Kel 10 Seminar akuntansi keuangan, Translate Jurnal

1. 1
CASH FROM OPERATION AND MANAGEMENT EARNING IN KOREA
Soon Suk Yon dan Gary A. Miller
Abstrak
Penelitian ini menginvestigasi hubungan antara kinerja operasi dari perusahaan industri korea
dan perilaku dari discretionary accruals selama periode 1994-1997. Kami berhipotesis bahwa
jumlah dari manajemen laba akan tergantung pada kinerja operasi perusahaan. Kami
mengembangkan 10”cash from operation (CFO)” portofolio untuk menguji jika ada terdapat
perbedaan sistemastis dalam discretionary accrual dari satu portofolio ke portofolio yang lain.
4 metode pengujian ( mean accrual test, correlation test, analisis regresi dan sign-change test)
digunakan untuk mengetahui jika kinerja operasi mempengaruhi discretionary accrual secara
berbeda. Kami membandingkan 3 pendekatan estimasi akrual ( dua dicretionaty akrul dan
total akrual) dalam menguji hipotesis manajemen laba.
Hasilnya mendukung hipotesis bahwa perusahaan industri korea mengatur laba. Ketika
kinerja operasi buruk, perushaan cenderng untuk memilih income-increasing strategies.
Selain itu, ketika kinerja operasi sangat buruk, beberapa perusahaan cenderung untuk
mengambil big bath, sementara beberapa perusahaan sangat berkinerja baik cenderung
memilih income-decreasing strategies.
Kata kunci:Manajemen laba; Kas dari operasi; Total akrual; Akrual diskresioner; Praktik
akuntansi Korea

2. 2
1. PENDAHULUAN
Studi menunjukkan bahwa manajer memanipulasi laporan laba untuk memenuhi
niat mereka dengan memilih kebijakan akuntansi tertentu, mengubah estimasi akuntansi,
dan mengelola akrual. Manajemen laba telah menjadi perhatian tidak hanya di Korea tapi
juga di negara lain. Arthur Levitt, Ketua US Securities and Exchange Commission (SEC),
baru-baru ini menyatakan bahwa profesi akuntansi perlu keluar dari 'gimmick' 'bisnis'.
Levitt mengecam proses yang telah menjadi '' permainan mengangguk dan mengedipkan
mata '' antara manajer perusahaan, auditor, dan analis. Selama pidato baru-baru ini, ia
menggambarkan ilusi kunci termasuk '' big bath'' biaya, cadangan stoples kue, dan
pengakuan pendapatan yang ia merasa sedang meracuni proses pelaporan keuangan
(Levitt, 1998). SEC telah menyimpulkan bahwa terlalu banyak perusahaan publik yang
menyalahgunakan model pelaporan keuangan dan terlalu mengelola laba mereka.
Beberapa perusahaan mungkin benar meningkatkan pendapatan dengan memanipulasi
baik pendapatan dan beban. Auditor perlu pemahaman yang baik tentang klien mereka
dan bisnis untuk mengenali tanda-tanda peringatan kecuarangan (Carmichael, 1999).
Perbedaan antara manajemen laba dan kecurangan pelaporan mungkin tidak menjadi
besar (Brown, 1999).
Standar Akuntansi Korea pertama kali dikembangkan pada tahun 1958, setelah
Bursa Efek Korea dibuka pada tahun 1956. Selama bertahun-tahun, sistem akuntansi
Korea menyalin sistem Jepang. Pada tahun 1977, Dinas Pengawas Keuangan, setara
dengan US SEC, mulai beroperasi. Sebelum itu, Departemen Keuangan mengatur semua
kebijakan keuangan termasuk sistem akuntansi. Baru-baru ini, setelah krisis keuangan
tahun 1997, Badan penetapan standar sektor swasta, Korean Accounting Standard Board
(KASB), diciptakan pada tahun 1999. Sekarang, sistem akuntansi Korea dalam banyak
hal mengikuti pendekatan untuk AS dan sistem International Accounting Standard
Committee Komite (IASC). Sebagai contoh, sistem akuntansi Korea diamanatkan laporan
arus kas dari tahun fiskal 1995, sementara pernyataan diadopsi di Amerika Serikat pada
tahun 1987. Namun, beberapa US atau GAAP IASC tidak diadopsi atau diadopsi
kemudian.
Perekonomian Korea telah berkembang sangat pesat. Sistem akuntansi belum
diperbaiki secara proporsional. Misalnya, tidak bukti bahwa investor dan kreditor
menggunakan laporan keuangan secara rasional dalam pembuatan keputusan mereka .
Sistem akuntansi Korea dapat ditandai sebelum tahun 1997 sebagai sistem yang rendah
transparansi, tidak dapat diandalkan, dan pernyataanya kurang berguna. Laporan
keuangan diyakini bagian dari ritual bahwa perusahaan harus dilalui setahun sekali.
Perusahaan diberi garis lintang luas dalam memilih pilihan akuntansi sesuai dengan
kebutuhan sewenang-wenang perusahaan '. Sebagai contoh, perusahaan diizinkan untuk
merevaluasi aset tetap dan memilih untuk melaporkan rugi kurs sebagai salah satu item

3. 3
laporan laba rugi atau sebagai item penyesuaian modal. Juga, perusahaan diizinkan untuk
memperkirakan pemberian utang buruk pada tingkat minimal meskipun mereka
mengharapkan beban utang sebenarnya jauh lebih tinggi . Selain itu, pemerintahan dan
berbagai monitoring sistem perusahaan seperti auditor independen dan analis keuangan
belum berkembang sepenuhnya sejak fokus pada pertumbuhan yang cepat dan ekspansi
ukuran perusahaan bukan pada profitabilitas atau substansi ekonomi.
Kondisi ekonomi telah berubah banyak sejak perusahaan Korea mengalami krisis
keuangan pada tahun 1997. Sekarang, upaya-upaya dilakukan untuk meningkatkan
transparansi pelaporan keuangan. Beberapa langkah-langkah kunci termasuk peluncuran
KASB, pengenaan wajib pada perusahaan yang terdaftar komite audit yang dua-pertiga
dari anggota komite harus dikelola dengan direksi luar, dan persiapan diamanatkan
laporan keuangan gabungan oleh 30 top konglomerat.
Penelitian kami menyelidiki perusahaan industri Korea untuk menguji perbedaan
sistematis dalam praktik manajemen laba tergantung pada kinerja operasi masing-masing.
Kas dari operasi (selanjutnya CFO) adalah sulit untuk dikelola kecuali pendapatan atau
beban yang menyertai kas sengaja ditangguhkan atau front-loaded. Kami berhipotesis
bahwa tingkat manajemen laba akan tergantung pada kinerja operasi. Kami membangun
10 portofolio CFO untuk mendeteksi perbedaan sistematis dalam praktik manajemen laba
di seluruh portofolio. Penelitian ini menggunakan empat metode (berarti tes perbedaan
akrual, tes korelasi, analisis regresi, dan sign-change tes) untuk menguji hipotesis bahwa
perusahaan cenderung untuk mengelola laba saat operasi kinerja , diukur dari segi CFO,
di bawah atau di atas batas yang dapat diterima mereka . Selain itu, penelitian ini
menggunakan tiga estimasi pendekatan akrual yang berbeda
Hasil penelitian kami mendukung hipotesis bahwa praktik manajemen laba dari
perusahaan industri Korea berbeda tergantung pada kinerja operasi mereka. Ketika
kinerja operasi negatif, perusahaan cenderung untuk mengambil strategi income-
increasing. Ketika kinerja operasi sangat buruk , beberapa perusahaan cenderung untuk
mengambil strategi big-bath. Beberapa perusahaan sangat baik berkinerja cenderung
memilih strategi income-decreasing. Sisa dari penelitian diatur sebagai berikut. Dalam
sesi 2 , kita membahas penelitian sesi 3 menjelaskan metode pengujian kami. Dalam sesi
4, hasil penelitian disajikan. Dalam sesi 5, kita membahas kesimpulan dan mungkin
keterbatasan penelitian.
2. PENELITIAN TERDAHULU
hipotesis manajemen laba dapat didekomposisi menjadi hipotesis yang berkaitan
dengan perataan laba, kompensasi manajemen, kontrol kepemilikan atau manajemen
pembelian, dan isu-isu biaya politik.
hipotesis income-smoothing menegaskan bahwa manajer memilih kebijakan
akuntansi untuk meminimalkan varians dari laba yang dilaporkan. Lebih khusus, manajer
mungkinmengurangi pelaporan pendapatan ketika kinerja operasi adalah luar biasa tinggi
dan meningkatan pelaporan laba ketika kinerja operasi sangat rendah.Moses (1987)

