先鋒基金網 http://www.ezfunds.com.tw 先鋒看天下 2017/06/12

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2017/06/12
科米證詞市場無感
避險情緒有所降溫

2. 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/06/09
債市概況
註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。
市場 過去一週表現
十年債殖利率
【美國】上漲4.9個基點，收2.2005%
【德國】下跌1.0個基點，收0.264%
【日本】上漲0.1個基點，收0.056%
風險債市
【當地貨幣新興債】上漲0.19%
【強勢貨幣新興債】上漲0.42%
【美國高收益債】下跌0.09%
【歐洲高收益債】上漲0.20%

3. 資料來源: Stockq 時間截至：2017/06/10
股市概況
註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。
【美國股市】：S&P 500 下跌0.19%，收2433.79點
油價重挫4.24%拖累能源股，金融類股以1.62%漲幅領漲，科技類股在AMD及
Nvidia股價漲逾11%帶動下收高0.5%。
【歐股】：Stoxx 600 下跌0.55%，收389.5點
受油價脫累能源股影響。
【拉美股市】：拉美指數下跌0.08%
巴西選舉法院將總統泰梅爾是否在2014年的選舉裡收受違法獻金的審訊延長至
本週六，政治變數遲遲無法消除，再加上國際原油價格重挫，壓抑巴西股市表
現受到壓抑。墨西哥股市下跌0.47%，OECD下調對墨西哥經濟增長預期，消費
與機場股領跌。
【歐非中東】：東歐指數下跌0.86%
南非第一季GDP為(0.7)%，延續2016第四季的(0.3)%，正式進入景氣衰退，股
市承壓下挫1.39%；受油價下跌影響，俄羅斯RTS指數周線下挫0.7%。

4. 資料來源: Stockq 時間截至：2017/06/10
股市概況
註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。
【日本股市】：日經225下跌 0.81%，收20013
日本上季經濟成長年化季增率由2.2%下修至1%、不如預期，經濟數據不佳壓
抑日股走弱。
【中國股市】：上綜指數上漲1.7%，收3158
中國五月出口成長14.8%、進口成長8.7%，雙雙優於預期，經濟數據利多加上
大陸央行近期為市場注入2.2兆台幣的流動性，激勵股市。

5. 資料來源: Stockq 時間截至：2017/06/10
商品匯市
註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。
市場 過去一週表現
商品
【黃金】下跌0.97%，收1266美元一盎司
【輕原油】下跌3.84%，收45.83美元一桶
【CRB】下跌1.05%，收176點
匯市
【美元指數】上漲0.65%，收97.24點
【歐元】貶值0.74%，收1.1195美元一歐元
【日元】貶值0.07% ，收110.32日元一美元
【英鎊】貶值1.10%，收1.2746美元一英鎊

6. 資料來源:Macromicro
本週經濟焦點
６／１３（週二）：美國5月PPI (年比)
６／１４（週三）：美國利率決策
６／１４（週三）：美國5月CPI (年比)
６／１５（週四）：歐元區出口
６／１５（週四）：英國利率決策
６／１６（週五）：日本利率決策

7. 市場 展望
全球股市
【美國】：若修正可逢低布局
 政治事件有所緩解
 短期缺乏政策利多
 長線具經濟即企業基本面支撐
 關注利率會議即會後聲明
【歐洲】：持續看好
 經濟持續好轉
 企業獲利能力良好
 貨幣政策持續寬鬆
全球債市
【避險債種】：長線恐承壓
 料連準會將持續升息，下半年可能公佈縮表
 歐洲經濟持續復甦，長線利率看升
【風險債種】：持續看好高收債即新興債
 全球景氣持續復甦，風險偏好回溫，資金流入風險債
 高收債－債信基本面改善，較不受升息影響
 新興債－國家基本面好轉，高債息優勢
本週市場展望

8. 市場 展望
匯市
【主要貨幣】：美元具支撐，日圓後市較弱
 美國政治事件有所緩解，本週預計將升息，關注會後聲明即縮表討論
 歐洲經濟穩健復甦，但下調通膨展望，市場預估2018年開始減少構債規模
 日本通膨仍疲軟，第一季GDP成長不如預期，應持續寬鬆政策
【新興貨幣】：看好基本面好轉之高息貨幣
 全球貿易及經濟活動復甦，新興市場受惠
 高息貨幣具吸引力：墨西哥披索、印尼盾、印度盧比
商品
【黃金】：短線或見壓力，仍具下檔支撐
 預計聯準會將升息
 部份風險事件有所緩解
 地緣政治風險及恐攻事件猶存，提供下檔支撐
【原油】：缺乏長線利多
 美國頁岩油持續增產
 OPEC減產仍無法有效削減全球庫存
 需等待全球原油需求成長跟上
本週市場展望

9. 主要債種近十年表現
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/12/31
債市近十年含息報酬率走勢 單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。

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