การบริหารเงินทุนหมุนเวียน (Working Capital Management)

1. การบริหารเงินทนหมนเวียนการบรหารเงนทุนหมุนเวยน
(Working Capital Management)( g p g )

2. 1 หมายถึง สินทรัพยหมนเวียน (Current Assets) ไดแก1. หมายถง สนทรพยหมุนเวยน (Current Assets) ไดแก
เงินสด เงินลงทุนระยะสั้น ลูกหนี้ สินคาและคาใชจาย
 ลวงหนา
◦ สินทรัพยหมุนเวียนถาวร (Permanent Current Assets)
้หมายถึง สินทรัพยหมุนเวียนขั้นต่ําที่ธุรกิจตองมีไว
ตลอดเวลา
◦ สินทรัพยหมุนเวียนชั่วคราว (Temporary Current Assets)
ไดแก สินทรัพยหมนเวียนที่ กิจการถือไวชั่วคราวไดแก สนทรพยหมุนเวยนท กจการถอไวชวคราว
โดยเฉพาะสินคาที่เปนฤดูกาล

3. $ Temp. C.A.
Perm C.A.
Fixed Assets
Years

4. ิ ี ึ ั้ ิ ั 2. เงินทุนหมุนเวียน อาจหมายถึงทงสินทรพย
หมนเวียน และหนี้สินหมนเวียนหมุนเวยน และหนสนหมุนเวยน
3. เงินทุนหมุนเวียนสุทธิ (Net Working Capital)ุ ุ ุ
หมายถึง ผลตางระหวางสินทรัพยหมุนเวียนและ
ี้ ีหนีสินหมุนเวียน

5. เงินสด  ี้
จายชําระหนี้
เงนสด เจาหนี
สินคา
ลูกหนี้
เปนเงินสด
ู
ขายสินคาเ
ขายสินคาเปนเงินเชื่อ

6. 1 เนื่องจากผลตอบแทนที่ไดรับจากการลงทนในสินทรัพย1. เนองจากผลตอบแทนทไดรบจากการลงทุนในสนทรพย
หมุนเวียนนอยกวาจากการลงทุนในสินทรัพยไมหมุนเวียน
 ิ ั  ี ป ิ ั  ี่ ี แตสินทรัพยหมุนเวียนเปนสินทรัพยทีมีสภาพคลองสูง
ดังนั้นกิจการตองลงทุนในสินทรัพยหมุนเวียนใหเหมาะสม
2. เนื่องจากทั้งจํานวนเงินทุนหมุนเวียนและสวนประกอบ
ของเงินทนหมนเวียนเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาของเงนทุนหมุนเวยนเปลยนแปลงตลอดเวลา
3. เงินทุนหมุนเวียนถือเปนสวนประกอบที่สําคัญสําหรับ
กิจการขนาดเล็กกจการขนาดเลก

7. 1 ลักษณะของธรกิจ (Nature of the Firm’s Business)1. ลกษณะของธุรกจ (Nature of the Firm’s Business)
2. ขนาดของกิจการ (Size of the Firm)
ป ิ ื่ ิ่ ึ้3. ปริมาณการขาย เมือยอดขายเพิมขึน
4. ฤดูกาลและวัฏจักร (Seasonal and Cyclical)
5. เทคโนโลยี (Technology)
6. นโยบายของกิจการ (Firm’s Policies)
7. ทัศนคติของผูบริหารเกี่ยวกับผลตอบแทนและความเสี่ยง
8. ความสามารถในการจัดหาเงินทน8. ความสามารถในการจดหาเงนทุน

8. เงินทนหมนเวียนกระทบตอผถือหนอยางไรเงนทุนหมุนเวยนกระทบตอผูถอหุนอยางไร

9. ทางเลือกที่ 1 ทางเลือกที่ 2
สินทรัพยหมุนเวียน
สินทรัพยหมนเวียนชั่วคราว 250,000 150,000ุ , ,
สินทรัพยหมุนเวียนถาวร 250,000 150,000
รวมสินทรัพยหมุนเวียน 500,000 300,000
สินทรัพยไมหมนเวียน 500,000 500,000สนทรพยไมหมุนเวยน 500,000 500,000
รวมสินทรัพยทั้งสิ้น 1,000,000 800,000

10. การจัดหาทุน ทางเลือกที่ 1 ทางเลือกที่ 2
้ ้หนีสินระยะสัน 150,000 150,000
หนี้สินระยะยาว 350,000 350,000, ,
สวนของผูถือหุน
 
500,000 300,000
มูลคาหุนละ 10 บาท
รวม 1,000,000 800,000
จํานวนหุนสามัญ 50,000 30,000

