第3回スキルアップ勉強会のプレゼン資料です。 財務諸表分析とそこから何がわかるのか、というテーマでディスカッションを行いました。

1. 財務諸表活用術(実践編)
第3回スキルアップ勉強会
2011.03.27 (sun)

2. ＜第1回のおさらい＞ 財務諸表の基本
①BSは資金源(右)と運用方法(左)を示している
②PLは利益構造を示している
③CSは黒字倒産を予測するツール
売
上
負債 原 販管費
価
資産 営業外損益
特別損益
純資産 法人税等
BS 売 税 当
上 営 経 引 期
営業CF 総 業 常 前 純
売 利 利 利 利 利
CS 投資CF
上 益 益 益 益 益
財務CF PL

3. ＜財務諸表分析＞
財務諸表中の数字が持つ意味を考えること
企業活動とは
お金を集める → 何かに投資する → 利益を得る
この活動を数字で表したのが財務諸表
財務諸表分析はビジネスパーソンに必要なスキル
「どんな数字でも、すべて意味を持っている。
数字の意味を理解していないと、
間違った情報で判断してしまうことになる」

4. ＜今回の目的＞
財務諸表中の数字を使って
分析･判断ができるようになる
①自社について 業界内での位置･問題点の確認
→同業他社や過去の業績との比較
①-1 絶対値の比較 … 全体像を捉える
①-2 比率での比較 … 比較対象を明確にする
②取引先について 支払能力の確認
→倒産のしくみを知り、財務諸表上で予兆を確認
②-1 債務超過 … 倒産のシグナル
②-2 資金ショート … 黒字倒産の可能性を考える

5. ＜①自社について＞
着眼点1 全体像を捉える 絶対値比較
◇BSとPLを中心にざっくり把握する 点(前期BS)
→ 点(BS)と線(PL)を意識する
線(今期PL)
◇グラフを使って視覚化する 点(今期BS)
→ 直感的に理解できる
◇同業他社と比較and自社の他年度と比較する
→ BSは同業他社と比較
→ PLは同業他社と比較and自社の他年度と比較

7. 表からグラフにすることで、数字を可視化して比較する
比較例：Kirin-Asahi-Suntory

8. 2,500,000 売上高
売上総利益
営業利益
2,000,000
経常利益
税引前利益
1,500,000 当期純利益
1,000,000
500,000
0
2010 2010 2010
KIRIN ASAHI SUNTORY
PL

9. ＜①自社について＞
着眼点2 比率(〇〇当たり)での比較
◇比率は全て割り算 比較対象
→ 分子と分母の組み合わせ
→ 目的を明確にする 補正する
数字
●●当たりの●●
ex1.「多くの利益を得る」ことが重要
利益が同じなら売上高が小さい方を評価する
→ 利益/売上高 = 売上高利益率
ex2.「多く売り上げる」ことが重要
売上が同じなら会社の規模が小さいほうを評価する
→ 売上高/総資本 = 総資本回転率

10. ＜①自社について＞ 着眼点2
◇よく用いられる比率の指標
〇収益性
→ 売上高利益率(=利益/売上高)など
〇効率性
→ 総資本回転率(=売上高/総資本)など
〇安全性 (後述：「取引先について」)
◇目的別おすすめ指標
〇収益性と効率性を併せて評価できる
→ 総資本利益率(ROA) = 利益/総資本
〇業績は給与に直結する
→ 一人当たり経常利益 = 経常利益/従業員数

11. ＜②取引先について＞
支払能力の確認
取引先が倒産すると自社も巻き込まれる
倒産する予兆を見逃さないことが重要！
着眼点1 赤字が続くと倒産する
→ 倒産のシグナル債務超過について分析
着眼点2 黒字でもキャッシュがショートして倒産する
→ 支払能力・キャッシュフローについて分析

12. ＜②取引先について＞
着眼点1 債務超過についての確認
◇債務超過 ≠ 倒産 債務超過 ≒ 倒産
→ Step1 債務超過かどうか
資産(BS) ＜ 負債(BS)
→ Step2 債務超過までの余力を分析
利益剰余金(BS)と最終損益(PL)の関係から
資産(円)+利益剰余金(円)-負債(円)
今期と同成績で、
債務超過までの ＝
期間(年)は 最終損益(円/年)

13. ＜②取引先について＞
着眼点2 黒字倒産(資金ショート ＝ 倒産)
◇支払能力・経営安定性を確認
→ 流動比率・自己資本比率などの指標
◇キャッシュフロー分析で企業体質を確認
→ ８つのタイプに分類
CF分類タイプ 1 2 3 4 5 6 7 8
営業CF ＋ ＋ ＋ ＋ － － － －
投資CF ＋ ＋ － － ＋ ＋ － －
財務CF ＋ － ＋ － ＋ － ＋ －
１～４：〇本業で稼いでいる会社は営業CF＋ ５：×「悪循環型」調子の悪い会社の典型
６：×「その場しのぎ型」資産が底をついたら終わり ７：△「ギャンブラー型」リスクが高い
８：？「キャッシュ潤沢型」手元に潤沢なキャッシュがあると思われる

14. ＜参考＞
財務分析に役立つサイトの紹介
①財務分析.jp
→ 上場企業の財務諸表データ比較
②経済産業省 中小企業白書 付属統計資料
→ 産業別の財務諸表平均値
③企業価値検索サービス ユーレット Ullet
→ 上場企業の財務分析・ライバル社比較

15. (番外編)キャッシュフローマトリクス
CSの「営業CF」と「投資CF」に着目した分析手法。
数期分プロットすると、おおむね矢印のように推移する。
企業が破綻するまでのライフサイクルを表している。
FCF＝営業CF＋投資CF