4. 4
menggunakan perubahan akuntansi sebagai ukuran akrual diskresioner dan menemukan
bahwa smoothing berhubungan dengan ukuran perusahaan, keberadaan rencana bonus
kompensasi, dan perbedaan pendapatan yang sebenarnya dari harapan.
Hipotesis kompensasi manajemen mengklaim bahwa manajer memiliki insentif untuk
memaksimalkan kompensasi mereka dengan memilih prosedur akuntansi alternatif. Oleh
karena itu, di bawah hipotesis ini, manajer akan berusaha untuk meningkatkan laba yang
dilaporkan saat laba mempengaruhi kompensasi finansial masing-masing. Ketika kinerja
operasi melebihi UPPERLIMIT dari bonus kompensasi, manajer mungkin memiliki
insentif untuk mengurangi laba yang dilaporkan. Di sisi lain, ketika kinerja operasi sangat
rendah sehingga manajer tidak bisa '' memanipulasi '' laba melebihi batas bawah bonus
kompensasi, maka manajer dapat mengambil '' bigbath '' strategi. Oleh karena itu, di
bawah hipotesis kompensasi manajemen, varians dari laba yang dilaporkan tidak dapat
selalu diminimalkan karena kemungkinan big bath. Healy (1985), misalnya, melaporkan
bahwa kebijakan akrual manajer terkait dengan insentif pealporan pendapatan kontrak
bonus mereka dan bahwa perubahan dalam prosedur akuntansi oleh manajer berhubungan
dengan adopsi atau modifikasi rencana bonus masing-masing. Hipotesis Kontrol
kepemilikan atau manajemen pembelian menyimpulkan bahwa manajer akan baik
meningkat atau menurun, tergantung pada situasi, melaporkan laba untuk melindungi
kontrol kepemilikan perusahaan. Misalnya, jika manajer berencana untuk meningkatkan
persentase kepemilikan, maka manajer mungkin memiliki insentif untuk mengurangi laba
yang dilaporkan. Namun, jika manajer dihadapkan dengan ancaman oleh usaha pihak
ketiga untuk mengendalikan perusahaan mereka masing-masing, manajer
akan memiliki insentif untuk meningkatkan laba yang dilaporkan. DeAngelo (1986)
berhipotesis bahwa manajer perusahaan swasta akan memiliki insentif untuk
mengecilkan pendapatan yang dilaporkan dalam upaya untuk mengurangi kompensasi
pembelian tetapi gagal untuk menemukan dukungan untuk hipotesis ini Perry dan
Williams (1994), namun, mendokumentasikan bukti manajemen laba dengan
meningkatkan sampel ukuran untuk topik yang sama. DeAngelo (1988) menemukan
bahwa manajer perusahaan dalam kontes proxy yang menerapkan kebijaksanaan
akuntansi mereka untuk melukis gambaran yang lebih menguntungkan dari kinerja
mereka sendiri kepada suara pemegang saham , dan bahwa, jika terpilih, pembangkang
kemudian cenderung mengambil mandi laba segera. Manajer biasanya menyalahkan
manajemen sebelumnya untuk kinerja operasi yang buruk sebelumnya.
Perusahaan berdasarkan hipotesis biaya politik mungkin memiliki insentif untuk
mengelola pendapatan sedemikian rupa bahwa kepentingan politik relatif mereka
dilindungi dengan baik. Sebagai contoh, perusahaan rateregulated akan memiliki insentif
untuk menurunkan laba yang dilaporkan saat perusahaan ingin memiliki kenaikan tarif
disetujui oleh badan pengawas. Selain itu, perusahaan-perusahaan yang tidak baik
dipengaruhi oleh barang impor murah mungkin memiliki insentif untuk menurunkan laba
yang dilaporkan saat mereka melobi pemerintah mereka untuk mengambil tindakan
tertentu untuk mengekang impor produk asing yang kompetitif. Cahan (1992) telah
menguji dan menemukan dukungan untuk hipotesis biaya politik bahwa perusahaan

5. 5
diselidiki untuk pelanggaran-monopoli terkait harus insentif untuk menggunakan
prosedur akuntansi yang menghasilkan tingkat abnormal rendah dari pendapatan. Jones
(1991) mengembangkan model semifinal untuk memperkirakan akrual diskresioner dan
menerapkan model untuk menguji apakah perusahaan, dengan mengurangi pendapatan,
akan mendapat manfaat dari upaya bantuan impor selama penyelidikan bantuan impor
oleh Komisi Perdagangan Internasional AS. Temuan studi nya konsisten dengan hipotesis
manajemen laba. Liberty dan Zimmerman (1986) tidak menemukan bukti dari hipotesis
manajemen laba bahwa manajer mengurangi laba yang dilaporkan selama negosiasi
kontrak serikat pekerja. Hall dan Stammerjohan (1997), dengan menggunakan model
komponen error, mendokumentasikan bahwa manajer perusahaan minyak menghadapi
penghargaan kerusakan berpotensi besar memilih income decreasing modal nonworking
akrual relatif terhadap manajer perusahaan minyak lainnya. Han dan Wang (1998)
menunjukkan bahwa perusahaan mengharapkan peningkatan laba yang dihasilkan dari
kenaikan harga produk menggunakan akrual akuntansi untuk mengurangi laba dan,
demikian, kepekaan politik mereka.
3. METODE PENGUJIAN
3.1. Konstruksi portofolio
Studi ini meneliti apakah perusahaan memilikitingkat insentif yang berbeda untuk
mengelola laba tergantung pada kinerja operasi mereka diukur dari segi CFO. Seperti
dibahas sebelumnya, CFO sulit untuk mengelola kecuali perusahaan sengaja depan
memuat atau menunda pengakuan kas menyertai pendapatan atau beban. Oleh karena
itu, CFO harus menjadi indikator yang baik dari kinerja operasi perusahaan. Seorang
pemain yang buruk mungkin memiliki insentif yang kuat untuk menerapkan strategi
akuntansi income-increasing, sementara pemain yang baik secara umum mungkin
memiliki insentif yang relatif lemah untuk menggunakan strategi income-decreasing
kecuali untuk beberapa pemain yang sangat baik. Manajer mungkin memiliki insentif
untuk mengelola laba untuk kelancaran laba yang dilaporkan, untuk meningkatkan
harga saham, untuk mengurangi beban pajak penghasilan, untuk membuat perusahaan
terlihat lebih baik, untuk memaksimalkan kompensasi manajer ', atau untuk
mengurangi visibilitas politik.
Dengan asumsi ini mendasari, kami membagi perusahaan sampel menjadi 10
portofolio berdasarkan peringkat relatif CFO sebagai McNichols dan Wilson (1988)
lakukan di penelitian mereka.
3.2 Estimasi discretionary acccrual
Total akrual (TA) didefinisikan sebagai NI kurang CFO. TA dapat didekomposisi
menjadi akrual diskresioner dan nondiscretionary. Komponen discretionary TA
diyakini menyajikan tingkat manajemen laba. Sebuah model diperlukan untuk
memisahkan komponen diskresioner dari TA. McNichols dan Wilson (1988)
memberikan diskusi yang baik tentang isu-isu desain eksperimental untuk
memisahkan discretionary accrual dari TA. Mereka berpendapat bahwa karena
baik diskresioner dan komponen nondiscretionary yang tidak teramati, adalah
mustahil untuk memisahkan kesalahan pengukuran dari proxy discretionary