11. ทางเลือกที่ 1 ทางเลือกที่ 2
กําไรกอนหักดอกเบี้ยและภาษี 194,000 194,000
้ ้ดอกเบียเงินทุนระยะสัน (6%) 9,000 9,000
ดอกเบี้ยเงินทนระยะยาว (10%) 35 000 35 000ดอกเบยเงนทุนระยะยาว (10%) 35,000 35,000
กําไรสุทธิกอนภาษี 150,000 150,000
ภาษีเงินได (30%) 45,000 45,000
กําไรสุทธิ 105,000 105,000

12. ทางเลือกที่ 1 ทางเลือกที่ 2
อัตราสวนสภาพคลอง
ั  ิ ี 3 33 1 2 1อตราสวนเงนทุนหมุนเวยน 3.33 : 1 2:1
อัตราสวนความสามารถในการหากําไร
กําไรตอหุน 2.1 3.5
อัตราผลตอบแทนตอสวนของผถือหน 21% 35%อตราผลตอบแทนตอสวนของผูถอหุน 21% 35%
อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน 10.50% 13.13%

13. การลงทุนในเงินทุน
ี
สภาพคลอง ความเสี่ยง ผลตอบแทน
หมุนเวียน
่ ่สูง สูง ต่ํา ต่ํา
ต่ํา สง สงต่ําตา สูง สูงตา

14. ทางเลือกที่ 1 ทางเลือกที่ 2
สินทรัพยหมนเวียนสนทรพยหมุนเวยน
สินทรัพยหมุนเวียนชั่วคราว 250,000 250,000
สินทรัพยหมุนเวียนถาวร 250,000 250,000
รวมสินทรัพยหมนเวียน 500 000 500 000รวมสนทรพยหมุนเวยน 500,000 500,000
สินทรัพยไมหมุนเวียน 500,000 500,000ุ
รวมสินทรัพยทั้งสิ้น 1,000,000 1,000,000

15. การจัดหาทุน ทางเลือกที่ 1 ทางเลือกที่ 2
้ ้หนี้สินระยะสั้น 350,000 150,000
หนี้สินระยะยาว 150 000 350 000หนสนระยะยาว 150,000 350,000
สวนของผูถือหุน 500,000 500,000
มูลคาหุนละ 10 บาท
รวม 1,000,000 1,000,000รวม 1,000,000 1,000,000
จํานวนหุนสามัญ 50,000 50,000

16. ผลกระทบของการจัดหาเงินทนตอความสามารถในการหาผลกระทบของการจดหาเงนทุนตอความสามารถในการหา
กําไรและความเสี่ยง
ทางเลือกที่ 1 ทางเลือกที่ 2
กําไรกอนหักดอกเบี้ยและภาษี 194,000 194,000
ี้ ิ ั้ดอกเบียเงินทุนระยะสัน (6%) 21,000 9,000
ดอกเบี้ยเงินทุนระยะยาว (10%) 15,000 35,000ุ
กําไรสุทธิกอนภาษี 158,000 150,000
ี ิ ไ ภาษีเงินได (30%) 47,400 45,000
กําไรสุทธิ 110,600 105,000ุ , ,

17. ทางเลือกที่ 1 ทางเลือกที่ 2
อัตราสวนสภาพคลอง
ั  ิ ีอัตราสวนเงินทุนหมุนเวียน 1.43 : 1 3.33 : 1
อัตราสวนความสามารถในการหากําไร
กําไรตอหุน 2.21 2.1
ั    ื อัตราผลตอบแทนตอสวนของผูถือหุน 22.12% 21.00%
อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน 11.06% 10.50%

18. ่แหลง
เงินทน
ตนทุน กําไรสุทธิ ความเสี่ยง ผลตอบแทน
เงนทุน
ระยะสั้น
่ํระยะสน
ตํา สูง สูง สูง
ระยะยาว
ต่ําต่ําต่ําสูงู

19. A i St t  ิ ี่Aggressive Strategy ผูบริหารทีมอง
โลกในแงดีมีลักษณะกลาไดกลาเสี่ยงโลกในแงดมลกษณะกลาไดกลาเสยง
Conservative Strategy ผูบริหารที่มองgy ู
โลกในแงราย จะคอนขางระมัดระวัง

20. ความ
่
เงินทุน แหลง
เสี่ยง หมุนเวียน เงินทุน
Aggressive
Strategy สูง ต่ํา ระยะสั้น
Conservative
สงต่ํา ระยะยาวStrategy สูงตา ระยะยาว

21. Moderate financing policy
$
Marketable
securities$ securities
S-T
Loans
Perm C.A.
L-T Fin:
Stock,
Bonds,
Spon. C.L.
Years
Fixed Assets
Years

22. Conservative financing policy
$ Temp. C.A.
S-T
Loans
Perm C.A. L-T Fin:
Fixed Assets
Stock,
Bonds,
Spon C L
Years
Fixed Assets Spon. C.L.
Lower dashed line would be more aggressive.

23. $
Marketable
securities
S T$ S-T
Loans
Perm C A
L-T Fin:
StockPerm C.A. Stock,
Bonds,
S C L
Years
Fixed Assets Spon. C.L.
Years