Pasar modal global dan pasar modal Indonesia mengalami perkembangan yang pesat seiring dengan era globalisasi. Pasar modal di negara maju mendapatkan banyak dana investor internasional dibandingkan negara berkembang. Negara bekas komunis juga membangun pasar modal mereka. Pasar modal di negara berkembang seperti Singapura dan Tiongkok juga menunjukkan pertumbuhan yang baik.

1. PASAR MODAL GLOBAL
DAN
PASAR MODAL INDONESIA

2. HELLO! We Are
Group 1
The member of this group :
1. Adrinal Gustia Ardi ( 20-040 )
2. Muhammad Ridwan ( 20-045 )
3. Ghazi Muhammad ( 20-049 )
4. Vicky Oberyon ( 20-055 )
5. Alvian Esa Aryani ( 20-073 )

3. PASAR MODAL
GLOBAL FIRST.

4. PASAR MODAL GLOBAL
01 | ERA GLOBALISASI 02 | PASAR MODAL
NEGARA MAJU
04 | PASAR MODAL
NEGARA
BERKEMBANG
03 | PASAR MODAL DI
NEGARA EKS
KOMUNIS
05 | PASAR MODAL DI
NEGARA ISLAM

5. 1 | ERA GLOBALISASI
Pada dekade 1990-an tata ekonomi dunia mulai brubah dr semula
hanya ada ekonomi komunis dan kapitalis kemudia Sebagian besar
negara menganut sistem ekonomi pasar. Negara yang semula
menganut paham komunis kemudian berubah menjadi ekonomi pasar
mencapai lebih dari 30 negara antaranya 15 negara pecahan Uni
Soviet, Tiongkok, Rumania, Hungaria dan Polandia sementara yang
masih menganut sistem ekonomi komunis antara lain Korea dan
Kuba.

6. A. GAMBARAN ERA GLOBALISASI
Dalam rapat rutin WTO ( World trade Organitation )
setiap negara sebagai anggota punya hak memberi
usulan menyangkut kepentingan negara serta
kesiapan negaranya untuk diskusikan Bersama
anggota lain .

7. 5. Privatisasi BUMN
Bagi negara yang masih memiliki utang luar negeri tenting
kepemilikan badan usaha milik negara (BUMN) akan
memberatkan anggaran negara belanaja atau APBN. Negara
tersebut sebaiknya melakukan privatisasi atas BUMN yang
dimilikinya. Hasil privatisasi kemudian digunakan untuk
melunasi utang negara atau menutupi defisit anggaran
6. Persaingan Global
7. Pasar Modal Global
Kemajuan teknologi informasi dan komunikasi jarak antar
negara yang dahulu kelihatan jauh sekarang menjadi sangat
dekat sistem informasi dan komunikasi antar negara dapat
dengan mudah dilakukan tanpa hambatan fisik. Kemajuan ini
mendorong terjaidnya kerja sama perdagangan efek antar
bursa yang ada di dalam negeri atau domestik. Dan antara
bursa efek di berbagai negara.
1. Negaraku Negaramu, Negaramu
Negaraku
Dalam arti ekonomi maksudnya setiap negara anggota WTO
bebas membuat peraturan tetapi wajib menyesuaiakan dengan
peraturan yang telah disepakati
2. Pedang Bermata dua
Dalam era globalisasi persaingan dalam segala bidang
disepakati Bersama dalam WTO berarti terjadi persaingan
bebas secara resmi dibawah kesepakatan Bersama anggota
WTO.
3. Harga yang bersaing dan produk yang
inovatif
Dalam era globalisasi produsen dalam negeri didorong untuk
berproduksi secara efisien dengan hanya produk yang lebih
murah
4. Organisasi regional
Sistem ekonomi pasar yang dianut Sebagian besae negara di
dunia ini membawa konsekuensi semakin tajamnya
persaingan bebas di masa depan

8. INVESTASI GLOBAL
• Aliansi Antar Bursa Efek (Mutual Offset System)
Mutual Funds atau reksadana merupakan perusahan yang mengumpulkan dana dari masyarakat luas melalui
penjualan unit reksadana dimana kumpulan dana tersebut kemudian dikelola dan di investasikan kedalam
instrumen finansial atau financial instrument.
• Mutual Funds
Pasar instrument derivative market dapat dijumpai di bursa efek berjangka. Instrument Derivative adalah produk
turunan dari produk-produk yang diperdagangkan di pasar modal, pasar uang, dan pasar komoditas. Derivatif
disebutproduk turunan karena nilainya diturunkan dari kinerja produk/entitas lain yang mendasarinya.
• Derivative Markets
Untung rugi manfaat dan mudarat harus di perhitungkan agar aliansi tidak kandas ditengah jalan. Aliansi antara
bursa efek yang masih berada dalam satu negara akan memperkuat bursa efek secara nasional, sednagkan aliansi
bursa efek antar negara dapat berakibat positif maupun negatif.
• American Depository Receips ( ADR )
Saham asing yang di jual di amaerika serikat bukan dalam bentuk asli saham,tetapi sudah berubah bentuk.apabila
saham asing akan di perdagangkan di bursa efek yang ada di indonesia maka hal ini juga di lakukan dalam bentuk
aslinya melainkan melalui instrumen indonesia depository receipts.alasannya perubahan ini karena demi kepatuhan
hukum