6. 6
accrual. .
Beberapa peneliti termasuk Healy (1985) menggunakan model random walk.
Jones (1991) mengusulkan sebuah model semifinal yang telah banyak digunakan
oleh peneliti lain. Dechow, Sloan, dan Sweeny (1995) dibandingkan lima model
berbasis akrual (Model Healy, Model DeAngelo, Model Jones, Modifikasi Model
Jones, dan model Industri) untuk mendeteksi manajemen laba.
Mereka menemukan bahwa model Jones yang dimodifikasi menunjukkan
kekuatan yang paling dalam mendeteksi manajemen laba meskipun semua model
muncul dengan baik ditentukan bila diterapkan pada sampel acak dari tahun-
perusahaan. Kang dan Sivaramkrishinan (1995, KS akhirat) berpendapat bahwa
banyak dari metode penelitian yang digunakan dalam penelitian sebelumnya
tunduk pada simultanitas, kesalahan-in-variabel, atau masalah variabel
dihilangkan. KS mengusulkan konsep keseimbangan akrual dan pendekatan
variabel instrumental (metode umum momen, GMM) yang akan menghindari
beberapa masalah menggunakan teknik simulasi, dokumen KS bahwa model
variabel berperan melakukan lebih baik dari model Jones. Dalam tulisan ini, kita
menggunakan kedua model KS dan model Jones. Selanjutnya, untuk tujuan
perbandingan, kami juga menggunakan pendekatan TA sejak TA harus bebas dari
model pas errors. kedua model yang dijelaskan di bawah ini :
mana, keseimbangan Abit = akrual = ARit + Invit + OCAit- Clit- Depit;
ARit = piutang; Invit = persediaan; OCAit = aktiva lancar selain kas, piutang, dan
inventaris; Clit = kewajiban lancar tidak termasuk pajak dan jatuh tempo utang
jangka panjang; Depit = penyusutan dan amortisasi; Revit = pendapatan penjualan
bersih; EXPit = operasi Beban (harga pokok penjualan, beban penjualan dan
administrasi sebelum depresiasi); GPPEit = gross properti, pabrik, dan peralatan;
NTAit = Total aktiva bersih.
Model 1. KS menyiratkan bahwa saldo akrual akan berubah secara proporsional
dengan perubahan REV (pendapatan penjualan), EXP (beban), dan GPPE (gross
properti, pabrik, dan peralatan). Artinya, variabel penjelas kedua model KS dapat
dinyatakan sebagai '' “Arit- 1 X REVit / REVit- 1. '' keseimbangan yang
diharapkan dari piutang di t adalah keseimbangan tahun sebelumnya kali piutang
perubahan pendapatan penjualan. Kontrol variabel ketiga untuk perubahan biaya
operasional (tidak termasuk penyusutan). Variabel keempat memprediksi beban

7. 7
penyusutan untuk periode saat ini menggunakan properti kotor, pabrik, dan
peralatan. Semua variabel dalam model KS yang dikurangi dengan total aset
bersih tertinggal. Model Jones menyatakan bahwa perubahan dalam
keseimbangan akrual dapat dijelaskan oleh perubahan pendapatan penjualan dan
keseimbangan dari periode bruto property , peralatan, tanah . Sekali lagi, kedua
variabel yang dikurangi dengan total aset bersih tertinggal.
3.3 Pemeriksaan manajemen laba
Empat metode uji yang digunakan untuk menguji hipotesis manajemen laba.
3.3.1 Tes perbedaan akrual
Studi kami menguji apakah rata-rata akrual berbeda antara perusahaan CFO
negatif dan perusahaan CFO positif. Di bawah hipotesis nol tidak ada manajemen laba,
akrual berarti akan serupa di seluruh portofolio yang berbeda. Di bawah hipotesis
alternatif pendapatan manajemen, bagaimanapun, akrual berarti tidak akan sama di
seluruh portofolio.Lebih khusus, kami berharap untuk menemukan akrual berarti
positif dalam portofolio CFO negatif. Itu Besarnya rata-rata akrual harus menjadi
yang tertinggi untuk portofolio CFO terendah. Kami berharap untuk melihat
penurunan bertahap dalam mean TA seperti yang kita kemajuan dari portofolio CFO
paling negatif untuk portofolio CFO tertinggi. Namun, jika beberapa perusahaan
portofolio CFO negatif mengambil besar strategi mandi, maka akrual berarti bisa
negatif.
3.3.2 Tes korelasi
Kami meneliti korelasi antara CFO dan NI untuk setiap portofolio. Di bawah
nol hipotesis, kami berharap untuk menemukan korelasi positif antara dua variabel
karena keduanya variabel mewakili kinerja operasi. McNichols dan Wilson (1988),
misalnya, melaporkan korelasi positif dari 0,54 antara variabel. Namun, ketika
perusahaan mengelola laba, kita tidak akan selalu menemukan korelasi positif yang
kuat. Dalam beberapa ekstrim kasus, kami berharap untuk menemukan korelasi
negatif.
3.3.3 Analisis regresi
Hubungan antara akrual dan CFO dapat lebih langsung diperiksa dengan
memproyeksikan akrual pada CFO dan beberapa variabel kontrol. Ketika manajer
menentukan akhir mereka tingkat laba yang dilaporkan, manajer dapat
mempertimbangkan indikator kinerja akun menengah seperti CFO dan operasi
keuntungan (OP). Antara lain, CFO akan menjadi faktor utama yang mempengaruhi
keputusan akuntansi perusahaan. Di bawah hipotesis nol tidak ada manajemen laba,
kami seharusnya tidak menemukan perbedaan dalam koefisien regresi di portofolio
yang berbeda.Di bawah aplikasi yang ketat tidak ada manajemen laba, kita tidak akan
berharap untuk menemukan korelasi yang signifikan antara CFO dan akrual. Kami

