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詹姆士看天下 2017/04/10
- 2. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 2 0.47 0.32 0.24 0.23 0.16 0.13 0.13 (0.11) (0.16) (0.19) (1) 0 1 歐 洲 投 資 級 公 司 債 美 國 高 收 債 美 元 新 興 債 美 元 投 資 級 公 司 債 全 球 高 收 債 美 國 政 府 債 歐 洲 高 收 債 美 元 亞 洲 主 權 債 當 地 貨 幣 新 興 債 美 國 可 轉 債 (0.5) (10.0) (0.9) (12) (6) 0 美 國 德 國 日 本 彭博債券指數一週表現 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/04/10 債市概況 (%) 註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。 9/05 十年債殖利率 (bp) 2.382 0.061 0.228
- 3. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 3 高收益債與新興債 註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。 較前二週上升標紅色，下降標綠色 美林債券指數 目前殖利率(%) 二週前利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差 (bp) 歐洲高收益債券 3.78 350 358 297 美國高收益債券 6.15 407 386 335 強勢貨幣新興市場債券 4.77 275 272 268 美元亞債 3.72 175 173 170 ─美國高收益債 ─歐洲高收益債 ─強勢貨幣新興市場債券 ─美元亞債 美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖 單位：% 單位：% 3.78 6.15 3.72 4.77
- 4. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 4 1.4 0.8 0.6 0.3 (0.0) (0.4) (0.6) (0.7) 0.9 0.2 0.2 0.1 (0.0) (0.3) (0.7) (1.0) (1.2) (1.4) (2) 0 2 拉 美 東 歐 東 南 亞 新 興 市 場 亞 洲 不 含 日 本 歐 非 中 東 美 國 那 斯 達 克 歐 洲 能 源 原 物 料 公 用 事 業 必 要 消 費 工 業 健 護 資 訊 科 技 彈 性 消 費 電 訊 金 融 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/04/10 一週主要股市概況 MSCI區域指數 MSCI世界產業指數 (%)
- 5. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 5 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/04/10 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數 一週主要股市漲跌幅 (%) 2.4 2.0 2.0 1.7 1.5 0.8 0.6 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.1 0.0 0.0 (0.0)(0.0) (0.3)(0.4) (0.5)(0.6) (0.7) (0.9) (1.3)(1.5) (1.0) (0.5) 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 波 蘭 南 非 中 國 墨 西 哥 印 尼 越 南 香 港 台 灣 泰 國 英 國 印 度 法 國 馬 來 西 亞 新 加 坡 瑞 士 恆 生 國 企 俄 羅 斯 澳 洲 美 國 南 韓 土 耳 其 巴 西 德 國 義 大 利 日 本
- 6. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 6 特殊股市表現 • 波蘭 (2.4%)：本地經濟成長良好，內需帶動。 • 南非 (2.0%)：黃金及原物料走揚，貿易赤字改善。 • 日本 (-1.3%)：國內法人於2016最後一個交易日 (4/2) 出現結帳行情，日元走弱 影響承壓。
- 8. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 8 南韓股市 台灣股市 印尼股市 近一年外資亞股買賣超 –指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2017/04/10 (每週)
- 9. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 9 近一年外資亞股買賣超 泰國股市 越南股市 印度股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元) 資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2017/04/10 (每週)
- 10. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 10 0.4 3.2 0.7 (0.1) 0.9 0.8 0.3 (0.3) (0.6) (0.6) (0.6) (0.8) (0.8) (1.4) (1.7) (1.8) (2.6) (2.7)(3) (2) (1) 0 1 2 3 4 黃 金 輕 原 油 CRB 倫 敦 期 銅 印 度 盧 比 美 元 指 數 日 圓 波 蘭 茲 羅 堤 新 元 歐 元 瑞 郎 巴 西 里 拉 台 幣 英 鎊 澳 幣 俄 羅 斯 盧 布 南 非 蘭 特 土 耳 其 里 拉 其他市場一週概況 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/04/10 (%) 商品價格 匯市 $1.0591 ￥111.09 101.18 (%) $52.24 $1254.45
