1. Sumber:
M. Samsul; Jogiyanto; E.
Tandelilin; Fakhrudin &
Hadinata

2. TIPS KE PASAR MODAL
 Pahami seluk beluk berdagang saham
 Menentukan tujuan investasi
 Diversifikasi keuangan
 Tipe investor
 Pembukaan rekening dana & rekening efek
 Penempatan & pemantauan order
 Memilih broker
 Memilih saham
 Mengestimasi harga saham
siti atikah - akuntansi Unram 2

3. TUJUAN INVESTASI
Capital Gain  selisih + hrg jual
& hrg beli & dividen tunai yg
diterima emiten
keuntungan jangka pendek
Keuntungan jangka panjang
siti atikah - akuntansi Unram 3

4. DIVERSIFIKASI KEUANGAN
Mengatur perencanaan keuangan
“tidak meletakkan telur dalam satu
keranjang”
Mengatur risiko
siti atikah - akuntansi Unram 4

5. TIPE INVESTOR
 Menantang risiko; risk taker, risk lover, risk
seeker
 Enggan menanggung risiko; risk averter, risk
aversion
 Netral, takut tidak berani jg tdk; risk moderate,
risk neutral  mengambil keptsn berdsrkan
perbandingan antara return shm dg risk shm
(reward to variability measure) atau sebaliknya
(coeffition ratio)
siti atikah - akuntansi Unram 5

6. Return
Risk
averter Risk
moderate
Risk
taker
Beta saham
siti atikah - akuntansi Unram 6

7. ESTIMASI HARGA SAHAM
siti atikah - akuntansi Unram 7

8. SAHAM PREFEREN
 Merupakan saham yg memiliki sifat gabungan
antara obligasi & saham biasa
 Karakteristiknya:
 Preferen thdp dividen menerima div lebih
dahulu
 Hak dividen kumulatif
 Preferen pd waktu likuidasi hak lebih
dahulu atas aktiva perusahaan wkt likuidasi
siti atikah - akuntansi Unram 8

9.  Macam saham preferen:
 Convertible preferred stock dpt
ditukarkan
 Callable preferred stock dpt dibeli
kembali
 Floating atau Adjustable preferred
stock pembayaran div tergantung pd
tingkat return dari sekuritas t-bill
(sekuritas bebas risk)
siti atikah - akuntansi Unram 9

10. Saham Biasa
 Hak pemegang saham biasa:
 Hak kontrol
 Hak menerima pembagian keuntungan
 Hak preemptivehak mendptkan %tase
kepemilikan yg sama saat diterbitkan
tambahan saham baru
siti atikah - akuntansi Unram 10

11. Saham Treasury
 Merupakan saham yang beredar dan dibeli
kembali oleh perusahaan yg menerbitkan
 Alasannya:
 Utk bonus atau kompensasi bagi
karyawannnya
 Meningkatkan nilai volume perdagangan shg
turut meningkatkan nilai pasarnya
 Mengurangi jml lbr shm yg beredar utk
meningkatkan EPS
siti atikah - akuntansi Unram 11

12. Nilai Saham
 Digunakan utk mengetahui saham2 yg
bertumbuh (growth) dan yg murah
(undervalued)
 Pertumbuhan perusahaan menunjukkan set
kesempatan investasi (investment opportunity
set atau IOS) yg diproksikan dg membagi nilai
pasar dg nilai buku
 Nilai pasar < Nilai intrinsik = murah
(undervalued) hrg shm terlalu rendah shg
layak dibeli atau ditahan bila shm telah dimiliki
siti atikah - akuntansi Unram 12

13.  Nilai Buku menunjukkan aktiva bersih yg
dimiliki oleh pemegang saham per lembar
sahamnya
 NB = total ekuitas : jml shm beredar
 Nilai Pasar = harga dari saham di pasar bursa
pd saat ttt yg ditentukan oleh pelaku pasar
 Nilai intrinsik = nilai seharusnya dari suatu
saham utk estimasi harga saham
 Pendekatan arus kas atau dividen
 Pendekatan laba atau PER
siti atikah - akuntansi Unram 13

14. Price Earning Ratio (PER)
 Utk mengetahui berapa lama investasi suatu saham akan
kembali
 Faktor yg mempengaruhi:
 Laba per saham atau earning per share (EPS) eps yg
tinggi menunjukkan prospek perusahaan lebih baik, dst
 EPS= laba bersih / jml saham
 Rasio/multiplier (k) perkiraan jangka waktu nilai investasi
akan kembali = cost of capital = minimum rate of return =
expected return
 Pertumbuhan dividen
 Rasio laba yg dibyrkan sbg dividen (dividend payout ratio)
siti atikah - akuntansi Unram 14

15.  PER = EPS x 1/k = EPS / k
 Rumus ini digunakan jika tdk ada dividen
 PER = Harga saham / EPS
 PER =
(1 – b) Dt
k-g k-g
Po (Dt – Et)
E k-g
(1 – b) = dividend payout ratio
g = tingkat pertumbuhan yg diperkirakan
siti atikah - akuntansi Unram 15

16. Dividend Discounted Model
 Merupakan model penghitungan harga
saham yg dilakukan dg cara menilai tunai
semua cash flow (CF) yg akan diterima di
masa datang (Samsul, 2006:174)
 CF = dividen tunai yg akan diterima
setiap thn & harga shm terakhir pd saat
akan dijual (terminal value)
siti atikah - akuntansi Unram 16