8. 8
memproyeksikan TA pada OP, CFO, dan lereng dummy untuk CFO. Dummy lereng
mengambil nilai 1 jika CFO negatif dan 0 jika positif. Ketika perusahaan-perusahaan
mengelola pendapatan, CFO akan, secara umum, mempengaruhi akrual perusahaan
'negatif. OP, sebagai indikator kinerja alternatif, juga akan mempengaruhi kebijakan
akrual perusahaan. Namun, tidak seperti CFO, OP bisa menjadi objek manajemen
laba. Oleh karena itu, OP mungkin memiliki hubungan positif dengan TA, sementara
CFO memiliki hubungan negatif dengan TA. Kami menjalankan berikut regresi untuk
penelitian ini.
3.3.4 Uji rasio sign-change
Studi kami juga meneliti proporsi perubahan tanda di seluruh portofolio.
Negatif Perusahaan CFO mungkin memiliki insentif untuk melaporkan angka NI
positif. Perubahan tanda harus paling sering diamati di Portofolio 3 dan 4 (lihat Tabel
6). Karena besarnya CFO negatif tidak akan menjadi besar untuk perusahaan-
perusahaan di Portofolio 3 dan 4, perusahaan-perusahaan ini dapat memanipulasi
beberapa akrual akuntansi yang relatif mudah sehingga dapat melaporkan laba positif.
Perusahaan-perusahaan di Portofolio 1 dan 2 akan memiliki kesulitan menemukan
akrual akuntansi besar-cukup untuk melaporkan positif laba sejak CFO mereka secara
signifikan negatif.Oleh karena itu, kami mengharapkan lebih tinggi tanda-perubahan
rasio untuk Portofolio 3 dan 4 dibandingkan portofolio lainnya. Di sisi lain, kita tidak
berharap untuk menemukan perusahaan CFO positif melaporkan negatif NI dalam
keadaan normal. manajer harus biasanya pilih kebijakan akuntansi yang menghindari
melaporkan laba negatif. Oleh karena itu, kita mengharapkan proporsi yang lebih
rendah dari perubahan tanda dalam portofolio CFO positif. Tanda-perubahan tes
adalah tes nonparametrik.
3.4 Sampel dan uji periode
Pada tahun 1995, Standar Akuntansi Korea mewajibkan '' laporan arus kas ''
untuk menjadi dimasukkan sebagai bagian dari laporan keuangan yang diperlukan.
Adopsi awal pernyataan itu didorong untuk 1994. Persyaratan laporan arus kas
menggantikan kerja yang ada -based capital '' laporan perubahan posisi keuangan. ''
Informasi CFO menjadi langsung tersedia dari laporan arus kas untuk sebagian besar
perusahaan mulai tahun 1995. kami studi menyelidiki diadakan publik perusahaan
industri Korea untuk periode 1994 sampai 1997.
Data untuk 663 perusahaan yang disediakan oleh KIS-FAS5 basis data
laporan keuangan. Akhir sampel dari 2.033 observasi perusahaan-tahun terpilih
sebagai berikut:
Perusahaan industri yang terdaftar di KSE pada 31 Desember 1997
Kurang: dua digit kode SIC dengan kurang dari lima perusahaan
SIC perubahan kode di perusahaan selama periode 12-tahun
Perusahaan dengan hilang F / informasi S selama periode 12-tahun
Jumlah perusahaan sampel akhir
Total akhir perusahaan tahun pengamatan: 20.33 (rata-rata 3,72 tahun data
2
8
5
8
4
6
63
(
117)

9. 9
per perusahaan) 5
46
Penelitian kami menggunakan data panel dari 12 tahun (1986 sampai 1997)
untuk setiap perusahaan oleh masing-masing industri untuk memperkirakan akrual
diskresioner. Untuk mendapatkan koefisien regresi yang handal, kami termasuk dalam
sampel hanya dua digit SIC industri kode yang memiliki setidaknya lima perusahaan
anggota sehingga bahwa setiap regresi bisa memiliki setidaknya 60 perusahaan tahun
pengamatan.Dua puluh delapan perusahaan dikeluarkan dari sampel karena tidak
memenuhi kriteria pertama. Lima perusahaan dikeluarkan dari sampel karena kode
SIC mereka berubah kadang selama periode 12-tahun 1986-1997. Perusahaan dengan
hilang informasi laporan keuangan selama periode 12-tahun yang juga dikecualikan.
The 546 perusahaan yang memenuhi tiga kriteria yang termasuk dalam sampel akhir
kami.
Sekitar 85% dari perusahaan mengadopsi laporan arus kas pada tahun 1994.
Kami berakhir dengan rata-rata 3,72 pengamatan per perusahaan selama periode
tahun 1994 sampai 1997.
Data panel dengan 546 perusahaan bersama dengan 12 tahun data time series
untuk setiap perusahaan yang digunakan untuk menghitung akrual non diskresioner
dengan menerapkan dua model alternatif. Itu akrual diskresioner adalah residual dari
model regresi. Karena model KS menggunakan keseimbangan akrual sebagai variabel
dependen, residual regresi merupakan diskresi saldo akrual daripada akrual
diskresioner.Oleh karena itu, kita menghitung diskresioner akrual dari model KS
dengan mengambil perbedaan pertama dalam keseimbangan discreationary accrual.
Perbedaan pertama dari saldo akrual memberikan kami dengan perubahan
keseimbangan akrual. Keseimbangan akrual adalah variabel tingkat sambil akrual
adalah variabel perubahan. Ini akrual diskresioner dinyatakan sebagai DKS dalam
makalah ini.
Regresi tersebut dipasang untuk setiap industri. Setiap industri harus
memiliki setidaknya lima perusahaan untuk memiliki pengamatan yang cukup
(minimal 60 perusahaan tahun pengamatan) untuk mendapatkan layak koefisien
regresi. Dua puluh lima industri memenuhi persyaratan lima anggota.
Periode estimasi akrual diskresioner adalah 1986 melalui 1997. periode
pengujian adalah 1994 sampai 1997.

