Dokumen tersebut membahas berbagai rasio keuangan perusahaan, faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham, siklus ekonomi, dan teori-teori ekonomi makro serta kebijakan moneter dan fiskal pemerintah.

1. Samsul, bab 5 & 8
Sawidji, bab 15

2.  RASIO LIKUIDITAS
 RASIO AKTIVITAS
 RASIO PROFITABILITAS
 RASIO SOLVABILITAS
 RASIO LAINNYA

9.  Harga saham dipengaruhi oleh banyak
faktor; makroekonomi dan mikroekonomi
 Setiap
faktor memiliki pengaruh yang
berbeda terhadap jenis saham; positif
maupun negatif

10.  Tingkat bunga umum domestik
 Tingkat inflasi
 Peraturan perpajakan
 Kebijakan khusus pemerintah yang terkait
dengan perusahaan tertentu
 Kurs valuta asing
 Tingkat bunga pinjaman luar negeri
 Kondisi perekonomian internasional
 Siklus ekonomi
 Faham ekonomi
 Peredaran uang

11.  Laba bersih per saham
 Laba usaha per saham
 Nilai buku per saham
 Rasio ekuitas terhadap utang
 Rasio laba bersih terhadap ekuitas
 Cash flow per saham

12.  Harga saham juga dipengaruhi oleh
siklus ekonomi yang sedang
berlangsung
 Dalam siklus recovery dan siklus
expansion harga saham cenderung
mengalami peningkatan
 Sementara dalam siklus resesi dan
siklus depresi harga saham cenderung
mengalami penurunan

14.  Siklus
recovery dan prosperity  cocok
untuk semua jenis investasi;
• saham perusahaan yang memproduksi durable
goods  komposisi utama
• Saham produk nondurable
• Obligasi
• Pasar uang
 Siklus
resesi dan depresi  cocok untuk
saham perusahaan yang memproduksi
nondurable goods, obligasi, pasar uang,
RDPT, RDPU, RDC.

15.  Tanda-tanda awal peralihan suatu siklus
 Contoh:
• Rata-rata jam kerja mingguan manufaktur
• Rata-rata mingguan klaim kompensasi
pengangguran
• Permintaan baru atas durable goods
• Keterlambatan pengiriman order penjualan
• Perijinan bangunan
• Impor barang-barang modal
• Perubahan harga saham
• Jumlah uang beredar (M2)
• Perubahan bisnis dan pinjaman konsumsi

16.  Indikatoryang muncul selama siklus
berlangsung, seperti:
• Tenaga kerja nonagraris
• Pendapatan perorangan
• Produksi industri
• Penjualan manufaktur dan perdagangan
 Jika
indikator meningkat - ekonomi
makmur; dan sebaliknya

17.  Faktor-faktor
yang berubah setelah
memasuki suatu siklus ekonomi
• Rata-rata durasi pengangguran dalam bulanan
• Rasio persediaan terhadap penjualan untuk
manufaktur dan perdagangan
• Biaya perunit produk manufaktur
• Jumlah pinjaman komersial dan industri
• Laba perusahaan
• Rasio cicilan pelanggan terhadap pendapatan
perorangan

18.  Faham ekonomi liberal (laisssez-faire
economics)
 Kegiatan ekonomi dilaksanakan oleh
masy tanpa campur tangan pemerintah
karena masyarakat sudah dpt
menanganinya sendiri

19.  JOHN MAYNARD KEYNES
 Pemerintah harus aktif melakukan
pembangunan ekonomi.
 Permintaan akan menimbulkan
penawaran
 Demand dikendalikan lewat APBN

20.  LAWAN KEYNESSIAN
 Supply creates demand
 Pemerintah bertugas menciptakan
kondisi ekonomi yang akan
memungkinkan pihak swasta melakukan
ekspansi atau menawarkan berbagai
produk baru
 Mengurangi tarif pajak dan belanja yang
tidak penting

21.  Milton Friedman
 Uang beredar merupakan salah satu faktor
yang paling dominan dalam penentuan
fluktuasi harga, khususnya dlm jangka
panjang
 Pengendalian yang baik terhadap uang
beredar, yaitu mengatur kenaikan atau
penurunan uang beredar tidak terlalu cepat
atau perlahan-lahan akan berdampak positif
thd kesehatan ekonomi

22.  Sistem ekonomi dalam suatu negara
akan berpengaruh terhadap
perkembangan pasar modal itu
sendiri
 Negaradalam mengendalikan
ekonomi dapat menggunakan
kebijakan fiskal dan kebijakan
moneter

23.  Pengendaliandengan cara menambah
atau mengurangi jumlah uang
beredar disebut pengendalian
moneter
 Sedangkanpengendalian ekonomi
dengan APBN merupakan kebijakan
fiskal

24.  Perubahan reserve requirements
• Kewajiban bank komersial utk memiliki
sejumlah deposit tertentu pada BI, antara 7 –
22% dari demand deposit nasabah bank
• RR ber+  M2 ber- ; dan sebaliknya
 Perubahan discount rate
• Bank komersial meminjam ke bank sentral dg
bunga rendah
• M2 ber -  DR ber+, dan sebaliknya

25.  Open market operation
• Bank sentral memperjual-belikan surat berharga
yang dikeluarkan oleh bank sentral sendiri atau
oleh pemerintah ke bank komersial
• Jika inflasi turun  BI melakukan TMP (M2 di-)
dg cara menjual surat berharga
• Menjual surat berharga akan melonggarkan M2
(easy money)

26.  Kebijakan fiskal dapat mempengaruhi
M2 dengan menurunkan atau menaikkan
tarif pajak

27.  Jumlah uang beredar akan mempengaruhi tingkat
bunga, yang pada gilirannya akan mempengaruhi
harga sekuritas
• M2 +  i- harga saham +  pasar bullish
• M2 -  i+  harga saham -  pasar bearish
 Demikian pula, kegiatan ekspor dan impor (neraca
perdagangan) serta arus keluar masuk valuta asing
(neraca pembayaran) akan mempengaruhi harga
sekuritas

28.  M1 = uang kartal, uang giral, dan demand
deposit, credit overdraft, traveller’s check
issued by nonbank, dan rekening giro
 M2 = M1 + money market, mutual funds,
overnight repos, eurodollar deposit, time
deposit dibawah US$100.000
 M3 = M2 + time deposit lebih dari
US$100.000 + Repos lebih dari 1 hari
 L = M3 + long term liquid assets; T-bills,
saving bonds, commercial paper, SBPU