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Lo scopo del presente lavoro, nell’ambito del Project Work svolto presso Ordine dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili di Napoli, è esaminare l’attuale realtà economica di Unipol ...

Lo scopo del presente lavoro, nell’ambito del Project Work svolto presso Ordine dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili di Napoli, è esaminare l’attuale realtà economica di Unipol Sai, risultante dalla fusione per incorporazione di Milano Assicurazioni, Premafin e Unipol Assicurazioni in Fondiaria Sai.Dopo un breve focus sulle vicissitudini che hanno visto coinvolti i membri della famiglia Ligresti negli ultimi anni, si è proceduto alla descrizione del profilo societario e ad un’accurata analisi del bilancio consolidato 2013, corredata dal calcolo dei principali indici.
Infine, l’attenzione si è focalizzata sullo studio di alcuni fattori di rilievo che meglio consentono di avere un quadro complessivo dell’andamento del gruppo e del settore assicurativo in genere, tra cui la distribuzione dei dividendi deliberata in data 29 Aprile 2014, i prezzi del settore RC auto in Campania e l’assegnazione del rating.

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    Project work ipe-unipolsai Project work ipe-unipolsai Presentation Transcript

    • L’osservatorio delle quotate: il bilancio UnipolSai 2013 Natalia Chiocca Nadia Frachlich Domenica Sabatino MIB – MASTER IN BILANCIO, REVISIONE CONTABILE E CONTROLLO DI GESTIONE Tutor E. Saggese, M. Coppola, G. Tortorano
    • Logo azienda 2/17 Agenda • Analisi del gruppo UnipolSai, evidenziando tematiche rilevanti Obiettivo del lavoro • Presentazione del gruppo • Analisi di bilancio • Focus sulle criticità emerse Struttura
    • Logo azienda 3/17 Dallo scandalo Ligresti alla fusione 2 Gennaio 2014 L’atto di fusione viene iscritto nel registro delle imprese 25 Luglio 2013 L’IVASS dà il via libera alla fusione per incorporazione 17 Luglio 2013 Arresto con l’accusa di falso in bilancio e di aggiotaggio
    • Logo azienda UnipolSai 4/17 UGF 68% Mercato 32% Controllo Attività assicurativa (danni – vita) Immobiliare Banca-assicurativo Agricolo Diversi (alberghiero, turistico)
    • Logo azienda Sistema di controllo interno o Consiglio di amministrazione : definisce le linee di indirizzo del Sistema di controllo interno e di gestione dei rischi; o Amministratore incaricato del SCI: è il Vice Presidente Pierluigi Stefanini, tenuto a dare esecuzione alle linee di indirizzo definite dal CDA; o Risk managment : assicura una valutazione integrata dei diversi rischi; o Audit : valuta la completezza, la funzionalità e l’adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi. 5/17 Risk managment Compliance Antiriciclaggio Chief Risk officer
    • Logo azienda 6/17 Attivo Passivo 2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ % Attività immateriali €1.009.347 €1.160.227 -13% Patrimonio netto €3.226.481 €2.762.674 16,79% Attività materiali €384.589 €373.111 3,08% Riserve di capitale €198.876 €669.626 -70,30% Riserve tecniche a carico dei riassicuratori €741.655 €807.304 -8,13% Riserva per differenza di cambio nette €-68.785 €-65.970 4,27% Investimenti €33.816.594 €33.859.082 -0,13% Utile o perdite su AF disponibili per la vendita €284.884 €257.597 10,59% Crediti diversi €1.900.901 €2.090.995 -9,09% Accantonamenti €316.899 €271.877 16,56% Altri elementi dell'attivo €1.423.539 €1.534.590 -7,24% Altre passività finanziarie €1.694.084 €1.747.051 -3,03% Disponibilità liquide e mezzi equivalenti €598.630 €560.228 6,85% Passività di un gruppo in dismissione posseduto per la vendita €52.612 0 Passività fiscali differite €132.891 €178.189 -25,42% Passività fiscali correnti €67.625 €54.101 25,00% Altre passività €392.989 €380.249 3,35% Totale attivo €39.875.255 €40.385.537 -1,26% Totale Passivo €39.875.255 €40.385.537 -1,26% Analisi di bilancio
    • Logo azienda 7/17 Analisi di bilancio Conto Economico (€ migliaia) 2013 2012 Variazione Premi netti €9.650.144 €9.967.235 €-317.091 Oneri netti relativi ai sinistri €8.379.217 €9.357.554 €-978.337 Reddito netto degli investimenti €1.108.586 €325.546 €783.040 Proventi netti derivanti da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico €142.516 €544.681 €-402.165 Spese di gestione €1.609.424 €1.698.317 €-88.893 Altri proventi ed oneri netti €-262.141 €-722.437 €460.296 Utile (perdita) dell'esercizio prima delle imposte €652.143 €-932.784 €1.584.927 Utile (perdita) consolidato €416.554 €-799.597 €1.216.151 Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza di terzi €86.760 €86.761 €-1 Utile (perdita) dell'esercizio di Pertinenza del Gruppo €329.794 €-886.358 €1.216.152
    • Logo azienda Indici di bilancio 2013 2012 Δ % Current ratio 2,654 2,648 0,23% Indice di copertura generale 1,032 1,006 2,54% Indice di autonomia finanziaria 0,081 0,068 18,28% 8/17 Indici tecnici ( % ) 2013 2012 Loss ratio 70,99 78,55 Expense ratio 23,05 21,96 Combined ratio operativo 94,04 100,51 OTI ratio (*) 1,85 3,26 Combined ratio 95,89 103,77 Reserve ratio (**) 200,31 195,03 (*) comprende il saldo delle altre partite tecniche (**) Riserve tecniche lorde premi Analisi di bilancio
    • Logo azienda Ramo danni Settore assicurativo Danni 2013 2012 Var % Premi netti €5.742.690 €6.364.206 -9,77% Premi lordi di competenza €6.063.559 €6.665.585 -9,03% Premi ceduti in riassicurazione di competenza €-320.869 €-301.379 6,47% Altri ricavi €442.538 €448.505 -1,33% TOTALE RICAVI E PROVENTI €6.648.871 €7.214.259 -7,84% Oneri netti relativi ai sinistri €-4.076.681 €-4.999.313 -18,46% Importi pagati e variazione delle riserve tecniche €-4.246.119 €-5.296.257 -19,83% Quote a carico dei riassicuratori €169.438 €296.944 -42,94% Spese di gestione €-1.334.484 €-1.407.374 -5,18% Altri costi €-649.156 €-924.804 -29,81% TOTALE COSTI E ONERI €-6.235.917 €-7.779.658 -19,84% UTILE (PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE €412.954 €-565.399 173,04% 9/17
    • Logo azienda Ramo vita 10/17 Settore assicurativo Vita 2013 2012 Var % Premi netti €3.907.454 €3.603.029 8,45% Premi lordi di competenza €3.914.958 €3.611.582 8,40% Premi ceduti in riassicurazione di competenza €-7.504 €-8.553 -12,26% Altri ricavi €50.873 €69.195 -26,48% TOTALE RICAVI E PROVENTI €5.030.473 €4.935.706 1,92% Oneri netti relativi ai sinistri €-4.302.536 €-4.358.241 -1,28% Importi pagati e variazione delle riserve tecniche €-4.309.767 €-4.363.772 -1,24% Quote a carico dei riassicuratori €7.231 €-1.777 506,92% Spese di gestione €-202.640 €-203.474 -0,41% Altri costi €-96.760 €-259.325 -62,69% TOTALE COSTI E ONERI €-4.670.869 €-4.970.479 -6,03% UTILE (PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE €359.604 €-34.773 1134,15%