- 11. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 11 一週經濟數據回顧 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據 北美 美國 3月 非農就業人口變動 9.8萬 18.0 萬 23.5 萬 美國 3月 失業率 4.5% 4.7% 4.7% 美國 2月 耐久財訂單 1.0% 1.0% 1.2% 美國 3月 ISM 製造業 PMI 57.2 57.2 57.7 美國 2月 貿易收支 -$43.6b -$44.6b -$48.5b 歐洲 歐元區 2月 失業率 9.5% 9.5% 9.6% 歐元區 3月 Markit 製造業 PMI (終值) 56.2 56.2 56.2 英國 3月 Markit 製造業 PMI (終值) 54.2 55.0 54.6 法國 2月 工業生產 月比 -1.6% 0.5% -0.3% 德國 3月 Markit 製造業 PMI (終值) 58.3 58.3 58.3 資料來源: Bloomberg
- 12. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 12 一週經濟數據回顧 重要經濟數據 實際數據 市場預估 前期數據 亞太 日本 3月 日經製造業 PMI (終值) 52.4 - 52.6 南韓 3月 日經製造業 PMI 48.4 - 49.2 南韓 3月 CPI 年比 2.2% 2.1% 1.9% 澳洲 RBA 現金利率目標 1.50% 1.50% 1.50% 台灣 3月 日經製造業 PMI 56.2 - 54.5 新興 市場 巴西 2月 工業生產 年比 -0.8% 0.3% 1.4% 巴西 3月 貿易收支 $7145m $6850m $4560m 俄羅斯 3月 Markit製造業PMI 52.4 52.5 52.5 南非 3月 製造業PMI 52.2 51.8 52.5 資料來源: Bloomberg
- 13. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 13 本週經濟焦點 資料來源: Bloomberg 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 市場預估 前期數據 4/10 (一) 英國 3月 CPI 年比 2.3% 2.3% 日本 2月 國際收支經常帳餘額 ¥2512.9b ¥65.5b 4/11 (二) 德國 4月 Zew 調查現況 77.5 77.3 英國 3月 CPI 年比 2.3% 2.3% 4/12 (三) 日本 2月 機器訂單 月比 3.7% -3.2% 中國 3月 CPI 年比 1.0% 0.8% 巴西 Selic 利率 11.25% 12.25% 印度 2月 工業生產 年比 1.4% 2.7% 4/13 (四) 泰國 法國 3月 CPI 年比 (終值) 1.1% 1.1% 美國 密西根大學市場氣氛 96.5 96.9 中國 3月 貿易收支 $12.50b -$9.15b 澳洲 3月 失業率 5.9% 5.9% 4/14 (五) 耶穌受難日 主要西方國家 皆休市 美國 3月 CPI 月比 0.0% 0.1%
- 16. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 16 漲跌幅(%) 指數 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 股 市 成 熟 市 場 世界 MSCI 1845.46 -0.44 -0.02 3.70 7.34 5.38 13.07 美國 史坦普五百 2355.54 -0.30 -0.72 3.82 8.87 5.21 15.04 美國小型 羅素兩千 1364.56 -1.54 -0.05 -0.46 9.10 0.55 24.35 歐洲 道瓊歐洲六百 381.26 0.03 2.15 4.72 11.49 5.49 14.89 歐洲小型 道瓊兩百 278.91 0.68 3.11 7.72 13.76 8.40 15.51 日本 日經225 18664.63 -1.29 -4.79 -3.30 10.70 -2.35 17.97 日本小型 東證二部 5763.54 -3.88 -0.96 5.97 29.76 10.20 35.95 新 興 市 場 中國 上證 3286.62 1.99 2.30 3.95 7.82 5.90 10.11 全球新興市場 MSCI 961.61 0.34 3.83 8.57 4.67 11.52 17.73 新興亞洲 MSCI 475.69 0.30 4.48 10.15 4.86 13.54 18.56 新興歐洲 MSCI 301.88 0.32 3.91 0.99 7.65 1.65 9.80 新興拉美 MSCI 2648.31 1.43 4.24 10.63 6.13 13.14 26.14 歐非中東 MSCI 248.83 -0.41 0.50 0.11 2.56 1.66 7.91 債 市 高評 等債 美國政府債 Bloomberg 124.56 0.13 0.91 0.64 -2.22 0.82 -1.74 歐洲投資級公司債 Bloomberg 138.26 0.47 0.42 0.88 -0.48 0.54 1.89 美元投資級公司債 Bloomberg 145.81 0.23 0.89 1.17 -1.05 1.49 2.68 高收 益債 全球高收債 Bloomberg 165.16 0.16 0.48 2.18 3.44 3.14 13.60 美國高收債 Bloomberg 175.33 0.32 0.46 2.24 4.43 3.27 16.68 歐洲高收債 Bloomberg 175.86 0.13 -0.12 1.08 3.04 1.56 8.06 美國可轉債 巴克萊ETF 48.01 -0.19 1.44 3.56 3.72 5.17 11.68 新興 市場債 美元新興債 Bloomberg 161.39 0.24 0.92 2.95 1.10 3.76 9.28 當地貨幣新興債 Bloomberg 127.25 -0.16 1.75 3.33 -2.55 3.85 0.26 美元亞洲主權債 Bloomberg 165.96 -0.11 0.93 1.64 -1.49 3.70 4.41 股債市回顧 資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/12/05
