi I normës
së aktualizimit.
Kur norma e aktualizimit është e barabartë me zero, vlera aktuale neto
është e barabartë me të hyrat e tërësishme monetare nga projekti, të
zvogëluara me të dalat e përgjithshme të projektit.

14. 1. Mësuam se si sqarohet krniza e vendimmarrjes investive
2. Si përpunohet strategjia dhe elementet e buxhetimit të
kapitalit
3. Si shpjegohet buxhetimi I kapitalit
4. Të njihemi me përparësitë dhe të metat e aplikimit të këtyre
kritereve.
5. Të kuptojmë relacionin ndërmjet vlerës aktuale neto dhe
normës së brendshme të kthimit.