10. 10
4. HASIL
4.1 Estimasi discretionary accrual
Tabel 1 melaporkan hasil dari dua model estimasi akrual diskresioner: model
KS dan model Jones. Kami melaporkan koefisien pada baris atas dengan t rasio untuk
setiap koefisien dalam tanda kurung di baris bawah.
Tabel 1 menunjukkan bahwa model KS adalah model diandalkan dalam
memperkirakan akrual diskresioner non untuk perusahaan Korea. Tiga variabel
penjelas untuk model KS secara statistik signifikan dengan tanda-tanda yang
diharapkan dalam banyak kasus. Dua variabel pertama, REV dan EXP, sangat
signifikan dengan hubungan positif dengan variabel dependen. Variabel terakhir,
GPPE, tidak muncul untuk memiliki hubungan yang kuat dengan saldo akrual sebagai
dua variabel pertama. Namun, hasil untuk variabel yang ketiga masih signifikan
secara statistik dengan tanda-tanda yang diperkirakan sebagian besar kali. R2 yang
disesuaikan untuk 25 regresi semua cukup tinggi pada permukaan 30% dengan satu
pengecualian (14% untuk SIC digit 6100).
Table 1
Comparison of estimation models: KS model vs. Jones model
S
IC digit
K
S model
Jones
model
C
onstant
R
EV
E
XP
G
PPE
A
djusted
N
TA
_1
D
REV
G
PPE
A
djusted
R
2
R
2
1
500
_
0.111
0
.815
0
.754
_
1.211
.
60
0
.949
_
0.108
_
0.109
.
11
(
_ 6.91)
(
15.25)
(
23.98) (_ 9.95)
(
3.83)
(
_ 3.30)
(
_ 6.63)
1
700
_
0.105
0
.884
0
.8690.658
.
56
0
.177
0
.046
_
0.046
.
02
(
_ 7.59)
(
11.69)
(
24.60) (_ 4.94)
(
1.18)
(
1.57)
(
_ 3.77)
_
.01
1
800
_
0.005
0
.656
0
.705 0.770
.
47
_
0.313
0
.058
_
0.001
(
_ 0.20)
(
7.06)
(
10.92) (_ 1.32)
(
_ 0.84)
(
1.26)
(
_ 0.02)
_
.02
1
900
0
.037
0
.538
0
.748 2.395
.
61
0
.580
_
0.025
_
0.024
(
1.08)
(
3.06)
(
8.05) (_ 3.73)
(
0.91)
(
_ 0.58)
(
_ 0.48)
2
100
_
0.040
0
.564
0
.554 1.200
.
49
0
.062
0
.072
_
0.081
.
08
(
_ 2.15)
(
11.94)
(
15.65) (_ 5.71)
(
0.42)
(
2.94)
(
_ 4.90)
2
300
_
0.162
1
.054
0
.7160.288
.
52
0
.827
_
0.166
_
0.033
.
19
(
_ 3.25)
(
7.09)
(
6.62) (_ 0.44)
(
2.35)
(
_ 2.93)
(
_ 1.00)
2
400
_
0.064
0
.881
0
.847 1.125
.
71
0
.508
_
0.051
_
0.049
.
05

11. 11
(
_ 6.35)
(
38.73)
(
33.13) (_ 12.17)
(
5.35)
(
_ 2.47)
(
_ 5.27)
2
500
_
0.020
0
.508
0
.6331.367
.
42
_
0.141
_
0.045
_
0.035
.
02
(
_ 0.82)
(
5.16)
(
10.67) (_ 5.03)
(
_ 0.43)
(
_ 0.81)
(
_ 1.14)
2
600
_
0.135
0
.628
0
.416 0.798
.
35
0
.373
_
0.024
_
0.068
.
07
(
_ 6.73)
(
8.41)
(
12.36) (_ 3.89)
(
1.97)
(
_ 0.65)
(
_ 5.78)
2
700
_
0.087
0
.957
0
.845
_
0.887
.
62
0
.244
0
.071
_
0.064
.
04
(
_ 5.87)
(
17.17)
(
24.51) (_ 6.34)
(
1.08)
(
2.50)
(
_ 4.01)
2
800
_
0.005
0
.596
0
.698_ 1.546
.
43
0
.104
_
0.003
_
0.069
.
00
(
_ 0.13)
(
5.34)
(
9.95) ( _ 2.45)
(
0.42)
(
_ 0.05)
(
_ 1.58)
2
900
0
.012
0
.579
0
.737_ 0.915
.
61
0
.004
_
0.077
0
.038
.
04
(
0.63)
(
11.82)
(
19.64) ( _ 3.79)
(
0.04)
(
_ 3.24)
(
1.77)
3
000
0
.064
0
.305
0
.628_ 0.715
.
41
_
0.633
0
.069
0
.021
.
07
(
1.54)
(
2.68)
(
7.03) ( – 1.21)
(
_ 2.94)
(
1.75)
(
0.34)
3
100
_
0.028
0
.756
0
.828_ 1.251
.
48
0
.127
_
0.102
0
.007
.
05
(
_ 1.09)
(
8.89)
(
13.32) ( _ 3.73)
(
0.70)
(
_ 2.97)
(
0.27)
3
200
_
0.068
0
.602
0
.599
_
0.498
.
41
0
.289
_
0.019
_
0.069
.
03
(
_ 4.60)
(
10.40)
(
18.56)
(
_ 3.86)
(
3.49)
(
_ 1.30)
(
_ 4.24)
3
300
_
0.161
1
.067
0
.776
2
.102
.
61
_
0.059
0
.194
_
0.032
.
02
(
_ 2.12)
(
5.21)
(
5.92)
(
1.17)
(
_ 0.23)
(
1.50)
(
_ 0.25)
3
400
_
0.048
0
.629
0
.837
_
0.830
.
64
0
.247
_
0.119
_
0.045
.
10
(
_ 2.51)
(
9.06)
(
22.44)
(
_ 5.72)
(
1.50)
(
_ 4.32)
(
_ 2.40)
_
.03
3
500
_
0.117
0
.633
0
.804
_
0.184
.
63
2
.082
0
.001
_
0.103
(
_ 3.04)
(
4.50)
(
10.01)
(
_ 0.28)
(
0.94)
(
0.03)
(
_ 2.73)
3
600
_
0.025
0
.763
0
.772
_
1.493
.
47
0
.361
_
0.055
_
0.049
.
02
(
_ 0.74)
(
8.35)
(
8.82)
(
_ 2.27)
(
1.79)
(
_ 1.09)
(
_ 1.23)
_
.00
4
000
_
0.129
0
.663
0
.645
_
0.520
.
45
_
0.045
_
0.084
_
0.022
(
_ 4.32)
(
4.67)
(
8.45)
(
_ 1.50)
(
_ 0.08)
(
_ 1.04)
(
_ 1.13)
_
.01
4
500
0
.026
0
.642
0
.544
_
2.033
.
32
1
.220
_
0.010
_
0.043
(
1.79)
(
5.09)
(
15.86)
(
_ 4.27)
(
2.34)
(
_ 0.32)
(
_ 0.87)
5
100
_
0.036
0
.877
1
.122
_
0.643
.
70
_
0.575
_
0.006
0
.082
.
02
(
_ 1.09)
(
8.98)
(
26.11)
(
_ 1.00)
(
_ 2.01)
(
_ 0.78)
(
2.41)