9. 2 | PASAR MODAL NEGARA
MAJU
Negara maju semakin maju karena kebanjiaran dana investor
internasional. Hal ini terbukti karena dana investor internasional
sampai akhir tahun 1998 sebesar 93% berada di negara-negara maju
dan hanya 7% saja yang dialokasikan kenegara berkembang apabila
dibandikan dengan jumlah penduduk negara maju yang jumlah
penduduknya lebih sedikit menerima dana investasi yang sangat
besar, sementara negara berkembang dengan jumlah penduduk yang
sangat banyak hanya menerima dana investasi yang sangat kecil.

10. PASAR MODAL NEGARA MAJU
Pasar Modal Amerika
Serikat
National Association of
Securities Dealer
Automated Quotation
(NASDAQ)
New York Stock
Exchange (NYSE)
Pasar Modal Jepang

11. 3 | PASAR MODAL DI NEGARA
EKS KOMUNIS
Negara-negara yang dahulu menganut sistem ekonomi komunis telah
berubah dan beralih dengan sistem ekonomi kapitalis atau disaat ini
lebih sering disebut ekonomi pasar. Negara-negara mantan sistem
ekonomi komunis ramai-ramai membangun pasar modal dan
mengundang datang investor internasional.

12. 4 | PASAR MODAL NEGARA
BERKEMBANG
Persaingan menghadapi era globalisasi meliputi bidang yang sangat
luas. Bidang Politik, Hukum, Ekonomi, dan Sosial. Harus disesuaikan
dengan standar-standar internasional yang bersifat regional maupun
global.

13. • Singapura Negara Paling Siap
• Stock Exchange of Singapore
• Singapore International Monetary Exchange ( SIMEX )
• Tiongkok Negara Menakjubkan
• Singapore Commodity Exchange ( SICOM )

14. 5 | PASAR MODAL NEGARA
ISLAM
Beberapa Negara yang mayoritas penduduknya memeluk agama
islam sudah sejak lama menggunakna sarana pasar modal dalam
membangunperekonomiannya.dalam pelaksanaan perdangan di
beberapa negara islam diatur tidak sama.iran mengatur jam
perdagangan hanya antara 09.00 sampai dengan 12.00 pada hari
sabtu sampai rabu.kuwait mengatur perdagangan pada jam 07.00
sampai 14.30 untuk hari sabtu rabu kamis dan jumat.mesir mengatur
jam perdagangan antara jam 11.00-13.00 dari hari minggu sampai
kamis

15. PASAR MODAL
INDONESIA

16. PASAR MODAL INONESIA
Sekilas perekonomian
Indonesia
Hambatan Pasar Modal
Indoneisa
Sejarah Pasar Modal
Indonesia
Investasi internasional
Pasar Modal Instrumen Pasar Modal
Kategori Pasar Modal Sistem Perdagangan
Sistem Bursa Efek
Organisasi Pasar Modal Sistem Market Maker
Transparansi
(Keterbukaan)
Good Corporate
Governance

17. 1 | SEKILAS PEREKONOMIAN
INDONESIA
Pada tahun 1959 sampai dengan 1965 indonesia menganut system perekonomian
terpimpin dalam arti ekonomi tidak terbuka, terutama ekonmi berdikari ( berdiri
atas kaki sendiri) yang membawa kehancuran perekonomian Indonesia yang
tercermin dari kemelaratan sebagian besar rakyat Indonesia. Pada masa orde lama
system perekonomian Indonesia diberi nama sosialis ala Indonesia. Pada tahun
1966,dimulai babak baru dengan diterapkannya system perekonomian terbuka
(orde baru) diberi Nama ekonomi Pancasila . peran apbn sangat besar, dengan porsi
70% untuk pembangunan perekonomian sampai tahun 1977. Perekonomian
digerakkan dengan konsep demand side yang dikembangkan john maynard kaynes
yang menyatakan pemerintahharus menciptakan permintaan demand agar pabrik
dapat berproduksi (supply).

