疫苗報佳音消息不斷，市場持續關注各國防疫政策是否將有進一步發展；中國與亞太各國共同簽訂的 RCEP 生效後，是否有助於消彌全球緊張的貿易關係也成為市場追蹤焦點。 上周全球仍有許多焦點值得我們持續追蹤，就讓我們來看看由 Collaborator Intern 戴又勤、陳奕潔、林晉輝、杜宗翰、陳彧慈為我們整理的 Global Weekly 吧！ --- 提醒： 此份報告所提供之資料僅供參考。報告中之內容取材於據信為可靠之資料來源，但概不以明示或暗示的方式，對資料之準確性、完整性或正確性作出任何陳述或保證。任何資料、建議或預測將根據實際情況而隨時更改，Collaborator不保證其看法或預測將可實現，因此不對任何人因使用任何報告提供之資料、建議或預測所引起之損失負責。 此份報告所提供之投資建議(如買進、中立、賣出)、目標價相關字眼，為學術性社團為貼近業界實際產出所練習使用，僅供學術討論使用，並無對特定讀者收取費用(即所謂對價關係)，不具投資參考。 本報告並未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求。投資人作任何決策前，需考量自身財務目的、現況及需求，審慎研判個人於投資風險上之承受能力，以做出合適之投資決策。 投資不同標的牽涉某些風險，包括政治、經濟或產業等變動。本報告所指涉之國家、產業、公司、證券及市場僅用以說明趨勢、情形或投資過程。其資訊不得視為買進或賣出任何證券之建議、推薦、請求或提議等意見。

1. Global Weekly
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交大財金碩二 戴又勤、政大財管三 林晉輝、臺大財金四杜宗翰、臺大財金三 陳奕潔、臺大財金三 陳彧慈
2020/11/21

2. 焦點整理01
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3. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 美國公布10月工業生產，月增1.1%，略高於市場預期的1.0%，顯示製造業正從防疫封鎖中逐漸恢復。
• 美國公布10月零售銷售，月增0.3％，低於市場預期的0.5%，為六個月來最低，且大幅下修9月前值
1.9%至1.6%，主因國內疫情反彈和缺乏新的財政刺激政策。
• 美國公布10月新屋開工，月增4.9%，優於市場預期；10月建築許可，按月持平，略低於市場預期；10
月成屋銷量，月增4.3％，優於市場預期的月減1.2%。主因低利率帶動強勁的購屋需求。
• 美國公布上週初請失業金人數，較前月增加3.1萬至74.2萬，高於市場預期的70萬；續請失業金人數下
滑42.9萬至637.2萬，主因疫情惡化企業面臨新一輪防疫措施，就業市場的復甦放緩。
• 紐約Fed公布11月製造業指數，較前月下降4.2至6.3，低於市場預期，主因訂單與出貨降溫。
• 紐約宣布全市公立學校改為遠距教學，加州亦宣布實行一個月宵禁令，主因美國疫情惡化確診人數攀升。
• 美國財長Mnuchin擬終止Fed多項購債管道(市政流動性融資、中小企業直接貸款、定期資產擔保貸款)，
並要求歸還紓困資金未使用部分。對此，Fed主席Powell表示，隨疫情惡化年後，仍需要這些救助計畫。
• Fed副主席Clarida暗示，為使美國經濟持續復甦，Fed的資產購買計劃可能會發生變化。紐約Fed總裁
Williams表示，疫情升溫影響經濟增長，但新冠疫苗發展將有利反彈力度超預期的經濟。
• 美國參議院民主黨領袖Schumer表示，共和黨領袖McConnell同意恢復新一輪刺激談判，然未獲確認。
• 加拿大公布10月CPI，月增0.7%，已連升五個月，優於市場預期的0.4%，主因食品價格上漲。
• 加拿大公布9月份零售銷售，月增1.1％，高於市場預期的0.2%，但隨疫情升溫，前景並不樂觀。
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4. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
公司要聞
• Pfizer(NYSE:PFE)表示合作開發的疫苗有效率已達95%，並已向FDA申請美國緊急使用授權，預計最快
在12月初就能通過。Moderna(NASDAQ:MRNA)亦表示其三期試驗數據疫苗有效率已達94%。
• Johnson&Johnson(NYSE:JNJ)將於英國啟動兩劑型疫苗期試驗，評估施打第二劑是否增加防護持久度。