12. 12
Untuk model Jones, variabel ketiga, GPPE, harus memiliki hubungan negatif
dengan variabel dependen. Namun, hasil estimasi regresi menunjukkan bahwa hanya
10 dari 25 (40%) regresi memiliki signifikansi statistik dengan tanda-tanda yang
diharapkan. Dengan konstruksi, variabel pertama, yang merupakan kebalikan dari
ukuran perusahaan, tidak harus memiliki hubungan statistik dengan variable.9
tergantung Namun, di 9 dari 25 kasus, variabel pertama memiliki hubungan yang
signifikan secara statistik dengan variabel dependen. Tanda diprediksi dari variabel
kedua, DREV, tergantung pada perubahan relatif aktiva lancar dan kewajiban lancar
yang terkait dengan operasi. Oleh karena itu, kita tidak mengharapkan tanda-tanda ex
ante meskipun variabel harus memiliki hubungan dengan akrual. Hasil mendukung
sifat bolak variabel. Terlepas dari signifikansi statistik sporadis dari beberapa variabel
penjelas, goodness of fit dari model Jones tampaknya signifikan untuk satu industri
(SIC 5200). Hasil penelitian menunjukkan bahwa kita mungkin memiliki masalah
kesalahan spesifikasi serius ketika kita menerapkan model Jones untuk perusahaan
Korea. Oleh karena itu, model Jones tampaknya tidak menjad model handal.
4.2 Akrual dengan portofolio CFO
Untuk pengamatan 2033 perusahaan-tahun, 766 observasi (37,7%) adalah
pengamatan CFO negatif dan sisanya adalah pengamatan CFO positif. Kami
membangun 10 portofolio berdasarkan peringkat CFO. Empat adalah portofolio CFO
negatif dan enam portofolio CFO positif. Pengamatan CFO negatif sama-sama
dialokasikan untuk masing-masing empat portofolio CFO negatif. Pengamatan CFO
positif ditugaskan untuk enam portofolio dengan cara yang sama.
Tabel 2 menyajikan rata NI, CFO, dan akrual dengan portofolio dengan
kesalahan standar masing-masing dalam kurung. Jumlah observasi untuk setiap
portofolio diberikan dalam kurung pada kolom pertama dari Tabel 2. Dengan
Table 1
(continued)
S
IC digit S model Jones model
Constant
R
EV
E
XP
G
PPE
Adjust
ed R2
N
TA
_1
D
REV
G
PPE
A
djusted R2
5
200
_
0.155
1
.073
0
.738
_
2.595
.
80
_
1.290
0
.029
_
0.151
.
25
(
_ 4.27)
(
8.21)
(
13.89)
(
_ 3.29)
(
_ 2.61)
(
0.56)
(
_ 5.77)
_
.05
6
000
_
0.163
0
.589
0
.731
0
.751
.
35
1
.240
_
0.179
_
0.033
(
_ 4.33)
(
3.93)
(
6.31)
(
1.97)
(
2.25)
(
_ 1.39)
(
_ 0.77)
6
100
_
0.183
0
.544
0
.408
_
0.536
.
14
0
.523
0
.069
_
0.060
.
02
(
_ 2.94)
(
1.19)
(
2.57)
(
_ 0.73)
(
0.28)
(
0.34)
(
_ 1.12)

13. 13
konstruksi, CFO rata untuk pertama empat portofolio yang negatif dan positif selama
enam portofolio terakhir. Tanpa manajemen laba, NI rata juga harus menunjukkan
hubungan yang sama. Namun, dalam kasus Portofolio 4, NI positif dan rata-rata
bahkan lebih besar daripada Portofolio 5-0,0053 vs 0,0030.
Seperti yang diharapkan, perusahaan CFO terburuk-dan berkinerja terbaik
tampaknya mempekerjakan lebih praktik manajemen laba daripada perusahaan lain di
Korea.Berdasarkan hasil TA,
Table 2
Mean accruals by CFO portfolios
Portfolio
(number of
N
I
C
FO
A
ccruals
observations) T
A
Discretionary
accruals
K
S
D
KS
J
ones
1 (n = 192)
_
0.0827
_
0.2159
0
.1332
0
.0030
_
0.0100
0
.0020
(
0.0104)
(
0.0081)
(
0.0099)
(
0.0159)
(
0.0156)
(
0.0127)
2 (n = 192)
_
0.0189
_
0.0855
0
.0666
0
.0089
0
.0021
0
.0263
(
0.0057)
(
0.0013)
(
0.0057)
(
0.0101)
(
0.0119)
(
0.0096)
3 (n = 191)
_
0.0085
_
0.0398
0
.0312
0
.0114
_
0.0016
0
.0217
(
0.0045)
(
0.0007)
(
0.0045)
(
0.0079)
(
0.0106)
(
0.0077)
4 (n = 191)
0
.0053
_
0.0117
0
.0170
0
.0063
0
.0069
0
.0187
(
0.0032)
(
0.0005)
(
0.0032)
(
0.0095)
(
0.0127)
(
0.0087)
5 (n = 211)
0
.0030
0
.0108
_
0.0078
_
0.0179
_
0.0270
_
0.0026
(
0.0032)
(
0.0004)
(
0.0032)
(
0.0091)
(
0.0106)
(
0.0080)
6 (n = 211)
0
.0072
0
.0329
_
0.0257
_
0.0176
_
0.0098
_
0.0056
(
0.0031)
(
0.0004)
(
0.0031)
(
0.0085)
(
0.0115)
(
0.0091)
7 (n = 211)
0
.0132
0
.0551
_
0.0419
_
0.0232
_
0.0193
_
0.0103
(
0.0033)
(
0.0005)
(
0.0033)
(
0.0082)
(
0.0111)
(
0.0079)
8 (n = 211)
0
.0176
0
.0793
_
0.0617
_
0.0049
_
0.0169
0
.0068
(
0.0030)
(
0.0005)
(
0.0030)
(
0.0106)
(
0.0169)
(
0.0079)
9 (n = 211)
0
.0234
0
.1099
_
0.0866
_
0.0349
_
0.0273
_
0.0124
(
0.0029)
(
0.0008)
(
0.0030)
(
0.0072)
(
0.0095)
(
0.0068)
10 (n = 211)
0
.0432
0
.1883
_
0.1451
_
0.0437
_
0.0308
_
0.0254
(
0.0031)
(
0.0039)
(
0.0045)
(
0.0086)
(
0.0118)
(
0.0696)
Negative CFO
(n = 766)
_
0.0263
_
0.0884
0
.0621
0
.0074
_
0.0007
0
.0172
(
0.0035)
(
0.0035)
(
0.0035)
(
0.0056)
(
0.0064)
(
0.0049)
Positive CFO 0 0 _ _ _ _

14. 14
(1) kesalahan standar adalah dalam tanda kurung.
(2) TA = (NI _ CFO) / NTAt _ 1.
(3) KS = residual regresi dari model KS.
(4) DKS = perbedaan pertama dari residual regresi dari model KS.
(5) Jones = residual regresi model Jones.
Portofolio 1 meningkatkan NI oleh 13,32% dari total aktiva bersih sedangkan
portofolio 10 menurun NI oleh 14,51% dari total aktiva bersih. Ini adalah hasil yang
sangat signifikan sejak beberapa perusahaan dengan kinerja yang sangat miskin
mungkin mandi strategies.10 besar
Rata-rata TA oleh portofolio menyiratkan bahwa penyesuaian pendapatan
secara sistematis berbeda antara perusahaan CFO negatif dan perusahaan CFO positif.
Rata-rata TA positif untuk portofolio CFO negatif, sedangkan TA rata semua
negatif untuk portofolio CFO positif. Selain itu, rata-rata penurunan TA sebagai CFO
meningkat.
Ketika kita melihat akrual diskresioner, kita mendapatkan serupa tetapi
kurang menonjol results.11 Dua akrual diskresioner, KS dan Jones, menunjukkan
bahwa perusahaan-perusahaan portofolio CFO negatif mengambil strategi pendapatan
meningkat, sementara perusahaan CFO positif mengambil strategi pendapatan
menurun. Namun, ada satu pengecualian, dalam kasus Portofolio 8, kecenderungan
umum ini ketika akrual diskresioner yang dihitung dengan menggunakan model Jones.
Dalam kasus DKS, berarti akrual diskresioner untuk portofolio CFO negatif bervariasi
sementara mereka negatif untuk portofolio CFO positif.
Tampaknya ada masalah industri-pengelompokan di setiap portofolio CFO.
Ketika kita sebar kode industri dengan jajaran CFO (tidak ditampilkan), kode industri
hampir merata di atas CFO peringkat.
4.3 Berarti uji beda
Sebuah akrual diskresioner positif dapat menunjukkan bahwa perusahaan
mempekerjakan kebijakan akuntansi pendapatan meningkat. Sebuah akrual negatif
menunjukkan bahwa perusahaan mempekerjakan baik kebijakan pendapatan menurun
atau tidak ada kebijakan manajemen laba sejak TA biasanya diharapkan menjadi
negatif. Banyak perusahaan industri mungkin memiliki uang tunai-menyertai biaya
non seperti beban penyusutan, amortisasi, beban utang yang buruk, dan pension.
(n = 1267) .0179 .0795 0.0615 0.0237 0.0219 0.0083
(
0.0013)
(
0.0018)
(
0.0019)
(
0.0035)
(
0.0049)
(
0.0033)
Total(n =
2033)
0
.0013
0
.0162
_
0.0150
_
0.0120
_
0.0139
0
.0013
(
0.0016)
(
0.0025)
(
0.0022)
(
0.0031)
(
0.0039)
(
0.0028)