18. Pada tahun 1977, peran swasta terus ditingkatkan sedangkan peran apbn dikurangi secara
bertahap sehingga peran swasta 70% dan apbn 30%, hal ini menyadari pemerintah bahwa dana
apbn sangat terbatasoleh karena itu konsep pembangunan beralih ke pandangan athur laffer
yang berlawn dengan kaynes. Menurit laffer pertumbuhan ekonomi dapat dicapai dengan
menawarkan innovasi produk atau biasa disebut supply side.
Sejak awal tahun 1989 pasar modal Indonesia mengalami kebangkitan bergerak cepat dengan
seiringan era globalisasi yang diawali dengan perubahan drastic dari system ekonomi komunis
kesistem ekonomi pasar dinegara negara eks komunis. Pasar modal semakin besar karena
peran swasta meningkat tajam selama 1 windu (1989-1997)namun peran swasta yang sangat
besar ini tidak terkontrol dengan baik sehingga hutang valuta asing semakin besar. Pemerintah
juga kehilangan control terhadap keuangan negara karena banyaknnya koruptor yang
dibiarkan bebas, sehingga kreditor asing kehilangan kepercayaan terhadap Indonesi. Inilah
awal kebangkrutan ekonomi Indonesia yabg terjadi pada pertengahan juli 1997.
Pemerintahberalih pandangan mengenai konsep pembanguna ekonomi dari supply side
menjadi monetary side menurut ajaran Milton friedman.
This is where you section ends. Duplicate this set of slides as many times you need to go over all your sections.

19. Investor internsional
Beberapa factor yang dipertimbangkan oleh investor
internasional untuk memasuki investasi disuatu negara
:
1. Stabilitas politik
-Tolak ukur bagi investor antara lain:
-Pergantian pemimoin negara tanpa gejolak berdarah
-Pergantian pemimpin negara seusai masa jabatan
-Tidak terjadi konflik antara pemerintah dan Lembaga wakil rakyat
-Pemilihan umum berjalan aman
-Tidak sering terjadi demonstrasi oleh Lembaga swadaya masyarakat (lsm),
organisasi buruh atau mahasiswa terhadap pemerintah atau Lembaga wakil
rakyat

20. Konsitstensi penegakan hukum
-Lembaga seperti political and economic risk consultansi (perc) dihongkong atau
standard & poor atau moodys di AS adalah Lembaga yang menyediakan
informasi tentang suatu negara. Bebrapa indicator mencerminkan penegakan
hukum yang tidak konsisten:
-Sering terjadi demonstrasi oleh lsm berlatar belakang hukum
-Pergantian rezim pemerintahan dibarengi dengan pergantian uu
-Pemerintah baru membatalkan perjanjian yang dibuat pemerintah sebelumnya
-Membatalkan perjanjian internasional secara sepihak karena tekanan public
-Vonis hukum yang berkeuatan tetap selalu melalui tahapan Panjang dan
peninjauan Kembali tanpa batas waktu sehingga menjadi berkekuatan tidak tetap
atau berkepastian hukum
-Revisi uu dilakukan dalam tempo yang sangat singkat
-Masyarakat investor internasional enggan berinvestasi dalam suatu negara yang
pelaksanaan pengakan hukum nya yang tidak konsisten atau tidak pasti.

21. System dan prospek ekonomi
- Investor internasional juga akan memperhatikan kekuatan sda dan sdm. Dan
akan menilai berbagai system seperti perbankan, teknologi informasi,
komputerisasi, system komunikasi, tingkat inflasi, tingkat bunga, tingkat
pertumbuhan ekonomi, kurs rupiah terhadap valuta asing, pasar modal, pasar
berjangka, custodian sentral, dan setelmen sentral. Investor akan memberikan
perhatian khusus pada hal berikut ini:
- Risiko valuta asing
1.Ketika investor ini berinvestasi dinegara mata uang yang lemah ,
investor akan menaggu g suatu risiko yaitu currency risk yang besar.
Tingginya tingkat currency risk menjadi pertimbangan utama investor
internasional, sehingga mereka lebih memilih berinvestasi kenegara
maju yang nilai mata uangnya stabil.
2.Devisa bebas
● Investor asing lebih menyukai devisa bebas dibandingkan dengan
pembatasan.
 Kualitas pasar modal
● Beberapa indicator pasar modal modern:
 Mekanisme perdagangan sudah tanpa warkat (scripless trading)
 Terdapat pasar kesatu ,pasar kedua,pasar ketiga dan keempat

22.  Jumlah jenis saham dan obligasi yang diperdagangkan sangat banyak dan
kapitalissasi pasar sangat besaar
 Terdapat Lembaga central custodian dan central clearing
 Efek yang disimpan decentral custodian sudah atas nama investor bukan
atas nama perusahaan broker (street name)
 Tidak ada diskriminasi aturan dalam kepemilikan saham
- Fasilitas hadging
● Sebagian investor memandang perlu untuk melakukan hadging
(lindung nilai). Bagi investor internasional upaya hadging dilakukan
untuk melindungi investasi mereka terhadap kemungkinan
kerugian perdagangan efek dan kerugian valuta asing.
-System ekonomi
● Negara harus menganut system ekonomi yang jelas, siste,m
ekonomi komunis ataukah system ekonomi kapitalis. Sistem
ekonomi komunis adalah system ekonomi yang dimiliki,
digerakkan, dan diatur oleh negara dan rakyat bekerja untuk
negara. Dalam sistm ekonomi kapitalis pihak swastalah yang
menggerakkan roda perekonomian, sedangkan negara bertindak
sebagai penguasa yang mengatur sector swasta.