• Nvidia(NASDAQ:NVDA)公布Q3財報：營收年增57%達47.26億美元，優於市場預期的44.2億美元，主
因遊戲和資料中心的強勁帶動。
• Walmart(NYSE:WMT)公布Q3財報：同店銷售額年增6.4％，優於市場預期的4.16％。總營收年增5.2％
達1,347.1億美元，優於預期1,322.3億美元，主因消費者持續轉往線上購物，電商部門銷售激增79%。
• Home Depot(NYSE:HD)公布Q3財報：同店銷售額年增24.6%，優於市場預期的19.3%。淨營收年增
23.19%達335.4億美元，優於市場預期的320.4億美元，主因民眾疫情期間持續投入家庭裝修活動。
• L Brands(NYSE:LB)公布Q3財報：營收達30.6億美元，優於市場預期。主因旗下香氛品牌Bath&Body
銷售成長及Victoria‘s Secret營運情況好轉。
• Macy’s(VIE:MACY)公布Q3財報：同店銷售額年減20.2%，營收降至39.9億美元，低於市場預期的
38.6億美元。
• S&P Dow Jones Indices宣布，特斯拉(TSLA-US)將於 12/21開盤前納入標普 500 指數
• PNC金融服務集團宣布將以 116 億美元現金收購西班牙外換銀行(BBVA)在美業務。
• Airbnb於11/16提出IPO申請，預計於那斯達克上市，代號為ABNB，暫定發行規模為10億美元。
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5. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 歐元區10月CPI與核心CPI皆月增0.2%、年減0.3%，與預期和前值相同。以類別區分，食品、酒精和
香菸增長0.38%、服務部門增長0.19%，能源部門則下跌0.81%。
• 歐元區11月消費者信心指數-17.6，優於預期的-17.7、差於前值-15.5。
• 英國10月CPI年增0.7%，高於預期的0.5%和前值0.5%。核心CPI年增1.5%，高於預期的1.3%和前值
1.3%。上升趨勢主要由娛樂及文化產業帶動。
• 英國10月零售銷售月增1.2%、年增5.8%，優於預期的4.2%和前值4.6%，為連續第6個月增長。以類
別區分，服裝下跌14%、商店下跌22.1%、線上上升17.1%、食品上升3.4%，主要由線上銷售帶動。
• 英國11月GFK消費者信心指數為-34，低於預期的-34和前值-31，為6個月以來新低，主因第二波
Covid-19封鎖政策導致。
• 德國10月PPI月增0.1%、年減0.7%，皆與預期相同。
• 關於英國脫歐的新貿易協議，歐盟表示已進入最後階段。Boris Johnson表示不會在談判中接受任何
破壞國家主權的協議。目前因歐盟團隊成員確診Covid-19，談判暫停。
• 英國及加拿大將簽署新的貿易協議，取代2017年兩國簽署的CETA。英國國際貿易部、加拿大總理
Justin Trudeau皆表示新的貿易協定可能在1/1前達成。
• Boris Johnson 11/15晚間宣布自主隔離，因日前於官邸內召開的會議中，有一人Covid-19採檢陽性。
• ECB官員同意Lagarde說法，認為疫情緊急資產收購計畫(PEPP)及定向長期在融資操作(TLTRO)，是
12月央行貨幣刺激的主要選項，而非降息。
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6. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 匈牙利和波蘭否決歐盟2021-2027約1.1兆歐元的預算及7500億歐元的疫情經濟復甦資金，因不希望
這筆錢與法治爭議掛勾。德法希望盡速解決，否則可能將匈、波排除在援助計畫外。
• 歐盟與德國生技公司CurveVac，達成4.05億劑Covid-19潛在疫苗的協議，使歐盟總供應量達20億劑。
另外，歐盟委員會希望與Moderna達成協議，以每劑低於25美元的價格提供數百萬劑候選疫苗。
• 瑞典禁止8人以上公開活動，並將此政策列入《公共秩序法》的一部分。改變原本傾向不採強制措施
的做法，因應居高不下的感染情況。
• 英國牛津大學和Astra Zeneca合作研發Covid-19疫苗，第二階段林傳試驗99%受試者出現中和抗體反
