Документ анализирует экосистему инвестиций в интернет-стартапы в России, подчеркивая дисбаланс между количеством инвесторов и стартапов, а также нехватку ранних стадий финансирования. Указывается на наличие многообещающих проектов, но также отмечается высокая степень перегрева рынка и недостаток квалифицированных инвесторов. В заключение упоминаются проблемы соинвестирования и необходимость государственной поддержки для формирования успешной экосистемы стартапов.

1. Экосистема инвестиций
в интернет-стартапы
Федор Вирин
Data Insight
аналитическое агентство
DA
TA
in sight

2. Data Insight – аналитическое агентство
Стартапы
• Экспертиза стратегии, маркетинга, технологическая
• Анализ конкурентного поля
• Исследование рынка стартапов в стране
• Исследования рынков других стран, регионов
Электронная торговля
• Рынки электронной коммерции по сегментам и
макрорегионам
• Исследования международных рынков e-commerce
• Исследование мобильной коммерции
• Мониторинг российских и зарубежных новостей e-commerce
Интернет-реклама
• Исследования рынка интернет-рекламы
• Мониторинг новостей интернет-рекламы и интернет-
маркетинга в России и за рубежом

3. Жизнь на Марсе есть!
 Почти все элементы структуры рынка интернет-стартапов
в России присутствуют. Но они не сбалансированы!
 Труднопреодолимых стратегических проблем в экосистеме
нет! Но … дьявол в деталях.
 Больше всего для зрелости рынка не хватает критической
массы инвесторов и стартапов. Причем одновременно!
 На рынке объективно много денег, он «перегрет», притом что
достаточно качественных проектов и команд значительно
меньше желаемого.

5. Питательная среда стартапов
Конференционные площадки
Площадки для стартаперов
Дают стартаперам
возможность заявить о себе,
проверить свои компетенции и
жизнеспособность своих идей,
найти единомышленников,
партнёров, консультантов
и потенциальных инвесторов
заявить о себе на рынке
Прививают навыки
предпринимательского
мышления,
учат строить бизнес на СМИ
инновационных
технологиях,
в том числе с нуля
Транслируют информацию
Образовательные об отрасли, способствуют
учреждения формированию её
понятийной базы,
популяризуют стартап-
бизнес, рассказывают
истории успеха, помогают
молодым игрокам
разобраться в рынке

6. Путь к первым деньгам
Бизнес-ангелы
Бизнес-инкубаторы
Частные инвесторы,
вкладывают средства в
стартап на начальной фазе
Объединения бизнес-ангелов его развития. В дальнейшем
обычно продают свою долю
инвесторам поздних стадий
Материальная и
Аудит, консалтинг, интеллектуальная среда
для «выращивания»
рейтингование стартапов, комплексной
подготовки к
самостоятельному
развитию
Присутствуют в любой
группе
Аркадий
Морейнис,
«Главстарт» Агрегаторы стартапов,
В России рынка стартапов практически нет, он менторы
не сформирован, не структурирован. На
рынке не хватает игроков, которые работают
с несформировавшимися командами, на
уровне людей и идей, собирают их и дают Точки входа на рынок,
первые деньги, чтобы на выходе получилась площадки, которые
проводят первичный
команда, готовая ко вхождению в
отсев перспективных
инвестиционную воронку. Все существующие
стартапов для
игроки пытаются работать с готовыми инвесторов
проектами, которых очень мало, а работать
нужно от основания этой пирамиды.

7. Фонды ранних стадий, посев
Инвестируют по преимуществу в стартапы,
Фонды ранних стадий располагающие рабочим прототипом продукта,
с зарегистрированным юрлицом и сформированной
командой, имеющие четкий план дальнейшего развития
и, как правило, начавшие генерировать денежный поток.
Вкладывают средства в идею или проект,
давая авторам стартапа возможность
начать работу над реализацией своего
замысла. В России пока крайне редки.
Александра Рассказова,
eVenture Capital Partners
Состояние фондов от seed до exit, то есть в
Фонды посевных
середине, где находятся фонды ранних стадий, инвестиций
инвесторы стадии роста, более или менее
нормальное. Но „на концах” ситуация до сих пор
не очень хорошая. Притом отношение к риску у
инвесторов на seed-стадии жёстче, чем в США. Во
многом этот провал не позволяет
предпринимателям начать экспериментировать,
жить своим стартапом.

8. Недоразвитые сегменты внизу
В России
не развит. На Западе:
Краудфандинг
Кредитование стартапов
практически не развито,
исключения
единичны
Банки
Частные лица вне IT-бизнеса
В том числе 3F:
family, friends, fools

9. Узкие места
 Верх и низ экосистемы стартапов, вход и выход.
 «Инвестиционная засуха» на seed -стадии. Как минимум
требуется действующий прототип, но и часто и его мало.
 Отсутствие качественных бизнес-инкубаторов - начального
звена инвестиционной цепочки.
 Не хватает фондов категории smart money. В дефиците
компетенции управления IT-проектами - эта помощь особенно
нужна стартапам.
 Не развиты отдельные виды финансирования, в том числе
банковское и краудфандинг.
 Бизнес-ангелы, равно как и венчурные фонды, пока мало
специализируются на конкретных сегментах.

