Recommended
More Related Content
Similar to Time_Value_Of_Money_and_Economic_Value_O.pptx
Similar to Time_Value_Of_Money_and_Economic_Value_O.pptx (20)
More from 19920606201903202019
Recently uploaded
Recently uploaded (15)
Time_Value_Of_Money_and_Economic_Value_O.pptx
- 2. “ ￮ Karakteristik Keuangan Syariah 2 Pelarangan Riba Tidak mengenal TVM Uang sebagai alat tukar, buka komiditi Bagi Hasil Kegiatan Usaha u/ dapat imbalan/jasa Tdk menggunakan BUNGA Kemitraan, Keadilan, Tranparansi, Universal Tdk membedakan moneter & sektor riil
- 3. 3 Konsep Uang Konsep Riba & Bunga Konsep Time Value of Money Konsep Economic Value of Time
- 4. Konsep Uang 4 “uang adalah sebagai alat tukar dan tidak untuk diperanakkan” (Aristoteles) “segala sesuatu yang dapat dipakai untuk membayar barang atau jasa” (Nopirin) Konvensional Sbg Komoditas Dapat diperjualbelikan Islam Bukan Komoditas Tdk dpt diperjualbelikan
- 5. Uang Menurut Fungsinya Perbedaan konsep Islam dan konsep Konvensional adalah sebagai berikut: ￮ Dalam konsep Islam, uang tidak identik dengan modal sedangkan konsep konvensional uang identik dengan modal; ￮ Menurut konsep Islam, uang adalah publics goods, sedangkan konsep konvensional uang adalah private goods; ￮ Dalam konsep Islam, uang adalah flow concept, sedangkan konsep konvensional uang adalah stock concept. 5 Konvensional Alat Tukar Alat Penyimpan Nilai Satuan Hitung/ Satuan Nilai Ukuran Pembayaran yg tertunda Syariah Ukuran Harga Media Transaksi bukan sebagai media penyimpanan nilai
- 6. Konsep Uang Dalam Islam 6 •Imam Ghazali (w. 505 H), bahwa Allah menciptakan Dirham dan Dinar sebagai hakim penengah di antara seluruh harta agar harta diukur dengan keduanya. •Ibn al-Qayyim (w. 751 H) mengemukakan bahwa Dinar dan Dirham adalah nilai harga barang komoditas. Uang sebagai ukuran harga •sebagai media untuk mengubah barang dari satu bentuk ke bentuk yang lain. •Imam Nawawi berkata “Makruh bagi rakyat biasa, mencetak sendiri Dirham dan Dinar, sekalipun dari bahan yang murni, sebab wewenang untuk membuat uang ada pada pemerintah.” Media Transaksi •Al Ghazali : “ kemudian disebabkan jual beli, maka muncullah kebutuhan terhadap dua mata uang. Seseorang yang menginginkan makanan kemudian menukarnya dengan kain, dari mana ia dapat mengetahui ukuran baju dari nilai makanan tersebut. Sedangkan pergaulan menginginkan terjadinya jual beli antara barang yang berbeda Bukan sebagai media penyimpan nilai
- 8. 8 • hal ini berbeda dengan komoditas, uang tidak bisa dimakan, dipaki atau digunakan secara langsung, uang hanya biasa ditukar dengan komoditas, lalu komoditas itu akan dimakan, dipakai atau digunakan, uang hanya memiliki value in exchange sementara komoditas memiliki value in exchange dan value in use sekaligus. Uang tidak memiliki kegunaan intrinsik • Dalam artian uang kertas yang sudah lusuh terbitan tahun 2007 dengan uang kertas yang masih baru misal terbitan tahun 2009 memiliki daya beli yang sama, berbeda dengan komoditas misalnya mobil, tentu akan berbeda harga mobil keluaran tahun 2007 dengan mobil keluaran tahun 2008. Uang tidak memerlukan kualitas untuk menentukan nilainya • Sementara komoditas mempunyai sifat spesifik ketika berlakunya transaksi. Uang tidak memerlukan spesifikasi ketika berlakunya transaksi
