9 февраля 2010 года прошел семинар преподавателя ПФ ГУ ВШЭ Тимофеева Д.В. «Перспективы 2010 года: экономика и финансовые рынки». Семинар содержал анализ движения российской экономики во время кризиса, а также анализ российской бюджетно-денежной политики. Согласно представленным выкладкам, мировая экономика и российская в частности прошла дно кризиса на рубеже 1-го и 2-го полугодия 2009 года. Уже больше двух кварталов наблюдается рост, ускорившийся в 4-м квартале. Можно сказать, что кризис преодолен. Положительная реакция финансовых рынков является адекватной, идея «Великая Депрессия №2» оказалась ложной. По мнению докладчика в заметном спаде России 2009 года виновата выбранная властями валютно-денежная политика правительства и ЦБ РФ, которая привела к значительному сжатию предложения рублей, дефициту кредитных ресурсов. В качестве доказательства представлен анализ вклада «инвестиций в запасы». Примерно 6/7 величины экономического спада 1-го полугодия 2009 объясняется распродажей бизнесом запасов, что трактуется Росстатом как отрицательная инвестиция. Распродажа была вынужденной и объяснялась желанием бизнеса получить столь необходимые наличные в условиях «кредитной зимы» Россия не первый раз сталкивается с подобным феноменом, кредитное сжатие по вине монетарных властей проходило также во время дефолта 1998 года. Тогда распродажа оборотных средств сопровождалась двухлетним восстановлением, так, что темпы роста ВВП 4-го квартала 1999 года достигали 12%. Тимофеев считает, что следует ожидать подобной тенденции и в 2010/2011 годах. Другой важной особенностью текущего момента является резкое наращивание денежного предложения. По итогам декабря величина денежной базы в стране превысила исторический рекорд. Финансирование дефицита бюджета с использованием бюджетных фондов Тимофеев называет «эмиссионным», т.е. финансируемым «печатанием» рублей. По его расчетам, в отдельные моменты 2010 года рост денежной базы и агрегата М2 может достигать 50% (к аналог. периоду прошлого года). Результатом должна стать рефляция – в 2010 году должно произойти временное оживление, затем, в 2011 году инфляция начнет разгоняться. Тимофеев прогнозирует темп роста цен в 2010 году на уровне 6-7