23. Keadilan sosial
Indicator ketidakadilan sosial tampak jelas dimasyarakat: maraknya penodongan,
perampokkan, pencurian, penipuan, dan pemukiman kumuh yang mencerminkan kondisi
keadilan sosial yang rendah.
Investor cendrung memilih untuk masuk kenegara yang memiliki tingkat pengangguran
rendah, ketimpangan sosial dan kesenjangan pendapatan yang relatif rendah, kriminalitas
yang rendah, serta memiliki kondisi keamanan dan politik yang relatif stabil, karena
keamanan investasinya lebih terjamin.
This is where you section ends. Duplicate this set of slides as many times you need to go over all your sections.

24. Sejarah Pasar Modal Indinesia
Perdagangan efek di masa penjajahan
Perkembangan pasar modal di Indonesia mengikuti naik turunnya suhu politik dan
naik turunnya kondisi ekonomi.sejak jaman penjajahan belanda di
Indonesia,kegiatan perdagangan saham sudah ada pada tahun 1892,bertempat di
Jakarta (dahulu Batavia) sebagai kantor cabang bursa efek amsterdam (de
Amsterdamse Effectenbeurs).
Para pelaku di perdagangan efek waktu itu kebanyakan adalah orang belanda,arab
dan cina.hubungan antara Amterdamse Effectenbeurs (belanda)dan perdagangan
di Batavia (Jakarta) sudah berlansung sejak tahun 1880 tetapi tidak terorganisasi
dengan baik.saham perkebunan ‘Goalpara’ Batavia diperdagangkan sejak tahun
1892.harian het centrum di Yogyakarta menjual sahamnya pada tahun 1896.banyak
saham yng tercatat di bursa Amsterdam tetapi perdagangannya dilakukan di
Batavia

25. Sejarah Pasar Modal Indinesia
Masa Orde Lama
Kegiatan perdagangan efek berhenti pada tahun 1940 pada saat perng dunia
II.perdagangan di bursa dibuka Kembali pada tahun 1950,dengan obligasi RI 3%
tahun 1950 dengan masa jatuh tempo 30 tahun yang diterbitkan pemerintah
republik Indonesia menjadi efek tama yang diperdagangkan undang-undang bursa
No.15 tahun 1952
Kegiatan perdagangan efek pada masa orde lama ibarat mati suri karena
pengelolahan politik yang tajam.pemerintah masih disibukkan dengan kondisi
politik yang tidak stabil,sehingga di masa awal kemerdekaannya Indonesia belum
sempat memperbaiki kondisi perekonomian .pemberontakan tejadi di daerah-
daerah,seperti PRRI di Sumatra,permesta di manado,kahar muzakar di Sulawesi
selatan,DI-TII di jawa barat.kondisi pemerintahan yang jatuh bangun dalam sistem
parlementer berujung pada penerbitan dekrit presiden tanggal 5 juli 1959 untuk
Kembali ke UUD 1945 dan mengguanakan system presidential oleh presiden
soekarno.

26. Sejarah Pasar Modal Indinesia
Masa Orde Baru
Pemerintahan orde baru di bawah pimpinan presiden soekarno segera melaksanakan ekonomi terbuka.undang-undang
penanaman modal Asing (UUPMA) dikeluarkan pada tahun 1967 disusul undang-undang penanaman modal dalam negri
(UUPMDN) pada tahun 1968.
Kebangkitan Pasar Modal Indonesia
Beberapa hambatan setelah pengaktifan Kembali pasar modal
Selama 11 tahun sejak diaktifkan Kembali pada tahun 1977,bursa efek hanya berhasil menggait 24 perusahaan untuk “go
public”,suatu prestasi yang sangat jelek.kegagalan mengajak perusahaan untuk “go public” disebabkan oleh hal-hal berikut ini:
*PENETUAN HARGA PERDANA HARUS MENDAPAT KEMBALI PASAR MODAL
*CALON EMITEN HARUS UNTUNG DAN MENDAPAT PERSETUJUAN DARI BEPEDAM
*FLUKTUASI HARGA SAHAM DIBATASI 4% PER HARI
*BUNGA DEPOSITO DIBEBASKAN DARI PAJAK
*INVESTOR ASING TIDAK DIPERBOLEHKAN BERINVESTASI DI PASAR MODAL

