фин рынок на_01_08_2015

1. ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР ФИНАНСОВОГО РЫНКА
РОССИИ ПО СОСТОЯНИЮ НА 01.08.2015 Г.

2. Курс рубля и ставки Банка России
• В июне-июле возникла
предсказывавшаяся нами
тенденция ослабления рубля.
В её основе лежит, с одной стороны,
сезонное снижение валютных
поступлений от текущих операций.
С другой стороны, действуют
конъюнктурные факторы,
связанные со снижением мировых
цен на нефть после снижения
геополитческой напряженности
вокруг Ирана. За июнь рост
стоимости бивалютной корзины к
рублю составил 6.4%, за первые
четыре недели июля – 7.3%.
• В конце июля должно быть
принято очередное решение по
ключевой ставке Банка России.
На фоне ускорившейся инфляции
продолжение тренда на её
дальнейшее снижение
оказывается под вопросом.
37.28
34.12
36.22
34.60
32.98
37.51 37.73
34.66
37.87
36.61
38.61
41.03
53.02
75.35 72.71
51.13
61.6
2
4
6
8
10
12
14
16
18
32
37
42
47
52
57
62
67
72
77
82
июн.09
авг.09
окт.09
дек.09
фев.10
апр.10
июн.10
авг.10
окт.10
дек.10
фев.11
апр.11
июн.11
авг.11
окт.11
дек.11
фев.12
апр.12
июн.12
авг.12
окт.12
дек.12
фев.13
апр.13
июн.13
авг.13
окт.13
дек.13
фев.14
апр.14
июн.14
авг.14
окт.14
дек.14
фев.15
апр.15
июн.15
Ставка рефинансирования (%, правая шкала)
Минимальная ставка по недельным аукционам прямого РЕПО, %
Курс бивалютной корзины (0.55 доллара+0.45 евро) к рублю, руб. за корзину

3. Платежный баланс (млрд. долл.)
• В июне, вследствие действия сезонных факторов (рост спроса на импорт товаров и
услуг) чистый приток валюты по каналам текущих операций сменился чистым оттоком.
• Вместе с тем, определённую поддержку рублю оказал чистый приток средств по
капитальным операциям, возникший вепервые с июня прошлого года
15
14
11 10 10
-3
7
4
5
1
9 8 8
4 3
-5
-2 -1
2
7
1
10 10 9
8
-5
3
1
4
6
5
10 11
7 7 7
-3
-17
-10
-8
1
-7
4
-2
4
-7
-3
4
-14
-5
-8
-2
3
-3
-11
-9
-18
-13
-23
-25
-10
13
-7
-3
-31
-13
-36
-10
-21
-7
-15
-1
8
2
-3 -3
-11
-3 -1
1
-2 -3 -5
5
-5 -5
-2
5
10
3
-5
3 5
7 8 7
13
16
2
-8
5
-2
2
27
6
31
0
-6
-5
-36
-30
-24
-18
-12
-6
0
6
12
18
24
30
36
1.12
2.12
3.12
4.12
5.12
6.12
7.12
8.12
9.12
10.12
11.12
12.12
1.13
2.13
3.13
4.13
5.13
6.13
7.13
8.13
9.13
10.13
11.13
12.13
1.14
2.14
3.14
4.14
5.14
6.14
7.14
8.14
9.14
10.14
11.14
12.14
1.15
2.15
3.15
4.15
5.15
6.15
Сальдо счета текущих операций
Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами ("+" - приток, "-" - отток)
Изменение валютных резервов ('+' -снижение. '-' -рост)