    • Logo azienda 11/17 Gli strumenti finanziari Attività disponibili per la vendita (AFS) • La voce accoglie la maggior parte delle attività finanziarie del gruppo • Sono valutate a fair value • Le variazioni di fair value sono iscritte al Patrimonio Netto Available for Sale (AFS) (€ migliaia) 2013 2012 Variazione Titoli di capitale 665.011 914.069 (249.058) Quote di OICR 447.695 627.184 (179.489) Titoli di debito 21.456.825 19.306.788 2.150.037 Totale 22.569.531 20.848.041 1.721.490
    • Logo azienda 12/17 Focus sulle attività AFS • Trasferimento titoli di debito da “AFS” a “Loans and Receivables” pari ad € migl. 808.420 • Riserva € migl. 75.222 • Riserva residua € 330.000 2009 • Ri-trasferimento degli stessi titoli in “AFS”, per un valore di carico di € migl. 679.459, Fair Value € migl. 768.740 • Riserva AFS € migl. 24.201 • Proventi al CE € migl. 15.504 2013
    • Logo azienda 13/17 Assemblea 29 aprile 2014 Mancato accantonamento al fondo rischi a fronte di azioni civili e penali avviate da un gruppo di azionisti per le vicende relative alla vicenda Ligresti, che probabilmente daranno vita al risarcimento dei danni verso quest’ultimi. Distribuzione dividendi per una somma pari a circa€ 550 milioni; pari a un payout del 53,5% degli utili 2013 complessivamente realizzati dalla ex Fondiaria-SAI, da Unipol Assicurazioni e da Milano Assicurazioni.
    • Logo azienda 14/17 Rating e Andamento del titolo UnipolSai 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 Andamento del titolo Close Adj Close UNIPOLSAI ASSICURAZIONI RATING DA MOODY’S LAST UPDATE:18 FEBBRAIO 2014 RATING DA STANDAR&POOR’S LAST UPDATE: 7 GENNAIO 2014 Baa2/stabile (solidità finanziaria assicurativa) BBB/negativo (rischio di controparte) Ba1/stabile (sui due prestiti subordinati con scadenza 2021 e 2023) BBB/negativo (solidità finanziaria) BB+ (sui due prestiti subordinati con scadenza 2021 e 2023)
    • Logo azienda 15/17 Rc Auto in Campania Provincia (Dati IVASS) 40enne. Autovettura I.300 cc, benzina 55enne con guida estesa a minori di anni 26. Autovettura I. 200 cc, benzina 55enne con guida esclusiva. Autovettura I. 900 cc, gasolio Milano 485,00 488,00 618,00 Bologna 616,00 623,00 787,00 Roma 670,00 675,00 853,00 Napoli 1.191,00 1.212,00 1.533,00 Bari 765,00 780,00 985,00 Palermo 636,00 648,00 815,00 Peggior risultato medio Zona Geografica Campania AV BN CE NA SA Jan-13 2.101,22 1.757,46 1.610,07 2.189,92 2.205,92 1.947,10 Feb-13 2.120,84 1.847,68 1.603,29 2.207,64 2.206,06 1.997,65 Mar-13 2.147,02 1.929,34 1.678,07 2.224,54 2.230,61 2.001,36 Apr-13 2.168,16 2.021,78 1.684,30 2.202,12 2.265,47 1.996,22 May-13 2.135,44 1.912,16 1.631,01 2.199,59 2.226,66 1.948,18 Jun-13 2.159,32 1.978,01 1.635,11 2.223,01 2.254,19 1.982,27 Jul-13 2.188,02 2.065,19 1.701,24 2.228,73 2.283,22 2.002,43 Aug-13 2.186,03 1.984,30 1.581,52 2.232,49 2.315,05 2.075,25 6 mesi 3,07% 7,39% -1,36% 1,13% 4,94% 3,88% 12 mesi 2,24% 6,40% -7,40% -0,65% 2,41% 4,65%
    • Logo azienda 16/17 Conclusioni Effetti della fusione Distribuzione dei dividendi Mancato accantonamento dei fondi rischi Andamento del titolo
    • Logo azienda 17/17 Grazie per l’attenzione