- 9. Riba ￮ ‘al-ziyadah’ yang berarti tambahan dan tumbuh, ￮ ‘al-numuw’ yang berarti berkembang, ￮ ‘al-uluw’ yang berarti membesar ￮ ‘al-irtifa’ yang berarti meningkat. Konsep Riba & Bunga (Interest) Bunga ￮ imbalan yang dibayarkan oleh peminjam atas dana yang diterima, dan biasanya dinyatakan dalam persen 9
- 10. Secara Terminologis RIBA ￮ kelebihan keuntungan (harta) dari salah satu pihak terhadap pihak lain dalam transaksi jual beli atau pertukaran barang yang sejenis dengan tanpa memberikan imbalan terhadap kelebihan tersebut BUNGA ￮ tambahan yang dikenakan dalam transaksi pinjaman uang (al-qardh) yang diperhitungkan dari pokok pinjaman tanpa mempertimbangkan pemanfaatan/ hasil pokok tersebut, berdasarkan tempo waktu, diperhitungkan secara pasti dimuka dan pada umumnya berdasarkan persentase. (Fatwa MUI No. 1/2004) 10 ￮ Riba sering diterjemahkan dalam bahasa Inggris sebagai “usury” yang berarti tambahan uang atas modal yang diperoleh dengan cara yang dilrang oleh syara’, baik dengan jumlah tambahan yang sedikit ataupun dengan jumlah tambahan yang banyak. Sehingga dapat ditarik benang merah bahwa riba adalah tambahan yang disyaratkan dan harus dibayarkan oleh salah satu pihak ketika menerima pinjaman sejumlah uang dengan alasan adanya perbedaan nilai oleh adanya perbedaan waktu.
- 11. Dimensi Penentuan Bunga 11 Penentuan bunga dibuat pada waktu akad dengan asumsi harus selalu untung Besarnya persentase berdasarkan pada jumlah uang (modal) yang dipinjamkan Pembayaran bunga tetap seperti yang dijanjikan tanpa pertimbangan apakah proyek yang dijalankan oleh pihak nasabah untung atau rugi Jumlah pembayaran bunga tidak meningkat sekalipun jumlah keuntungan berlipat pada saat keadaan ekonomi sedang “booming” Eksistensi bunga diragukan oleh beberapa kalangan.
- 12. 12 Time Value of Money a dollar today is worth more than a dollar in the future because a dollar today can be invested to get a return. ￮ Konsep time value of money secara sederhana menjelaskan bahwa jika nilai guna uang pinjaman bagi yang dipinjamkan kepada peminjam adalah sama dengan nilai uang pada masa yang akan datang, maka pemberi pinjaman akan menambahkan bunga, sehingga nilai uang di masa yang akan datang adalah sama dengan nilai uang pada saat ini.
- 13. 13 Latar Belakang Opportunity Cost adanya anggapan hilangnya pemilik modal akan biaya kesempatan (opportunity cost), pada saat ia meminjamkan uang kepada pihak lain. Sehingga pemilik modal membebankan nilai persentase tertentu sebagai kompensasinya. Konsep Biologi Dalam Ekonomi Adanya anggapan uang disamakan dengan barang yang hidup (sel hidup). Sel yang hidup, untuk satuan waktu tertentu dapat menjadi lebih besar dan berkembang. Rumus Pertumbuhan Sel dalam Biologi [Pb = Po (1 + g)t] Pb: Pertumbuhan Sel Po: Sel pada awalnya g: Pertumbuhan (Growth) t: Waktu Diadopsi dalam ilmu ekonomi [FV = PV (1+i)n] FV: Future Value PV: Presentr Value i: Tingkat suku bunga n: Waktu
- 14. 14 Konsep TVM ￮ Konsep time value of money berintikan proses pembungaan uang secara majemuk. Sehingga proses pemajemukan ini memisahkan antara uang atau sistem moneter dengan sektor riilnya. ￮ Sektor moneter dapat selalu dipastikan keuntungannya, sementara itu sektor rill dihadapkan pada kondisi yang serba tidak pasti.