4. Внутренняя ресурсная база банков
102.4
107.3
108.9
110.4
112.5
119.3
105.6
108.7
109.6
109.9
110.8
111.5
116.4
97.1
97.8
96.1
97.4 97.7
99.0
99.5
99.8
98.9
99.8
98.2
97.3
99.0
101.0
103.0
105.8
106.4
107.7
95.0
97.5
100.0
102.5
105.0
107.5
110.0
112.5
115.0
117.5
120.0
декабрь
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
2012 2013 2014 2015
Счета и депозиты населения
(на конец месяца, с исключением влияния
валютной переоценки, декабрь=100%)
98.9
95.8
98.8 98.8
107.8
99.8 99.9 99.9
100.5
99.2
110.6
102.2
101.7
100.2
102.9
102.0
99.2
98.2
100.4
101.0
112.8
102.3
103.2
101.3
99.1
97.8 98.0
95.0
97.5
100.0
102.5
105.0
107.5
110.0
112.5
115.0
декабрь
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
2012 2013 2014 2015
Счета и депозиты предприятий
(на конец месяца, с исключением влияния валютной
переоценки, декабрь=100%)
• В июне в банковской системе сохранялась благоприятная
ситуация с притоком частных вкладов, практически
нивелировавшая проблему нехватки ликвидности (на фоне
сокращения спроса на кредиты) и обеспечивающая
постепенное замещение банками средств ЦБ в пассивах
средствами населения. Темп прироста последних составил в
июне 1.2% против 0.6% в мае (здесь и далее влияние
переоценки валютной компоненты исключено).
• За первое полугодие текущего года частные вклады
выросли уже на 7.7%, тогда как за аналогичный период
предыдущего года – сократились на 1.0%.
• В отличие от предыдущих месяцев, когда на долю
Сбербанка приходилось от ½ до ¾ притока частных
вкладов, в июне ключевой госбанк аккумулировал менее ⅓
общего притока (72 из 234 млрд. руб.). В условиях
сокращения кредитных портфелей Сбербанк мог быстрее
сокращать ставки по вкладам, чем рынок в целом.
• В июне, несмотря на продолжающееся (хотя и умеренное)
ослабление рубля, частные вкладчики предпочитали
рублевые вклады валютным: первые выросли на 1.7%,
тогда как вторые – только на 0.4%, как и месяцем ранее.
• Средства на счетах и депозитах предприятий в июне
практически не изменились: +0.2% по системе в целом
(влияние переоценки валюты исключено). При этом, в
рублевом сегменте слабый рост предыдущего месяца
сменился таким же слабым спадом – на 0.8%, а в валютном
– напротив, имело место некоторое восстановление – на
2.1% (в долларовом эквиваленте) после резкого сжатия
месяцем ранее.

5. Эмиссионная активность Банка России и её факторы
• В июне наблюдался резкий отскок в динамике
денежного предложения. Он обуславливался активными
покупками валюты Банком России (около 3.8 млрд. долл.
США в целом за месяц) и ростом его требований к
кредитным организациям – впервые с начала года.
• В июле сохранялся повышенный спрос банков на
средства ЦБ РФ. На это указывает сохраняющиеся
высокие значения отклонений средневзвешенных
ставок, сложившихся на аукционах недельного РЕПО,
относительно минимальной (ключевой) ставки по таким
операциям по сравнению с уровнем такого отклонения в
апреле-мае.
• В первой половине месяца регулятор не спешил
удовлетворять спрос банков: лимиты средств,
предлагаемых на аукционах РЕПО, оставались на
минимальных значениях с начала года. Однако на фоне
существенных налоговых выплат в конце месяца и
отсутствия поступления средств на банковские
депозиты со стороны Минфина ЦБ в третей декаде июля
повысил лимиты на недельных аукционах РЕПО. В целом
налоговый период банки прошли успешно – объем
средств по однодневным операциям РЕПО в третей
декаде июля составлял в среднем всего 37 млрд. руб.
• В июле объем валютной задолженности банков перед ЦБ
РФ практически не изменился.
6.1
5.2 5.5
6.3 6.2 6.4
5.5
7.5
7.0
8.1
17.4
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
0
2000
4000
6000
8000
10000
Декабрь2009
Февраль2010
Апрель2010
Июнь2010
Август2010
Октябрь2010
Декабрь2010
Февраль2011
Апрель2011
Июнь2011
Август2011
Октябрь2011
Декабрь2011
Февраль2012
Апрель2012
Июнь2012
Август2012
Октябрь2012
Декабрь2012
Февраль2013
Апрель2013
Июнь2013
Август2013
Октябрь2013
Декабрь2013
Февраль2014
Апрель2014
Июнь2014
Август2014
Октябрь2014
Декабрь2014
Февраль2015
Апрель2015
Июнь2015
Кредиты иностранная валюта
РЕПО иностранная валюта (аукцион)
Депозиты Минфина
РЕПО (фиксированная ставка)
РЕПО рубли (аукцион)
Ломбардные кредиты и овернайт
Кредиты под залог нерыночных активов и обеспеченных золотом
Беззалоговые кредиты
Ставка аукционов прямого РЕПО (правая шкала)
Долг банков перед Банком России и Минфином
(без учёта субординированных кредитов,
млрд. руб.)
91.4
89.8 90.1 89.4
94.0
95.0
93.8
93.1
95.5
114.0
85.5
92.0
89.9 90.3
92.5
90.9
92.7
106.6
89.0
87.9 89.0
89.8
88.8
92.1 91.5
90.8
94.7
91.8
94.7
107.9
100.0
87.3
85.3 85.3
84.0
81.2
85.7
80
85
90
95
100
105
110
115
декабрь
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
2012 2013 2014 2015
Денежное предложение (денежная база в
широком определении, на конец месяца,
декабрь=100%)

