tovarnie_rinki_2015

1. Стратегия
«Товарные рынки»

2. 2
Экономические гипотезы для финансового анализа
Федеральная Резервная Система США начнет постепенное повышение процентных
ставок, с России будут сняты санкции, Китай продолжит постепенно замедляться.
Экономический рост в США в 2015 году составит 3%, еврозона выйдет из рецессии и ее
ВВП увеличится на 1,2%, темпы роста ВВП России, согласно консенсус-прогнозу
Bloomberg, замедлятся до 1%, при том, что инфляция в отечественной экономике
составит 8%.
Цены на нефть Brent могут стабилизироваться в районе 80 долл. за баррель.

3. Внешний макроэкономический фон для инвестиций
Экономический
консенсус-прогноз
3
Рост ВВП, % Инфляция, % Ставки, %
США 3,0 2,0 0,95
Еврозона 1,2 1,1 0,05
Китай 7,0 2,8 5,95
Бразилия 1,3 6,3 11,04
Россия 1,0 8,0 9,0
Источник: Bloomberg
Динамика цен на нефть
Стабилизация цен в
районе 80 долл. за
баррель – базовый
сценарий
Падение цен до 60
долл. за баррель–
альтернативный
сценарий
Рост мировой
экономики ускоряется с
3.3% в 2014 г. до 3,9%
в 2015 г., увеличивая
спрос на сырье, с
рынка уходит часть
дорогой нефти –
шельфовой и
сланцевой
На рынке сохраняется
избыток нефти в
объеме 2 млн. барр. в
день, потребление
сырья падает из-за
возможного
замедления мировой
экономики.
Источник: аналитика УК Русский Стандарт
Позитивный Негативный
США
Продолжение энергичного
макровосстановления на фоне
низких цен на энергоресурсы
(газ, нефть) и технологического
лидерства. Продолжение тренда
на снижение безработицы.
Растущий уровень долга (2035 год – 190%
ВВП), замедление экономики в 2015 году
из-за роста процентных ставок и
укрепления доллара, негативно
влияющего на экспорт. Прекращение
сланцевой революции на рынке
энергоресурсов из-за низких цен.
Еврозона
Запуск программы
количественного смягчения, рост
экспорта вследствие ослабления
курса евро, либерализация
рынка труда и дебюрократизация
экономики.
Из-за потери конкурентоспособности
еврозона вновь погружается в рецессию,
снижение инвестиционного и
потребительского спроса, структурная и
циклическая высокая безработица.
Китай
Темпы роста остаются высокими
в районе 7-7,5% благодаря
стимулированию экономики и
росту внутреннего рынка.
Дальнейший рост капитализации
китайских компаний.
Резкое замедление экономики из-за
избытка мощностей и перегретого рынка
недвижимости, снижение
конкурентоспособности экспорта из-за
роста стоимости рабочей силы.
Россия
Благодаря импортозамещению
Россия делает экономический
рывок вперед, рост ВВП
превышает 1,2% в 2015 г.. Цены
на нефть стабилизируются в
районе 80 долл. за баррель.
Цены на нефть падают в район 60 долл.
за баррель, ускоренное снижение курса
рубля до 60 руб. за доллар, ускорение
инфляции до 10%, падение стоимости
облигаций, корпоративные дефолты.