10. Фонды поздних стадий
Фонды прямых инвестиций Предпочитают «входить»
в динамично развивающиеся компании,
делая де-факто уже не венчурные инвестиции,
на стадии активного роста
Фонды поздних стадий
Алексей Басов,
ИХ «Финам» Либо инвестируют
В настоящее время структура российского рынка на поздних стадиях,
IT-инвестиций только складывается, конвейер по расширения и роста,
ведению бизнеса от seed-стадии до стратега либо «ведут» проект еще начиная
только начинает собираться. Это приводит к тому,
что зачастую инвесторы не до конца могут
с ранних стадий
определить свою функцию, правильно выбрать
момент входа и выхода из проекта, тип
следующего инвестора. Классических
инвестиционных историй на рынке не так много
при значительном количестве сделок.

11. Государство, совместные инвестиции
Фонды фондов /
Фонды совместных инвестиций
Господдержка стартапов
Государство создает
инвестиционные фонды
с участием частных инвесторов.
Аркадий
Морейнис,
«Главстарт» Молодые перспективные
У нас есть РВК, которого нет на Западе, то есть
интернет-компании имеют шанс
централизованный государственный фонд
стартапов, у нас есть „Сколково”, дающее получить поддержку от государства
гранты централизованно. На ранней стадии (гранты, субсидии, налоговые льготы)
развития американского рынка государство
также инвестировало в него, и Кремниевая
долина появилась не на пустом месте. Сейчас у
нас та же стадия, и на ней без государства не
обойтись, потому что только оно может
позволить себе вкладываться в расчете на
долгосрочную перспективу.

12. Почему Россия не Америка?
 Практически нет практики соинвестирования. Нет публичных кейсов.
 Более длинный гризонт инвестирования. Инвесторы дольше ведут
проекты самостоятельно, менее охотно передают их следующей лиге
Продажа на ранних стадиях — редкость.
 Российские венчурные инвесторы стараются получить бОльшую,
нежели принято на Западе, долю в стартапах. Возможно, поэтому
часто проекты, попавшие «в фонд», становятся пассивнее.
 Инвестиции в интернет являются бизнес-трендом. Оборотная сторона
медали — большое число некомпетентных инвесторов.
 Реальный сектор экономики пока слабо связан с интернет-
инвестициями

13. Зарубежные фонды
Инвестирующие
самостоятельно Инвестирующие через
российских партнеров
На рынке увеличивается число
Зарубежных фондов.
Часть из них работает
через собственные представительства,
часть предпочитает открывать фонды
вместе с российскими партнерами

14. Стратегические инвесторы
Российские Зарубежные
стратегические стратегические
инвесторы: инвесторы
медиагиганты
Независимо от
своей юрисдикции и рыночной ниши
стратегические инвесторы сходятся в одном:
они рассчитывают на то, покупаемый актив
усилит их собственные возможности
Российские стратегические
инвесторы:
Наталия Чанышева,
независимый интернет-компании
эксперт
«По моему субъективному ощущению, на
рынке преобладают портфельники и
стратеги. Немного — крупные фонды.
Совсем нет сидов. Нет и IPO толком. <…>
Приход стратега — это сохранение именно
бизнеса, забота о генерящемся потоке денег
от клиентов. Это если стратег умный. А если
нет, бизнес погибнет. Не лучшая и не худшая
замена тому, что он может лопнуть.

15. Доктор?
 Рынок перегрет! Качественные проекты и команды на вес золота, так
и умные деньги … инвесторы не готовы растить команды – дорого.
 Огромная дыра в ранних стадия финансирования – деньги в этот
момент получить почти невозможно
 Дыра на выходе – очень мало успешных кейсов, неразвитый институт.
Возможно, наиболее результативной будет связка «венчур-стратег» ,
однако, стратегические инвесторы сейчас выступают на этом рынке
самостоятельно.
 Очень долгий горизонт инвестирования, а кушать хочется уже
вечером.
 Практически отсутствуют фонды, инвестирующие в узкой нише,
специализированные фонды.

16. Data Insight – аналитическое агентство
Стартапы
• Экспертиза стратегии, маркетинга, технологическая
• Анализ конкурентного поля
• Исследование рынка стартапов в стране
• Исследования рынков других стран, регионов
Электронная торговля
• Рынки электронной коммерции по сегментам и макрорегионам
• Исследования международных рынков e-commerce
• Исследование мобильной коммерции
• Мониторинг российских и зарубежных новостей e-commerce
Интернет-реклама
• Исследования рынка интернет-рекламы
• Мониторинг новостей интернет-рекламы и интернет-маркетинга в
России и за рубежом
a@datainsight.ru +7 495 7254946