6. Процентные ставки по кредитам и депозитам
• Несмотря на майское снижение Банком России
ключевой ставки на 1.5 проц. п. банки не
спешили снижать ставки по корпоративным
кредитам на аналогичную величину. Если ставки
по коротким кредитам в мае снизились на 0.8
проц. п., то ставки по длинным кредитам
предприятиям даже возросли на 0.6 проц. п. Это
указывает на сохранение высоких кредитных
рисков заемщиков, что сильно сдерживает
процесс снижения ставок по банковским
кредитам.
• Таким образом, дальнейшее снижение ставок по
корпоративным кредитам в краткосрочном
периоде будет в основном зависеть от стоимости
фондирования банков.
• Депозитные ставки в июле начали заметно
снижаться, приблизившись к докризисному
уровню начала декабря 2014 г. Этому
способствовало как последнее снижение
ключевой ставки 16 июня на 1 проц. п., так и
сохраняющийся комфортный уровень
ликвидности в банковской системе.
Динамика максимальной процентной ставки по вкладам населения в рублях
десяти банков, привлекающих наибольший объём вкладов (по декадам)
Средневзвешенные процентные ставки по
рублевым кредитам предприятиям (% годовых)
9.59.69.79.910.1
10.4 10.6
15.3
15.6
15.315.1
14.7
13.813.9
13.5
13.2
13.012.9
12.4
11.7
11.3
11.6
11.5
11.0
10.8
9.0
10.0
11.0
12.0
13.0
14.0
15.0
16.0
I.10.2014
II.10.2014
III.10.2014
I.11.2014
II.11.2014
III.11.2014
I.12.2014
II.12.2014
III.12.2014
I.01.2015
II.01.2015
III.01.2015
I.02.2015
II.02.2015
III.02.2015
I.03.2015
II.03.2015
III.03.2015
I.04.2015
II.04.2015
III.04.2015
I.05.2015
II.05.2015
III.05.2015
I.06.2015
II.06.2015
III.06.2015
I.07.2015
II.07.2015
17.7
9.0
11.3
13.1
15.2
19.7
18.7
17.6
16.5*16.4
9.8
12.2
10.6
12.9
16.0*
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
1.2007
4.2007
7.2007
10.2007
1.2008
4.2008
7.2008
10.2008
1.2009
4.2009
7.2009
10.2009
1.2010
4.2010
7.2010
10.2010
1.2011
4.2011
7.2011
10.2011
1.2012
4.2012
7.2012
10.2012
1.2013
4.2013
7.2013
10.2013
1.2014
4.2014
7.2014
10.2014
1.2015
4.2015
От 31 дня до 1 года Свыше 1 года
* июнь 2015 - оценка