- 17. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 17 產業指數與商品回顧 漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 產 業 能源 MSCI 208.54 0.87 2.07 -3.59 -0.60 -4.77 12.14 原物料 MSCI 236.48 0.25 2.06 4.15 10.42 6.58 24.96 金融 MSCI 108.98 -1.41 -3.23 0.94 15.19 2.64 24.09 彈性消費 MSCI 207.83 -1.05 0.42 3.33 7.72 5.80 11.11 必要消費 MSCI 221.31 0.07 0.86 6.65 2.38 6.64 1.80 工業 MSCI 225.89 -0.03 0.93 4.73 9.53 6.31 15.92 資訊科技 MSCI 179.29 -0.67 0.42 8.46 10.73 11.20 23.01 電訊服務 MSCI 69.05 -1.17 -1.08 -1.55 0.43 -0.69 -2.76 公用事業 MSCI 121.91 0.16 2.93 2.93 6.16 6.05 2.62 醫療保健 MSCI 207.40 -0.26 -1.21 3.95 1.81 7.55 3.97 NBI生技 3039.80 -0.96 -3.38 1.44 0.89 9.63 4.77 AMEX金蟲 203.82 3.34 9.20 2.76 1.75 11.79 5.02 全球REITs FTSE 16474.54 0.95 4.73 3.24 5.62 3.52 6.65 美國REITs FTSE 1948.76 1.03 4.46 1.07 2.65 1.22 3.72 歐洲REITs FTSE 1359.50 2.69 7.00 4.61 8.77 2.91 -1.13 亞太REITs FTSE 1758.33 0.89 4.73 3.21 -0.80 5.11 3.45 商 品 黃金現貨 (美元/盎司) 1254.45 0.41 4.17 5.65 -0.37 8.91 1.26 銀現貨 (美元/盎司) 18.03 -1.29 5.44 7.01 1.87 12.80 12.81 倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 5834.00 -0.06 1.06 4.36 22.10 5.39 25.45 布蘭特原油合約 (美元/桶) 55.24 4.56 7.59 3.04 4.01 -2.73 31.78 紐約輕原油合約 (美元/桶) 52.24 3.24 7.94 2.99 1.93 -2.57 31.77 綜合商品 CRB 187.11 0.66 2.44 -2.11 -0.64 -2.81 9.39 農業指數 羅傑斯 831.96 -0.77 -4.41 -2.78 1.28 -1.07 2.05 資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/12/05
- 18. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 18 國際匯市回顧 兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 主要 貨幣 歐元 1.0591 -0.57 -0.87 0.25 -5.02 0.60 -7.26 日圓 111.09 0.27 3.19 4.07 -6.86 5.14 -2.97 英鎊 1.2371 -1.43 1.69 1.61 0.09 0.27 -13.10 瑞士法郎 1.0091 -0.65 0.14 0.74 -2.67 0.94 -5.48 加幣 1.3398 -0.60 0.34 -1.44 -1.85 0.12 -3.93 澳幣 0.7500 -1.69 -0.46 1.89 -1.31 4.15 -1.16 新 興 貨 幣 亞洲 南韓圜 1134.45 -1.43 1.26 4.51 -3.02 5.49 0.31 新台幣 30.6030 -0.84 0.93 4.90 2.81 5.63 5.81 中國人民幣 6.9005 -0.19 0.03 0.54 -3.31 0.64 -6.35 印尼盾 13321.00 0.01 0.37 -0.14 -2.63 1.10 -1.45 印度盧比 64.2800 0.88 3.72 6.11 3.74 5.67 3.40 泰銖 34.6130 -0.76 1.93 2.61 1.41 3.42 1.09 新加坡幣 1.4051 -0.57 0.48 2.16 -2.21 2.92 -4.42 馬來西亞林吉特 4.4350 -0.21 0.29 0.95 -6.26 1.15 -11.71 菲律賓披索 49.8880 0.62 0.87 -0.69 -3.05 -0.49 -7.46 歐非 南非蘭特 13.7590 -2.57 -4.30 -0.21 0.28 -0.23 6.93 土耳其里拉 3.7332 -2.66 0.08 1.64 -17.60 -5.50 -24.02 俄羅斯盧布 57.2650 -1.81 2.70 4.74 7.82 7.15 16.12 波蘭茲羅提 3.9852 -0.31 1.85 3.86 -4.02 4.96 -6.02 匈牙利福林 292.80 -1.02 0.12 0.01 -6.78 0.50 -6.70 羅馬尼亞列依 4.2692 0.12 -0.28 -0.27 -5.54 0.93 -8.36 拉美 巴西里拉 3.1464 -0.78 -0.86 1.69 2.38 3.46 17.24 墨西哥披索 18.6662 0.31 5.08 16.86 1.43 11.07 -5.43 阿根廷披索 15.3436 0.29 1.36 3.56 -0.98 3.50 -5.76 資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/12/05