應，T細胞反映也在低一周後兩周達高峰。尤其年長受試者產生的免疫反應活躍。
• 歐盟制定新再生能源計畫，預計投入9500億美元。另外，傳英國首相Boris Johnson計畫宣布從2030
年起禁售汽油和柴油新車。政府尚未回應相關報導。
公司要聞
• 英國RSA保險集團公布，收到加拿大保險公司Inatct Financil和丹麥保險公司Tryg 95.5億美元的收購
邀約。若成交，前者將擁有RSA加拿大、英國和國際業務，後者擁有瑞典、挪威，丹麥業務則共有。
• 貨櫃航運巨頭Maesk公布3Q20財報，營收年減1.4%(報99.2億美元)、EBITDA季增39%(報23億美元)，
皆達預期，主因需求增長優於預期。此外，基於公司業績，公司上調預期EBITDA至80-85億美元。
• 挪威航空已請求愛爾蘭法院監督其債務重組，預計12/7接受審理。
• Vodafone有意將其與Telefonica在合資企業UK-JV的股份投入Vantage Tower，預計在2021上市。
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7. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 東南亞國家協會10國加上中國、日本、韓國、紐西蘭、澳洲11/15正式簽署「區域全面經濟夥伴協定」
（RCEP），涵蓋世界近三分之一的人口和國內生產毛額，整體關稅廢除率高達91%。
• 日本11/16公布第三季 GDP 季增5.0%、年增21.4%。民間最終消費支出報季增4.7%，大幅優於第二
季的季減 8.1%。民間設備投資報年減3.4%，較第二季的季減4.5% 出現改善。
• 日本10月出口較去年下滑0.2%，下滑速度為近兩年最慢，主因為對中國及美國出口改善。
• 日本10月核心 CPI 為101.3，年減 0.7%，連續3個月同比下降，為9年多以來最大降幅，主因為政府推
出的旅遊促銷範圍擴大，能源價格下跌，以及私立幼兒園等教育機構學雜費下降。
• 日本11月 PMI 初值報48.3，較前月的48.7 微幅下滑，連續19個月惡化。
• 日本11/19全境新增確診病例首度單日超過2000例，創下疫情爆發以來單日新高，疫情在東京都、北
海道、大阪府等大都會區持續擴散，累計病例數達12萬5844例，累計死亡病例數達1920例。
• 中國工業生產指數年增6.9%，與上月年增相同，年初至今年增1.8%，優於上月年增1.2%
• 中國公布 10 月份消費品零售總額人民幣3.9兆元，年增4.3%，不如預期5%，前期3.3%。
• 中國公布失業率為5.3%，月減0.1%，符合市場預期。
• 中國11/20公布11月份貸款市場報價利率(LPR)報價，1年期為3.85%，上個月為3.85%。5年期為
4.65%，上個月為 4.65%，兩者已連續 7 個月保持不變，但也符合市場預期。
• 中國國家主席習近平11/20在 APEC 領袖峰會上提出，將積極考慮加入 CPTPP。
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8. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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總經回顧
• 澳洲央行11/17發布政策會議記錄，在將基準利率調降至歷史新低0.1%後，承諾必要時已經準備好提
供更多政策激勵措施，且將以擴大量化寬鬆為主。決策委員會認為採取負利率「並非明智之舉」。
• 澳洲央行行長洛威促澳洲政府與中國維持穩固關係，呼籲兩國貿易關係盡快重回正軌，並指中國為澳
洲最大的貿易伙伴，即中國將可入口澳洲天然資源，而澳洲製造業亦由此受惠。
• 澳洲公布10月就業人數增加近17.9萬人，高於市場預期下跌3萬人，主因為人口第二大州維多利亞州
放寬防疫限制。 上月失業率仍輕微上升至7%，優於市場預期7.2%。
• 澳洲10月零售銷售額初值月增1.6% (前值跌幅收窄至1.1%)，報296.18億澳元，結束連兩個月下降；
年增再度擴至7.3% (扣維多利亞州後年升更達11.9%)，主要受惠於10月食品零售業重新開業推動。
公司要聞
• 日本廉價航空公司日本亞洲航空 (AirAsia Japan) 於 11/17向東京地方法院提出破產手續。根據破產管
理人的說法，該公司負債總額約 217 億日圓。是日本企業在疫情影響下，首度有航空公司宣布破產。