7. Кредитование населения и предприятий
1.6%
2.1%
2.5%
2.0%
0.1%
1.8%
1.6%
0.9%
0.6%
-1.3%
-0.6%
6.2%
3.0%
-2.3%
-0.5%
-1.0%
1.3%
2.2%
2.5%
-0.3%
3.1%
2.3%
4.6%
2.2%
0.4%
1.7%
3.4%
2.9%
3.6%
1.1%
3.3%
0.7%
-1.4%
-1.7%
-1.1%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
Всего Всего, без учета Сбербанка
Кредиты населению (с исключением валютной
переоценки, темпы прироста за месяц, %)
2.0%
-0.2%
2.0%
3.4%
-2.2%
-1.6%
1.1%
-1.0%
2.1%
2.7% 2.8%
-0.6%
3.3%
1.8%
-0.2%
1.9%
0.3%
-1.6%
1.3%
1.8%
-0.9%
1.7%
-0.2%
-2.9%
-0.8%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
Всего Всего,без учета Сбербанка и ВТБ Всего,без учета (1) Сбербанка и ВТБ и (2) ФК Открытие и МКБ
• С точки зрения кредитной активности нефинансовых
предприятий июнь не привнес ничего нового по сравнению
с маем: кредитные портфели продолжили сокращаться во
всех группах банков. Так, по банковской системе в целом
ежемесячные темпы остались на уровне мая, т.е. -0.2%;
такой же «вялый» темп наблюдался и по системе без учета
Сбербанка и ВТБ; без Сбербанка, ВТБ и части крупнейших
банков, использующих валютное РЕПО для выдачи квази-
кредитов родственным структурам (см. предыдущие два
Обзора) темпы составили -0.8% против -0.9% в мае.
• Июньское сокращение кредитных портфелей полностью
объясняется динамикой валютных кредитов, тогда как
рублевые уже 4 месяца показывают околонулевую
динамику.
• В годовом выражении кредиты предприятиям замедлились
с 7.4% в мае до 7.0% в июне.
Кредиты предприятиям (с исключением валютной
переоценки, темпы прироста за мес., %)
• В июне по-прежнему не наблюдалось признаков
оживления на рынке розничных кредитов. За месяц они
сократились еще на 0.6% (как и в мае) по системе в
целом и еще сильнее – на 1.1% по системе без учета
Сбербанка (здесь и далее – с устранением эффекта
переоценки валютных кредитов).
• Годовые темпы прироста розничных кредитов впервые с
мая 2010 г. вышли в отрицательную область: -0.4%
против 1.4% месяцем ранее (справочно: на пике, в июне
2012 г., показатель достигал 43%)

8. Проблемные долги
• В июне ситуация с просроченными долгами в
банковском секторе продолжила ухудшаться как в
розничном, так и в корпоративном кредитовании.
• Доля просроченной задолженности в розничных
кредитах прибавила за июнь еще 0.2 проц. п. и достигла
10.3%, что на 0.8 проц. п. больше максимумов кризиса
2008-2009 гг.
Темпы прироста объёма просроченной задолженности к
аналогичному периоду прошлого года составили 40%, не
изменившись по сравнению с маем (по системе без учета
топ-3 – Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка).
Сокращение реальной оплаты труда и реальных доходов
населения – ключевые факторы роста неплатежей по
розничным кредитам.
• В корпоративном портфеле (без учета Сбербанка, ВТБ и
Банка Москвы) прирост доли просроченной
задолженности в мае составил 0.1 проц. п. (против
майского прироста на 0.2 проц. п.). На конец месяца доля
просроченной задолженности в корпоративном
портфеле составила 6.5%.
Темпы прироста объёма просроченной задолженности к
аналогичному периоду прошлого года составили
выросли с 58% в мае до 67% в июне.
Доля просроченных кредитов в совокупных ссудах и займах
(без учета Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы), %
0.8 1.2
6.6
5.4
5.2
4.3 4.3 4.1 4.1 4.0
4.7
5.6
6.4
6.5
4.44.3
4.0
4.3
4.9
6.8
7.5
8.6
9.3
9.5
8.8
8.5
7.5
7.0
6.1
5.2
5.8
7.0
7.6
8.5
9.5
10.1
10.3
1.9
2.1
2.8
7.9
7.4
7.1
6.4
6.0
5.3 5.25.0
4.8
5.6
5.9
6.7
7.4
7.7
7.8
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
янв.2008
апр.2008
июл.2008
окт.2008
янв.2009
апр.2009
июл.2009
окт.2009
янв.2010
апр.2010
июл.2010
окт.2010
янв.2011
апр.2011
июл.2011
окт.2011
янв.2012
апр.2012
июл.2012
окт.2012
янв.2013
апр.2013
июл.2013
окт.2013
янв.2014
апр.2014
июл.2014
окт.2014
янв.2015
апр.2015
кредиты предприятиям кредиты населению кредиты всего
1%
50%
40%
-13%
44%
1%
58%
67%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
01.01.2010
01.04.2010
01.07.2010
01.10.2010
01.01.2011
01.04.2011
01.07.2011
01.10.2011
01.01.2012
01.04.2012
01.07.2012
01.10.2012
01.01.2013
01.04.2013
01.07.2013
01.10.2013
01.01.2014
01.04.2014
01.07.2014
01.10.2014
01.01.2015
01.04.2015
01.07.2015
Население Нефинансовые предприятия
Просроченные кредиты, темпы прироста к аналогичному
периоду предшествующего года
(без учета Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка)