27. Sejarah Pasar Modal Indinesia
Masa Orde Baru
Pemerintahan orde baru di bawah pimpinan presiden soekarno segera melaksanakan ekonomi terbuka.undang-undang
penanaman modal Asing (UUPMA) dikeluarkan pada tahun 1967 disusul undang-undang penanaman modal dalam negri
(UUPMDN) pada tahun 1968.
Kebangkitan Pasar Modal Indonesia
Beberapa hambatan setelah pengaktifan Kembali pasar modal
Selama 11 tahun sejak diaktifkan Kembali pada tahun 1977,bursa efek hanya berhasil menggait 24 perusahaan untuk “go
public”,suatu prestasi yang sangat jelek.kegagalan mengajak perusahaan untuk “go public” disebabkan oleh hal-hal berikut ini:
*PENETUAN HARGA PERDANA HARUS MENDAPAT KEMBALI PASAR MODAL
*CALON EMITEN HARUS UNTUNG DAN MENDAPAT PERSETUJUAN DARI BEPEDAM
*FLUKTUASI HARGA SAHAM DIBATASI 4% PER HARI
*BUNGA DEPOSITO DIBEBASKAN DARI PAJAK
*INVESTOR ASING TIDAK DIPERBOLEHKAN BERINVESTASI DI PASAR MODAL

28. Sejarah Pasar Modal Indinesia
kebangkitan pasar modal
Untuk mengatasi hambatan-hambatan ini dan menggerakkan perkembangan pasar modal,pemerintah
melakukan beberapa langkah penting,akan tetapi,diantaranya:
A. Degulasi pasar modal
B. Peran kreditor asing
C. Bursa efek jakarta dan privasinya
D. Pembukaan Bursa efek surabaya

29. Hambatan Pasar Modal
Indonesia
Indonesia adalah negara besar,hampir sebesar amerika serikat dilihat dari luasnya negri,sumber daya
alamnya yang melimpah,dan sumber daya manusia yang besar.Bedanya,indonesia kalah dalam segi
kualitas sumber daya manusianya.
Selain kuliah SDM yang rendah,indonesia juga memiliki kelemahan dalam berbagai sitem yang
menjadi hambatan pasar modal indonesia,yaitu:
A. sistem yang politik yang lemah
B. Nilai rupiah yang lemah
C. Perekonomian yang sentralistis
D. Bursa efek yang sentralistis

30. PASAR MODAL INONESIA
Kategori Pasar Modal
Hambatan Pasar Modal
Indoneisa
Sejarah Pasar Modal
Indonesia
Investasi internasional
Pasar Modal Instrumen Pasar Modal

31. Pasar Modal
Secara umum pasar modal adalah tempat atau sarana bertemunya permintaan dan penawaran
atas instrumen keuangan untuk jangka panjang,umumnya lebih dari 1 (satu) tahun.undang-
undang pasar modal nomor 8 tahun 1995 mendefinisikan pasar modal sebagai “kegiatan yang
bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek,perusahaan publik yang berkaitan
dengan efek yang di terbitkan,serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek”.tujuan dan
mamfaat pasar modal dapat dilihat dari 3 pandang,yaitu:
A. Sudut pandang negara
B. Sudut padang emiten
C. Sudut pandang masyarakat

32. Instrumen Pasar Modal
Bentuk instrumen di pasar modal efek,yaitu surat berharga berupa:saham,obligasi,bukti right’bukti
waran,serta produk turunan atau biasa disebut derivative.
Saham
Saham adalah tanda bukti kepemilikan prusahaan.pemilik saham disebut juga pemegang saham
(sharebolder atau stockbolder)
Obligasi
obligasi (bonds) adalah tanda bukti perusahaan memiliki utang jangka panjang kepada masyarakat,yaitu
diatas 3 tahun
Bukti right
Bukti right adalah hak untuk membeli saham pada harga tertentu dalam jangka waktu tertentu.hak untuk
membeli itu dimiliki oleh pemegang saham lama.
Waran
Waran adalah hak dalm saham untuk membeli saham pada harga tertentu dalam jangka waktu tertentu.
Derivatif
Indeks saham dalam indeks obligasi adalah indeks yang di pedagangkan untuk tujuan spekulasi dan lindung
nilai (bedging).

33. Kategori Pasar Modal
1. Pasar pertama ( pasar perdana )
Pasar perdana adalah tempat atau sarana bagi perusahaan yang pertama kali menawarkan obligasi/
saham ke masyarakat umum dikatakan tempat, sebab secara fisik masyarakat pembeli dapat bertemu
dengan penjamin emisi ataupun agen penjual untuk menempatkan pesanan sekaligus membayar uang
pesanan.
Ciri-ciri pasar perdana
- Emiten menjual saham kepada masyarakat luas melalui penjamin emisi atau agen penjual yang ditunjuk
oleh penjamin emisi
- Harga kesepakatan emiten dengan penjamin emiten
- Pemilik tidak dipungut biaya transaksi
- Investor membeli melalui penjamin emisi ataupun agen penjual yang ditunjuk
- Masa pesanan terbatas