• 日本電信業龍頭NTT(9432-JP)將以每股3900日圓總金額約4.25兆日圓，將日本第一大行動通訊公司
DOCOMO(9437-JP)納為完全子公司，為日本國內企業最大公開收購案，而DOCOMO將在12月下市。
• 百度11/17公布第三季業績。第三季營收達人民幣 282 億元，去年同期為人民幣 281 億元；純益達人
民幣 137 億元，轉虧為盈，去年同期虧損人民幣 64 億元，營收和純益雙雙超出市場預期。
• 蔚來汽車11/18公布第三季業績，營收人民幣 45.26 億元，預期43.8 億元，年增146%；淨損10.47億
元，去年同期是淨損25.217億元。稀釋後每 ADS 虧損為0.98元，去年同期為虧損人民幣2.48 元。

9. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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公司要聞
• 海通證券11/18晚間被中國銀行間市場交易商協會點名並接受調查，涉嫌為永城煤電集團違規發債提
供幫助，還被懷疑操縱中國非金融企業債市場，可能面臨嚴格自律處分以及相關部門的進一步處理。
• 華晨汽車11/16正式宣布破產重整，因為債務違約金額共達人民幣65億元，逾期利息總計人民幣1.44
億元，由於公司資金緊張，貸款核准仍未完成，目前無法償還貸款。
• 中國紫光集團驚爆債券違約，引發債券價格暴跌，紫光集團也在今天下午在港交所公告，旗下4檔債
券從今天下午1點開始暫停交易，總規模達24.5億美元。
• 南韓最大的航空公司大韓航空宣布買下韓國排名第二的韓亞航空，併購總額估計逾 16 億美元。合併
之後，大韓航空的規模將從全球第18名上升至第 10 名。
• 三星電子高級副總裁 Taejong Jay Yang 在11/20表示，今年可穿戴式設備的銷售額增長了超過 30%，
數據表明消費者因疫情重新評估自身的消費習慣時，仍然會優先考慮可穿戴式產品。

10. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 經濟部公布Q3製造業產值3.22兆元，年減4.56%，為連續 7 季負成長。主因為傳統產業需求疲弱、國
際原物料價格處於相對低檔。但在消費性電子及新興科技應用支撐下，減幅較Q2 年減11.39% 收斂。
• 經濟部公布10月外銷訂單達515.9億美元，月增3.1%，年增9.1%，為連 8 紅，並創下歷年單月新高紀
錄。主要因科技類產品接單維持高檔，電子、光學類均呈雙位數成長，而傳統貨品需求及價格也都出
現回溫的跡象。
• 中央銀行公布Q3國際收支帳統計，經常帳順差286.5億美元，受惠於出口表現亮眼，創單季新高；而
金融帳淨流出191.4 億美元，整體國際收支順差 94.2 億美元，創 2010 年第 3 季以來新高。
• 中央銀行邀情8家辦理房貸的相關銀行座談，呼籲銀行信用資源勿過度流向不動產放款，避免間接助
長炒房、炒地。9月底全體銀行不動產貸款，占總放款比重為35.8%，接近歷史高點之37.9%。
• 金管會公布國銀整體海外據點截至Q3獲利為354.8億元，年減39.11%，多達六個海外市場出現虧損。
主因受到疫情及海外授信違約等因素影響。
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公司要聞
• 台積電赴美投資120億美元興建5奈米晶圓廠的計畫，經鳳凰城市議會無異議通過。新廠房預計在
2021年初動工，於2024 年開始生產，並在未來五年創造 1900 個全職工作機會。
• 帆宣、漢唐、崇越、台特化等多家台積電供應鏈廠商表示，將跟隨台積電前往美國布局。
• 大聯大公布Q3財報，營收1699.87億元，季增13.47%，年增20.71%；稅後純益22.57億元，季增
6.46%，年增26.44%；EPS 1.34元，創十年來新高。主要受惠旺季效應，以及布局數位商務效益顯現。

11. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
公司要聞
• 玉山金法說會公布累計Q3淨收益425.8億元，年增1.4%；稅後純益139.5億元，年減11.8%。其中玉
山銀行今年受淨利差下滑影響，累計Q3稅後純益 129.59 億元，年減 16.67%。
• 台泥法說會公布累計Q3稅後淨利184億元，年增3.9%；毛利率33%，每股盈餘3.15元。其中台灣水泥