9. Устойчивость банковской системы
• В июне банки вновь, как и в мае, смогли заработать
положительную чистую прибыль, несмотря на
необходимость досоздания значительных объемов
резервов под потери по кредитам.
Размер прибыли после формирования резервов составил
42.5 млрд. руб. (23.0 млрд. руб. – месяцем ранее; 78.6
млрд. руб. – среднее за предкризисный период 2011-3
кв.2014 гг.); прирост резервов под потери – еще 101.8
млрд. руб. в дополнение к 141.3 млрд. руб. в мае.
• Крупнейшие госбанки (Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк) в
июне заработали 32 млрд. руб., что на 10 млрд. руб.
больше результатов предыдущего месяца. Однако,
крупнейшая «дочка» ВТБ – Банк Москвы – продолжает
терпеть убытки. Причем, в июне они оказались
максимальными за последний год – около 44 млрд. руб.
Как и месяцем ранее, это снова нивелирует «успехи»
группы госбанков.
• Число убыточных банков сократилось за июнь с 264 до
209. Однако, масштаб их убытков вырос за тот же месяц с
240 млрд. руб. в мае до 256 млрд. руб. в июне.
• Несмотря на положительную чистую прибыль,
зарабатываемую банками уже второй месяц подряд, ее
масштабы оказываются недостаточными для
прекращения падения прибыльности банковского
бизнеса. Так, годовой уровень прибыльности активов
пробил нулевую отметку и составил -0.1%, что даже хуже,
чем на пике кризиса 2008-2009 гг.
• В таких условиях происходит фиксация обеспеченности
банков собственным капиталом на исторически низких
уровнях (12-13% от риск-взвешенных активов), близких к
минимально допустимым (10% по нормативу Н1). Это, в
свою очередь, является одним из главных ограничителей
будущего роста кредитования со стороны предложения.
3.3% 3.3%
2.5%
3.6%
4.4%
4.3%
3.9%
3.5%
3.2%
3.0%
2.8%
2.5% 2.6%
2.3%
2.6%
2.5%
2.4%
2.6%
2.2%
2.6%2.5%
0.2%
0.7%
1.3%
1.6%
1.8%
2.3%
2.0%
2.1%
1.9%
1.4%
1.3%
0.8%
0.6%
0.4%
0.3%
2.3%
3.3%
3.3%
2.2%
.
2.5%
2.7%
2.6%
2.3%
1.1%
0.0%
0.4%
0.6%
1.2%
1.8%
1.6%
1.9%
1.7% 1.5%
1.2%
-0.1%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
4.5%
5.0%
ноя.2007
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
Прибыль до формирования резервов, всего
Прибыль после формирования резервов, всего
До формирования резервов, без Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка
После формирования резервов, без Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка
Отношение прибыли к активам
банков (за скользящий год, без
учёта МПБ и Связь-банка, %)
13.2 13.1
12.4
9.8
10.4
11.2 11.4 11.5
11.0
9.1
14.5
21.0
17.3
14.9
13.1
13.7
13.4
13.5
13.2
13.5
12.9
13.2
12.5
12.0
12.2
13.0
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
янв.2008
мар.2008
май.2008
июл.2008
сен.2008
ноя.2008
янв.2009
мар.2009
май.2009
июл.2009
сен.2009
ноя.2009
янв.2010
мар.2010
май.2010
июл.2010
сен.2010
ноя.2010
янв.2011
мар.2011
май.2011
июл.2011
сен.2011
ноя.2011
янв.2012
мар.2012
май.2012
июл.2012
сен.2012
ноя.2012
янв.2013
мар.2013
май.2013
июл.2013
сен.2013
ноя.2013
янв.2014
мар.2014
май.2014
июл.2014
сен.2014
ноя.2014
янв.2015
мар.2015
май.2015
Отношение капитала (без учёта субординир.кредитов) к активам, банковская система в целом
Отношение капитала (без учёта субординир.кредитов) к активам, банковская система без учета
Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы
Отношение капитала к активам, взвешенным с учетом риска (Н1), банковская система в целом
Отношение собственного
капитала банков к активам
(на конец месяца, %)