- 15. Presence of Inflation ￮ Nilai waktu uang didasarkan pada tingkat inflasi. ￮ Argumen adanya inflasi tidak dapat diterima karena tidak lengkap kondisinya (non exhausted condition). ￮ Dalam setiap perekonomian selalu ada keadaan inflasi dan deflasi. Bila keadaan inflasi dijadikan alasan TVM, seharusnya keadaan deflasi menjadi alasan adanya negative TVM. ￮ Sedangkan time preference theory ditolak dalam ekonomi syariat karena bertentangan dengan prinsip al-gunm bi al-ghurm (mendapatkan hasil tanpa memperhatikan suatu risiko) dan al-kharaj bid adh- dhaman (memperoleh hasil tanpa mengeluarkan suatu biaya). 15 presence of inflation preference present consumption to future consumtion
- 16. Kritik thd Konsep TVM ￮ Konsep time value of money mengasumsikan bahwa ada pasar yang efisien untuk cash flow pada masa yang akan datang. Hal ini berarti bahwa pasti ada cash flow akan dihasilkan dimasa yang akan datang dan diinvestasikan secara menguntungkan serta pasti ada pasar seperti ini. Namun dalam kenyataan hal tersebut hanya sebatas harapan dan belum pasti akan terjadi dan dilaksanakan. ￮ Konsep time value of money beranggapan bahwa perusahaan mampu melakukan ekspansi yang tidak terbatas pada masa yang akan datang tanpa invalidating model ￮ Konsep time value of money hanya menerapkan faktor waktu dan aliran kas yang diharapkan. Maka semua faktor ekonomi, tekhnologi, politik dan sosial lainnya adalah diabaikan. Sebagaimana diketahui profitabilitas aset atau bisnis sangat tergantung pada banyak faktor. Oleh karena itu analisis yang didasarkan pada dua faktor tersebut tidaklah realible. ￮ Tujuan time value of money adalah mengestimasi pendapatan perusahaan, yang merupakan hasil dari kejadian pada masa yang lalu. Tetapi tidak menggunakan data masa lalu untuk mengestimasikannya, melainkan menggunakan informasi untuk memprediksi pendapataan di masa depan. Konsep time value of money tidak memberikan suatu kriteria penilaian prediksi yang dibuat oleh manajemen 16
- 17. Kondisi Riil Bisnis ￮ Kondisi riil dalam kehidupan bisnis tentu dihadapkan dalam situasi ketidakpastian baik itu berkaitan dengan tingkat pendapatan (return) maupun tingkat resiko yang akan dihadapi. Sehingga dapat disederhanakan bahwa dalam melakukan aktivitas ekonomi misalnya bisnis tentu masing- masing orang akan berhadapan dengan kemungkinan mendapatkan positive return, no return atau bahkan mendapatkan negative return. ￮ Dalam ekonomi konvensional, ketidakpastian return ( no return dan negative return) akan dikonversikan menjadi kepastian return melalui premium for uncertainty. 17 Positif Return No Return Negative Return
- 18. Konsep Economic value of time ￮ Dalam keuangan Islam tidak terdapat asumsi bahwa sejumlah uang akan memberikan fixed income karena dalam keuangan Islam tidak memiliki konsep fixed pre-determined return melalui konsep bunga (interest based economy). ￮ Konsep fixed pre-determined return merupakan konsep pemastian keuntungan atas sejumlah uang, sehingga sangat logis jika orang akan lebih suka memegang uang saat ini dibanding nanti, karena ada keuntungan pasti dengan memegang uang saat ini, atau jika seseorang tersebut harus memegang uang tersebut nanti maka harus ada kompensasi atas keuntungan yang “seharusnya’ dia dapatkan. 18
- 19. Discount Rate dalam Ba’i Mu’ajjal (membayar tangguh) ￮ Nisbah harus dikalikan dengan pendapatan aktual (actual return) bukan dengan pendapatan yang diharapkan (expected return). ￮ Pada prinsipnya transaksi bagi hasil berbeda dengan transaksi jual beli atau transaksi sewa menyewa. ￮ Dalam transaksi bagi hasil, hubungan yang terjadi adalah hubungan antara pemodal (shahibul maal) dengan pengelola (mudharib). Hak bagi shahibul maal dan mudharib adalah berbagi hasil atas pendapatan atau keuntungan Yang diperoleh sesuai dengan kesepakatan awal. 19 • jual beli dan sewa menyewa adalah sektor riil yang menimbulkan economic value added (nilai tambah ekonomis) • tertahannya hak si penjual (uang pembayaran) yang telah melaksanakan kewajiban (menyerahkan barang dan jasa), sehingga tidak dapat melaksanakan kewajibannya kepada pihak lainnya. Discount Rate dalam Nisbah Bagi Hasil
- 20. Perbedaan Interest Rate & Discount Rate 20 Certainty Return Uncertainty Return Ekonomi Konvensional Ekonomi Islam Ekonomi Konvensional Ekonomi Islam Interest rate ditentukan oleh : 1. Preferency current concumption 2. Expected inflation Keuntungan dalam jual beli/ sewa menyewa secara bayar tangguh ditentukan oleh : 1. Tingkat keuntungan setiap kali transaksi 2. Frekuensi transaksi dalam satu periode Discount rate ditentukan oleh : 1. Preferency current consumption 2. Expected inflation 3. Premium for uncertainty, Dengan kata lain, actual return dipaksanakan harus sama dengan expected return-nya Discount rate ditentukan atas dasar harapan keuntungan (expected return), dan digunakan untuk menentukan nisbah bagi hasil Bagi hasil yang harus dibayar adalah nisbah bagi hasil dikalikan dengan pendapatan aktualnya (actual return) Dengan kata lain, pendapatan aktual (actual return) tidak harus sama dengan pendapatan yang diharapkan (expected return).