15. 15
hasil rata-rata tes perbedaan akrual dirangkum dalam Tabel 3. Sebuah
ANOVA juga bisa dilakukan, tapi kami percaya bahwa pada uji yang lebih tepat.
Kami hanya melaporkan perbedaan berarti dalam akrual antara perusahaan CFO
negatif dan perusahaan CFO positif.
Di semua proxy, akrual mean dari perusahaan CFO negatif secara statistik
signifikan lebih tinggi dari akrual mean dari perusahaan CFO positif. Perbedaannya
adalah yang paling penting atau signifikan dalam kasus TA. Meskipun besarnya rata-
rata perbedaan adalah tidak material sebagai TA, ketiga akrual diskresioner dari CFO
negative.
portofolio yang lebih besar dari akrual portofolio CFO positif dalam statistik cara signifikan.
Hasil ini konsisten dengan hipotesis bahwa berkinerja buruk, rata-rata, cenderung untuk
mengambil strategi pendapatan meningkat dibandingkan dengan baik pemain. Hasilnya juga
konsisten dengan hasil McNichols dan Wilson (1988) ketika perusahaan dipartisi
berdasarkan CFO, dalam perusahaan dengan CFO luar biasa baik cenderung menurun akrual
sementara perusahaan dengan luar biasa miskin CFO cenderung meningkat akrual.
4.4. Tes korelasi
Jika penghasilan tidak dikelola, kami berharap korelasi antara CFO dan NI menjadi sangat
positif. Karena kedua variabel seharusnya proxy untuk kinerja operasi, mereka harus
bergerak bersama-sama di bawah hipotesis nol.
Hasil tes korelasi antara NI dan CFO dirangkum dalam Tabel 4. Hasil dari kedua korelasi
produk Pearson dan korelasi Spearman rank adalah disediakan. T rasio untuk setiap
portofolio yang disediakan untuk hipotesis ganda nol. Pertama hipotesis nol adalah bahwa
korelasi adalah 0 antara NI dan CFO. Null kedua hipotesis adalah bahwa korelasi nol adalah

16. 16
koefisien korelasi populasi, yang dalam kasus kita adalah diwakili oleh koefisien korelasi
semua perusahaan sampel. Kita tidak tahu ex ante apa korelasi populasi adalah sampel kami.
Namun, kita dapat mengasumsikan bahwa akan ada hubungan positif antara NI dan CFO
tanpa manajemen laba karena kedua variabel mewakili kinerja operasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa koefisien korelasi yang cukup rendah, mulai dari
0,0415 ke _ 0,4546 dalam kasus produk korelasi Pearson, dan bahkan negatif untuk beberapa
portofolio (Portofolio 4 dan 9). Hasil ini juga mengkonfirmasi bahwa pemain sangat miskin
cukup berbeda dengan portofolio lainnya. Beberapa Portofolio 1 perusahaan ternyata mandi
besar strategi. Ketika kita melihat Pearson koefisien korelasi produk, hubungan tersebut
sangat signifikan (0,4536 dengan rasio t dari 7,04).
Hubungan secara statistik tidak signifikan untuk peringkat korelasi Spearman (0,1138 dengan
rasio t dari 1,58). Itu kontras koefisien menunjukkan bahwa korelasi produk Pearson untuk
portofolio pertama dapat terganggu oleh beberapa tokoh yang ekstrim. Koefisien parametrik
mungkin bias karena dalam tes ini kami perkirakan koefisien sedemikian rupa yang
meminimalkan kuadrat residual.
Ketika kita menguji hipotesis nol diasumsikan dari korelasi populasi, setiap portofolio
koefisien korelasi lebih rendah dari koefisien korelasi populasi. Meskipun koefisien korelasi
untuk seluruh sampel relatif tinggi karena peningkatan derajat kebebasan, korelasi portofolio
individu sangat rendah sehingga kita dapat menyimpulkan bahwa sebagian besar perusahaan
memilih beberapa strategi manajemen laba satu atau lain cara.

17. 17
4.5. Analisis regresi
Tabel 5 menunjukkan hasil analisis regresi, yang meneliti hubungan dari TA
dengan OP, CFO, dan dummy kemiringan untuk CFO. Analisis regresi menunjukkan
bahwa TA berhubungan positif dengan OP tapi berhubungan negatif dengan CFO.
Kedua koefisien sangat signifikan. Dummy kemiringan untuk CFO adalah negatif dan
signifikan secara statistik. Sebagaimana dibahas, dummy kemiringan mengambil nilai
1 jika CFO negatif dan 0 jika positif.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa hubungan negatif antara TA dan CFO
sangat kuat ketika CFO positif, tetapi kekuatan hubungan negatif menurun ketika
CFO adalah negatif. Ini berarti bahwa pemain yang baik cenderung menurun laba
yang dilaporkan saat buruk pemain cenderung meningkat laba yang dilaporkan. Hal
ini sesuai dengan hasil pendapatan smoothing sastra.
4.6. Tes tanda-perubahan
Hasil tes dari Tabel 3-5 dapat terganggu oleh outlier yang mungkin memiliki
signifikan efek menyesatkan pada hasil dari tiga tes parametrik (uji berarti, korelasi
tes, dan analisis regresi). Uji tanda-perubahan adalah tes nonparametrik dalam arti
bahwa outlier seharusnya tidak mempengaruhi hasil. Perubahan tanda menyiratkan
bahwa laporan perusahaan CFO negatif. Angka laba positif (strategi pendapatan
meningkat) atau perusahaan CFO positif laporan negatif Angka laba (mungkin
strategi pendapatan menurun).
Tabel 6 menunjukkan hasil tes tanda-perubahan. Tes tanda-perubahan jelas
mengungkapkan bahwa mayoritas (62,7%) dari perusahaan CFO negatif mengelola
laba begitu luas bahwa dilaporkan laba positif. Portofolio 1 dan 2 perusahaan