- 19. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 19 各國債市回顧 十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 美國 美國30年期 3.0078 -0.2 -15.7 4.0 55.7 -5.7 45.5 美國10年期 2.3822 -0.5 -19.2 0.6 66.4 -6.2 66.6 日本 日本 0.0610 -0.9 -2.8 -0.3 12.0 1.5 13.6 歐洲 德國 0.2280 -10.0 -9.1 -7.0 20.8 2.0 13.9 法國 0.8930 -7.7 -7.0 6.2 57.8 20.7 45.6 義大利 2.2200 -9.8 2.8 25.9 83.7 40.5 83.1 西班牙 1.6140 -5.3 -12.4 7.4 59.9 23.0 1.0 葡萄牙 3.8650 -11.3 -10.8 -18.6 28.6 10.1 44.6 東歐非洲 波蘭 3.4620 -2.8 -23.8 -20.7 42.3 -17.1 51.2 土耳其 11.0600 13.0 -11.0 -22.0 139.0 -33.0 108.0 俄羅斯 7.9927 -6.2 -25.8 -43.9 -28.3 -46.7 -130.2 匈牙利 3.3000 1.0 -15.0 -1.0 36.0 14.0 26.0 南非 8.9540 6.9 30.6 14.5 26.1 3.0 -31.8 拉美 巴西 10.0520 -1.2 -19.1 -131.9 -137.6 -134.9 -418.4 墨西哥 7.1860 16.2 -14.0 -47.1 107.9 -25.0 123.5 亞洲 南韓 2.1970 1.0 -12.3 9.5 66.7 10.5 39.6 印尼 7.1370 9.4 -38.7 -59.4 2.8 -83.6 -43.7 印度* 6.7690 8.9 -6.5 38.0 3.4 25.4 -67.7 泰國 2.6480 -3.9 -8.9 -5.9 44.4 -0.1 108.5 資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/12/05 *以最近一日收盤計算
- 20. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 20 主要債種近十年表現 2008年最大 修正幅度 2014年最大 修正幅度 －強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61% －全球高收益債 -36.09% -7.28% －美元亞債 -20.81% -- －全球投資級公司債 -18.82% -5.58% －當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76% －全球公債 -9.52% -5.56% 資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/11/21 債市近十年含息報酬率走勢 單位：% 長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
- 21. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 21 Copyright © 2015 Ezfunds Securities Investment Consulting Enterprise Ltd.
- 22. 警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書 22 警語：先鋒證券投資顧問股份有限公司提供證券投資之研究意見或建議， 僅供投資人作為投資參考，投資人最終係完全 依本身之獨立判斷， 決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險， 若有造成任何投資損失概由投資 人完全承擔，與本公司無關，投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。 本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收 益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基 金公開說明書。銷售機構有本基金公開說明書備索，投資人或可至境外基金資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔 之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金 報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基 金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚 高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益 債券基金適合願意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本資料提及之任何中國或大 中華基金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以 掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市 場特定之政治及經濟等投資風險。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說 明書。 營業執照字號：105年金管投顧新字第008號 台北總公司 (02)7708-8888 台北市大同區南京西路66號10樓 台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1 高雄分公司 (07)972-1188 高雄市新興區林森一路39號