市場2020年累計Q3需求年增6-7%，主要受惠為前瞻計畫之基建需求成長，以及台商回台建廠。
• 中鋼集團法說會表示看好鋼市回溫，預計2021Q1將延續價量齊揚的走勢。根據世界鋼鐵協會(WSA)
預估，今年鋼鐵消費量將年減 2.4%，2021則將成長 4.1%，消費數量由17.2億噸成長至17.9億噸。
• 裕隆集團法說會公布Q3稅後純益7.44億元，EPS 1.04元。經去年大幅改革後，已連續三季獲利。預估
全年台灣車市總規模共 43.1 萬台，年增 1%；而中國車市預估全年新車規模 2240 萬台，年減 13%。
• 聯發科子公司立錡併購Intel旗下Enpirion電源管理IC產品線，交易金額為新台幣24.3億元。透過該併
購案，立錡未來將可增加FPGA與資料中心應用產品。
• 長榮航太擬辦理現金減資30億元，減資比率45.95%，減資後股本將為35.28億元。長榮航持有長榮航
太79.42% 股權，預計將可進帳 23.83 億元。因疫情影響，長榮航累計Q3已虧損36.42億元。
• 宇碩宣布將導入最新光學架構陣鏡視野擴張(MAVE)成像技術，應用在擴增實境抬頭顯示器(AR HUD)
中，產品可望縮小體積30%和降低成本。
• 東元與華新麗華共同宣布換股結盟，將整合雙方在太陽能、離岸風電領域的上下游解決方案，加速拓
展新能源市場。華新負責案場開發、電力系統規畫、建設及施工維運；東元則負責儲能解決方案。
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12. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 印度11/16發布10月WPI，年增1.48%，燃料部份年增-10.95%，食物及製造業產品則分別年增6.37%、
2.12%。
• 泰國11/16發布Q3 GDP，年增-6.4%，預期-8.6%，前值-12.1%，跌幅縮減受惠於防疫限制鬆綁國內
經濟復甦，惟國內示威爭取改革君主制爆發警民衝突，政治動盪恐會拖慢復甦進程。
• 泰國11/18央行發布利率決議0.50%，預期0.50%，前值0.50%。
• 泰國央行為因應近期泰銖升值(今年4月以來升值9%)，允許泰國民眾自由持有與轉移外幣存款，並可
直接投資更多海外證券，並監控利率以防急速升值影響經濟復甦。
• 印尼11/19央行發布利率決議3.75%，預期4.00%，前值4.00%，降息1碼以因應疫情帶來的威脅。
• 菲律賓11/19央行發布利率決議2.00%，預期2.25%，前值2.25%，降息1碼以因應疫情帶來的威脅。
• 南非11/19央行發布利率決議3.50%，預期3.50%，前值3.50%。
• 俄羅斯11/19通報新增23,610起確診病例、463人死亡，單日確診人數和確診人數都突破新高。
• 土耳其11/19央行發布利率決議15.00%，預期15.00%，前值10.25%，升息19碼為維持通貨緊縮狀態，
達到降低通貨膨脹目的。
• 11/17 OPEC + 的 JMMC 委員會並未宣布 2021 年生產政策的新建議，僅強調成員應保持警惕、積極
主動，並準備好在必要時後行動(目前的減產規模為770萬桶/日，該聯盟原定於從明年1月起將減產規
模降至570萬桶/日，但考慮到需求依然疲軟可能推遲增產計畫)。
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13. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
公司要聞
• 沙國石油公司沙烏地阿美11/16發行多種到期年限不同(3-50年)的美元計價債券，以支付750億美元的
股息承諾。
• 越南電話及家電集團Mobile World向匯豐銀行貸款1.2億美元，為補充營運資金和資本成本，以實現
集團及旗下所屬公司的投資項目(移動世界、綠色家電、綠色百貨)。
• 俄羅斯生物技術研究中心Vector Institute所開發的EpiVacCorona新冠疫苗，將於12/10投入民用。
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總經回顧
• 南非主權評級11/20遭惠譽及穆迪分別下調至BB-及Ba2，下調主因為政府債務不斷上升，以及疫情的
經濟衝擊，預計2022年南非GDP仍會低於2019年水平 ; 標普則維持BB-評級，此前預估2023年，南非
公共債務償還成本將佔GDP6.5%左右。