34. Instrumen Pasar Modal
2. Pasar kedua ( Pasar Sekunder )
Pasar sekunder adalah sarana transaksi jual beli efek antar investor dan harga dibentuk oleh investor melalui
perantara efek.
Ciri-ciri pasar kedua
- Pada saat IPO saham saham baru dibeli oleh investor
- Tawar harga jual beli di bursa efek terbentuk oleh investor
3. Pasar Ketiga
Pasar ketiga ( Third Market ) atau yang biasa disebut dengan over the counter market (OTC Market) adalah sarana
transaksi jual beli efek antara pedagang efek (biasa disebut market maker) dan investor dimana harga dibentuk market
maker.
Ciri-Ciri pasar ketiga
- pada saat IPO saham diborong oleh beberapa perusahaan efek
- Jumlah market maker untuk setiap jenis saham berbeda
- Investor beli dan investor jual mencari harga terbaik diantara tawaran harga market maker

35. Instrumen Pasar Modal
4. Pasar Keempat
Ford market adalah sarana transaksi jual beli antara investor jual dan investor beli tanpa perantara efek. Transaksi
dilakukan dengan tatap muka antara investor beli dan investor jual untuk saham atau pembawa.
Ciri-ciri pasar keempat
- investor beli dan investor jual bertransaksi langsung melalui ECN
- Harga terbentuk dalam tawar-menawar langsung antara investor beli dan investor jual
-Investor menjadi anggota ECN, anggota central custodian dan central clearing
- ECN, central custodian dan central clearing berada dalam satu sistem jaringan perdagangan
- ECN terdaftar sebagai bursa efek dan mendapatkan izin dari SEC ( Badan pengawas sejenis )

36. SISTEM BURSA EFEK
● Central System
● Dalam Central System, hanya terdapat satu bursa efek dalam satu negara dan tidak membuka
kantor cabang melainkan hanya menggiatkan perusahaan efek untuk beroperasi di seluruh kota
yang ada. Akan tetapi, bursa efek yang menggunakan central system hanya volume perdagangan
yang meningkat dan akan ketinggalan dalam meningkatkan jumlah emiten.
● Unit System
● Negara yang membuka banyak unit bursa efek yang secara hukum berdiri sendiri berarti lebih
menganut unit system (missal: jepang, India, dan Indonesia).
● Branch System
● Suatu negara yang memiliki satu bursa efek saja, tetapi membuka cabang-cabang di kota
besar dalam satu system jaringan perdagangan, berarti negara tersebut menganut branch system
(system cabang)

37. ● Intermarket Trading System
● Intermarket trading system adalah bursa efek yang berdiri di kota-kota besar, yang
masing masing berbadan hukum sendiri. Semua bursa efek tersebut berada dalam satu
jaringan system perdagangan. Emiten cukup mencatatkan efeknya dalam satu bursa efek
yang ada dalam wilayah hukumnya, dan efek tersebut dapat diperdagangkan oleh
anggota bursa dari bursa efek yang lain. Hal ini dapat dilakukan karena semua bursa
efek itu berada dalam satu system perdagangan yang terintegrasi. Setiap anggota bursa
efek menjadi anggota central clearing dan central custodian. Setiap anggota bursa efek
dapat mengakses semua jenis saham yang tercatat di seluruh bursa efek. Transaksi
bursa terjadi antar anggota bursa dari seluruh bursa efek. Konsolidasi laporan
perdagangan dilakukan oleh system secara otomatis.

38. SISTEM PERDAGANGAN
● Scrip trading vs Scripless Trading
● Perdagangan efek di bursa yang penyelesaiannya (setelinen) dilakukan dengan cara si
investor beli menerima efek secara fisik (lembaran saham) dan si penjual menyerahkan secara fisik
saham disebut dengan scrip trading (perdagangan dengan warkat). Di Indonesia system
perdagangan secara warkat sudah diberlakukan sejak awal bursa diaktifkan Kembali pada tahun
1977 sampai tahun 1998. Pada tahun 1999 telah dimulailah scripless trading (perdagangan tanpa
warkat), di mana pembeli dan penjual sudah tidak menyerahkan saham secara fisik lagi, tetapi
cukup dengan pemindahbukuan dari dan ke rekening anggota bursa qq investor bersangkutan.
Dalam system scripless trading sudah tidak ada lagisaham yang beredar di masyarakat. Sebagai
bukti kepemilikan, maka setiap bulan investor mendapat konfirmasi tertulis mengenai status saham
yang dimiliki dari broker tempat investor biasa berdagang. Saham milik investor yang tersimpan di
central custodian (KSEI) sampai saat ini masih diatasnamakan anggota bursa masing-masing
tempat investor melakukan pesanan, sehingga sahamnya berstatus street name stock.