4. Стратегия «Товарные рынки»
4
Стратегия управления
Основной идеей инвестиционной стратегии «Товарные рынки» является
инвестирование денежных средств в активы, которые могут показать
наибольший рост в 2015 году. При выборе наиболее перспективных
товарных рынков мы использовали фундаментальные факторы
промышленного спроса и предложения, информацию о накопленных
складских запасах, инвестиционный спрос, консeнсусные прогнозы
аналитиков Bloomberg. Стратегия релевантна только для
квалифицированных инвесторов.
Основные преимущества стратегии
•Ставка на восстановление мировой экономики в 2015 году, сохранение
мягкой денежной политики мировых центральных банков, рост
инвестиционной активности в мире;
•В отличие от ценных бумаг на товарных рынках присутствует реальный
физический спрос, что делает их более прогнозируемыми и менее
волатильными.
Ключевые риски
Появление субститутов;
Замедление мировой экономики и, в частности, Китая, который
является крупнейшим потребителем промышленных ресурсов;
Появление дополнительного предложения на рынке, в частности
реализация складских запасов
Бумаги
Динамика роста
(с начала 2013
года)
Динамика роста
(за 2014 год)
Алюминий (LMAHDS03 Comdty) -8,7% 9,4%
Никель (LMNIDS03 Comdty) -11,3% 12,1%
Хлопок (CTA Comdty) -21,6% -20,8%
Ключевые параметры стратегии
Возможная доходность (в долл.) до 20% годовых
Расходы (брокерское, депозитарное
обслуживание, комиссия биржи)
0,1%
Вознаграждение за управление 1,5%
Вознаграждение за успех 15%
Минимальная сумма инвестиций
10 000 000 руб.
(или 300 000 долл., или 250 000 евро) Индикативная структура портфеля
35%
30%
35%
Хлопок
Никель
Алюминий

5. Возможности инвестирования на товарных рынках: примеры вложений
5
Хлопок
• Мировое производство хлопка-волокна в сезоне 2014-2015 годов
снизится на 0,2% по сравнению с предыдущим сезоном, потребление
вырастет на 4,5%, согласно данным Международного консультативного
комитета по хлопку.
• Неблагоприятные погодные условия Бразилии и США окажут сильное
влияние на объем производства хлопка и на предложение
соответственно.
• Основным потребителем хлопка остается Китай, объем импорта хлопка
увеличивается.
• Цена хлопка снизилась, поэтому инвесторам выгодно занимать длинные
позиции в ожидании роста цен.
Алюминий
• Производство алюминия в мире сокращается, в то время как использование
алюминия в автомобильной промышленности и других отраслях по всему
миру растет. Автопроизводители Toyota и Ford будут более активно
использовать алюминий в новых моделях в ближайшие 3 года.
• Основными потребителями алюминия в мире остаются США и Китай,
экономики которых растут значительными темпами.
• Аналитики Morgan Stanley прогнозируют рост спроса на алюминий на 7,4% в
2015 году
• Мировые запасы алюминия снижаются, что будет стимулировать рост цен.
Никель
• Потребление нержавеющей стали увеличивается в Китае и Еврозоне, что
гарантирует стабильный спрос на никель, как на один из компонентов.
• Индонезия, являясь одним из крупнейших поставщиков никеля (12%
мирового объема) не собирается отменять эмбарго на экспорт руд.
• Избыток никеля сокращается, ожидается, что уже в следующем году на
рынке будет дефицит.
• На рынке сформировался растущий тренд, цена может вырасти с 18 сейчас,
до 23 тысяч долларов за тонну в 2015 году.
60
65
70
75
80
85
90
1650
1750
1850
1950
2050
2150
2250
12000
14000
16000
18000
20000
22000

6. Удачных инвестиций!
Телефоны в Москве: +7 (495) 287 78 41, +7 (495) 380 11 75
Электронная почта: am@rsb.ru

7. Примечания
Доходность всех финансовых инструментов приведена по состоянию на 15 ноября 2014 года.
АО «Банк Русский Стандарт», генеральная лицензия ЦБ РФ № 2289 от 19.07.2001 г.
ООО «УК «Русский Стандарт», лицензия ФСФР № 21-000-1-00848 от «22» декабря 2011 г. на
осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми
инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.
ООО «УК «Русский Стандарт» напоминает инвесторам, что стоимость инвестиционных паёв может
увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в
будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды.
Прежде чем приобрести инвестиционные паи, следует внимательно ознакомиться с Правилами
доверительного управления паевых инвестиционных фондов ООО «УК «Русский Стандарт».
Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, предусмотрены
скидки к расчётной стоимости паёв при их погашении, взимание данных скидок уменьшает
доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами
доверительного управления и иными документами, предусмотренными Федеральным законом №
156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», можно по адресу: г. Москва, ул. Ткацкая, д. 36, комната 227,
тел.: 7-495-380-11-75, на сайте в сети Интернет www.pif-rs.ru. Информация, подлежащая
опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы
по финансовым рынкам».
7