17.  Dividen:
 Pembayaran div tdk teratur

Dt
P  t 1 (  k )t
1
 Dividen konstan tdk bertumbuh
 D
P
k
t 1
 Pertumbuhan dividen konstan

D0   g
t
1
P 
0
t 1 1  k t
siti atikah - akuntansi Unram 17

18.  Dividen & terminal value:
D1 D2 Dn Pn
P   ...  
1  k  1  k 2
1  k  1  k 
n n
siti atikah - akuntansi Unram 18

19. Indeks Harga Saham
 Digunakan untuk tujuan analisis dan
menghindari dampak negatif dari
penggunaan harga saham dlm rupiah
 Angka dasar yang digunakan:
 BEJ = 100
 BES = 500
siti atikah - akuntansi Unram 19

20. Jenis Indeks Harga Saham
 Indeks Harga Saham Individu (IHSI):
harga pasar per unit
IHSI   100
nilai dasar per unit
siti atikah - akuntansi Unram 20

21.  Indeks Harga Saham Parsial
 Misalnya: indeks LQ-45
45
 (kapitalisasi pasar)
ILQ  45  1
45
 100
 (nilai dasar)
1
 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
– Rumus = sama dengan ILQ45
siti atikah - akuntansi Unram 21

22. Hitunglah IHSI berikut:
 Tanggal 27/8/1990 saham GGRM dicatatkan di BEI
sebagai berikut:
a. Jumlah saham sebanyak 481.022.000 unit saham
b. Harga perdana Rp 10.250
c. Nilai Nominal Rp 1.000
 Pada periode berikutnya harga pasar saham GGRM
berubah setiap hari. Berikut ini adalah data harga
penutupan harian:
 12/12/1990 Rp 6200
 23/12/1991 Rp 5.000
 29/12/1992 Rp 3.050
siti atikah - akuntansi Unram 22

23. Corporate Action
 Tindakan perusahaan utk melakukan:
1. Panggilan Rapat Umum Pemegang Saham
(RUPS)
2. Pengeluaran saham baru melalui right issue
3. Pengeluaran saham baru melalui warrant
4. Pengeluaran saham baru melalui convertible
bonds
5. Menambah jumlah saham melalui split
6. Menambah jumlah saham melalui saham bonus
7. Menambah jumlah saham melalui dividen saham
siti atikah - akuntansi Unram 23

24.  Tindakan no. 2, 3,4,7  mempengaruhi indeks
harga saham
 Tindakan 2,3,4  meningkatkan ekuitas
 Tindakan 2 – 7  meningkatkan jml saham
beredar
 Tindakan 2-7  menurunkan harga per saham
di pasar, kecuali split-down
 Siklus recovery  right issue berdampak (+)
thd harga shm  utk perluasan usaha
 Siklus resesi  right issue berdampak (-) thd
hrg shm  utk membayar utang
siti atikah - akuntansi Unram 24

25.  Nilai Dasar = Jml shm beredar pd hari dasar *
harga pasar (pd hari perdana saham dicatatkan
di BEI)
 Nilai dasar pada perhitungan Indeks Harga
Saham harus disesuaikan jika terjadi corporate
action
 Tujuannya untuk mengurangi pengaruh faktor2
yang bukan perubahan harga saham, sehingga
dapat mencerminkan pergerakan/perubahan
harga saham saja
 Digunakan HARGA TEORITIS, yang
berfungsi sbg pedoman harga dlm tawar
menawar saham

26. Harga Teoritis
 Harga teoritis (HT) akibat split:
n1
HT   hc
n2
 Hc = harga akhir saham dg nilai nominal lama (harga cum)
nilai nominal lama n1
n   faktor split
nilai nominal baru nb
 Contoh:
 Saham GGRM melakukan split dari nilai nominal
Rp 1000 menjadi Rp 500. Harga pasar terakhir
adalah Rp 24.100. Harga perdana (stelah split)
adalah Rp 10.250. Jumlah saham beredar terakhir
adalah 481.022.000 unit saham. Harga teoritis ?
Indeks pasar teoritis?

27.  HT akibat saham bonus/div a:b
a
HT   hc
a b
 Hc = harga akhir pd saat cum
 a = jmlh saham lama
 b = jumlah saham baru
Contoh:
Saham XYZ membagikan saham bonus dg rasio 1:1
dg nominal Rp 500. Harga pasar sebelum SB
adalah Rp 10.200, nilai dasar adalah Rp 5.125, dg
jumlah saham beredar 962.044.000 unit saham.
Harga teoritis? Indeks harga saham?

28.  HT akibat right issue atau saham dividen dg rasio a:b
HT 
a  hc   b  hr 
a  b 
 hr = harga pelaksanaan hak (exercise/strike price)
 Contoh
 PT.X memiliki modal disetor 100 juta saham @ ni
nom Rp 500 dan agio saham Rp 30 miliar. PT.X
mengeluarkan saham baru sebanyak 200 juta saham
dg strike price Rp 1000. Harga pasar sebelum right
issue Rp 1.600, dan indeks harga saham sebelum right
issue adalah 200. Harga teoritis? Indeks harga saham
teoritis?

29. Penyesuaian Jml Saham stlh Corp Action
 Akibat split saham, saham bonus, right
issue:
JSB  JSS  n2
JSB 
a  b   JSS
a
 JSB= jml saham stlh corp act
 JSS = jml saham sblm corp act

30. Penyesuaian Nilai Dasar
Akibat split, saham bonus:
jss  hds n1
NDB  atau  hds
jsb n2
Akibat right issue:
( jss * hds)  hr  JSR 
NDB 
JSB