39. ● Imobilisasi vs Dematerialisasi
Pelaksanaan perdagangan tanpa warkat dapat ditempuh dengan du acara, yaitu mobilisasi
dan dematerialisasi. Dengan imobilisasi saham masih dapat dipegang oleh investor sendiri apabila
investor bersangkutan menginginkannya. Akan tetapi, apabila investor ingin menjual saham, maka
saham tersebut harus diregistrasikan terlebih dahulu di KSEI.
Dematerialisasi dimaksudkan tidak terdapat lagi saham yang beredar di masyarakat. Investor
hanya menerima konfirmasi bulanan secara tertulis tentang status kepemilikannya. Jumlah saham
yang dijual oleh perusahaan kepada masyarakat luas dalam bentuk jumbo stock yang disimpan oleh
KSEI. Selanjutnya, rincian kepemilikan dari jumbo stock diadministrasikan oleh KSEI dan
diatasnamakan masing-masing anggota bursa qq investor. Cara dematerialisasi ini sangat efektif untuk
perusahaan yang baru melakukan IPO. Dalam jangka Panjang semua jenis saham akhirnya
diperlakukan cara dematerialisasi, yaittu Ketika investor sedah merasakan menfaatnya.

40. ● Floor trading vs Floories Trading
Setelah scripless trading dilaksanakan, maka resiko saham rusak atau
hilang sudah tidak ada lagi sehingga perdagangan saham sudah bisa
diperluas ke banyak kota besar dalam satu jaringan perdagangan sebagai
national trading system ataupun intermarket trading system, tergantung pada
mana yang terbaik setelah mempertimbangkan manfaat dan mudarat dari
sudut pertumbuhan ekonomi nasional dan sudut pemerataan kemakmuran
pusat dan kemakmuran daerah.

41. ORGANISASI PASAR MODAL
● Bapepam
● Badan yang mengatur kegiatan pasar modal berbeda disetiap negara. Di Indonesia sebelum berlakunya
UU No. 21 tahun 2011 tentang Otoritas Jasa Keuangan, kegiatan pasar modal diatur oleh Bapepam. Dalam
struktur organisasi pemerintahan, Bapepam berada di bawah Menteri Keuangan.
● Fungsi utama Bapepam adalah sebagai pengatur, pembina, dan pengawas pasar modal Indonesia.
Bapepam melakukan pengawasan terhadap emiten, bursa efek, perusahaan efek, KPEI, KSEI dan pihak
lainnya yang izin usahanya diterbitkan oleh Bapepam.
● Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
OJK adalah sebuah badan independent di mana calon Dewan Komisioner OJK diusulkan oleh presiden dan
diajukan oleh Presiden kepada DPR untuk dipilih. Dewan Komisioner terpilih kemudian ditetapkan oleh Presiden.
Dewan Komisioner OJK tidak bertanggung jawab kepada Presiden.OJK dibentuk berdasarkan Undang-Undang No.
21 tahun 2011. Dengan adanya OJK, maka fungsi Bapepam dialihkan kepada OJK sejak januari 2013. Fungsi OJK
adalah :
1. Pengawasan terhadap Lembaga keuangan
2. Perlindungan konsumen
3. Edukasi kepada konsumen dan masyarakat

42. Hubungan antara Perusahaan-perusahaan di Pasar Modal
● Hubungan Bursa Efek dengan Perusahaan Efek
Gambaran mengenai bursa efek adalah sebuah Gedung tempat perusahaan efek melakukan
transaksi jual beli efek. Tempat bekumpulnya para perusahaan efek di Gedung tersebut dikenal
dengan istilah lantai perdagangan (trading floor).
● Hubungan Bursa Efek dengan KPEI-KSEI
Bursa efek adalah tempat berdagang para anggota bursa, sedangkan KPEI adalah tempat
pembayaran dan KSEi tempat penyimpanan efek. Transaksi jual beli saham yang dilakukan oleh
setiap anggota bursa dari menit ke menit selama jam perdagangan harus diketahui oleh KPEI dan
KSEI.
● Hubungan Anggota Bursa dengan KPEI-KSEI
AB beli tidak dapat membayar uang langsung kepada AB jual dan AB jual tidak dapat
menyerahkan saham langsung kepada AB beli. Dalam transaksi di bursa, dianggap AB beli membeli
dari KPEI/KSEI dan AB menjual kepada KPEI/KSEI. Apabila AB beli membayar uang kepada KPEIdan
menerima saham dari KSEI, AB jual menyerahkan saham kepada KSEI dan menerima uang dari KPEi.