18. 18
mungkin tidak dapat melaporkan laba positif tanpa manajemen laba besar karena
perusahaan-perusahaan ini mengalami negatif yang parah arus kas dari operasi. Kami
percaya perusahaan-perusahaan ini dapat menggunakan berbagai kendaraan untuk
mengelola laba termasuk keuntungan pembuangan aset dan ketentuan tidak cukup
untuk diskresioner biaya. Untuk Portofolio 3 dan 4 perusahaan, perusahaan mungkin
relatif berada di posisi yang lebih baik untuk menggunakan strategi pendapatan
meningkat tersedia tanpa diketahui oleh orang luar. Oleh karena itu, kami berharap
peningkatan bertahap dalam perubahan tanda sebagai CFO meningkat. Hasilnya
adalah konsisten dengan harapan kita.
Sebaliknya, tes menunjukkan bahwa perusahaan O positif umumnya tidak
melaporkan negatif pendapatan. Kita diharapkan bahwa proporsi besar Portofolio 5
dan 6 perusahaan mungkin melaporkan laba negatif tanpa manajemen laba sejak TA
umumnya negatif untuk industri perusahaan. Perusahaan industri akan memiliki lebih
biaya non-kas dari pendapatan non-kas. Karena itu, perusahaan-perusahaan ini
umumnya akan memiliki negatif TA. Meskipun rasio tanda-perubahan untuk
Portofolio 5 dan 6 perusahaan yang relatif tinggi dalam kelompok CFO positif, rasio
yang jauh lebih rendah dari orang-orang dari perusahaan CFO negatif. Untuk
portofolio lain dari kelompok CFO positif, signchange rendah rasio adalah seperti
yang diharapkan karena perusahaan tidak, secara umum, memiliki alasan untuk
melaporkan laba negatif.
Nilai-nilai z yang disajikan dalam kolom terakhir dari Tabel 6 agak sewenang-
wenang. Kami sewenang-wenang mengambil rasio tanda-perubahan nol karena rasio

19. 19
yang sebenarnya tidak diketahui. Lebih khusus, studi ini diasumsikan bahwa rasio
rata-tanda perubahan (0,328) untuk total sampel adalah rasio nol. Rasio ini dibesar-
besarkan karena mayoritas perusahaan CFO negatif melaporkan tanda perubahan.
Kami tidak tahu nol rasio ex ante. Oleh karena itu, nilai-nilai z untuk CFO negatif
perusahaan harus ditafsirkan sangat kuat sedangkan untuk perusahaan CFO positif
harus ditafsirkan agak lemah. Misalnya, nilai z untuk Portofolio 5 dan 6 secara
signifikan negatif dan, karena itu, perusahaan-perusahaan ini mungkin
mempekerjakan kebijakan akuntansi konservatif. Namun, perusahaan-perusahaan ini,
pada kenyataannya, pengelolaan pendapatan masing-masing. Jika kita mengevaluasi
berarti rasio tanda-perubahan perusahaan CFO positif, maka kita bisa menafsirkan
realitas signifikansi statistik dari praktek manajemen laba.
5. Kesimpulan
Penelitian kami menyelidiki perusahaan industri Korea untuk menentukan
apakah kinerja operasi mempengaruhi tingkat manajemen laba. Berdasarkan asumsi
bahwa tingkat manajemen laba akan tergantung pada kinerja operasi, kami
membangun 10 CFO portofolio untuk melihat apakah kita dapat menemukan
perbedaan sistematis dalam praktik manajemen laba portofolio.
Sampel akhir dari 2.033 observasi perusahaan-tahun terpilih untuk periode
tahun 1994 sampai 1997. Penelitian ini menggunakan empat metode tes untuk
menguji manajemen laba hipotesis. Sebagai ukuran manajemen laba, kami diuji baik
akrual diskresioner dan TA diperkirakan dari dua model bersaing. Kedua model
tersebut dikembangkan oleh Jones (1991) dan Kang dan Sivaramakrishnan (1995),
masing-masing. Studi kami menemukan bahwa Kang dan Sivaramakrishnan. Model
ini lebih berguna daripada model Jones dalam memperkirakan akrual diskresioner.
Hasil penelitian yang mendukung hipotesis bahwa perusahaan banyak
menggunakan manajemen laba strategi. Perusahaan CFO negatif umumnya
mengambil strategi pendapatan meningkat. Selain itu, Hasil menyiratkan bahwa
beberapa perusahaan dengan pertunjukan ekstrim di kedua arah cenderung untuk
mengambil pendapatan menurun strategi. Artinya, tidak hanya pemain terbaik tetapi
juga yang terburuk pemain sering mengambil strategi pendapatan menurun. Di sisi

20. 20
lain, kurang ekstrim negatif Perusahaan CFO cenderung untuk mengambil strategi
pendapatan meningkat.
Kemungkinan jalan penelitian masa depan dapat mencakup studi pasar bergaul
TA dengan saham Reaksi harga untuk portofolio yang berbeda. Proyek lain bisa
menyelidiki bidang-bidang seperti perusahaan IPO 'praktik manajemen laba dan
metode khusus manajemen laba terkait dengan jenis tertentu karakteristik spesifik
perusahaan.
Sebuah perhatian utama bagi penelitian kami adalah ketepatan proxy akrual.
TA Pendekatan tidak memisahkan akrual diskresioner dari akrual nondiscretionary.
Lain akrual diskresioner mungkin menderita dari masalah kesalahan spesifikasi
mungkin, terutama Model Jones. Dalam kasus kami, untuk mengkompensasi
kekurangan pendekatan akrual, kami menggunakan tiga metode lain (analisis korelasi,
analisis regresi, dan tanda-perubahan analisis rasio) untuk mengkonfirmasi hasil kami.
References
Brown, P. (1999, Winter). Earnings management: a subtle (and troublesome) twist to
quality. Journal of Financial Statement Analysis, 61–63.
Cahan, S. (1992, January). The effects of antitrust investigation on discretionary
accruals: a refined test of the political-cost hypothesis. Accounting Review, 77–95.
Carmichael, D. (1999, October). Hocus-pocus accounting. Journal of Accountancy,
59–65.
DeAngelo, L. (1986, July). Accounting numbers as market valuation substitutes: a
study of management buyoutsof public stockholders. Accounting Review, 400–420.
DeAngelo, L. (1988, January). Managerial competition, information costs, and
corporate governance: the use of accounting performance measures in proxy contest.
Journal of Accounting and Economic, 3–36.
Dechow, P., Sloan, R., & Sweeny, A. (1995, April). Detecting earnings management.
Accounting Review,193–225.

21. 21
Hall, S. C., & Stammerjohan, W. W. (1997, January). Damage awards and earnings
management in the oil industry. Accounting Review, 47–65.
Han, J. C. Y., & Wang, S. (1998, January). Political costs and earnings management
of oil companies during the 1990 Persian gulf crisis. Accounting Review, 103–117.
Healy, P. (1985, April). The effects of bonus schemes on accounting decisions.
Journal of Accounting and Economics, 85–107.
Jones, J. (1991, Autumn). Earnings management during import relief investigations.
Journal of Accounting Research, 193–228.
Kang, S., & Sivaramakrishnan, K. (1995, Autumn). Issues in testing earnings
management and an instrumental variable approach. Journal of Accounting Research,
353–367.
Levitt, A. (1998). The numbers game, Speech delivered at New York University
Center for Law and Business. New York, NY, September 28.
Liberty, S., & Zimmerman, J. (1986, October). Labor union contract negotiations and
accounting choices. Accounting Review, 692–712.
McNichols, M., & Wilson, P. (1988). Evidence of earnings management from the
provision for bad debts. Journal of Accounting Research, 1–31 (Supplement).
Moses, O. (1987, April). Income smoothing and incentives: empirical tests using
accounting changes. Accounting Review, 358–377.
Perry, S., & Williams, T. (1994). Earnings management preceding management
buyout offers. Journal of Accounting and Economics, 18, 157–179.
Rayburn, J. (1986). The association of operating cash flow and accruals with security
returns. Journal of Accounting Research, 112–123 (Supplement).