- 21. ￮ Syariah Islam menganjurkan untuk selalu menginvestasikan uang dalam usaha yang produktif. Investasi dalam usaha yang produktif menjadi inti dari konsep keuangan menurut syariah Islam. Dalam kegiatan investasi kita tidak dapat menuntut secara pasti pendapatan atau keuntungan dimasa depan. ￮ Karena hasil dari investasi dimasa yang akan datang sangat dipengaruhi oleh banyak faktor, baik faktor yang dapat diprediksi maupun faktor yang tidak dapat diprediksi. 21 • banyaknya modal yang dibutuhkan • besarnya nisbah yang disepakati • tingkat perputaran modal Yg dpt diprediksi • return (pendapatan investasi) Yg tdk dpt diprediksi
- 22. Perbandingan konsep Time Value of Money dengan Economic Value of Time 22 TVM Perhitungan berdasarkan BUNGA Berkaitan dg Interest Rate Proyeksi Return Uang = Komoditas Moral hazard EVT Perhitungan berdasarkan NISBAH Berkaitan dg Sektor Riil Actual Return Uang = Alat transaksi Akhlaqul Karimah Kuantitas waktu bagi setiap orang adalah sama yaitu 24 jam per hari per tujuh hari per minggu. Namun “nilai waktu” tidaklah selalu sama bagi setiap orang. Sedangkan faktor yang menentukan nilai waktu adalah cara seseorang memanfaatkan waktunya, semakin efektif dan efisien, semakin tinggi nilai waktunya.
- 23. ￮ Aktivitas meminjamkan uang dapat dilakukan dengan tiga cara, yaitu: (1) meminjamkan harta atau qard (pinjaman), (2) meminjamkan harta dengan diberikan agunan oleh si peminjam atau rahn (gadai) dan (3) meminjamkan harta untuk mengambil alih pinjaman dari pihak lain disebut hiwa>lah (pengalihan utang). ￮ Aktivitas meminjamkan jasa dapat dilakukan dengan tiga cara, yaitu: (1) meminjamkan jasa pada saat ini untuk melakukan sesuatu atas nama orang lain disebut wakalah, (2) memberikan jasa untuk pemeliharaan uang atau barang disebut wadi‘ah dan (3) memberikan jasa untuk melakukan sesuatu apabila terjadi sesuatu disebut kafalah. ￮ Aktivitas memberikan sesuatu yang dimiliki kepada orang lain dapat dilakukan dengan cara hibah, s{adaqah, waqf dan lain sebagainya. 23 Tabarru • Meminjamkan Uang • Meminjamkan Jasa • Memberikan Sesuatu Tijarah • Natural Uncertainty Contracts • Natural Certainty Contracts. EVT dlm Teori Akad
- 24. 24 • kontrak yang secara alamiah memberikan hasil pasti • ‘aqd Jual-Beli (Al-Bai' Salam, dan Istishna') dan • ‘aqd Sewa-Menyewa (Ijarah dan Ijarah Muntahi bi attamlik). Natural Certainty Contracts • kontrak yang secara alamiah tidak memberikan hasil pasti • kontrak ini tidak memberikan kepastian pendapatan (return), baik dari segi jumlah (amount) maupun waktu (timing)-nya. • (1) Musyarakah, terdiri atas wujuh, ‘inan, abdan, muwafadlah, mudharabah; • (2)Muzara‘ah; • (3) Musaqah; • (4)Mukhabarah. Natural Uncertainty Contracts