43. FUNGSI LEMBAGA PROFESI
● Akuntan Publik bertanggung jawab terhadap opini yang diberikan setelah mengaudit
laporan keuangan perusahaan dan memberikan comfort letter.
● Notaris bertanggung jawab terhadap anggaran dasar perusahaan yang harus
diselesaikan dengan ketentuan yang berlaku di pasar modal
● Konsultasi Hukum bertanggung jawab memberikan opini hukum tentang asset/aktiva
perusahaan yang sudah diatasnamakan perusahaan dan membuka perjanjian-perjanjian
dengan pihak ketiga yang mengikat asset perusahaan, yaitu perjanjian yang
menimbulkan hak dan kewajiban perusahaan.
● Perusahaan Penilai bertanggung jawab atas kebenaran nilai asset perusahaan pada
saat ini berdasarkan metode penilaian yang secara umum dapat diterima. Penilaian ini
sangat penting karena nilai aset perusahaan yang tertera dalam laporan keuangan yang
diaudit pada umumnya sangat rendah karena menganut prinsip harga perolehan yang
sudah pasti tidak cocok dengan harga sekarang.

44. FUNGSI LEMBAGA PENUNJANG
● Biro Administrasi Efek adalah pihak yang bertugas mengadministrasikan
pemesanan saham, mengadministrasikan kepemilikan saham, dan
mengadministrasikan pembayaran dividen.
● Kustodian adalah pihak yang bertugas memberi jasa penyimpanan harta
/ efek, mengadministrasikan penerimaan dividen, bunga, dan hak-hak lain,
menyelesaikan transaksi efek, dan mewakili pemegang rekening yang
menjadi nasabahnya. Bank umum dapat menjalankan fungsi custodian
setelah mendapat persetujuan dari Bapepam.
● Wali Amanat adalah pihak yang bertugas mewakili kepentingan
pemegang efek bersifat utang.

45. ● SISTEM MARKET MAKER
Salah satu kelemahan dari bursa efek yang pembentukan harganya dilaksanakan secara
lelang (auction marketi) adalah bahwa harga berada di tangan investor (order driven) sangat
dipengaruhi oleh sentiment mereka, sedangkan anggota bursa hanya berfungsi sebagai perantara.
Manakala investor tidak professional dan cenderung emosional, maka harga-harga yang terbentuk
selalu bergejolak naik turun setiap detik selama jam perdagangan. Oleh karena itu seringkali terjadi
misprice di bursa efek (pasar sekunder).
Sistem market maker disebut juga dengan istilah dealer driven ataupun over the counter (OTC)
ini sangat cocok untuk menangani perusahaan yang berskala kecil dan menengah untuk menghindari
aksi menggoreng harga. Namun karena tawaran beli dan tawaran jual berada di tangan market
maker, setiap market maker harus memiliki uang (dana) dan persediaan saham yang besar. Apabila
pihak swasta yang ditawari untuk menjadi market maker ternyata tidak mampu, maka pemerintah
pusat, pemerintah provinsi, dan pemerintah kota harus mengemban tugas ini untuk mendirikan
perusahaan yang berfungsi sebagai market maker. Perusahaan efek hanya menjalankan fungsi
sebagai “pedagang” dan bukan sebagai “perantara” inilah yang disebut market maker.

46. ● TRANSPARANSI (KETERBUKAAN)
Asas keterbukaan informasi sangat penting bagi masyarakat
investor. Informasi yang baik ataupun buruk yang dapat
mempengaruhi jalannya perusahaan harus sampai ke tangan
investor sehingga mereka dapat mengambil keputusan dengan
baik. Pihak yang wajib menyampaikan informasi adalah emiten,
akuntan public, notaris, konsultasi hukum, perusahaan penilai,
bursa efek dan Bapepam. Pihak yang tidak diwajibkan tetapi
sering kali membuka informasi penting bagi masyarakat investor
adalah media massa.

47. ● GOOD CORPORATE GOVERNANCE
Perusahaan yang baik adalah perusahaan yang memahami keuntungan atau kerugian secara
ekonomis, bukan secara akuntansi. Oleh karena itu, laporan keuangan diwajibkan diterbitkan dalam 3
versi kepentingan yang tidak melanggar perundangan, yaitu ;
1. Laporan keuangan fiscal
2. Laporan keuangan akuntansi
3. Laporan keuangan manajerial
Suatu system informasi harus diciptakan agar dapat menerbitkan 3 versi laporan keuangan itu secara
bulanan. Manajemen perusahaan wajib memahami akuntansi keuangan, akuntansi fiscal, dan
akuntansi manajemen. Apabila manajemen perusahaan memahami akuntansi manajemen, maka
kewajiban pesangon,dana pensiun, dana hari tua, dan semacamnya akan dicadangkan setiap bulan
dalam neraca sebagai kewajiban jangka Panjang. Kesejahteraan seluruh karyawan dijamin dalam
peraturan perusahaan public. Keadilan pemerataan pendapatan para karyawan dari segala lapisan
dipertimbangkan untuk menghindari gejolak sosial di masa depan. Semua karyawan termasuk manajer
dan direksi harus diajari cara membaca laporan keuangan agar memahami posisi keuangan dan
Kesehatan perusahaan.

48. THANK YOU!
DO YOU HAVE ANY QUESTIONS?